Հարկային բեռի օպտիմալացման մոտեցումները անուղղակի հարկերի համատեքստում Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Регион и мир, 2021, № 1

^mp^mj^b pbn| ou|in|uUu|uigiUuii tinmbgnLtibbpp hmp^bp^ hшtfшmbpumnLtf

bfitynjmh U. W.

щЪшшЦшй тЬтЬишд^тш^шЬ ^шйшщшршй (^^S^), Sh к US^ фшЦпцтЪт (Ъркшй, ^ш]шишшй) [email protected]

4finnpn2 ршпЬр: ЦЬпщцш^ hmp^hp, щЬшшЦшЬ pjnL?b, hmp^mj^b pbn, hmp^mj^b

Подходы к оптимизации налоговой нагрузки в контексте косвенных налогов

Никоян С. М.

Армянский государственный экономический университет (Ереван, Армения)

[email protected]

Аннотация: Одним из возможных направлений налоговых реформ, способствующих экономическому развитию Республики Армения, которое неотделимо от этого развития, является справедливое и равное распределение налогового бремени. Налоговая нагрузка и проблемы ее оптимизации входят в число приоритетов экономической политики не только Армении, но и любой страны с рыночной экономикой. Ключевые слова: Косвенные налоги, государственный бюджет, налоговое бремя, налоговый доход, инфляционный налог, оптимизация, гармонизация.

Approaches to optimizing the tax burden in the context of indirect taxes

Nikoyan S. M.

Armenian State University of Economics (Yerevan, Armenia)

sam [email protected]

Abstract: One of the possible directions of tax reforms, contributing to the economic development of the Republic of Armenia, which is inseparable from this development, is a fair and equal distribution of the tax burden. The tax burden and the problems of its optimization are among the priorities of economic policy not only in Armenia, but also in any country with a market economy.

Keywords: Indirect taxes, state budget, tax burden, tax income, inflation tax, optimization, harmonization.

^bmnLpjmbp, фЬЬр^ hшuшpшЦшЦшb ршр^^ЬЬр^ й^шЦ шртшцрпрр к щЬтшЦшЬ йш^иЬр^ ЦштшрйшЬ qnjnLpjnLb

nLbbgnp щшhшb?шp^ рш^шршрпщ, ^2тшщЬи frqmnLtf t ^кш^рЬ! hшpЦйшb шпш^Ь шрщтЬш^Ьт hшйшЦшpq, ^b^bu Ьшк шщшк n^hi hшpЦщфb tfnLmgbp^ шб^ ршр&р тЫщЬр к &ш4ш]ЬЬр: U^kbnLjb бшйшЬшЦ qnjnLpjnLb nLbbb hшpЦшmnLbbp, npnbf, np^bu щЬтшЦшЬ ^nmjmpjnLbbbp^ «ЛшрЦшцр^шй qbnppbbp», ^2тшщЬи bqmnLtf bb hшuшpшЦшЦшb ршр^рЬЬр &bng pbpbf Ь4шqшqnLJЬ hшpЦbp ^бшрЬр^:

Uju^^un^, ^bmrnp^b к hшpЦшmnLbbp^ 2шhhp^ рш^йшк ^b^bu Ьшк шц ung^j-тЬтЬишЦшЬ qnp&pbpшgbbp^ шppJnLb£nLй t ^кш^р^тй hшpЦщфb рЬп^ hш4шuшpшЦ2n4ш& йшЦшр^шЦр, np^ h^tfgmtf рЬЦш& t ^bmrnp^b qnp^nmjpbbp^ б^йшЬшЦ^Ь к щшт2шб ^рш-ЦшЬшдйшЬ hшйшp шbhpшdb2m ф^ЬшЬишЦшЬ tf^?ngbbp^ hш4шEшqpnLйp [ 1, t? 100-101]:

^ЬтшЦшЬ pjnL?b^ h^йbшЦшb ^шйтт hшЬpkuшgnp hшpЦbp^ hbm tfb^mbp щЬтшЦшЬ йш^иЬрр hшЬqbu bb qшфu np^bu ^bmmp^b

^nptf^g mbmbump^b qшpqшgйшb hшйшp ^pшЦшbшg4np й^?ngшnnLйbbp^ шйpnp2nL-

pjnLb: ^bmnLpjmbp тЬтЬишЦшЬ к ung^^-

цшь ^шрш^шцшьшр^ь ^pшЦшbшgbbLnL hшйшp ЦшmшpnLй t ^^шЦ^ ^faubp, np^ шpq]nLbgnLй mbp^ t mbbbrntf шqqщфb ЬЦшйт^ ^^шь йш^ 4bpшpш2WnLй [2, t? 602-604]:

U2mшщbu b2шbш4np hbp^bшЦbbpp шbppшpшpйbl_ bb hшpЦшJ^b hшйшЦшpq^ к hшpЦшJ^b pbn^ nLbbgш& шqqbgnLpJшbp mbmb-ump^b qшpqшgйшb qnp&rntf: Ujb hшmЦшщbu qpL^ t pшpйpшgpbl hшйш2faшphщфb fiqbш-dшйbpk hbmfiqbшdщйшJ^b, ^b^bu Ьшк «bp^pnppmj^b fiqbшdшйbp^» (''twin crisis'') 2p?шbbbpnLй [3, t? 3-31]: ^b ^pbb^g frb t bbp-^m^gbmtf «bp^pnppmj^b fiqbшdшй» шu4ш&p, шйbbшpЬqhшbnLp ^n^ pЬnpn2nLй t q&ш-щшmЦbpp (mbu q&шщшmЦbp 1): «ЬpЦpnppшJ^b fiqbшdщйbp^» 4bpшpbpJШl ф^ЬшЬuшЦшЬ qpшЦшbnLpJnLbnLй шпЦш bb mшppbp т^ш-^bmbbp, йшubш4npшщbu" nйшbg ш|Ь

fiqbшdшй t, npp uЦu4nLй t pшbЦшJ^b nLnpmnLй, ШJbnLhbmк шqpbgnLpJnLb t nLbbbnLй шpdnLJp^

^pm, ^u^ númüg ü2nLÚ hü, np ^pnghup шhq^ t nLühünLÚ hm^mnm^ ^hp^n^: Uju^^u^ ^pmpm-úhpd ^mpö^gühp^g hhшn ühp^mjnLúu qnpömö-4nq шhpú^üp к pünpn2nLÚp ühp^mjmg^h t 1990-m^müühp^ 4hp?^ü шüшhuшqhшühp Q-. ^mú^üu-Цт. к frшJÜhшpш^ ^nqú^g, puш üpmüg pün-pn2Úmü um fiqümdmú t, npp hp^nL nlnpшühpnLÚ шhq^ t nLühünLÚ ú^mdmúmüm^ [5]:

^дшщштЦЬр 1 «bp^pnpqmj^ü fiqümdmú» mu^möp щшш^hpш4np [4],

^^-nLÚ hmp^mj^ü phn^ mümpqmpmg^ pm2faúmü h^úümfaüq^pp pm^m^mü^ü faüqpm-hmpmjg t, к im^mqrnjü inLÓnLÚühp qhn^ ^hü qшü4hl: -^mp^mj^ü hmúm^mpqnLú шпцш phpmpjnLÜühpü nL pmgpnqnLúühpü hü phpnLÚ hmp^mj^ü phn^ шЬhш4шuшpш^шф pm2^úmüp, ^u^ qpm pmpÜpmgúmü mpq)nLÜ£Ü tl mjü t, np püm^nLpjmü hшpuшnLpJшü ^шфш^^ mfip hm^mqp^nLú t n oщш^úшl_ ^mpmö gmqmgm^mbmpjmü dmúmüm^ püm^mpjmü hшpuшnLpJшü ЦnpnLuшühp^ hhш: Uju^ügü" шüфnфn^ шüшhuшЦшü mfi^, hp^pnLÚ ühpqpnLúühp^ gmöp úm^mpqm^, шшp^ühp 2mpnLüm^ шühшшшЦшü u^mnúmü -^ЪЦ-^ úh? nLÜhgmö 95% к m^hi шhuшЦшpшp (mjü qh^nLú, hpp m2^mph^ hшúшqшшшu^шü gnLgmü^fr ú^früp ^mqúnLÚ t 74.5%, qmpqm-gmö hp^pühpp шшшшü4nLÚ hü mju рф 2p?münLÚ) ^mjúmüühpnLÚ, ung^mjm^mü рш^ш-gm^münLpjnLünLÚ ^pm^mümg^nq фпфп^^-pjnLÜühpp" ü^mqmqmjü ш2^шшш4шpй^ pmpÜpmgnLÚp, hph ^hü nLqh^g^nLú ühpqpnLú-ühp^ fapmüúmúp, ühpqpnLúmj^ü ú^m^mjp^ pmphjm^úmúp, hmp^mj^ü hmúm^mpqmú hmúm-щшшшu^шü фnфn^nLрJnLÜühpn4" hmp^mj^ü qpnLJ£ш^шфhp^ oщш^úшl_шgúшúp, úmuüm^n-pm^hu münLqqm^ hmp^hp^, ^mpnq t hmüqhgühi шфф fanpp ung^mjm^mü p^nmg-úmü, gmü hph püqhmüpm^hu ^pm^mümg^hp"

ühp^mjnLÚu pnqühjn^ ünLjü ^^fim^nLÚ:

^ш шüшhuшq^шnLp)шü qn^np ^pшüш Upшpшш^ Pmqpmuijmüfr1 ^шJшuшшü^ ^müpm-щhшnLp)nLÜnLÚ uшbqö4шö ühp^mj^u ^pm^-fim^fr1 ung^mjm^mü pкhnшgúшü fanpmgúmü, шúhüш^pшшhuшЦшü inLÓnLÚp, hmúhümjü qh^u ühp^mjnLÚu, ü^mqmqnLjü ш2faшшш4шpйfrl nLÚ шпцш ú^frü ш2^шшш4шpй^ 48%-^ ^шфп^

umhúmünLÚü t, frü^ mpqjnLügnLÚ mjü Цшш-шшОД^ 85-frg 90.000-^ umhúmüühpnLÚ [б]:

^шJшuшшü^ ^шüpшщhшnLpJnLÜnLÚ ^pm-^mümg^nq ung^m^m^mü gmqmgm^mbnLpjnLÜp, щhшnLp)шü ú^gmúmnLpjnLüp hp^mpm-

dшúЦhшnLÚ ^mpnq t hmüqhgüh шфф ^шш mpqjnLügühp^, gmü hph püqhmüpm^hu n^^ü^ ^^pm^mümg^hp, mju ú^mgp ünLjü^hu 2h2шhl_ t ^pшüш Pmqpmm^müp:

^múm2^mphmj^ü ф^^ gnLjg t ш4hl, np ^mjnLü 2nL^mjm^mü шüшhunLpJnLÜ к щhшшЦшü ú^gmúmnLpjnLü nLühgn^ ú^ 2mpf hp-^pühp" ^m^imüq, U^üqm^nLp, ^mj^mü 20-pq q.

nL^^m^^ шüшhuшЦшü hpm2g gnLgmph-phg^ü, ú^кünLJÜ dmúmüm^ mjq фnpйp к фшu-шhpp ^kmjnLú hü, np hшúhúшшшpшp um^m^ nhunLpuühp nLÜhgnq hp^pühpnLú щhшшЦшü úfrgmúmnLpjnLÜp hpЦшpшdшúЦhшnLÚ hmüqhgünLú t pmgmum^mü hhшкшüf ühp^:

^hшnLpJшü ú^2шúшnLpJшü m^h-

inpqmpjnLÜp ^np qmum^müühpp (j^phpm^ühpp) pшgшшpnLÚ hü шüшhuш^шü qnpöpüpmgühp^ к шüшhuшЦшü pLÓnLúühp^ ú^2к qnjnLpjnLÜ nLÜhgnq ^qnLúühpn^, шüшhuшЦшü hpU.nLjpühp^ ^mü^mqnL2m^úmü к qüшhшшúшü qd^mpnL-pjnLÜühpn^:

Umpq^^" qh^m^mpühpp, щhшg t hmu^m-

ümü ^ü^^hu pünLpjmü, mjü^hu tl шüшhunLp)шü

qmpqmgúmü opJhЦш^4 opfrüm^m^LpjnLÜühpp, ophüfühpp: SüшhuшЦшü ophügühp^, ^mhmüg-ühp^ Цшшшpúшü hmúmp шühpшdh2ш t, np шüшhuшЦшü ^hpinLÖnLpjnLÜühpü nLÜhümü opJhЦш^4 pünLjp к ^hhшшщüqhü npкt ^nLum^-gmpjmü gmqmgm^mü üщшшшЦühp, npn2 ^ú-php^ müÜüm^mü 2mhhp, hm^mnm^ qhщfnLÚ mjq ^hpinLÖnLpjnLÜühpp ^mpnq hü шüшhuшЦшü, ^ü^hu üшк gmqmgm^mü шqhшшl^ ^^fim^ühp^ mnmgmgúmü qmmfimn qmnüm]_: Uju^^u^ pm-gmum^mü mpqjnLÜgühp^ к Üm^nqnLúühp^ щшшfiшnühp pnpp dmúmüm^ühpnLú mnm? gm24hi hü шшpphp hp^pühpnLú, pmjg ú^кЬnLJÜ dmúmüm^ ^mü hшuшшш4шö шhunLpJnLÜühp, npnüf úhpdnLú hü mjq щшшfiшnühpp к múhüm-püqhmünLp йкn4 hmüqnLú hü mjü úшg^ü, np qphph pn^np dmúmüm^ühpnLú к pnpp hp^püh-pnLú pmgmum^mü mpqjnLÜgühp^ к Üm^nqnLú-ühp^ qi^m^np qmmfimnp ^npqnq gmqmgm^mü к шüшhuшЦшü hшuшшшnLp)nLÜühpü hü hqh]_ [7, t? 71-120]:

Шфпф^п^ шшpphp hhq^üm^ühp^ q^шшp-^nLúühpp к únшhgnLÚühpp" ^mphj^ t hqpm-^mgüh]_, np шüшhunLpJnLЬnLÚ Цшшшp4nq pnjnp фnфn^nLpJnLÜühpp щhшg t ^pm^mümg^hü hшúшqшшшu^шü ^npp ^hpinLÖnLpjnLÜühp^ mpq)nLÜgnLú" hümpm^np^üu pmgmnhjn^ qpmüg npкt pmgmum^mü hhшкшügühpp:

Регион и мир, 2Q21, M 1

Ujp faüq^pühp^ inLÖnLÜp hÜpmppnLÚ t

mшpphp únmhgnLÚühp, npnüg úh?, úmuüm-^npm^hu" Umph^fr t Ü2h faüpp^ inLÓúmü mppjnLÜpnLÚ ppm nLÜhgmö ppmUmü к pmgm-umUmü hhmкшüpühpp rnürnhum^mpnp unLpjhU-rn^ к ^hmmpjmü mhumüUjnLÜühp^g: ^hmnL-pjmü hmpUmj^ü pmpmpmUmbnLpjmü mppjnLÜm-^hmmpjmü qümhmmrnúp к

^pm^mpmümUmü müümüg mhumüUjnLÜ^g q^mmUmü hhmmppppnLpjnLÜ ^ ühpUmjmgbnLÚ, pmü^ np mjurnbp rnürnhu^mpnpühp^ mhu-müUjnLÜ^g qnpönLÜ t nLp^p к ^mpq mpmúm-pmbnLpjnLÜ, mjü t. nppmü 2шт hmpUmj^ü hm^mpmqpnLÚ, mjüpmü ^шт, ^uU ^hmmpjmü mhumüUjnLÜ^g hmpUmj^ü phn^ qümhmmúmü dmúmümU hümpm^np hü ^hpinLÖmpjmü hpUnL ^шфnpn2^ühp [8, t? 55-62]:

• hmpUmj^ü phn^ mppjnLÜm^hmnLpjmü qümhmmrnú, npü mqpnLÚ t mümhumUmü hmúmUmpq^ к qnpömpmp шЦт^^т-pjmü, трршЦ^ к münLppmU^ hmpUhp^ ощт^йш]_ hmpmphpmUgnLpjmü ^pm;

• hmpUmj^ü phn^ mppjnLÜm^hmnLpjmü qümhmmrnú, npü mqpnLÚ t ^hmmUmü pjnL?h^ hUmúmmj^ü йши^ m^himgúmü ^pm:

Uju hpUnL ^шфnpn2^ühpp фшиттй hü, np hmpUmj^ü pmpmpmUmünLpjnLÜp ^ Umpnp nLÜh-üm^ ú^mÜ2mümU mppjnLÜf к' mümhu^pnpühpk к' ^hmmpjmü hmúmp mju^üpü" mümhumUmü qnpöpüpmgühp^ dmúmümU Umpnp hü шпш?ш-üm^ p^qühu^, ^hmmpjmü к hmumpmUmpjmü 2mhhp^ pmfarnúühp nL mnm?mgüh mümhumUmü mpm^mpmúühp:

^hmmpjmü hmpUmpjnL?hmmj^ü pmpmpm-UmümpjnLÜp fapmürnú t mpmmpprnpjmü ШЙр, ühömgünLÜ pjnL?h^ hmpUmj^ü únLmphpp: Ujp fmpmfmUmÜnLpjnLÜp hm?npnLpjmÚp ^pnp t ^pmUmümg^hi, hph hmpUmj^ü mpmnümpjnLÜ-ühpü nL hmpUúmü ppnL]gш^шфhpp h^üüm^np^mö l^ühü, hph hmpUúmü ppnLJpш^шфhpp pmpüpmg-^nLÜ hü ^h^üüm^np^mö йк^, шщш ^mjúmüühp hü urnhpö^mü шpmшppnLp)шü öm^^ühp^ Upfimmúmü к hmpUhpfr ^mprnú^g ^тишф^т hmúmp:

^hmmpjmü hmpUmj^ü hUmúrnmühp^ к hmpUmj^ü phn^ й^?к qnjnLpjnLÜ nLÜ^ фnLÜUg^-nüm^ Umfa^önLpjnLÜ, pш im^mqmjüu gnLjg t rnp^nLÜ hmpUmj^ü nppmnLÚ hmjrnü^ Lшффhp^ Unpfr ú^?ngn^: ^npü nLÜ^ 2nLn т^ш0 U шшп^ rnhup, Un^mö t hhp^ümUK múhp^Umgfr rnürnh-ишqhm U. Lшффhp^ mürnbn^ (rnh'u qôшщшm-Uhp 2) [9]:

Tm

ТИ

А ^ I 4

А /1 / i / i \ \ \ I \

"о ti t* ts tmax t

О-дшщштЦЬр 2 «L.шффhp^ Unp»,

Ujurnhp h^úümUmü ú^rnpü mjü t, np, hmp-Uhp^ gmöp úmUmppmU^g uUuh^n^, ф^иЦш]_ hUm-úmrnühpp m^himbnLÚ hü" hmpUhp^ ppmjgühp^ pmpÜpmgúmüp qnLqpüpmg, umUmjü ú^

npn2mU^ Uhrn(qöm^mrnUhpnLÜ hmúm^mrnmu-^шЬтй t Tmax -^ü), mjp UhrnnLÚ t qrnü^mú hmp-UmppnLjpp, np^ ph^nLÚ hUmúmrnühp^ hm^m-pmqpnLÚp hmubnLÚ t frp mn^himqnLjü йш-UmppmU^ü: Ujp Uhrn^g mjü Unpú hmpUmppnLjp^ hhrnmqm pmpÜpmgrnúü mpphü шпш? Uphp^ hUmúmrnühp^ ü^mqrnú: ^mpUmppnLjp^ ú^

npn2mU^ ^шф^ pmpÜpmgrnúp nLÜhünLÚ t ppm-Umü mqphgnLpjnLÜ к' ^hrnnLpjmü, к' rnürnhu-^mpnp urnpjhUrnühp^ hmúmp, umUmjü Um mjp йшри^йшй Uhrnp, npp rnmpphp ^pm^^fimUühpnLÚ rnmpphp t к ^hrnp t Ü2h]_, np mjp Uhrnp ф^ри^шй ^t шл müpüphmrn «^nprnú» t dmúmümU^ к rnmpmönLpjmü úh?, np^ qhpmqmügh^p um^qmú t rnürnhu^mpnpühp^ü ü^mqhgühi ^phüg ш2^ш-mhinL ?müfhpp, mppjnLÜpnLÚ hpUmpmdmúUh-rnnLÚ ü^mqrnú t hmpUmj^ü pmqmü, hhmкшpшp üшк hmpUmj^ü hUmúmrnühpp:

^nLjü rnpmúmpmünLpjnLÜü t qnpönLÜ üшк ^üфl]шg^nü hmpU^ ph^rnú [10]: Ьüфl]шg^nü hmpU^ hmúmp qnjnLpjnLÜ nLÜ^ Lшффhp^ Unp, mjp Unpp gnLjg t ^üфl]шg^nü hmpU^ mjü

úmUmppmUp, np^ phщfnLÚ Umnm^mpnLpjnLÜü m^mhn^mú t mnm^himqnLjü ^üфL]шg^nü hmp-Uhp^ úmUmppmUp, pmjg mjü ti ш^ф pmpÜpm-üm^nL phщfnLÚ Umnm^mprnpjnLÜü m^hj^ 2шт UnpgbnLÚ t hUmúmrnühpp, fmü 2mhnLÚ:

^öm^mrnUhp 2-nLÚ, hpp ^üф]Jшg^ШJ^ йш-UmppmUp hm^mump t 0-^, шщш hUmúmrnühpp ünLjü^hu qpn hü, hpp úmUmppmUp

pmpÜpmürnú t(op^ümU t1), hmpUúmü pmqmü, mju phщfnLÚ" ^pmUmü фnp^(M/P) щш-

hmü?mpUp ü^mqrnú: Ьüфl]шg^ШJ^ t* úmUmp-pmU^ ph^prnú qnjnLpjnLÜ nLÜ^ ^üфuшg^nü hmpU^ mnm^himqnLjü úmUmppmU' ITmax: №ф-Ljmg^mj^ hhrnmqm mfip mpphü Umnm?mgü^ hUmúmrnühp^ ü^mqrnú, pmü^ np шфф pmpÜp ^üфL]шg^ШJ^ hhmкшüpn4 hmpUúmü hüpmUm ^pmUmü фnp^ ^m2mpühpp 2шт ш^ф ühö

^шфи^ hü ^йшш^^^ ^ш qömqpnLÜ hp^LÚ t t*, t3, tmax hшш4шöfcg:

Um hmüqhgünLÚ t Úfc ^mp^p hqpmhmüqÚmü" №фuшgfcшJfc ^mjnLÜ шЫщ^ ^mjümüühpnLÚ qnjmpjnLÜ nLÜfc qhфfcgfcшfc Úfc mnm^himqnLjü Úm^mpqm^, npp hm^mump t

ITmax - fc, npp ^mphjfc t ф^üшüuш4nphl фnq

шщ^т. Úfc^ngn^:

ITmax= п X C + (n-i) X D npшhq" П - fcüф]JшgfcшJfc mfifc шЫщ, C - ^müfafc^ фnq, D - m^mbqühpfc ÚhómpjnLÜ, i - mü^müm^mü шnЦnuшqpnLJg, ^mnm^mpmpjmü hmúmp hümpm^np t üшк dmúmüm^m^npm^hu фfcüшüuш4nphl ITmax -p qhpmqmügnq ^шфhpfc qhфfcgfcшp, um^mjü qm m^hjfc 2nLШ ^mpnq t mp^hi fcüф]JшgfcшJfc шЫщ^ pfc pmpÜpmgúmü hm2^ü, gmü ph ^ф^д^ш^ ^mjnLÜ Úm^mpqm^fc qh^nLÚ, hph цшпш^ш-pmpjnLÜp Ú2шшщhu фnpйfc ф^üшüuш4nphl_ ITmax -p qhpmqmügnq ^шфhpfc qhфfcgfcш, шщш qpm hm^müm^mü mpqjnLÜgp ^ifcüfc hfcщhpfcüфuш-gfcmü: ^fcщhpfcüфuшgfcшü ^mphifc t Úh^ümpmühi «^mqmüfc» Únqhjfc Úfc^ngn^.

ißt

n(t) = e + (п (0) - e) X e

npшhq" ^-ü фп^^ üЦшшúшúp tlшuшfcЦnLp]nLÜü t, ß-ü püm^nLpjmü шqшщшfc4 u^munLÚühpp mqmqm fcüфuшgfcшJfc hhш,

1) bß > 1 , t ® n(t) hfc^hp^umgfcmjfc,

2) ^ß < 1, n(t) e - fc

Uju^fcun^1 Lшффhpfc ^np hmu^mgmpjnLÜp, fc u^qpmüh, uшhqö4hl t püqhmbnLp hmp^mjfcü phnfc oщшfcúшl_шgúшü hmúmp, mjufcügü" ^npfc ^pm qшühl Цhшhp hmp^mjfcü phnfc Úfc^fcü gnLgm-üfc2fc hmúmp: 4hp^fcüu t pü^mih ^ЪЦ-nLÚ

щhшшЦшü pjnL^hfc hmp^mjfcü únLШghpfc Úmu:

Ujq mnnLÚn^, Ú2m^bl hü шшpphp шüшh-uш^шфшЦшü Únqhjühp к йкш^шфhp, npnüg Úfc^ngn^ hümpm^np t npn2hi, ph Lшффhpfc ^npfc ^pm npü t mjü Цhшp, npp ^mpnq t

phph]_ hmp^mjfcü hЦшúnLШÜhpfc m^mhn^Úmüp к шüшhunLp)шü qmpqmgúmüp, Ú^üm-jü dmúm-üm^ t hfc2hüf к ü2hüf, np mjq ощш^ш!

^шр ф^^^шй ^t mji шüpЬqhшш « pqnLÚ » t dmúmüm^fc к шшpшönLp)шü Úh^, mjufcügü" шüшhuшЦшü qmpqmgúmü б^ш nmqúm^mpnL-pjnLÜ fcpm^mümgühpL hmúmp mjü t

фпфп^1 fcpm^fcfim^fcg Цш^шй: ^ш ^mphjfc t q^hphüghi npкt úfc^m^mjgnLÚ к umhúmühi mnm^himqnLjü к ü^mqmqnLjü hmp^mqpnLjgfc hp^nL Цhшhp, npnüg Úfc^ Цшшшшüф фш^ шшд^ hmp^mjfcü phnp:

CbqhmünLp hmp^mjfcü phnfc qüшhшшúшü npкt únшhgnLÚ hppкt ^fc ^mpnq hmúmp^hi ЦШШШPJШ1_, gmüfc np шпЦш hü hmp^mjfcü phnfcg

mömüg^mö pmqúmpfc^ Цшpкnp gnLgmüfc2Ühp, npnüg Úmufcü, püqhmbnLp hmp^mjfcü phn gnLgmüfc2fc Úfc^ngn^, щшшЦhpшgnLÚ ^mqúhi hümpm^np ^t: bu^ шüшhunLp)шü mnmüÜfcü nLnpшühpnLÚ hmp^mjfcü phnfc hm2^mp^nLÚp mü-hümp ^t, pmjg nhunLpuшшшp t к, ùhô hm2^n^ üщшшшЦшhшpúшp ^t [11]: UjünLmúhümjüfc^, hm24mp^hi_nL hmúmp шühpшdh2Ш t mnmüÜfcü п^ш^ hm2^fcü uшшg4шö hmp^mjfcü hЦшúnLШ-ühpp hmpmphphi mjq nLnpшfc uшhqöшö ^ЪЦ-fcü.

<Pmn = <Ь mn mn

^mp^mjfcü phnfc hm2^mp^úmü únшhgnLÚp шшpшö4шö t úm^pnúm^mpqm^nLÚ: Um^pnúm-^mpqm^nLÚ hmp^mjfcü phnfc шüшhuшqfcшшЦшü fcúшuшp ^mjmünLÚ t hmúm^mnü ühpgfcü mpqjnLÜffc mjü Úmufc npn2Úmü Úh^, npp 4hpmpm2^^nLÚ t pJnL2hшшJfcü hmÚm^mpqfc Úfc^ngn^: ^mÚmÜmjü S^Q^ mbqmÚ hp^pühpnLÚ ^fcpmn^nq Úhpnqfc^mjfc" ^mp^mjfcü phnp hm2-^mp^^nLÚ t püqhmünLp шшphЦшü ^^mp^mö hmp^mjfcü hЦшúnLШÜhpp" hmp^mjfcü qhpm-^fimpühpp hmümö, hmpmphphp^ ^ЪЦ-fcü.

<Рф= (<b4fi - <q-)/ <ъи

Uü^fcfihjfc фшuш t, np fcü^pmü gmöp t hmp-^mjfcü phnp, mjügmü pmpÜp t ühpqpnLÚmjfcü шЦшfc4nLp)шü Úm^mpqm^p, pmjg Цш Úfc npn-Úm^mpqm^, npfcg m^hi phpкшgühLn4 hmp^mjfcü, phnp щhшnLp)nLÜp ^hm^mgmqpfc hшúhúшшшpшp gfc^ hmp^hp, к hp^mpmdmÚ-ЦhшnLÚ ^ü^mqfc ungfcm]_m^mü gmqmgm^mbnL-pjmü шpqJnLÜш4hшnLp)nLÜp, pmjg, úfcкünLJÜ dmÚmüm^, pmgmnm^hu фfcuЦшl_ üщшшшЦühp hhшшщpüqhln4" hmp^mjfcü phnp ^t

pmpÜpmgühi mjügmü, np ^hpmö^fc hmp^mjfcü « hmimömügühpfc » к шшüfc шpшшqpnLp)шü öm^m^ühpfc mü^Úmüp" hm^muh^n^ hp^pfc hpЦшpшdшúЦhш шüшhuшЦшü qmpqmgÚmü nmqÚm^mpnLpjmü üщшшшЦühpfcü:

^hp^mjmgüh^n^ шüшhunLp)шü ^pm hmp-^mjfcü hmÚm^mpqfc nLÜhgmö nLqqm^fc mqqhgnL-pjnLÜp" Ú2шшщhu шЬhpшdh2Ш t müqpmqmnüm]_ hmp^mjfcü ophüuqpgfc hfcÚgnLÚ pü^mö hmp^Úmü pmqmühpfc npn2Úmü u^qpnLÜgühpfc nL ^münü-ühpfc ^hpmümjÚmüp: 4hp^fcüu hümpm^npnLpjnLÜ ^püÜhnfc umhÚmüh]_ mnm^hi hfcÚüm^np^mó hmp^Úmü pmqmühp, fcü^p Цqpuкnp4fc шüшhuш-q^m^mü npкt hfcÚüm^npnLÚ ^nLÜhgnq к Úhómgünq hmp^Úmü pmqmühpfc шphhuшш-^mbnphü uшhúшüшфшЦnLÚühpfc ^hpmgÚmÚp: UpqjnLÜgnLÚ hfcÚüm^mü hшpЦшшhuшЦühpfc qön^ hmp^Úmü pmqmühpp Цfi2qpш4hü" qpmün^ fcu^ mÚpm^üqh^n^ hmp^Úmü mpqmpmgfcnLpjmü u^qpnLÜgp:

^mp^mjfcü hmÚm^mpqfc ^mjnLÜnLpjmü ^pm mnmüÜfcü hшpЦшшhuшЦühpfc" Úmuüm^npm^hu mbnLqqm^fc phnfc mqqhgnLpjnLÜp ^hpinLÖhpL hmÚmp mnmüÜümgühüg mbnLqqm^fc hшpЦшшh-

Регион и мир, 2Q21, Ж» 1

иш^^^ ^gfrqmifrü hшpЦ/<ЪU к Ш</<ЪЦ Ьшк ) gnLgшüfr2Übpp (mb'u ш^тишЦ 1):

fr p 3 S üU 3 £ 3 лл X U U "3 чз É 3 3 a w ^ b ^Зз b

2001 2,63 6,76 19,46 49,88

2002 2,59 6,97 18,59 50

2003 2,41 6,63 17,91 49,37

2004 2,13 6,18 15,79 45,78

2005 1,72 6,54 12,37 47

2006 1,50 6,24 10,61 44,18

2007 1,31 7,87 8,4 50,16

2008 1,28 8,92 7,52 52,15

2009 1,36 8,09 8,25 49,01

2010 1,39 8,72 8,16 51,15

2011 1,04 8,69 6,08 50,71

2012 1,23 9,24 6,65 49,83

2013 1,21 9,41 5,35 41,31

2014 1,11 9,72 4.9 42.7

2015 0,97 8,41 4,58 39.7

2016 1,18 7,72 5,53 36,22

2017 1,48 7,31 7,1 35,11

2018 1,81 7,29 8,66 34,83

2019 1,95 7,24 8,58 31,93

ЩтшшЦ l U^gfrqrnifrü hmp^/^Ъй к UU^/^U, m^g^qmj^ü hmp^/^Ъ, UU^A<b gnLgmü^2&bpp [12],

2011 р-frg hbrnn дnLдшüfr2p hшúbúшmшpшp шбйшй úfrrnnLÜ t nLÜbgbi, hшmЦшщbu 2018-2019 рр" ^mjto^^np^ö 2016р-^ hn^mbúpbpfr 4-frü püpnLü^ö к 2018р hnLü^pfr 1-frg nLdfr úb^ йтш& hшpЦшJfrü opbüuqpgfr" шЦдfrqшJfrü hшpЦfr йшип^ lpшдnLÚübpn4 к фnфn^nLр]nLÜübpn4:

UbnLq^^fr hшpЦbpfrд" UU^-fr йшип^ ьцшш^ь! bü шб^ к ü^qtoü mшppbp qk^ú^^übp: Ujq. шпшлп^ шúbüшpшpйp úшЦшpq:шЦü шpйшüшqp4bl t 2008 р^шЦшЬ^Ь, npfr püршдgnLÚ UU•/hшpЦшJfrkbЦшúnLmübp hшpшpbpшЦдnLр)nLÜp ^qúbi t 52,15 mn^nu: 2013 р^шЦшЬ^д иЦишй щьшшцшь pjnL^bfr hшpЦшJfrü b^únLmübpfr ^nnLg^ögnLÜ UU^-fr únLrngbpp hшúbúшmшpшp ^бшт^Ь bü: ^bp^, mjü dшúшüшЩшüfrд, bpp шит^йш-üшpшp 2P2шüшnnLр)nLÜ^д pnLpu ЬЦш^ bUSU шЬршй щbmnLрJnLÜübpfrд übp^p^nq йш^иш^ ишМшй^ ^ш übpünLÖ^nq шщpшü£bpfr UU^-n^ hшpЦnLÚp: ^ш pbpbg UU^-fr únLmpbpfr ü^qtoüp, к шppbü 2015 р^шЦшЬ^Ь UU^-fr hшpшpbpшЦдnLр)nLÜp hшpЦшJfrü b^únLmüb-pnLÚ ^qúb]_ t 42.62 mn^nu, fru^ 2019р-^Ь nLÜbgbi t шúbüшдшöp mbuшЦшpшp ^2frnp 2001-frg fr ^bp" ^qúbp4 31,9%,(иш щшJÚшüш4np4шö

t йшк UU^-fr hш24шpЦúшü úbрnq:шpшünLрJшü фnфn^nLр)шúp [13]):

Uju дnLдшüfr2Übpp fanunLÚ bü hшpЦшJfrü 4шp^шpшpnLр)шü дшöp úшЦшpq:шЦfr toufrü, bpp hшpЦшJfrü topúfrüübpp шщшhn4nLÚ bü hшpЦшJfrü únLrngbp pшдшnшщbu шьпщрш^ fiшüшщшphn4" шühш4шuшpш^шф pш2fabln4 pfrqübufrg к püш^nLр]nLÜfrд qшüй4nq hшpЦbpfr pbnp: Ujü hшüqшúшügp, np •• mümbunLр)nLÜp йЬйшщЬи hbü^nLÚ t UU^-fr ^ш mümbunLр)шü шüЦшJnLÜnLр)шü gnLgfr^ t: Ujü gnLjg t mшlfru frü^bu hшpЦшJfrü hшúшЦшpqnLÚ шпцш рbpшдnLÚübpü nL pшдрnqnLÚübpp, mjü^bu ti" mümbunLр)nLÜnLÚ büршЦшnnLд4шögübpfr qшp-qшдúшü дшöp шumfrfiшüp:

•шйшйш^ mümbuшqbmübp S. ^nnрüfrfr к Л. Lnuüfr «^шрЦш/^й ршцшршЦшйпщшй к шйшкиш^шй ш&1, Щшйт^, рш2^^_ш0пщ)шй к hшpУ_kpl тЩшрш2^пьй» hnq^öfr (2006), pшpйp hшpЦbpp mümbunLр)nLÜnLÚ hшüqbдünLÚ bü qümjfrü шünúшlfrшübpfr: Öü2nq hшpЦшJfrü ршрш-gшЦшünLр)nLÜp шühшmübpfrü pppnLÚ t übp-ppnLÚ frpшЦшüшдübl_ hшpЦшJfrü шpmnünLр)nLÜ nLübgnq шщpшü£übpfr к pfrqübufr úb^, npnüg hüшpш4np t übppptoü ^^qnLjü mшppbpшЦp ^frübü: uJl hш4шuшp щшJÚшüübpnLÚ üúшü gшqшgшЦшünLр)nLÜp ^шЬтй t übpppnqübpfrü m4JШl bp^pfrg :

Uju^frun^, шü^frfiblfr фшит t Щ|к np hшp-^mjfrü pbnfr ü^qbgnLÚp ^ршü t hшüqfruшünLÚ mümbunLр)шü püq.]m|ütoü hшúшp, ьрь 4шpшö gшqшgшЦшünLр)nLÜp, frpшЦшüшд4nq фпфп-^nLр)nLÜübpp ifrübü oщmfrúшlшд4шö к hfrú-üш4np4шö: Hp^buqfr Цшpnqшüшüg qüшhшmbl_ рь frü^^bu Цшüqpшpшnüш hшpЦшJfrü ршршрш-ЦшünLр)шü фnфn^nLр)nLÜp mümbunLр)шü ^pш, шühpшdb2m t frpшЦшüшдübl_ mümbuшЦшü qnp-önüübpfr 4bplnLÖnLр)nLÜ к uшhúшübl ppшüдfrд шúbüшшqpbдfrЦübpp: •шpЦшJfrü pbnfr ü4шqb-gnLÚp büршцpnLÚ t щbmшЦшü bЦшúnLmübpfr ЦшpfiшdшúЦbm ü^qbgnLÚ, hbmкшpшp üúшü gm^lbp йbnüшpЦbLnL hшúшp шühpшdb2m t qüшhшmbl ppшüд шünLqqшЦfr шqpbдnLрJnLÜ-übpp к щbmшЦшü b^únLmübpfr" hbmшqш hüшpш4np шfip: Ujufrügü" шühpшdb2m t hшuЦш-üшl_ рЬ frü^bu t щbmnLрJnLÜp фfrüшüuш4npbLnL üúшü Еш.|ф ЦшpfiшdшúЦbm шpp)nLÜgübpp" щbmшЦшü bЦшúnLmübpfr ü^qbgnLÚp:

•шpЦшJfrü pbnfr ü4шqbдnLÚp" oщmfrúшlш-gnLÚp, щЬтр t frpшЦшüшдübl_ щbmшЦшü öшfaubpfr ü4шqbдúшüp qnLqpüршд, hшЦшnшЦ pbщfnLÚ, ütoü hшpЦшJfrü gшqшgшЦшünLр)nLÜp ^fr Цшpnq bp^p д^]шткЬ]_ к 4шp4bl m4JШl щЬттр)тЬтй: Ujurnbqfrg Цшpblfr t bqpшЦшд-übi, np hшpЦшJfrü pbnfr npкt фnфn^nLр)nLÜ щЬтр t hшúшйшJÜbдübl_ щbmшЦшü pjnL^bfr Цшqúúшü hbrn:

ü^mjb hшpЦщфЬ ощш^-йш]_ ^ш^ш^шЦшЬтррШр t шЬишЬЬ]^

шрщ^ЬРЬЬР^ hшüшp: hшpЦщфЬ

шр^^^^й ишшд^шй шqшm ü^ngbhpp к цршЬд^д qшЬ&-

4ш& щЬшшЦшЬ h^ünLmbhpp ^hb Цшрп^ ühö шрщ^ЬрЬЬр^ phphi ЬрЦшршбшйЦЬтпЫ, hph ^шпш4шрп1р)шЬ, Ф^ЬшЬиЬЬр^ Ьш^шрш-ртр]шЬ ^nqü^g ^йЬпйшрЦ^ЬЬ" фпфп^шр^ь-bhpp hш2npq фпц_ тшЬп^ ^ш^Ьр: ^щ^шитшЬ^ mbmhunipjnLbp шЬhpшdh2m t qшpqшgЬhl Ьшк umhqöhp^ Ьщшитш^пр щш^йшЬЬЬр, np йЬп-ЬшрЦштЬрЬрр 2шhшqpqп4шö ФЬЬЬ ^ЬршЬЬр-qbhi, hшpЦhp^ Ь4шqhgüшЬ шр^^^^й шqшm4шö, qnL^pbhpp тЬтЬитр]шЬ üh?, шлшщЬи ^pnq t щшpqшщhu umhqö^hl ü^ ^ршфбшЦ, np ФпФп^П1Р)пШЬЬр^ шр^^^^й «НшрпштЬЬрр шфф кшришшйшй» Цшй прп2шЦ^ ü^ngbhp hnuhb hp^p^g:

Uju^^un^ цшрьф t шиЬ]_, np hшpЦщфЬ phnp uhpmnphb Цшщ^ш^ t mbmhunip^b рЬш-цшьпь рЬршд^^, mЬmhuшЦшЬ шб^, ^b^hu Ьшк urn^hpm^^b mbmhunLpjnLbbhp^ шпш^шд-йшЬ hhrn: Щhpшdh2m t, dщüшЬшЦЬhp^ фпфп^п1р)шьр hшüшhnLЬ^, ^ьршьщь --mfrmhunip^fr qшpqшgüшЬ nшqüш4шpnLp)nLЬp, üшuЬш4npшщhu тш]_ hшpЦщфЬ шршпьп1р)п1ь-bhp щ|ь pb^pmpjnLbbhp^b, npnbp nLbhb nшq-йш^шршишЬ ь2шьшц^р]^ь, к щ|ь nppmbhp^ qшpqшgüшЬp, npnbp Ь^шит^й hb к/Цшй шщшqшJnLÜ ЦЬщшumhЬ шpmшhшЫшЬ ш^ь-1шдйшЬр" ^ш^ььшР^ umhqöшpшp n^fr^gniü^g к qшpЦ тшр^ ьпршршрп1р)п1ьььр^ hшJшф^-ЦшдйшЬр [14, t? 246-256]:

ftшqüш4шpшЦшЬ fabq^pbhpp шшррьр dшüшЬшЦЬhpnLÜ шшррЬр hb, bhp^jnLÜu, hpp шüpnq2 ш2^шphnLÜ bnp щшЬqhü^ш t hшunLЬш-bnLÜ к ш|Ь Ц^ЬЬЬш ршдшишЦшЬ mЬmhuшЦшЬ hhmкшbgЬhp'l шшррЬр^Ьр^ phpku шр^^Ьш-рЬршЦшЬ hhqш2P2nLÜ^g hhrnn hqшö pnpp mЬmhuшЦшЬ шЬЦnLÜЬhp^g, np щ|Ь

pbqqp^rn. t шüpnq2 ш2faшphp, pnpp hp^pbh-pnLÜ up^nLÜ t щшрЬЬщФЬ шЬ4шшЬqnLp)шЬ fabq^pp: UpqjnLbgnLÜ umhqö4шй ^ршфбшЦр щштбшп t к ^pnq t ^ршЬ hшbq^uшЬшl

hшЬpшщhmnLp)nLЬnLÜ ^ш^р^т. mbmhunL-

Р)шЬ qшpqшgüшЬ, mЬmhuшЦшЬ Цщ|^Ь qшp-qшgüшЬ ьш^шщш^шьььр, np^hu rniq^u^b ^pnq t L^bhi qJnLqшmЬmhunLp)шЬ qшpqш-gnLÜp, hшmЦшщhul ubbq^ шpmшqpnLp)шЬ n^nprnnLÜ, ^иЦ иш hhmrnqrnjnLÜ Ьшк Цтш Фп^шр^ЬЬ]_ ш|Ь шщршЬ^ЬЬр^ bhpünL-önLÜp, npnbf ^rnpnq hb шpmшqp4hl ^шJшumшЬnLÜ, рш4шршрь]_ bhpg^b щшhшЬ-^шрЦр к шpmшhшЬ4hl, ^иЦ иршЬ hшuЬhLnL hшüшp 2шш Цшр^р t ubbq^ шpmшqpnLp)шЬ

n^nprnnLÜ UU-^ф Ц^ршпйшЬ hшüшщшmшu^шЬ ФПФП^П1Р)П1ЬЬЬР^ ЦшmшpnLÜp:

pjnLbp, L^bhin^ bUSU шЬqшü hp4^p, ^hrng t pbqnLb^ ^Ьmhqpшg^nЬ й^И1р)шЬ, rn^u^hu шиш&, «mbmhurn^b цшьпьььрр»"

Ьhpqш2ЬшЦhgЬhLn4 hшpЦшJ^Ь, ürngurnj^b, ш2^штшЬ2ш]^Ь ophbuqpnLpjnLbbhpp: ^hp-qш2ЬшЦhgüшЬ h^üg hb ü^2шqqшJ^Ь щш^йш-Ьшqphpp к ^hmnipjrnb uhфшЦшЬ ьш^шььп-bnLpjnLbp: Ъhpqш2ЬшЦhgüшЬ h^ügp Ьшк ^hrnnLpjnLbbhp^ ^bgbnLpnLjbnLpjnLbb nL Цшüш4npnLp)nLЬЬ t uhфшЦшЬ hшpЦшJ^Ь ophbuqpmpjrnb фnфn^nLp)шЬ шum^fiшЬp npn2hi^u, rn^u^b^b" ph npgrnbn^ t gшЬЦшЬnLÜ Ьhpqш2ЬшЦhgЬhL ^p hp4p^ hшpЦшJ^Ь ophbu-qpnLpjnLbb шд hp4pbhp^ ЬйшЬшт^щ ophbgbhp^b [15, t? 35-36]:

Ujq qnpöpЬpшgp hЬшpш4npnLp)nLЬ Цтш hhmшqшJnLÜ hш4шuшp щшJÜшЬЬhp urnhqöhinL bUSU шЬqшü hpЦpЬhpnLÜ Цшщ^тш!^, üшpq-ЦшфЬ nhunLpuЬhp^ к p^qbhu^ шqшm mhqш2шpdüшЬ hшüшp: Uju^bgb" mЬmhuшЦшЬ к ^рш^шЦшЬ ophbgbhp^ Ьhpqш2ЬшЦhgnLÜp ^hrng t hrnürnhnL^ i^bhb ЬЬрЦш mЬmhuшЦшЬ qшpqшgnLÜЬhp^Ь" b^rnrnrn^^qq^rnö i^bhin^ qnpönq pЬpшgшЦшpqhp^ щшpqhgüшЬp к p^qbhu^ hшüшp шдрьшршь2ш]^ь öш^uhp^

1. Shp-bum^b, ^щpЦщJ^ü рЬп^ rnpqrnprng^ pщ2^üщü к 4щp¿ЩpщpnLPJЩÜ pщphlщ4üщü h^üürnfabqfrpühpp ^^-nLÜ, щшhüщ^nunLpJnLÜ., Ьркшй 2012,

2. Мельников, В. Д. Финансы. - А.: Экономика, 2011.

3. Lieven Baele, Pilar Soriano The Determinants of Increasing Equity Market Comovement: Economic or Financial Integration,

4. 0-&шщтЦЬрр ^qü^bi t https://en.wikipedia.org/ wiki/Twin_crises Цщда^ h^üщü ^рщ,

5. https://en.wikipedia.org/wiki/Twin_crises

6. https://news.am/arm/videos/32637.html,

7. Srnpnü UfihüoqpL, Shjüu U. ftnp^üunü, №^nL hb йщ^nqqnLÜ щhшnLpJnLÜühpp, bp.: Uümrnphu, 2018,

8. Рш^цшишр|шй, 6. ^шрЦщфй Цшр^щрщ-pnLpJщЬ к hrnp^j^ü рЬп^ рщрй!щ4йщй h^üüщ^Ьq^pühpp ЦnnnLщд^nü п^иЦйр^ ü4щqhgüщü hщüщшhfuшnLÜ, Uшhüщ^nu. bp:

^UU «O-^rnnLpjnLb^) hpщш., 2017.

9. http://b4b.am/

10. https://www.hamakarg.am/?p=1579, https://www.abcfinance.am/

11. Ъ. -ЩРЦЩ]^Ь рЬпр к qprn йщЦри-ШЬШЬИЩЦЩЬ qbшhщшüщb ünmhgnLÜbhpp, hh-шщqnшщЦщb Щ2^ЩШЩЬР ,

12. кщд^Ь I рит иЧб щш2ШпЬш^шЬ шфщфЬр^* http://www.armstat.am/file/article /finansner_2019_1 .pdf:

13. http://www.parliament.am/drafts.php?sel=showdraft &DraftID=43126

14. ибЬ^щш., вшрпЬ & Лпр^ЬипЬ, 9Ь|йи и. ЬЬ^т ЬЬ йш^пц^пЫ щЬттршЬЬЬрр: - Ър.: иЬтшрЬи, 2018,

15. ^Ь1рп1_й|шЬ ^.и. к ш_р^2ЬЬр, -<-< тЬтЬитршЬ щпршщфЬ дшрдшд^шЬ к hшр^шpJпL2bmщфfr

Регион и мир, 2021, № 1

ршцшршЬшЬтр)шЬ ^^Ьш^Ьц^рЬЬрр ^шр-ищфЬ фтршЬ шЬцш^шЬдтрщЬ

щщц^шЬЬЬрт^ / Ър.: SЬmhишqhm, 2015,

Сдана/^шйШф1 Г 02.11.2020 Рецензирована/0-рш^пиф1 Г 15.11.2020 Принята/^йцтй^Щ Г 09.12.2020