CC BY
44474
Вестник Российского УНИВЕРСИТЕТА КООПЕРАЦИИ. 2021. № 2(44)
DOI: https://doi.org/10.52623/2227-4383-2-44-14 УДК 368.01:336.6
АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА: ОПЫТ РОССИИ И ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАН В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ
М.А. Скворцова, Р.Р. Хайров
Условия пандемии наложили серьезный отпечаток на экономические и социальные показатели развития всех без исключения стран мира. Особого внимания заслуживает сравнительный анализ уровня инфляции России и зарубежных стран. В рамках статьи авторами выявлены основные причины стабильной динамики уровня инфляции в зарубежных странах, рассмотрены основные меры, предпринимаемые Россией и зарубежными странами для преодоления существующих высоких инфляционных рисков. К основным мерам денежно-кредитной политики относятся снижение ключевых процентных ставок, дополнительный выкуп облигаций, смягчение резервных требований, а также предоставление дополнительной краткосрочной ликвидности через сделки РЕПО. В России же на фоне ухудшения экономической ситуации принято решение перейти к более сдержанной денежно-кредитной политике и снижать ключевую ставку.
Таким образом, анализируя антиинфляционную политику зарубежных стран и Российской Федерации, можно заметить схожие способы регулирования инфляции. Также стоит отметить, что на данный момент ни одна из стран не рассматривает существенной угрозы роста инфляции.
Ключевые слова: инфляция; антиинфляционная политика; пандемия; прогнозные значения; денежно-кредитная политика.
M.A. Skvortsova, R.R. Khayrov. ANTI-INFLATIONARY POLICY: EXPERIENCE OF RUSSIA AND FOREIGN COUNTRIES IN THE CONDITIONS OF THE PANDEMIC
The conditions of the pandemic have left a serious impact on the economic and social development indicators of all countries of the world without exception. A comparative analysis of the inflation rate in Russia and foreign countries deserves special attention. Within the framework of the article, the authors identify the main reasons for the stable dynamics of the inflation rate in foreign countries, and consider the main measures taken by Russia and foreign countries to overcome the existing high inflation risks. The main monetary policy measures include lowering key interest rates, additional bond repurchases, easing reserve requirements, and providing additional short-term liquidity through repo transactions. In Russia, against the background of the deteriorating economic situation, it was decided to switch to a more restrained monetary policy and reduce the key rate.
Thus, analyzing the anti-inflationary policies of foreign countries and the Russian Federation, one can notice similar ways of regulating inflation. It is also worth noting that at the moment, none of the countries is considering a significant threat of rising inflation.
Keywords: inflation; anti-inflationary policy; pandemic; forecast values; monetary policy.
Деловая активность многих стран мира была нарушена под давлением пандемии СОУГО-^, которая распространилась по миру и стала причиной разрушительных как экономических, так и социальных последствий. В настоящее время уже не является секретом, что в 2020 г. многие страны настиг кризис. Неопределенность последствий пандемии затрагивает любую страну, растет страх, что уровень финансового дефицита и массовое увеличение денежной массы будет сочетаться с длительным сокращением предложения и резким восстановлением спроса, что может привести к высокой инфляции по окончанию 2020 г.
Важно отметить, что уровень инфляции Российской Федерации на протяжении многих лет значительно отличается от показателей за-
рубежных стран, данную закономерность можно проследить на рисунке.
Согласно данным, представленным на рисунке, можно сделать вывод, что цены на товары в США, Китае и Евросоюзе растут медленнее, чем в России, а ситуация с динамикой инфляции является более стабильной. На протяжении десятилетий именно в России наблюдались рекордно высокие показатели инфляции. Что касается Китая, США и стран, входящих в Еврозону, то можно увидеть незначительные колебания уровня инфляции в среднем в пределах 1-4 %. Россия смогла приблизиться к данным показателям только в последние несколько лет, что можно отметить как успешный шаг в борьбе с инфляцией [8].
Достаточно низкий уровень инфляции в
■5
Инфляция в США Инфляция в России
Инфляция в Китае Инфляция в Еврозоне
Уровень инфляции в России и зарубежных странах в 2000-2019 гг.
зарубежных странах обусловлен тем, что их инфляция является экспортируемой. Поэтому экономика США и Европейских стран не подвергается росту инфляции даже в период кризисных событий. Доллар США и евро -это самые востребованные за пределами своих государств валюты, обладающие высокой ликвидностью, что дает возможность данным странам производить дополнительную денежную массу и излишнюю ее часть выводить за пределы страны [3].
Что касается Китая, то он занимает первое место по показателю уровня ВВП. Помимо этого, страна характеризуется высокими темпами развития, а также стабильностью валютного курса, а китайская юань наряду с долларом и евро с 2016 г. стала мировой резервной валютой. Таким образом, благодаря более стабильному положению экономика Китая в меньшей степени подвержена инфляционным потрясениям.
Однако на данный момент существует высокий инфляционный риск для каждой страны в связи с ослаблением мировых экономик на фоне кризиса 2020 г. Именно поэтому важно рассмотреть основные меры, которые предпринимают Россия и зарубежные страны для того, чтобы справиться с кризисом, не допустить роста инфляции и восстановить экономику.
Рассмотрим прогнозные значения показателя инфляции в России и зарубежных странах на 2021 г., которые представлены в табл. 1 [8].
Как можно увидеть из данных табл. 1, Россия и зарубежные страны прогнозируют незначительное сокращение показателя инфляции в 2021 г., несмотря на давление кризисных обстоятельств. По данным Центрального банка Российской Федерации, также планируется незначительное снижение инфляции, прогноз
Таблица 1 Прогнозные значения инфляции в России и зарубежных странах
Страна Уровень инфляции по итогу 2020 г., % Прогнозный уровень инфляции на 2021 г., %
Россия 4,2 3,5-4
США 1,7 2
Китай 2,9 3
Италия 0,8 0,6
Германия 1,7 1,3
Франция 1,1 0,6
инфляции на 2021 г. составляет 4 %, минимальное прогнозное значение - 3,5 %, максимальное - 4,75 %. Исходя из исторического опыта и данных, представленных на рисунке, зарубежные страны в меньшей мере подвергались инфляционному давлению во время кризисов, поэтому их прогнозы незначительно превышают итоговые показатели 2019 г. Таким образом, на данный момент ни одна из стран не рассматривает существенной угрозы роста инфляции. Динамика инфляции в 2020 г. будет формироваться на фоне снижения как внутреннего, так и внешнего спроса, роста безработицы и, как следствие, сокращения сбережений у населения. Данные события оказывают сдерживающее влияние на рост цен.
Основные меры денежно-кредитной политики, применяемые зарубежными странами в период пандемии коронавируса, представлены в табл. 2 [5].
Согласно данным табл. 2, основными инструментами денежно-кредитной политики зарубежных стран стали снижение ключевых процентных ставок, дополнительный выкуп
76
вестник Российского университета кооперации. 2021. № 2(44)
Таблица 2
Основные меры денежно-кредитной политики в условиях кризиса 2020 г.
США Еврозона Китай
Регулятор
Федеральная резервная система США Европейский центральный банк Народный банк Китая
Меры денежно-кредитной политики в период пандемии 2020 г.
Снижение ключевой ставки до 0,25 % Сохранение базовой процентной ставки на уровне 0 % Снижение ставки по кредитам до 3,85 % на год, до 4,65 % на 5 лет
Операции РЕПО на сумму 500 млрд долл. Увеличение заимствований банками на 1 трлн евро для предоставления кредитов фирмам и домохозяйствам Операции обратного РЕПО на 1,2 трлн юаней
Выкуп облигаций: - государственные - 500 млрд долл. - ипотечные - 200 млрд долл. - корпоративных - 10 млрд долл. Увеличение портфеля облигаций: - выкуп государственных и корпоративных облигаций на сумму 750 млрд евро НБК направит 400 млрд юаней (56,1 млрд долл.) на выкуп кредитов, выданных региональными банками
Снижение норматива обязательных резервов до 0 % Ослабление правил программы дополнительных кредитных требований Снижение резервного требования на 50 базисных пунктов для 6 крупнейших банков
облигаций, смягчение резервных требований, а также предоставление дополнительной краткосрочной ликвидности через сделки РЕПО.
Несмотря на то, что данные меры должны привести к инфляции, этого не происходит по причине того, что все лишние средства, которые направляют Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк в экономику страны, уходят за пределы стран, обесценивая ликвидность других валют и передавая им инфляционные риски. Подобные меры были применены в период кризиса 2008 г, при этом значительного скачка инфляции не произошло, а экономика пошла на восстановление [2].
Что касается России, то дела обстоят иначе, так как Россия не может экспортировать излишнюю денежную массу в другие страны. Помимо вспышки эпидемии, значительное давление на экономику России оказывает падение цен на нефть. С начала марта 2020 г. цены на нефть упали почти в два раза, и это самое большое падение за 2021 г. Все перечисленное может привести к росту инфляции в стране.
Рост цен на некоторую продукцию связан с ограничением поставок со стороны стран-импортеров, роста себестоимости продукции из-за нехватки рабочей силы, а также значительного колебания курса рубля. В связи с этим на государственные органы власти возлагается основная задача по сдерживанию роста инфляции. Государственные органы предпринимают множество мер для того, чтобы защитить потребителей от роста цен, тщательно следят за наличием продуктов питания, товаров для детей, медицинской продукции и средств индивидуальной защиты.
Для формирования необходимых запасов торговые предприятия получили доступ к льготным кредитам. Федеральная антимонопольная служба России следит за необоснованным повышением цен на продукты питания и товары первой необходимости во всех российских регионах. Были отменены все ограничения, включая таможенные, для поставок товаров первой необходимости. На таможне открыт «зеленый коридор», а также отменены ограничения для транспорта в городской черте, для того чтобы без затруднения осуществлять поставки социально значимых товаров. Помимо этого установлена нулевая ставка таможенной пошлины на ряд товаров, включая лекарственные препараты и медицинские средства. Данные меры помогут обеспечить население необходимой продукцией и не допустить спекулятивного повышения цен [7].
На фоне ухудшения экономической ситуации Центральный банк РФ принял решение перейти к более сдержанной денежно-кредитной политике и снизил 12 июля 2020 г. ключевую ставку до 4,5 % годовых [5]. Данное решение позволило оказать помощь уязвимым секторам экономики и поддержать кредитование малого и среднего бизнеса. На данный момент инфляционные прогнозы стабильны, в связи с чем Банк России начал новый цикл повышения ключевой ставки. Она поднята с исторического минимума - от 4,25 % до 4,5 % годовых из-за повышенной инфляции и одновременного роста внутреннего спроса в экономике. Таким образом, если в будущем будут возникать предпосылки для значительного роста инфляции, существует возможность, что Банк России
откажется от курса снижения ключевой ставки и сдержанной денежно-кредитной политики.
Анализируя денежно-кредитную и антиинфляционную политику зарубежных стран и Российской Федерации, можно заметить схожие способы регулирования инфляции [4]. Все меры, используемые странами, направлены на поддержание ценовой стабильности, а способы достижения данной цели включают в себя управление учетной процентной ставкой, применение резервных требований в отношении коммерческих банков, установление нормы обязательного резервирования. Таким образом, на данный момент ни одна из стран не рассматривает существенной угрозы роста инфляции. Спад экономической активности, низкий спрос и повышенный контроль над ростом цен тормозят рост инфляции, что дает возможность не прибегать к применению жесткой денежно-кредитной политики.
Список литературы
1. О федеральном бюджете на 2020 год и на плановый период 2021 и 2022 годов: федер. закон от 02.12.2019 № 80-ФЗ. URL: http://www. consultant.ru.
2. Арзамасцева В.А. Антиинфляционная политика и основные направления по борьбе с инфляцией в современной России // Экономика и социум. 2016. № 4. С. 122-125.
3. Коцофана Т.В. Эволюция причин инфляции в российской экономике. М.: ИНФРА-М, 2016. 272 с.
4. Малкина М.Ю. Инфляционные процессы и денежно-кредитное регулирование в России и за рубежом: учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2016. 309 с.
5. Обзор мер денежно-кредитной политики, применяемых странами в период пандемии ко-ронавируса. URL: https://nifi.ru/images/FILES/ COVID-19/overviewCOVID_MCP_21.04.2020.pdf (дата обращения: 08.02.2021).
6. РБК: информационный интернет-портал.
URL: https://www.rbc.ru/finances (дата обращения: 04.02.2021).
7. РИА Новости: информационный интернет-портал. URL: https://ria.ru (дата обращения: 08.02.2021).
8. Уровень инфляции в странах мира. URL: https://fin-plus.ru/info/inflation_index/usa (дата обращения: 04.02.2021).
References
1. O federalnom byudzhete na 2020 god i na planovyj period 2021 i 2022 godov [On the federal budget for 2020 and for the planning period of 2021 and 2022]: feder. zakon ot 02.12.2019 № 80-FZ. URL: http://www.consultant.ru.
2. Arzamastseva V.A. Antiinflyatsionnaya politika i osnovnye napravleniya po borbe s inflya-tsiej v sovremennoj Rossii [Anti-inflationary policy and main directions for combating inflation in modern Russia] // Ekonomika i sotsium. 2016. № 4. S.122-125.
3. Kotsofana T.V. Evolyutsiya prichin inflyatsii v rossijskoj ekonomike [Evolution of the causes of inflation in the Russian economy]. M.: INFRA-M, 2016. 272 s.
4. Malkina M.Yu. Inflyatsionnye protsessy i de-nezhno-kreditnoe regulirovanie v Rossii i za rube-zhom [Inflationary processes and monetary regulation in Russia and abroad]: ucheb. posobie. M.: INFRA-M, 2016. 309 s.
5. Obzor mer denezhno-kreditnoj politiki, prime-nyaemykh stranami v period pandemii koronavirusa. URL: https://nifi.ru/images/FILES/COVID-19/ overviewC0VID_MCP_21.04.2020.pdf (Accessed 08.02.2021).
6. RBK: informatsionnyj internet-portal. URL: https://www.rbc.ru/finances (Accessed 04.02.2021).
7. RIA Novosti: informatsionnyj internet-portal. URL: https://ria.ru (Accessed 08.02.2021).
8. Uroven' inflyatsii v stranakh mira. URL: https://fin-plus.ru/info/inflation_index/usa (Accessed 04.02.2021).
СКВОРЦОВА Марина Александровна - кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой экономики и информационных технологий. Саранский кооперативный институт (филиал) Российского университета кооперации. Россия. Саранск. E-mail: [email protected].
ХАЙРОВ Роман Раисович - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов и бухгалтерского учета. Саранский кооперативный институт (филиал) Российского университета кооперации. Россия. Саранск. E-mail: [email protected].
SKVORTSOVA, Marina A^androvna - Candidate of Economics, Associate Professor, Head of the Department of Economics and Information Technologies. Saransk Cooperative Institute (branch) of the Russian University of Cooperation. Russia. Saransk. E-mail: [email protected].
KHAYROV, Roman Raisovich - Candidate of Economics, Associate Professor, Associate Professor of the Department of Finance and Accounting. Saransk Cooperative Institute (branch) of the Russian University of Cooperation. Russia. Saransk. E-mail: [email protected].
