CC BY
17
АНТАГОНИЗМ В КОЛЕБЛЕМОСТИ КУРСА АКЦИЙ «ГАЗПРОМ» И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ В ОЦЕНКЕ ЦЕНОВЫХ РИСКОВ
А.Б. Шутов, преподаватель А.А. Мацканюк, канд. техн. наук, доцент Сочинский государственный университет (Россия, г. Сочи)
001:10.24412/2411-0450-2021-12-3-194-201
Аннотация. Методом долевых тенденций в динамике колеблемости курса акций были исследованы долевые тенденции (дт) ценовых рисков. Антагонистические взаимодействия рыночных процессов проявились на иерархическом уровне конкурентоспособности, связанном с уровнем доходности и уровнем риска. Так диапазон между системными антагонистами в компании «Газпром» составил 2,86дт, а у конкурентов - 0,33дт, что в конечном итоге способствовало росту цены на акции за период с 04.06.20г. по 22.11.21 г.
Ключевые слова: рыночные процессы, иерархические уровни, системные антагонисты, долевые тенденции.
В основе эволюции торговой деятельности человека из поколения в поколение лежит передача опыта, в результате накопления этого опыта общество получает потенциал экономического и политического развития. Сам принцип накопления знаний в многорядье динамической вариабельности представляет волны положительной и отрицательной активности [9, 5].
Основной торговой площадкой в России является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ, micex.ru). Где общая тенденция ценообразования акций (рис. 1) говорит о состоянии развития отрасли или компании, а тенденция гармоник, как составляющая общей тенденции,
отражает влияния воздействий внешнего и внутреннего характера [1].
Практически в каждой инвестиционной компании есть группа фундаментальных аналитиков, которая собирает сведения об эмитентах ценных бумаг. Аналитиков интересуют финансовые отчёты, планы развития, учредители и крупные владельцы ценных бумаг, календарь экономических событий, в том числе даты проведения советов директоров и собраний акционеров. Аналитики изучают смежные рынки, которые могут повлиять на рыночную цену интересующих их акций. Кроме российских рынков, аналитики следят за международными рынками и устанавливают корреляционные связи между ними [2].
Рис. 1. Тенденция и динамическая вариабельность акций компании
В техническом анализе выделяют довольно регулярно повторяющиеся модели, или фигуры: поддержка и сопротивление, двойные и тройные вершины, флажки и вымпелы и др. Принято различать симметричный, восходящий «бычий» и нисходящий «медвежий» треугольники. Очень широко используются так же различные тренды скользящих средних, а также средняя выборки и ее волатильность [1, 7].
График цены акций несет главную информацию о системных взаимодействиях на рынке. Характеристикой этих измене-
Одно амплитудное изменение в последовательно идущих интервалах ряда можно связать с множественными параметрами рисков прямых и косвенных влияний, а также факторов объективных и субъективных причин. В итоге все воздействия определяют график, который можно охарактеризовать общей тенденцией и тенденцией гармоники [5].
Общепринятый термин волатильность, по сути, представляет варианты расчета статистической дисперсии рассматриваемой выборки, но без учета достоверности к генеральной совокупности. Для анализа и прогноза многофакторных влияний, отражающихся в тренде тенденции и тренде гармоники (волатильности) величины отношения дисперсии к средней явно недостаточно. Воспользоваться дисперсионным анализом для выявления внутри системных влияний между регуляторами, как внутри компании, так и на бирже, не представляется возможным, поскольку не вся-
ний могут быть повышательные и понижательные тенденции (рис. 1), а также характеристики показателей их долевых тенденций [4]. Внешние и внутренние факторные влияния вызывают в ценовой динамике характерные амплитудные изменения, так называемые гармоники (рис. 2). Из выделенного фрагмента ряда мы видим, что рост цены в динамическом ряде может или увеличиваться, или уменьшаться, а выделенные между ними приросты будут представлять тенденцию вариабельности.
кий временной участок ряда имеет распределение близкое к распределению генеральной совокупности [3].
Тригонометрическое разделение динамической вариабельности методом долевых тенденций представляет своеобразные ножницы, которые позволяют разрезать вариабельность на две части. В итоге одна часть будет отражать изменчивость возрастающих влияний, а другая - влияний убывающих [6]. Графики долевых тенденций этих изменений будут характеризовать антагонизм в форме волн накопительной вариабельности [4, 5].
Антагонизм в регуляции ценообразования акций, можно представить двухком-понентной моделью иерархического комплекса (рис. 3), в котором соподчинен-ность структурных компонентов более низкого ранга находится в строгой зависимости от связанных с ним групп более высокого ранга.
Курс
л ic i i и й
Рис. 2. Выделение гармоники ценообразования
Рис. 3. Двухкомпонентная модель антагонистических взаимодействий (цветные сегменты)
в ценообразовании на бирже
Главная тенденция и ее гармоника представляет в соподчиненном иерархическом комплексе 1 и 2 уровень иерархии (рис. 4). Выделение амплитудных рядов, путем разложения предыдущих рядов тен-
денции и гармоник, дает дополнительные динамические уровни. Возможные динамические связи и долевые тенденции между этими уровнями будут рассмотрены ниже.
Рис. 4. Иерархия долевых тенденций в динамике ряда
Методы исследований. Разложение динамической вариабельности акций компа-
нии «Газпрома» (рис. 1) на показатели долевых тенденций (ДТ) приведены в схеме. Схема последовательных вычислений:
Д± = Ci+1 - Ci . Выделение амплитуд Bi = (pi + pi+1) + п /Arc cosZa. Доля прироста By= Bi — hst . Выбор стандарта ДУУу = Ву + Ву+1. Доля условного участия ДУАу = ДУУij / n - 1 Доля условной активности КЕ = ДУУ * ДУА. Кумулятивная емкость
(1) (2)
(3)
(4)
(5)
(6)
РДС = 1/ [V Е(ДУУ1 - ДУУ])2/п - 1]. Резерв динамического сопряжения (7) Вх = V (В± - ОРинт)2. Выбор тенденции гармоник (8)
НВх = Вх + Вх+1. Накопительная вариабельность (9)
ДСА=[(НВ + Щ|)/Щ|Н(НВ1 + Щ|)/НВ^. Диапазон системных антагонистов (ДСА) (10)
Р = lim m/n. Вероятность исхода (11)
На первом этапе, в динамике между ми определяется амплитуда (формула-1). предыдущим и последующим показателя- Последовательные амплитуды, имеющие
знак (+), формируются в отдельный динамический ряд. В системной регуляции этот ряд будет характеризовать влияние факторов, которые способствуют повышению цены. Выделенные амплитудные значения, имеющие знак (-), характеризуют факторы, которые уменьшают цену.
В дальнейшем удаление доли стандарта (формула-3) дает горизонтальное представление долевой вариабельности в Декартовой системе координат, для ряда положительных, или ряда отрицательных амплитуд. Из данных рядов в дальнейшем выделяются 4-6 уровни динамической иерархии (рис. 4).
Результаты исследований и их обсуждение. После выделения из динамического ряда (Рис.1) цены показателей амплитуд разницы (формула-1) мы получаем ряд гармоник, которых характеризует тенденцию колеблемости. Эти ряды динамики преобразуются в показатели долевых тенденций (формулы 2-4).
Как мы видим, влияние компании «Газпром» и биржевых игроков (Рис.5, №1) приводит к пересечению тренда общей тенденции трендом гармоники. Выделенные из гармоники ряды положительной к отрицательной активности дают возможность рассмотреть связь между регуляторами компании и ее конкурентами (рис. 5, №2).
Уже на этом 1-м этапе анализа иерархической динамики (рис. 4) можно говорить о преимуществе метода ДТ над другими методами технического анализа [2, 3, 7].
Так, пересечение линии тенденции НАТ (Рис. 5, №1) дает более обоснованный прогноз на покупку или продажу, поскольку в нем уже оценивается триггерный механизм взаимодействия между быками и медведями.
Возможно, что игроки на бирже по различным мотивам могут объединяться в группы. Их игровая прибавочная стоимость будет возникать за счет инерции рынка, и за счет перераспределения баланса сил, а также за счет подключения менее опытных игроков [8].
Баланс сил между компанией и конкурентами оценивается формой активности (формула-6), которая может быть положительной или отрицательной (рис. 5, №3, №4), а также величиной динамического сопряжения между рядами (формула-7).
Из рисунка 5 мы видим, что ряды компании (+) находятся в отрицательной зоне активности, а конкуренты (-) находится в положительной. После удаления тренда тенденции (ОРинт) (формула-8) мы получаем зональную активность, которая характеризуют накопительные тенденции триггерного механизма взаимодействия между компанией «Газпром» и ее конкурентами (рис. 5, №4).
Активность игроков без тенденции гармоники определяется показателем КЕ-2 (табл. 1), где знак (-) перед числом указывает на нахождение игроков в отрицательной зоне активности (рис. 5, №4), а знак (+) - в положительной зоне активности.
Рис. 5. Характеристики долевых тенденций на 1-3 уровне
Находясь на протяжении всего времени в зоне положительной активности, конкуренты (табл. 1, ке-2 1,24) доминировали, тогда как у компании «Газпром» величина ке-2 оказалась значительно ниже (-0,15).
Общая тенденция и ее гармоника имеют форму отрицательной активности (КЕ -4,20 и -3,90). Поэтому их показатель резерва динамического сопряжения (РДС) оказался значительно выше сопряжения других рядов (Н и ОР,1,197). Значение показателей РДС дает возможность сравнения с динамикой акций других компаний.
Чем выше активность одного из рядов, тем ниже величина сопряжения. Так, показатель РДС оказался самым низким в паре меду гармоникой (ОР) и конкурентами (-) 0,120. Накопительная вариабельность (НВ) и вероятность (Рнв) так же подчеркивают более высокую активность конкурентов (НВ, 13,58; Рнв, 0,65).
Показатели суммы накопительной вариабельности (ЕНВ) и диапазона между системными антагонистами (ДСА) имеют большое значение для сравнения долевой активности между другими компаниями на данной бирже.
Таблица 1. Ценообразование акций компании «Газпром» на бирже ММВБ (на 1-3 уровне динамической иерархии).__
блок регуляции Долевые показатели
тенденция КЕ -4,2G
гармоника КЕ -3,9G
партнеры (+) ке1 -5,5
Конкур. (-) ке1 -G,7
партнеры (+) ке2 -G,15
Конкур. (-) ке2 1,24
О H и OP 1,197
« (-) и (+) G,G83
Рч OP и (+) G,266
OP и (-) G,12G
партнеры (+) PHB G,35
Конкур. (-) PHB G,65
партнеры (+) нв+ 7,36
Конкур. (-) нв- 13,58
Парт.+конкур. Енв 2G,94
(-) и (+) ДСА 1,3G
Дальнейшее разделение рядов 1 -3 уровней дает дополнительные ряды (рис. 4) и возможность сравнить соотношения долевой активности между компанией «Газпром» (+) и ее конкурентами (-) на 4-6 уровнях иерархии.
Совмещение диапазонов осей на графиках (рис. 6) дает возможность визуально сравнивать тенденции в долевых показателях. В дальнейшем из гармоники 4-го уровня (ОР+ и ОР-) были выделены дополнительные ряды 5 и 6 уровней (рис. 6, №1 и 2), тенденции диапазона которых существенно различаются. Чрезмерную отрицательную активность показателя
производства (ПР+,-) мы наблюдаем на графиках (рис. 6, №3 и 5), что говорит о значительной отрицательной активности вторичных признаков регуляции в компании. Эта тенденция, соответственно, привела к значительному снижению активных тенденций у конкурентов (рис. 6, №4 и 6).
В этих рядах мы можем детально рассмотреть первичные и вторичные признаки активности показателей потребности и производства (табл. 2, ПОТРЕБН.+,+ и ПРОИЗВ.+,-) в компании «Газпром», и показателей покупки и продажи (табл. 2, ПОКУПКА-,+ и ПРОДАЖА-,-) в действиях конкурентов.
Рис. 6. Графические показатели долевых тенденций на 4-6 уровне динамической иерархии
Между тенденцией (НАТ) и гармониками (ОРинт) в компании «Газпром» преобладает отрицательная активность (КЕ, -4,59), а в динамике конкурентов преобладает форма положительной активности (КЕ, 2,84). В выделенных из гармоники рядах и в комп. «Газпром», и у конкурентов преобладает отрицательная активность
(ке1(-); -16,7 и -5,76). Эта активность зависит от тенденций гармоники, из которой они были выделены. Удаление этой тенденции из динамики объясняет показатель (ке2, -11,5 и 1,30), который указывает на нарушение баланса усилий в зонах активности.
Таблица 2. Баланс активности в системной регуляции цен компанией «Газпром» и ее
конкурентами (4-6 уровень динамической иерархии)
долевые тенденции ЦЕНОвых рисков
тендении партнеры (+) конкуренты
KE HAT 0,44 HAT 2,84
KE OРинт -4,59 OРинт -2,0б
KE 1(+) ПOTРEБH. 0,24 ПOKУПKA -0,09
KE 1(-) ПРOИЗВ. -1б,7 ПРOДAЖA -5,7б
KE 2(+) ПOTРEБH. 1,3В ПOKУПKA 1,30
KE 2(-) ПРOИЗВ. -11,5 ПРOДAЖA -0,93
H I OР 0,0б9 0,0б1
(+) / (-) 0,03б 0,075
OР I (+) ПOTРEБH. 0,0б2 ПOKУПKA 0,137
OР I (-) ПРOИЗВ. 0,0ВВ ПРOДAЖA 0,1бб
нв (+) ПOTРEБH. 11,ВВ ПOKУПKA 11,38
нв (-) ПРOИЗВ. 33,95 ПРOДAЖA 9,б5
ЕШ ПOTРEБH. 45,8 TOKy^A 21,04
ПРOИЗВ. ПРOДAЖA
ДCA ПOTРEБH. ПРOИЗВ. 2,Вб ПOKУПKA ПРOДAЖA 0,33
РШ (+) ПOTРEБH. 0,2б ПOKУПKA 0,54
РШ (-) ПРOИЗВ. 0,74 ПРOДAЖA 0,4б
Наиболее низкими оказались показатели сопряжения (РДС) в компании «Газпром» (ОР/(+) и ОР/(-)) указывают на ее большую активность в формировании цены (0,062 и 0,088). Накопительная вариабельность между «Газпром» (НВ(-) 33,95), и конкурентами (НВ(+) 11,38) так же раз-нонаправлена (Табл.2). А сумма накопительной вариабельности (Енв) и диапазон системных антагонистов (ДСА) в компании «Газпром» значительно преобладают (45,8 и 2,86) над показателями конкурентов (21,04 и 0,33).
Взаимодействия рыночных процессов на различных иерархических уровнях конкурентоспособности связаны с уровнем доходности и уровнем риска. При выявлении из большого разнообразия факторов риска определяющих показателей следует опираться, прежде всего, на значительные динамические отклонения.
Так, например, на 1 -3 уровне динамической иерархии (Табл.1) были выделены факторы риска в повышательных тенденциях компании «Газпром» (+) и понижательных тенденциях конкурентов (-). В результате была установлена преобладающая активность конкурентов в снижении цены, которая, в итоге, привела к уменьшению возможной доходности компании «Газпром».
Исследования активности процессов первичных (+,+ и -,-) и вторичных (+,- и -
,+) признаков (Табл.2) позволило выявить значительные отклонения во взаимозависимой динамике рисков между компанией (ДСА 2,88) и конкурентами (ДСА 0,33). Изменения соотношений баланса активности процессов между компанией и конкурентами привели к повышению стоимости акций «Газпром», в результате чего активность покупки и продаж на бирже резко снизилась [8].
Выводы. Амплитудные изменения в динамике временного ряда колеблемости представляет гармонику, которая имеет отличительную тенденцию от тенденции динамики изменяющихся величин цены акции на бирже. Выделенные из гармоники амплитуды имеют положительные и отрицательные величины повышательных и понижательных факторов. Тенденция этих факторов существенно отличается от тенденции гармоники из которой они были выделены.
Связь в динамике между положительными и отрицательными величинами на различных уровнях динамической иерархии проявляет черты антагонизма, которые характеризуются накоплением определенных свойств. В динамике накопительной вариабельности системных антагонистов присутствует сопряжение и диапазон активности, величины которых являются отражением связи торговых отношений между партнерами и конкурентами.
Библиографический список
1. Куссый М.Ю. Методологические аспекты измерения волатильности // Ученые записки Крымского федерального университета имени В.И. Вернадского. Экономика и управление. - 2018. - Т. 4 (70). №1. - С. 59-78.
2. Россохин В.В. Анализ подходов к фундаментальной оценке стоимости акций // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №6. - С. 56-62.
3. Симонович Н.Е., Киселева И.А., Карманов М.В., Кузнецов В.И. Управление рисками на рынке ценных бумаг. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2016. - №24. -С. 2-13.
4. Шутов А.Б. Определение сопряжения между макро и микроколебаниями в тенденциях динамики акций на рынке ММВБ // Приволжский научный вестник. - 2011. - №3. -С. 68-71.
5. Шутов А.Б. Свойства сопряжения в долевых тенденциях медленных и быстрых волн динамических рядов биологических и экономических систем. // Вестник СГУТиКД. -2012. - № 1 (19). - С. 99-104.
6. Шутов А.Б. Роль центров центрального и автономного контуров в управлении сердечным ритмом в ортостатической пробе // Российский кардиологический журнал. - 2021; 26(S6): 22-й КОНГРЕСС Российского общества холтеровского мониторирования и неин-
вазивной электорофизиологии (РОХМиНЕ)... . Сборник тезисов, дополнительный выпуск (28-29 апреля, online). - С. 12.
7. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://tradexperts.ru/Indikator-Alligator
8. РБК. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://quote.rbc.ru/news/article/615d5ed39a7947c0aeea4970 Причины беспрецедентного роста цен на газ в Европе.
ANTAGONISM IN THE FLUCTUATION OF THE GAZPROM STOCK PRICE AND ITS IMPORTANCE IN ASSESSING PRICE RISKS
A.B. Shutov, Lecturer
A.A. Matskanyuk, Candidate of Technical Sciences, Associate Professor Sochi State University (Russia, Sochi)
Abstract. By the method of equity trends in the dynamics of the fluctuation of the stock price, equity trends (et) of price risks were investigated. Antagonistic interactions of market processes manifested themselves at the hierarchical level of competitiveness associated with the level of profitability and risk level. Thus, the range between the systemic antagonists in Gazprom amounted to 2.86et, and the competitors - 0.33et, which ultimately contributed to the growth of the share price for the period from 04.06.20 to 22.11.21.
Keywords: market processes, hierarchical levels, systemic antagonists, equity trends.
