CC BY
0Анализ волатильности на криптовалютных рынках и методы управления рисками
Базылев Вячеслав Викторович,
независимый исследователь
В работе проводится всесторонний анализ волатильности на криптовалютных рынках и методов управления рисками. Волатильность, являющаяся ключевым показателем динамики стоимости активов, особенно важна для криптовалют, чьи цены подвержены значительным колебаниям из-за множества факторов, таких как новостной фон, поведение неинформированных трейдеров и отсутствие регулирования. Исследование рассматривает различные модели анализа волатильности, включая историческую и подразумеваемую волатильность, модели GARCH и стохастической волатильности. Основное внимание уделено стратегиям управления рисками, таким как диверсификация портфеля, использование индексов вола-тильности и установление ордеров стоп-лосс и тейк-профит. Предложенные методы направлены на снижение финансовых рисков и повышение устойчивости инвестиций в условиях высокой изменчивости криптовалютных рынков. Результаты исследования могут быть полезны для инвесторов и аналитиков, стремящихся минимизировать риски и эффективно управлять криптовалютными активами.
Ключевые слова: криптовалюта, волатильность криптовалют-ного рынка, методы управления рисками, управление рисками, криптовалюта, криптовалютный рынок, волатильность.
LQ S Ое
см о см
со
Введение
Криптовалютные рынки, будучи относительно новой и быстро развивающейся областью финансов, привлекают внимание множества инвесторов и исследователей. Одним из ключевых аспектов, характеризующих криптовалютные активы, является их высокая волатильность. Волатильность, или изменчивость цен, играет важную роль в анализе и прогнозировании рыночных движений, а также в принятии инвестиционных решений. В условиях нестабильности финансовых рынков, вызванной как внешними, так и внутренними факторами, криптовалюты демонстрируют значительные колебания цен, что требует особого внимания к методам управления рисками.
Актуальность темы обусловлена растущим интересом к криптовалютам как со стороны частных инвесторов, так и институциональных игроков. Высокий уровень волатильности криптовалют представляет как возможности для получения значительной прибыли, так и значительные риски финансовых потерь. В связи с этим исследование волатильности криптовалютных рынков и разработка эффективных стратегий управления рисками является насущной задачей для современных финансовых аналитиков и инвесторов.
Волатильность криптовалют обусловлена множеством факторов, включая новостной фон, поведение неинформированных трейдеров, отсутствие регулирования и поддержку со стороны государственных органов. Эти факторы создают сложную динамику рынка, требующую использования различных моделей для анализа и прогнозирования волатильности. Традиционные методы анализа волатильности, такие как историческая волатиль-ность и модели GARCH, дополняются современными подходами, включающими подразумеваемую и стохастическую волатильность.
Целью статьи является всесторонний анализ волатильности на криптовалютных рынках и разработка методов управления рисками.
Теоретические аспекты волатильности на криптовалютных рынках
Волатильность, являясь важной финансовой характеристикой, описывает динамику стоимости различных активов (включая валюты и акции) в течение заданного периода [1]. Волатильность можно рассматривать как показатель скорости изменения рыночной цены. Термин «волатильность» (от англ. «volatility» - изменчивость, нестабильность) часто используется при анализе и прогнозировании ценовой динамики на финансовых рынках [2].
В свою очередь если говорить о волатильности криптовалютного рынка, то в докладе Центрального банка России «Криптовалюты: тренды, риски, меры», указано, что высокая волатильность криптовалют представляет серьезную угрозу для благосостояния российских граждан. Эта проблема значительно препятствует легализации криптовалют [3]. На криптовалютных рынках присутствуют как информированные, так и неинформированные трейдеры. Чем больше доля неинформированных трейдеров, тем выше уровень шума и волатильности. Технологичность крипторынков и внимание к информационным потокам усиливают эту
волатильность. Позитивные и негативные новости оказывают значительное влияние на доходность криптовалют, а поведение инвесторов при медвежьем и бычьем трендах отличается от традиционных рынков. Стадное поведение и шумная торговля являются результатом преобладания неинформированных трейдеров, что приводит к образованию рыночных пузырей [4,5].
Существует несколько ключевых факторов, способствующих значительной волатильности криптовалют, которые будут представлены в таблице 1.
Далее в таблице 2 будут описаны наиболее во-латильные криптовалюты.
Таблица 1. Факторы влияющие на волатильность криптовалютных рынков [6]
Наименование фактора Описание фактора
Новости В данном случае новости, касающиеся как отдельных криптовалют, так и всего рынка цифровых активов, играют важную роль. Иногда позитивные новости могут негативно сказаться на котировках. Например, включение новой монеты в листинг ведущей криптобиржи или сотрудничество разработчиков альткои-на с крупной корпорацией может вызвать рост цены. Наоборот, неудачный хардфорк, системные ошибки или кража монет с кошельков пользователей могут привести к снижению стоимости. Реакция инвесторов и обычных пользователей на такие события проявляется быстро и динамично.
Децентрализованный характер Децентрализованный характер криптовалют влияет на их волатильность. В отличие от фиатных валют, которые поддерживаются государственными органами, цифровые деньги зависят от новостей, обещаний разработчиков и ожиданий инвесторов. Государственное регулирование и поддержка отсутствуют, что делает криптовалюты более подверженными ценовым колебаниям.
Намеренные действия трейдеров на крипто-биржах намеренные действия трейдеров на криптобиржах, известные как дампы и пампы. Владея значительными капиталами, трейдеры могут искусственно увеличивать или снижать курс криптовалют, чтобы заработать на реакциях менее опытных участников рынка. Они объединяются в группы, чтобы скупать или продавать определенные монеты, создавая ажиотаж и провоцируя колебания цен. Когда большинство трейдеров начинает следовать за трендом, инициаторы таких манипуляций фиксируют прибыль, оставляя остальных в убытке.
Отсутствие реального обеспечения у криптовалют В отличие от фиатных валют, которые подкреплены золотом, нефтью или другими материальными ценностями, криптовалюты зависят исключительно от психологического восприятия их ценности. Это означает, что любая новость или слух могут мгновенно обрушить стоимость цифровой монеты, повышая ее волатильность.
Отсутствие объективной ценности Криптовалюты не имеют экономических показателей, которые могли бы подтвердить их реальную стоимость, как это происходит с фиатными валютами или акциями компаний. Это также способствует резким колебаниям цен даже при незначительных изменениях.
Таблица 2. Наиболее волатильные криптовалюты [7].
Наименование криптовалюты Описание
Bitcoin Bitcoin остается флагманом рынка криптовалют с еженедельной волатильностью 5-7%. Несмотря на снижение волатильности, высокая стоимость BTC позволяет получать значительную прибыль.
Litecoin Litecoin, который часто следует за биткоином, демонстрирует суточную волатильность в пределах 2,3-4%. Однако, в периоды нестабильности отклонения могут достигать 45-47%.
Bitcoin Cash Bitcoin Cash, успешный хардфорк биткоина, показывает более высокую амплитуду ценовых колебаний. Суточные изменения стоимости могут составлять 9-10%, а недельные - до 31-33%.
Ethereum Ethereum, второй по популярности криптовалюта, имеет волатильность, схожую с биткоином. Всплески волатильности могут достигать 15-17% в течение нескольких дней.
Dash Dash, стабильный участник ТОП-15 криптовалют, регулярно демонстрирует суточные колебания до 15%, а недельные - до 25%.
Ripple Ripple, лидер по степени ценовой изменчивости среди ТОП-20 криптовалют, большую часть времени стабилен, но в периоды рыночной активности может показывать суточную волатильность в 17-24% [7].
Методы анализа волатильности на криптовалютных рынках
Экономисты, финансовые аналитики и инвесторы применяют разнообразные модели для прогнозиро-
вания стоимости криптовалют. Рассмотрим ключевые типы этих моделей (таблица 3).
Использование этих моделей позволяет улучшить прогнозы на криптовалютных рынках, но стоит помнить, что полная точность прогнозирования
будущей волатильности невозможна. Рекоменду- ется осторожно инвестировать средства, которые
вы готовы потерять.
Таблица 3. Ключевые типы моделей позволяющих спрогнозировать стоимость криптовалют [8].
Наименование модели Описание модели
Модели исторической волатильности Этот подход основан на анализе прошлых ценовых изменений актива для предсказания будущих колебаний его стоимости. Предполагается, что предыдущие ценовые тенденции могут служить надежным индикатором предстоящей волатильности, что повышает точность прогнозов для криптовалют.
Модели подразумеваемой волатильности В данной модели используются ожидаемые колебания стоимости актива, определяемые на основе ценообразования опционов. Эти договоры фиксируют будущие цены покупки или продажи, что позволяет прогнозировать волатильность.
Модели GARCH Этот усовершенствованный метод учитывает историческую волатильность цен и вводит динамическую концепцию, в рамках которой волатильность изменяется под воздействием новых ценовых данных, что помогает делать точные прогнозы для криптовалют.
Модели стохастической волатильности В этих моделях волатильность рассматривается как непостоянная и случайно изменяющаяся без четких закономерностей. Они обычно применяются к активам с дикими и непредсказуемыми колебаниями цен.
Индекс волатильности криптовалют (VIX) является важным индикатором для оценки настроений на криптовалютных рынках и прогнозирования ценовых колебаний. Этот индекс предсказывает, насколько сильно могут измениться цены на крипто-валюты.
Высокий VIX указывает на значительные ценовые колебания и возможный нисходящий тренд, тогда как низкий VIX свидетельствует о небольших изменениях и восходящем тренде. Инвесторы используют этот индекс для оценки рисков, планирования стратегий и защиты своих инвестиций. Высокий VIX призывает к осторожности, а низкий VIX указывает на благоприятное время для инвестиций из-за ожидаемой стабильности.
Кластеризация волатильности и криптовалютные тренды играют важную роль в финансовом анализе, особенно в контексте динамичного и непредсказуемого мира криптовалют. Понимание этих понятий помогает в создании более точных долгосрочных прогнозов [8].
Эффективный анализ рынка включает использование разнообразных крипто-индикаторов. Среди них - свечные графики, линии тренда, а также уровни поддержки и сопротивления. Эти инструменты помогают трейдерам ориентироваться в постоянно меняющихся условиях криптовалютных рынков.
Так если говорить о свечных графиках, то они являются одним из наиболее популярных инструментов среди трейдеров, предоставляя глубокое понимание поведения рынка. Они отображают максимальные и минимальные цены, а также цены открытия и закрытия в определённый период времени, который может варьироваться от нескольких минут до недели. Цвет свечей (зелёный или красный) указывает на то, повысились или понизились цены за данный период. Фитили свечей предоставив ляют дополнительную информацию о колебаниях ^ рынка и попытках его прорыва.
Анализ прошлых рыночных данных является S важным аспектом технического анализа. Линии œ тренда строятся путём соединения максимумов se и минимумов цен. Чем больше точек соединяются
линией, тем сильнее тренд и легче предсказывать будущие рыночные тенденции.
Эти уровни помогают определять ключевые точки входа и выхода из рынка. Они показывают, где рынок достигал максимальных и минимальных значений в прошлом. Трейдеры используют их для определения возможных целей тренда и мест потенциального разворота.
Скользящие средние отслеживают средние цены активов за определённый период времени, что помогает сглаживать дневные колебания. Использование как долгосрочных, так и краткосрочных скользящих средних может быть полезным для определения рыночных тенденций [9].
Таймфрейм представляет собой временной промежуток, в течение которого наблюдаются изменения цен, например, минута, 15 минут, час, 12 часов, день, неделя, месяц. Разные таймфреймы создают различные графики и влияют на выбор торговых стратегий:
- Скальпинг - стратегии, где позиции открыты от нескольких минут до часа.
- Дейтрейдинг - торговля в рамках одного дня с удерживанием позиций обычно несколько часов.
- Свинг-трейдинг - сделки, удерживаемые от одного дня до нескольких недель.
- Среднесрочный трейдинг - позиции могут держаться от нескольких недель до года.
- Долгосрочный трейдинг - обычно применяется инвесторами, удерживающими позиции более года.
На краткосрочных таймфреймах трейдеры анализируют не только графики, но и ордерные книги, чтобы оценить текущее состояние рынка [10].
Стратегии управления рисками на криптовалютных рынках
В условиях стремительного изучения новых рисков, связанных с криптовалютами, андеррайтеры сталкиваются с несколькими ключевыми проблемами. Доклад Международного валютного фонда (МВФ) указывает на две главные угрозы: снижение дохо-
дов банков из-за конкуренции с более дешевыми и менее регулируемыми криптовалютными конкурентами и уязвимость к криптографическим рискам. Волатильность биткоинов и других криптовалют существенно ограничивает их использование в качестве валют, что усугубляет проблемы ликвидности [11].
Управление рисками в контексте криптовалют представляет собой систему действий, направленных на выявление, оценку и минимизацию потенциальных финансовых потерь, связанных с торговлей криптовалютами. Этот процесс требует целостного подхода, который включает установление целей, оценку готовности к рискам, оптимальное распределение капитала, диверсификацию инвестиционного портфеля и применение соответствующих торговых стратегий и инструментов. Такая стратегическая ориентация способствует уменьшению влияния эмоциональных решений на торговлю и поддерживает рациональный и систематический подход к принятию решений.
Целью управления криптовалютными рисками является защита капитала от неблагоприятных изменений на рынке и обеспечение стабильного дохода. Для адекватной оценки рисков важно применять определенные метрики, которые помогут понять возможные угрозы, связанные с инвестиционной деятельностью [12].
Первая стратегия заключается в создании диверсифицированного портфеля. Инвестор должен включать в свой портфель наиболее перспективные и недооцененные проекты DeFi, которые не пересекаются между собой. Это помогает снизить риск значительных потерь из-за падения стоимости одного актива. Перспективность токенов можно оценивать по соотношению рыночной капитализации к общей стоимости заблокированных средств (TVL). Токены с низким соотношением этих показателей могут быть недооцененными и со временем достичь более высоких оценок. Таким образом, инвестиции в такие токены могут стабилизировать портфель в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Второй стратегией является стейкинг. Риски капитала можно снизить, используя токены для стей-кинга, которые позволяют зарабатывать на хранении активов. Например, на криптовалютной бирже CEX.IO за стейкинг токенов можно получать до 16% годовых. Доход от стейкинга увеличивается с ростом цены монеты. Если трейдер инвестирует 100 долларов в ZIL по цене 0,20 доллара за монету, то с 16% доходом от стейкинга через год он получит около 580 ZIL. Если цена монеты вырастет до 0,40 доллара, трейдер получит 232 доллара, что является прибылью в размере 132% по сравнению с исходной суммой.
Для защиты от значительных рыночных колебаний можно инвестировать в стейблкоины с функцией стейкинга, например DAI. Таким образом, пассивный доход от таких токенов может как увеличить общую прибыль от инвестиций в DeFi, так и смягчить возможные потери при падении рын-
ка. Трейдер может ограничить свои убытки суммой возможного вознаграждения за стейкинг, и при достижении убытков, равных вознаграждению, просто закрыть позиции.
Третья стратегия включает хеджирование. В классическом варианте трейдер при покупке актива открывает обратную позицию по деривативу, такому как фьючерсный контракт, опцион или контракт на разницу цен. Например, при покупке токе-на UNI на бирже трейдер может продать контракт на разницу цен на ту же сумму для хеджирования риска снижения его стоимости. Если цена UNI растет, убытки по контракту на разницу цен будут компенсированы увеличением стоимости токена. Если UNI падает в цене, разница будет компенсирована хеджирующей позицией по CFD.
Для торговли деривативами можно использовать специализированные платформы, такие как CEX.IO Broker. Эти платформы позволяют извлекать выгоду из колебаний цен криптовалют без необходимости их физической покупки и управлять активами с учетом защиты от рисков. Автоматические защитные ордера, такие как стоп-лосс и тейк-профит, помогают контролировать риски [13,14].
Следующей стратегией, являются: стоп-лосс и тейк-профит. Ордер стоп-лосс предназначен для автоматического закрытия позиции, когда стоимость актива опускается до заранее установленного уровня. В противоположность этому, ордер тейк-профит активируется, когда цена достигает желаемой цели, закрывая сделку с прибылью. Оба этих инструмента помогают эффективно управлять рисками и обеспечивают защиту от нежелательных финансовых потерь. Стоп-лосс предотвращает продолжение торговли в убыточных сделках, а тейк-профит позволяет завершить сделку на оптимальном уровне, предотвращая возможные потери в случае неблагоприятного движения рынка [15,16].
Заключение
Исследование волатильности на криптовалютных рынках выявило значительную изменчивость цен, обусловленную как внешними, так и внутренними факторами. Основными источниками волатильно-сти являются новостной фон, поведение неинформированных трейдеров и отсутствие государственного регулирования. Анализ различных моделей прогнозирования волатильности показал, что наиболее точные результаты могут быть получены с использованием комплексного подхода, включающего историческую и подразумеваемую волатильность, а также модели GARCH и стохастической волатильности. Важной частью исследования стали стратегии управления рисками, такие как диверсификация портфеля, использование индексов волатильно-сти и установка ордеров стоп-лосс и тейк-профит. Эти методы позволяют не только снизить риски, но и обеспечить стабильный доход в условиях высокой волатильности криптовалютных рынков. За-
сз о
со £
m Р сг
СТ1 А
=Е
ключение подтверждает необходимость интеграции предложенных стратегий в инвестиционные процессы для повышения устойчивости и эффективности управления криптовалютными активами.
Литература
1. Volatility as a Transmitter of Systemic Risk: Is there a Structural Risk in Finance? 2022. № 42 (9). [Электронный ресурс] Режим доступа: https://pubmed.ncbi.nlm.nih. gov/32705714/ (дата обращения 01.08.2024).
2. Куссый М.Ю. Методологические аспекты измерения волатильности // Ученые записки Крымского федерального университета имени
B.И. Вернадского. Экономика и управление. 2018. № 1. С. 59-78.
3. Доклад о криптовалютах: тренды, риски, меры. [Электронный ресурс] Режим доступа: https:// cbr.ru/Content/Document/File/132241/Consul-tation_Paper_20012022.pdf (дата обращения 01.08.2024).
4. Викторов Е.В., Захарова О.В. Волатильность криптовалют: подход теории информационной эффективности рынка // Финансовые рынки и банки. 2022. № 12. С. 29-33.
5. Лукасевич И.Я. Оценка и моделирование волатильности на российском фондовом рынке: эмпирическое исследование // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2022. № 1. [Электронный ресурс] Режим доступа: https ://www .mba-journal.ru/archi ve/2022/1/2075-1826-2022-1-134-149/ (дата обращения 01.08.2024).
6. Общая характеристика волатильности рынка. [Электронный ресурс] Режим доступа: https:// crypto.ru/volatilnost-kriptovalyut/ (дата обращения 01.08.2024).
7. Волатильность криптовалют - особенности, причины. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://profinvestment.com/volatilnost-kriptovalyut/ (дата обращения 01.08.2024).
8. Целищев П.Б. Анализ волатильности крипто-валюты // Экономика и социум. 2017. № 4 (35).
C.1514-1517.
9. Технический анализ криптовалютного рынка: индикаторы и методы. [Электронный ресурс] Ре-жимдоступа:https://vc.ru/u/2403602-ekosistema-alfabit/967127-tehnicheskii-analiz-kriptovalyutnogo-rynka-indikatory-i-metody (дата обращения 01.08.2024).
10. Как проводить технический анализ крипто-валютного рынка. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.binance.com/ ru/blog/markets/%D0%BA%D0%B0%D0%-BA-%D0%BF%D1 %80%D0%BE%D0%B 2% D0% BE % D 0% B 4% D0%B8%D1%82% D1%8C -%D1%82%D0%B5%D1%85%D0%B-D % D 0 % B 8 % D 1 % 8 7 % D 0 % B 5 % D 1 % 8 1 %D0%BA%D0%B8%D0%B9-%D0%B0 %D0%BD%D 0%B0%D0%BB%D0%B8 %D0%B7-%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%B-
F%D1% 82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%B-B % D 1 % 8 E % D 1 % 8 2 % D 0 % B -D%D0%BE%D0%B3 %D0%BE-
%D1 %80%D1%8B%D0%B-
D%D0%BA%D0%B0-15072392405 65689107 (дата обращения 01.08.2024).
11. Абилов О.А. Управление рисками на рынке криптовалют // Молодой ученый. 2019. № 18 (256). С. 175-176.
12. Управление рисками криптотрейдинга: Как снизить риски. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://learn.bybit.global/ru/trading/ crypto-trading-risk-management/ (дата обращения 01.08.2024).
13. 3 стратегии управления рисками для рынка DeFi. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.finversia.ru/publication/3-strategN-upravleniya-riskami-dlya-rynka-defi-98242 (дата обращения 01.08.2024).
14. Как хеджировать риски при торговле криптова-лютой. Три эффективных способа. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.rbc. ru/crypto/news/6167ed899a7947ead3e607a5?-from=copy (дата обращения 01.08.2024).
15. Особенности риск-менеджмента в торговле криптовалютами. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://bitexpert.io/wiki/osobennosti-risk-menedzhmenta-v-torgovle-kriptovalyutami/ (дата обращения 01.08.2024).
16. Управление рисками при спотовой торговле криптоактивами. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.bitget.com/ru/academy/ Understanding-the-Spot-Market (дата обращения 01.08.2024).
VOLATILITY ANALYSIS IN CRYPTOCURRENCY MARKETS AND RISK MANAGEMENT METHODS
Bazyliev V.V.
This study provides a comprehensive analysis of volatility in the cryptocurrency markets and risk management methods. Volatility, which is a key indicator of asset value dynamics, is especially important for cryptocurrencies, whose prices are subject to significant fluctuations due to many factors such as the news background, the behavior of uninformed traders and the lack of regulation. The study examines various volatility analysis models, including historical and implied volatility, GARCH models, and stochastic volatility. The focus is on risk management strategies such as portfolio diversification, the use of volatility indices and the establishment of stop loss and take profit orders. The proposed methods are aimed at reducing financial risks and increasing the stability of investments in conditions of high volatility of the cryptocurrency markets. The results of the study can be useful for investors and analysts seeking to minimize risks and effectively manage cryptocurrency assets.
Keywords: cryptocurrency, volatility of the cryptocurrency market, risk management methods, risk management, cryptocurrency, cryptocurrency market, volatility.
References
1. Volatility as a Transmitter of Systemic Risk: Is there a Structural Risk in Finance? 2022. № 42 (9). [Electronic resource] Access mode: https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/32705714 / (accessed 08/01/2024).
2. Kussyy M.Y. Methodological aspects of volatility measurement // Scientific notes of the V.I. Vernadsky Crimean Federal University. Economics and management. 2018. No.1. pp. 5978.
3. Report on cryptocurrencies: trends, risks, measures. [Electronic resource] Access mode: https://cbr.ru/Content/Document/ File/132241/Consultation_Paper_20012022.pdf (accessed 08/01/2024).
4. Viktorov E.V., Zakharova O.V. Volatility of cryptocurrencies: an approach to the theory of information efficiency of the market // Financial markets and banks. 2022. No.12. pp. 29-33.
5. Lukasevich I. Ya. Assessment and modeling of volatility in the Russian stock market: an empirical study // Management and Business Administration. 2022. No.1. [Electronic resource] Access mode: https://www.mba-journal.ru/ar-chive/2022/1/2075-1826-2022-1-134-149 / (accessed 08/01/2024).
6. General characteristics of market volatility. [Electronic resource] Access mode: https://crypto.ru/volatilnost-kriptovalyut / (accessed 08/01/2024).
7. Cryptocurrency volatility - features, reasons. [Electronic resource] Access mode: https://profinvestment.com/volatilnost-kriptovalyut / (accessed 08/01/2024).
8. Tselishchev P.B. Analysis of cryptocurrency volatility // Economics and society. 2017. No.4 (35). pp. 1514-1517.
9. Technical analysis of the cryptocurrency market: indicators and methods. [Electronic resource] Access mode: https:// vc.ru/u/2403602-ekosistema-alfabit/967127-tehnicheskii-analiz-kriptovalyutnogo-rynka-indikatory-i-metody (accessed 08/01/2024).
10. How to conduct technical analysis of the cryptocurren-cy market. [Electronic resource] Access mode: https://www. binance.com/ru/blog/markets/%D0%BA%D0%B0%D0%-
BA-%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0% B4%D0%B8%D1%82%D1%8C-%D1%82%D0%B5%D1%8 5%D0%BD%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA %D0%B8%D0%B9-%D0%B0%D0%BD%D0%B0%D0%B-B%D0%B8%D0%B7-%D0% BA% D1 %80% D0%B8%D0%B-F%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E% D1%82%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE-%D1%80%D 1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0-1507239240565689107 (accessed 01.08.2024).
11. Abilov O.A. Risk management in the cryptocurrency market // Young Scientist. 2019. No. 18 (256). pp. 175-176.
12. Risk management of crypto trading: How to reduce risks. [Electronic resource] Access mode: https://learn.bybit.global/ru/trad-ing/crypto-trading-risk-management / (accessed 08/01/2024).
13. 3 risk management strategies for the DeFi market. [Electronic resource] Access mode: https://www.finversia.ru/ publication/3-strategii-upravleniya-riskami-dlya-rynka-defi-98242 (accessed 08/01/2024).
14. How to hedge risks when trading cryptocurrency. Three effective ways. [Electronic resource] Access mode: https://www.rbc. ru/crypto/news/6167ed899a7947ead3e607a5?from=copy (accessed 08/01/2024).
15. Features of risk management in cryptocurrency trading. [Electronic resource] Access mode: https://bitexpert.io/wiki/ osobennosti-risk-menedzhmenta-v-torgovle-kriptovalyutami / (accessed 08/01/2024).
16. Risk management in spot trading of crypto assets. [Electronic resource] Access mode: https://www.bitget.com/ru/academy/ Understanding-the-Spot-Market (accessed 08/01/2024).
