CC BY
77
АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ В ПЕРИОД 2008 - 2009 ГОДОВ
УДК 339.7
Антон Андреевич Громов
Аспирант Всероссийской государственной налоговой академии Эл. почта: Araze@mail.ru
Статья посвящена анализу кризиса на мировых финансовых и фондовых рынках, а также всей мировой экономики в период 2008 - 2009 годов. Приведен сравнительный анализ мирового финансового кризиса и соответствующих мер применяемых ведущими мировыми странами и в том числе и Российской Федерацией по преодолению мирового финансового кризиса в соответствующие временные периоды и результаты проведения данных мероприятий.
Ключевые слоев: кризис, производство, финансы, экономика.
Anton A. Gromov
The post-graduate student All-Russia State Tax Academy E-mail: Araze@mail.ru
THE ANALYSIS OF THE FINANCIAL CRISIS IMPACT ON ECONOMY IN 2008 - 2009 YEARS
The article is devoted to the crisis analysis on world financial and stock markets, as well as to world economy in 2008 - 2009. The comparative analysis of world financial crisis and adequate measures applied by the leading world countries including the Russian Federation on overcoming of world financial crisis during the corresponding time periods and results of carrying out of the given events is resulted.
Keywords: crisis, production, finance, economy.
Финансовый кризис 2008 года во многом повторяет экономический кризис 1929 -1934 годов по последствиям и требует аналогичного и адекватного ответа со стороны государств в части контроля и предотвращения любыми способами «раскачивания» экономики.
В поисках эффективных антикризисных мер в большинстве стран пришли к выводу, что без вмешательства государства из кризиса выйти очень сложно. Государство стало одним из факторов стабильности и прогресса в этих странах. В его руках сосредотачивалось все больше экономических «рьмагов» - использовались целевые кредиты, субсидии и иные формы поддержки из государственных бюджетов, а также регулирование налоговой системы.
Уже в начале 2008 года американский фондовый рынок испытал самое масштабное падение с 1983 года после взлета цен на нефть и разочаровывающих данных о промышленном производстве в США. В январе 2008 года инфляция в США достигла максимума за 17 лет, однако сложность экономических проблем перевесила, и ФРС резко снизила ставку по федеральным фондам до 3% (на 1,25 п. п. только за один этот месяц).
После крайне негативной новости о банкротстве банка Bear Stearns в конце марта, второй квартал прошел в целом на оптимистичной ноте - позитивные данные о росте ВВП США в 1 квартале 2008 года, а также отсутствие прочих свидетельств возможной рецессии удерживали мировые фондовые индексы от дальнейшего падения. В третьем же квартале резко ухудшилась ситуация в финансовом секторе потерпели убытки страховые компании и банки, связанные с ипотечными бумагами, и Федеральная резервная система США (ФРС) снизила ставку до 2%. Кроме того, европейские страны вынуждены были признать свою уязвимость перед кризисом об ухудшении финансовых показателей объявили банки HSBC и UBS. В сентябре 2008 года американское правительство взяло под гонт-роль деятельность банков Fannie и Freddie, уберегая их от банкротства. Lehman Brothers повезло меньше - банк, основанный в 1850 году, объявил о банкротстве.
Октябрь стал, пожалуй, самым богатым на решения месяцем был принят «план Полсона» или «План Освобождения от Проблемных Активов» (со звучной русской аббревиатурой) на $700 млрд. ФРС снизила ставку до 1%, на этот раз к ней присоединились и европейские центральные банки, скоординировано снизившие свои ставки - Европейский центральный банк (ЕЦБ) до 3,25% (на 0,5 п.п.), Банк Англии - до 3% (на 1,5 п.п.). В ноябре 2008 года американский рынок временно испытал подъем на объявлении мер помощи финансовому сектору, в частности компании Citigroup, а также благодаря временным надеждам на меры консорциума G-20. Однако итоги этого саммита фактически никого не устроили и в декабре падение рынка возобновилось с новой силой. Не спасло ситуацию даже беспрецедентное снижение ставки ФРС до 0,25%. Всему мир}' стали известны трудности американских автопроизводителей, для которых был разработан специальный план спасения, а Национальное бюро экономических исследований США официально признало факт рецессии в стране.
Таким образом, полноценная экономическая рецессия стала реальностью, причем в действенность возможных дополнительных мер регулирующих органов мало кто из участников рынка верил. Некоторые надежды все же оставались и в настоящее время считаются реализованными, так как были связанны с планами президента США Б. Обамы, в том числе в области бюджетной политики.
Правительства и центральные банки по всем}' миру оказывали беспрецедентную в истории поддержку финансовой системе.
В историческом контексте в США, например, ожидаемый в 2009 году объем мер оценивается в 9% ВВП максимальные значения (для мирного времени) с 1900 года. Для предотвращения повторения Великой депрессии финансовые власти, по сути, всего за несколько недель утвердили план стоимостью в $700 млрд. ФРС открыла своплинии с центральными банками Бразилии, Мексики, Кореи и Сингапура.
Даже широко критикуемый Международный валютный фонд (МВФ) создал так называемый Short-Term Liquidity Facility для помощи Венгрии ($25 млрд.), Украине ($16,4 млрд.), Исландии ($ 2,1 млрд.) и Пакистан}' ($7,6 млрд.).
№6(2), 2011 28
В США антикризисные меры, объем которых составил 500-900 млрд. $ имели инфраструктур ное направление -дороги, мосты, телекоммуникации, энергоэффективность. Налоговые льготы были предоставлены для 130 млн. американцев.
В Японии 51 млрд. $ были направлены на развитие малого бизнеса.
В Германии «пакет роста» в 41 млрд. $ был направлен на инфраструктуру, поддержку малого и среднего бизнеса, льготы для автопроизводителей.
В России был принят пакет бюджетных мер, включающих снижения налога на прибыль и кредиты предприятий через государственные банки, в размере 20 млрд. долларов США.
Беспрецедентные антикризисные меры были приняты в банковском секторе всех развитых стран:
Великобритания объявила о плане в 500 млрд. J из которых 50 млрд. J - на покупку акций банков. 200 млрд. J - краткосрочные ссуды. 250 млрд. J - гарантии на межбанковском рынке. Сумма возмещения по депозитам была повышена с 3 5 до 50 тыс. J;
В США был принят План Полсона (TARP) - средства направили на выкуп ипотечных бумаг у финансовых институтов. 250 млрд. долларов США - на капитализацию банков через покупку привилегированных акций. С октября 2008 года Корпорация страхования вкладов (FDIC) гарантировала некоторые бумаги отдельных институтов, возмещение по вкладам было повышено с 100 тыс. $ до 250 тыс. $ План включал предоставление гарантий банкам до 400 млрд. долларов США и 100 млрд. долларов США через государственные фонды, из которых 80 млрд. долларов США должны были, пойдут на капитализацию банков. Было введено неограниченное возмещение по депозитам. Правительство объявило о гарантиях до 400 млрд. долларов США для основных банков на 2 года. Введено неограниченное возмещение по депозитам. 320 млрд. долларов США были направлены на гарантии по ссудам до конца 2009 года и 40 млрд. долларов США - в качестве вливания капитала в банки Credit Agricoie, Dexia и BNP Paribas. Были предоставлены беззалоговые ссуды банкам, введены гарантии на межбанковском рынке. Сумма возмещения по вкладам была повышена с 50 до 100 тыс. долларов США.
Германия предоставила для повышения ликвидности межбанковского рынка гарантии до 400 млрд. евро, и 100 млрд. евро через государственные фонды, введено неограниченное возмещение по депозитам.
Мировая экономика в 2009 году начала выход из глубочайшей рецессии за весь послевоенный период. В течение прошедшего года все крупнейшие экономики мира отметились ростом ВВП хотя бы в одном квартале.
Считается, что рынок акций является своего рода предвестником ситуации в реальной экономике. Прошедший год предоставляет наглядную возможность оценить ситуацию с этой точки зрения. С одной стороны, индекс MSCI-World обновил 14-ти летний минимум в марте 2009 года к этом)' момент)' из рецессии уже вышли Япония. Китай и Австралия (на них приходиться - 20% мирового ВВП по ППС), а также ряд развивающихся экономик. К апрелю позитивные темпы роста показали Германия и Франция, в июне - США, в августе -Великобритания.
MSCI-World (Morgan Stanley Capital International World) - фондовый индекс, отражающий ситуацию на «Всемирном фондовом рынке.
ППС (Паритет покупательной способности) - соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определенном)' набору товаров и услуг.
С другой стороны, многие локальные рынки акций достигали дна чуть раньше общемирового индекса - в основном это касается развивающихся рынков, хотя Япония также попала в этот список. И здесь мы видим, что лаг при восстановлении реальной экономики по отдельным странам достигал 10-11 месяцев (Россия, Турция). Причем в случае развивающихся рынков этот лаг значительно выше, чем в зрелых, что объясняется более высокой капитализацией фондового рынка. Иными словами, компании, торгуемые на бирже в развитых государствах, производят большую долю ВВП своих стран, чем котируемые на площадках развивающихся рынков. В таких условиях положение дел в реальном секторе скорее сказывается на фондовом рынке, а изменение условий на фондовом рынке более оперативно влияет на
производственные показатели компаний. Средневзвешенный по размеру ВВП лаг (период между «дном» на рынке акций и началом восстановления ВВП) составил по представленным странам 3,8 месяца, что в очередной раз подтверждает тезис о наличии своеобразной предсказательной силы фондового рынка.
Россия - мировой лидер по росту рынка акций за 2009 год, основные ее фондовые индексы прибавили более 120% (при росте MSCI-World на 27%), уверенно опередив ближайших конкурентов. Следует учитывать, что в 2008 году российские акции оказались на втором месте в мире по падению капитализации после Украины, потеряв порядка 70%, так что столь активное восстановление в прошедшем год)' не выглядит удивительным.
В заключении отметим, что предпосылки, которые в итоге привели к кризис)', комплексные и сложные. В первую очередь это решение ФРС США уменьшить процентные ставки. Кроме того ФРС допускала регулярные ошибки в надзоре за финансовыми рынками и банками. Банкиры же перестали досконально проверять объемы займов и заемщиков - они больше были заинтересованы в перепродаже ипотечных кредитов за рубеж.
Сейчас экономика начинает расти. В 2009 год)' финансовым рынкам пришлось искать новые возможности. В Российской Федерации стало развиваться потребительское кредитование, восстанавливается ипотечное кредитование. Вся Российская Федерация повзрослела и набралась хорошего опыта
Литература
1. Информационный-экономический интернет портал www.rbk.ru;
2.Справочно-аналитические материалы Министерства финансов Российской Федерации;
3. Современный экономический словарь, Инфра- М, 2007 г.
References
1. The Information-economic Internet a portal wmibk.ru;
2. Spravochno-analytical materials of the Ministry of Finance of the Russian Federation;
3. The modern economic dictionary, Infra-M, 2007
Экономика, Статистика и Информатика 29 №6(2), 2011
