CC BY
201
Мугензи А.,
аспирант второго курса кафедры финансовых рынков и финансового мониторинга РГЭУ (РИНХ) E-mail: [email protected]
АНАЛИЗ УЯЗВИМОСТЕЙ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ ПРОТИВОДЕЙСТВИЯ ОТМЫВАНИЮ
ДОХОДОВ, ПОЛУЧЕННЫХ ПРЕСТУПНЫМ ПУТЕМ
В работе рассматривается тенденция вытеснения схем отмывания денег и финансирования терроризма (ОД/ФТ) из традиционного банковского сектора в сектор некредитных финансовых организации. Наиболее уязвимым является рынок ценных бумаг. Выявляются уязвимости к данному явлению участников рынка ценных бумаг и реализуемых ими продуктов. Дана характеристика особенностей уяз-вимостей российского рынка ценных бумаг к риску ОД/ФТ. Предлагается классификация уязвимостей рынка ценных бумаг к отмыванию денег и финансированию терроризма по участникам рынка и продуктам. Формируются рекомендации по снижению выявленных уязвимостей.
Ключевые слова: участники рынка ценных бумаг, Противодействие отмыванию денег и финансированию терроризма, регулирование, уязвимость рынка ценных бумаг.
Mugenzi А.
ANALYSIS OF THE CAPITAL MARKET'S AML/CFT VULNERABILITIES
The paper analyses the trend of the migration from the traditional banking schemes in Money laundering and terrorist financing schemes to the capital market and insurance sectors. Many of these schemes are related to the capital market. The paper shows the core elements of the seeds of money laundering and terrorist financing in the market participants and the products. It is shown some of the specific cases of the vulnerabilities in
money laundering and financing of terrorism on the Russian capital market practices. The paper also proposes the classification of the capital market's AML/CFT vulnerabilities related to its participants and products. Finally we made some recommendations to reduce such vulnerabilities.
Keywords: Capital market players, Anti money Laundering and Counter financing of Terrorism, regulation, vulnerabilities of the Capital market.
Рынок ценных бумаг на сегодняшний день оценивается FATF как один из наиболее уязвимых секторов для совершения незаконных финансовых операций, прежде всего связанных с выводом средств за рубеж.
В последнее время наблюдается растущая тенденция роста подозрительных операций и сообщений субъектов первичного финансового мониторинга. Форма и характер большинства из них показывают, что происходит вытеснение теневых финансовых операций из банковского и страхового секторов в операции на рынок ценных бумаг, что является результатом проведения последовательной политики по отзыву лицензий банковского и страхового секторов за нарушение законодательства Российской Федерации в сфере ПОД/ФТ. Кроме того, нужно отметить, что мощный импульс развития сектора некредитных финансовых организаций (участники рынка ценных бумаг и страхового рынка) получил в мировой практике сравнительно недавно, а его регулирование, как показывает мировая практика, отличается большей степенью либерализма. Это привело к тому, что на этом рынке участвуют не только регулируемые финансовые организации, но и нерегулируемые.
Уязвимости рынка ценных бумаг в системе ПОД/ФТ зависят от его глобального и высоколиквидного характера, что способствует маскировке и высокой скорости перемещения незаконных средств. В этом случае регуляторам сложнее выявлять нарушения.
При проведении финансовых расследований устанавливается, что реализуемые схемы также сопричастны множеству фи-
нансовых преступлений: уклонению от уплаты налогов, незаконной банковской деятельности, созданию фиктивных организаций, различного рода мошенничествам и т.п. Это показывает, насколько важно исследовать такую проблематику.
Рынок ценных бумаг используется в процессах отмывания денег и финансирования терроризма двумя способами. Он может служит как путь, через который отмывают деньги и финансируют терроризм, или же на нем генерируются незаконные доходы и операции.
В первом случае этому способствуют участники рынка ценных бумаг, а во втором - особенности представленных на рынке продуктов.
В России действует система противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма, в котором на базе рекомендаций БАТБ, Федеральная служба по финансовому мониторингу Российской Федерации играет ключевую роль. Центральный банк, как мегарегулятор, регулирует рынок ценных бумаг в процессах ПОД/ФТ.
1. Специфика РЦБ в процессе отмывания денег и финансирования терроризма
1.1. Факторы ключевых рисков ОД/ФТ: Деятельность участников РЦБ
Уязвимость РЦБ в системе ПОД/ФТ состоит в том, что на этом рынке функционируют как российские, так и иностранные участники, также растет объем операций финансовых групп.
Всесторонний анализ функционирования профессиональных участников рынка ценных бумаг в России в целях ПОД/ФТ установил, что наибольшую угрозу представляют брокеры1 и депозитарии2:
- Брокеры - как лица, участвующие в обороте ценных бумаг.
- Депозитарии - как лица, осуществляющие учет и фиксацию перехода прав на ценные бумаги. При этом в случае осуществления одним лицом как брокерской, так и депозитарной деятельности угроза существенно увеличивается.
Как показывает практика, профессиональные участники рынка ценных бумаг - брокеры и депозитарии - в текущих экономических условиях, в целях повышения прибыльности своей деятельности, прямо или косвенно участвуют в различных финансовых схемах. Возможность такой деятельности обусловлена либеральностью международного правового регулирования и, как следствие, национального законодательства большинства стран мира, в т.ч. в области оборота ценных бумаг.
Неправомерные деяния в области оборота ценных бумаг являются системой хорошо налаженных действий лиц, имеющих значительный опыт в инвестиционной деятельности и обладающих определенной репутацией на фондовом рынке.
В России уязвимость рынка ценных бумаг в системе ПОД/ФТ на основании его участников проявляется в следующем:
1. В настоящее время набирает силу тенденция появления финансовых групп, включающих в себя различные формы юридических лиц (финансовые организации небанковского сектора - например, страховые компании, пенсионные фонды и др.), которые могут быть использованы недобросовестными участниками рынка для вывода капитала за рубеж. За такими организациями должен осуществляться должный контроль. Уязвимость этих фи-
1 Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером;
2 Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок, именуется расчетным депозитарием.
нансовых групп состоит в том, что через механизм саморегулируемых организаций, представляющих отрасли, пытается выступать с законодательными инициативами, направленными на ослабление государственного контроля. Они могут также использовать и иные формы лоббирования своих интересов.
2. Использование в целях отмывания денег так называемых «спящих» компаний, которые ранее вели активную деятельность и обладают лицензиями для работы на финансовых рынках. Стоимость такой компании на «теневом» рынке составляет примерно 300 тыс. долларов США1.
3. В России также отмечается так называемая «вексельная» схема, когда банк выпускает векселя и через подставных лиц эти векселя сам же обналичивает.
4. Активное использование новых информационных технологий позволяет практически моментально через сложную цепочку перевести денежные средства со счета российского брокера на счет, например, траста в Лондоне, что создает также уязвимость к отмыванию денег.
5. Вхождение в состав акционеров Московской биржи зарубежных участников, учитывая несопоставимость масштабов торговли в России и на мировом рынке, создает определенные риски, связанные с возможным манипулированием рынком и использованием инсайдерской информации. При бирже действуют экспертные советы, включающие в себя в общей сложности порядка 400 экспертов. Данные коллегиальные совещательные органы в той или иной мере участвуют в формировании политики биржи располагают инсайдерской информацией.
6. На российском рынке ценных бумаг половина организаций отрасли сосредоточена в Москве, такой уровень концентрации операции создает дополнительную возможность построения схем отмывания денег.
7. Другой особенностью, поддерживающей уязвимость, является тот факт, что
1 Финансовая безопасность. - 2015. - № 8. - С. 72.
в России, в отличие от западных стран, брокеры, предоставляющие услуги по купле-продаже ценных бумаг, не несут ответственности по убыткам клиента, если не доказано недобросовестное поведение.
8. Многие крупные банки имеют лицензии на осуществление брокерской деятельности и депозитарной деятельности, что создает условия для формирования схем отмывания денег.
В 2016 году в различных регионах России в результате совместных действий с мегарегулятором и правоохранительными органами пресечена деятельность 12 масштабных схем по обслуживанию теневых потоков. В 2016 году продолжилась практика риск-ориентирования мегарегу-лятора и иных надзорных органов в отношении незаконопослушности организаций, их вовлеченности в проведение сомнительных операций. Из числа банков, отмеченных в риск-ориентировках, направленных в Банк России, лицензии были отозваны у 55 (35 - по признакам неисполнения законодательства о ПОД/ФТ и вовлеченности в проведение сомнительных опе-раций)2.
Особенное внимание на вероятности использования участников рынка ценных бумаг в процессах ОД/ФТ уделяется и в странах Евразийской группы по ПОД/ФТ. В Беларуси с 5 января 2015 г. вступило в силу обновленное законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг (ранее действовало законодательство, принятое в 1993 г., с обновлениями). Эти изменения были обусловлены тем, что в 2014 г.3 ПФР Беларуси было получено порядка 5 тыс. сообщений в рамках обязательного контроля по линии ПОД/ФТ относительно операции на рынке ценных бумаг.
В ходе заседания стран Евразийской группы по ПОД/ФТ представители ПФР Республики Узбекистан отметили интересную схему вывода средств, когда при непосредственном участии руководства одного акционерного общества открывались счета на подставных физических лиц
2 Отчет Росфинмониторинга, 2016.
3 Финансовая безопасность. - Март 2015. - С. 72.
(170 человек) с целью последующей покупки эмитируемых этим АО акций по завышенным ценам. Данная схема приводит к манипулированию установления цен на рынке.
Уязвимость рынка ценных бумаг, концентрирующихся на его участниках, имеет больше особенностей в России, чем в ЕАГ. Это связано с различием уровней экономического развития соответствую-
щих стран, с одной стороны, и с эффективностью их систем ПОД/ФТ в выявлении точек уязвимости. Однако, как уже сказано, процесс ОД/ФТ имеет трансграничный характер. Это требует организационное сотрудничество России с другими странами.
Деятельность участников РЦБ и связанные с ними уязвимости
Рисунок 1 - Составлен автором по материалу БАТБ
Депозитарная деятел ьность
Модели контр акта с клиентами
Обслуживание не регистрируем ых клиентов
Рисунок 2 - Составлен автором по материалу БАТЕ
В заключение хотелось бы отметить, что существенная либерализация инвестиционной деятельности в международном и, как следствие, в национальных правовых полях большинства юрисдикций мира пока еще оставляет широкие возможности по отмыванию противоправных доходов, не-
смотря на проводимые мероприятия по усилению контроля. Это свидетельствует о необходимости повышенного внимания к данному сектору, особенно при проведении национальной оценки рисков и подготовке стран к процедурам взаимной оцен-
ки по новой методологии фАтф, ориентированной прежде всего на эффективность.
1.2. Уязвимость РЦБ связана с продуктами
Фактор «Продукты, услуги и операции» является ключевым для формирования зон уязвимости. Также зоны уязвимости в данном секторе формируются из-за специфики клиентов компаний по ценным бумагам, возможности использования ценных бумаг для финансирования деятельности некоммерческих организаций, участвующих в насильственной или партизанской деятельности, а также из-за осуществления надлежащей проверки клиентов другими финансовыми институтами и доверия компаний по ценным бумагам к результатам такой проверки.
Уязвимость РЦБ на основе продаваемых на нем продуктов лежит в специфике этих продуктов. Некоторые продукты носят собой высокий риск ОД/ФТ, а другие -низкий. Эта специфика проявляется при их классификации.
Торгуемые продукты бывают разных видов - акции, облигации, деривативы, фьючерсы, опционы, валюты, фонды, и т.д.
Уровень уязвимости этих продуктов зависит от их ликвидности, срочности, характера анонимности, держателей. Уровень уязвимости увеличивают продукты, которые представляют очень высокую ликвидность, краткосрочны, анонимны и слабо-контролируемы своими держателями.
Очень редко существует такой продукт со всеми перечислениями характеристиками, но уровень уязвимости увеличивается или уменьшается в зависимости от того, сколько он имеет вышеперечисленных характеристик.
Учитывая такую специфику продуктов на рынке ценных бумаг, в целях его регулирования в сфере ПОД/ФТ, считаем целесообразным сгруппировать эти продукты в соответствии с уровнем уязвимости к риску ОД/ФТ каждого продукта или групп продуктов.
Классификация уязвимости РЦБ к ОД/ФТ по видам продуктов.
Рисунок 3 - Составлен автором по материалу БАТЕ
2. Рекомендация
В процессе отмывания денег существуют три стадии. Отмывание денег на рынке ценных бумаг, отмывание денег и финансирование терроризма происходит
сложнее всего на второй стадии «расслоение».
В контексте регулирования, надзора и мониторинга надзорные органы и специальные региональные организации по
ПОД/ФТ (SRB) должны по мере необходимости и в соответствии с рекомендациями 26 и 28 проверить профили рисков отмывания денег и финансирования терроризма и оценки рисков, подготовленные финансовыми институтами и нефинансовыми организациями, и принять во внимание заключения этой проверки. Надзорные органы должны иметь непрерывный доступ ко всей соответствующей информации о конкретных внутренних и международных рисках, связанных с клиентами, продуктами и услугами контролируемых учреждений, в том числе качество соблюдения стандартов финансового учреждения или своей группы.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Выявление угроз роста системного риска на российском финансовом рынке на основе определения уязвимостей финансовых институтов и домохозяйств к риску отмывания денег: моногр. / Е.Н. Алифано-ва, Л.И. Ниворожкина, Ю.С. Евлахова, Т.В. Торопова ; под ред. д.э.н., профессора, заслуженного деятеля науки РФ А.У. Аль-бекова. - Ростов н/Д: Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ), 2015. - 174 с.
2. Чуйкова Н.М. Анализ состояния современной системы противодействия легализации доходов // Вестник РЭУ им. Г.В. Плеханова. - 2016. - № 5.
3. Апарышев И.В. Рынок ценных бумаг как один из наиболее уязвимых секторов для совершения незаконных финансовых операций // Финансовая безопасность. - 2014. - № 7.
4. Сорокин К.Г. Риски участников рынка ценных бумаг, типологии и правовые аспекты ОД/Фт // Финансовая безопасность. - 2015. - № 8.
5. www.cbr.ru сайт Центрального Банка России (мегерегулятор).
6. www.fatf-gafi.org сайт группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег.
7. www.eurasiangroup.org сайт евразийской группы по ПОД/ФТ.
8. www.fedsfm.ru сайт Российской службы по финансовому мониторингу.
9. www.mumcfm.ru Сайт международного учебно-методического центра финансового мониторинга.
10. www.moex.com сайт Московской биржи.
11. www.iosco.org сайт международной организации комиссий по ценным бумагам.
BIBLIOGRAPHIC LIST
1. Identification of threats to the growth of global risk in the Russian financial market based on the identification of vulnerabilities of financial institutions and households to the risk of money laundering: monograph. / E.N. Alifanov, L.I. Nivorozhkina, Y.S. evlakhov, T.V. Toropova ; under the editorship of doctor of Economics, Professor, honored worker of science of Russia A. U. al lords. - Rostov n/D: Publishing and printing complex at Rostov state economic University (RINH), 2015. - 174 p.
2. Chuikova N.M. Analysis of the condition of the modern system of combating the legalization of income // journal of REU them. G.V. Plekhanov. - 2016. - № 5.
3. Aparisi I.V. Securities Market as one of the most vulnerable sectors to commit illegal financial transactions // Financial security. - 2014. - № 7.
4. Sorokin K.G. Risks to participants of the securities market, typology and right-new aspects of AML/CFT / Financial no-risk. - 2015. - № 8.
5. www.cbr.ru the website of the Central Bank of Russia (megaregulator).
6. www.fatf-gafi.org the website of the group of developing financial measures to combat money laundering.
7. www.eurasiangroup.org the site of the Eurasian group of AML / CFT.
8. www.fedsfm.ru website of the Russian financial monitoring service.
9. www.mumcfm.ru the Website of the international training and methodological center of financial monitoring.
10. www.moex.com the website of the Moscow exchange.
11. www.iosco.org the website of the international organization of commissions for valuable BU-magicians.
