CC BY
28
В.А. Кучер
АНАЛ1З ДОЦ1ЛЬНОСТ1 ПРАКТИЧНО? РЕАЛ1ЗАЦП 1НВЕСТИЦ1ЙНОГО ПРОЕКТУ
Забезпеченiсть пiдприeмства
основними фундащями у необхiднiй кiлькостi й асортименп, ступiнь !х використання е в даний час одним iз вирiшальних чинникiв пiдвищення ефективностi виробництва.
Проблема пщвищення ефективностi використання основних засобiв i виробничих потужностей тдприемств посiдае центральне мiсце в перюд переходу Украши до цивiлiзованих ринкових вщносин [1, 5]. Маючи чггке уявлення про роль основних засобiв у виробничому процесi i чинники, що впливають на використання основних засобiв, можна виявити методи i напрями, за допомогою яких пщвищуеться ефективнiсть використання основних засобiв i виробничих потужностей пiдприемства, що забезпечуе зниження витрат виробництва i зростання продуктивностi працi.
У даний час жодне пщприемство не може нормально функщонувати без використання швестицшно'1 дiяльностi [2, 5]. Об'еми виробництва продукцп, кiнцевi результати дiяльностi тдприемств будь-яко'1 сфери
пiдприемництва, !х техшчний рiвень, умови працi, стан сощального розвитку значною мiрою залежать вщ того, яка частина !х власних i привернутих фiнансових ресурсiв вкладена в основн фонди.
Аналiз останнiх публжацш з проб-леми оцiнки ефективносп iнвестицiй [3, 6; 4, 6; 5, 71] показав, що автори акцентують основну увагу на теоретичних пщходах аналiзу проектiв. У роботах [6, 60; 7, 66]
пропонуються новi пiдходи, якi ускладнюють мехашзм оцiнки
ефективностi iнвестицiй i роблять його непридатним для практичного
використання на пщприемствах, причому автори також ухиляються вiд конкретних прикладiв. Виходячи iз зазначених невиршених проблем метою статт1 е практична ощнка ефективностi реалiзащi iнвестицiйного проекту на дшчому пiдприемствi.
Особливо актуальною проблема розвитку швестицшно'1 дiяльностi е для вугледобувних тдприемств, яю в бiльшостi свош е нерентабельними. У роботах [8, 6; 9, 5] акцентуеться увага на необхщносп стратепчного планування швестицшно'1' та шновацшно'1' дiяльностi на таких пщприемствах. 1х збитковiсть обумовлюе необхiднiсть детального поетапного опрацьовування плану реалiзацii iнвестицiйноi програми. Серед основних етатв, якi мають бути прораховат в iнвестицiйному проектi вугледобувного тдприемства, слiд видiлити такi: 1) фшансовий план, 2) оперативний план, 3) прогноз прибутюв i збиткiв, 4) план погашення боргу, 5) план руху грошових потокiв, 6) розрахунок виручки вщ реалiзацii продукцii з урахуванням збагачення вугшля на власнш установцi, 7) визначення порогу рентабельности 8) план видобутку вугiлля по шахт1 Нижче представлена поетапна реалiзацiя iнвестицiйного проекту.
Фгнансовий план. Фшансовий план розраховуеться по мюяцях на час пе-рехiдного перiоду з 01.06.2006 р. по
© Кучер В'ячеслав Анатолшович - кандидат eKOHOMi4Hnx наук. Нацiональний технiчний унiверситет, Донецьк.
ISSN 1562-109X
01.10.2007 р. Перехщний перюд - це промiжок часу вiд початку будiвельних робiт до моменту досягнення проектного об'ему виробництва.
Оперативний план. У даному роздш вiдображено результати взаемодп
шахти i 11 цiльового ринку. Сукупнють показникiв оперативного плану, яю представлено в табл. 1, надають можливiсть наочно розглянути дiяльнiсть шахти на тому сегмент ринку, де вона працюе.
Таблиця 1. Оперативний план шахти «Швденнодонбаська» №1
Показники Од. вим. 2004 р. факт Середнш за квартал 2005 р. 2006 р. очжуваш
план факт план факт
1. Ринковий потенщал шахти в товарнш продукцп тис. грн. 1341,74 360 90,9 1440 1090,8 918,74
2. Цша 1 тонни вугшьно! продукцп грн. 91,82 99,96 94,35 99,96 94,35 95,96
3. Обсяг продажiв вугшьно! продукцп тис.т 1341,7 360 90,9 1440 1090,8 1040
4. Частка пiдприемства в галузевому ринку % 1,67 1,8 0,45 1,8 1,36 1,3
5. Видобуток вугшля, всього тис.т 1618,4 450 111,52 1800 1338,2 1450,66
6. Готова продукщя - ,, - 1349,8 414 91,6 1656 1099,2 1032,03
З табл. 1 видно, що все вугшля, яке шахта надае на продаж, реалiзуеться в тому ж перюдь Тому можна говорити про те, що попит перевищуе пропозицш, а значить шахта може розвивати свш ринковий потенщал, тобто збшьшувати видобуток вугшля, тдвищувати його якiснi характеристики, що приведе до тдвищення щни реалiзащi, i дозволить, у свою чергу, шахт отримати великий прибуток i збiльшити свою частку в галузевому ринку.
Прогноз прибутк1в I збитк1в. Прогноз прибутюв i збитюв проводиться по роках залежно вщ запланованого обсягу видобутку вугiлля на пiдставi розрахунку таких показникiв:
1. Доход (виручка) - сума, отримана вщ продажу продукцп покупцям протягом року:
ОД = _ (1)
2. Податок на додану вартють:
ПДВ=0,1670Д. (2)
3. Чистий доход - сума, отримана вщ продажу продукцп з урахуванням ПДВ:
ЧД = ОД-ПДВ. (3)
4. Валовi витрати - витрати, що пов'язаш з виробництвом i реалiзацiею продукцп протягом року:
ВР = 2 АС(4)
5. Валовий прибуток - рiзниця мiж виручкою i вартiстю реалiзованоi продукцп:
ВП = ЧД-ВР-С%. (5)
6. Витрати на виплату вщсотюв (приймаються вiдповiдно до плану погашення боргу):
С% = Днг1. (6)
7. Податковi платежi (ПДВ i податок на прибуток):
НП = 30%ВП. (7)
8. Чистий прибуток:
ЧП = ВП - НП. (8)
Результати розрахунку прогнозу при-бутюв i збиткiв наведено в табл. 2.
Показники 2006 2007 2008 2009
Загальний доход, тис. грн. 1987,50 3216,00 3216,00 3417,00
ПДВ, тис. грн. 331,91 537,07 537,07 570,63
Чистий доход, тис. грн. 1655,58 2678,92 2678,92 2846,36
Валовi витрати, тис. грн. 916,27 1224,09 1224,09 1224,09
Витрати на виплату, % 0 474,09 456,73 367,47
Валовий прибуток, тис. грн. 739,31 980,73 998,10 1254,79
Податок на прибуток, тис. грн. 221,79 294,22 299,43 376,43
Чистий прибуток, тис. грн. 517,51 686,51 698,67 878,35
План погашення боргу. План погашення боргу показуе термш окупностi швестицшного проекту. Борг на початок року е сумою iнвестицiй, отриманих протягом перехщного перiоду з урахуванням нарахованих вщсотюв. При цьому розраховуеться сума
погашення основного боргу i вщсотюв, нарахованих за перiод погашення.
1нвестици поступають упродовж 18 мiсяцiв з 01.06.2006 р. по 01.10.2007 р. Суми квартальних швестицш наведено в табл. 3 i вiдображено на рис. 1.
Таблиця 3. Сума квартальних ¡нвестицт, тис. грн.
Рк Квартал Сума швестицш
2006 II 1821738
III 6688480
IV 7457607
2007 I 44252300
II 32816692
III 42578223
IV 11165648
к &
50000000 40000000 30000000
Я «
у 20000000
(О
д
м 10000000 -
ii
iii
2003
iv
2004
iv
Перюд
Рис. 1. Календарний план надходження гнвестицт
0
План погашення боргу дозволяе визначити термш окупносп
iнвестицiйного проекту. Борг по швестищях на кiнець перехщного перiоду розраховуеться з урахуванням суми нарахованих вщсотюв. Сума вiдсоткiв за рж розраховуеться вiдповiдно до процентное ставки (i = 0,6).
Борг на кшець 2006 р. становить: Бк2006=1821738(1+0,75^0,6)+6497607(1+ 0,5Ю,6)+74576070+0,25^ 0,6)=196,64 тис. грн.
Борг на кшець 2007 р. становить:
Бк2007=19664657(1+0,6)+38444253 (1+0,6)+32816692(1+0,75-0,6)+42578223 (1+0,5^0,6)+11165648^(1+0,25^0,6)=2087,5 тис. грн.
Сума погашення боргу
визначаеться вiдповiдно до можливостей тдприемства стосовно погашення боргу.
Погашення основного боргу, яке визначаеться як рiзниця мiж прибутком i сумою вiдсоткiв, представлено в табл. 4.
Таблиця 4. План погашення боргу, тис.грн.
Роки Борг на початок року Сума по вщсотках Прибуток Погашення основного боргу
2006 1185,24 474,09 517,51 43,41
2007 1141,82 456,73 686,51 229,78
2008 912,04 364,81 698,67 333,85
2009 578,18 231,27 878,35 513,54
Усього 1120,60
План руху грошових поток1в. Грошовий потж - це сукупнють розподшених у часi надходжень i виплат коштiв, що генеруються його господарською дiяльнiстю. Показники, яю використовуються для розрахунку
плану, визначаються вiдповiдно до документiв, вказаних вище. Розрахунок плану грошових потокiв наведено в табл. 5, де зведено даш з операцшнох, швестицшно'х i фшансовох дiяльностi пiдприемства.
Таблиця 5. План руху грошових потокгв, тис. грн.
Показник +/- 2006 2007 2008 2009 2010
А. ОПЕРАЦШНА Д1ЯЛЬН1СТЬ
Реалiзацiя продукци + 1987,50 3216,00 3216,00 3417,00 3417,00
Амортизацшш вщрахування + 733,38 733,38 733,38 733,38 733,38
Виробничi витрати - 916,27 1224,09 1224,09 1224,09 1224,09
Податки на доходи - 331,91 537,07 537,07 570,63 570,63
Податки на прибуток - 221,79 294,22 299,43 376,43 376,43
Виплати платежiв по вщсотках - 0 47,09 456,73 364,81 231,27
Б. ИНВЕСТИЦШНА Д1ЯЛЬН СТЬ
Придбання основних засобiв - 679,70 139,70 139,70 139,70 139,70
В. Ф1НАНСОВА ДШЛЬШСТЬ
Отримання кредитiв + 1084,53 0 0 0 0
Виплата основного боргу - 0 43,41 229,78 333,85 513,54
Чистий грошовий потш + 1655,73 1663,78 1062,57 1140,84 1094,70
Розрахунок виручки eid реал1зацИ продукци з урахуванням збагачення вугшля на власнт установц на npuvrnadi 18-ï захiдноï лави пласта С2ю.
1. Ураховуючи норми показниюв якост вугшля по шахт^ проектна цша тонни вугшля по шахт становитиме 100,50 грн./т.
2. Виручка вщ реалiзащï вугшля з ф 2
18-ï захщно'1' лави пласта С 10 складе: 315
тис. т • 100,50 грн./т =31657,5 тис. грн.
3. Доход пщприемства вщ реалiзащï програми вщробки 18-ï захщно'1' лави пласта С210 складе: 31657,5 - 28161,1 = 3496,4 тис. грн.
Визначення порогу
рентабельностi на прикладi 18-ï захiдноï лави пласта С 10. У сучасних умовах будь-який суб'ект господарсько'1' дiяльностi перш за все, головною умовою свого юнування ставить отримання прибутку. Для цього необхщно визначити обсяг видобутку вугшля. Знаходимо таю показники.
1. Визначаемо змшш витрати: (тис. грн.):
1.1.Фонд оплати працi 1132,2
1.2. Податки 575,2
1.3. Запасш частини 523,4
1.4. Лiсовi матерiали 158,7
1.5. Змащувальш матерiали 50,0 Разом: 2439,5
2. Визначаемо суму постшних витрат:
28161,1- 2439,5 = 5721,6 тис. грн.
3. Проектна цша продажу 1тонни вугшля - 100,5 грн.
4. Цша вугшля без змшних витрат: 100,5 - 7,74 = 92,76 грн.
(2439,5 тис. грн. : 315 т = 7,74 грн./т).
5. Постшш витрати за мюяць: 25721,6 тис. грн : 9мю.= 2857,9 тис. грн.
6. Визначимо порк рентабельности
2857,9 тис.грн. : 92,76 грн./т = 30800 т.
Таким чином, щоб робота лави була беззбитковою (але i неприбутковою), необхщно забезпечити навантаження на лаву на рiвнi 30800 т, що на добу складе 30 800 т : 30дн. = 1030 т/добу.
1. Термш окупносп проекту:
28161,1 . ч
-- = 7,8 (мю.),
3618
де 3618 тис.грн. =1200 т/добу-30 дiб•100,5 (грн./т.).
Технiко-економiчнi показники по лавах зведеш в табл. 6.
Таблиця 6. Введена тдсумкова таблиця технiко-економiчних показниюв
Найменування показниюв Од. вим. 18 зах.л.пл.С210 22 схщ.л.пл.С 10 52 схщ.л.пл.С 10
1 2 3 4 5
Застосовувана техшка МДМ МДМ КД-90
- УКД-300 УКД-300 УДК-500
Запаси вугшля тис. т 315 360 400
Зольнють при вщробщ пласта % 35,2 22,0 13
Проектний термш вщробки мю. 9 12 8
Проектне навантаження т/мю. 36000 300000 54000
Чисельнють пращвниюв чол. 208 216 208
у тому чист ГРОВ чол. 125 125 125
Середня заробiтна плата робггника грн./мю. 800 800 600
Обсяг проведення пiдготовчих
виробок м 2300 3170 2470
Витрати на придбання матерiалiв
i устаткування тис. грн. 16051,1 25985,7 12207
Закгнчення табл. 6
1 2 3 4 5
Обсяг повторного використання обладнання тис.грн. 918 1170 1440
Загальш витрати на пщготовку i експлуатащю тис.грн. 28161,1 32883,2 16482,4
Виручка вщ реалiзацii вугiлля тис.грн. 31657,5 33253,2 28056
Прибуток при досягненш проектних показникiв тис.грн. 3496,4 370 11573,6
Величина порогу рентабельносп т/мю. 30800 29625 26550
Зольнiсть, що враховуеться при продажу % 32,1 32,1 32,1
План видобутку вугглля по шахт1. План виробництва продукци складаеться з початку року, який наступае за звггним роком. Його було складено помюячно, а надалi на 4 роки поквартально. План обсягу виробництва представлено у виглядi рисунку, на якому наведено
проектний обсяг виробництва для кожно! юнуючо'х або знов створювано'х дшянки за вщповщний перюд часу. На пiдставi плану обсягу виробництва будуемо графк нарощування об'ему продукци (рис. 2).
ю I о О. ч:
т |_
к о ю о
о
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
10
12
14
1 мю.
Рис. 2. План збтьшення обсягу видобутку вугтля по шахт1
Виходячи з проведених розрахунюв можна представити таю економiчнi показники з упровадження
швестицшного проекту.
Очiкувана виручка реалiзацii по: 52 схiднiй лавi пласта С11 - 28056 тис.грн.;
22 схiднiй лавi пласта С210 - 32253,2 тис.грн.;
• • • 2 18 захщнш лавi пласта С 1031657,5 тис.грн.
Прибуток, що досяг проектних показникiв, по:
52 схщнш лавi пласта С11 -11573,6 тис.грн.;
22 схщнш лавi пласта С210 - 370 тис.грн.;
18 захщнш лавi пласта С210 - 3496,4 тис.грн.
Загальнi витрати на пщготовку i використання :
52 схщно! лави пласта С11 - 16482,4 тис.грн.;
0
2
4
6
8
22 схщно! лави пласта С 10 -32883,2 тис.грн.;
18 захщно'1' лави пласта С210 -28161,1 тис.грн.;
Величина порогу рентабельности
52 схщно! лави пласта С11 - 26550 т/мю.;
22 схщно! лавi пласта С 10 - 29625 т/мю.;
18 захщно! лавi пласта С 10 - 30800
т/мю.
Термiн окупностi проекту:
52 схщно! лавi пласта С11 - 10 мюящв;
22 схщно! лави пласта С 10 - 11,8 мюящв;
18 захщно! лави пласта С 10 - 7,8 мюящв;
Необхщний обсяг швестицш по:
52 схщнш лавi пласта С11 - 12200 тис.грн.;
22 схщнш лавi пласта С210 -25985,7 тис.грн.;
18 захщнш лавi пласта С210 - 14956 тис.грн.
Таким чином, запропонований швестицшний проект е вигiдним i дозволить не тшьки вiдновити виробничу потужнють пiдприемства i полiпшити ефективнiсть використання основних засобiв, але i пщвищити прибутковiсть роботи шахти в щлому, укрiпити конкурентоспроможнiсть пiдприемства на вугшьному ринку Украши.
Висновки. Виконаний аналiз iснуючих розробок у сферi реалiзацiï iнвестицiйних проектiв показав, що юнуе потреба в обгрунтуваннi реальних проекпв, якi мали б не тшьки науков^ а й практичнi методи реалiзацiï. Однiею з найбiльш прюритетних галузей, яка потребуе на даний час притоку iнвестицiй, е вугледобувна
промисловють. Але оскiльки вона е нерентабельною, необхщний дуже ретельний пошук пiдrрунтя для реалiзацiï iнвестицiйних програм розвитку вугшьних пiдприемств. Вiн мае включати
не тiльки економiчну, але й техшчну частини. На представленому в данш роботi прикладi доведено ефективнють реалiзащi' iнвестицiйного проекту з пщготовки i введення в експлуатащю нових очисних вибо'в на вугледобувному пщприемсга.
Перспективами подальших
дослiджень щодо iнвестицiйного розвитку вугшьних шахт е розробка рентабельних проекпв для пщприемств iз низьким рiвнем видобутку вугiлля, якi не мають власних засобiв для 'х реалiзацii'. Так само важливим моментом тут буде пошук можливих iнвесторiв для реалiзацii' iнвестицiйних проектiв.
Лггература
1. Лукинов И. Приоритетная политика государства в технологических преобразованиях // Экономика Украины. - 1997. - № 2. - С. 4 - 19.
2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. - Минск.: Вышэйшая школа, 2000. - 379 с.
3. Фшмоненков О.С. Фшанси пщприемств. - Житомир, 2000. - 167 с.
4. Экономический анализ: выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. проф. М.И. Баканова и проф. А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 491 с.
5. Дагаев А. Рычаги инновационного роста // Проблемы теории и практики управления. - 2000. -№ 5. - С. 70 - 76.
6. Забарная Э.Н. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в условиях реформируемой экономики // Науковi пращ Донецького держ. техшчного ун-ту. Сер.: Економiчна. -2003. - Вип. 68. - С. 60 - 64.
7. Лапко О. Реформування системи управлшня шновацшною дiяльнiстю в регюнах // Регюнальна економжа. -1999. - № 1. - С. 65 - 74.
8. Гальчинський А.С., Геець В.М., Кшах А.К., Семиноженко В.П. 1нновацшна стратепя украшських реформ. - К.: Знання Украши, 2002. -326 с.
9. Концепщя державно! промислово'1 полггики Украши / М.Г. Чумаченко, О.1. Амоша, М.1. 1ванов та ш. - Донецьк: 1ЕП НАН Украши, 2000. -424 с.
