CC BY
101
Электронный научный журнал «Век качества» ISSN 2500-1841 http://www.agequal.ru 2015, № 4 http://www.agequal.ru/pdf/2015/AGE QUALITY 4 2015.pdf Ссылка для цитирования этой статьи:
Шубин И.И. Анализ современных подходов к оценке эффективности инновационных проектов // Электронный научный журнал «Век качества». 2015. №4. С. 22-32. Режим доступа: http://www.agequal.ru/pdf/2015/415003.pdf (доступ свободный). Загл. с экрана. Яз. рус., англ.
УДК 338.242.2
Анализ современных подходов к оценке эффективности инновационных проектов
Шубин Игорь Иванович
кандидат экономических наук, заведующий кафедрой менеджмента и государственного управления
НОУ ВО «Институт управления и права», 109559, г. Москва, ул. Ставропольская, д. 70, стр. 2
sh559@yandex. ru
Аннотация. Статья посвящена анализу проблем оценки общей эффективности инноваций и поиску путей их решения. Рассмотрены вопросы, связанные с оценкой коммерческой эффективности инноваций. Проанализированы методы расчета эффективности инноваций: метод чистого дисконтированного дохода, метод внутренней нормы доходности, методы индексов доходности, метод срока окупаемости. Дана комплексная оценка достоинств и недостатков как системы этих методов в целом, так и каждого метода в частности.
Ключевые слова: инновация; коммерческая эффективность; метод чистого дисконтированного дохода; метод внутренней нормы доходности; методы индексов доходности; метод срока окупаемости.
Online scientific journal «Age of Quality»
ISSN 2500-1841
инновации
Название метода
Формула расчета показателя
В основе принятия управленческих решений по инновационной деятельности лежит не только оценка инновационных качеств предполагаемых объектов внедрения, но и эксплуатационная эффективность этих объектов в процессе их использования. Это касается как общеэкономической (государственной), коммерческой, налоговой эффективности инноваций, так и социальной. Определение значений показателей эффективности инноваций дает возможность оценить целесообразность внедрения рассматриваемой инновации с позиций приемлемости для общества в целом, организации, собственника авторских прав, что является актуальным в инновационном процессе.
Оценка коммерческой эффективности инноваций является наиболее важным звеном в процессе принятия инвестиционного решения. От этих результатов в значительной мере зависит степень внедрения инновации. В свою очередь, объективность применяемых методов расчета эффективности инновации и достоверность получаемых результатов во многом определяют развитие инновационного процесса. В связи с вышесказанным важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инноваций и определить возможности их применения с целью объективного обоснования управленческих решений, связанных с реализацией инновационных процессов.
Для оценки коммерческой эффективности инновационного проекта традиционно используется система методов оценки эффективности инвестиций. Она представлена в таблице 1[1].
Таблица 1. Методы определения коммерческой эффективности
Online scientific journal «Age of Quality»
ISSN 2500-1841
Метод чистого дисконтированного дохода ЧДД (г ) = X [*(г) - с (г)]х * (г) г=0
Метод внутренней нормы доходности ВНД - такая ставка дисконтирования, при которой ЧДД = 0
Методы индексов доходности. Индексы доходности: - индекс доходности дисконтированных затрат (ИД) - индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) Для эффективных проектов ИД, ИДД больше1) X (*(') * * (г) ) ИД = -г=0- X (г (г ) х * (г ) ) г=0 ИДД = 1 + г=т ЧДД- X (С (г) X * (г)) г=0
Метод срока окупаемости инвестиций Определение периода, в течение, которого первоначальные инвестиционные издержки окупаются (компенсируются) получаемой прибылью
При этом:
*(г) = (Т+Ъл
где:
- ЧДД - чистый дисконтированный доход инновационного проекта;
- ВНД - внутренняя норма доходности инновационного проекта;
- R(t) - поступления в ^ом инвестиционном периоде реализации инновационного проекта;
- - общие издержки (включая инвестиции) в ^ом инвестиционном периоде реализации инновационного проекта;
- С^) - инвестиционные издержки в ^ом периоде реализации инновационного проекта;
- d(t) - коэффициент дисконтирования стоимости ^го элемента потока платежей;
- Ш - норма дисконта (в долях единицы);
- t - номер инвестиционного периода реализации инновационного проекта;
- Т - жизненный цикл инновационного проекта.
Приведенная выше система методов оценки эффективности инноваций [2] хотя и ориентирована на динамичную рыночную экономику, но, тем не менее, имеет ряд недостатков.
Среди ее достоинств можно выделить:
- международное признание и наличие рекомендации Минэкономики РФ для ее применения в расчетах эффективности инвестиций в реализацию инновационных проектов;
- универсальность - применимость для расчета эффективности инноваций в рамках любой национальной экономики, отрасли.
- комплексность - инновационный проект оценивается комплексно, «со всех сторон», при его оценке применяются показатели, имеющие как абсолютное значение, так и относительное
- учет фактора времени (денежные суммы затраченные/полученные в разные моменты времени не считаются эквивалентными и проходят процесс приведения, что позволяет в дальнейшем их сравнивать.); Недостатки:
- все показатели функционально зависимы;
- использование метода в расчетах дисконтирования не позволяет использовать показатели ни в каком виде в финансовой и бухгалтерской отчетности
- сложность экономического обоснования величины нормы дисконта, которая, по сути, представляет собой требуемую инвестором доходность на вложенный капитал;
- трудоемкость и специфичность расчетов, что требует как наличия средств вычислительной техники и соответствующего программного обеспечения, так и подготовленных специалистов.
Далее приведена характеристика каждого метода отдельно. 1. Метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД). Представляет собой разницу суммы приведенных поступлений и суммы приведенных затрат. Достоинства:
- рассчитывается с учетом влияния фактора времени на изменение стоимости денег;
- показатель ЧДД - количественный, его значение позволяет дать однозначный ответ об эффективности инновационного проекта при ЧДД большим нулевого значения инновационный проект эффективен для инвестора;
- универсален, поскольку позволяет сравнивать различные по качественным характеристикам инновационные проекты.
Недостатки:
- по своей сути чистый дисконтированный доход не является финансовым показателем, и не может быть использован ни в каком виде в финансовой и бухгалтерской отчетности;
- имеет тенденцию к уменьшению в случае высокого значения нормы дисконта или длительного периода расчета, что не всегда экономически оправдано;
- трудоемкость расчетов методом ЧДД;
- нецелесообразность применения для краткосрочных инновационных проектов.
На практике метод чистого дисконтированного дохода является основным, для оценки эффективности инновационных проектов. Высокое значение показателя ЧДД означает высокую прибыльность инноваций. Субъекты малого бизнеса при принятии решения об инвестировании инновационного проекта ориентируются именно на его величину. [3]
2. Метод внутренней нормы доходности (ВНД). ВНД - такая ставка дисконтирования (норма дисконта), при которой ЧДД = 0.
Достоинства:
- в силу своей специфичности дает возможность сравнить проекты разного масштаба и различной длительности;
- дает инвестору понять «степень прочности» (разница между внутренней нормой доходности и нормой дисконта, с применением которой были рассчитаны показатели коммерческой эффективности инновационного проекта).
Недостатки:
- не учитывает уровень реинвестиций;
- ВНД может быть несколько, возможен также вариант, когда ВНД рассчитать математически невозможно.
Показатель внутренней нормы доходности используется для выбора проекта только в том случае, когда остальные показатели эффективности примерно одинаковы. Кроме того ВНД проектов с использованием интеллектуальной собственности в качестве инвестиционного ресурса, будет низкой. [4]
3. Метод индексов доходности (ИД, ИДД).
Индекс доходности дисконтированных затрат (ИД) - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ВДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.
Для эффективных проектов эти соотношения должны быть больше
Достоинства:
- оба индекса позволяют дать однозначный ответ об эффективности инновационного проекта, при их значениях больше единицы проект эффективен;
- оба индекса, по сути, являются рентабельностью и показывают степень прибыльности инвестиций в инновационный проект, инвестору легко понять сколько прибыли/дохода он получает на вложенную денежную единицу;
- оба индекса хороши для оценки прибыльности/доходности краткосрочных проектов.
Недостатки:
- оба индекса не отражают масштаба инвестиций в реализацию инновационного проекта, при этом очевидно, что краткосрочный и маломасштабный проект может (а на практике будет) иметь значительно большие значения этих показателей (эффект масштаба производства -при увеличении объемов которого рентабельность единицы продукции падает, а общая масса прибыли растет);
- как следствие, оба индекса не позволяют оценить масштаб инновации. Показатели индексов доходности играют решающую роль в оценке
краткосрочных проектов, например, финансовых. Однако специфика
единицы.
инновационных процессов такова, что они, как правило, достаточно рискованны и имеют относительно длительный срок окупаемости. Все это резко сужает рамки использования данных показателей при отборе инновационных проектов для финансирования в случае вариантного выбора.
4. Метод срока окупаемости инновационного проекта.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
При оценке коммерческой эффективности инновационного проекта срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения, поскольку инновационный проект может быть реализован, при условии если срок окупаемости (не зависимо от его величины) устраивает всех его участников.
Данный критерий при его использовании имеет множество модификаций и интерпретаций, однако, суть их состоит в определении периода, в течение которого первоначальные инвестиционные издержки окупаются (компенсируются) получаемой прибылью.
Достоинство метода/показателя единственное, и заключается в том, что позволяет сразу отсеивать инновационные проекты неприемлемые по продолжительности для инвестора.
Недостатки:
- не имеет эталонного значения;
- не позволяет учесть будущие доходы :
- ряд проектов может иметь множество моментов окупаемости.
Показатель срока окупаемости является наиболее важным на предварительном этапе выбора инновационного проекта из совокупности проектов для финансирования, либо для принятия решения о реализации отдельного проекта. В обоих случаях он выступает в качестве ограничения: если величина срока окупаемости является неприемлемой для участников какого-либо конкретного инновационного проекта он не подлежит реализации.
Условие эффективности инновационного проекта: - значение показателя чистого дисконтированного дохода (ЧДД) больше
- значение показателя внутренней нормы доходности (ВНД) больше нормы дисконта, с использованием которой были рассчитаны показатели эффективности инноваций;
- значения показателей индекса доходности дисконтированных затрат (ИД) и индекса доходности дисконтированных инвестиций (ИДД), больше единицы;
- величина срока окупаемости должна устраивать всех участников инновационного проекта.
Вышеприведенный анализ показывает несовершенство методов определения эффективности инноваций, но именно на основе показателей экономической эффективности инвестиций основаны методы принятия управленческих решений по отбору инновационных проектов для финансирования.
1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования (вторая редакция): [Электронный
нуля;
ЛИТЕРАТУРА:
ресурс] — Режим доступа. — URL: http://docs.cntd.ru/document/1200005634 (дата обращения 01.02.2015).
2. Шубин И.И. Многокритериальные задачи принятия решений в процессе анализа и отбора инвестиционных проектов для финансирования // Проблемы государственного управления, экономики, юриспруденции и психологии. 2014. - с. 48 - 61.
3. Шубин И.И., Власов А.А. Развитие инновационных проектов как одно из направлений поддержки развития субъектов малого предпринимательства в регионах российской федерации // Актуальные проблемы современного гуманитарного знания: теория, методология, практика. Материалы межрегиональной научно-практической конференции. 2014. С. 182-192.
4. Шубин И.И., Маменгаев Ю.Н. Методы и проблемы оценки интеллектуального капитала в современных условиях. // Актуальные проблемы современного гуманитарного знания: теория, методология, практика. Материалы межрегиональной научно-практической конференции. 2014. С. 146-156.
5. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (ред. от 12.12.2011) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
6. Ахмадеев А. М., Валинурова Л. С. Условия и механизмы инновационного развития предприятий: монография - М.: Палеотип, 2012, 146 с.
7. Бельчик Д. А. Управление решения: практика принятия и оценка эффективности - М.: Лаборатория книги, 2012 - 107 с.
8. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с.
9. Пугина Л.И. Формирование инновационных систем в современных условиях: [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL:
Online scientific journal «Age of Quality»
ISSN 2500-1841
http://www.agequal.ru/doc/magazines/AGE_QUALITY_2_2014.pdf (дата обращения 03.02.2015). 10.Инвестиции: Учеб. пособие /Под ред. М.В. Чиненова. - М.: КноРус, 2011. -368 с.
Analysis of modern approaches to assessing the effectiveness of
innovative projects
Igor Shubin,
candidate of Sciences (Economics), Head of the Department of management and governance
Institute of Management and Law,
Moscow sh559@yandex. ru
Abstract. the article is devoted to the problems of assessing the overall effectiveness of innovation and the search for solutions. Issues related to assessing the commercial viability of the innovation. Analyzed method of calculation efficiency innovation: clean method discounted income method of internal rate of return methods yield indices, the payback period method. Given a comprehensive assessment of the strengths and weaknesses of these methods in the system as a whole, and each method in particular.
Key words: innovation; commercial effectiveness; NET method discounted income method of internal rate of return methods yield indices; the payback period method.
