CC BY
61
экономические науки
Даниловских Татьяна Евгеньевна, Ветлугин Денис Дмитриевич АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО СЕКТОРА ...
УДК 339.13
АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО СЕКТОРА РФ
© 2018
Даниловских Татьяна Евгеньевна, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления Ветлугин Денис Дмитриевич, бакалавр кафедры экономики и управления Владивостокский государственный университет экономики и сервиса (690014, Россия, Влaдивoстoк, ул. Гoгoля, д. 41, e-mail: [email protected])
Аннотация. На сегодняшний день сектор нефти и газа по праву считается самым крупным и наиболее развивающимся в Российской Федерации. После прошедшего финансового кризиса, спадов темпов производства и чередующихся санкций со стороны стран-партнеров нефтегазовый сектор пошатнулся и сдал свои позиции. Отсюда у инвесторов возникает актуальный вопрос, какое положение и какие перспективы у сектора нефти и газа сложились к данному моменту. Сегодня экономика нашей страны находится на подъеме, и благодаря сложившейся ситуации на рынке, ценные бумаги именно российских компаний пользуются наибольшим спросом. На сегодняшний день ценные бумаги российских компаний, нефтяных в том числе, являются золотой нишей для каждого потенциального инвестора, а рост цен на нефть только подтверждает это положение. В данной статье рассмотрены основные биржевые индексы акций нефтегазового сектора Российской Федерации, рассчитываемые Московской Межбанковской Валютной Биржей, для определения финансовой устойчивости, а также инвестиционной привлекательности сектора после различных экономических потрясений. Выявлена динамика и тренд изменения значений по каждому индексу и составлены выводы, формирующие представление о состоянии нефтегазового сектора в стране.
Ключевые слова: нефтегазовый сектор, финансовая биржа, фондовый рынок, индексы, акции, нефть и газ, рыночная капитализация, мировой рынок, ликвидность, инвестиции, экономика, финансовый сектор, индекс широкого рынка.
ANALYSIS OF THE RUSSIAN OIL AND GAS MARKET
© 2018
Danilovskij Tat'yana Evgen'evna, candidate of economic Sciences, associate Professor of Economics and management Vetlugin Denis Dmitrievich, bachelor of Economics and management Department
Vladivostok State University of Economics and service (690014, Russia, Vladivostok, Gogol str., 41, e-mail: [email protected])
Abstract. To date, the oil and gas sector is considered to be the largest and most developing in the Russian Federation. After the last financial crisis, the decline in the rate of production and alternating sanctions from the partner countries the oil and gas sector has been shaken and lost its position. Hence, investors have a pressing question, what is the situation and what are the prospects for the oil and gas sector have developed to this point. Today, the economy of our country is on the rise, and due to the current situation in the market, securities of Russian companies are in greatest demand. To date, the securities of Russian companies, including oil, are a gold niche for every potential investor, and the rise in oil prices only confirms this situation. This article discusses the main stock indices of the oil and gas sector of the Russian Federation, calculated by the Moscow Interbank Currency Exchange, to determine the financial stability and investment attractiveness of the sector after various economic shocks. The dynamics and trend of changes in the values for each index are identified and conclusions are drawn that form an idea of the state of the oil and gas sector in the country.
Keywords: oil and gas sector, financial exchange, stock market, indices, shares, oil and gas, market capitalization, world market, liquidity, investments, economy, financial sector, broad market index.
Нефтегазовый сектор является одним из основных секторов (отраслей) экономики Российской Федерации, который приносит большой доход в бюджет страны. Этот сектор является ведущим не только в экономике нашей страны, но и других стран мира (страны группы ОПЕК, Североморские нефтедобывающие страны и другие). В мировой добыче Россия занимает лидирующее место, конкурируя в основном только с Саудовской Аравией и занимает первое место в мировых нефтяных запасах.
Поскольку наша страна достаточно сильно зависит от уровня нефтегазовых поступлений в бюджет страны будет уместно рассмотреть нефтяные компании (НК) с позиции финансового рынка. Акции НК всегда представляют большой интерес для многих инвесторов, поскольку нефтепродукты еще длительное время будут востребованы на самом высоком уровне. Их стоимость связана с открытием новых месторождений и изменениями в цене.
Нефть является стратегическим сырьем, а значит цены акций напрямую зависят от политики. [1] Ценные бумаги компаний с устойчивой политической и экономической ситуацией наиболее востребованы у инвесторов, которые предпочитают получать прибыль, в не играть на изменениях котировок, и наоборот акции нефтяных компаний с нестабильной ситуацией предпочитают инвесторы, играющие с изменением стоимости акции.
Для того, чтобы можно было оценить рынок акций нефтяных компаний нашей страны Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ) ежекварталь-
но рассчитывает специальные индексы - MICEX O&G и RTSog при валютных значениях, а также MICEXBMI [2,3,4].
MICEX O&G (Индекс нефти и газа) представляет собой ценовой взвешенный по рыночной капитализации (free-float) индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов, экономическая деятельность которых относится к нефтегазовому сектору экономики, допущенных к обращению в ПАО «Московская Биржа» и включенных в базу расчета индекса Широкого рынка. Количество акций в списке переменно, но не менее 3. Ограничение на вес - 15%. Пересмотр списка проводится ежеквартально. Индекс рассчитывается с 30.12.2004 г. с отметки в 1000 п. Биржа рассчитывает отраслевые индексы ММВБ, включая индекс нефти и газа, на основе цен акций, выраженных в рублях. [5]
RTSog (Индекс нефти и газа в долларах) представляет собой ценовой взвешенный по рыночной капитализации (free-float) индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов, экономическая деятельность которых относится к нефтегазовому сектору экономики, допущенных к обращению в ПАО «Московская Биржа» и включенных в базу расчета индекса Широкого рынка. Количество акций в списке переменно, но не менее 3. Ограничение на вес - 15%. Пересмотр списка проводится ежеквартально. Индекс рассчитывается с 11.01.2005 г. с отметки в 100 п. Расчет долларового значения индекса осуществляется каждые 15 секунд. [5]
Расчет обоих показателей осуществляется согласно методике расчета индексов Московской Биржи, утверж-
Danilovskij Tat'yana Evgen'evna, Vetlugin Denis Dmitrievich ANALYSIS OF THE RUSSIAN OIL AND GAS ...
economic sceinces
денной правлением ПАО Московская Биржа 27 сентября 2017 года. Все данные берутся с официального источника - интернет сайта ММВБ.
Рассмотрим значения индекса М1СЕХ O&G за 20162018 гг. в таблице 1, чтобы определить, как изменялась во времени стоимость акций крупнейших нефтегазовых компаний на рынке и определить ее тренд на будущее.
Таблица 1 - История значений индекса МГСЕХ O&G по месяцам за 2016-2018 гг.
расти. Теперь же рассмотрим значения индекса RTSog за аналогичный период в таблице 2, чтобы убедится в выводах о зависимости российских добытчиков от общего положения дел на рынке.
Таблица 2 - История значений индекса RTSog по месяцам за 2016-2018 гг.
Дата Значение при закрытии
01.07.2016 4834,48
01.08.2016 4900,15
01.09.2016 4838,37
01.10.2016 4905,32
01.11.2016 5246,28
01.12.2016 5690,32
01.01.2017 5660,76
01.02.2017 5090,89
01.03.2017 4929,22
01.04.2017 4996,42
01.05.2017 4717,99
01.06.2017 4715,43
01.07.2017 4703,35
01.08.2017 4733,84
01.09.2017 4979,82
01.10.2017 5054,89
01.11.2017 5071,72
01.12.2017 5152,39
01.01.2018 5688,00
01.02.2018 5698,54
01.03.2018 5737,52
01.04.2018 6131,31
Дата Значение при закрытии
01.07.2016 142,12
01.08.2016 145,55
01.09.2016 149,37
01.10.2016 150,23
01.11.2016 158,07
01.12.2016 180,99
01.01.2017 183,16
01.02.2017 169,45
01.03.2017 169,52
01.04.2017 170,16
01.05.2017 161,16
01.06.2017 154,77
01.07.2017 152,09
01.08.2017 158,09
01.09.2017 167,95
01.10.2017 168,03
01.11.2017 168,37
01.12.2017 173,75
01.01.2018 196,3
01.02.2018 196,56
01.03.2018 194,54
01.04.2018 189,01
Представим исходные данные на рисунке 2 в виде графика для визуального определения динамики индекса.
Рисунок 1 - Динамика индекса MICEX O&G по месяцам за 2016-2018 гг.
По полученным данным можно сделать вывод, что значение индекса напрямую взаимосвязано с ситуацией на мировом рынке. Так, падение индекса в начале 2017 годы связано с падением цен на нефть в течении второго полугодия 2016 года, а в силу этого падением доходности НК и их инвесторов (например, ПАО Татнефть и ПАО Башнефть). Дальнейшее снижение цены на нефть только стимулировало нисходящий тренд. В июле 2017 года цена на нефть Brent начала расти, чему поспособствовало решение стран ОПЕК о сокращении добычи нефти, что подняло ее курс на 2-3$ и привело к росту курса акций крупнейших добытчиков.
На сегодняшний день, когда Россия ведет политику отвязки рубля от доллара, и в целом стабильности на мировом рынке нефтедобычи значение индекса достигает новых рекордных значений и в перспективе в виду усиления спроса на «черное золото» индекс должен только
По графику динамики индекса RTSog можно заметить, что он повторяет тренд индекса MICEX O&G с небольшим колебанием поскольку по мнению аналитиков взаимосвязь между нефтью и долларом выраженная коэффициентом корреляции составляет 0,725.
В целом тренд индекса задается положительно и в перспективе будет расти и в будущем, что оценивает акционерный рынок нефтегазового сектора России положительно, и позволяет оценить, что падение цен на нефть и как следствие падение котировок акций крупных НК не вызывает серьезных последствий на бирже, и в краткосрочной перспективе эти падения наверсты-ваются либо изменяется список акций, что говорит об адекватной оценке ситуации со стороны ММВБ и относительной стабильности сектора, что в свою очередь способствует привлечению дополнительного притока инвестиций (капитала) в страну.
Индекс широкого рынка (MICEXBMI) является основным индексом Московской Биржи и включает ТОП 100 ценных бумаг, отобранных на основании критериев ликвидности и капитализации, веса бумаги и коэффициенте free-float. Компании, коэффициент free-float которых составляет менее 5%, не включаются в Индекс.
74
Karelian Scientific Journal. 2018. Т. 7. № 4(25)
экономические науки
Даниловских Татьяна Евгеньевна, Ветлугин Денис Дмитриевич АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО СЕКТОРА ...
Список Индекса объединяет базы расчета Основных индексов и Индексов второго эшелона. Списки отраслевых индексов формируются на основе разделения базы Индекса широкого рынка по отраслевой принадлежности. Начальное значение Индекса составляет 1000 пунктов. Расчет Индекса осуществляется на основе цен акций, выраженных в рублях. Индекс рассчитывается с 30 декабря 2011 г. [5]
В составе и структуре индекса М1СЕХВМ1 наибольшую долю занимают именно акции компаний нефтегазового сектора (Лукойл, об. ~ 15,5%, Газпром, об ~ 14,5%, НОВАТЭК, об. ~ 6% и другие), следовательно, для полноты анализа необходимо рассмотреть этот индекс в динамике и соотнести его тренд с уже рассмотренными отраслевыми индексами.
Таблица 3 - История значений индекса М1СЕХВМ1 по месяцам за 2016-2018 гг.
Дата Значение при закрытии
01.07.2016 1375,86
01.08.2016 1396,4
01.09.2016 1402,7
01.10.2016 1414,33
01.11.2016 1497,49
01.12.2016 1588,33
01.01.2017 1579,9
01.02.2017 1450,71
01.03.2017 1422,69
01.04.2017 1438,11
01.05.2017 1357,8
01.06.2017 1343,48
01.07.2017 1372,65
01.08.2017 1446,44
01.09.2017 1485,01
01.10.2017 1476,73
01.11.2017 1501,98
01.12.2017 1506,8
01.01.2018 1635,21
01.02.2018 1640,54
01.03.2018 1622,78
01.04.2018 1645,15
01.05.2018 1641,4
газовых компаний, а индекс широкого рынка, исходя из названия, и многие другие долевые ценные бумаги. Это свидетельствует о том, что акции нефтегазового сектора (как и сам сектор) являются ключевыми в определении значений индекса и занимает особое значение на фондовом рынке России, тем самым завлекая новых инвесторов, показывая положительный тренд по всем параметрам, даже в условиях санкционного давления на страну.
Наблюдая за ценой на нефть и делая прогноз на вторую половину 2018 года, можно отметить возможность дальнейшего роста цен на нефть и, как следствие значений индекса до обновления экстремумов. На фоне роста мировой экономике во втором квартале 2018 года усиление спроса должно стать основным фактором развития нефтегазового сектора.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Анализ рынка акций нефтяных компаний [Электронный ресурс] // utMagazine портал трейдеров. — Режим доступа: https:// utmagazine.ru/posts/4488-analiz-rynka-akciy-neftyanyh-kompaniy.html
2. Отраслевые индексы — Нефти и газа [Электронный ресурс] // Московская Биржа. — Режим доступа: https://www.moex.com/ru/index/ MICEXO%26G
3. Отраслевые индексы — Нефти и газа [Электронный ресурс] // Московская биржа. — Режим доступа: https://www.moex.com/ru/index/ RTSog/
4. Основные индексы акций — Индекс широкого рынка [Электронный ресурс] // Московская биржа. — Режим доступа: https://www.moex.com/ru/index/MICEXBMI
5. Рынок акций. Индекс Нефть и газ [Электронный ресурс] // Investfunds группа Cbonds. — Режим доступа: http://stocks.investfunds. ru/indicators/view/250/#beginf
6. Рынок акций. Индекс акций широкого рынка [Электронный ресурс] // Investfunds группа Cbonds. — Режим доступа: http://stocks. investfunds.ru/indicators/view/8303/
Статья поступила в редакцию 27.09.2018
Статья принята к публикации 27.11.2018
Источник: составлено автором по [4] Представим исходные данные на рисунке 3 в виде графика для визуального определения динамики индекса.
Рисунок 3 - Динамика индекса MICEXBMI по месяцам за 2016-2018 гг.
После построения графика по полученным данным MICEXBMI можно сделать вывод, что он в большинстве своем схож в динамике с отраслевыми индексами MICEX O&G и RTSog и задается таким же положительным трендом, за исключением некоторой погрешности, которую образуют акции других компаний. При этом отраслевые индексы включают в себя акции лишь нефте-
