CC BY
36
им,
ма беёштсиль'нлж
Необходимость анализа деятельности крупного бизнеса на региональном уровне, определения масштабов и форм его влияния на региональную экономику обусловлена тем, что зачастую именно крупный бизнес для оптимизации своих расходов переориентирует финансовые потоки таким образом, что наносит ущерб региональным интересам. Все это актуализирует важность вопроса о пределах влияния власти корпораций и их ответственности за социально-экономическое развитие регионов.
Дезинтеграционных процессов, корпорации, крупный бизнес, холдинг, социально-экономическое развитие региона.
1. Региональная специфика формирования корпоративных структур
В последнее десятилетие на региональном уровне характерными были две тенденции развития дезинтеграционных процессов:
1) ослабление межрегиональных экономических связей вследствие усиления замкнутости региональных хозяйственных систем;
2) тяготение российских предприятий к внешним рынкам, при этом выход на них практически всегда происходит через оффшоры.
С другой стороны, преобразование корпоративной собственности в экономической системе регионов проявляется в виде переплетения двух различным образом направленных процессов:
1) дифференциации, в ходе которой выделяются новые субъекты корпоративного бизнеса, а также локализуются субрегиональные системы во внутренней среде территорий;
2) интеграции, в ходе которой происходит формирование холдинговых структур, а также возникают различные формы интеграционного взаимодействия между различными территориями (макро-, региональные системы, ассоциации участников межрегиональных связей, межрегиональные кластеры и др.).
В свою очередь, переплетение различных тенденции развития дезинтеграционных процессов, с учетом преобразования корпоративной собственности, привело к образованию двух основных видов корпораций, достаточно сильно различающихся по характеру воздействия на развитие региональной экономической системы:
1) региональные (или территориальные) корпорации, которые интегрированы во внутреннюю среду территории;
2) вертикально интегрированные корпорации (ВИК), которые включают различные ресурсы территории в свой хозяйственный оборот вне режима согласования экономических интересов.
Если территориальные корпорации создаются и функционируют в хозяйственном пространстве региона, что обеспечивает возможность разностороннего регулирования их деятельности на региональном уровне (соответственно, собственность территориальных корпораций включена в инвестиционный процесс региона), то вертикально интегрированные корпорации (ВИК), которые созданы за пределами региона и контролируемые на макро- или ме-гауровне, рассматривают хозяйственную территорию региона как пространство для организации своего частичного воспроизводственного процесса.
По состоянию на сегодняшний день вертикально интегрированные корпорации в региональной экономической системе стали занимать все более доминирующие позиции. Именно поэтому они и станут объектом нашего более глубокого рассмотрения.
2. Основные этапы эволюция крупного бизнеса в России
В ходе эволюции крупный российский бизнес прошел несколько этапов преобразования: приватизация, создание финансово-промышленных групп, переход к инвестиционным группам, перерастание их в вертикально-интегрированные структуры, переход на филиальные отношения. При этом каждому этапу соответствуют наиболее типичная для него организационная структура компании и эволюция власти в компании. Рассмотрим подробнее эти этапы.
Первый этап (1989-1995 гг.) - создание государственных концернов с последующей их приватизацией. В результате приватизации пакеты акций предприятий были в основном сосредоточены в ряде оффшорных компаний, но в целом организационную форму на уровне предприятия можно было назвать «открытым акционерным обществом (ОАО)». Власть была сосредоточена в основном у «инсайдеров» (внутренних акционеров) - обычно у генерального директора.
Второй этап (1995-1997 гг.) - передел собственности в результате проведения залоговых аукционов. В конце 1995 г. в результате широко проводимых залоговых аукционов федеральные пакеты акций крупнейших российских предприятий перешли в частную собственность по стоимости в несколько десятков раз дешевле их реальной цены. Данный этап был характерен созданием финансово-промышленных групп (как де-факто, так и де-юре) в результате объединения промышленных предприятий в холдинги под руководством крупнейших банков, которые являлись ключевыми звеньями крупного бизнеса. Новая структура бизнеса приняла следующий вид: банк - холдинг (ФПГ) - ОАО. Власть «инсайдеров» была все еще сильна, но в составе акционеров начали выделяться разобщенные группы собственников.
С 1995 по 2000 г. такая структура организации крупного бизнеса была выгодна, так как объединение финансового и промышленного потенциалов позволяло оказывать профессиональные банковские услуги, так как в то время в России банковский бизнес только зарождался и не было большого количества профессиональных кредитных учреждений, тем более работающих с участниками внешнеэкономической деятельности), контролировать финансовые потоки, предупреждая их захват другими участниками рынка, по мере надобности обеспечивать банк дешевыми ресурсами, а предприятие кредитами и т.д. Иными словами, объединение предприятий с банками было на тот момент элементом роста крупного бизнеса.
Третий этап (1997-2000 гг.) - установление власти аутсайдеров (внешних акционеров) и «переростание» финансово-промышленных групп в вертикально-интегрированные структуры (или бизнес-группы) с доминирующим значением промышленного сектора. Как правило, местом расположения финансового и управленческого центра является Москва. Новая структура бизнеса приняла следующий вид: инвестиционная группа - банк - холдинг - ОАО.
Банк из важного звена организационной структуры превратился в номинального держателя пакета акций. Банк уже не играет ключевой роли в холдинговой структуре компании. Причины этой метаморфозы лежат на поверхности: финансовый рынок стал более цивилизованным, ситуация в стране стабилизировалась, появились крупные и стабильные банки, в том числе зарубежные, предлагающие широкий спектр услуг, кредитные ресурсы перестали быть дефицитом, а новым фактором роста стали дешевые заемные средства, привлеченные на внешнем рынке. Конечно, многие банки остались «расчетными центрами» холдингов - через них распределялись финансовые потоки внутри страны между различными подразделениями крупных корпораций.
Четвертый этап (примерно с 2000 г. по н.в.) - дальнейшая консолидация собственности в одних руках и очередной этап реструктуризации компании, в результате которого компании, участники вертикально-интегрированных структур (промышленные предприятия, сервисные центры и пр.) с центром в Москве, окончательно перешли на филиальные отношения внутри своей группы. Сформировалась новая организационная структура: инвестиционная группа - управляющая компания - ОАО (филиалы). Причем филиалы практически лишены прав принятия решений и финансовой самостоятельности. Окончательно оформилась власть аутсайдеров, весь менеджмент работает по контракту.
Положительными результатами рассматриваемых процессов стали формирование вертикально-интегрированными корпорациями оптимальных систем хозяйственных связей, создание современных оперативно работающих управленческих структур, вытеснение бартера ре-
компаний цепочек любой длины и запутанности, использование оффшоров обеспечивают корпорации выгодную ей непрозрачность.
4. Экстерриториальностью капитала
Филиальный статус производственных предприятий в холдинге и оболочковые формы ведения бизнеса порождают явление региональной экстерриториальности капитала корпораций1.
Экстерриториальность капитала - это относительно новый для России процесс, вызванный дополнительными возможностями для экономических субъектов вследствие включения страны в мировую экономику и развития процесса глобализации.
Необходимо различать две формы экстерриториальности: региональную и национальную (страновую):
- региональная экстерриториальность капитала, стирая региональные границы, несет издержки материнскому региону, но проявляет свои выигрыши на национальном уровне;
- страновая экстерриториальность капитала делает прозрачными для капитала национальные границы и формирует положительный баланс «выигрыши-издержки» в пользу не страны происхождения, а иных субъектов мира.
Экстерриториальность капитала особенно характерна для компаний, ориентированных не на внутренний, а на внешний рынок и имеющих подразделения за рубежом, хотя и многие предприятия, не связанные с внешней торговлей, входят в многоуровневые холдинги, что позволяет переносить финансовый эффект в другие регионы.
Экстерриториальность капитала - это объективная мировая тенденция, присущая всем странам с открытой экономикой, которой объективно невозможно противостоять. Экстерриториальности капитала способствует развитие мировых рынков капиталов и информационных технологий, позволяющих в короткие сроки перемещать капиталы с минимумом трансакцион-ных издержек, тем самым создавая «деньги из денег» и отвлекая их из воспроизводственного процесса региона или страны происхождения.
Следует учитывать, что экстерриториальность капитала тесно связана с развитием транснациональных корпораций (ТНК).
5. Влияние вертикально-интегрированных корпораций на социально-экономическое развитие региона
Как показывает опыт развития всех без исключения высокоразвитых стран, консолидация и централизация капитала - это естественные процессы развития крупного бизнеса.
В условиях неупорядоченности прав собственности ее концентрация стала наиболее приемлемым механизмом разрешения конфликтов между собственниками. Именно поэтому так изощренны применяемые технологии концентрации. Концентрация собственности и контроля над ней на уровне крупных акционеров (или главного собственника) унифицирует права на управление денежными потоками и способствует принятию эффективных решений на уровне предприятия.
Консолидация производственных активов и создание крупных компаний, имеющих федеральный или транснациональный статус, способствовали выходу российского бизнеса на новый уровень, большему его соответствию мировым тенденциям, появлению и укреплению позиций на мировом рынке (в основном, в сырьевых отраслях).
Консолидация активов с учетом экстерриториальности капитала, обусловленного системой глобальных взаимодействий, открыли субъектам предпринимательской деятельности доступ к использованию преимуществ глобального рынка, среди них: доступу к мировым кредитным ресурсам, обеспеченности квалифицированными управленческими кадрами и т.д. Параллельно решаются и такие важные задачи, как снижение неэффективности неоптимальных размеров производств, дублирование затрат и трансакционных издержек и пр.
Одновременно участие отдельных регионов в межрегиональных и мирохозяйственных
1 Экстерриториальность капитала - это особые свойства капитала, которые он приобретает, покидая территорию происхождения. К ним относятся: освобождение от налогов территории (страны) происхождения; необязательность выполнения законодательства в отношении правил и норм движения, использования и наращивания капитала, соблюдение правил нравственного поведения в отношении территории (страны) происхождения.
связях должно предполагать не только наличие определенных издержек, но и гарантировать выигрыши для населения и предприятий (повышение благосостояния, пополнение бюджета вследствие увеличения доходов предприятий за счет экспортной выручки при выходе на мировой рынок и т.д.). Пока же издержки от консолидации активов и интегрирования российских корпораций в мировую экономику несут в себе целый ряд негативных для региона последствий, в результате чего выигрыш становится ничтожным.
Большинство крупнейших, по сути ключевых, предприятий, составляющих основу экономик российских регионов, интегрированных в крупные холдинги федерального и даже мирового масштаба, с центром принятия решений за пределами самих регионов, работают в режиме процессинга, не получая всей выручки за свою продукцию. Как следствие, финансовые потоки наиболее крупных, с экономической точки зрения наиболее состоятельных, региональных предприятий уже «покинули» региональные финансовые рынки.
В результате слабости российского законодательства, при одновременном усилении процессов глобализации, были созданы условия для «конструирования» эффективных налоговых и трансфертных схем, обеспечивших вывод значительной части финансовых потоков корпораций за пределы регионов.
Трансфертные цены - значимый элемент экономической политики корпораций, применяемый в планировании, контроле и внутрикорпоративном распределении ресурсов и прибыли.
Основной задачей использования трансфертных цен является регулирование внутрихозяйственных связей:
- распределение и перераспределение прибыли между материнской и дочерними компаниями;
- минимизация таможенных и налоговых платежей в глобальном масштабе;
- минимизация политических и экономических рисков;
- распределение рынков сбыта и сфер влияния между зарубежными подразделениями;
- завоевание позиций на новых рынках и пр.
Одновременно трансфертные цены используются и как инструмент манипулирования финансовым состоянием дочерних структур. Он заключается в установлении заведомо высоких цен на продаваемую материнской компанией продукцию при занижении цен на продукцию, получаемую от дочерних структур (до цен, близких к себестоимости). В результате, покупая по сниженным и продавая по мировым ценам, материнская компания получает сверхприбыли или, говоря другими словами, происходит перераспределение прибыли в пользу материнской компании, с последующим переносом финансового результата в федеральный центр, или за рубеж.
Холдинговая структура позволяет вертикально-интегрированным корпорациям на сравнительно законных основаниях решать и вопросы налоговой оптимизации своей деятельности. В результате перераспределения ресурсов и прибыли в результате переноса финансового результата в разные компании, находящиеся на налоговом учете на различных территориях, у корпораций появлялось законное основание осуществлять деятельность в одном регионе, а платить налоги - в другом, льготном.
Распространенным способом управления финансовыми потоками и оптимизации налогообложения стал также толлинг. Толлинговые операции - один из инструментов перераспределения ресурсов и повышения эффективности производства крупных корпораций в глобальном масштабе. В частности, в производстве алюминия толлинг стал активно применяться в середине 1990-х гг. как способ снижения затрат за счет поставок сырья из стран с наиболее дешевыми природными ресурсами и оптимизации налогообложения.
Дополнительным выигрышем при использовании холдинговой структуры может также быть завышение цены на предоставляемые головной компанией услуги (административные, управленческие, технические, образовательные и т.д.).
Подведем итог. Многоуровневая холдинговая структура крупного бизнеса страны, сложность связей между филиалами и головной компанией, номинальные собственники в оффшорных зонах обеспечивают корпорациям, с одной стороны, выгодную непрозрачность и тем самым защиту от недружественных поглощений и национализации. Но, с другой стороны, налоговая привязка к регионам только дочерних структур (при регистрации материнских в Москве или во внутренних оффшорах), возможность вести деятельность в одном регионе, а налоги
платить в другом делают трансфертные манипуляции очень болезненными для региональных бюджетов. Регионы, в которых размещаются производства, не получает финансового результата, адекватного деятельности своих предприятий.
6. Преодоление негативных последствий деятельности вертикально-интегрированных компаний на региональном уровне
В процессе консолидации и централизации собственности, помимо достижения преимуществ ведения крупного бизнеса (достижение оптимальных размеров производства, снижение дублирующих затрат, принятие эффективных решений, упрочение позиций на рынке и т.д.), теряются преимущества региона от размещения на своей территории производственных мощностей. Концентрация финансовых потоков и права на управление ими перемещаются из регионов в центры управления - в центральный офис, расположенный, как правило, в федеральном центре или в зарубежных оффшорах. Таким образом, регионы получают результат, неадекватный деятельности своих предприятий. В результате снижаются региональные налоговые базы предприятий, осуществляются преимущественно поддерживающие производство инвестиции, истощается ресурсная база. Это приводит к падению доходов регионов, число реципиентов федерального бюджета увеличивается. Большинство региональных бюджетов оказались планово дефицитными, при этом налоговые платежи корпораций имеют тенденцию к снижению. Двойное снижение налоговых баз по ряду регионов сопровождалось пятикратным ростом чистой прибыли корпораций. Чем крупнее корпорация, тем более агрессивна ее политика ухода от налогов. Показательно, что небольшой всплеск экономических показателей в сырьевых регионах в 1998-2000 гг. сменился их падением уже в 2001 г.
Крупный бизнес, сосредоточившийся в основном на наиболее высокодоходных отраслях сырьевой направленности, сохранил наименее технологичные производства с минимумом кооперационных связей, создав переток капитала в сырьевой сектор е ущерб остальным. Предприятия с технологичными производствами, требовавшие множества кооперационных связей с другими предприятиями и постоянной модернизации, оставшись без внимания крупных собственников, вынуждены были свернуть или многократно снизить объем производства. Таким образом, регионы превращается в сырьевое подразделение крупнейших холдингов, занимающихся не столько «сырьевым бизнесом», сколько «бизнесом на вывозе сырья». В результате экономика многих регионов из достаточно сбалансированной превратилась в моноотраслевую. Происходит дальнейшее искажение региональной структуры воспроизводства. При этом регионы практически не имеет законодательных или финансовых рычагов влияния на крупный бизнес на фоне отсутствия национальной глобально ориентированной пространственной политики, способной уменьшать издержки экстерриториальности капитала.
Для регионов экстерриториальность капитала - это явление, более разрушающее и менее управляемое, чем для страны в целом, поскольку региональная власть в большинстве случаев не влияет на процесс движения капитала, Внутристрановые и межстрановые его переливы являются проблемой и для развитых стран, но они стимулируют их правительства к правовой работе в этом направлении. Федеральное правительство России, работая на этом поле, игнорирует проблемы правового регулирования собственности и проводит политику одновременной централизации налоговых доходов в федеральном бюджете. Параллельное постоянное перемещение на этом фоне налоговых баз сырьевых корпораций в столицу не является для него актуальным.
В результате складывающегося положения регионы несут не только материальные издержки, но и нематериальные.
- Материальные издержки - сжатие региональных налоговых баз корпораций и их ориентация на движение за пределы мест размещения производств; трансформации регионального бюджетного пространства в виде снижения отдачи региональных факторов производства; присутствие в регионах только поддерживающих производство инвестиций; сдерживание доли оплаты труда производственного персонала в создаваемой добавленной стоимости; усиление расслоения общества по доходам и расходам.
- Нематериальные - неверие в национальную ориентированность действий властей и соотечественников - крупных собственников, отрицание заинтересованности федеральной
власти в развитии периферийных территорий.
В целях исправления сложившейся ситуации, обеспечения дальнейшего устойчивого развития региональных экономик и экономической безопасности необходимо:
- переориентировать финансовые потоки крупных корпораций таким образом, чтобы доходы их подразделений, находящихся на территории региона, оставались в регионе, а не уходили в федеральный центр или за рубеж (основой переориентации финансовых потоков должны стать не столько законодательные ограничения, сколько экономические механизмы, способные привлечь финансовые потоки крупного бизнеса в регион, совместив его интересы с региональной экономической политикой края);
- найти наиболее приемлемый путь разрешения противоречий, появившихся в результате экстерриториальности капитала и выигрышно «вписать» экономику края в систему межрегиональных и мирохозяйственных отношений;
- осуществлять постоянный мониторинг превращения регионального капитала в экстерриториальный как один из механизмов финансовой безопасности.
