CC BY
110
экономические науки
Козьмина Евгения Александровна АНАЛИЗ ПОТОКА ...
УДК 339.9.012.23
АНАЛИЗ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА ПРИМЕРЕ АО «ДСЗ»
© 2018
Козьмина Евгения Александровна, студентка 4 курса
Владивостокский государственный университет экономики и сервиса (690014, Россия, Владивосток, ул. Гоголя, 41, е-mail: [email protected])
Аннотация. Каждая организация должна обладать некоторым количеством денежных средств, доступных для погашения текущих обязательств, тот есть ни одна компания не может существовать без денег. Потребность в наличных средствах существует для компании на протяжении всего ее жизненного цикла. И чтобы предприятие могло функционировать в условиях развивающегося рынка, получать прибыль и развиваться, ему необходимо разработать эффективную политику управления денежными средствами. Хорошо управляемый механизм позволит предприятию достичь финансовой стабильности не только на данный момент, но и в будущем. Для понимания ситуации необходимо анализировать фактическое поступление и расходование денежных средств, так как они являются наиболее ограниченным из ресурсов компании. Финансовая устойчивость и стабильности любой организации во многом зависит от наличия денежных средств и их эффективного использования, которое практически неосуществимо без их анализа. Анализ денежных потоков представляет собой анализ движения денежных средств в организации. Чтобы корректно проанализировать денежные потоки, необходимо понимать какими они бывают, для чего выполняется оценка и какие документы при этом используются. В статье показана необходимость и сущность оценки потока денежных средств, а также проведен горизонтальный и вертикальный анализ денежных потоков на примере предприятия. В результате чего выявлены слабые стороны в управлении денежными потоками и предложены пути для их роста.
Ключевые слова: денежные средства, денежный поток, анализ, финансовая устойчивость, пути роста денежных потоков.
ANALYSIS OF CASH FLOW ON THE EXAMPLE OF JSC «DSZ»
© 2018
Kozmina Evceniya Alekcandrovna, student 4nd year
Vladivostok State University of Economics and Service (690014, Russia, Vladivostok, Gogol Street, 41, e-mail: [email protected])
Abstract. Each organization must have some amount of money available to repay current liabilities, that is, no company can exist without money. The need for cash exists for the company throughout its life cycle. In order for the company to operate in a developing market, make a profit and develop, it needs to develop an effective policy of money management. A well-managed mechanism will allow the company to achieve financial stability not only at the moment, but also in the future. To understand the situation, it is necessary to analyze the actual receipt and expenditure of funds, as they are the most limited of the company's resources. The financial stability and stability of any organization depends largely on the availability of funds and their effective use, which is practically impossible without their analysis. Cash flow analysis is an analysis of the cash flow in an organization. The article shows the necessity and essence of cash flow assessment, as well as horizontal and vertical analysis of cash flows on the example of the enterprise. As a result, the weaknesses in the management of cash flows are identified and ways for their growth are proposed.
Keywords: cash, cash flow, analysis, financial stability, ways of cash flow growth.
В настоящее время, как отмечается многими исследователями (С.В. Кривошаповой [1], В.В. Бочаровым [2], О.В. Корнейко [3], Е.В. Астаховой [4], О.И. Митяковой [5]), каждая организация должна обладать некоторым количеством денежных средств, доступных для погашения текущих обязательств. Нехватка денежных средств служит основной предпосылкой для предстоящего банкротства, что и подтверждает актуальность их анализа.
Анализирование денежных потоков компании необходимо для оценки ее платежеспособности, а также планирования дальнейшей деятельности. Как отмечает Б. Колас [6] в мировой практике наиболее часто используются прямой и косвенный методы анализа денежных потоков, дающие возможность выявить наиболее привлекательные источники доходов и основные направления расходов компании, причины возникновения дефицита средств или формирования их избытка, а также другие факторы, оказывающие влияние на финансовое состояние. При анализе денежного потока прямым методом предполагается оценка средств, которые перемещаются по счетам предприятия. Доход (расход) компании это основной параметр при использовании данного метода [7]. При этом происходит оценка всех поступлений средств и всех необходимых платежей, которые происходят в компании за отчетный период [8-10]. Для этого используется специальный отчет, который именуется Отчетом о движении денежных средств, где выделены три основные группы деятельности компании:
Текущая (операционная) деятельность включает все средства, поступившие по основной деятельности, а также все расходы, необходимые компании для обеспечения текущей деятельности в компании.
Инвестиционная деятельность включает средства,
необходимые для покупки организацией долгосрочных активов, а также средства, которые привлечены за счет их реализации [11-15]. Финансовая деятельность включает средства, которые направлены и привлекаются в результате краткосрочных вложений, например, за счет эмиссии ценных бумаг, дивидендов акционерам, привлечение и возвращение кредитов.
При использовании анализа денежных средств прямым методов визуально представляется следующая информация:
- состав и структура входящих и исходящих средств в зависимости от вида деятельности, источников притока и направлений их оттока. Другими словами, проводится анализ информации о том, за что были получены средства и на какие расходы они впоследствии направлены;
- динамика движения средств. Для этого сравниваются отчетный период и предыдущий период и смотрят изменение потоков
- состав и полная структура текущих чистых денежных потоков (разница между полученными и потраченными средствами);
- выявление наиболее перспективных направлений для компании;
- связь между объемами деятельности или услуг и денежной выручкой [16].
Таким образом, основное преимущество прямого метода заключается в его информативности, поскольку предоставляется широкий спектр данных по источникам дохода и основным направлениям расходов, что дает больше возможностей для планирования деятельности
[17].
С другой стороны, согласно А.В. Гутовой [18], этот
Kozmina Evceniya Alekcandrovna economic
ANALYSIS OF CASH ... sceinces
метод не дает выявить связи в результате получения финансового результата и конечной стоимости изменения объема денежных средств компании на счетах, что определяет его основной недостаток.
Применение косвенного метода позволяет получить правильную информацию относительного чистого денежного потока, а также взаимосвязь между изменением существующего остатка денежных средств на конец отчетного периода и общей суммой прибыли, полученной компанией [19]. Основным параметром для этого метода анализа является чистая прибыль. В то же время следует помнить, что международные стандарты позволяют оценивать движение денежных средств для инвестиционной и финансовой деятельности исключительно с использованием прямого метода, и поэтому косвенный метод является дополнением прямого метода [20].
Значимое преимущество косвенного метода заключается в возможности сопоставления финансового результата и оборотных средств предприятия [21]. В результате долгосрочного планирования аналитики при использовании данного метода определяют проблемы в результате движения денежных потоков, устанавливают причины их замораживания, а главное находят пути ре-шени1 для выведения средств из таких зон [22]. Но косвенному методу присущи и некоторые недостатки. Как отмечается С.К. Семеновым, косвенный метод анализа денежных средств является наиболее трудоемким [23]. Отчет для анализа денежных средств косвенным методом составляет коммерческую тайну, в результате чего наступают сложности для привлечения к анализу сторонних специалистов.
При коэффициентном методе анализа денежных потоков используется ряд коэффициентов, таких как платежеспособность, рентабельность, достаточность, интервал самофинансирования, покрытие текущих активов краткосрочных обязательств, реинвестирование, с помощью которых изучаются отклонения реальных денежных потоков от запланированных. Проводится оценка эффективности инвестиций, необходимых для производства в компании. Также проводится анализ управления фондами компании с различных позиций [24].
Если следовать практике, то метод коэффициентов анализа позволяет изучать динамику ведущих индикаторов состояния финансов компании [25].
Данные отчета о движении денежных средств АО «ДСЗ» позволили провести горизонтальный и вертикальный анализ денежных потоков прямым методом. Горизонтальный анализ (таблица 1) показал, что в результате коммерческой деятельности в 2015-2017 гг. АО «ДСЗ» сократил денежную массу с точки зрения притока и оттока денежных средств в динамике.
Таблица 1 - Горизонтальный анализ движения денежных средств по видам деятельности АО «ДСЗ», 2015-2017 гг.
Показатель Сумма денежнь ix средств тыс. руб. %
2015 2016 2017 абс. откд.
1. Остаток денежных средств на начало года 2295 660 344 -1951 15,0
2.Поступление денежных средств - всего 857588 544769 696577 -161011 81,2
В том числе по Бидам деятельности:
текущей 716493 408700 395934 -320559 55,3
инвестиционной 141095 136069 290643 149548 206,0
финансовой 0 0 10000 10000
3. Расходованиеденежных средств - всего S5900S 545026 693S2S -165 ISO so,s
В том числе по видам деятельности:
текущей 46191S 377683 264727 -197191 57,3
инвестиционной 207720 59163 350606 142886 168,8
финансовой 189370 108180 78495 -110875 41,5
4.Остаток денежных средств на конец года 660 344 3093 2433 468,6
* Составлено автором по данным отчета о движении денежных средств АО «ДСЗ»
Но если обратить внимание на 2016 г., то в 2017 г. предприятие увеличило объем денежных потоков. Данная ситуация расценивается положительно, поскольку это следствие роста масштабов производства. Отмечается, что наибольшая сумма денежной массы приходится основную текущую деятельность организации.
По текущей деятельности наблюдается избыточный
52
приток, что является положительной тенденцией, так как основная деятельность обеспечивает условие достаточности средств при осуществлении операций по инвестиционной и финансовой деятельности.
В результате чего АО «ДСЗ» увеличило потоки по инвестиционной и финансовой деятельности. Наблюдается рост оттока по инвестиционной деятельности в 2017 г. Это является следствие роста вложений долгосрочного, капитального характера.
Таким образом, горизонтальный анализ показал достаточно рациональное управление денежными средствами.
Проведя вертикальный анализ движения денежных средств АО «ДСЗ» в таблице 2, следует отметить, снижение доля притока по текущей деятельности с 83,5 % до 52,8 %. Данный факт явился следствием относительного увеличения активации инвестиций и финансовой деятельности предприятия.
Таблица 2 - Показатели движения денежных средств по видам деятельности АО «ДСЗ» за 2015-2017 гг.
Показатель Удельный вес, %
2015 2016 2017 абс. отал
1. Остаток денежных средств на начало года - - -
2, Поступление денежных средств — всего 100 100 100 -
В том числе по видам деятельности:
текущей 83,5 75,0 56,8 -26.7
ниве стиционнои 16,5 25,0 41,7 25.2
финансовой - - 1,4 м
Ъ. Расходование денежных средств - всего 100 100 100 -
В том числе по видам деятельности:
текущей 53,8 69,3 38,2 -15.6
инве стиционнои 24,2 10,9 50,5 26 3
финансовой 22,0 19,8 1U -10,7
4. Остаток денежных средств на конец года
* Рассчитано автором по данным отчета о движении денежных средств АО «ДСЗ»
Для детальной оценки денежных потоков АО «ДСЗ» были рассчитаны соответствующие финансовые коэффициенты, представлено в таблице 3.
Таблица 3 - Коэффициенты оценки денежного потока АО «ДСЗ» за 2016-2017 гг.
Показатели 2016 2D 17 Изменение <+.")
Коэффициент достаточностичистого денежного потока 0.502 31.27 30,8
Коэффициенгэффективности денежных потоков 0,385 5.38 4,995
Коэффициент ликвидности денежного потока 1,032 1,496
Козффициент рентабельностипол ожигельного денежного потока 0,001 0,084
К оэ ффициент рентабельно сти денежного потока по текущей деятельности 0,001 0,148
* Рассчитано автором по данным отчета о движении денежных средств АО «ДСЗ»
По результатам анализа с помощью коэффициентного методы выявлено, что коэффициент достаточности чистого денежного потока в 2017 г. является положительным и имеет росто.
Коэффициент рентабельности денежных потоков, несмотря на рост показателя и положительную величину имеет низкое значение.
Таким образом, используя вышеуказанные методы анализа денежных потоков, определены причины расхождения между чистым денежным потоком и финансовым результатом; ведущие источники притока основных денежных средств; размер прибыли, полученной за отчетный период, которая была направлена на инвестиционную деятельность [26].
Выбирая методы для анализа денежных потоков, следует иметь в виду, что они дополняют друг друга и дают исчерпывающий результат [27]. Полученная информация о предприятии АО «ДСЗ» позволяет сделать управление денежными потоками более рациональным за счет:
- сокращения оборота дебиторской задолженности;
- увеличения диапазона оборота заемных средств;
- оптимизации планирования запасов и текущих активов.
Karelian Scientific Journal. 2018. Т. 7. № 3(24)
экономические науки
Козьмина Евгения Александровна АНАЛИЗ ПОТОКА ...
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Кривошапова С.В. Анализ потока денежных средств // Наука сегодня: теоретические и практические аспекты. 2017. № 3. С. 13-18
2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. Финансы и статистика,
2014. 144 с.
3. Корнейко О.В. Экономика внешнеторгового предприятия: учебное пособие. Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2015. 148 с.
4. Астахова Е.В. Бухгалтерская отчетность как источник формирования финансовой устойчивости организации // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2017. № 20. С. 320-324
5. Митякова О.И. Оптимизация денежных потоков как инструмент антикризисного управления предприятия // Финансы и кредит. 2016. № 30. C. 45-49.
6. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. М.: Юнити, 2014. 382 с.
7. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елисеева. М.: Финансы и статистика, 2015. 624 с.
8. Яшина Н.В., Ярыгина Н.А. Актуальные вопросы управления денежными потоками // Вестник НГИЭИ.
2015. № 3 (46). С. 100-104.
9. Кузнецов А.А. Сущность значение денежных потоков хозяйствующего субъекта на современном этапе развития экономики // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 20-21.
10. Шнайдер О.В., Фролова В.А. Ценовая политика предприятия, её совершенствование и взаимосвязь с денежным потоком // Вестник НГИЭИ. 2016. № 5 (60). С. 90-96.
11. Шашло Н.В. Организационно-экономическая модель активизации инновационно-инвестиционной деятельности промышленных предприятий // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2017. Т. 6. № 4 (21). С. 279-282.
12. Гусев С.Н. Долгосрочные тенденции инвестиционной деятельности в российской экономике // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 3 (27). С. 82-88.
13. Давыдкина О.А., Кочелаевская Е.Ф. Приоритетные направления организации инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве региона // XXI век: итоги прошлого и проблемы настоящего плюс. 2013. Т. 2. № 11 (15). С. 228-232.
14. Болаев К.К., Манджиева Д.В., Хулхачиева Г.Д. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности региона // Вестник НГИЭИ. 2016. № 9 (64). С. 73-84.
15. Осколков И.М. Некоторые аспекты планирования инвестиционной деятельности // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. № 3 (8). С. 70-72.
16. Шим Д.К. Финансовый менеджмент. М.: Филинъ, 2015. 805 с.
17. Бланк И.А. Управление денежными потоками. М.: Ника-Центр, Эльга, 2013. 736 с.
18. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретический аспект // Финансовый менеджмент. 2015. № 4 C. 21-25.
19. Истомин В.С. Методические аспекты анализа денежных потоков // Вестник Амурского государственного университета. Сер. Естественные и экономические науки. 2016. № 59. С. 169-175
20. Гриненко Е. Денежные потоки - основы системы финансового менеджмента // Консультант директора. 2017. № 24. C 8-10.
21. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы. 2015. № 2. C. 56-59.
22. Морозов С. Денежные потоки предприятия //
Аудит и налогообложение 2014. № 1. С. 14-17.
23. Семенов С.К. Деньги: понятие и моделирование оборота // Финансы и кредит. 2016. № 23. С. 40-43.
24. Цховребов М.П. Проблемы расчета денежной массы // Финансы и кредит. 2015. № 17. С. 43-45
25. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков организации // Экономический анализ. 2016. № 19. С. 6-14.
26. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2017. 525 с.
27. Дербуш Н.М. Управление оборотными активами как часть финансовой политики современного предприятия // Фундаментальные исследования. 2016. № 12 (5). С. 1071-1075.
Статья поступила в редакцию 13.07.2018
Статья принята к публикации 27.08.2018
