CC BY
44
УДК 336.6
АНАЛИЗ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
КОМПАНИЙ
А. А. Москвитина, Т. А. Мартынова
Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
E-mail: [email protected]
Статья посвящена анализу подходов к оценке финансовой устойчивости авиакомпаний, а также решению возникающих проблем, связанных с интерпретацией итогов.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, подходы к оценке финансовой устойчивости.
ANALYSIS OF APPROACHES TO ASSESSING FINANCIAL SUSTAINABILITY
OF COMPANIES
A. A. Moskvitina, T. A. Martynova
Reshetnev Siberian State Aerospace University 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: [email protected]
The article is devoted to the analysis of approaches to the assessment of financial sustainability, as well as to the solution ofproblems related to the interpretation of the results.
Keywords: financial sustainability, approaches to assessing financial sustainability.
На любом этапе жизни каждой компании ее важнейшей характеристикой является финансовая устойчивость. В общем понимании она характеризует уровень финансового риска и степень зависимости компании от заемного капитала.
Само понятие финансовой устойчивости интерпретируется авторами в их работах по-разному. Это различие выражается именно в подходе к определению финансовой устойчивости, где авторы, имея схожую точку зрения на понятие, похожим образом, но все-таки различно и по-своему дают определение финансовой устойчивости. В зависимости от этого со временем сформировались и различные подходы к оценке финансовой устойчивости.
На практике в основном применяются четыре таких подхода, которые и использованы для анализа в данной статье, так как они наиболее понятны и пригодны для проведения оценки финансовой устойчивости: подходы по А. Д. Шеремету [4], М. И. Глазунову [1], В. Я. Позднякову [3], по У. Биверу [5] и традиционный подход [2]. Для сравнения и анализа результатов подходов к оценке финансовой устойчивости были выбраны две ведущие компании в области авиаперевозок такие, как Группа «Аэрофлот» и ПАО «Авиакомпания ЮТэйр». Данные были рассмотрены за 2013-2015 года.
Прежде, чем оценить организации по подходам авторов, необходимо дать оценку их финансовой устойчивости, проведя коэффициентный анализ финансовой устойчивости, анализ платежеспособности, деловой активности и рентабельности, представленные в таблице 1.
Как видно из результатов таблицы, общее финансовое состояние авиакомпаний неудовлетворительно. Теперь следует провести анализ авторских подходов к оценке финансовой устойчивости рассмотренных компаний, представленный в таблице 2.
В большинстве своем результаты расчетов по подходам авторов совпали, однако в некоторых случаях возникают разногласия в интерпретации итогов. В связи с этим, в ходе исследова-
Секция « Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»
ния подходов выявлены некоторые их особенности и видимые недостатки. Для их максимального устранения, можно предложить некоторые рекомендации.
Таблица 1
Результаты анализов для определения финансового состояния авиакомпаний
Анализ Группа «Аэрофлот» ПАО «Авиакомпания ЮТэйр»
2013 2014 2015 2013 2014 2015
Финансовой устойчивости Не обладают финансовой устойчивостью
Платежеспособности Платежеспособна Неплатежеспособна Неплатежеспособна
Вероятность наступления банкротства Вероятность присутствует Существует угроза наступления банкротства
Деловой активности Не обладает достаточной деловой активностью Обладает Не обладает достаточной деловой активностью Отсутствует
Рентабельнос -ти Убыточность компании Прибыльность Убыточность компании Прибыльность
Применяя подходы по А. Д. Шеремету и М. И. Глазунову, советуется более точно высчитывать собственные оборотные средства. В противном случае, их ложноотрицательные значения в итоге дадут критическое финансовое состояние, которое таковым может не являться.
Оценка финансового состояния, проведенная по А. Д. Шеремету, М. И. Глазунову, В. Я. Позднякову или У. Биверу, только по нескольким коэффициентам не дает полной картины.
Таблица 2
Анализ подходов к оценке финансовой устойчивости авиакомпаний
Подход Группа «Аэрофлот» ПАО «Авиакомпания ЮТэйр»
2013 2014 2013 2014 2013 2014
1 2 3 4 5 6 7
По А. Д. Шеремету Кризисное Неустойчивое Кризисное
Коэффициентный анализ по А. Д. Шеремету Кризисное Кризисное
По М. И. Глазунову Кризисное Кризисное
По В. Я. Позднякову Неудовлетворительное Неудовлетворительное
По У. Биверу:
1. Коэфф. Би-вера Устойчивое За 5 лет до банкротства За 1 год до банкротства Устойчивое
2. Рентабельность активов, % За 5 лет до банкротства За 1 год до банкротства За 5 лет до банкротства За 1 год до банкротства За 5 лет до банкротства
3. Финансовый рычаг За 1 год до банкротства
4. Коэфф. покрытия активов СОС За 1 год до банкротства
5. Коэфф. текущей ликвидности За 1 год до банкротства
Традиционный Набранные баллы из 100
60 40 40 25 30 20
Неудовлетворительное Кризисное
Интерпретация итогового финансового состояния по В. Я. Позднякову, У. Биверу или традиционному подходу может быть затруднена ввиду неясности конечного результата подхода, выраженного в бальной системе. Какое все же состояние: просто неудовлетворительное или уже кризисное? Поэтому следует дополнительно исследовать финансовые документы для прояснения конечного результата.
Используя традиционный подход, необходимо более тщательно выбирать коэффициенты, которые войдут в итоговый интегральный показатель, и использовать один и тот же набор показателей при сравнении различных предприятий между собой.
А решив оценить финансовую устойчивость по У. Биверу необходимо помнить, что для определения итогового финансового состояния следует не только сопоставлять полученные по каждому отдельному коэффициенту результаты, но и проверять эти результаты, проведя дополнительные расчеты. Иначе четкое разграничение нормативных значений по отдельным показателям и финансовых состояний согласно им, введет в заблуждение и не даст окончательного ответа о совокупной финансовой ситуации на предприятии.
Библиографические ссылки
1. Глазунов М. И. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе данных бухгалтерского баланса / М.И. Глазунов // Экономический анализ: теория и практика. -
2009. - №21 (150). - С. 58-65.
2. Любушин Н.П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций / Н.П. Любушин, Н. Э. Бабичева, А. И. Галушкина, Л. В. Козлова // Экономический анализ. -
2010. - №1 (166). - С. 3-12.
3. Поздняков В. Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник / В. Я. Поздняков. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 617 с.
4. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2016. — 208 с.
5. Коэффициент Бивера. Ликвидность бизнеса [Электронный ресурс]: - Электрон. дан. -Режим доступа: http://finzz.ru - Загл. с экрана (дата обращения 04.04.2017).
© Москвитина А. А., Мартынова Т. А., 2017
