Научная статья на тему 'Анализ инвестиционных стратегий на российском фондовом рынке'

Анализ инвестиционных стратегий на российском фондовом рынке Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
431
78
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Журнал
KANT
Область наук
Ключевые слова
ФОНДОВЫЙ РЫНОК / STOCK MARKET / ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ / INVESTMENT STRATEGY / ЦЕННАЯ БУМАГА / SECURITY / ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ / INVESTMENT PORTFOLIO / ИНВЕСТОР / INVESTOR / ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ / INVESTMENT RISKS

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Васюков Евгений Андреевич, Жемральский Павел Константинович, Михайлов Александр Михайлович

В статье рассматриваются вопросы, связанные с выбором индивидуальными инвесторами стратегии на рынке ценных бумаг, а также процессы формирования инвестиционных стратегий. Проанализированы инвестиционные стратегии, действующие на современном рынке ценных бумаг. Внесены предложения по выбору инвестиционной стратегии. Выявлены и раскрыты основополагающие принципы деятельности инвестора с целью правильного выбора инвестиционной стратегии.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Васюков Евгений Андреевич, Жемральский Павел Константинович, Михайлов Александр Михайлович

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Analysis of investment strategies on the Russian stock market

The article deals with the issues related to the choice by individual investors of a strategy in the securities market, as well as the formation of investment strategies. Investment strategies, operating on the modern securities market, are analyzed. Proposals for the selection of an investment strategy have been made. Fundamental principles of the investor's activity were identified and disclosed with a view to choosing the right investment strategy.

Текст научной работы на тему «Анализ инвестиционных стратегий на российском фондовом рынке»

2. Кольган М.В., Меньшикова O.E., Овасян Е.М. Особенности и перспективы развития маркетинга в сфере индустрии красоты // Институты и механизмы инновационного развития: мировой опыт и российская практика. - Курск : Университетская книга, 2017. - С. 152-157.

3. Кудрявцева Е.Л. Маркетинг как элемент ориентации на клиента индустрии красоты и здоровья // Вестник Академии. - 2015. - № 4. - С. 89-92.

4. Фильченко Е.А. Красота спасёт маркетинг // Дискурс, - 2016,- № 1 (1).- С. 306-318.

5. Юрченко H.A. Основы маркетинга в сервисе : учебное пособие. - Владивосток : ВГУЭС, 2008. -72 с.

6. Armstrong G. Marketing: An Introduction 12-th ed. / G. Armstrong, P. Kotier. Pearson: Global Editions, 2015.673 p.

ANALYSIS OF INVESTMENT STRATEGIES ON THE RUSSIAN STOCK MARKET Vasyukov Evgeniy Andreevich, Undergraduate student Zhemralskly Pavel Konstantinovich, Undergraduate student Mikhailov Alexander Mikhailovich, DSc of Economics, Professor Samara State Economic University, Samara

The article deals with the issues related to the choice by individual investors of a strategy in the securities market, as well as the formation of investment strategies. Investment strategies, operating on the modern securities market, are analyzed. Proposals for the selection of an investment strategy have been made. Fundamental principles of the investor's activity were identified and disclosed with a view to choosing the right investment strategy.

Keywords: stock market; investment strategy; security; investment portfolio; investor; investment risks.

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРА ТЕГИЙ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ

В статье рассматриваются вопросы, связанные с выбором индивидуальными инвесторами стратегии на рынке ценных бумаг, а также процессы формирования инвестиционных стратегий. Проанализированы инвестиционные стратегии, действующие на современном рынке ценных бумаг. Внесены предложения по выбору инвестиционной стратегии. Выявлены и раскрыты основополагающие принципы деятельности инвестора с целью правильного выбора инвестиционной стратегии.

Ключевые слова: фондовый рынок; инвестиционная стратегия; ценная бумага; инвестиционный портфель; инвестор; инвестиционные риски.

УДК 336.221 ВАК РФ 08.00.10

© Васюков Е.А., 2018 © Жемральский П.К., 2018 © Михайлов A.M., 2018

ВАСЮКОВ Евгений Андреевич, магистрант

ЖЕМРАЛЬСКИИ Павел Константинович,

магистрант

МИХАЙЛОВ Александр Михайлович, доктор экономических наук, профессор

Самарский государственный экономический университет, Самара

Главной задачей любой инвестиционной деятельности является грамотная инвестиционная стратегия. От правильно выбранной инвестиционной стратегии зависит возможность получения максимальной прибыли с минимальными рисками для собственного капитала [4]. Именно отношение инвестора к финансовой составляющей, склонность к риску и достижение инвестиционных целей определяют поведение инвестора на фондовом рынке [3]. В связи с этим, для успешной работы на фондовом рынке очень важно оценить эффективность различных стратегий инвестирования и сделать правильный выбор в пользу наиболее выгодной стратегии для вас, как индивидуального инвестора.

При формировании инвестиционной стратегии можно выделить инструментальный и институциональный подходы. Инструментальный подход представляет собой использование технического анализа или определённого торгового алгоритма. [1 ] Данный подход очень часто используют финансовые компании и многие учёные. Наиболее яркими представителями являются Джеффри Оуэн Кац, Донна Л. Мак-Кормик, В.А. Галанов, А.И. Басов и другие. Институциональный подход используется при формировании инвестиционного портфеля на основе фундаментального анализа. К представителям институционального подхода относятся Г. Марковиц, У. Шарп и другие.

Главный минус вышеперечисленных подходов состоит в том, что они рассматривают лишь часть инвестиционной стратегии. Многие авторы (П.П. Кравченко, A.B. Верников, Е.Ф. Жуков, Т.В. Тепловаи другие) всё же склоняются к поведенческому подходу. Однако в своих работах определения "инвестиционной стратегии" они не рассматривают.

В статье под инвестиционной стратегией будет пониматься модель поведения инвесторов на фондовом рынке, направленная на достижение финансовой прибыли и определяющая приёмы и методы получения желаемых результатов на основе использования различных финансовых инструментов.

Доля российских индивидуальных инвесторов на фондовом рынке незначительна. Только 1,24% всего населения России инвестируют в ценные бумаги. Столь низкий показатель заинтересованности российских граждан в инвестировании на фондовом рынке объясняется несколькими причинами. В первую очередь - это очень низкий уровень финансовой грамотности населения, далее это высокая чувствительность к рискам, а также низкий уровень дохода населения.

Фондовый рынок Российской Федерации не всегда является высокорисковым, многие финансовые инструменты обладают достаточной надёжностью. Это даёт возможность как индивидуальным, так и институциональным инвесторам сформировать портфель ценных бумаг, подходящих по риск - менеджменту [5].

Рассмотрим наиболееактуальные стратегии на фондовом рынке на сегодняшний день. Одна из таких - это стратегия доверительного управления. Используют данную стратегию те инвесторы, которые не могут себе позволить достаточное количество времени и знаний для самостоятельного инвестирования. В связи с этим они передают свои денежные средства в доверительноеуправление.Управляющий распоряжается данными денежными средствами, основываясь на условиях, указанных в инвестиционном договоре. При этом он имеет возможность самостоятельно принимать решения о покупке того или иного актива, а также объеме и точке входа и выхода.

Следующая стратегия - это стратегия самостоятельной торговли. Она подразумевает, что инвестор имеет достаточные знания и опыт, чтобы самостоятельно заниматься инвестированием на фондовом рынке.

Еще одна стратегия в рамках данной классификации называется консультативное управление. [2] Данная стратегия предполагает самостоятельное принятие решений об инвестировании в различные активы с помощью грамотной оценки профессионалов. Важно отметить, что многие участники фондового рынка предпочитаютторговать самостоятельно и не пользоваться помощью финансовых консультантов (см. рис.1).

Рисунок 1 - Структура инвесторов на ММВБ [6]

Количество инвесторов, передавшие свои денежные средства в доверительное управление, составляют всего 2% от общего числа участников торгов. [6] В то же время можно отметить, что количество несамостоятельных инвесторов стабильно увеличивается ив 2017 г. по сравнению с 2015 г. удвоилось. Это может быть связано с высокими результатами, полученными инвестиционными фондами в 2015 году на фоне общего роста фондового рынка и укрепления национальной валюты. К количеству самостоятельно торгующих инвесторов также относятся и те, кто при торговле на фондовом рынке прибегают к советам финансовых консультантов. Но в связи с тем, что торговля данного рода осуществляется инвестором лично, число данных участников невозможно оценить.

Анализ показателей современных стратегий инвесторов на российском фондовом рынке был проведен на основе данных конкурса: "Лучший частный инвестор 2017 года". Полученная информация с данного конкурса позволила оценить наиболее результативные

I

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

LH

s о

z

О X

о

rt

■X

■X *

248

стратегии, используемые инвесторами. Одной из особенностей данного анализа является то, что инвесторы конкурса торговали на собственные средства, что отражает реальный подход к формированию инвестиционной стратегии.

В конкурсе: "Лучший частный инвестор 2017" принимало участие 4862 инвестора, что составляет 5% от общего числа активных инвесторов ММВБ. По итогам конкурса 21% инвесторов получили прибыль, остальные 79% получили убытки. Также нужно отметить, что только 14,8% инвесторов получили доход свыше средней годовой ставки по вкладам в банках, что составляет выше 6% годовых.

В финансовой литературе существуют различные критерии оценки инвесторов по количеству сделок, и нет одного определённого понятия. Для комфортного анализа разделим всех инвесторов на 3 условные группы в зависимости от инвестиционной активности: от 0 до 2 сделок в месяц (пассивные инвесторы); от 3 до 30 сделок в месяц (внутридневные трейдеры); свыше 30 сделок в месяц (спекулянты).

В ходе анализа инвестиционной активности инвесторов можно сделать вывод, что с увеличением количества совершаемых сделок растет и доходность. [7] Однако с ростом активности увеличивается и уровень риска. Об этом свидетельствует тот факт, что с увеличением количества операций, средняя доходность инвестора снижается. Стоит отметить, что отрицательное значение средней доходности - это результат того, что 3/5 инвесторов по итогам конкурса понесли убытки. В связи с тем, что доходность, полученная инвестором из первой группы, наименьшая, а средняя доходность этой же группы максимальная, можно предположить, что с увеличением количества сделок повышается вероятность получения наибольшего дохода и наибольшего убытка.

В результате анализа было определено, что при увеличении количества операций растет отклонение доходности. При этом на показатель не влияет различное количество инвесторов в группах. Таким образом, гипотеза об увеличении уровня риска при росте количества сделок подтвердилась. Дополнительным свидетельством тому служит доля инвесторов, получившихубытки: среди инвесторов, совершающих до 10 сделок в месяц - 49%, а у участ-

ников, проводящих от 30 операций в месяц -

65%.

Опираясь на данные проведённого анализа, можно сделать вывод, что результатом убытков при большом количестве сделок является не грамотно построенная система риск - менеджмента в инвестиционной стратегии участника. Та кже бол ьшое вн има н ие стоит удел ить и поведенческому подходу. От эмоционального фона на рынке и психологической составляющей инвестора сильно зависит качество его торговли. При составлении инвестиционной стратегии этим факторам необходимо уделять особое внимание.

Таким образом, были рассмотрены основные инвестиционные стратегии, используемые на современном рынке ценных бумаг, применение которых способствует достижению конечной цели инвестора - получению прибыли. Также были рассмотрены основные ошибки при формировании стратегии инвестирования и выделены правила, которые позволят инвестору избежать финансовых потерь от инвестиционной деятельности, получить приемлемую доходность от вложений и продолжить успешную работу на рынке ценных бумаг.

Литература:

1. Банк России Обзор регулирования финансового сектора / Банк России. - Вып. 3. - 2016.

2. Кравченко, П.П. Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций / П.П. Кравченко: монография. - М. : Aegitas, 2017.

3. Михайлов A.M., Кузнецов К.В. Принятие финансовых решений в условиях риска и неопределенности // Современное научное знание: теория, методология, практика : сб. науч. тр. по материалам Межд. науч.-практ. конференции - Смоленск, 2017.-С. 336-339.

4. Михайлов A.M., Патрин С.М. Управление рыночными рисками розничного банка // Вестник са-марсого государственного экономического университета. - 2015. - №5 (127). - С. 104.

5. Михайлов A.M., Патрин С.М. Экономические и институциональные риски коммерческого банка и их оценка при формировании инвестиционного портфеля / A.M. Михайло, С.М. Патрин. -Элекрон. Дан. - Самара : Изд-во Самар.гос. ун-та, 2017,- С 5-8.

6. Официальный сайт Московской межбанковской валютной биржи // Электрон, дан. Режим доступа URL: http://moex.com (дата обращения 31.03.2018 г.).

7. Официальный сайт Национальной Ассоциации Участников Фондового Рынка // Электрон, дан. Режим доступа URL: http://www.naufor.ru. (дата обращения 31.03.2018 г.).

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.