CC BY
16УДК 336.722.141
Д.А. Сулейманова, Т.Р. Селимов
Анализ и оценка кредитоспособности коммерческого предприятия
Дагестанский государственный университет, [email protected]
Показаны цели, основные направления, показатели для оценки и анализа кредитоспособности предприятия. На основе анализа показателей финансового состояния коммерческого предприятия дана оценка кредитоспособности заемщика банка и выявлены влияющие на нее факторы.
Ключевые слова: анализ, кредитоспособность, предприятие, заемщик, банк.
The objectives, guidelines, indicators for measuring and analyzing the creditworthiness of the enterprise are given in the article. Based on the analysis of indicators of financial condition of enterprise assess the creditworthiness of the borrower and the bank identified influencing factors are revealed there.
Keywords: analysis, сreditworthiness, enterprise, the borrower, the bank.
Современная ситуация в экономике, сложившаяся под воздействием мирового экономического кризиса характеризуется нарушением стабильности функционирования как кредитных, так и коммерческих организаций и как следствие снижением эффективности их деятельности. В этих условиях приобретает важность проблема развития денежно-кредитной и инвестиционной деятельности банка, в осуществлении которой большое значение имеет кредитоспособность предприятий заемщиков.
Кредитоспособность предприятия, т. е. способность своевременно и качественно выполнять долговые обязательства перед банком за полученные кредиты, в отличие от платежеспособности понятие более конкретное. Платежеспособный клиент должен отвечать по своим долгам не только перед банком, но и перед поставщиками, персоналом, бюджетом и т. д. В целом уровень кредитоспособности и платежеспособности предприятия свидетельствует о степени его индивидуального финансового риска.
В отечественной и зарубежной практике разработана определенная система критериев, позволяющая оценить уровень кредитоспособности клиентов, заемщиков банковских ссуд. К таким критериям относятся:
- характер клиента, его способность заимствовать банковские средства;
- финансовые возможности для погашения долга и оплаты процентов;
- размеры собственного и привлеченного капитала;
- состояния обеспечения кредита и условия его оформления и др.
Основная цель оценки кредитоспособности - определение способности и готовности заемщика к возврату испрашиваемой ссуды в соответствии с условиями кредитного договора [1]. При этом в каждом отдельном случае банк должен оценить степень взятого на себя риска, размер и цену представленного в данных обстоятельствах кредита и т. п. При этом важными являются вопросы: насколько предприятие кредитоспособно, если оно неплатежеспособно, и сможет ли поправить своё финансовое положение путем привлечения заемных средств.
Ввиду имеющих место особенностей финансово-хозяйственной деятельности предприятий создание единых универсальных методических указаний и правил по изучению кредитоспособности и расчету показателей для её оценки практически невозможно. Различные способы и методы оценки кредитоспособности должны дополнять друг друга, но при этом общими для всех методик должно быть наличие определенной системы показателей.
Данные показатели должны отражать финансовое состояние организации с точки зрения рационального размещения и эффективности использования капитала, в особенности заемного, а также характеризовать платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
Способность заемщика к своевременному возвращению кредита можно определить на основе анализа ликвидности баланса предприятия, оценки уровня его прибыльности и эф-
фективности использования оборотных средств. Готовность же заемщика к возвращению кредита устанавливается путем изучения его текущей дееспособности и перспектив развития, деловых качеств руководителей предприятий.
Для оценки кредитоспособности заемщиков банками применяются различные методы, содержащие, по сути, определенную систему финансовых коэффициентов, наиболее общими из которых являются: 1) коэффициент автономии; 2) коэффициент абсолютной ликвидности; 3) коэффициент промежуточной ликвидности; 4) коэффициент текущей ликвидности [2] .
Комплексная оценка кредитоспособности заемщика может быть сведена к единому показателю, т. е. к рейтингу заемщика, позволяющему оценить следующие показатели и связанные с ними риски, прямо или косвенно влияющие на финансовые результаты деятельности заемщика:
- финансовое состояние предприятия-заемщика;
- прогнозирование финансового состояния заемщика на перспективу;
- риски, связанные с кредитной историей;
- деловую репутацию и активность предприятия-заемщика [3, с. 22-27].
Основными источниками информации о финансово-хозяйственной деятельности перспективного заемщика являются данные бухгалтерской отчетности, на основании которых банк определяет обоснованность заявки организации на кредит как с точки зрения потребности её в дополнительных денежных ресурсах, так и с учетом получения ею прибыли в перспективе, а также степени вероятности неплатежа по ссуде.
При оценке кредитоспособности предприятия-заемщика с точки зрения анализа его финансового положения в первую очередь необходимо изучить структуру и динамику имущества и рациональность его размещения в соответствующих статьях баланса. В качестве образца можно использовать агрегированный баланс организации ООО «Магмус», являющегося заемщиком АКБ «Дагэнергобанк» (табл. 1).
Таблица 1. Агрегированный баланс ООО «Магмус» за 2009 год, тыс. руб.
№ п/п Статьи баланса На начало года На конец года
1 Денежные средства 2047 12073
2 Дебиторская задолженность 48027 53981
4 Запасы 58786 68250
5 НДС по приобретенным ценностям 233 2
6 Оборотные активы - всего 109093 134306
7 Основные средства 7531 5285
8 Незавершенное строительство 2576 2576
9 Внеоборотные активы - всего 10107 7861
10 Итого по активу 119200 142167
11 Поставщики и подрядчики 17280 16452
12 Задолженность перед персоналом 117 148
13 Задолженность перед государственными внебюджетными органами 17 4
14 Задолженность по налогам и сборам 2 69
15 Прочие кредиторы 67569 90823
16 Кредиторская задолженность 84985 107496
17 Краткосрочные обязательства - всего 84985 107496
18 Уставный капитал 8 8
19 Нераспределенная прибыль 34207 34663
20 Собственный капитал - всего 34215 34671
21 Итого по пассиву 119200 142167
Источник: составлено автором на основе отчетности организации за 2009 г.
Из данных таблицы видно, что наибольшая часть активов ООО «Магмус» размещена в статьях актива баланса - дебиторская задолженность, товарные запасы, основные средства. Структура баланса является характерной для коммерческих торговых предприятий, где обычно высока доля указанных активов и в этом отношении баланс фирмы не исключение.
Дебиторская задолженность ООО «Магмус» достаточно велика и за год увеличилась на 10 %. В процессе анализа необходимо установить причины такого роста и оценить качество самой дебиторской задолженности, т. е. является или нет эта задолженность просроченной и безнадежной.
Далее необходимо выяснить имеет ли место превышение темпов роста дебиторской задолженности над темпами роста объема продаж и не связано ли это с изменением условий кредита. На предприятии темпы роста объема продаж (184 %) опережали темпы роста дебиторской задолженности (112 %).
Положительно, что доля дебиторской задолженности за анализируемый период в составе активов снизилась с 40,3 % до 33,8 %. Это означает, что просроченной и нереальной к взысканию задолженности покупателей у предприятия нет, а увеличение суммы дебиторской задолженности, скорее всего, связано с ростом объема продаж и соответственно покупателей.
Сумма запасов ООО «Магмус» увеличилась на 16 %. Банк должен выяснить причины роста и состав этих запасов, которые могут послужить обеспечением займа в банке.
При анализе сумм к оплате по краткосрочным кредитам необходимо учитывать, что прирост запасов обычно покрывается коммерческим кредитом и соответственно влияет на увеличение последнего. В связи с этим возникают вопросы: появились ли новые поставщики у компании, каковы условия погашения кредита, какова структура долга, каковы проценты по займам, ставки процента фиксированные или переменные.
Кредиторская задолженность ООО «Магмус» увеличилась за год почти на 30 % практически по всем статьям. Поскольку она не превышает дебиторскую задолженность, то можно говорить об отсутствии отвлечения собственных средств из оборота.
Собственный капитал ООО «Магмус» возрос за год незначительно. В этой связи банк должны интересовать вопросы: сколько собственного капитала использовалось на покупку оборудования, почему большая часть прибыли отчисляется в резерв и остается невыплаченной акционерам.
Для собственно оценки кредитоспособности организации банк должен сравнить её сильные стороны (возможности использования коммерческого кредита, опережающий рост краткосрочных активов по сравнению с ростом краткосрочных обязательств) со слабыми сторонами (быстрое увеличение задолженности) и соответственно поставить вопрос о качестве активов данной компании. Решение данного вопроса в большей степени основано на результатах расчета и анализа коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации и изучении данных о её доходах и расходах.
Наибольшее предпочтение при изучении кредитоспособности предприятия заемщика специалисты банка отдают анализу уровня и динамики финансовых коэффициентов, ха-растеризующих соотношение различных статей баланса [3, с. 22-27]. Эти показатели служат важной информацией о состоянии дел компании и прогнозах риска, связанного с выдачей ей кредита.
В тоже время оценка изменений в структуре капитала с позиций банков и предприятия-заемщика может существенно различаться. Банки, как правило, предпочитают более высокую долю собственного капитала у клиентов. Это обеспечивает надежность ситуации и исключает финансовый риск. Предприятия-заемщики в основном заинтересованы в привлечении заемных средств по следующим причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы, которые не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) прибыль, полученная от использования заемных средств, обычно выше расходов на выплату процентов по ним, что, в свою очередь, приводит к повышению рентабельности собственного капитала.
Таким образом, увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения финансового положения предприятия. Напротив, использование заемных средств означает быстрое реагирование на изменение делового климата в рыночной экономике, свидетельствует о финансовой гибкости предприятия, способности наращивать экономический потенциал и повышать доходность путем эффективной кредитной политики.
Для изучения возможностей использования показателей финансовой устойчивости при оценке кредитоспособности предприятия используем данные таблицы 2.
Таблица 2. Показатели оценки финансовой устойчивости ООО «Магмус» за 2009 год
№ п/п Показатели На начало года На конец года Нормативное значение Характеристика показателя
1. Коэффициент автономии 0,29 0,24 > 0,5 Показывает долю собственных источников в общей величине капитала
2. Коэффициент финансового рычага 2,48 3,10 < 1 Показывает уровень финансирования деятельности и степень финансового риска
3. Коэффициент маневренности собственных средств 0,70 0,77 > 0,5 Показывает часть собственных источников, вложенных в маневренные оборотные средства
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,22 0,24 > 0,1 Показывает часть оборотных средств, финансируемую за счет собственных источников.
5. Коэффициент покрытия запасов 0,41 0,39 > 0,6 Показывает долю собственных источников в формировании запасов
6. Коэффициент обеспеченности запасов плановыми источниками 1,86 1,97 > 1 Показывает долю плановых источников финансирования в формировании запасов
Источник: составлено автором на основе отчетности организации за 2009 г.
Из данных таблицы видно, что уровень многих финансовых коэффициентов ООО «Магмус» за анализируемый период ниже нормативных значений, и это формально свидетельствует о финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.
Низкое значение коэффициента автономии говорит о финансовой нестабильности предприятия на данный период, поскольку предприятие использует более 80 % заемных средств для финансирования своей деятельности. Причем динамика доли собственного капитала отрицательная.
Значение коэффициента финансового рычага свидетельствует о достаточно высоком финансовом риске для предприятия при использовании краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности в качестве источников финансирования деятельности. Однако
при экономической рентабельности предприятия выше уровня ставок ссудного процента финансовый рычаг будет давать положительный эффект, и финансовое состояние в целом только улучшится.
Кроме того, скорость оборота дебиторской задолженности выше, чем кредиторской, т. е. чем быстрее поступают средства от покупателей и заказчиков, тем больший размер краткосрочных заемных средств может позволить себе заемщик.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находился в пределах минимально допустимого уровня и, кроме того, имел тенденцию к увеличению, учитывая это, можно говорить, что для текущей деятельности предприятие обеспеченно собственным оборотным капиталом.
Довольно высокие значения коэффициента маневренности говорят о том, что 77 % собственного капитала находится в более мобильной форме, а значит, в перспективе финансовое состояние предприятия будет стабильным.
Значение коэффициента обеспеченности запасов плановыми источниками финансирования в переделах допустимых норм и его положительная тенденция свидетельствуют о потенциальной финансовой устойчивости предприятия и её возможном увеличении в перспективе.
Следующим этапом оценки кредитоспособности предприятия заемщика является изучение показателей его платежеспособности (табл. 3).
Таблица 3. Показатели оценки платежеспособности ООО «Магмус» за 2009 год
№ п/п Показатели На начало года На конец года Нормативное значение Характеристика показателя
1. Коэффициент текущей ликвидности 1,27 1,25 >1-2 Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства
2. Коэффициент промежуточной ликвидности 0,57 0,50 >0,7-1 Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в установленные сроки
3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,03 0,11 > 0,2 - 0,25 Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса
Источник: составлено автором на основе отчетности организации за 2009 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности ниже установленных норм, однако за год он увеличился почти в 4 раза, что положительным образом повлияет на уровень платежеспособности ООО «Магмус».
Значение коэффициента промежуточной ликвидности говорит о недостаточности высоколиквидных активов для погашения краткосрочных обязательств, однако при отсутствии просроченных и сомнительных долгов дебиторов это не повлияет на платежеспособность ООО «Магмус».
Коэффициент текущей ликвидности в пределах нормативного значения и имеет незначительную тенденцию к снижению. Это свидетельствует о наличии у ООО «Магмус» платежных средств (текущих активов) для погашения краткосрочных обязательств, т. е. об общей его кредитоспособности, несмотря на относительно низкую долю высоколиквидных активов в покрытии обязательств.
По результатам проведенного анализа можно говорить о возможной кредитоспособности ООО «Магмус» на основании следующих выводов:
- ссудная задолженность обеспечена и не превышает 50 % оборотных средств заемщика; собственный капитал на 77 % находится в мобильной форме, а собственный оборотный капитал имеет тенденцию к увеличению;
- собственных оборотных средств достаточно для обеспечения текущей деятельности, а плановых нормальных источников финансирования достаточно для формирования запасов;
- не имея больших задолженностей, предприятие стабильно развивается; заемщик может обслуживать свою задолженность в полном объеме за счет имеющихся ликвидных активов и потока денежных средств от текущей деятельности; существует вероятность сохранения платежеспособности в будущем, прогнозируется финансовая независимость в перспективе.
На основе положительной оценки деятельности ООО «Магмус» АКБ «Дагэнерго-банк» предоставил испрашиваемую ссуду и присвоил ему первую группу риска. ООО «Магмус» неоднократно кредитовалось в данном банке, при этом просрочек по уплате процентов и погашению ссуд не наблюдалось, полученные кредиты направлялись на пополнение оборотных средств.
Применение вышеизложенной методики анализа кредитоспособности предприятия заемщика позволяет, с одной стороны, оценить надежность банка и качество его активов, а с другой стороны, определить уровень финансовой стабильности коммерческого предприятия и его потенциальные возможности к получению и своевременному возврату банковских кредитов.
Литература
1. Щербакова Г.Н.. Анализ и оценка банковской деятельности. - М.-СПб: Вершина, 2007. - 464 с.
2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 560 с.
3. Полозова А.Н, Ефремова И.О. Методы оценки кредитоспособности заемщика // Финансовый бизнес. 2006. № 3.
Поступила в редакцию 26.02.2011 г.
