CC BY
150
А
© И.И. Погорельская, В.В. Гайчев, 2007
УДК 622.333
И.И. Погорельская, В.В. Гайчев
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО ХК «ЯКУТУГОЛЬ»
А нализируя финансовое состояние ОАО ХК «Якутуглоль» в ¿ж.первую очередь следует проанализировать баланс предприятия (табл.1).
Как видно из табл. 1, имущество ОАО ХК «Якутуголь» (сумма оборотных и внеоборотных активов) увеличилось на 5054030,0 тыс. руб. Такое увеличение имущества свидетельствует об увеличении предприятием хозяйственного оборота.
Анализируя структуру активов компании, на 31.12.2005г. мы видим, что оборотные активы компании практически равны сумме внеоборотных активов, что свидетельствует о проблемах, связанных с оплатой услуг предприятия,об увеличении запасов и о накапливании наличных денежных средств на расчетных счетах компании.
Собственные оборотные средства, отвлеченные в запасы и дебиторскую задолженность, являются Текущими финансовыми потребностями компании. Анализ финансового состояния компании Якутуголь показывает, что в настоящее время размер Собственного оборотного капитала превышает Текущие финансовые потребности. Следствием этого является наличие остатка денежных средств. Другими словами, Собственные оборотные средства используются на покрытие Текущих финансовых потребностей и аккумулирование в денежной форме. В табл. 2 представлен представлен расчёт текущих финансовых потребностей ОАО ХК «Якутуголь».
Наличие у промышленного предприятия Текущих финансовых потребностей (ТФП > 0) является объяснимым, ввиду того, что промышленные предприятия имеют значительные запасы как сырья, незавершенного производства, так и готовой продукции по производственной себестоимости с включением всех затрат на изготовление. В данном случае важна тенденция.
Таблица 1
Анализ баланса ОАО ХК «Якутуголь» 2003-2005 гг. (тыс. руб.)
Таблица 2
Расчет Текущих финансовым потребностей ОАО ХК «Якутуголь»
№ Наименование 2003 2004 2005
1 Покрытие Текущих финансовых потребностей 692 747 1 164 722 2 824 281
2 Остаток денежных средств 58 362 843 466 1 316 171
3 Собственные оборотные средства 751 109 2 008 188 4 140 452
Эта тенденция демонстрирует значительное отвлечение денежных средств из долгосрочных источников финансирования, таких как собственный капитал и долгосрочные кредиты, в неденежные оборотные активы. При наступлении необходимости покрытия денежными средствами долгосрочных источников финансирования компания может столкнуться с дефицитом денежных средств, несмотря на то, что на счетах в банках накоплено существенное их количество.
Известно, что долгосрочные пассивы (собственный капитал и долгосрочные обязательства) не требуют немедленного покрытия денежными средствами и ввиду этого не участвуют в расчете ликвидности организации. Тем не менее, наличие определенного дисбаланса в структуре источников финансирования неденежных оборотных средств может вызвать затруднения с платежеспособностью компании в будущем.
Таким образом, наличие положительных Текущих финансовых потребностей (ТФП) свидетельствует об иммобилизации неденежных оборотных активов. При этом ТФП могут возникать как в рамках операционной деятельности, так и в рамках внереализационной деятельности. Структура ТФП компании, представленная в табл. 3, свидетельствует о слишком высоком уровне операционных финансовых потребностей. Отрицательные значения внереализационных финансовых потребностей в 2003-2004 годах свидетельствуют о наличии краткосрочных кредитов, которые несколько уменьшили потребность в краткосрочных источниках финансирования.
Снижение операционных финансовых потребностей возможно путем снижения запасов и дебиторской задолженности и одновременным увеличением кредиторской задолженности.
За 2003-2005 гг. произошло увеличение дебиторской задолженности на 1027876,0 тыс.руб., что в свою очередь увеличило
Таблица 3
Расчет Текущих финансовых потребностей ОАО ХК «Якутуголь» по видам деятельности
№ Наименование 2003 2004 2005
1 Текущие финансовые потребности операционного характера 854 310 1 564 520 2 821258
2 Текущие финансовые потребности внереализационного характера -161 563 -399 798 3 023
3 Текущие финансовые потребности 692 747 1 164 722 2 824 281
валюту баланса и свидетельствует об ухудшении ситуации с оплатой продукции предприятия, либо сложившейся практики продаж в компании (заключение договоров на поставку продукции с условиями предоплаты, договоров по отгрузке продукции на условиях предварительной поставки).
Уровень дебиторской задолженности в 2,2 раза превышает уровень кредиторской задолженности.
Доля денежных средств составляет в общей сумме итога баланса увеличилась с 3 % в 2003 г., до 12 % в 2005 годы соответственно. В абсолютном измерении увеличение составляет 1141691,0 тыс. руб.
Также следует отметить, что в рассматриваемом периоде происходит снижение кредиторской задолженности на 827923,0 тыс. руб. в 2005 году по сравнению с 2003 годом. Снижение кредиторской задолженности означает ускоренное погашение своих обязательств перед кредиторами.
Отчёт о денежных потоках. Прямой и косвенный методы.
Проведя анализ финансового состояния компании проведем анализ денежных потоков.
Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определение источников их поступлений и направлений использования. Составим отчет о движении денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» прямым методом (табл. 4)
Рассмотрим данные представленные в табл.4:
1. По операционной деятельности
1. Чистый денежный поток положительный, постоянно увеличивающийся.
2. Основными источником притока денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» является выручка, полученная от покупателей и заказчиков. Динамика выручки показывает, что компания
224
3. работает стабильно, постоянно наращивая объемы производства продукции.
4. Значительную сумму оттока по операционной деятельности составляют расчеты с поставщиками и подрядчиками
5. Примерно равное значение оттока по уплате налогов и расчетам с персоналом.
2. По инвестиционной деятельности
1. Чистый денежный поток отрицательный.
2. Основную часть оттока денежных средств компании состоит из расходов, направленных на приобретение основных средств.
3. По финансовой деятельности
1. Чистый денежный поток положительный
2. Основная часть притока денежных средств составляют полученные кредиты
Структура оттока денежных средств по видам деятельности показана на рисунках 1, 2, 3.
Составим отчет о движении денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» косвенным методом (табл. 5).
Оценивая чистые денежные потоки ОАО ХК «Якутуголь» представленные в табл. 5, можно сделать следующие выводы:
1. Значительная часть оттока денежных средств компании за анализируемые периоды обусловлена статьями «Увеличение дебиторской задолженности», «Увеличение запасов» и «Снижение кредиторской задолженности», т.е. производственными издержками (табл.6).
2. Вместе с тем, отсутствие ясной денежной политики привело к тому, что было недополучено денежных поступлений (таблицу 6), которые могли почти вдвое увеличить объем инвестиций. В результате инвестиционные ресурсы предприятия были иммобилизованы в остатках собственных оборотных средств.
3. Однако, как видно из приведенных в табл. 6 расчетов, значительная часть денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» в 2003-2005г.г получена за счет его финансовой деятельности: привлечения долгосрочного кредита. Таким образом, становится оче-
видным, что собственных средств предприятия недостаточно для проведения инвестиционных программ. Есть вероятность наличия проблем с платежеспособностью компании при осуществлении возврата заимствованных ресурсов.
Структура оттока денежных средств по операционной деятельности ОАО ХК "Якутуголь"за 2003 год (%)
3
52
□ Средства, направленные на оплату товаров,услуг, сырья, работ иных оборотных активов
□ Средства, направленные на оплату труда
□ Средства, направленные на расчеты по налогам и сборам
□ Прочие расходы
Рис. 1. Структура оттока денежных средств по операционной деятельности за 2003 год
Структура оттока денежных средств по операционной деятельности ОАО ХК "Якуїуголь"за 2004 год (%)
2
18
□ Средства, направленные на оплату товаров ,услуг, сырья, работ иных оборотных активов
■ Средства, направленные на оплату труда
□ Средства, направленные на расчеты по налогам и сборам
□ Прочие расходы
Рис. 2. Структура оттока денежных средств по операционной деятельности за 2004 год
Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности. Так очевидно, что отток по инвестиционной
деятельности обеспечен частично чистым денежным притоком от инвестиционной деятельности и притоком по финансовой деятельности. Это значит, что компания активно обновляет основные средства частично за счет собственных
Структура оттока денежных средств по операционной деятельности ОАО ХК "Якутуголь"за 2005 год (%)
3
15
□ Средства, направленные на оплату товаров ,услуг, сырья, работ иных оборотных активов
■ Средства, направленные на оплату труда
□ Средства, направленные на расчеты по налогам и сборам
□ Прочие расходы
Рис. 3. Структура оттока денежныгх средств по операционной деятельности за 2005 год
источников (амортизация, прибыль) и за счет привлеченных кредитов. Рассмотрим характеристику чистых денежных потоков ОАО ХК «Якутуголь» за 2003-2005г.г. (табл. 7). Структура денежных потоков за 2003-2005 годы приведена на рис 4.
Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств компании.
Кроме прямого и косвенного методов измерения денежных потоков существует и так называемый метод ликвидного денежного потока, который позволяет оперативно рассчитать поток денежных средств на предприятии. Данный метод может быть использован для экспресс - диагностики финансового состояния.
Ликвидный денежный поток.
Перейдем к оценке ликвидного денежного потока ОАО ХК «Якутуголь» (табл. 8).
Как видно из табл.8, предприятие в 2004 году значительно улучшило свою чистую кредитную позицию, создав ликвидный денежный поток в сумме 104 480 тыс. рублей.
Из расчетов становится очевидным, что компания в 2004 году имеет положительное сальдо денежных средств на конец года, полученное благодаря привлечению заемного капитала в сумме 104 480,0 тыс. руб.
Таблица 6
Динамика дебиторской и кредиторской задолженности ОАО ХК «Якутуголь» в 2003-2005 гг.
2003 2004 2005
Прирост дебиторской задолженности -17 196 -472 603 -538 077
Снижение кредиторской задолженности -546 265 -456552 174 894
Итого -563 461 -929 155 -363 183
Таблица 7
Характеристика чистык денежныш потоков ОАО ХК «Якутуголь» за 2003-2005 гг.
Показатели 2003 2004 2005
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности - - -
Чистый денежный поток от финансовой деятельности - + +
Рис.4 Структура денежных потоков ОАО ХК «Якутуголь» по видам деятельности
Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия.
Лдп = - (Чкп1 - Чкп0) (2)
Либо:
ЛДП = (ЦК1+КК1-ЦС1)-(ЦК0+КК0-ЦС0) (3)
Чистая кредитная позиция - это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд.
Чкп = (ЦК + КК) - ЦС (1)
ЦК1и ЦК0 -долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; КК1 и КК0 -краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; ЦС1 и ЦС0 -денежные средства на конец и начало расчетного периода.
Расчёт операционного и денежного циклов Основное значение в краткосрочном финансировании имеет краткосрочная операционная и финансовая деятельность предпри-
ятия. Для производственного предприятия эта краткосрочная деятельность состоит из следующих операций:________________________
События Решения
Закупка сырья Сколько запасов заказывать?
Выплата денег Занимать средства или тратить остатки?
Производство продукции Какую выбрать технологию производства?
Продажа продукции Продолжить ли кредитование отдельного покупателя?
Получение денег Каким способом получать деньги?
Эти действия создают картину притока и оттока денежных средств. Однако, денежные потоки не совпадают по времени и являются неопределенными. Они не синхронны, поскольку, например оплата сырья не происходит одновременно с получением денег за проданную продукцию. Они являются неопределенными, так как будущие продажи и издержки не могут быть точно предсказаны.
Операционный цикл - это продолжительность времени, необходимого для приобретения запасов, их переработки и продажи, и получения за это денег. Цикл имеет два отдельных периода. В первый период входит время, необходимое для приобретения, переработки и продажи запасов. Этот период называют период оборота запасов. Другой период охватывает время, в течение которого оплачиваются счета к получению. Его называется периодом обращения дебиторской задолженности.
На основе указанных выше определений операционный цикл представляется как сумма периодов оборота запасов и оплаты дебиторской задолженности:
операционный цикл = период оборота запасов + период обращения дебиторской задолженности
Необходимо отметить, что денежные потоки и связанные с ним операции не совпадают во времени.
Денежный цикл - это количество дней, проходящих до получения денег за проданный товар с момента оплаты предприятием приобретённых им запасов. Основываясь на наших определениях, отметим, что денежный цикл представляет собой временную разницу между операционным циклом и периодом оплаты кредиторской задолженности:
Денежный цикл = операционный цикл - период оплаты кредиторской задолженности
Рассчитаем величину денежного цикла ОАО ХК «Якутуголь» в рассматриваемом периоде (табл. 9).
^ Прежде всего, рассчитаем период оборота запасов, этот показатель показывает количество дней, в течение которых мы держали запасы.
^ Далее рассчитываем срок оборачиваемости дебиторской задолженности, который называют также средним количеством дней возврата задолженности.
^ Рассчитываем операционный цикл. По нашим данным он увеличивается. Это говорит о том, что в среднем проходит более 200 дней с момента приобретения запасов, их переработки и продажи готовой продукции до получения за получения за продукцию наличных денег.
^ Теперь нам необходимо вычислить период оборачиваемости кредиторской задолженности. В среднем он составляет 60 дней.
операционный цикл денежный цикл
Рис. 5. Динамика операционного и денежного циклов ОАО ХК «Якутуголь»
^ Денежный цикл представляет собой разницу между продолжительностью операционного цикла и периодом оборачиваемости кредиторской задолженности.
Представим результаты расчёта на рис. 5.
Результаты расчетов, приведённые в табл. 9 показывают, что денежный цикл зависит от периодов оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Так, денежный цикл увеличивается, если периоды оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности возрастают. Он уменьшается, если компания в состоянии отсрочить платежи и, таким образом, продлить период оборачиваемости запасов.
ОАО ХК «Якутуголь» имеет положительный денежный цикл (рис. 5), но в то же время он постоянно увеличивается. Это свидетельствует о том, что имеются большие проблемы с движением запасов и возвращением дебиторской задолженности. Эти проблемы могут быть частично смягчены удлинением периода оборачиваемости кредиторской задолженности.
Денежный цикл ОАО ХК «Якутуголь» увеличился с 22 до 194 дней. Следовательно, в 2005 году проходит 194 дня с момента оплаты запасов до момента получения денег за выработанную продукцию и результат этой негативной тенденции можно проследить в увеличении статей бухгалтерского баланса (дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, запасы).
Связь между денежным циклом компании и ее доходностью легко прослеживается, если напомнить, что одним из основных факторов определяющих доходность и рост компании является оборачиваемость всех активов, которая выражается отношением выручки от реализации ко всем активам.
Далее рассмотрим следующую методику проведения финансового анализа компании с помощью анализа групп коэффициентов. Сущность рассматриваемого финансового анализа заключается в оценке финансово- хозяйственной деятельности предприятия, которая выражена способностью генерировать денежные потоки.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО ХК Якутуголь с
помощью коэффициентов.
Первая группа «коэффициенты денежного покрытия» показывает способность предприятия покрыть постоянные долговые обязательства (проценты по долгосрочным и краткосрочным обязательствам) и выплатить дивиденды собственникам .
Первая группа представлена тремя коэффициентами: о Коэффициент денежного покрытия процентов за кредит
о Коэффициент денежного покрытия долгосрочных обя-
зательств
о Коэффициент денежного покрытия дивидендных вы-
плат
При расчете вышеперечисленных коэффициентов способность предприятия в денежном покрытии оценивается по денежному потоку от основной деятельности. Рекомендуемое значение расчетных показателей для всех трех коэффициентов данной группы должно быть больше единицы, иначе предприятию придется использовать денежный поток от инвестиционной деятельности по финансированию, а это - свидетельство неэффективного управления предприятием.
Рассчитаем значение коэффициентов денежного покрытия (табл. 10).
Тот факт, что не все эти коэффициенты для ОАО ХК «Якутуголь» больше единицы (табл. 10), говорит о том, что компания имеет недостаточный чистый денежный поток от основ-
Таблица 10
Коэффициенты денежного покрытия
расчет 2003 2004 2005
к-т денежного покрытия процентов 1 за кредит С1СК С1СК=СЕЕОНр+Тр 1р 1 1 2
к-т денежного покрытия долгосроч-2 ных обязательств СВСК сбск=сеео ьтбр 0,68 0,75 0,83
к-т денежного покрытия дивиденд-| з ных выплат СВСК сбск=сеео-ьтбр Бр -3 -6 -2
ной деятельности для погашения долгосрочной задолженности. Эти сравнительно низкие коэффициенты покрытия сигнализируют
о больших обязательствах по обслуживанию долгосрочной задолженности (кредит Сумитомо), по сравнению с потоком денежных средств от основной деятельности и соответственно о недостаточном потоке денежных средств по основной деятельности для осуществления новых инвестиций.
Вторая группа «коэффициенты денежного покрытия прибыли», представленная в табл. 11, показывает степень расхождения между полученной в деньгах прибылью и начисленной, которая
отражена в отчете о прибылях и убытках. Показатель начисленной прибыли считается более субъективной оценкой, чем полученной (собранной) в деньгах.
Вторая группа включает два коэффициента:
о Коэффициент денежного покрытия выручки (объема продаж)
о Коэффициент денежного покрытия прибыли Расчет коэффициента денежного покрытия выручки (объема продаж) не производится, если учетной политикой предприятия выбран метод признания выручки по оплате (кассовый метод). В данном случае значение полученной в деньгах выручки (объема продаж) будет равно значению признанной (отчет о
прибылях и убытках). Значительное отклонение любого из этих коэффициентов от единицы требует внимательного изучения со стороны менеджмента компании.
Величина коэффициента денежного покрытия прибыли ОАО ХК «Якутуголь» отражает существенное расхождение между объемом полученной в деньгах и объемом начисленной прибыли. Если сохранится такая тенденция в будущем, т.е. значение коэффициента меньше единицы, то это приведет к потере финансовой независимости компании.
Третья группа «коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат», представленная в табл. 12, помогает оценить возможности предприятия в финансировании капитальных вложений в свое развитие, перевооружение производства и т.д., после выплаты дивидендов собственникам. Иными словами, коэффициенты данной группы отражают способность предприятия финансировать капитальные вложения без привлечения внешних источников.
Коэффициенты денежного покрытия затрат дополняют коэффициенты первой группы и раскрывают инвестиционную политику предприятия. Данная группа коэффициентов позволяет оценить объем инвестиционного и финансового денежных притоков (поступлений) в общей сумме денежных притоков, не относящихся к основной деятельности.
Следует понимать, что источниками поступления денежных средств компании является как текущая деятельность компании, так и некие другие источники, которые разделяются на поступления по финансовой деятельности и на поступления по инвестиционной деятельности.
Рассчитанный нами коэффициент инвестиционного притока ОАО ХК «Якутуголь» показывает долю поступлений по инвестиционной деятельности, в общих поступлениях от других источников финансирования.
Рассчитанный нами коэффициент инвестиционного притока ОАО ХК «Якутуголь» показывает долю поступлений по финансовой деятельности, в общих поступлениях от других источников финансирования.
Четвертая группа «коэффициенты рентабельности денежных потоков» оценивает способность предприятия создавать денежные потоки (ДП) как сегодня, так и в будущем. Инвесторов и собственников интересует окончательный результат, т.е.
239
Таблица 14
Чистый денежный поток от текущей деятельности и чистая прибыль ОАО ХК «Якутуголь» в 2003-2005 г. г (тыс.руб.)
2003 2004 2005
Чистый денежный поток от текущей деятельности 217 400 616 191 1 827 562
Чистая прибыль 229 669 1 038 658 3 291 445
объем получаемого ими денежного дохода. Величина денежного потока от основной деятельности, приходящаяся на объем инвестированных денежных средств (приобретенных акций), определяет связь между предприятием и инвесторами (собственниками). Чем выше значение данных коэффициентов, тем лучше для предприятия. Рассчитаем значение коэффициентов четвертой группы (табл. 13).
Чем выше значение последней пары коэффициентов, тем лучше для компании. Если числитель рассматривать как индикатор качества полученных доходов, то эти два коэффициента являются индикаторами качества использования активов и инвестиций собственников.
В представленном нами материале мы осуществили анализ непосредственно денежных потоков ОАО ХК «Якутуголь» за 2003-2005г.г.
В 2003 году чистая прибыль компании составила 229 669,0 тыс. руб. (табл. 14), денежный поток от операционной деятельности, созданный этой прибылью составил 217 400,0 тыс. руб. В 2004 году ситуация усугубилась, предприятие заработало больше прибыли, а именно 1038658,0 тыс.руб., а денежный поток составил всего 616191,0 тыс.руб., в 2005 году сложилась аналогичная картина.
Сравнение этих оценок позволяет сделать вывод о недостаточной способности компании генерировать денежные средства, что является одним из главных факторов успеха любого бизнеса.
В целом, рассматривая результаты проведённого выше анализа финансовой деятельности ОАО ХК «Якутуголь», можно сделать вывод, что компания имеет проблемы с «генерированием денег», требующие своего решения.
Увеличение денежных оттоков от операционной деятельности мы можем увидеть в бухгалтерском балансе в увеличении дебиторской задолженности, запасов, кредиторской задолженности. При этом именно бухгалтерский баланс является отчетным документом, демонстрирующим финансовое положение компании для контролирующих органов и других внешних пользователей. Именно показатели бухгалтерского баланса позволяют потенциальному инвестору принять решение о финансировании в компанию.
— Коротко об авторах ------------------------------------------------
Погорельская И.И. - начальник финансово-кредитного отдела, ОАО ХК «Якутуголь»;
Гайчев В.В. - гл. специалист, ОАО ХК «Якутуголь».
Таблица 4
Отчет о движении денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» за 2003-2005 гг., составленный прямым методом (тыс.руб.)
Показатели 2003 2004 2005
Денежные средства на начало периода Операционная деятельность 172 176 57 499 843 296
Получено от покупателей, заказчиков 5 460 792 7421 874 14 378 238
Авансы, полученные от покупателей (заказчиков) 180 966 849 221 421 840
Бюджетные средства, иное целевое финансирование 14 953 249 7 984
Прочие доходы 65 901 58 659 148 926
приток 5 722 612 8 330 003 14 956 988
Показатели 2003 2004 2005
Средства, направленные на оплату товаров, услуг, сырья, работ иных оборотных активов -2 847 763 -4 898 339 -8 535 068
Средства, направленные на оплату труда -1 233 455 -1 367 926 -1 920 505
Средства, направленные на выплату процентов, дивидендов -262 -129 528
Средства, направленные на расчеты по налогам и сборам -1 248 956 -1 315 730 -2 137 325
Прочие расходы -174 776 -131 817 -407 000
отток -5 505 212 -7 713 812 -13 129 426
Итого денежный поток от операционной деятельности Инвестиционная деятельность 217 400 616 191 1 827 562
Проценты полученные 427 48 25
Дивиденды полученные 8 985 6 174 20 881
Получено от продажи основных средств 205 100
Получено от продажи ценных бумаг и иных фин.вложений
Поступления от погашения займов
приток
Уплачено за приобретенные основные средства Выдан кредит Прочие расходы отток
Итого денежный поток от инвестиционной деятельности Финансовая деятельность
Поступления от займов и кредитов
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
приток
Погашение кредитов и займов
Прочие расходы
отток
Итого денежный поток от финансовой деятельности
Совокупный чистый денежный поток
9 412
-333 544
-1 350 -334 894 -316 070
484 817
4 300 489 117 -490 195 -З 900 -494 095 -4 978 -103 648
5 475 11902 -618 804 -25 475 -2 419 -646 698 -622 894
1 631 229 113 187
1 744 416
-940 806
-940 806 803 610 796 907
94 Oil
-2 281 003 -30 ООО -16 005 -2 327 008 -2 138 986
1 522 620
1 522 620
-644 997
-644 997 877 623 566 199
Таблица 5
Отчет о движении денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» за 2003-2005г.г., составленный косвенным методом (тыс.руб.)
Показатели 2003 2004 2005
Денежные средства на начало периода 172 176 57 499 843 296
Операционная деятельность
Чистая прибыль 242 349 1 038 658 3 291 445
Амортизация 379 651 380 612 409 149
Прирост дебиторской задолженности -17 196 -472 603 -538 077
Снижение запасов 223 179 -231 980 -730 634
Снижение кредиторской задолженности -546 265 -456552 174 894
Итого денежный поток от операционной деятельности 217 400 616 191 1 827 562
Инвестиционная деятельность
Проценты полученные 427 48 25
Дивиденды полученные 8 985 6 174 20 881
Получено от продажи основных средств 205 100
Получено от продажи ценных бумаг и иных фин.вложений 73 005
Поступления от погашения займов 5 475
Уплачено за приобретенные основные средства -333 544 -618 804 -2 281 003
Выдан кредит -25 475 -30 000
Прочие расходы -1 350 -2 419 -16 005
Итого денежный поток от инвестиционной деятельности -325 482 -634 796 -2 232 997
Финансовая деятельность
Сокращение банковских кредитов и займов -104 014 782 710 898 523
Сокращение краткосрочных финансовых вложений -790 20 900 -20 900
Увеличение добавочного капитала 99 826 0
Итого денежный поток от финансовой деятельности -4 978 803 610 877 623
Совокупный чистый денежный поток -103 648 796 907 566 199
Таблица 8
Ликвидный денежный поток ОАО ХК «Якутуголь» в 2003-2005 гг.
2003 2004 2005
01.01.2003 31.12.2003. 01.01.2004 31.12.2004 01.01.2005 31.12.2005
долгосрочные кредиты и займы 365 629 272 868 272 868 694 455 694 455 1 994 728
краткосрочные кредиты и займы 151 000 163 947 163 947 422 984 422 984 0
денежные средства 174 480 58 362 58 362 843 466 843 466 1 316 171
ЧКП 342 149 378 453 378 453 273 973 273 973 678 557
ЛДП -36 304 104 480 -404 584
Таблица 9
Расчёт денежного цикла ОАО ХК «Якутуголь» в 2003-2005 гг.
2003 2004 2005
оборачиваемость запасов
период оборота запасов 75 70 77
оборачиваемость дебиторской задолженности 8,7 2,2 2,4
срок оборачиваемости дебиторской задолженности 42 163 154
операционный цикл 118 233 231
оборачиваемость кредиторской задолженности 3,8 6,5 9,9
период оплаты кредиторской задолженности 95 57 37
денежный цикл 22 176 194
2003 2004 2005
1 к-т рентабельности активов по денежному потоку КОД Р10А=СРР0+1п+Тп ТА 24 29 43
2 к-т рентабельности собственного капитала по денежному потоку РОЕ Р10Е= СРРО+1п+Тв ТЕ 36 43 61
1 СРРО ден.поток от основной деятельности 217 400 616 191 1 827 562
2 'Р проценты уплаченные 14 650 24 182 21 864
3 Тр налоги уплаченные 1 248 956 1 315 730 2 137 325
4 ТА среднее значение всех активов 6 095 556 6 632 373 9 369 716
5 ТЕ среднее значение собств.капитала 4 115 428 4 592 430 6 507 858
