CC BY
40УДК 330
А.А. Черкасова
АНАЛИЗ ФАРМАЦЕВТИЧЕСКОГО РЫНКА СДЕЛОК М&А
В статье рассматривается мировой и российский фармацевтический рынок сделок по слиянию и поглощению. Представлены лидирующие регионы по количеству и по стоимости сделок М&А, крупнейшие мировые сделки по слиянию и поглощению, фармгиганты по объему продаж и по доле рынка. Показаны отставание российского фармрынка сделок М&А от остальных отраслей, сокращение темпов прироста объема российского фармацевтического рынка в целом и причины такой динамики.
Ключевые слова: мировой фармацевтический рынок, российский фармацевтический рынок, рынок сделок М&А, рынок сделок по слиянию и поглощению, регионы, крупнейшие сделки, фармгиганты, объем, доля, темпы прироста, причины.
Фармацевтическая отрасль является одной из динамично развивающихся в мире. Фармкомпании проводят различные исследования для того, чтобы выводить на рынок лекарственные препараты, а инвесторы способствуют их развитию, вкладывая деньги в разработку новых фармацевтических продуктов.
Как и на других рынках, на фармацевтическом существуют сделки по слиянию и поглощению, иначе именуемые, как сделки М&А. Так как фармацевтическая отрасль в мире характеризуется развитой конкуренцией, когда компаниям постоянно приходится искать новые пути развития, мировой фармацевтический рынок обладает довольно высокой интенсивностью слияний и поглощений, позволяющей компаниям укреплять свои позиции и открывать новые возможности.
По данным компании GlobalData во втором квартале 2019 года объем сделок M & A на мировом фармрынке составил 114,8 млрд. долл. США. Данный показатель снизился на 10,7% по сравнению с предыдущим кварталом и увеличился на 67,4% по сравнению со средним показателем за последние четыре квартала, который составил 69,04 млрд. долл. США. В целом, в первом полугодии 2019 года было объявлено о глобальных сделках по слиянию и поглощению на сумму 251,63 млрд. долл. США, что на 52,3% больше, чем в 2018 году. [6]
Ниже представлено распределение сделок M & A на фармацевтическом рынке во втором квартале 2019 года по регионам.
М&А pharma: deals by region in Q2 2019
0 20 40 60
_Deal Volume_
Рис. 1. Сделки M & A на фармрынке по регионам во 2 квартале 2019 года [6]
© Черкасова А.А., 2019.
Научный руководитель: Ефимова Надежда Филипповна - кандидат экономических наук, доцент, Санкт-Петербургский государственный экономический университет (СПбГЭУ), Россия.
Согласно статистике, во втором квартале 2019 года на первом месте по количеству сделок стоит Северная Америка (58), на втором месте находится Европа (36), на третьем месте - Азиатско-Тихоокеанский регион (20). Замыкают рейтинг Южная и Центральная Америка (3) и Средний Восток и Африка (2).
По стоимости сделок абсолютным лидером рынка является Европа (87,84 млрд. долл. США), на втором месте - Северная Америка (19,55 млрд. долл. США), на третьем месте - Азиатско-Тихоокеанский регион (1,9 млрд. долл. США). Замыкают рейтинг Средний Восток и Африка (0,045 млрд. долл. США) и Южная и Центральная Америка (0,033 млрд. долл. США).
Первые пять сделок по слиянию и поглощению в фармацевтической отрасли составили 92,5% от общей суммы сделок во втором квартале 2019 года. Крупнейшими из них являются приобретение AbbVie компанией Allergan за 85,74 млрд. долл. США, покупка Pfizer компании Array BioPharma за 11,4 млрд. долл. США, сделка Novartis c Takeda Pharmaceutical за 5,3 млрд. долл. США, приобретение Peloton Therapeutics компанией Merck&Inc за 2,2 млрд. долл. США и покупка Novartis компании IFM The за 1,58 млрд. долл. США. [6]
Что касается более раннего периода, ниже представлена гистограмма с крупнейшими сделками M&A за все время по состоянию на февраль 2019 года.
Largest pharmaceutical industry mergers and acquisitions ever worldwide until early 2019
(in billion U.S. dollars)
Warner-Lambert (Pfizer, 1999) Celgene (Bristol-Myers Squibb, 2019)* Aventis SA (Sanofi, 2004)
¡г SmithKline Beechan (Glaxo, 2000)
5
¡г
~ Actavis (Allergan, 201 5)
Pharmacia corp (Pfizer, 2002) Wyeth (Pfizer, 2009)
Shire (Takeda, 2018)
0 20 40 60 80 100
Deal value in billion U.S. dollars
Рис. 2. Крупнейшие сделки M & A по состоянию на февраль 2019 года [9]
Самой крупной сделкой в мире считается приобретение Warner-Lambert компанией Pfizer за 87,3 млрд. долл. США. Как следует из статистики, из восьми крупнейших сделок в трех покупателем выступает американская фармацевтическая компания Pfizer: приобретение уже упомянутой компании Warner-Lambert в 1999 году, Pharmacia corp в 2002 году и Wyeth в 2009 году.
По данным Pharmaceutical Technology Pfizer является крупнейшей фармкомпанией по доле рынка -5,6% в 2018 году. Недалеко от нее ушли следующие компании: Novartis с долей рынка 5,44%, F Hoffmann-La Roche Ltd с 4,69%, Merck & Co Inc с 4,44%, Johnson & Johnson с 4,27%, GlaxoSmithKline Plc с 4,19%, Sanofi с 4,11%, AbbVie Inc с 3,43%, Bayer AG с 2,84% и Eli Lilly and Co с 2,57%. [7]
В целом, большинство крупнейших сделок по слиянию и поглощению совершаются фармгиган-тами, которые входят в первую десятку топа-50 крупнейших компаний, публикуемого Evaluate Ltd. Ниже представлены десять крупнейших фармкомпаний на май 2019 года.
Ri Sales* R&D spend* Top-selling Drugs*
Pfizer MEW YORK, NEW YORK IFFIZER.CDH] $45.302 $7.962 Prevrar 13 lírica Ibranse 6.S-J2 4.9 Г0 ¿.IIS
Roche BASEL, SWITZERLAND IROCHE.COMI $44.552 $9.803 Herceptin Avaslla Rituien two 7.004 6.9Ю6-
Novartis BASEL, SWITZERLAND [NOVARllS.COM] $43.481 $8.154 l.i en,'I Ccsentyi Uicsntis 3.Î41 2 .SU г. Мб
1 Johnson & Johnson NEW BRUNSWICK. NEW JERSEY NU.COM] $38.815 $8.446 Stelara Remicade Zytlga sise 4. ISO 31S1
Merck & Co. KENILWORTH, NEW JERSEY [MERCK COM] $37.353 $7.008 Keytruda Janiina tard as il Í.171 3.686 3.151
r Sanofi PA FIIS, FRANCE (MNOFI.COMJ $35.121 $6.227 laníos Penlacd Fluione 4.211 г ж 2Л17
AbbVie NORTH CHICAGO, ILLINOIS [AB8VIEC0M] $32.067 $5.093 Hamire ttjvyret knhruvica 19.93« 3.438 2.968
rGlaxoSmith Kline BRENTFORD, ENGLAND [SSK.COM] $30.645 $4.987 Trunaq Advalr Tili [ay 3S35 3.234 2,188
Amgen THOUSANDCAKS, CALIFORNIA IAMCENC0M1 $22.533 $3.657 Enbrel Meuk sta Pre Ha S.014 4.475 2291
Gilead Sciences FOSTER CITY, CALIFORNIA ICILEAD.COII] $21.677 $3.897 Genvoya Truveda Epdusa 4.S24 214} 1.966
ScuffiiEwluatePlerma® May 2019. Evaluate Ltd, wwvíjivaluatf.riim * nun bars USD in billiaib
Haw the listings were compiled: 2DIS R* Sales anil RO Spend analyse Aere arcilded by life science narket ntellijgence firm Evaluate Ltd via its EuahiatePtiarma*1 service, ivww évaluais con йгя™ Fjree*iculd like totted FvaliiFitePiiaima tor assisting in the frvöcprnenT ol this veal's Pharma 50 listing piease ивТЕ-íOte lieifes reprewrii prescript «11
pharmaceutical sales tram the named company mty. and «aude reven uesfrom royalties, ra-proitclians. etc, as well as sales frcm ran-presciiptim pharmaceuticals. Evaluated Sales and RSO Spend ligures represent Itieli seal year IP at ended in 2011 For mast Amentar and European comparas. Ihat means the ye ar entina December 31,2038. Fur many Japanese companies, the fiscal teat aiding Match 31.ÍC19. na used Hiato tavet ates were used in thecanvarsiai »1 compares' native tmteitcy to USD.
Рис. 3. Крупнейшие фармацевтические компании по состоянию на май 2019 года [8]
По объему продаж лидирует Pfizer (45,302 млрд. долл. США), Roche (44,552 млрд. долл. США) и Novartis (43,481 млрд. долл. США), по объему инвестиций в R & D - Roche (9,803 млрд. долл. США), Johnson & Johnson (8,446 млрд. долл. США) и Novartis (8,154 млрд. долл. США).
Российский фармацевтический рынок сделок M & A развит недостаточно, по сравнению с другими отраслями. Ниже представлены основные показатели и пять крупнейших сделок в здравоохранении и фармацевтике в 2017 году из ежегодного отчета компании КПМГ.
в здравоохранении и фармацевтике в 2017 году [1]
Согласно ежегодному исследованию КПМГ в 2017 году сделки M & A в секторе здравоохранения и фармацевтики заняли 0,8% от всего рынка слияний и поглощений. Сумма сделок выросла на 20,2% и составила 0,6 млрд. долл. США, было заключено 27 сделок, что на 58,8% больше, чем в 2016 году.
В выпуске КПМГ 2018 года сектор здравоохранения и фармацевтики не попал в число тех, на которых активность на рынке M & A достаточно высока, а, следовательно, не был рассмотрен отдельно. [2]
Таким образом, мировой фармацевтический рынок слияний и поглощений можно назвать развитым, где фармгиганты скупают другие менее крупные компании, завоевывая отрасль. Крупнейшей компанией и самым частым покупателем в сделках M & A является американская компания Pfizer, которой и принадлежит наибольшая доля мирового фармацевтического рынка. Российский же рынок является развивающимся, его доля в общем объеме сделок M & A составляет меньше 1%. По сравнению с другими отраслями, сектор здравоохранения и фармацевтики в России в этом вопросе неактивен. Основной причиной является характеристика российского фармрынка в целом.
РБК сообщает, что рост фармацевтического рынка в России за последние пять лет сократился в шесть раз. Основываясь на данных аналитической компании DSM Group, РБК пишет, что по итогам 2018 года объем фармацевтического рынка составил 1 663 млрд. руб. С 2013 года темп прироста фармрынка сокращался, достигнув в 2018 году всего лишь 1,8%. Сергей Шуляк, руководитель компании DSM Group, отмечает, что с учетом инфляции в 2018 году российский фармрынок совсем не вырос. Для сравнения в 2017 году показатель составил 8,2%, в 2016 году - 8,3%, в 2015 году - 11%, в 2014 году - 12%, в 2013 году - 16%, в 2012 году - 14%. [4]
Прирост объема российского фармацевтического рынка обеспечивается, в основном, коммерческим сегментом, продажей лекарств обычным потребителям. Согласно аналитическому отчету DSM Group за сентябрь 2019 года объем коммерческого рынка лекарственных препаратов за первые девять месяцев в рублевом эквиваленте увеличился на 1,9% относительно аналогичного периода 2018 года, что все также незначительно. [5] Среди причин сокращения прироста РБК выделяет следующие факторы: падающие доходы населения, заморозку бюджетов на государственные закупки лекарств и регулирование цен на жизненно необходимые препараты. [4]
Минпромторгом России ведутся работы по разработке Стратегии развития фармацевтической промышленности РФ на период до 2030 года (Фарма-2030). Документ сохраняет основные цели Стратегии в предыдущей редакции (Фарма-2020), фокусируясь на усилении государственной политики по поддержке инноваций и развитии локальных компетенций в химическом и биологическом синтезе активных веществ и фармацевтических субстанций. [3]
Библиографический список
1.КПМГ: [Электронный ресурс]. URL: https://home.kpmg/content/dam/kpmg/ru/pdf/2018/03/ru-ru-ma-survey-
2017.pdf (дата обращения: 27.10.2019);
2.КПМГ: [Электронный ресурс]. URL: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ru/pdf/2019/02/ru-ru-ma-survey-feb-
2018.pdf (дата обращения: 27.10.2019);
3.Новости GMP: [Электронный ресурс]. URL: https://gmpnews.ru/2018/07/minpromtorg-rossii-razrabotal-strategiyu-farma-2030/ (дата обращения: 11.11.2019);
4.РБК: [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/society/22/02/2019/5c6d752b9a7947e3df5d59f6 (дата обращения: 05.11.2019);
5.DSM Group: [Электронный ресурс]. URL: https://dsm.ru/docs/analytics/september_2019_pharmacy_analysis.pdf (дата обращения: 11.11.2019);
6.Pharmaceutical Technology: [Электронный ресурс]. URL: https://www.pharmaceutical-technology.com/deals-analysis/pharma-industry-ma-deals-in-q2-2019/ (дата обращения: 20.10.2019);
7.Pharmaceutical Technology: [Электронный ресурс]. URL: https://www.pharmaceutical-technology.com/fea-tures/top-pharmaceutical-companies/ (дата обращения: 20.10.2019);
8.Pharmexec: [Электронный ресурс]. URL: http://www.pharmexec.com/pharm-execs-top-50-companies-2019/ (дата обращения: 30.10.2019);
9.Statista: [Электронный ресурс]. URL: https://www.statista.com/statistics/518674/largest-mergers-acquisitions-pharmaceutical/ (дата обращения: 20.10.2019).
ЧЕРКАСОВА АНАСТАСИЯ АЛЕКСЕЕВНА - магистрант, Санкт-Петербургский государственный экономический университет (СПбГЭУ), Россия.
