CC BY
678
Лядова Ю.О.
АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ,
И МЕТОДИКИ ИХ ОЦЕНКИ
Аннотация. В статье рассматриваются вопросы классификации факторов внешней и внутренней среды, влияющие на финансовую устойчивость, а также рассматриваются различные методики оценки данных факторов.
Ключевые слова. Финансовая устойчивость, факторы внешней и внутренней среды, методика, анализ.
Lyadova Y.O.
ANALYSIS OF FACTORS AFFECTING THE FINANCIAL STABILITY OF THE ENTERPRISE, AND METHODS OF THEIR EVALUATION
Abstract. The paper deals with the classification of external and internal environmental factors that affect financial stability, as well as various methods of assessing these factors.
Keywords. Financial stability, factors of external and internal environment, methodology, analysis.
Финансовая устойчивость представляет собой одну из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и его эффективного функционирования. Объясняется это тем, что развитие рыночных отношений, глобализация и нестабильность экономики способствуют стремлению руководства обеспечить безопасность и устойчивость развития своего предприятия. Финансово устойчивое предприятие является более инвестиционно привлекательным, надежным для партнеров, клиентов и поставщиков, а также способствует развитию экономики страны.
На деятельность предприятия и, как следствие, на его финансовую устойчивость, оказывают влияние различные факторы внешней и внутренней среды. В научной литературе можно найти несколько классификаций таких факторов [3]: по месту возникновения (внутренние и внешние), по важности результата (основные и второстепенные), по структуре (простые и сложные), по времени действия (постоянные и временные). Поскольку любое предприятие осуществляет свою деятельность на рынке, взаимодействуя при этом с другими хозяйствующими субъектами, что отражается на его эффективности, то значительный интерес вызывает анализ внешних факторов, оказывающих влияние на финансовую устойчивость [2].
Внешние факторы являются составляющей внешней среды предприятия. Она неоднородна по своей структуре и включает две группы факторов: факторы прямого и внутреннего воздействия. Первая группа оказывает непосредственное воздействие на деятельность предприятия. И к ней относятся конкуренты, потребители, поставщики. Ко второй группе относятся факторы, не напрямую, а косвенно влияющие на деятельность предприятия [7] (см. табл.).
ГРНТИ 06.81.85 © Лядова Ю.О., 2018
Юлия Олеговна Лядова - аспирант кафедры корпоративных финансов и оценки бизнеса Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Контактные данные для связи с автором: 193315, Санкт-Петербург, ул. Народная, д. 68 (Russia, St. Petersburg, Naronaya str., 68). Тел.: +7 911 815-12-51. Е-mail: belyaeva.y@mail.ru. Статья поступила в редакцию 02.04.2018.
Среди факторов внешней среды стоит выделить экономические факторы, поскольку финансовое состояние предприятия, его прибыльность, стабильность и возможность достигать поставленных целей находятся в прямой зависимости от состояния экономики страны, оценить которое возможно с помощью специальных показателей: объема спроса на выпускаемую продукцию, курса обмена валют, размера процентной ставки, инфляции.
На финансовую устойчивость также значительное влияние оказывает фаза экономического цикла. Во время кризиса наблюдается спад производства, снижение темпов реализации продукции, сокращение инвестиций. Перечисленные обстоятельства неминуемо ведут к резкому ухудшению финансовой устойчивости предприятия, что проявляется в снижении платежеспособности, а также ликвидности предприятия. В свою очередь, в период подъема ситуация противоположная: платежеспособность предприятия растет вместе с улучшением экономической ситуации как в стране, так и в мире в целом.
Таблица
Косвенные факторы внешней среды
Факторы Характеристика
Экономические факторы характеризующие состояние экономики в целом и включающие анализ внешнего окружения. Прежде всего, данный анализ заключается в оценке таких показателей, как курсы обмена валют, процентная ставка, темпы экономического роста, уровень инфляции
Политические и правовые факторы включающие факторы государственного и законодательного характера. Например, изменения и поправки в законодательстве, денежно-кредитная, налоговая политика, патентное законодательство, государственное регулирование и др.
Технологические факторы представляющие собой различные открытия, технологические перемены и нововведения, которые стимулируют развитие и модернизацию и усовершенствование производственного процесса
Социокультурные факторы выражающиеся в традициях, привычках и стиле жизни. Они создают нормы потребительского поведения, которые сказываются на покупательских расходах и, как следствие, на спросе. В следствие этого появление новых потребностей у потенциальных покупателей способствует поиску новых стратегий предприятий
Наряду с внешними факторами на финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние и внутренние факторы, к которым можно отнести: жизненный цикл предприятия; отраслевую принадлежность предприятия; состав и структуру продукции (услуг), выпускаемой предприятием; размер уставного капитала предприятия; величину и структуру расходов производства, в т.ч. соотношение между постоянными и переменными расходами; состояние имущества и финансовых средств - выбор наиболее подходящего и рационального соотношения собственного и заемного капитала, поскольку существенное превышение собственного капитала в общей структуре позволяет предприятию чувствовать себя более уверенно и использовать свободные финансовые ресурсы для развития производства.
Стоит отметить, что влияние факторов на финансовую устойчивость предприятия может носить как негативный, так и позитивный характер. Поэтому вышеперечисленные факторы целесообразно рассматривать и с точки зрения последствий их влияния на финансовое состояние. Таким образом, автором предлагается дополнить существующую классификацию еще одной группой факторов по эффекту воздействия: тормозящие; стимулирующие; регулирующие; инновационные:
1. Тормозящие - факторы, которые препятствуют развитию предприятия. К таким факторам можно отнести различные нормативно-правовые документы, которые в той или иной мере накладывают ограничение на производственную деятельность хозяйствующего субъекта. Среди экономических факторов, препятствующих эффективному функционированию деятельности предприятия, можно выделить инфляцию, рост процентных ставок. Также в условиях экономического кризиса и нестабильной экономической ситуации предприятие не может осуществлять свою деятельность в полной мере, что негативно сказывается на его прибыльности и, как следствие, платежеспособности. К внешним факторам прямого воздействия, которые могут послужить причиной, тормозящей полноценное функционирование предприятия, целесообразно отнести конкурентов, клиентов, поставщиков. Зачастую
хозяйствующий субъект не в состоянии соперничать с другим предприятием, ведущим конкурентные войны. На производственный процесс может повлиять некорректный выбор поставщиков. Просроченная или безнадежная дебиторская задолженность также негативно скажется на финансовой устойчивости предприятия, что будет являться препятствием для его дальнейшей полноценной работы.
2. Стимулирующие - факторы, которые, наоборот, благоприятно сказываются на деятельности предприятия, способствуют дальнейшему развитию, росту финансовой устойчивости и усилению позиций на рынке. Например, в период фазы подъема и пика экономики наблюдается увеличение объема производства, потребительского спроса, увеличивается приток капитала, растут объемы инвестиций в производство. Предприятия стремятся получить максимальную прибыль, используя возможности сложившейся ситуации, тем самым стимулируя рост эффективности производства. Кроме того, стимулирующими факторами являются различные правовые и законодательные акты в области финансов, налогообложения (налоговые каникулы, понижение налоговых ставок, применение специальных налоговых режимов и т.д.), инвестиционной политики. Данные факторы способствуют развитию как экономики страны в целом, так и отдельных предприятий. Вследствие этого финансовая устойчивость предприятий растет. Технологические факторы внешней среды также могут стимулировать производство, увеличить эффективность предприятия и, как следствие, повысить финансовую устойчивость. Применение на производстве новых материалов, оборудования, усовершенствованной компьютерной техники, развитие технологий производства - все это способствует сокращению затрат на изготовление продукции или оказание услуг и росту прибыли.
3. Регулирующие - факторы, находящиеся в ведении государства, поскольку именно государство способно своими действиями минимизировать негативные последствия рыночных процессов, создать предпосылки для развития предпринимательства, обеспечить защиту определенных групп, испытывающих в конкретной экономической ситуации некие трудности. Для осуществления регулирования государство использует прямые методы, к которым относятся законотворчество, госзаказы, целевое финансирование, кредитование и т.д., и косвенные методы, включающие денежно-кредитную и бюджетную политику, планирование, инструменты ценообразования и т.д. Такие регулирующие факторы способствуют развитию определенных благоприятных рыночных условий, в рамках которых предприятие может эффективно функционировать и развиваться.
4. Инновационные - факторы, которые способствуют росту инновационной активности предприятия. К таким факторам можно отнести изменение существующих предпочтений у потребителей, что ведет к определенным новшествам, например, к расширению ассортимента выпускаемой продукции, к изменению внешнего вида, улучшению качества производимого товара. Рост конкуренции на рынке также способствует активности предприятия в области инноваций с целью занять лидирующее или более стабильное положение в своей нише. Технологические факторы, способствующие росту инновационной активности, оказывают влияние на усовершенствование используемой и/или применении новой технологии на производстве. Росту инновационной активности предприятия также способствует активная деятельность государства в этой области. Посредством различных законодательных актов и других нормативно-правовых документов, целевых программ и ряда инструментов экономического воздействия руководством страны создаются благоприятные условия для инновационной деятельности хозяйствующего субъекта.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия находится под влиянием внешних и внутренних факторов. Поэтому необходимо проведение мониторинга существующих факторов с целью предотвращения или поиска путей формирования своевременной реакции на потенциальные угрозы или возможности. Мониторинг влияющих на финансовую устойчивость факторов предполагает использование различных методик, которые позволяют оценить степень воздействия тех или иных факторов на предприятие. Среди таких методик можно выделить PEST-анализ, SWOT-анализ, TOWS-анализ Вайхриха, конкурентный анализ по Портеру, стресс-тестирование.
В рамках одних методик акцент делается на оценке факторов только внешней среды, другие основываются в большей степени на анализе непосредственного окружения. Поэтому для полноценной оценки можно использовать комбинации существующих методик. Рассмотрим более подробно каждую из перечисленных методик:
1. PEST-анализ представляет собой инструмент, который выявляет политические (Political), экономические (Economic), социальные (Social) и технологические (Technological) аспекты внешней сре-
ды, воздействующие на деятельность предприятия. Посредством РБ8Т-анализа можно оценить состояние рынка, определить позицию предприятия в среде конкурентов, его потенциал и перспективность выбранного направления бизнеса. К основным достоинствам РБ8Т-анализа можно отнести наглядность и относительную простоту оценки, а также возможность определения перспектив развития. Одним из недостатков считается отсутствие доступа к качественным и достоверным источникам информации. Кроме того, для получения актуальной оценки проводить РБ8Т-анализ необходимо на регулярной основе [8]. В качестве результата РЕ8Т-анализа выступает стратегия, которая учитывает оценку текущего состояния предприятия и внешней экономической ситуации в сфере производства и коммерческой деятельности.
2. Другой распространенной методикой оценки внешних и внутренних факторов является SWOT-анализ. Цель данной методики заключается в определении приоритетных направлений развития предприятия. При этом принимается во внимание систематизация информации о сильных и слабых сторонах предприятия, а также о возможностях и потенциальных угрозах. И если в большей мере предназначение PEST-анализа - в оценке внешних факторов предприятия, то SWOT-анализ ориентирован как на внешние (угрозы и возможности), так и не внутренние (слабые и сильные стороны предприятия). Данная методика обладает как достоинствами, так и недостатками. В качестве достоинств можно выделить возможность применения SWOT-анализа для предприятий различных сфер деятельности, возможность адаптации анализа к объекту исследования, использование в рамках оперативного контроля и стратегического планирования, а также относительно свободный выбор анализируемых объектов. В качестве недостатков SWOT-анализа можно отметить его субъективность и зависимость результатов от компетенции исследователей. Для проведения SWOT-анализа, как и PEST-анализа, требуется достоверная внешняя информация. В случае, если информация является недостоверной, результаты SWOT-анализа будут некорректными.
3. TOWS-анализ является дополнением к SWOT-анализу, поскольку в рамках данной методики внимание акцентируется, прежде всего, на оценке возможностей и внешних угроз, что позволяет анализировать состояние предприятия через оценку внешней среды и ее изменений. В рамках TOWS-анализа возможности и внешние угрозы сопоставляются с внутренними слабостями и силами. Как результат, получаются четыре группы различных стратегий, каждая из которых использует одну из парных комбинаций: SO (сильные стороны-возможности), ST (сильные стороны-угрозы), WO (слабые стороны-возможности), WT (слабые стороны-угрозы).
4. С помощью анализа конкурентных сил по М. Портеру [10] можно оценить интенсивность конкурентных сил на рынке, а также найти такое положение для предприятия в своей нише, которое будет способствовать защите от влияния конкурентов, поскольку когда влияние конкурентных сил слабее, предприятие обладает большими возможностями получить высокую прибыль. В свою очередь, значительное влияние конкурентных сил на предприятия снижает шансы получить высокую прибыльность от своих капиталовложений. В рамках данной методики анализ конкурентной среды осуществляется с помощью модели пяти сил: рыночная власть поставщиков, угроза появления новых игроков, уровень конкурентной борьбы, угроза появления продуктов-заменителей, рыночная власть потребителей. Возможности компании увеличиваются обратно пропорционально росту силы давления представленных конкурентных сил. К преимуществам применения методики анализа конкурентных сил по М. Портеру относится простота применения и возможность получения информации о слабых и сильных сторонах компании на конкурентном рынке. Недостатками данной методики являются отсутствие полноценного доступа к достоверным внешним источникам информации, а также быстрая потеря информацией своей актуальности в условиях нестабильной экономической ситуации.
5. К наиболее часто применяемым методиками оценки влияния факторов внешней и внутренней среды на финансовую устойчивость предприятия можно также отнести методику стресс-тестирования. Она используется для построения прогнозных вариантов стратегий предприятия с учетом влияния возможных риск-факторов. Иными словами, моделируются ситуации, в которых предприятие теоретически может оказаться, а также определяются различные факторы, которые могут повлиять на его финансовую устойчивость [4]. Таким образом, в рамках стресс-тестирования можно выявить готовность предприятия к кризисной ситуации, оценить слабые и сильные стороны, а также описать возможные модели поведения. На сегодня существуют различные варианты стресс-тестов. Они могут быть классифицированы по характеру риск-факторов и по количеству факторов.
Преимуществом стресс-тестирования является возможность выявления слабых и сильных сторон предприятия и составления плана корректирующих действий. К одному из основных недостатков данной методики можно отнести сложность реализации, поскольку она требует значительных вычислительных ресурсов.
Таким образом, использование вышеперечисленных методик по отдельности или в совокупности позволит оценить влияние факторов внутренней и внешней среды на финансовую устойчивость предприятия, оценить их последствия, что будет использовано при формулировке дальнейшей стратегии развития предприятия и плана действия.
Вышесказанное позволяет сделать вывод, что эффективность деятельности предприятия зависит от множества факторов внешней и внутренней среды. Влияние факторов может иметь как позитивные, так и негативные последствия для хозяйствующего субъекта, что в конечном итоге скажется на его финансовой устойчивости. А поскольку только финансово устойчивое предприятие может успешно и продолжительно осуществлять свою деятельность в условиях конкурентного рынка и нестабильной экономической ситуации, то крайне важно для принятия верных управленческих решений проводить постоянный анализ их влияния на предприятие.
ЛИТЕРАТУРА
1. Богомолова В.Г. SWOT-анализ: теория и практика применения // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 17. С. 57-60.
2. Вассер А.Н., Калайтан Н.А. Исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий и корпораций // Наука, образование, бизнес. 2015. С. 28-32.
3. Горскин А.Г. Факторы влияния на финансовую устойчивость корпорации // Проблемы современной науки и образования. 2017. № 6 (88). С. 37-42.
4. Григорян А.А. Использование стресс-тестирования при прогнозировании финансовой устойчивости // Международный бухгалтерский учет. 2011. № 6 (156). С. 45-49.
5. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструмент для принятия экономических решений. М.: Омега-Л, 2010. 351 с.
6. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. 2008 с.
7. Кириллова Т.Н. Исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий и корпораций // Проблемы экономики. 2013. № 6. С. 31-34.
8. Кузьмин А.М. РБ8Т-анализ // Методы менеджмента качества. 2010. № 3.
9. Фролова Т.А. Экономика предприятия. Таганрог: ТРТУ, 2005. 27 с.
10. Шипилов Н.Ю., Гурина А.Д. Применение модели пяти сил Майкла Портера для некоммерческой организации // Таврический научный обозреватель. 2017. № 5 (22). С. 95-101.
