CC BY
52
УДК 336.012.23:338.22
В. П. Полуянов,
доктор экономических наук Ю. В. Иванов,
аспирант, г. Донецк
АНАЛИЗ ДИФФЕРЕНЦИАЦИИ УСРЕДНЕННЫХ ЗНАЧЕНИЙ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Постановка задачи. Нормативные документы, используемые в практике управления различными аспектами финансовой деятельности предприятий Украины, рекомендуют определенные нормативные значения отдельных финансовых коэффициентов без их соотношения с размерами предприятий и видами их экономической деятельности. В ряде случаев рекомендуется в качестве нормативного использование среднеотраслевого значения. Однако, как в одном, так и во втором случае, отсутствуют какие-либо общепринятые или рекомендованные исследования, позволяющие опереться не на общие, а на специфические показатели, с учетом отрасли производства, вида экономической деятельности, размера предприятия и других факторов, тем или иным образом идентифицирующих данное предприятие и являющихся существенными для использования нормативного значения того или иного финансового коэффициента. Поэтому актуальным является анализ фактических статистических данных с целью установления дифференциации усредненных показателей по ряду существенных факторов, а также обоснование нормативных значений различных финансовых коэффициентов.
Анализ публикаций. Ряд исследователей обращали внимание на данную проблемы и предпринимали отдельные шаги для ее локального решения.
Так, Н. Б. Пастухова провела анализ основных финансовых коэффициентов по статистическим данным экономики России за 2006 - 2007 гг. и сделала выводы о существенной отраслевой дифференциации финансовых коэффициентов [9].
У. К. Кейсерухская [7] провела нормирование финансовых коэффициентов для группы предприятий из двух отраслей экономики. Она с помощью методологии кластерного анализа разделила все предприятия на три кластера: финансово-стабильные, финансово-неустойчивые и склонные к банкротству, после чего в качестве норм приняла значения показателей для лучших предприятий.
Т. А. Цыркунова [11] исследовала действующие в Российской Федерации нормативные документы и
инструкции, определяющие нормативные или эталонные значения финансовых коэффициентов и пришла к выводу, что существенной проблемой при сопоставлении фактических показателей с нормативными является игнорирование вида деятельности, масштаба организации, этапа жизненного цикла и целый ряд других условий функционирования конкретного субъекта хозяйствования.
Р. В. Имануилов [6] указывает на несостоятельность тех нормативных и эталонных значений финансовых коэффициентов, которые установлены в инструктивных, законодательных и нормативных документах, действующих в Российской Федерации. Основной недостаток действующих нормативов в том, что они рекомендуются всем субъектам хозяйствования вне зависимости от их специфических условий деятельности.
В работе [8] отмечается тот факт, что в практике финансово-аналитической работы на современных предприятиях находят используются методики, не приспособленные к отечественным условиям функционирования. Это касается как методических подходов, так и нормативных значений используемых показателей.
Н. В. Васина в своей работе [2] отмечает, что нормирование показателей финансово-экономической деятельности предприятий имеет большое значение в практике управления, однако данная проблема до настоящего времени не решена. Применяемые на практике нормативы либо заимствованы из иностранных источников, а потому имею только теоретические значение, либо являются слишком обобщенными, а потому не учитывают особенности функционирования предприятий в условиях той или иной внешней и внутренней среды. В указанной работе автором предпринята попытка нормирования отдельных показателей, характеризующих параметры финансово-экономической деятельности малых предприятий.
Сравнение состояния вопроса с его решением в различных странах мира показывает, что в мировой практике существуют специальные организации, за-
нимающиеся обобщением, расчетом средних значений и анализом финансовых коэффициентов в разрезе предприятий различных отраслей экономики, промышленности, сфер и направлений деятельности. Так Л. А. Бернстайн [1, с. 80 - 82] называет такие источники информации, содержащие показатели деятельности и финансовые коэффициенты: Dun & Bradstreet, Inc., Business Economics Division, N. Y.; издания Moody’s Manuals (публикуются Moody’s Investor Service New York, N. Y.); Nelson’s Directory of Investment Research, Port Chester, N. Y., W. R. Nelson & Co./Nelson Publications и Robert Morris Associates Annual Statement Studies; Standart & Poor’s Corporation и др.
Целью работы является установление наличия различий в средних уровнях финансовых коэффициентов предприятий различных видов экономической деятельности и предложение подходов к установлению их нормативных значений.
Изложение основного материала. Следует отметить, что в экономике Украины в национальном производстве функционируют как предприятия различных размеров и организационно-правовых форм, так и отдельные физические лица-предприниматели, вносящие определенный вклад в конечные результаты функционирования экономики. Общая характеристика структуры полученных результатов приведена в табл. 1. В таблице приведены отрасли, имеющие
Таблица І
Основные показатели деятельности субъектов хозяйствования (приведено на основании [5, с. 32 - 33; 4, с. 32 - 33])
Год Численность занятых работников из них численность нанятых работников Объем реализованной продукции (работ, услуг)
тыс. чел. в % к итогу тыс. чел. в % к итогу мли гри в % к итогу
Всего
2005 12817,1 100,0 10783,0 100,0 1609472,7 100,0
2006 12777,9 100,0 10669,5 100,0 2 020293,0 100,0
2007 12926,5 100,0 10605,4 100,0 2571498,1 100,0
2008 13040,0 100,0 10475,7 100,0 3223998,3 100,0
2009 12573,8 100,0 9787,5 100,0 2941754,3 100,0
2010 10772,7 100,0 8845,8 100,0 3 596646,4 100,0
в том числе: промышленность
2005 4117,7 32,1 4022,5 37,3 517691,6 32,2
2006 4096,6 32,1 3986,4 37,4 617264,7 30,6
2007 3972,4 30,7 3838,3 36,2 7868 82,9 30,6
2008 3847,7 29,5 3691,0 35,2 1007573,8 31,3
2009 3523,2 28,0 3347,1 34,1 8890 03,0 30,2
2010 3271,7 30,4 3160,4 35,7 1173840,6 32,6
торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного потребления
2005 3574,9 27,9 2141,2 19,9 719699,0 44,7
2006 3643,4 28,5 2218,6 20,8 962040,2 47,6
2007 3848,4 29,8 2310,2 21,8 1210468,6 47,1
2008 4037,8 31,0 2396,4 22,9 1482066,8 46,0
2009 4071,2 32,3 2325,7 23,7 1320559,0 44,9
2010 3029,3 28,1 1869,3 21,1 1557862,7 43,3
наиболее высокий удельный вес по показателю по объема реализованной продукции.
Данные, приведенные в табл. 1, указывают на то, что за исследуемый период в целом по экономике наблюдается снижение численности занятых и наемных работников, но при этом растет объем реализованной продукции (работ и услуг) в стоимостном выражении.
На долю промышленности в 2010 году приходилось 30,4% всех занятых в экономике работников, 35,7% наемных работников и 32,6% объема реализованной продукции. Из всех субъектов хозяйствования в численном отношении предприятия различных организационно-правовых форм занимают в количественном отношении незначительную часть, но на их долю приходится подавляющий объем реализованной продукции, что демонстрируется в табл. 2.
В целом по экономике в 2010 году из всех субъектов хозяйствования 84% - это физические лица-предприниматели, однако предпринимательство обеспечивало занятость 26,1% наемных работников и им
принадлежит 6,4% реализованной продукции. В промышленности эти показатели существенно выше в пользу предприятий: на их долю приходится 30,6% из всех субъектов хозяйствования, но на них работали 93,9% наемных работников и им принадлежит 98,8% реализованной продукции.
По виду экономической деятельности „торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного потребления” в 2010 г. 92,1% всех субъектов хозяйствования, занятых в отрасли, представляли физические лица-предприниматели, на них работало 58,7% работников это вида деятельности, что обеспечило реализацию 9,6% всей продукции данного вида деятельности.
Указанные данные говорят о том, что следует:
- при разработке нормативных значений финансовых коэффициентов ориентироваться на различные субъекты хозяйствования (предприятия и физические лица-предприниматели);
- используемые статистические данные для рас-
Таблица 2
Показатели предприятий и физических лиц - предпринимателей в общих показателях (построено на основании [5, с. 38 - 39; 4, с. 38 - 39]), проц.
Предприятия Физические лица
по коли- честву объек- тов по количеству занятых работников по объему реализованной продукции (работ, услуг) по коли- честву объек- тов по количеству занятых работников по объему реализованной продукции (работ, услуг)
Всего
2005 16,8 74,4 94,2 83,2 25,6 5,8
2006 16,7 73,4 94,1 83,3 26,6 5,9
2007 15,8 71,5 94,0 84,2 28,5 6,0
2008 13,8 69,4 93,6 86,2 30,6 6,4
2009 13,1 66,4 93,3 86,9 33,6 6,7
2010 16,0 73,9 93,6 84,0 26,1 6,4
в том числе промышленность
2005 38,4 95,2 98,8 61,6 4,8 1,2
2006 35,0 94,3 98,7 65,0 5,7 1,3
2007 30,6 93,1 98,5 69,4 6,9 1,5
2008 25,7 91,9 98,2 74,3 8,1 1,8
2009 23,9 90,7 98,2 76,1 9,3 1,8
2010 30,6 93,9 98,8 69,4 6,1 1,2
торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного потребления
2005 8,0 32,0 90,2 92,0 68,0 9,8
2006 8,3 33,7 90,9 91,7 66,3 9,1
2007 7,9 34,3 91,1 92,1 65,7 8,9
2008 6,7 33,9 90,9 93,3 66,1 9,1
2009 6,5 31,1 90,1 93,5 68,9 9,9
2010 7,9 41,3 90,4 92,1 58,7 9,6
чета средних и нормативных значений коэффициентов дифференцировать по объектам хозяйствования.
Существующая общедоступная статистическая отчетность не позволяет получить данные, необходимые для расчета финансовых коэффициентов непосредственно, однако они вполне могут быть скомпилированы по данным, имеющимся в открытой печати. На основании [5, с. 72 - 89] построены условные сводные балансы предприятий по предприятиям в экономике в целом и различным видам экономической деятельности за 2010 год. Соответствующий им объем реализованной продукции приведен в табл. 3. На основании этих данных рассчитаны усредненные значения финансовых коэффициентов по видам экономической деятельности и в целом по предприятиям в экономике.
Поставим задачу: провести оценку степени различия средних значений финансовых коэффициентов в целом по экономике со средними значениями по каждому виду экономической деятельности. Решение этой задачи позволит сделать несколько выводов:
- установить, насколько существенны со статистической точки зрения различия по значениям финансовых коэффициентов в различных видах экономической деятельности. Если будут обнаружены кластеры, различия между которыми не является существенным с данной точки зрения, то это будет означать тот
факт, что принятая классификация видов экономической деятельности не отражает реальное состояние дел в экономике;
- существенные различия будут означать то, что между условиями деятельности предприятий по различным видам экономической деятельности существенным образом различаются, а, следовательно, существует ряд факторов, обуславливающих эти различия. На следующем этапе необходимо выявить эти факторы;
- наконец, максимальные различия от средних значения будет означать то, что данный вид деятельности находится в некоторых особенных условиях с точки зрения положительного или отрицательного влияния на динамику развития предприятий. Последующий анализ должен быть направлен на выявление этих условий.
Указанная задача может быть решена методами многомерного анализа, в частности, методами многомерной оценки расстояний. Сущность решения такой задачи состоит в сравнении фактических значений показателей с их нормативными значениями, то есть в определении фактического многомерного расстояния от некоторых базовых или нормативных значений.
Подобный алгоритм был использован при разработке методики оценки инвестиционной привлека-
Таблица 3
Объем реализованной продукции предприятиями в динамике по видам экономической деятельности, млн грн
(построено на основании [5, с. 174 - 175])
2008 2009 2010
Всего 3014742,4 2740778,5 3360091,5
Сельское хозяйство, охота, лесное хозяйство 61667,6 78295,8 92690,2
Промышленно сть 989158,5 872777,1 1159392,3
Строительство 125968,3 82370,9 88033,7
Торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного потребления 1346954,6 1189360,1 1408514,5
Деятельность отелей и ресторанов 10005,3 10103,3 11613,4
Деятельность транспорта и связи 163587,5 173508,4 186563,1
Финансовая деятельность 123834,6 111415,7 163594,1
Операции с недвижимым имуществом, аренда, инжиниринг и предоставление услуг предпринимателям 171294,6 200129,6 226230,3
Образование 1513,9 1569,3 1507,5
Охрана здоровья и предоставление социальной помощи 4925,9 5587,0 6547,1
Предоставление коммунальных и индивидуальных услуг, деятельность в сфере культуры и спорта 15316,7 15080,8 14940,2
100----------------;------;-----------------------------
Економічний вісник Донбасу № 1 (31), 2013
тельности предприятия, которая была предложена в работе [4]. Указанная методика предполагает расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности по следующему алгоритму:
Если необходимо ранжировать М предприятий по инвестиционной привлекательности, которая оценивается п факторами, то изначально формируется матрица исходных данных:
X =
Х11 Х12 • • Х1і • • Хш
Х21 Х22 • • Х2і • • Х2 N
X1 ХІ 2 • • X • і • Хш
ХМ1 ХМ 2 • • ХМ • Мі • Хт
(1)
где М - количество анализируемых предприятий; N - число факторов;
Ху - значение фактора j для предприятия 1.
Из матрицы М формируется матрица Ъ , каждый элемент которой рассчитывается следующим образом:
X,
Хц
^ _ У ■)
у Х + — Х —
(2)
где 21] - нормированное значение фактора j для предприятия 1;
Ху - минимальное значение фактора j;
Х+- максимальное значение фактора j;
Ранжирование предприятий осуществляется путем упорядочения элементов совокупности по расстоянию от некоторой нормативной точки п-мерного пространства. По каждому фактору нормативное значение определяется как максимальное (для факторов, увеличение которых увеличивает инвестиционную привлекательность предприятия), минимальное (для факторов, увеличение которых приводит к уменьшению инвестиционной привлекательности предприятий) или нормативное (для отдельных финансовых коэффициентов).
Между эталонной точкой и каждой отдельной точкой рассчитывается расстояние в п-мерном пространстве:
І0
- г 0; )2,/ = 1,М
V і=1
=1 (3)
Показник инвестиционной привлекательности:
І 0
тах
{Г 0 }
(4)
Чем ближе к единице данный показатель, тем более привлекательным в инвестиционном отношении является предприятие.
Применительно к решению задачи оценки степени различия средних значений финансовых коэффициентов в целом по экономике со средними значениями по каждому виду экономической деятельности в качестве нормированных значений использованы средние значения по экономике, количество предприятий соответствует количеству видов экономической деятельности, а количество факторов - количеству показателей, с помощью которых оценивается финансовое состояние предприятия. При этом, чем ближе значения интегрального показателя к единице, тем ближе финансовое состояние предприятий того или иного вида экономической деятельности к средним значениям по экономике и наоборот. Показатель инвестиционной привлекательности в данном случае служит мерой близости к средним значениям.
В табл. 4 приведена нормированная матрица показателей финансовой устойчивости по экономике, а в табл. 5 - результаты расчета меры близости к средним значениям. В табл. 4 - 5 в качестве К1 - К14 приняты обозначения, соответствующие следующим финансовым коэффициентам:
К1 - Коэффициент оборачиваемости активов.
К2 - Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.
К3 - Коэффициент оборачиваемости запасов.
К4 - Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
К5 - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
К6 - Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
К7 - Коэффициент загруженности активов.
К8 - Коэффициент загруженности активов в обороте.
К9 - Коэффициент загруженности собственного капитала.
К10 - Период оборота активов.
К11 - Период оборота дебиторской задолженности.
К12 - Период оборота запасов.
К13 - Период оборота кредиторской задолженности.
К14 - Финансовый цикл.
Для видов экономической деятельности приняты следующие обозначения:
А - Всего. 1 - Сельское хозяйство, охота, лесное хозяйство. 2 - Промышленность. 3 - Строительство. 4 - Торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий
Таблица 4
Нормированная матрица показателей финансовой устойчивости по видам экономической деятельности
Наименование коэффициента Вид экономической деятельности
А 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
К1 0,441 0,235 0,531 0,233 1,000 0,179 0,245 0,251 0,000 0,354 0,297 0,120
К2 0,398 0,113 0,543 0,119 0,591 0,475 0,713 0,024 0,000 0,997 1,000 0,532
К3 0,193 0,000 0,207 0,106 0,225 0,350 0,421 0,108 0,069 1,000 0,618 0,815
К4 0,118 0,035 0,136 0,157 1,000 0,030 0,032 0,039 0,000 0,029 0,053 0,022
К5 0,275 0,174 0,347 0,101 0,362 0,424 0,535 0,111 0,000 0,809 1,000 0,362
К6 0,412 0,370 0,510 0,106 0,511 0,418 0,614 0,465 0,000 1,000 0,739 0,207
К7 0,166 0,339 0,122 0,340 0,000 0,419 0,326 0,319 1,000 0,223 0,271 0,536
К8 0,278 0,667 0,177 0,653 0,150 0,220 0,093 0,911 1,000 0,001 0,000 0,183
К9 0,200 0,477 0,175 0,152 0,000 0,521 0,502 0,448 1,000 0,524 0,374 0,597
К10 0,166 0,339 0,122 0,340 0,000 0,419 0,326 0,319 1,000 0,223 0,271 0,536
К11 0,324 0,463 0,255 0,618 0,243 0,198 0,137 0,592 1,000 0,041 0,000 0,243
К12 0,212 1,000 0,197 0,350 0,181 0,107 0,081 0,345 0,463 0,000 0,038 0,014
К13 0,263 0,299 0,194 0,678 0,193 0,258 0,136 0,223 1,000 0,000 0,081 0,490
К14 0,308 0,669 0,244 0,664 0,233 0,220 0,130 0,438 1,000 0,000 0,037 0,312
Таблица 5
Результаты расчета многомерных расстояний от средних значений коэффициентов финансовой активности по видам экономической деятельности до средних по экономике значений коэффициентов финансовой активности предприятий
Обозначение Виды экономической деятельности
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
К1 0,043 0,008 0,043 0,312 0,069 0,039 0,036 0,195 0,008 0,021 0,104
К2 0,082 0,021 0,078 0,037 0,006 0,099 0,140 0,159 0,359 0,362 0,018
К3 0,037 0,000 0,007 0,001 0,025 0,052 0,007 0,015 0,651 0,181 0,387
К4 0,007 0,000 0,002 0,778 0,008 0,007 0,006 0,014 0,008 0,004 0,009
К5 0,010 0,005 0,030 0,008 0,022 0,068 0,027 0,076 0,285 0,526 0,007
К6 0,002 0,010 0,094 0,010 0,000 0,041 0,003 0,170 0,345 0,106 0,042
К7 0,030 0,002 0,030 0,028 0,064 0,026 0,023 0,696 0,003 0,011 0,137
К8 0,152 0,010 0,141 0,016 0,003 0,034 0,401 0,522 0,077 0,077 0,009
К9 0,077 0,001 0,002 0,040 0,103 0,091 0,062 0,640 0,105 0,030 0,158
К10 0,030 0,002 0,030 0,028 0,064 0,026 0,023 0,696 0,003 0,011 0,137
К11 0,019 0,005 0,086 0,007 0,016 0,035 0,072 0,457 0,080 0,105 0,007
К12 0,621 0,000 0,019 0,001 0,011 0,017 0,018 0,063 0,045 0,030 0,039
К13 0,001 0,005 0,172 0,005 0,000 0,016 0,002 0,543 0,069 0,033 0,051
К14 0,130 0,004 0,127 0,006 0,008 0,032 0,017 0,479 0,095 0,073 0,000
Расстояние 1,114 0,270 0,929 1,129 0,631 0,763 0,915 2,173 1,461 1,253 1,051
Оценка близости 0,49 0,88 0,57 0,48 0,71 0,65 0,58 0,00 0,33 0,42 0,52
Ранг 5 11 7 4 10 9 8 1 2 3 6
и предметов личного потребления. 5 - Деятельность отелей и ресторанов. 6 - Деятельность транспорта и связи. 7 - Финансовая деятельность. 8 - Операции с недвижимым имуществом, аренда, инжиниринг и предоставление услуг предпринимателям. 9 - Образование. 10 - Охрана здоровья и предоставление социальной помощи. 11 - Предоставление коммунальных и индивидуальных услуг, деятельность в сфере культуры и спорта.
Выполненные расчеты позволили получить следующие результаты.
Практически совпадают со средними финансовыми показателями функционирования предприятий в экономике финансовые показателей тех предприятий, которые занимаются в сфере проведения операций с недвижимым имуществом, аренда, инжиниринг и предоставление услуг предпринимателям (8). Наиболее близки к средним условия по (9) - образование.
Наиболее отдалены от средних условия по предприятиям (2) - промышленность и (5) - деятельность отелей и ресторанов. Наконец, практически совпадают условия для предприятий: (1) „сельское хозяйство,
охота, лесное хозяйство” и (4) „торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного потребления”, а также (3) „строительство” и (7) „финансовая деятельность”. Эти кластеры без ущерба для практической деятельности можно объединить.
Результаты расчета многомерных расстояний от коэффициентов финансовой устойчивости по видам экономической деятельности до значений коэффициентов финансовой устойчивости предприятий соответственно по средним значениям, на начало года и на конец года приведены в табл. 6 - 8. В качестве К21 -К35 обозначены следующие коэффициенты:
К21 - Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала).
К22 - Коэффициент финансовой зависимости.
К23 - Маневренность рабочего капитала.
К24 - Коэффициент маневренности рабочего капитала.
К25 - Коэффициент финансовой устойчивости.
К26 - Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала.
К27 - Коэффициент устойчивости финансирования.
Таблица 6
Результаты расчета многомерных расстояний коэффициентов финансовой устойчивости по видам экономической деятельности до значений коэффициентов финансовой устойчивости предприятий
(по средним значениям)
Обозначение Виды экономической деятельности
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
К21 0,068 0,000 0,070 0,166 0,045 0,104 0,060 0,030 0,352 0,037 0,031
К22 0,010 0,000 0,081 0,697 0,008 0,014 0,009 0,006 0,027 0,007 0,006
К23 0,003 0,023 0,008 0,383 0,023 0,267 0,026 0,000 0,010 0,145 0,046
К24 0,071 0,006 0,003 0,006 0,025 0,030 0,402 0,013 0,021 0,051 0,134
К25 0,041 0,000 0,015 0,030 0,023 0,091 0,044 0,017 0,682 0,032 0,021
К26 0,009 0,000 0,065 0,707 0,007 0,014 0,010 0,006 0,025 0,008 0,007
К27 0,058 0,000 0,013 0,317 0,127 0,143 0,092 0,086 0,191 0,135 0,064
К28 0,057 0,000 0,041 0,189 0,036 0,114 0,072 0,032 0,319 0,069 0,046
К29 0,000 0,005 0,103 0,271 0,002 0,051 0,170 0,005 0,229 0,017 0,039
К30 0,036 0,002 0,198 0,252 0,000 0,033 0,026 0,001 0,248 0,000 0,006
К31 0,048 0,001 0,013 0,002 0,122 0,090 0,102 0,041 0,005 0,403 0,463
К32 0,019 0,003 0,019 0,126 0,415 0,159 0,057 0,182 0,092 0,376 0,102
К33 0,019 0,003 0,019 0,126 0,415 0,159 0,057 0,182 0,092 0,376 0,102
К34 0,677 0,010 0,016 0,031 0,013 0,018 0,057 0,011 0,015 0,003 0,005
К35 0,001 0,001 0,000 0,003 0,001 0,002 0,118 0,000 0,005 0,018 0,430
Расстояние 1,057 0,229 0,813 1,819 1,124 1,135 1,142 0,783 1,521 1,296 1,225
Оценка близости 0,419 0,874 0,553 0,000 0,382 0,376 0,372 0,570 0,164 0,288 0,326
Ранг 8 11 9 1 7 6 5 10 2 3 4
Таблица 7
Результаты расчета многомерных расстояний коэффициентов финансовой устойчивости по видам экономической деятельности до значений коэффициентов финансовой устойчивости предприятий
(на начало года)
Обозначение Виды экономической деятельности
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
К21 0,052 0,001 0,062 0,172 0,060 0,105 0,006 0,038 0,343 0,038 0,021
К22 0,008 0,000 0,060 0,706 0,009 0,013 0,001 0,006 0,026 0,006 0,004
К23 0,002 0,004 0,001 0,510 0,000 0,027 0,021 0,004 0,008 0,082 0,027
К24 0,089 0,001 0,019 0,001 0,011 0,020 0,420 0,009 0,012 0,042 0,124
К25 0,029 0,000 0,013 0,032 0,035 0,095 0,004 0,022 0,675 0,038 0,014
К26 0,007 0,000 0,047 0,716 0,008 0,013 0,002 0,006 0,024 0,008 0,005
К27 0,042 0,000 0,009 0,333 0,154 0,152 0,037 0,081 0,179 0,120 0,044
К28 0,042 0,001 0,033 0,197 0,049 0,114 0,014 0,038 0,309 0,078 0,033
К29 0,000 0,003 0,113 0,268 0,001 0,041 0,176 0,008 0,233 0,024 0,033
К30 0,028 0,002 0,171 0,250 0,000 0,028 0,000 0,004 0,250 0,004 0,005
К31 0,069 0,000 0,011 0,007 0,160 0,144 0,070 0,046 0,018 0,540 0,479
К32 0,012 0,001 0,016 0,123 0,422 0,186 0,059 0,121 0,077 0,239 0,054
К33 0,012 0,001 0,016 0,123 0,422 0,186 0,059 0,121 0,077 0,239 0,054
К34 0,655 0,015 0,021 0,036 0,014 0,022 0,108 0,014 0,008 0,005 0,004
К35 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,736 0,000 0,001 0,001 0,020
Расстояние 1,023 0,168 0,768 1,864 1,160 1,070 1,309 0,721 1,496 1,210 0,960
Оценка близости 0,451 0,910 0,588 0,000 0,378 0,426 0,298 0,613 0,197 0,351 0,485
Ранг 7 11 9 1 5 6 3 10 2 4 8
К28 - Коэффициент концентрации привлеченного капитала.
К29 - Коэффициент структуры финансирования необоротных активов.
К30 - Коэффициент долгосрочного привлечения заемных денежных средств.
К31 - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
К32 - Коэффициент долгосрочных обязательств.
К33 - Коэффициент текущих обязательств.
К34 - Коэффициент страхования бизнеса.
К35 - Коэффициент обеспечения запасов рабочим капиталом.
Из полученных данных следует:
- минимальная оценка отклонений условий функционирования предприятий наблюдается по (4) „торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного потребления” (для средних значений, минимальных значений и максимальных значений);
- максимальная оценка отклонений условий
функционирования предприятий наблюдается по 2 „промышленность” (для средних значений, минимальных значений и максимальных значений);
- для видов экономической деятельности (5) „деятельность отелей и ресторанов”, (6) „деятельность транспорта и связи” и (7) „финансовая деятельность” (для средних значений и значений на конец года) возможно объединение кластеров в один.
Выводы и предложения. Выполненные расчеты наглядно демонстрируют наличие существенных различий в средних значениях финансовых коэффициентов для предприятий различных видов экономической деятельности. Это указывает на необходимость уточнения нормативных значений показателей, используемых в практической деятельности предприятий, дифференцировав их по видам экономической деятельности, размерам предприятий, отраслям и другим факторам. На следующих этапах необходимо установить наличие подобных различий между средними показателями отраслей по каждому виду экономической деятельности, а также нормировать значения путем
Таблица 8
Результаты расчета многомерных расстояний коэффициентов финансовой устойчивости по видам экономической деятельности до значений коэффициентов финансовой устойчивости предприятий
(на конец года)
Обозначение Виды экономической деятельности
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
К21 0,084 0,000 0,078 0,161 0,034 0,103 0,121 0,024 0,359 0,036 0,041
К22 0,013 0,000 0,106 0,690 0,007 0,014 0,016 0,005 0,029 0,007 0,008
К23 0,001 0,022 0,009 0,095 0,388 0,566 0,009 0,001 0,002 0,061 0,019
К24 0,063 0,013 0,000 0,012 0,042 0,043 0,372 0,017 0,032 0,063 0,152
К25 0,053 0,000 0,016 0,029 0,016 0,087 0,109 0,013 0,687 0,028 0,029
К26 0,011 0,000 0,088 0,699 0,006 0,014 0,016 0,005 0,027 0,008 0,008
К27 0,074 0,001 0,017 0,303 0,106 0,134 0,140 0,089 0,202 0,149 0,083
К28 0,072 0,000 0,049 0,183 0,027 0,114 0,130 0,027 0,327 0,061 0,057
К29 0,001 0,007 0,096 0,273 0,002 0,061 0,166 0,003 0,228 0,013 0,044
К30 0,042 0,001 0,226 0,253 0,001 0,038 0,061 0,000 0,247 0,000 0,007
К31 0,038 0,001 0,014 0,001 0,102 0,064 0,100 0,038 0,001 0,331 0,467
К32 0,022 0,005 0,018 0,108 0,345 0,108 0,047 0,215 0,090 0,450 0,139
К33 0,022 0,005 0,018 0,108 0,345 0,108 0,047 0,215 0,090 0,450 0,139
К34 0,695 0,006 0,012 0,028 0,013 0,015 0,036 0,009 0,022 0,002 0,006
К35 0,001 0,002 0,001 0,003 0,004 0,004 0,065 0,000 0,003 0,023 0,556
Расстояние 1,092 0,253 0,865 1,716 1,199 1,213 1,197 0,812 1,532 1,297 1,324
Оценка близости 0,364 0,853 0,496 0,000 0,301 0,293 0,302 0,527 0,107 0,244 0,228
Ранг 8 11 9 1 6 5 7 10 2 4 3
установления их средних по группам успешных и отстающих предприятий с удобной для практического использования градацией.
Литература
1. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л. А. Бернстайн. ; пер. с англ. научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева; гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. - Финансы и статистика, 2003. - 624 с. 2. Васина Н. В. Нормирование показателей деятельности субъектов предпринимательства / Н. В. Васина // Наука о человеке: гуманитарные исследования. -2009. - № 3. - С. 66 - 72. 3. Діяльність суб’єктів господарювання: статистичний збірник за 2008 рік / За ред. І. М. Жук. - К. : Держаналітінформ, 2009. -313 с. 4. Діяльність суб’єктів господарювання: статистичний збірник за 2009 рік / за ред. І. М. Жук. -К. : Держаналітінформ, 2010. - 424 с. 5. Діяльність суб’єктів господарювання: статистичний збірник за 2010 рік / за ред. І. М. Жук. - К. : Держаналітінформ,
2011. - 431 с. 6. Имангулов В. Р. Система показателей финансовой устойчивости организации и анализ действующих методик их определения [Електронный ресурс] / В. Р. Имангулов // Аудит и финансовый анализ. - 2010. - № 5. - Режим доступа : http:// www.auditfin.com/fin/2010/5/03 04/03 04%20.pdf 7. Кейсерухская У. К. Использование методологии кластерного анализа для нормирования финансовых коэффициентов [Электронный ресурс] / У. К. Кейсе-рухская. - Режим доступа : http://www.sworld.eom.ua/ konfer25/427.htm 8. Ковтуненко К. В. Методика багаторівневої агрегованої оцінки фінансового стану підприємств як інструмент стратегічного управління в умовах невизначеності / К. В. Ковтуненко, О. В. Ста-ніславик // Праці Одеського політехнічного університету. Збірник наукових праць. - 2009. - № 2. - С. 285
- 288. 9. Пастухова Н. Б. Характеристика показателей финансовой устойчивости организаций реаль-иого сектора экономики [Электронный ресурс] / Н. Б. Пастухова // Аудит и финансовый анализ. - 2009.
- № 6. - Режим доступа : http ://www.auditfin.com/fin/
2009/6/Ра8ШЬоуа/Ра8ШЬоуа%20^£ 10. Сталінська О. В. Оцінка та аналіз інвестиційної привабливості підприємств у промислово-розвиненому регіоні: автореферат дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук: спеціальність 08.06.02 -Підприємництво, менеджмент та маркетинг / О. В. Сталінська. - Донецьк : 2002. - 19 с. 11. Цыркунова Т. А. Оценка ликвидности и платежеспособности сельскохозяйственных организаций: методический инструментарий и статистический обзор / Т. А. Цыркунова, Н. Ф. Демина // Вестник Красноярского государственного аграрного университета. - 2012. - № 4. - С. 29. - 37.
Полуянов В. П., Іванов Ю. В. Аналіз диференціації усереднених значень фінансових коефіцієнтів за видами економічної діяльності
На підставі статистичних даних розраховано усереднені значення фінансових коефіцієнтів за видами економічної діяльності. Здійснено багатовимірне порівняння кожного виду економічної діяльності по сукупності всіх коефіцієнтів з середніми по економіці значеннями. Проведено ранжирування отриманих багатовимірних відстаней і зроблений висновок про умови функціонування підприємств залежно від виду економічної діяльності. Обґрунтований висновок щодо методологічних напрямів удосконалення фінансового аналізу.
Ключові слова: управління підприємствами, фінансовий аналіз, фінансові коефіцієнти, нормовані значення.
Полуянов В. П., Иванов Ю. В. Анализ дифференциации усредненных значений финансовых
коэффициентов по видам экономической деятельности
На основании статистических данных рассчитаны усредненные значения финансовых коэффициентов по видам экономической деятельности. Осуще-ствлеио многомерное сравнение каждого вида экономической деятельности по совокупности всех коэффициентов со средними по экономике значениями. Проведено ранжирование полученных многомерных расстояний и сделан вывод об условиях функционирования предприятий в зависимости от вида экоиоми-ческой деятельности. Обоснован вывод о методологических направления совершенствования финансового анализа.
Ключевые слова: управление предприятиями, финансовый анализ, финансовые коэффициенты, нормированные значения.
Poluyanov V. P., Ivanov Yu. V. Analysis of Differentiation of Mean Values of Financial Coefficients on the Types of Economic Activity
On the basis of statistical information the mean values of financial coefficients are expected on the types of economic activity. Multidimensional comparison of every type of economic activity is carried out on the aggregate of all coefficients with mean on an economy values. Ranging of the got multidimensional distances is conducted and a conclusion is done about operating of enterprises conditions depending on the type of economic activity. A conclusion is grounded about methodological directions of perfection of financial analysis.
Key words: management, financial analysis, financial coefficients, rationed values, enterprises.
Стаття надійшла до редакції 14.11.2012
Прийнято до друку 20.12.2012
