CC BY
484
АНАЛИЗ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Т.К. ДЖАЛАЕВ,
Московская сельскохозяйственная академия им. К.А. Тимирязева
Дебиторская и кредиторская задолженности возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженностей, так и период оборачиваемости каждой из них.
Однако балансовые остатки дебиторской и кредиторской задолженности могут служить лишь отправной точкой для исследования вопроса о влиянии расчетов с дебиторами и кредиторами на финансовое состояние. Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования. Последние могут принимать форму либо просроченной кредиторской задолженности, либо банковских кредитов.
Таким образом, оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвидности) и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства перио-
дичности погашения кредиторской задолженности.
По существу выручка от продаж является единственным средством для погашения всех видов кредиторской задолженности. Поступление денежных средств от продаж определяет возможности предприятия по погашению долгов кредиторам. Как правило, большая часть дебиторской задолженности формируется как долги покупателей. Установление с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное и достаточное поступление средств для осуществления платежей кредиторам, — главная задача управления движением дебиторской задолженности.
Управление движением кредиторской задолженности — это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия последним в зависимость от поступления денежных средств от покупателей.
Следовательно, практически речь идет об одновременном управлении движением как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Практическое осуществление такого управления предполагает наличие информации о реальном состоянии дебиторской и кредиторской задолженности и их оборачиваемости. Речь идет об оценке движения дебиторской и кредиторской задолженности в данном периоде. Поэтому в качестве исходных данных для такой оценки должны быть приняты долги, относящиеся именно к этому периоду. Иными словами, из балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности надо исключать долгосрочную и просроченную, т. е. те элементы долгов, превращение которых в денежные средства относятся к другим временным периодам. Оставшаяся после этого часть дебиторской и кредиторской задолженности есть основа для оценки периодично-
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£бРЪЯ тс "ИР^КШсм
/ift&xtuj. ^л^/хл^сеЯНости itfeetynfeufimufr
7 (40) - 2005
сти поступления долгов покупателей, достаточного погашения кредиторской задолженности, а также балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода при условии их оборачиваемости в соответствии с договорными условиями или установленным порядком расчетов.
В конечном счете все это позволяет ответить на вопрос, обеспечивают ли договорные условия расчетов с покупателями и поставщиками потребность предприятия в денежных средствах и достаточный уровень его платежеспособности. Рассмотрим несколько примеров. Пример 1
Предприятие имеет следующие показатели за квартал, тыс. руб.:
1. Выручка от продаж - 20 ООО.
2. Затраты на проданную продукцию — 15 ООО.
3. Средние балансовые остатки дебиторской задолженности - 8 ООО.
4. Из п. 3 — долгосрочная — 500.
5. Из п. 3 — просроченная — 1 ООО.
6. Средние балансовые остатки кредиторской задолженности - 7 ООО.
7. Из п. 6 - долгосрочная - 500.
8. Из п. 6 - просроченная - 800.
9. Изменение балансовых остатков запасов за период (+, -) - +900.
Исходя из приведенных отчетных данных предприятия, можно определить показатели, характеризующие движение дебиторской и кредиторской задолженности.
Однодневная выручка от продаж составляет 20 ООО / 90 = 222,2 тыс. руб. Соответствующая ей дебиторская задолженность равна 8 000 —500 — 1 000 = 6 500 тыс. руб. Следовательно, средняя оборачиваемость дебиторской задолженности как результат договорных условий расчетов с покупателями составляет 29 дней (6 500 / 222,2 = 29,25).
Однодневные затраты на проданную продукцию с учетом изменения остатков запасов равны (15 000 + 900)90 = 176,7 тыс. руб. Кредиторская задолженность, относящаяся к оцениваемому кварталу: 7 000 - 500 - 800 = 5 700 тыс. руб.
Средняя оборачиваемость кредиторской задолженности, отражающая условия расчетов с поставщиками, расчетов по оплате труда и расчетов с бюджетом, равна 32 дня (5 700 / 176,7 = 32,26).
Таким образом, в среднем через каждые 29 дней предприятие получает оплату от дебиторов и через каждые 32 дня обязано платить кредиторам. Еще раз необходимо обратить внимание на то,
что эти средние показатели оборачиваемости сложились как совокупный результат всех договорных условий расчетов с покупателями и поставщиками, а также сроков выплат по фонду оплаты труда и бюджету. Поэтому они могут служить для оценки влияния на финансовое состояние предприятия условий расчетов с покупателями и поставщиками.
Если условия расчетов не нарушаются, то каждые 29 дней предприятие получает денежные средства от покупателей в сумме, равной 6 500тыс. руб., а каждые 32 дня уплачивает кредиторскую задолженность в размере 5 700 тыс. руб. Если такие же условия расчетов сохраняются и в последующих кварталах, то можно проследить движение платежей дебиторов и кредиторам и состояние денежных средств на каждую дату платежа дебиторов и платежа кредиторам. При этом можно оценить, порождают ли сложившиеся условия расчетов недостаток средств в обороте или свободные средства в обороте, какова величина названных средств, в течение какого периода времени они имеют место, определить остатки дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода, оценить в целом влияние условий расчетов на финансовое состояние предприятия, факторы, формирующие характер этого влияния. В конечном счете оценка всего перечисленного позволяет принимать решения об изменениях условий расчетов с покупателями и поставщиками в пределах имеющихся возможностей.
В табл. 1 показано движение денежных средств под влиянием расчетов с покупателями и поставщиками в условиях нашего примера. Предполагается, что такие условия расчетов действуют в течение двух кварталов.
Результаты расчета показывают, что взаимоотношения предприятия с дебиторами и кредиторами, соответствующие условиям расчетов с ними, благоприятны для предприятия: в обороте постоянно присутствуют свободные средства, сумма которых последовательно растет. Однако рост свободных средств не является равномерным: по состоянию на отдельные даты их сумма снижается, а затем снова возрастает. В течение всего периода предприятие может использовать в обороте свободные средства в размере 800 тыс. руб., а в отдельные отрезки времени — значительно большие суммы. В этих условиях предприятие способно погасить просроченную кредиторскую задолженность (800 тыс. руб.), даже если дебиторы не вернут своих просроченных долгов (1 000 тыс. руб.).
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жворъя % 'НР/ГКЖЪ'М
59
Таблица 1
Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при соответствии условий
расчетов договорным, тыс. руб., вариант I
Порядковый номер дня платежа Поступление платежей дебиторов Платежи кредиторам Свободные средства (+), недостаток средств в обороте(-)
29 6 500 - +6 500
32 - 5 700 +800
58 6 500 - +7 300
64 - 5 700 + 1 600
87 6 500 - +8 100
90 - - +8 100
96 - 5700 +2 400
116 6500 - +8 900
128 - 5 700 +4 000
145 6 500 - +9 700
160 - 5 700 +4 000
174 6 500 - + 10 500
180 - - + 10 500
Рассмотрим теперь состояние балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности и их влияния на уровень коэффициента общей ликвидности. Сравним эти данные на две даты — 90-й день и 180-й день. Допустим, что к 90-му дню погашена вся просроченная кредиторская задолженность и не возникает в последующем; погашена и не возникает в последующем также вся просроченная дебиторская задолженность. Долгосрочная дебиторская и кредиторская задолженность сохраняется в прежних размерах.
Как видно из табл. 1, на 90-й день переходящие остатки дебиторской задолженности соответствуют 3 дням (последний платеж дебиторов осуществляется на 87-й день), а кредиторской задолженности - 26 дням (последний платеж кредиторам производится на 74-й день). Таким образом, на конец квартала краткосрочная дебиторская задолженность составит 222,2 х 3 = 666,6 тыс. руб., а краткосрочная кредиторская задолженность — 176,7 х 26 = 4 954,2 тыс. руб. Других краткосрочных заемных источников финансирования предприятие не имеет.
Стоимость оборотных активов зависит, кроме краткосрочной дебиторской задолженности, от стоимости запасов, остатков денежных средств и долгосрочной дебиторской задолженности. Но даже не зная стоимости оборотных активов на каждую из рассматриваемых дат, можно предположить, что на конец полугодия уровень коэффициента общей ликвидности будет выше, чем на конец квартала: кредиторская задолженность на конец полугодия ниже, а дебиторская — выше, чем на конец квартала. При этом нет опасности возник-
новения просроченной кредиторской задолженности, так как предприятие имеет большую сумму свободных средств в обороте. Эта сумма, однако, снизится на 192-й день до 7 800 тыс. руб., так как наступит срок расчетов с кредиторами. До следующей даты платежей кредиторам предполагается поступление дебиторской задолженности, и свободные средства на некоторое время составят 1 1 300 тыс. руб. (4 800 + 6 500 = 11 300).
Таким образом, в условиях нашего примера при соблюдении дебиторами договорных сроков платежей предприятие имеет средства для своевременных расчетов с кредиторами и постоянно располагает свободными средствами в обороте.
Столь благоприятные условия обеспечиваются двумя обстоятельствами:
1. Средний однодневный размер выручки от продаж превышает среднюю однодневную сумму затрат на проданную продукцию и прироста балансовых запасов.
2. Дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской задолженности. Влияние каждого из названных обстоятельств
на формирование свободных средств в обороте, а следовательно, на достаточность платежей дебиторов для своевременного погашения кредиторской задолженности, неравнозначно. Допустим, что в нашем примере изменилось только одно условие: средняя однодневная выручка от продаж меньше средних однодневных затрат и изменения остатков запасов.
Пример 2.
Средняя однодневная выручка от продаж — 180 тыс. руб.
60
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоркЯ- ъ -НР^хжит^
Средние однодневные затраты на проданную продукцию с учетом изменения остатков запасов — 230 тыс. руб.
Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности (без учета просроченной) — 29 дней.
Оборачиваемость краткосрочной кредиторской задолженности (без учета просроченной) — 32 дня.
Подчеркиваем при этом, что превышение однодневных затрат и изменения остатков запасов над однодневной выручкой необязательно означает убыточность продаж. Оно может означать значительное увеличение балансовых запасов при наличии прибыли от продаж. Это важно иметь в виду при последующем принятии решений о выходе из сложившейся ситуации.
Рассчитаем исходя из условий примера 2состояние дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и денежных средств.
Каждый платеж покупателей равен 180 х 29 = 5 220 тыс. руб.; каждый платеж предприятия кредиторам составляет 230 х 32 = 7 360 тыс. руб. Даже без расчета ясно, что поступающих от дебиторов денежных средств постоянно недостаточно для своевременных расчетов с кредиторами. Но степень этой недостаточности различна по состоянию на разные даты, что и показано в табл. 2.
Результаты расчета показывают, что в условиях примера 2 в I кв. недостаток средств в обороте имеет место лишь на некоторые даты, а во II кв. он практически носит постоянный характер. Таким образом, формируется просроченная кредиторская задолженность со всеми вытекающими из этого последствиями. Ликвидировать ее с помощью даже регулярно поступающих платежей дебиторов в данных условиях невозможно, поэтому скорее всего
придется привлекать краткосрочные банковские кредиты.
Таким образом, более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской не обеспечила наличия свободных средств в обороте. Единственной причиной недостатка средств для своевременных расчетов с кредиторами стали более низкие суммы платежей дебиторов по сравнению с размерами причитающихся оплат кредиторам.
Однако на основе рассмотренной ситуации нельзя делать вывод, что превышение платежей кредиторам над поступлениями от дебиторов всегда приводит к недостатку средств в обороте, постоянно имеющему место. Даже поданным табл. 2 видно, что ситуация в I кв. более благоприятна, чем во II. Наличие свободных средств в обороте или недостаток средств для расчетов с кредиторами определяется сочетанием оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и величины каждого платежа дебиторов и кредиторам.
Введем следующие условные обозначения:
Плд — сумма одного платежа дебиторов;
Плк — сумма одного платежа кредиторам;
Код — число полных оборотов дебиторской задолженности;
Кок — число полных оборотов кредиторской задолженности.
Условие наличия свободных средств в обороте можно выразить неравенством:
Плд х Код > Плк х Кок
(1)
Противоположный знак неравенства свидетельствует о недостатке средств в обороте на определенную дату.
Таблица 2
Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при соответствии условий расчетов
договорным, тыс. руб., вариант II
Порядковый номер для платежа Поступление платежей дебиторов Платежи кредиторам Свободные средства (+), недостаток средств в обороте(-)
1 2 3 4
29 5220 - +5220
32 - 7360 -2140
58 5220 - +3080
64 - 7460 -4280
87 5220 - +940
90 - - +940
96 - 7360 -6420
116 5220 - -1200
128 - 7360 -8560
145 5220 - -3340
160 - 7360 -10 700
174 5220 - -5480
180 - - -5480
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£ОРЪЯ -к •иржжгсм
/tfuuuj улдалфеНЯасти предприятий
7 (40) - 2005
Число полных оборотов рассчитывается делением порядкового номера дня, на который производится оценка, на число дней одного оборота. Поскольку речь идет о количестве полных оборотов, в качестве Код и Кок принимается только целая часть результата. Например, по состоянию на 90-й день Код = 90 / 29 = 3,10345, а Кок = 90/32 = 2,8125. Соответственно Код = 3, Кок = 2.
Следовательно, на 90-й день соблюдается условие неравенства (1): 5 220 х 3 > 7360 х 2.
Сумма свободных средств в обороте составляет 5 220 хО 3 - 7 360 х 2 = 940 тыс. руб., что подтверждается и данными стр. 4 табл. 2.
Аналогичный расчет на 180-й день дает другой результат: 180/29 = 6,2069; 180/32 = 5,625; 5 220 х 6 < 7 360 х 5; 5 220 х 6 - 7 360 х 5 = -5 480 тыс. руб.
Что принципиально изменило финансовое состояние предприятия?
Из сравнения числовых неравенств, соответствующих 90-му и 180-му дням, видно, что количество оборотов дебиторской задолженности увеличилось в 2 раза, а кредиторской — в 2,5 раза. Это и определило отрицательный знак результата. Если бы условия расчетов с дебиторами или кредиторами были несколько иными, можно было бы избежать недостатка средств в обороте и по состоянию на 180-й день.
Попробуем теперь целенаправленно изменить некоторые условия расчетов. Допустим, что число дней оборота дебиторской и кредиторской задолженности практически изменить нельзя. Остается в качестве способа решения проблемы либо увеличение суммы платежей дебиторов, либо уменьшение суммы платежей кредиторам.
Иными словами, речь может идти или об увеличении выручки от продаж, или о снижении затрат на оплаты поставщикам. Остальные элементы кредиторской задолженности практически не поддаются регулированию, так как связаны с фондом оплаты труда и налоговыми платежами.
Если решать проблему путем увеличения стоимости продаж, то насколько надо ее увеличить, чтобы устранить недостаток средств в обороте на конец II кв.? Определим минимальную величину платежа дебиторов, которая при прочих равных условиях приводит хотя бы к нулевому результату, и обозначим ее через «X». Тогда X х 6 = 7360 5; X = 6 133,3 тыс. руб. Таким образом, если удается поднять стоимость продаж более чем на 17,5% (6 133,3 / 5 220 х 100 = 117,5%), проблема будет решена.
Увеличение продажна 18% при прочих равных условиях приведет к сумме каждого платежа дебиторов 6 160 тыс. руб. вместо 5 220 тыс. руб. (5 220 х 1,18 = 6 160).
Отметим, что в данной статье не рассматривается вопрос о конкретных способах увеличения выручки от продаж.
При увеличении продаж на 18% и сохранении всех остальных условий расчетов с дебиторами и кредиторами значительно изменится. Недостаток средств будет устранен не только на последнюю дату периода, но и на другие даты. Потребность в привлечении дополнительных источников финансирования заметно уменьшится, хотя и не будет снята полностью.
Это подтверждается расчетом, сделанным в табл. 3.
Порядковый номер дня платежа Поступление платежей дебиторов Платежи кредиторам Свободные средства (+), недостаток средств в обороте(-)
1 2 3 4
29 6 160 - +6 160
32 - 7 360 -1 200
58 6 160 - +4 960
64 - 7 360 -2 400
87 6 160 - +3 760
90 - - +3 760
96 - 7 360 -3 600
116 6 ¡60 - +2 500
128 - 7 360 -4 800
145 6 160 - + 1 360
160 - 7 360 -6 000
174 6 160 - +160
180 - - + 160
Таблица 3
Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при соответствии условий расчетов
договорным, тыс. руб., вариант III
62
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖЕбРЪЯ -и ЪРА-ХЖХКА
Сравнение последних граф табл. 2 и 3 показывает, что увеличение стоимости продаж привело к следующим результатам:
1. Снят недостаток средств в обороте на последнюю дату (что и являлось прямой задачей).
2. Уменьшились периоды, в течение которых недостаток средств в обороте имеет место: при прежних условиях с 96-го по 180-й день недостаток был постоянным; в новых условиях он имеет место максимум в течение 20 дн. (с 96-го по 116-й день), остальные периоды короче.
3. Суммы недостатка средств в обороте на все даты, когда они имеют место, значительно снизились.
Необходимо обратить внимание на еще одно важное обстоятельно: проблему не удалось решить полностью, но удалось снять ее остроту даже в условиях сохранившегося превышения сумм платежей кредиторам над платежами, поступающими от дебиторов. Полное снятие недостатка средств в обороте при таком превышении невозможно. Последняя графа табл. 3 показывает, что сумма свободных средств в обороте постоянно снижается, и понятно, что если продолжить расчет на последующие периоды, она исчезнет вовсе.
Поэтому кардинально решить вопрос можно, только если выручка от продаж превышает суммарную величину затрат на продажную продукцию и применения остатков запасов. Но и при наличии этого условия небезразлично число оборотов дебиторской и кредиторской задолженности за период. Идеальная ситуация, как уже отмечалось, содержится в табл. 1. Она обеспечивает превышение левой части неравенства (1) над правой на любую дату за счет обоих сомножителей.
Исходя из неравенства (1) и не делая специальных расчетов, можно утверждать, что при сочетании более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской и более высокой суммы платежа кредиторам, чем платеж дебиторов, недостаток средств в обороте будет иметь место в течение всего периода, пока такая ситуация имеет место, причем сумма недостатка будет последовательно увеличиваться. Поэтому такого сочетания условий желательно не допускать.
Во всех других ситуациях целесообразно регулировать величины, содержащиеся в неравенстве (1), чтобы в пределах имеющихся возможностей устранять недостаток средств в обороте или хотя бы снижать его размер и продолжительность наличия, как это сделано в табл. 3.
Рассмотрим несколько вариантов сочетания сумм платежей и числа оборотов дебиторской и кредиторской задолженности и влияния этих показателей на состояние средств в обороте (табл. 4).
Количество полных оборотов рассчитано в таблице исходя из числа дней периода (360) и показанного в стр. 3 числа дней одного оборота. Например, по графе 2 стр. 4а: 360 / 54= 6,666, т. е. 6 полных оборотов.
В приведенных четырех вариантах заложены разные условия расчетов с дебиторами и кредиторами. Но в вариантах, где платеж дебиторов превышает платеж кредиторам, дебиторская задолженность оборачивается медленнее кредиторской (варианты I и III) и наоборот, при более низкой сумме платежа дебиторов по сравнению с размером платежа кредиторам число оборотов дебиторской задолженности выше, чем кредиторской (варианты II и IV).
Такие условия предполагают, что один из сомножителей неравенства (1) компенсируется другим, и это теоретически создает возможность формирования свободных средств в обороте. Однако результат расчета по варианту I дал недостаток средств в обороте, а по остальным вариантам сумма свободных средств значительно различается. Схожесть условий I и III вариантов не приводит к близким результатам по состоянию средств в обороте. Рассмотрим причины этого.
Вариант I: 2 ООО х 6 - 1 600 х 6 = -800. Вариант III: 2 500 х 6 - 1 800 х 8 = +600. ВI варианте отношение платежа дебиторов к платежу кредиторам — 2 000 / 1 600= 1,25, а числа оборотов кредиторской задолженности к числу оборотов дебиторской задолженности — 8/6=1,33. Недостатка средств в обороте в этом варианте можно было бы избежать одним из двух способов:
а) обеспечить соотношение платежа дебиторов с платежом кредиторам на уровне не менее 1,33; это значит, что при тех же размерах платежа кредиторам платеж дебиторов должен быть не менее (а для получения свободных средств в обороте-более) 2 128 тыс. руб. (1 600x1,33 = 2 128). При тех же размерах платежа дебиторов платеж кредиторам не должен быть более (а для обеспечения свободных средств в обороте должен быть менее) 1 504 тыс. руб. (2 000 / 1,33 = 1 504).
б) при невозможности изменения сумм платежей — заключить договоры с покупателями или поставщиками таким образом, чтобы соотношение числа оборотов кредиторской и дебиторской задолженности не превышало 1,25.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоркя ъ ЪРЖЖ'кЪ!
63
/¿Ясыиу. ^л^ал^с&ЯНоЫм аре^м^и^ти^-
7 (40) - 2005
Если изменить оборачиваемость дебиторской задолженности при сохранении оборачиваемости кредиторской, то дебиторы должны платить не реже 7 раз в год, т. е. вместо 54 дн. — через каждые 51 дн. (360 /51 = 7,06). Соответственно при изменении условий расчетов с поставщиками они должны быть построены таким образом, чтобы оборачиваемость кредиторской задолженности не превышала 7 платежей в год, т. е. число дней оборота кредиторской задолженности было не менее 52 дн. (360/7 = 51,4). Если практически невозможно осуществить ни одного из способов, предложенных в пп. «а» и «б», недостаток средств в обороте неизбежен.
В варианте III соотношение платежа дебиторов с платежом кредиторам — 2 500 / 1 800 = 1,389, а соотношение числа оборотов — 8/6 = 1,333. Поэтому, более быстрая оборачиваемость кредиторской задолженности по состоянию на конец года полностью компенсируется превышением поступивших средств от дебиторов над суммами, уплаченными кредиторам.
По этой же причине свободные средства в обороте в варианте II вдвое превышают соответствующую сумму в варианте IV. При одинаковом соотношении числа оборотов (9/6=1,5) соотношение платежей в варианте IIравно 2 000 / 1 600 = 1,25, а в варианте IV- 2 500 / 1 800 = 1,389. В обоих случаях платеж дебиторов меньше платежа кредиторам, но быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности обеспечивает свободные средства в обороте, причем сумма последних тем выше, чем больше разница между соотношением оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и соотношением платежа кредиторами платежа дебиторов.
До сих пор мы рассматривали случаи, когда число дней одного оборота как дебиторской, так и кредиторской задолженности не кратно числу дней
Расчет свободных средств в обороте
периода, на конечную дату которого оценивается состояние средств в обороте. Произведение числа дней одного оборота на число оборотов не равно в таких случаях числу дней периода. Например, по данным табл. 4, вариант I: 54 х 6= 324 дн.; 42 х 8 = 336 дн. и т. д. Задолженность остальных дней переходит на следующий период, так как следующий срок платежа наступает после окончания года.
Если число дней одного оборота кратно числу дней периода, состояние средств в обороте характеризуется более простой зависимостью. Произведение числа дней одного оборота на число полных оборотов всегда равно числу дней периода. Например, оборачиваемость дебиторской задолженности равна 30 дн., кредиторской — 45 дн. Тогда в течение квартала дебиторская задолженность делает ровно 3 оборота, а кредиторская — 2; в течение полугодия — соответственно 6 и 4 и т. д.
Введем дополнительные условия обозначения: Во — однодневная выручка от продаж; Зо — однодневные затраты и изменение остатков запасов;
Чд — число дней оборота дебиторской задолженности;
Чк — число дней оборота кредиторской задолженности;
Н — число дней в периоде, на конец которого рассчитывается состояние средств в обороте. Тогда:
Н = Чд х Код = Чк х Кок (2)
Свободные средства в обороте или их недостаток определяются по формуле:
Во х Чд х Код — Зо х Чкх Кок. (3)
Подставив в выражение (3) значения из формулы (2), получаем величину свободных средств в обороте или их недостатка (Со):
Со = Н (Во — Зо). (4)
Таблица 4
(недостатка средств) на конец года
Показатели Вариант
I II III IV
1. Платеж дебиторов (Плд), тыс. руб. 2 000 1 600 2 500 1 800
2. Платеж кредиторам (Плк), тыс. руб. 1 600 2 000 1 800 2 500
3. Число дней оборота:
а) дебиторской задолженности 54 38 54 38
б) кредиторской задолженности 42 54 42 54
4. Количество полных оборотов:
а) дебиторской задолженности (360 : стр. За) (Код) 6 9 6 9
б) кредиторской задолженности 360 : стр. 36) (Кок) 8 6 8 6
5. Сумма свободных средств (+), недостатка средств (-) -800 +2400 +600 +1200
64
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя -и •кРАЪЖгск*
Afuuuf улдалфеНМапи
7 (40) - 2005
Иными словами, в заданных условиях, т. е. при кратности числа дней одного оборота числу дней периода, наличие свободных средств или недостаток средств в обороте определяются исключительно знаком выражения в скобках формулы (4). Единственный способ обеспечения свободных средств в данном случае — превышение величины выручки от продаж за период над суммой затрат на проданную продукцию и изменения остатков запасов. При этом понятно, что в течение периода может возникать временный недостаток средств в обороте, но к концу периода при положительном значении (Во - Зо) свободные средства в обороте обязательно будут иметь место.
Еще один аспект рассматриваемого вопроса -формирование величины переходящих остатков дебиторской и кредиторской задолженности. Размеры этих остатков влияют на величину оборотных активов и краткосрочных обязательств, отражаемых в балансе, а следовательно, и на уровень коэффициента общей ликвидности.
Как правило, чем больше свободных средств в обороте, тем в большей степени переходящие остатки кредиторской задолженности превышают переходящие остатки дебиторской задолженности, и наоборот. Если балансовые остатки кредиторской задолженности выше, чем дебиторской, это создает опасность снижения уровня коэффициента общей ликвидности на ту дату, на которую такое соотношение балансовых остатков имеет место, по сравнению с предшествующей оценочной датой (при прочих равных условиях). Такое соотношение свидетельствует о том, что переходящая дебиторская задолженность при ее поступлении в форме денежных средств недостаточна для погашения переходящей кредиторской задолженности. Из этого не следует прямое снижение коэффициента общей ликвидности, так как на уровень последнего воздействуют и другие факторы. Но такое снижение возможно под влиянием меньших размеров дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской.
Пользуясь условными обозначениями, можно рассчитать разницу между переходящими остатками дебиторской и кредиторской задолженности:
Дд - Дк = Плд (Н / Чд - Код) -
- Плк (Н / Чк - Кок) = Н (Плд / Чд -
- Плк / Чк) - Плд х Код + Плк х Кок =
= Н (Во - Зо) - Со, (5)
где Дд и Дк — переходящие остатки соответственно дебиторской и кредиторской задолженности.
Формула (5) в конечном варианте, после алгебраических преобразований, показывается, что разница между остатками дебиторской и кредиторской задолженности всегда будет положительной при соблюдении двух условий:
а) однодневная выручка от продаж больше однодневных затрат и изменения остатков запасов;
б) на конец периода имеет место недостаток средств в обороте.
При сочетании двух противоположных условий разница всегда будет отрицательной.
Во всех остальных случаях положительный или отрицательный знак разницы зависит от абсолютной величины каждого из слагаемых.
Проверим это по данным I и III вариантов табл. 4, так как в одном из них — недостаток средств в обороте, в другом — наибольшая сумма свободных средств. По данным таблицы рассчитаем Во и Зо. В варианте/Во = 2 ООО /54 = 37,037, Зо = 1 600 /42 = 38,095. При подстановке данных Iварианта в формулу (5) получаем: Дд — Дк = 360 (37,037 -38,095)4-800 = 419,1.
Также результат можно получить следующим образом: 2 000 (360 / 54 - 6) - 1 600 (360 / 42 -8) = 420,4 (расхождения — за счет недостаточного числа знаков после запятой, принятых в расчет).
В варианте II Во = 1 600 / 38 = 42,105, Зо = 2 000 / 54 = 37,037. Дд - Дк = 360 (42,105 - 37,037) - 2 400 = -575,5.
В заключение необходимо отметить, что балансовые остатки дебиторской и кредиторской задолженности могут служить лишь отправной точкой для исследования вопроса о влиянии расчетов с дебиторами и кредиторами на состояние предприятия. Если без должного внимания относиться кдебиторской и кредиторской задолженности, то это может являться одной из причин кризисного положения организации, которое проявляется недостатком денежных средств в обороте, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, что также не благоприятно сказывается на состоянии предприятия.
Таким образом, при установлении условий расчетов с покупателями и поставщиками предприятию во многих случаях приходится делать выбор между наличием свободных средств в обороте и сохранением необходимого уровня платежеспособности. В зависимости от конкретных условий и показателей деятельности определяется, что важнее в данном периоде для улучшения финансового состояния — свободные средства в обороте или повышение платежеспособности.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВОРЪЯ -и тсРАъжгскл
65
