Научная статья на тему 'Аналитическое обеспечение управления дебиторской задолженностью'

Аналитическое обеспечение управления дебиторской задолженностью Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
2315
1102
Поделиться

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Мездриков Ю.В.

Статья выполнена с учетом современных требований, предъявляемых к аналитическому обеспечению управления дебиторской задолженностью. В статье рассматривается методика анализа дебиторской задолженности. В рамках статьи исследуются мероприятия, направленные на снижение неоправданного роста дебиторской задолженности, на обеспечение возврата долгов и снижения потерь при их невозврате.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Мездриков Ю.В.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Текст научной работы на тему «Аналитическое обеспечение управления дебиторской задолженностью»

Управление дебиторской задолженностью

АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Ю.В. МЕЗДРИКОВ,

кандидат экономических наук, доцент кафедры анализа хозяйственной деятельности и аудита Саратовского государственного социально-экономического университета

Средства, поступающие от дебиторов, являются одним из основных источников доходов производственных предприятий. Несвоевременная оплата покупателями своих обязательств приводит к дефициту денежных средств, увеличивает потребность организации в оборотных активах для финансирования текущей деятельности, ухудшает финансовое состояние. Это в свою очередь приводит к необходимости изменения расчетных отношений между организацией и покупателями, выработке рациональной политики предоставления кредитов и инкассации задолженностей.

Состояние дебиторской задолженности, ее размер и качество оказывают существенное влияние на финансовое состояние организации. По российским источникам, дебиторская задолженность в среднем составляет около 33 % всех активов организаций. Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: видом продукции и степенью насыщенности ею рынка, емкостью рынка, договорными условиями и принятой системой расчетов на конкретном предприятии, платежеспособностью и аккуратностью дебиторов.

Основными задачами аналитического обеспечения управления дебиторской задолженностью являются:

— обоснование политики предоставления товарного кредита и инкассации задолженностей для различных групп покупателей и видов продукции;

— анализ дебиторской задолженности по персональному списку дебиторов, срокам образования и размерам;

— анализ допустимой и недопустимой дебиторской задолженности;

— оценка реальности дебиторской задолженности организации;

— анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объема закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

— контроль за расчетами с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности;

— оценка средних сроков погашения задолженности и сроков их изменения;

— предварительная оценка платежеспособности потенциальных покупателей;

— определение приемов и способов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов;

— определение условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

Аналитическое обеспечение управления дебиторской задолженностью должно базироваться на соответствующей методике анализа дебиторской задолженности.

В отечественной литературе методика анализа в целях управления дебиторской задолженностью, как правило, включает анализ абсолютных и относительных показателей состояния, структуры и движения дебиторской задолженности, оценку доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, оценку соотношения дебиторской задолженности с результатом основной деятельности (выручкой от продаж), оценку доли сомнительной задолженности в составе дебиторской, анализ изменения дебиторской задолженности по срокам ее образования. Кроме того, необходимо проводить анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, рассчитывать реальную дебиторскую задолженность.

Исходная информация, необходимая для проведения анализа дебиторской задолженности, содержится в формах 1и 5 (разд. 2) бухгалтерской отчетности. На основе этой информации анализ проводится в такой последовательности:

1) анализ абсолютных и относительных показателей состояния, структуры и движения дебиторской задолженности.

Оценка состояния и структуры дебиторской задолженности, ее движения позволяет определить:

а) динамику изменения дебиторской задолженности в разрезе конкретных дебиторов, и их долю в общей совокупности;

б) какова доля каждого вида дебиторской задолженности (краткосрочной, долгосрочной, просроченной свыше трех месяцев) в общей совокупности;

в) динамику изменения каждой составляющей дебиторской задолженности;

г) темп роста остатка по каждому виду дебиторской задолженности и т. п.

2) оценка доли дебиторской задолженности каждого вида в объеме оборотных активов:

доля общей дебиторской задолженности: d (ДБЗ) = ДБЗ : ОА; доля краткосрочной дебиторской задолженности:

d (КДБЗ) = КДБЗ : ОА; доля долгосрочной дебиторской задолженности: d (ДДБЗ) = ДДБЗ: ОА.

Увеличение доли долгосрочной дебиторской задолженности в динамике может привести к снижению уровня платежеспособности организации, уменьшению ликвидности активов;

3) оценка соотношения темпов роста дебиторской задолженности (Тр (ДБЗ)) с темпами роста выручки от продаж (Тр (В)):

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

К = Тр (ДБЗ): Тр (В).

Значение показателя зависит от времени оплаты с момента отгрузки товара. Увеличение показателя в динамике свидетельствует о снижении уровня управления дебиторской задолженностью, о «замораживании» части выручки организации, необходимой для финансирования текущей деятельности;

4) анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Необходимо установить фактическое и оптимальное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, так как, например, значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской создает угрозу финансовому состоянию предприятия, приводит к необходимости привле-

чения дополнительных источников финансирования, а значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской приводит к снижению финансовой независимости и устойчивости предприятия.

Критерием оптимальности соотношения дебиторской и кредиторской задолженности выступает следующее условие:

ДБЗ + ДОП >ДОЗ + РПС + КРЗ ,

^ дп дп'

где ДБЗдп — допустимая дебиторская задолженность;

ДОП — изменение операционной прибыли, связанной с производством и реализацией продукции;

ДОЗ — изменение операционных затрат, связанных с производством и реализацией продукции;

РПС — размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, из-за неплатежеспособности покупателей;

КРЗдп — допустимая кредиторская задолженность;

5) оценка доли сомнительной задолженности в составе дебиторской:

d (СДБЗ) = СДБЗ: ДБЗ.

Увеличение показателя в динамике свидетельствует о повышении доли сомнительной задолженности в составе дебиторской, риска невозврата дебиторской задолженности и возможности образования просроченной задолженности. Поэтому предприятие должно стремиться к минимизации данного показателя.

Одним из способов управления сомнительной задолженностью является создание резерва по сомнительным долгам;

6) проанализировать изменение дебиторской задолженности по срокам ее образования.

С этой целью необходимо провести ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения. Наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку в днях: до 30 дней; от 31 до 60 дней; от 61 до 90 дней; от 91 до 120 дней; свыше 121 дня;

7) рассчитать реальную дебиторскую задолженность.

Стоимость дебиторской задолженности в соответствии с договором важна для бухгалтерии организации-кредитора (для последующего взыскания и отражения в балансе и других формах финансовой отчетности). Величина реальных к возврату долгов дебиторов интересует собственников предприятия, оценщиков его активов, аудиторов, финансовых

аналитиков, специалистов инвестиционных и иных организаций.

Поскольку денежные средства за время просрочки платежа дебиторской задолженности обесцениваются, более правильно для расчета реальной суммы долгов и потерь от их невзыскания или позднего взыскания использовать формулу наращенной суммы долга:

НДБЗ = ПС (1 + СР х СП), где НДБЗ — наращенная сумма дебиторской задолженности;

ПС — величина первоначальной суммы долга;

СР — годовая ставка рефинансирования;

СП — отношение срока продолжительности задержки платежа к числу дней в году.

Пример 1. Покупатель задержал оплату счета в сумме 500 000 руб. на 3 мес. против обусловленного договором срока платежа. Годовая ставка рефинансирования — 20 %. Наращенная сумма долга составит:

НДБЗ = 500 000 + ^ = 525 000 руб.

Обесценение дебиторской задолженности происходит и за счет инфляции. Сумму долга с учетом инфляции необходимо определять исходя из индекса изменения покупательной способности денег, представляющего собой отношение стоимости 1 руб. на начало и окончание срока просрочки платежа.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Пример 2. Покупатель имеет просроченный платеж в сумме 600 000 руб. Индекс инфляции за это время составил 12 %.

Индекс изменения покупательной способности денег:

1 : (1 + 12 %) = 1 : 1,12 = 0,893.

Наращенная сумма дебиторской задолженности:

600 000 : 0,893 = 671 892 руб.

Если нужно определить текущую или будущую стоимость дебиторской задолженности более чем за один год, необходимо применить формулу сложных процентов.

Формула наращенной суммы долга в этом случае принимает вид:

НДБЗ = ПС (1 + СР)", где п — число лет или периодов времени для расчета.

Расчетное значение реальной дебиторской задолженности и сопоставление ее с бухгалтерской суммой дебиторской задолженности позволит определить потери предприятия в результате реализации продукции в кредит.

Результаты анализа дебиторской задолженности, проведенного по данной методике, должны учитываться при планировании деятельности предприятия. Кроме того, на базе результатов анализа, проведенного по такой методике, необходимо предложить мероприятия по улучшению управления дебиторской задолженностью и расчетов с дебиторами.

Продажа в кредит, отсрочка платежей при наличии постоянной дебиторской задолженности — обычное явление в деловой жизни организаций, атрибут нашего времени, следствие нормальных хозяйственных отношений в условиях рынка. В этом, в принципе, нет ничего плохого, если взаимные долги оправданы и сбалансированы, если ими разумно управляют.

Особое значение имеет управление дебиторской задолженностью, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота. Бухгалтерам, финансовым или руководящим работникам предприятия необходимо научиться управлять долгами дебиторов, чтобы не утратить заработанных средств, полученной прибыли и уменьшить риск финансовых потерь.

Существует ряд приемов и способов предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате. Для этого необходимо:

— избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие серьезные финансовые трудности;

— периодически пересматривать предельную сумму отпуска товаров (услуг) в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;

— при продаже большого количества товаров немедленно выставлять счета покупателям, с тем чтобы они получили их не позднее чем за день до наступления срока платежа;

— определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и с показателями прошлых лет;

— при предоставлении займа или кредита требовать залог на сумму не ниже величины дебиторской задолженности по предстоящему платежу, пользоваться услугами учреждений и организаций, взыскивающих долги при наличии поручительства;

— гасить задолженность путем зачета, т. е. предоставления встречного однородного требования,

замены первоначального обязательства другим или предоставления иного исполнения долговых обязательств;

— продавать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии, если потери от невозвращенного долга существенно меньше, чем средства, которые необходимо потратить на его взыскание;

— обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника в целях усиления своего влияния в его бизнесе.

Конечно, в первую очередь необходимо не допускать необоснованной задолженности, роста не оплаченных в срок и безнадежных к возврату долгов. Важную роль здесь играет избранная форма расчетов между поставщиками и покупателями.

Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать аккредитивную форму расчетов.

Предварительная оплата стоимости сделки — наиболее выгодный для поставщика способ расчетов, так как не только гарантирует полную оплату, но и позволяет использовать в обороте денежные средства покупателя до того времени, пока товар станет его собственностью. Для покупателя-плательщика, наоборот, этот метод расчета невыгоден, поскольку приводит к существенному отвлечению денежных средств из собственного оборота. Компромисс интересов чаще всего достигается путем предоставления ценовых скидок за предварительную оплату.

Несомненные преимущества для поставщика предоставляет аккредитивная форма расчетов. Аккредитив как условное денежное обязательство, принимаемое банком по поручению плательщика, не нуждается в авале (поручительстве), гарантирует своевременность платежа при предъявлении необходимых документов по отгрузке (отпуску) товаров. Вместе с тем, как и при предоплате, при этой форме расчетов происходит отвлечение денежных средств покупателя, величина которого зависит от суммы сделки и срока действия аккредитива. Чаще всего расчеты с помощью аккредитивов используются при поставках по импорту и экспорту.

Расчеты в порядке плановых платежей используются при устойчивых расчетных отношениях между предприятиями за продукцию (услуги). Обычно такие расчеты не завершаются поступлением оплаты по отдельному расчетному документу.

Их учет ведется на обособленном субсчете к счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», аналитический учет осуществляется по каждому покупателю и заказчику.

Управлять дебиторской задолженностью можно, стимулируя покупателей к досрочной оплате счетов. Обычно это делают путем предоставления скидок с цены продажи или стоимости поставки, если платеж осуществлен ранее договорного срока. Преимущество поставщика состоит в том, что, получив выручку раньше обусловленного срока и используя ее в денежном обороте, он возмещает предоставленную скидку.

В каждом из перечисленных случаев необходимы предварительный расчет и сопоставление дополнительных расходов от продаж в долг и расходов, связанных с риском неоплаты в установленный договором срок или превращения дебиторской задолженности в безнадежную к взысканию.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Регулирование дебиторской задолженности может осуществляться посредством товарообменных операций (бартерных сделок) и зачета взаимных требований.

Бартерная сделка представляет собой не денежный, но оцененный и сбалансированный товарообмен, оформляемый единым договором. При этом оценка товаров и услуг производится по договорным ценам. Компенсация дебиторской задолженности и взаимных претензий осуществляется в основном дополнительными поставками или их уменьшением. Другие условия бартерных сделок аналогичны условиям договоров купли-продажи. Как форма расчетов бартерные сделки используются при отсутствии или ограниченности денежных средств, в том числе конвертируемой валюты, или при неустойчивости ее курса.

Дебиторская задолженность при бартерных сделках возникает при несбалансированности взаимных поставок в течение отчетного периода. Поскольку во взаиморасчетах участвуют как минимум две организации, каждая из сторон обязуется передать другой стороне один товар или услуги в равной по стоимости сумме. На практике, однако, встречаются случаи, когда часть их стоимости погашается посредством бартерной сделки, а остальная часть — денежными средствами.

Величина дебиторской задолженности по договору мены, регламентирующему бартерные поставки, определяется на момент перехода права собственности на товар. Такое право переходит к каждой из сторон, выступающей в договоре покупателем, после исполнения ее обязательств как

поставщика. Таким образом, переданные ценности (продукция, товары) остаются собственностью продавца до момента их получения. Одновременно с этим полученные ценности не переходят в собственность покупателя до тех пор, пока им не будет передана продукция другой участвующей в договоре организации.

Достаточно эффективными, обеспечивающими сбалансированность дебиторской задолженности, являются расчеты между покупателями (потребителями) и поставщиками (подрядчиками), основанные на зачете взаимных требований по обоюдным поставкам. Использование этой формы расчетов должно быть обусловлено соответствующими договорами.

Регулирование дебиторской задолженности зачетом взаимных требований во многом схоже с товарообменными операциями. Сходство состоит в полном или частичном отсутствии денежных расчетов между организациями. Вместе с тем прекращение долгового обязательства зачетом встречного однородного требования не изменяет его денежного характера и не затрагивает оснований возникновения. Зачет встречных требований может осуществляться при наличии обязательств по расчетам у двух и более сторон, когда они в результате исполнения разных по содержанию договоров по отношению друг к другу одновременно являются и дебиторами, и кредиторами.

При проведении зачета взаимных требований необходимо:

— оформить акт сверки взаиморасчетов на основании данных бухгалтерского учета у контрагентов;

— подтвердить первичными расчетными документами сумму задолженности с выделением НДС;

— сверить величину задолженности на основании договора и первичных документов, свидетельствующих о возникновении задолженности;

— оформить акт о взаимозачете, который должен стать финансовым документом, свидетельствующим о прекращении обязательств.

Передача дебиторской задолженности другим организациям может быть оформлена простым и переводным векселями. Погашение задолженности по векселю обычно не вызывает формальных затруднений, поскольку обязательство дебитора является безусловным. Во всех случаях плательщиком по простому векселю является юридическое лицо, его выписавшее. В переводном векселе содержится поручение векселедателя уплатить плательщику

указанную в нем сумму. В этом случае кредитор выписывает вексель, в котором дебитор может стать плательщиком, а затем продать его заинтересованному покупателю.

Применяя вексели как средство управления дебиторской задолженностью, необходимо иметь в виду, что для должника они всегда связаны с риском дисконта, т. е. потерь при передаче.

Анализ расчетов, осуществляемых векселями, позволяет определить эффективность использования векселей как одного из способов управления дебиторской задолженностью.

Одним из способов возврата дебиторской задолженности является ее продажа банку или другому кредитному учреждению — договор факторинга. Обычно такую задолженность продают при острой потребности в денежных средствах, а покупают предприятия, которые являются должниками дебитора. Приобретая дебиторскую задолженность с дисконтной скидкой, они предъявляют ее к погашению должником по полной стоимости.

Основой сделки по продаже долгов дебиторов является договор переуступки права требования, или договор цессии. В соответствии с этим договором право требовать возврата долга и другие права и обязанности первоначального кредитора переходят к другой организации за соответствующую плату. По договору цессии новый кредитор может потребовать от должника уплаты не только основного долга, но и штрафов, пеней и неустоек. К договору прилагаются документы, подтверждающие сумму задолженности. Это может быть подлинник или копия первоначального договора, акт сверки взаимной задолженности кредитора и должника.

Анализ расчетов по договору цессии позволяет определить возможность продажи долгов дебиторов от первоначального кредитора к другой организации.

Договор факторинга отличается от договора цессии тем, что заключается он исключительно с банком или кредитным учреждением и предполагает кроме передачи долга и операцию кредитования под уступку денежного требования. В этом договоре должен быть определен размер вознаграждения, уплачиваемого банку за оказанную операцию, и порядок оплаты дебиторской задолженности. Величина вознаграждения устанавливается обычно в процентах к сумме денежного требования.

Преимущества факторинга для кредиторов заключаются в том, что погашение дебиторской задолженности производится своевременно, сокращаются потери из-за задержки платежей,

предотвращается возникновение сомнительных долгов, повышается ликвидность организации; недостаток — в том, что оплата услуг посредника производится в счет получаемой задолженности, в результате чего сумма долга оказывается ниже первоначальной.

Анализ расчетов по договору факторинга позволяет определить целесообразность данной операции.

Разновидностью покупки долга является форфейтинг. Эта форма расчетов применяется главным образом во внешней торговле при продаже крупных объектов недвижимости (комплектов крупнотоннажного оборудования, крупных партий дорогостоящих товаров и т. п.). Покупка долга при форфейтинге оформляется оборотным документом, как правило, векселем кредитора без права регресса, т. е. на безоборотной основе. Основное отличие такой формы расчетов заключается в том, что кредитование поставщика осуществляется на средние и длительные сроки, в то время как факторинг предусматривает краткосрочное финансирование.

При форфейтинге преимущества для продавца состоят в том, что он получает платеж в начале сделки, устраняется риск неплатежей, для покупателя — в том, что он приобретает дорогостоящие товары в кредит с наименьшими совокупными издержками. Расходы покупателя состоят в погашении последовательно предъявляемых ему форфейтером платежных требований (векселей). Недостатки форфейтинга — в том, что каждая участвующая в сделке сторона (продавец, покупатель, банк-форфейтер, банк-гарант) имеет свой интерес и требует учесть его при разработке условий договора, в результате чего сумма платежей возрастает. Покупатель долга принимает на себя обязательство об отказе (форфейтинге) от своего права на обращение регрессивного требования к кредитору при невозможности исполнения обязательств покупателем. При этом покупка оборотного долгового обязательства происходит со скидкой (дисконтом).

Анализ расчетов при форфейтинге позволяет определить возможность кредитования поставщика на средние и длительные сроки.

Одним из способов реструктуризации дебиторской задолженности является обмен долга на акции. Кредитор может обменять требования по возврату долга как на акции, выкупленные у акционеров, так и на акции, дополнительно выпущенные в связи с увеличением уставного капитала. В том и другом случае организация-кредитор в обмен на

погашение дебиторской задолженности усиливает свою долю участия в управлении предприятием-должником, приобретает определенные права на его собственность и результаты деятельности.

При реструктуризации дебиторской задолженности путем предоставления кредитору права участия в акционерном капитале предприятия-должника долговое обязательство преобразуется в обязательство организации-дебитора провести дополнительную эмиссию своих акций и передать их во владение кредитору. Последний приобретает право продажи этих акций инвесторам или стать совладельцем предприятия-дебитора, осуществить необходимые преобразования, повышающие эффективность его деятельности.

При реструктуризации дебиторской задолженности таким путем необходимо принять во внимание ограничения, которые устанавливают действующее законодательство и устав организации-дебитора в отношении эмиссии акций: ее размер должен утверждаться общим собранием акционеров, а проспект эмиссии — федеральной комиссией по ценным бумагам.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Анализ обмена долга на акции позволяет установить эффективность вложения средств в акции предприятия.

Дебиторская задолженность может быть взыскана через суд на основе предъявленной претензии к должнику. В тех случаях, когда суд отказал в удовлетворении иска, на основании его решения долг можно признать безнадежным и списать на финансовые результаты деятельности организации или за счет резерва по сомнительным долгам.

На убытки предприятия-кредитора может быть списана дебиторская задолженность по истечении срока исковой давности (три года), которая погашается отдельно по каждому дебитору на основании проведенной сверки расчетов, письменного обоснования необходимости списания и приказа руководителя организации.

Дебиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности относится на счет средств резерва по сомнительным долгам либо непосредственно на финансовые результаты деятельности предприятия. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями (залогом, поручительством и т. п.). Право создания резервов по сомнительным долгам за счет финансовых результатов имеют предприятия, определяющие для целей налогообложения выручку

от продажи продукции (работ, услуг) по моменту отгрузки, поскольку при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают выручку от продаж независимо от того, оплачены выставленные счета или нет.

Анализируя расчетные взаимоотношения между организациями, можно сделать вывод, что наибольший риск отпуска товаров и услуг без предоплаты или немедленной оплаты возникает в период расстройства денежного обращения, валютного дефолта, других потрясений финансово-кредитной системы страны, а также при расчетах с предприятиями государств с неустойчивым политическим режимом. В подавляющем большинстве случаев отпускать товар в кредит с разумными сроками оплаты вполне оправданно. Более того,

это в определенной степени выражение доверия к покупателю и его платежным возможностям, которое во всех случаях оценивается им положительно и способствует развитию хозяйственных взаимоотношений.

Таким образом, организация эффективного аналитического обеспечения управления дебиторской задолженностью позволит контролировать состояние расчетов с дебиторами, снижать риск невозврата дебиторской задолженности и образования просроченной задолженности, своевременно определять потребность в дополнительных ресурсах для покрытия дебиторской задолженности, вырабатывать рациональную политику предоставления кредитов, что приведет к улучшению финансового состояния предприятия.

Литература

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части I, II и III.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части I, II.

3. Васильева Л. С., Петровская М. В. Финансовый анализ. — М.: КНОРУС, 2006.

4. Ивашкевич В. Б., Семенова И. М. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. — М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2003.

5. Ионова А. Ф., СелезневаН. Н. Финансовый анализ. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

6. Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2000.

7. Шеремет А.Д. , Негашев Е.В. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2000.

Не успели оформить

подписку на 2008 год?

оформить подписку на журналы издательского дома «Финансы и Кредит» можно с любого номера в редакции или в одном из агентств альтернативной подписки.

Полный список агентств альтернативной подписки можно посмотреть на сайте : www.financepress.ru.

Тел./факс: (495) 621-69-49, Http://www.fin-izdat.ru

(495) 621-91-90 Е-таМ: post@fin-izdat.ru