CC BY
42
что я вас понимаю»; «Еще раз хочу четко заявить, что буду работать на благо демократии и плюрализма, да, на благо демократии и плюрализма»).
Бен Али повторял даже лозунги протестующих: «Долой насилие! Долой насилие!» Менее разговорной представляется более близкая к образцу классического арабского языка речь Х. Мубара-ка, что вполне понятно: зачитывался заранее написанный текст.
Однако и в спонтанно произнесенных, и в заранее приготовленных репликах присутствуют схожие по содержанию моменты. Оба президента подчеркивают свою роль в налаживании национального диалога, перечисляют свои заслуги перед страной, клянутся больше не участвовать в выборах на должность президента, выставляют себя жертвой нерадивых советников, и, наконец, каждый старается удержать свою страну от хаоса анархии.
Словами Мубарака: «Тонкая нить разделяет свободу и анархию. Я целиком на стороне свободы граждан выражать свои взгляды, но в то же время я за поддержание безопасности и за стабилизацию в Египте» (цит. по: 011, с. 162). Такие же взвешенные воззвания обращал к своему народу и Бен Али, но при всей разумности они не доходили до адресата: масса говорила на другом языке - на языке революции, и это тонкое лингвистическое различие отделило будущее от прошлого и обрекло бывших правителей на поражение.
Ю.В. Чайников
ЭКОНОМИКА
2018.01.012-014. САУДОВСКАЯ АРАВИЯ В УСЛОВИЯХ СНИЖЕНИЯ МИРОВЫХ ЦЕН НА НЕФТЬ. (Обзор).
2018.01.012. KRANE J. Saudi Arabia's oil strategy in a time of glut: why the kingdom wants to pump more // Foreign affairs. - N.Y., 2016. -May 24. - Mode of access: https://www.foreignaffairs.com/articles/ saudi-arabia/2016-05-24/saudi-arabias-oil-strategy-time-glut
2018.01.013. FEIERSTEIN G. Why king Salman wеnt to Asia: preserving flexibility in the Trump era // Foreign affairs. - N.Y., 2017. -March 6. - Mode of access: https://www.foreignaffairs.com7/articles/ east-asia/2017-03-06/why-king-salman-went-asia
2018.01.014. BORROZ N., MEIGHAN B. Saudi Arabia has failed oil war: Why its days of market dominance are over // Foreign affairs. -N.Y., 2017. - March 13. - Mode of access: https://www.foreignaffairs. com/articles/saudi-arabia/2017-03-13/saudi-arabias-failed-oil-war
Ключевые слова: нефть; мировая экономика; Саудовская Аравия; ОПЕК; «Сауди Арамко».
Джим Крейн (Университет Райса, Хьюстон, США) в статье «Нефтяная стратегия Саудовской Аравии во время перепроизводства: почему королевство хочет добывать больше» (012) предупреждает, что, невзирая на перенасыщение мирового рынка нефтью, Эр-Рияд будет выбрасывать на него еще больше «черного золота». В 2016 г. был отправлен в отставку министр нефтяной и горнодобывающей промышленности королевства Али ан-Наими, который выступал за заморозку нефтедобычи с целью удержания мировых цен. Одновременно с назначением его преемником Халида аль-Фалиха, бывшего президента государственной нефтегазовой компании Saudi Aramco («Сауди Арамко») власти анонсировали значительное изменение в своей энергетической стратегии и намерение не только поддерживать производство на уровне в 10,2 млн баррелей в день, но и увеличивать его в дальнейшем. Сменивший Х. аль-Фалиха на посту президента Saudi Aramco Амин Х. ан-На-сир даже заявил о возможном расширении добычи - 12,5 млн баррелей в день. В определенном смысле эти сдвиги были предсказуемы, с учетом борьбы Эр-Рияда за долю на мировом рынке перед лицом роста сланцевой добычи в США, возврата на рынок Ирана и нефтяными потоками из стран, не входящих в ОПЕК. Саудовские решения обусловлены расчетами оптимальной эксплуатации имеющихся резервов - 260 млрд баррелей. C 2000 г. королевство добывало примерно 13% нефти, поступающей на мировой рынок, и этот потолок, который саудовские власти сами установили, подталкивал цены вверх; выход за него, понятным образом, грозит обратить вспять их рост.
Сегодня Королевство Саудовская Аравия - крупнейший в мире экспортер нефти, но его собственное потребление ежегодно увеличивается на 7%. Массовые волнения и политические изменения по всему Ближнему Востоку с начала 2011 г. заставили его элиту предоставлять собственному населению все больше социальных
льгот, прежде всего в виде дешевых энергоносителей. Однако ничтожная потребительская цена топлива стимулировала расточительность в его расходовании и препятствовала инвестициям в повышение эффективности его использования и поиск альтернативных источников энергии.
На данный момент в королевстве добывается примерно 10 млн баррелей нефти в день. В 2005 г. внутреннее потребление составляло около 1,9 млн баррелей в день. К началу 2012 г. потребление возросло уже до 2,9 млн баррелей в день: более четверти добытой нефти шло на внутренний рынок. Соответственно, экспорт сократился с 8,1 млн до 7,1 млн баррелей в день. Теоретически если нынешние тенденции роста потребления и падения экспорта сохранятся, то к 2026 г. экспорт и внутреннее потребление сравняются - они составят по 5 млн баррелей в день, а после 2038 г. Саудовская Аравия превратится из экспортера нефти в импортера - к 2045 г. она будет вынуждена импортировать примерно 6 млн баррелей в день для удовлетворения внутреннего спроса, который достигнет 16 млн баррелей в день.
Нынешние темпы внутреннего потребления нефти в Саудовской Аравии объясняются быстрым ростом числа автомобилей (оно уже достигло 230 на 1000 человек). Много нефти уходит на расширение сети электростанций (их мощность за последние 10 лет удвоилась), которое необходимо для увеличения числа кондиционеров: на кондиционирование воздуха приходится 52% всего саудовского использования собственной нефти.
Саудовский бюджет чрезвычайно зависим от нефтеэкспорта и нефтяных цен. Власти королевства подчеркивают, что их устраивает мировая цена 70-80 долл. США (далее - долл.) за баррель. В 2012 г., при цене 77 долл. за баррель, нефтяные доходы бюджета (от продажи как на мировом, так и на внутреннем рынке) составили 600 млрд саудовских риалов. Расходы достигли 500 млрд риалов, и в бюджете имелся профицит 100 млрд риалов.
Даже если в дальнейшем мировые нефтяные цены не упадут, сохранение нынешнего положения, когда доходы, не связанные с нефтью, практически отсутствуют, а расходы постоянно растут, приведет к тому, что к 2022 г. в саудовском бюджете образуется дефицит. «В результате, - указывают Г. Лан и П. Стивенс, - бюджет королевства будет зависеть исключительно от внешних заим-
ствований, которые пойдут на финансирование текущих расходов и оплату импортных товаров, коль скоро валюту от нефтяного экспорта Саудовская Аравия получать перестанет и бюджету придется оплачивать нефть, импортируемую по высоким мировым ценам, чтобы не перекладывать бремя на потребителей. Чтобы сократить заимствования, власти будут вынуждены уменьшить бюджетные расходы. Население Саудовской Аравии продолжает быстро расти и уже достигло 27 млн человек (включая 8 млн иностранцев, которые постоянно проживают в стране), а треть его - младше 14 лет. Граждане трудоспособного возраста страдают от сильнейшей безработицы (по официальным данным, 11%, по неофициальным -30%). Потребность в диверсификации экономики и создании новых рабочих мест очевидна. Если она не будет удовлетворена быстро (а пока нет никаких признаков, что это произойдет), грядущие бюджетные проблемы могут иметь самые серьезные политические последствия».
В 2015 г. Саудовская Аравия привлекла внимание мировых финансовых рынков. Ее ВВП составляет 750 млрд долл., капитализация фондового рынка - 590 млрд долл., однако иностранцам запрещено покупать акции национальных предприятий. Так что из крупных развивающихся стран с развитым фондовом рынком Саудовская Аравия оставалась единственной закрытой для иностранных инвесторов. Однако в начале 2015 г. Эр-Рияд объявил, что в июле саудовский рынок впервые в истории открывается для иностранцев, пусть и с определенными ограничениями: для доступа к нему иностранный инвестиционный фонд должен управлять средствами инвесторов не менее чем на 5 млрд долл. Иностранцам должно принадлежать не более 49% акций каждого саудовского предприятия, причем каждый отдельно взятый инвестор не должен иметь более 5% этого предприятия. Всего иностранцы могут купить не более 10% акций, обращающихся на бирже.
Крупнейшие мировые инвестиционные фонды (такие как BlackRock или Franklin Templeton) уже выразили готовность немедленно воспользоваться новой возможностью. При этом они указали, что в данном случае нет никакого валютного риска, так как курс риала зафиксирован по отношению к курсу американского доллара, а котировки на саудовской фондовой бирже с начала года выросли почти на 20%. От падения мировых нефтяных цен (90%
государственных доходов Саудовская Аравия получает от нефти) саудовские акции пострадали меньше, чем акции других стран Персидского залива, а власти королевства не сократили социальные расходы, компенсировав падение нефтяных доходов увеличением доходов от продажи саудовских активов за рубежом. Ясно, что в 2015 г. рост котировок на саудовском рынке акций во многом был связан с тем, что местные крупные игроки скупали акции в ожидании их дальнейшего подорожания после того, как на рынок придут иностранцы.
Жесточайшая конкуренция, наблюдающаяся в нынешних условиях на мировом нефтяном рынке, в 2002-2008 гг. разворачивалась не между продавцами, а между покупателями, которые хотели получить максимум нефти, необходимой для их экономического роста, при этом стараясь покупать ее как можно скорее, пока она еще больше не подорожала, что, естественно, стимулировало рост цен. Со второй половины 2014 г. покупатели получили совершенно очевидное преимущество перед продавцами. Саудовская Аравия начала терять свою долю на рынках США (из-за быстрого роста собственно американской нефтедобычи) и Китая (из-за того, что Ирак и латиноамериканские производители сделали Восточную и Юго-Восточную Азию главным направлением расширения экспорта). Главным проявлением конкуренции на нефтяном рынке стало предоставление производителями значительных скидок азиатским покупателям. Саудовцы в данном случае имеют преимущество, так как себестоимость добычи у них намного ниже, чем у конкурентов. Таким образом, Эр-Рияд способен в конце концов заставить другие страны настолько снизить прибыльность своих продаж, что азиатский рынок станет для них непривлекательным.
Джералд Файрстин (Институт Ближнего Востока, Вашингтон, США) в статье «Почему король Сальман отправился в Азию: сохранение гибкости в эру Трампа» (13) размышляет о причинах месячного азиатско-тихоокеанского турне, предпринятого в марте 2017 г. Сальманом ибн Абд аль-Азизом Аль Саудом (в благоприятные для экономики королевства времена он предпочитал не покидать его пределов). Американский аналитик разделяет их на экономические и внешнеполитические. Япония и Китай являются ключевыми экономическими партнерами в реализации амбициозной саудовской программы экономических и социальных реформ
под названием «Видение-2030». Бруней, Индонезия, Малайзия и Мальдивы являются странами, большинство населения которых составляют сунниты. Они являются членами Организации исламского сотрудничества (ОИС) со штаб-квартирой в Джидде, текущим председателем которой является Саудовская Аравия. Поэтому крайне важны саудовские усилия для создания единого суннитского фронта против попыток Ирана увеличить свое влияние в исламском мире.
Другой причиной турне короля является то, что Саудовская Аравия хочет показать свое стремление сохранить гибкость в отношениях с США. Король Сальман был в числе первых мировых лидеров, кто поздравил Трампа с избранием. Саудовское руководство постоянно подчеркивает, что поддерживает первые шаги новой администрации США. В свою очередь эта администрация в рамках стратегии по сдерживанию Ирана высоко оценивает действия в Йемене коалиции, возглавляемой Саудовской Аравией, и дает понять, что готова снять ограничения на поставки вооружения этой стране, введенные прежней администрацией.
Николас Борроуз (консультант по стратегическим исследованиям, Вашингтон, США) и Брендан Мейган (макроэкономический аналитик, Вашингтон, США) в статье «Провалившаяся нефтяная война Саудовской Аравии: Почему ее дни доминирования на рынке закончились» (3) также останавливаются на значимости королевского турне. В нем они видят лишнее подтверждение того, что Саудовская Аравия собирается реформировать свою экономику, надеясь в том числе на инвестиции из Японии и Китая. Этот визит, в сочетании с реформой налоговой системы страны и первичным размещением акций Saudi Aramco, подчеркивает признание королевством необходимости снизить зависимость от нефти. Оно стало результатом провала экономической политики 2014-2015 гг., который, в свою очередь, заставил Эр-Рияд осознать тот факт, что господство Саудовской Аравии на мировых нефтяных рынках закончилось.
В развернувшейся войне нефтепроизводителей стратегия Саудовской Аравии заключалась в том, чтобы навредить двум главным соперникам - Ирану и США. Тегеран всегда имел скрытые возможности, для того чтобы противостоять контролю Эр-Рияда над мировым нефтяным рынком, однако этих возможностей
его лишили международные санкции. Но после международной сделки, касающейся ядерной программы Ирана, угроза для Саудовской Аравии на мировом нефтяном рынке увеличилась. В то же время возникла угроза со стороны США. К 2015 г., после десятилетия технологических инноваций в добыче сланцевой нефти, включающих беспроводное сейсмологической тестирование пластов и автоматизацию бурения, американцы стали претендовать на роль ведущего нефтедобытчика в мире, отняв эту роль у Саудовской Аравии.
Столкнувшись с уменьшающейся долей на мировом нефтяном рынке, Саудовская Аравия отказалась от сокращения производства нефти в 2016 г. Вместо этого она расширила производство, установив новый рекорд по добыче нефти, поддерживая глобальное предложение на высоком уровне, а цены - на низком. Поступив так, саудовские власти хотели показать, что они смогут пережить период низких цен, так как имеют более 0,5 трлн долл. золотовалютных резервов, в то время как их американские и иранские конкуренты столкнутся с такими финансовыми трудностями, что будут вынуждены выйти из игры. Это является отходом от саудовской стратегии, которая предусматривала сокращение производства, для того чтобы регулировать предложение на мировом нефтяном рынке и поддерживать цены на высоком уровне.
Саудовская ценовая война дорого обошлась самому королевству. Резкое падение мировых нефтяных цен ударило по саудовским финансам. Между 2014 и 2016 г. золотовалютные резервы Саудовской Аравии упали с 746 млрд долл. США до 536 млрд долл. С такими темпами падения в течение пяти лет эта страна рискует остаться вовсе без резервов (012). Резкое уменьшение нефтяных доходов в сочетании с большими расходами на войну в Йемене и системой больших государственных субсидий и низких налогов создало ситуацию кризиса государственных финансов. Поэтому никого не удивило, что в конце 2016 г. Саудовская Аравия прекратила собственную ценовую войну, придя к согласию с другими странами ОПЕК о сокращении производства.
Саудовское перепроизводство нефти было бы оправданным, если бы действительно удалось убрать США и Иран с мирового нефтяного рынка. Вместо этого Саудовская Аравия стала жертвой собственной стратегии. Иран, учитывая суровость санкций, кото-
рые были наложены на него, готов экспортировать нефть по сколь угодно низким ценам. А производителей из США низкие мировые цены на нефть только стимулировали к внедрению технологий, позволяющих снизить издержки добычи. В технологическом отношении американские производители значительно превосходят своих конкурентов на мировом нефтяном рынке, в том числе Саудовскую Аравию. До некоторого времени американские специалисты разрабатывали новые технологии для применения за границей, сейчас же они применяют эти технологии (в частности, технологии горизонтального бурения) внутри самих США и наращивают добычу.
В Саудовской Аравии тем временем нарастают экономические проблемы. Темпы ее роста замедляются, а отношение внутренней и внешней задолженности к ВВП растет. Поэтому международные рейтинговые агентства понизили в 2016 г. кредитный рейтинг Саудовской Аравии. В связи с финансовыми проблемами власти принимают чрезвычайные меры. Одной из этих мер является первичное размещение на фондовом рынке 5% акций Saudi Aramco, планируемое на 2018 г., - это будет самое большое по стоимости первичное размещение акций в истории мирового финансового рынка. В ходе визита в Азию король Сальман ибн Абд аль-Азиз Аль Сауд договорился с руководителями гонконгской фондовой биржи о том, что размещение пройдет именно на ней. Учитывая связи гонконгской биржи с китайским фондом рынком, тем самым Саудовская Аравия получит доступ к грандиозным суммам, которыми располагают китайские инвесторы.
Налоговые реформы в Саудовской Аравии также беспрецедентны. Они включают в себя увеличение акцизов и визового сбора для иностранных работников, сокращение государственных субсидий на потребление воды и энергоносителей, а также сокращение числа государственных проектов в транспорте, жилищном строительстве и здравоохранении. Имеется и такая экзотическая реформа, как переход от 354-дневного исламского лунного календаря к 365-дневному григорианскому календарю, что позволит властям добиться от занятых в госсекторе дополнительно 11 рабочих дней без повышения годового оклада.
Еще до того как мировые цены на нефть упали, Саудовская Аравия уже была готова к тому, чтобы навести порядок в финансах и диверсифицировать экономику. Именно поэтому власти стиму-
лировали развитие отраслей, не связанных с нефтью, - таких как разработка возобновляемых источников энергии и молочное животноводство. До недавних пор диверсификация экономики шла очень медленно, однако ценовая война, которую начала Саудовская Аравия и которая привела к падению мировых нефтяных цен, показала, что реформы должны идти быстрее.
С.В. Минаев
2018.01.015-018. РАЗВИТИЕ КРЕДИТНОГО РЫНКА В АФРИКАНСКИХ СТРАНАХ. (Обзор).
2018.01.015. The infant Islamic-bond industry faces a crisis // Economist. - L., 2017. - June 29. - Mode of access: https://www.economist. com/news/finance-and-economics/21724416-borrower-refuses-pay-chal lenging-sharia-compliance-its-bond-infant
2018.01.016. Kenya launches the world's first mobile-only sovereign bond // Economist. - L., 2017. - June 29. - Mode of access: https://www.economist.com/news/finance-and-economics/21724419-and-may-soon-become-nation-bondholders-kenya-launches-worlds-first?zid= 304&ah=e5690753dc78ce91909083042ad12e30
2018.01.017. Africa is Islamic banking's new frontier // Economist. -L., 2017. - July 13. - Mode of access: https://www.economist.com/ news/finance-and-economics/21725037-barriers-entry-are-high-africa-islamic-bankings-new-frontier
2018.01.018. Regulating credit unions in Africa // Economist. - L., 2017. - July 20. - Mode of access: https://www.economist.com/news/ finance-and-economics/21725316-better-rules-will-help-continents-savings-and-credit-co-operatives-regulating
Ключевые слова: Африка; Кения; Уганда; Эфиопия; ислам; финансы; банки; экономика.
Обсуждая увлечение ряда африканских правительств выпуском исламских облигаций, следует, как считают эксперты британского журнала «Экономист» - авторы статьи «Зарождающаяся индустрия исламских облигаций перед лицом кризиса» (015), помнить, что мировой рынок в этой сфере испытывает кризис. Ввиду шариатского запрета на «лихву» (риба; деньги не должны приносить деньги) такие облигации, в отличие от обычных, обеспечиваются активами, так что, вместо того чтобы ссужать того, кто
