CC BY
12
со стороны Европы, США и Японии в конце 2013 г. несколько увеличился. Однако в первые месяцы 2014 г. появились серьезные признаки ухудшения конъюнктуры. На это указывают данные о запасах, промышленном производстве и внешней торговле. В промышленности появилась опасность перепроизводства. В ответ правительство принимает меры, препятствующие неэффективным инвестициям через банковскую систему, направленные на улучшение условий банковского кредитования. Хотя перестройка неэффективной китайской финансовой системы необходима, новая политика может первоначально привести к замедлению роста инвестиций и, соответственно, общего выпуска в стране. В результате ВВП Китая может увеличиться на 7,5% в 2014 г. и на 7,4% в 2015 г., инфляция составит соответственно 2,9% и 3,3% (с. 10).
Большой риск для мировой конъюнктуры представляет в настоящее время дальнейшее развитие рынков капитала в СФРЭ. Несмотря на стабилизацию обменных курсов валют этих стран после девальвации в январе 2014 г., не исключена новая волна оттока капитала. Отрицательное воздействие на мировую экономику может оказать и российско-украинский конфликт, который содержит в себе риск для Европы, поскольку непосредственно отражается на экономических отношениях между Россией и ЕС. Ослабляет экономическую конъюнктуру и неожиданное снижение уровня цен в зоне евро. Такая динамика цен означает, что реальный груз старых долгов оказался выше ожидаемого.
В. И. Шабаева
2015.01.005. БЬЯНЕМЕ А. НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ГЛОБАЛИЗАЦИИ.
BIENAYMÉ A. Les nouvelles tendances de la mondialisation // Problèmes écon. - P., 2014. - N 3089. - P. 5-11.
Ключевые слова: глобализация; финансы; валютный курс; монетарная политика; ТНК.
В статье почетного профессора Университета Париж-Дофин характеризуются основные тенденции глобализации 2000-х годов.
В XXI в., отмечает автор, процесс глобализации ускорился. Объем мирового интернет-трафика с 2005 г. возрос в 7 раз, с 2007 г. - в 3 раза, а установленные мощности в 8 раз превышают
современный объем трафика. Количество абонентов мобильной связи увеличилось со 100 млн в 2008 г. до 1,4 млрд в 2012 г. и, по оценкам, может достигнуть 5 млрд в 2017 г. (с. 5).
Такое расширение контактов благодаря развитию Интернета влечет за собой ряд последствий, в частности ускорение принятия решений внутри международных сетей предприятий. Быстрая реакция, обеспечиваемая средствами коммуникации, усиливает значение новейшей информации в отношениях между предприятиями. Рост обмена посланиями делает проницаемыми границы предприятий, что несет в себе угрозу индивидуальной свободе и правам собственности. Так, ЕС подозревает компанию «Google» в сокрытии своих настоящих стратегических намерений относительно обработки собираемых ею персональных данных пользователей.
Если в начале 1990-х годов в мире насчитывалось 37 тыс. транснациональных компаний (ТНК), то в 2008 г. - 82 тыс. В 2005 г. было зарегистрировано 850 тыс. их филиалов (с. 6). При этом ТНК придерживаются различной стратегии.
Некоторые американские ТНК возвращают часть производственных мощностей на родину из-за сокращения разрыва в издержках на предприятиях, размещенных в разных странах. Уже в течение нескольких лет зарплата китайских рабочих в промышленности растет быстрее их производительности. Доходы бразильских, индийских, китайских и турецких руководителей и инженеров иногда превышают доходы их западных коллег. Кроме того, стимулом к пересмотру размещения филиалов для американских ТНК являются соглашения о гибкой зарплате новых работников (например, в компании «Форд»), снижение цен на энергию в США в результате сланцевой революции, повышение стоимости транспортировки. Репатриация касается исследовательских, технологических и информационных центров и наиболее чувствительных видов деятельности.
Хотя возвращения предприятий происходили и раньше (многие компании промышленно развитых стран, в частности работающие в электронной промышленности, перевели свои предприятия в Европу и США, чтобы воспользоваться конкурентным преимуществом автоматизации), в 2000-е годы они сопровождаются повышенным вниманием к таким вопросам, как рационализация логистики, укрепление базы знаний и повышение качества предос-
тавляемых услуг. В то же время для ТНК настолько привлекательны рынки стран с формирующейся рыночной экономикой (СФРЭ), что стратегии экстернализации не выходят из моды.
Одновременно крупные компании стран Юга перемещают часть своей деятельности в страны Севера. 28% из 82 тыс. материнских ТНК принадлежат СФРЭ, в основном Китаю и России. Китай сохраняет наибольшее число ТНК, которые особенно активно осваивают зарубежные рынки. Интернационализация способствует росту доли торговли между странами Юга в мировом товарообороте.
Рост СФРЭ ведет к повышению цен на продовольственную сельскохозяйственную продукцию. С 2005 г. они выросли более чем в два раза, тогда как на промышленное сырье - на 70%. Эта тенденция особенно благоприятна для части африканского континента, Бразилии и всей Латинской Америки. В то же время она вновь ставит в повестку дня вопрос о том, сможет ли наша планета прокормить растущее население, численность которого в 20502060 гг. достигнет 9-10 млрд человек (с. 7), поскольку распространение западной модели питания, сокращение посевных площадей в результате урбанизации, конкуренция биотоплива способствуют удорожанию продовольственного сельскохозяйственного сырья.
Современный взаимосвязанный мир создает все более благоприятную почву для развития финансовой сферы. Коммуникационные технологии способствуют расширению рынков кредита и долговых обязательств, а сегментация процесса производства -торговых связей предприятий. В результате значительных изменений, происшедших в мире с 1980-х годов, западные предприятия по мере расширения операций за границей встречают неожиданных конкурентов и потенциальных партнеров. Руководители предприятий вынуждены действовать в условиях неопределенности и постоянно растущего числа рисков (риска дефолта частных должников, колебаний валютных курсов и цен на сырье, биржевого риска, риска суверенного дефолта и т.д.). Живя в мире, где судьбы должников и кредиторов глубоко переплетены, они нуждаются в защите.
Но, когда речь идет о защите стоимости актива, который не является полной собственностью, классические договоры страхования от кражи или пожара неэффективны. Современная финансовая система использует для этого метод трансформации долговых
обязательств в ценные бумаги и финансовые деривативы, которые призваны защитить кредиторов от риска неплатежеспособности должников. На практике увеличение количества фондов по управлению активами и других финансовых небанковских посредников позволило свободно переводить указанные риски, не устраняя их, в риск, провоцирующий кризис системы.
Во время последнего глобального финансового кризиса удалось избежать цепочки банкротств банков только за счет очень «уступчивой» монетарной политики и массированной государственной поддержки. Западные государства обрекли себя на постоянные заимствования, чтобы отдавать свои долги, поскольку жесткая бюджетная экономия убивает рост. Со своей стороны, центральные банки, которые по примеру Федеральной резервной системы США наводнили мир ликвидностью, попали в ловушку: они могут либо спровоцировать новый кредитный пузырь и рост инфляции при отрицательных процентных ставках в реальном выражении, либо крах рынка облигаций и рецессию, повысив процентные ставки, чтобы побудить экономических агентов уплатить долги. О непропорциональном росте финансовых трансакций свидетельствует, например, ежедневный объем финансовых операций в мире, который составляет 350 000 млн долл., что эквивалентно 180 мировым ВВП. С этой точки зрения роль обменного курса и монетарной политики в условиях «горячей» глобализации 2000-х годов нуждается в пересмотре (с. 10).
Поскольку объем торговли товарами и услугами по сравнению с финансовыми трансакциями сокращается, теоретически обменный курс, выравнивающий покупательную способность товаров и услуг в валюте двух стран (по паритету покупательной способности), не позволяет уравновесить торговый обмен между ними. Он мог бы играть эту роль, если бы движение капитала из-за своей нестабильности не нарушало текущий обменный курс. Именно движение капитала в каждый момент времени определяет разделительную линию между конкурентоспособными и неконкурентоспособными отраслями и предприятиями страны.
В результате введения в 2000-е годы единой валюты ЕС - евро - было сформировано пространство финансовой стабильности, включающее 18 стран, которые привыкли торговать друг с другом. Вскоре евро превратился в средство платежа в 30% международ-
ных сделок; сейчас его курс завышен по отношению к доллару и китайской валюте; из-за завышенного курса евро южные страны зоны евро попали в менее выгодное по сравнению с северными положение в силу своей специализации. Колебания обменного курса евро к доллару в той или иной степени влияют на долю рынка и уровень прибыли каждой промышленной группы (с. 10).
Находящиеся в обращении деньги служат не только средством платежа по сделкам, но и источником финансирования значительной массы текущих активов, торгуемых на вторичных рынках. Поэтому монетарные власти при принятии решений о сдерживании ликвидности должны учитывать не только общий индекс цен или индекс потребительских цен, но и текущие изменения в объеме торгуемых финансовых активов и их ценах, а также в объеме сделок с недвижимостью и их ценах. В целом эволюция задолженности частных лиц, предприятий и государства требует от центральных банков более строгого надзора, чем в 1995-2007 гг.
Производство и занятость с 2008 г. испытывают последствия бурного развития финансового сектора, которое заставило некоторых людей забыть, что финансы являются необходимым вспомогательным инструментом реальной экономики. Но отныне финансисты вынуждены вести себя более осмотрительно. Намечается тенденция к возврату капитала в страны происхождения. США уже обязывают зарубежные банки, действующие на их территории, объединять американские филиалы в холдинги, обладающие собственным капиталом и ликвидностью в соответствии с законодательством принимающей страны.
В заключение автор отмечает, что для лучшего понимания истории формирующегося сегодня мира, необходимо выявить перспективы, открывающиеся перед развивающимися странами, и отслеживать потребности их населения.
И.Ю. Жилина
