CC BY
18
постоянных ценах доля инвестиций нерезидентов составила бы на конец 2008 г. 40,3%. Таким образом, снижением биржевых цен объясняется половина уменьшения доли участия нерезидентов в капитале компаний САС 40. Другим фактором снижения доли участия нерезидентов в капитале французских компаний САС 40 явилась чистая продажа акций (разница между продажей и приобретением акций) этих компаний их держателями, которая составила в 2008 г. 4,3 млрд. евро.
В 2008 г. снижение участий нерезидентов в капитале наблюдалось в компаниях таких отраслей, как производство общественных услуг, предметов потребления и промышленной продукции. В то же время возросла доля участия нерезидентов в компаниях финансового сектора и в сфере производства некоторых услуг.
Таблица 2
Географическое распределение нерезидентов, участвующих в капитале компаний САС 40
Доля на конец года (в %)
2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.
Доля участия нерезидентов, в том числе: 44,9 45,7 41,1 39,2
- из зоны евро 19,5 19,0 16,1 15,4
- из США 15,2 16,4 14,7 14,0
- из Великобритании 4,4 4,3 3,2 3,1
Страны евро занимают первое место среди географических зон происхождения нерезидентов, участвующих в капитале компаний САС 40. За ними следуют США и Великобритания (табл. 2).
Л.А. Зубченко
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ
2010.02.023. ПОЛАНСКИЙ З., ВИНКЛЕР А. РОССИЯ, РАСШИРЕНИЕ ЕС И ЕВРО.
POLANSKI Z., WIKLER A. Russia, EU enlargement and the euro. -Brussels: ECB, 2008. - 31 p.
В работе специалистов из Европейского центрального банка (ЕЦБ) анализируются некоторые аспекты экономических отноше-
ний между ЕС и Россией после двух последних расширений Евросоюза, а также роль евро в России. Как показал проведенный анализ, если расширение ЕС имело минимальное негативное влияние на его отношения с Россией, то устойчивый экономический рост ЕС и России до начала нынешнего кризиса, а также высокие цены на энергоносители в значительной мере стимулировали их торговые связи.
Хотя доллар США сохраняет первое место среди иностранных валют, используемых в России, евро за последние несколько лет значительно укрепил свои позиции, став второй по значимости резервной валютой в России. Это происходило на фоне изменений денежно-кредитной политики России от ориентированной на обменный курс к политике таргетирования инфляции.
Исследуя эволюцию экономических и финансовых связей между Россией и ЕС, авторы выделяют два ключевых вопроса: улучшились ли после расширения ЕС торговые, инвестиционные и прочие финансовые отношения Россия - ЕС вследствие создания более обширного рынка или пока превалируют негативные эффекты? Насколько возросла роль евро в российской экономике и что послужило основой для этого процесса?
Использование евро в последние годы в России неуклонно росло, хотя и весьма неравномерно (с. 22). В некоторых рыночных сегментах доллар по-прежнему занимает ключевое место. Российские инвесторы лишь незначительно увеличили использование евро в международных сделках, а роль иностранной валюты в ходе макроэкономической стабилизации в стране в общем несколько снизилась.
В целом авторы приходят к трем основным выводам. Возрастание роли евро в российской валютной политике отражает переход к политике таргетирования инфляции. Путем создания бива-лютной корзины ЦБ России создал иллюзию некой финансовой гибкости, но валютная политика по-прежнему привязана к внешнему якорю.
В то время как ЕС является главным стратегическим партнером России, основную часть экспорта России в страны Евросоюза по-прежнему составляет нефть, при оплате которой используются доллары, что снижает возможность использования других валют.
Усилия по модернизации и открытию финансового сектора идут вразрез с политикой российских властей по укреплению международной позицию рубля в мировой финансовой системе. После провозглашения свободной конвертируемости рубля власти стараются снизить роль иностранных валют в обслуживании международных сделок в пользу рубля, но пока до ранга полноправной региональной валюты рублю еще далеко.
Авторы показывают, что укрепление экономических связей между ЕС и Россией стимулирует реализацию концепции Единого экономического пространства. Открытый интегрированный рынок ЕС и России, объединяя почти 600 млн. человек, станет одним из самых мощных мировых экономических игроков. Однако учитывая текущее положение, подобные проекты в ближайшей (и среднесрочной) перспективе останутся на бумаге.
Е.А. Сидорова
2010.02.024. ХАЛЛЕР М. ЕВРОПЕЙСКАЯ ИНТЕГРАЦИЯ КАК ПРОЕКТ ДЛЯ ЭЛИТЫ.
HALLER M. Die europäische Integration als Elitenproekt // Aus Politik u. Zeitgeschichte. - Bonn, 2009. - N 23/24. - S. 18-23.
Профессор университета в Граце (Германия) указывает на пропасть, разделяющую элиту общества и простых граждан, особенно в отношении процесса европейской интеграции. Если первые защищают его, то среди вторых существует относительное согласие, а часто просто скепсис. О пропасти свидетельствуют результаты репрезентативных опросов. Автор определяет элиту как влиятельных лиц, отмечая, что каждое современное общество нуждается в элите. Но для демократии важно, чтобы выбор элиты, ее интересы, связи и поведение были доступны для общественного контроля.
Членство в ЕС часто оказывало стимулирующее воздействие на реформы. Если политические элиты многих стран не могли проводить давно назревшие реформы, то со вступлением в ЕС это стало возможным. Членство в ЕС открывает для многих политических деятелей возможности карьерного роста. Огромные средства, которые выделяются на аграрную и структурную политику, открывают национальным и региональным политикам много новых возможностей для привлечения избирателей. Для политиков привлекательны и соображения престижа: каждое заседание Совета ЕС дает им
