CC BY
15
2010.02.022
2010.02.022. СЕРВАН Ф. УЧАСТИЕ НЕРЕЗИДЕНТОВ В КАПИТАЛЕ ФРАНЦУЗСКИХ КОМПАНИЙ, ВКЛЮЧЕННЫХ В ИНДЕКС САС 40.
SERVANT F. La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fi n 2008 // Bull. de la Banque de France. - P., 2009. - N 176. - Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/bulletin/etu176_3.pdf
В статье сотрудника Дирекции платежного баланса (Direction de la Balance des paiements) Банка Франции рассматриваются вложения инвесторов-нерезидентов в капитал компаний, акции которых учитываются при расчете биржевого индекса САС 40 на конец 2008 г.
На 31 декабря 2008 г. нерезиденты участвовали в капитале 36 из 40 компаний, учитываемых во французском биржевом индексе САС 40 (далее - компании САС 40). Доля их участия составляла 39,2%, что на 2 процентных пункта меньше, чем на конец 2007 г. Центральные офисы четырех из 40 компаний САС 40 - EADS, «Mittal Arcelor», «Dexia» и «ST Microelectronics» - размещаются не во Франции, а за рубежом.
До 2006 г. доля участий нерезидентов в капитале компаний САС 40 постоянно росла, после чего стала снижаться.
Таблица 1
Средняя доля участия нерезидентов в капитале компаний САС 40 в зависимости от уровня контроля
Доля участия в Численность компаний с ино- Средняя доля участия нерези-
капитале странным участием дентов в капитале
2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г.
От 9 до 25% 8 11 6,9 15,7
От 25,01 до 50% 13 12 40,6 40,0
От 50,01 до 75% 15 13 57,3 55,7
Более 75% 0 0 - -
Всего 36 36 - -
Как показывают данные табл. 1, численность компаний, в капитале которых участия нерезидентов превышают 50%, уменьшилась с 15% в 2007 г. до 13% в 2008 г. Снижение доли участия нерезидентов в капитале компаний САС 40 с 31,1% в 2007 г. до 39,2% в 2008 г. объясняется, прежде всего, снижением биржевых цен. При
2010.02.023
постоянных ценах доля инвестиций нерезидентов составила бы на конец 2008 г. 40,3%. Таким образом, снижением биржевых цен объясняется половина уменьшения доли участия нерезидентов в капитале компаний САС 40. Другим фактором снижения доли участия нерезидентов в капитале французских компаний САС 40 явилась чистая продажа акций (разница между продажей и приобретением акций) этих компаний их держателями, которая составила в 2008 г. 4,3 млрд. евро.
В 2008 г. снижение участий нерезидентов в капитале наблюдалось в компаниях таких отраслей, как производство общественных услуг, предметов потребления и промышленной продукции. В то же время возросла доля участия нерезидентов в компаниях финансового сектора и в сфере производства некоторых услуг.
Таблица 2
Географическое распределение нерезидентов, участвующих в капитале компаний САС 40
Доля на конец года (в %)
2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.
Доля участия нерезидентов, в том числе: 44,9 45,7 41,1 39,2
- из зоны евро 19,5 19,0 16,1 15,4
- из США 15,2 16,4 14,7 14,0
- из Великобритании 4,4 4,3 3,2 3,1
Страны евро занимают первое место среди географических зон происхождения нерезидентов, участвующих в капитале компаний САС 40. За ними следуют США и Великобритания (табл. 2).
Л.А. Зубченко
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ
2010.02.023. ПОЛАНСКИЙ З., ВИНКЛЕР А. РОССИЯ, РАСШИРЕНИЕ ЕС И ЕВРО.
POLANSKI Z., WIKLER A. Russia, EU enlargement and the euro. -Brussels: ECB, 2008. - 31 p.
В работе специалистов из Европейского центрального банка (ЕЦБ) анализируются некоторые аспекты экономических отноше-
