CC BY
166
© Медведев А.В., 2010
ш
УДК 338.24 ББК 65.9(2)29-21
ЗАМКНУТЫЙ ЦИКЛ КОНТРОЛЛИНГА ИНВЕСТИЦИЙ: ТЕХНОЛОГИЯ И ИНСТРУМЕНТАРИЙ
А.В. Медведев
На основании применения методологических принципов и инструментария концепции контроллинга и с учетом специфики инвестиционной деятельности описан усовершенствованный замкнутый цикл контроллинга инвестиций, в рамках которого выделены ключевые процессы, механизм их взаимодействия и функциональные задачи. Разработан алгоритм оперативного анализа состояния инвестиционных проектов предприятия.
Ключевые слова: инвестиционная деятельность, контроллинг, контроллинг инвестиций, инвестиционный менеджмент, цикл контроллинга, инвестиционный проект.
Дискуссии о функциональной области концепции контроллинга и взаимодействии ее с теорией менеджмента не прекращаются как в зарубежной теории и практике управления, где сформировалась эта концепция, так и в России [4; 5; 6; 7]. Контроллинг обеспечивает комплексную методическую и инструментальную поддержку основных функций менеджмента и усиливает функции координации в процессе подготовки, принятия и реализации управленческих решений. Специфической и основной функцией контроллинга является модернизация системы управления современным предприятием (обеспечение ее адаптации к изменениям условий хозяйствования). Контроллинг - это аналитический инструмент управления, который направлен на достижение целей предприятия и на обеспечение его долгосрочного функционирования через организацию методической и инструментальной поддержки основных функций менеджмента: планирования, контроля, учета и анализа, а также оценки ситуации для принятия управленческих решений.
Предложенное определение органично объединяет менеджмент и контроллинг как
эффективный инструмент содействия управлению организации, но не подменяющий его. Через настройку функций планирования, учета, контроля и информационного обеспечения управления контроллинг позволяет своевременно выявлять и анализировать происходящие изменения и принимать оптимальные управленческие решения, направленные на устойчивое развитие компании и адаптацию к новым условиям. Специфика технологии и инструментария контроллинга представляется оптимальной и востребованной для управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Инвестиционная деятельность предприятия - целенаправленно осуществляемый процесс выбора эффективных объектов инвестирования, изыскания инвестиционных ресурсов, формирования сбалансированной по избранным параметрам программы и обеспечения ее реализации для достижения стратегических целей развития предприятия [1, с. 19]. Таким образом, главной задачей контроллинга инвестиций будет конкретизация и достижение целей предприятия в сфере инвестиционной деятельности.
Анализ инвестиционной деятельности [1; 2; 3] позволяет выделить следующие особенности инвестиционного процесса на предприятии:
- длительные и фиксированные сроки реализации инвестиционных проектов, которые необходимо соблюдать;
-динамизм деятельности, подверженность внешней и внутренней среды изменениям в процессе реализации проекта (отсюда необходимость своевременно анализировать влияние подобных изменений и переопределять направления реализации инвестиционных проектов);
- множество центров ответственности, участвующих в инвестиционном процессе, взаимоотношения между которыми должны быть оптимально организованы и скоординированы;
-сложности получения оперативной объективной информации по проекту и учета финансовых потоков, связанных с инвестиционной деятельностью. Выделенные особенности инвестиционной деятельности обусловливают одновременно и сложности, столкнувшись с которыми предприятие может не достичь своих инвестиционных и, как следствие, стратегических целей, что может угрожать устойчивости компании на рынке.
В современной теории и практике управления инвестиционной деятельностью преобладает линейный способ ее организации, который имеет следующую последовательность основных этапов: формулирование проблемы -поиск альтернатив - оценка и выбор альтернатив - формирование инвестиционной программы - реализация инвестиционных проектов -контроль их реализации. При использовании
указанного способа организации инвестиционного процесса после стадии оценки и выбора конкретного инвестиционного проекта весь контроль процесса его реализации осуществляется на оперативном уровне. Все возникающие сложности, связанные с изменениями внешней и внутренней среды, решаются оперативными инвестиционными менеджерами с целью осуществления любыми средствами выбранного и согласованного проекта. В большинстве случаев отсутствует глубокий анализ возникающих изменений, влияния их на проект и целесообразности его дальнейшей реализации в первоначальном виде.
Возможность применения концепции контроллинга в инвестиционной деятельности предприятия обсуждается многими российскими и зарубежными исследователями [1, с. 113-123; 4, с. 110-114; 5, с. 47; 6]. Отмечаются некоторые особенности внедрения и функционирования этой концепции в рассматриваемой специфической деятельности предприятия. Вместе с тем отсутствует проработка технологий, механизмов и моделей принятия инвестиционных решений, алгоритмов проведения аналитических и оптимизационных расчетов в рамках концепции контроллинга инвестиций.
Автором предлагается усовершенствованный механизм функционирования инвестиционной деятельности после внедрения и использования концепции контроллинга (см. рис. 1).
Общая стратегия предприятия
Инвестиционная стратегия Финансовая стратегия
Рис. 1. Замкнутый цикл контроллинга инвестиций
На рисунке 1 выделены ключевые функции инвестиционной деятельности (планирование, реализация, учет, контроль), обозначены основные направления и содержание обмена информацией между ними. Также определено место контроллинга инвестиций и координирующее взаимодействие с основными функциями. Предлагается организация инвестиционной деятельности по циклу и повторение ключевых процессов по кругу с определенной периодичностью и учетом изменений в системе и информации, накопленной на предшествующих этапах.
На начальной стадии, исходя из целей предприятия, его общей, финансовой и инвестиционной стратегий (то есть определенного состояния внутренней и внешней среды), производятся подготовка, оценка и выбор инвестиционных проектов, их координация в рамках единой инвестиционной программы. Эти процессы осуществляются в рамках функции инвестиционного планирования на стратегическом, тактическом и оперативном уровне.
В дальнейшем проект с утвержденными параметрами (планами и бюджетами) передается инвестиционному менеджеру (менеджеру проекта) для реализации. На данной стадии принимаются только оперативные решения по тактическим задачам (как наиболее эффективно достигнуть заданных целей с имеющимися ресурсами), для чего используется широкий инструментарий проектного менеджмента.
Организация функции учета в рамках инвестиционной деятельности важна и позволяет осуществлять фиксацию (сбор, регистрацию, агрегирование) информации о ходе реализации конкретных планов и мероприятий, а также движения финансовых потоков в ходе реализации каждого инвестиционного проекта.
Функция инвестиционного контроля, в свою очередь, осуществляет мониторинг всей информации о ходе реализации проектов и инвестиционной программы в целом на основании данных, полученных от менеджеров проектов и из системы учета. На данной стадии выявляются отклонения плановых показателей от фактических. Осуществляется анализ причин возникновения
отклонений, влияния их на реализацию и эффективность проекта и производится оценка возможностей и направлений корректировки проекта.
Непосредственно решение об изменении соответствующего инвестиционного проекта и целевых ориентиров осуществляется в функции планирования после прохождения всего цикла. На данной стадии аккумулируется информация обо всех изменениях - внутренних, внешних и по проектам, - что позволяет менеджменту принимать взвешенные решения, причем, как уже отмечалось, на стратегическом, тактическом или оперативном уровнях в зависимости от существенности выявленных отклонений. Далее при тесной связи с финансовым планированием корректируются инвестиционные проекты, инвестиционная программа, а также календарные планы и бюджеты.
Задачами же контроллинга инвестиций являются:
- организация инвестиционной деятельности по предлагаемой схеме;
- координация ключевых процессов в рамках выполнения контроллинговых задач;
- совершенствование системы и устранение системных ошибок при их возникновении;
- разработка специфического инструментария для каждого процесса (методика оценки эффективности инвестиционных проектов; критерии выделения существенных отклонений в ходе их реализации, формы отчетов; регламент обмена информацией и т. п.);
- информационное обеспечение всех процессов релевантной информацией о состоянии внешней и внутренней среды, а также построение соответствующей инфраструктуры накопления и обмена информацией.
Под системными ошибками в данном случае понимаются отклонения, выявленные уже в ходе реализации проекта (до проведения контрольных мероприятий) непосредственными исполнителями, а также конфликты интересов и сложности во взаимодействии функциональных подразделений предприятия, участвующих в инвестиционной де-
ятельности. Функция контроллинга при идентификации системных ошибок осуществляет переход проекта на такую стадию в рамках замкнутого цикла, которая позволит (в зависимости от ситуации) осуществить дополнительный анализ проблемы, принять решение о состоянии проекта на компетентном уровне или внести корректировки в организацию инвестиционного процесса.
В рамках внедрения концепции контроллинга в инвестиционную деятельность оптимальным образом решается целый ряд актуальных задач за счет организации инвестиционной деятельности с помощью предлагаемого цикла и учета методологических принципов концепции контроллинга (см. таблицу).
Важным достоинством предлагаемого цикла контроллинга инвестиций является возможность осуществлять оперативный анализ состояния инвестиционного проекта и коррекции при необходимости целевых ориентиров его реализации. Для решения данной задачи
автором разработан алгоритм, блок-схема которого представлена ниже (см. рис. 2).
Разработанный алгоритм позволяет определить порядок и механизм принятия управленческих решений в инвестиционной деятельности предприятия исходя из анализа отклонений фактических показателей от плановых. В зависимости от существенности выявленных отклонений, степени их влияния на достижение инвестиционных целей в рамках контроллинга инвестиций будет задействован соответствующий уровень инвестиционного менеджмента, обладающий необходимой компетенцией и релевантной информацией для принятия решений.
Возможные корректировки в инвестиционном проекте (на основании анализа отклонений факта и плана) разделены на несущественные и существенные. Несущественные изменения предполагают выделение дополнительных ресурсов в рамках инвестиционной программы (время, затраты) без корректировки основных целевых ориентиров.
Таблица
Аспекты повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью в результате внедрения замкнутого цикла контроллинга
Область внедрения контроллинга Задачи, решение которых становится оптимальным в рамках концепции контроллинга инвестиций
Функция планирования Совершенствование нормативной, методологической, методической и инструмен-тарной базы планирования. Согласование перспективного и текущего инвестиционного планирования со стратегическим и оперативным финансовым планированием. Внедрение системы проектного бюджетирования. Внедрение и использование современных методов осуществления инвестиционных расчетов; стандартизация применяемых методик и инструментов расчетов для обеспечения сопоставимости и проверяемости полученных результатов
Информационное обеспечение Формирование и актуализация банка релевантной внешней и внутренней информации в разрезе лиц, принимающих инвестиционные решения. Разработка регламента внутреннего обмена информацией. Обеспечение информацией о внешней среде (собственные и сторонние прогнозы, аналитические материалы, нормативные показатели, законодательные требования). Оптимизация процессов сбора, обработки и обмена информацией с использованием программного обеспечения
Учетная функция Организация и совершенствование управленческого учета по инвестиционным проектам (центрам принятия инвестиционных решений). Повышение оперативности учета и точности отнесения затрат и других потоков к конкретным проектам
Функция контроля и анализа Оперативный мониторинг реализации проектов и выявления существенных отклонений. Создание целеориентированной системы текущего контроля эффективности (насколько достигнута цель, как соотносятся фактические затраты на ее достижение с планируемыми). Анализ причин отклонений фактических и плановых показателей. Анализ изменений во внешней и внутренней среде и оценка их влияния на ход проекта. Переоценка эффективности проекта с учетом изменений
Общая стратегия предприятия
ЛПР !ФС! К !МП
оо
до
Рис. 2. Блок-схема алгоритма оценки и коррекции состояния инвестиционных проектов предприятия
и матрица ответственности:
ЛПР - лицо, принимающее решения (стратегический уровень); ФС - функциональная служба;
К - контроллинг; МП - менеджер проекта (оперативный уровень); ИП - инвестиционные проекты
Существенные изменения предваряются проведением глубокого анализа по выявлению причин отклонения и предусматривают принятие следующих вариантов решения:
-значительная корректировка проекта (значительные дополнительные ресурсы), которая отразится на его эффективности (последняя остается положительной), но не затронет сферу и целевые ориентиры реализации;
- кардинально изменить проект с учетом сложившихся условий (мощность, сроки, участники проекта, продукция и т. п.);
- отказаться от реализации ИП - заморозить проект, отложить принятие окончательного решения, провести стратегический анализ альтернатив по использованию полученных предварительных результатов проекта (незавершенное строительство, приобретенные земельные участки, полученные лицензии и разрешения и т. п.).
Таким образом, разработанный алгоритм коррекции состояния инвестиционных проектов позволяет оперативно принимать необходимые решения компетентным уровнем инвестиционного менеджмента и использовать накопленную релевантную информацию.
Текущий мировой финансовый кризис заставляет многие предприятия не только искать новые источники финансирования или отказываться от реализации собственных инвестиционных программ, но и предъявлять более высокие требования к качеству прогнозирования и оценок эффективности, оперативному получению информации о реализации инвестиционной программы, оценке влияния предлагаемых управленческих решений, осуществлению адекватной коррекции текущей инвестиционной деятельности.
Полученные в ходе исследования результаты апробированы автором статьи в ходе реализации крупного инвестиционного проекта по строительству промышленного предприятия. Были разработаны предложения по организации процессов планирования, учета и контроля хода реализации проекта с использованием предлагаемого замкнутого цикла контроллинга инвестиций. Кроме этого, была разработана финансовая модель проекта (совокупность взаимосвязанных электронных таблиц,
позволяющая осуществлять расчет и пересчет показателей эффективности инвестиционного проекта, изменяя исходные данные), использование которой позволило инициатору проекта оперативно оценивать влияние изменений внешней и внутренней среды на проект и эффективность его реализации. Эта модель, наряду с использованием алгоритма коррекции состояния инвестиционного проекта, дала возможность инициатору проекта отслеживать изменения ключевых факторов (оказывающих наибольшее влияние на проект), подробно их анализировать и задействовать для принятия управленческих решений компетентный уровень инвестиционного менеджмента, что в свою очередь позволило повысить эффективность управления проектом.
Результатами исследования стали отказ от линейного способа организации инвестиционной деятельности, разработка технологии замкнутого цикла контроллинга инвестиций и алгоритма своевременной коррекции состояния инвестиционных проектов, использование которых позволяет повысить эффективность инвестиционной деятельности предприятия.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бланк, И. А. Основы инвестиционного менеджмента : в 2 т. Т. 1 / И. А. Бланк. - Киев : Эльга-Н : Ника-Центр, 2001. - 536 с.
2. Ендовицкий, Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности / Д. А. Ендовицкий ; под ред. Л. Т. Гиляровской. -М. : Финансы и статистика, 2001. - 400 с.
3. Инвестиционный менеджмент : учеб. пособие для студ. вузов / под ред. В. В. Мищенко. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : КноРус, 2008. - 400 с.
4. Контроллинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контроллинга в организациях / А. М. Карминский, Н. И. Оленев, А. Г Примак, С. Г. Фалько. - 2-е изд. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 256 с.
5. Контроллинг как инструмент управления предприятием / Е. А. Ананькина [и др.] ; под ред. Н. Г. Данилочкиной. - М. : ЮНИТИ, 2002. - 279 с.
6. Концепция контроллинга: Управленческий учет. Система отчетности. Бюджетирование : пер. с нем. - 2-е изд. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2006. - 269 с.
7. Попченко, Е. Л. Бизнес-контроллинг / Е. Л. Попченко, Н. Б. Ермасова. - М. : Альфа-Пресс, 2006. - 288 с.
ON INVESTMENT CONTROLLING CYCLE: TECHNOLOGY AND TOOLS
A. V. Medvedev
The author describes the refined controlling investment cycle within which the key processes, a mechanism of their interaction and functional targets are set out on the basis of methodological principles, controlling conception tools and specifics of investment activity. As a result of it the operational analysis algorithm of enterprise investment projects is suggested.
Key words: investment activity, controlling, investment controlling, investment management, controlling cycle, capital investment project.
