CC BY
13
Еще одним важным аспектом является оценка эффективности участия сотрудника в проекте. Планирование без анализа полученного опыта теряет свою ценность. Участие и работа сотрудников в каждом проекте должны быть проанализированы с помощью интервьюирования или заполнения анкет. Такой инструмент не только способен зафиксировать особенности и динамику работы сотрудников, но и помогает учесть для дальнейшего планирования сильные и слабые характеристики специалистов, что в целом будет способствовать развитию персонала и оптимальному вовлечению сотрудников в проекты.
Планирование распределения персонала на проекты в компании, оказывающей консалтинговые услуги, является важнейшим и актуальным процессом, влияющим на эффективное развитие организации. Учет описанных выше аспектов позволит грамотно планировать распределение персонала на проекты, что приведет к успешной деятельности консалтинговой фирмы и достижению ею поставленных целей.
ЛИТЕРАТУРА
1. Адизес И. Стили менеджмента — эффективные и неэффективные. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 199 с.
2. Белбин Р.М. Типы ролей в командах менеджеров / пер. с англ. М.: Hippo, 2003. 232 c.
3. Бухбиндер P.Г. Теоретические аспекты комплексного подхода к проведению организационных изменений // Известия СПбУЭФ. 2010. № 3. С. 63-65.
4. МайстерД. Управление фирмой, оказывающей профессиональные услуги / пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2003. 413 с.
5. МинкинА.А. Теоретические аспекты реструктуризации международного холдинга // Известия СПбУЭФ. 2010. № 1. С. 109-112.
Д.С. ЛЮДВИК
Дмитрий Сергеевич Людвик — аспирант Московского государственного университета экономики, статистики и информатики.
В 2010 г. окончил Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. Автор 6 публикаций.
Область научной специализации — экономика предпринимательства. ^ ^ ^
УПРАВЛЕНИЕ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬЮ ДЕПОЗИТАРНЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ*
В настоящее время не требуется доказательств того, что фондовый рынок — это обязательный элемент рыночной экономики, поскольку он является высшей формой развития товарно-денежных отношений. При гармоничном развитии, развитой инфраструктуре, налаженном правовом обеспечении механизмов защиты всех участников — инвесторов, эмитентов, посредников — фондовый рынок является мощным двигателем экономического развития любой страны.
Несмотря на то, что фондовый рынок Российской Федерации растет, по мировым меркам этот рост незначителен. Причинами, препятствующими развитию фондового рынка, являются:
- раскоординация деятельности участников фондового рынка;
- непрозрачность системы заключения сделок;
- несовершенство системы учета прав собственности.
ГРНТИ 06.81.12 © Д.С. Людвик, 2011 Публикуется по рекомендации д-ра экон. наук, проф. Л.А. Данченок.
Мировой опыт свидетельствует, что для решения данных проблем, для обеспечения функционирования фондового рынка недостаточно только использования новейших информационных технологий и современных финансовых инструментов, необходимо наладить взаимодействие системообразующего комплекса взаимосвязанных институтов инфраструктуры рынков капитала, которым выступает депозитарная система.
Постановка задачи
Институциональная основа развития фондовых рынков определяется деятельностью учетных единиц инфраструктуры рынка ценных бумаг, в том числе депозитарных компаний, занимающихся оказанием услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. В рамках данного исследования раскрывается ряд вопросов развития учетных компаний (депозитарии и регистраторы) инфраструктуры фондового рынка.
Депозитарная система фондового рынка, обслуживая рынки капиталов, осуществляет свою деятельность раскоординированно (наличие депозитариев, с одной стороны, и регистраторов — с другой). Это свидетельствует о том, что процесс становления депозитарной системы в Российской Федерации неоправданно затянулся и нуждается в ускорении. Другими словами, изучение вопросов конкурентоспособности и эффективности депозитарной деятельности на отечественном рынке ценных бумаг требует, в первую очередь, особенностей взаимодействия финансовых институтов как профессиональных участников фондового рынка Российской Федерации.
Результаты исследования
Учетными институтами инфраструктуры фондового рынка Российской Федерации являются депозитарии и регистраторы, которые формируют и развивают инфраструктуру национального рынка ценных бумаг.
На фондовом рынке специализированные институты, которые осуществляют хранение и обслуживание обращения ценных бумаг, представлены преимущественно финансовыми институтами. Банки постоянно количественно доминируют в общей совокупности депозитарных компаний, составляя более 60 % от общего количества выданных лицензий (по информации Федеральной службы по финансовым рынкам [6]). Так, по состоянию на 30.06.2009 г. на рынке ценных бумаг, по данным Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), их доля среди крупнейших депозитариев Российской Федерации составляла более 70 % по рыночной стоимости принятых на обслуживание ценных бумаг депонентов (за исключением расчетных биржевых депозитариев) [4].
Следует отметить, что в отечественной депозитарной системе именно коммерческие банки являются наиболее развитыми с точки зрения организации технологии депозитарного обслуживания, технического оснащения и квалификации персонала [5]. Их сравнительно большую активность в предоставлении таких услуг можно объяснить тем, что банки в условиях соблюдения универсального типа организации своей деятельности диверсифицируют спектр предлагаемых финансовых услуг в рамках формирования целого пакета услуг.
В таблице приведен рейтинг депозитариев ПАРТАД как саморегулируемой организации (СРО) участников российского рынка ценных бумаг по состоянию на 30.06.2009 г.
На рынке ценных бумаг банки-депозитарии могут предоставлять как основные (традиционные), так и дополнительные депозитарные услуги. Спектр таких услуг может изменяться в зависимости от конъюнктуры рынка и потребностей клиента, а количество и качество дополнительных депозитарных услуг, оказываемых разными институтами, сильно варьируются. В частности, многие депозитарные организации начали предоставлять услуги, которые не являются депозитарными в буквальном смысле. Они могут быть как трастовыми, связанными с инвестициями клиента, так и чисто банковскими (кредитные линии, операции по конвертации валюты и др.). Но в банковской сфере услуги депозитария предоставляет всегда обособленное подразделение банка, а учет собственной и клиентской позиций по ценным бумагам разграничен. Кроме того, существует целый ряд процедур, способствующих разделению потоков обмена информацией между подразделениями банка в целях предотвращения возможных рисков утечки такой информации.
Услуги депозитариев востребованы как теми владельцами ценных бумаг, которые активно заключают сделки на рынке ценных бумаг, так и стратегическими инвесторами, которые предпочитают не взаимодействовать напрямую с платежными агентами, регистраторами и другими профессиональными участниками фондового рынка. Именно на предоставление дифференцированного набора услуг различным участникам рынка и направлена деятельность депозитарных компаний при обслуживании обращения ценных бумаг.
Итак, вместе с расширением спектра депозитарных услуг финансовые институты депозитарной инфраструктуры могут привлекать и качественно обслуживать клиентов. Но следует отметить, что чем больше объем услуг и чем шире круг клиентов, обслуживаемых депозитарными учреждениями, тем выше вероятность повышения риска депозитарного сервиса. Выполнение операций с ценными бумагами и предоставление соответствующих услуг, как и любая коммерческая деятельность, сопряжены с рядом рисков. В связи с этим необходимы дальнейшее исследование рисков в деятельности финансовых учреждений на рынке депозитарных услуг и разработка мероприятий по совершенствованию риск-менеджмента [3].
Таблица
ТОП 30 КРУПНЕЙШИХ ДЕПОЗИТАРИЕВ по рыночной стоимости принятых на обслуживание ценных бумаг депонентов по состоянию на 30.06.2009 г.
№ Наименование Город Статус РС(деп). руб. акции, ру&. в т.ч. облигации, г.' 1 в т.ч. паи, руб. а т.ч.
1 Национальный депозитарный центр Москва расчетный депозитарий 4280 213224 649 1 115117 526 310 3 127 820 608 753 37 275089 585
2 Газпромбанк Москва кредитная организация 2 087 615732 781 2 081 484 427 662 6 131 305119
3 Депозитарно-Кпиринговая Компания Москва расчетный депозитарий 1 131 057 504 968 1 107 936 341 796 22 375 823 758 745 339 414
4 Банк ВТБ Москва кредитная организация 944 974157109 614 363 719 871 330 105 437238
5 Дойче Банк Москва кредитная организация 677 750 381 932 659 366 880 931 18 383 501 001
6 Расчетно-депозитарная компания Москва расчетный депозитарий 370 299 820 388 370 299 820 388
7 Депозитарные и корпоративные технологии Москва специализированный депозитарий 252 415 908 297 252 390 289 421 25 618 876
8 СД Инфинитум Москва специализированный депозитарий 234 729 909 993 139 363 052 908 94489 768 901 877 088 184
9 СДК Гарант Москва специализированный депозитарий 164 788 377 910 115868 061 526 48 754 339 313 165 977071
10 Росбанк Москва кредитная организация 132 209 292 342 127799 634794 4 409 607 547
11 Центральный Депозитарий Республики Татарстан Казань депозитарий - не совместитель 105 298 686 755 105298 686755
12 Банк Москвы Москва кредитная организация 100 769 243 656 92 309 671 060 8 459 572 596
13 Депозитарная компания Урал Си б Москва специализированный депозитарий 97 377 063 586 85 464 075 953 10 886 805 867 1 026 181 766
14 И К Фин ам Москва инвестиционная компания 60 727 272700 55 918 240 633 692 596 143 + 116 435 925
15 Объединенная депозитарная компания Москва специализированный депозитарий 60 469 684 062 13012878 843 40 492 866 804 6 963 938 416
16 Райффайзенбанк Москва кредитная организация 55 339 942 944 41 844 222 013 13495 720 931
17 Первый Специализированный Депозитарий Москва специализированный депозитарий 26 717 796 858 21 086 540 725 5 622 404 954 8 851 178
18 Банк Уралсиб Москва кредитная организация 24 730 379 865 23 550 024 553 1 045 476 046 24 879 250
19 Номос-Банк Москва кредитная организация 24 573 073 812 3 536125 517 21036 894 617 53 678
20 ЮниКредитБанк Москва кредитная организация 23481 804766 20 081 347 927 3+00 456 839
21 Це нтрал ь н ы й М о ско веки й Де п озита ри й Москва специализированный депозитарий 22 897 472196 20 526 570 362 2 370 901 834
22 Метаппинвестбанк Москва кредитная организация 20 266 522225 18 558 209 306 1 708 312 919
23 Специализированный депозитарный центр Москва специализированный депозитарий 15 807 390 692 7 462751 129 2+44 998 682 5 899 640 881
24 АТОН Москва инвестиционная компания 13771 479 628 12 221 239 696 1 209 504 619 340 735 313
25 И К Вел ее Капитал Москва инвестиционная компания 8 569 750 566 8 007 253 411 562 497 155
26 Промсвязьбанк Москва кредитная организация 8 249 567 963 2 815 594 798 5 433 973165
27 Депозитарно-расчетный союз Москва расчетный депозитарий 5 973 781 980 5 251 456 579 722 325401
28 Депозитарий Иркол Москва специализированный депозитарий 5 701 506 844 861 446 220 2 165 386 972 2 674 673 651
29 Бврофинансы Москва инвестиционная компания 3 924114 677 405401 191 3 480 566 286 38 147 200
30 Тринфико Москва инвестиционная компания 2 920 250 754 1 653220 435 963868 034 303162285
* По данным официального сайта Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (www.partad.ru).
Одним из насущных вопросов организации депозитарного бизнеса в банках отечественной банковской системы остается формирование четкого регламента работы депозитария. В отечественной практике недостаточно разработаны конкретные рекомендации, которые бы урегулировали взаимодействие различных подразделений банка при предоставлении депозитарных услуг. Каждый банк фактически самостоятельно определяет порядок взаимодействия своих подразделений и предоставления ими различных услуг. При этом банк самостоятельно разрабатывает схемы взаимодействия своих подразделений, в том числе и депозитарных, исходя из задач, которые поставлены перед такими подразделениями, собственных нужд и особенностей функционирования банка. Таким образом, работа депозитарного подразделения банка должна быть строго регламентированной и структурированной как одно из звеньев в административно-организационной структуре банка.
При построении схем взаимодействия структурных подразделений банка на рынке депозитарных услуг основными должны стать следующие критерии: (а) наличие филиалов именно депозитарных подразделений банка, (б) распределение учетных функций банка, (в) наличие централизованной системы документооборота в филиалах депозитарных подразделений [1].
Чем яснее сформулированы цели и задачи деятельности организации (в данном случае — депозитарного учреждения), тем точнее можно «расписать» бизнес-процесс и организационную структуру системы, тем эффек-
тивнее эта система будет функционировать. Отсюда следует подход к позиционированию депозитарной организации как учреждения, специализирующегося на операциях, составляющих комплекс продуктов на рынке ценных бумаг. Из практики известны успешно функционирующие депозитарии, которые специализируются на конкретных технологиях, эффективно обеспечивая операции банка. Например, можно выделить такие специализированные формы депозитариев, как: брокерская — обеспечивает эффективные брокерские услуги клиентам; кредитная — специализируется на учете залоговых обязательств под кредиты и др. Специализация может выражаться также в освоении технологий, ориентированных на конкретный тип клиентов.
Следует выделить основную методику позиционирования банка на рынке депозитарных услуг, которая заключается в позиционировании через специализацию банка в части предоставления депозитарных услуг. Такой подход дает возможность определиться с собственной нишей в депозитарной инфраструктуре фондового рынка, а также со структурой и объемами услуг, которые он может предоставлять. Создание и поддержка функционирования депозитарного отдела банка требуют значительных затрат на внедрение необходимых технологий и систем автоматизации. Однако в любом случае позиционирование по специализации позволяет снизить начальные затраты банка на рынке депозитарных услуг [2].
Выводы
Целостная, прозрачная и надежная система регистрации прав собственности и учета ценных бумаг является необходимым условием последующего развития фондового рынка. Учет ценных бумаг должен вестись всеми депозитарными учреждениями в соответствии с общими правилами и технологическими процедурами, которые должны отвечать международным стандартам.
Депозитарии и регистраторы как профессиональные участники фондового рынка формируют и развивают учетную инфраструктуру рынка ценных бумаг Российской Федерации. Современное развитие депозитарной системы происходит при активном участии финансовых институтов. Широкое оказание депозитарных услуг можно объяснить следующими факторами: возможность предоставления диверсифицированного набора депозитарных услуг, наличие высокотехнологичных систем учета и хранения различных инструментов, наличие квалифицированного персонала по работе с клиентами, опыт работы на отечественном и международном рынках ценных бумаг [5]. Участие банков в фондовом рынке отражает также тенденцию универсализации их деятельности в рамках целого пакета услуг. С появлением на фондовом рынке новых сложных продуктов и услуг рискованность ведения депозитарной деятельности возрастает, что побуждает к постоянному совершенствованию депозитарного риск-менеджмента.
Защита прав владельцев ценных бумаг должна обеспечиваться путем уменьшения рисков в процессе обращения ценных бумаг, четкого распределения рисков, связанных с выполнением договоров. Система риск-менеджмента должна быть направлена на предотвращение мошенничества и других злоупотреблений, повышение гарантии надлежащей оплаты приобретенных ценных бумаг, надежность хранения и минимизацию других возможных рисков при оказании депозитарных услуг на рынке ценных бумаг [1].
Таким образом, предложенный подход к позиционированию депозитарной компании на рынке ценных бумаг базируется на позиционировании банков на рынке депозитарных услуг через их специализацию.
ЛИТЕРАТУРА
1. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1985.
2. Голиченко О. Российская инновационная система: проблемы развития // Вопросы экономики. 2004. № 12.
3. КапланР.С., Нортон Д.П. Организация, ориентированная на стратегию. М.: Олимп-Бизнес, 2003.
4. Карлоф Б. Деловая стратегия: концепция, содержание символы. М.: Экономика, 1991.
5. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: Искусство разработки и реализации стратегии. М.: Банки и биржи, 1998.
6. URL: http://www.fcsm.ru/ru/contributors/financialmarket/market_professional_operators/depositaries/list_depositaries/
