CC BY
300
Денежно-кредитная политика
УДК 336.79(075.8)
УПРАВЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИЕЙ И ДЕНЬГИ
С.К. СЕМЕНОВ,
доктор экономических наук, профессор кафедры экономической теории E-mail: semenov_sk@mail.ru Астраханский государственный технический университет
К.С. СЕМЕНОВ,
экономист-юрист E-mail: ks-semenov@mail.ru ЗАО «Автоградбанк», г. Астрахань
Актуальность статьи определяется необходимостью продолжения исследований и научных дискуссий по проблемам денежного обращения и инфляции, наличием определенных малоизученных, особенно финансово-аналитических и прикладных, вопросов денежного обращения и инфляции, в частности методологического обеспечения организации ирегулирования.
Целью являлся анализ факторов инфляционного процесса; исследование финансового регулирования инфляции; организационно-экономического инструментария денежно-кредитной и антиинфляционной политики; системной взаимосвязи методов денежно-кредитной и антиинфляционной политики.
Теоретико-методологическим базисом явились труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов. В статье рассматриваются различные аспекты, оценка, регулирование инфляции, антиинфляционная политика. Введены понятия ожиданий (оценок вероятности) денежной реформы, девальвации, экономических кризисов, которые предлагается объединить по общим характерным признакам и назвать негативными экономическими оценками (ожиданиями), а сами признаки, условия их формирования и влияние ожиданий на экономику - теорией негативных экономических ожиданий. Использованы диалектический принцип, раскрывающий возможности исследования механизмов управления инфляцией в динамике.
Проанализированы процессы инфляции в России, денежно-кредитная и антиинфляционная политика в
рамках авторской теории негативных экономических оценок вероятности (ожиданий).
Сделаны выводы о связи с инфляцией инфляционных ожиданий и других явлений, описанных и классифицированных в авторской теории негативных экономических ожиданий с анализом их современного практического использования. Эффективность антиинфляционных мероприятий иллюстрирует приводимое на основе статистических данных соотношение целевой и фактической потребительской инфляции. Между антиинфляционной и денежно-кредитной политикой существует тесная взаимосвязь. В целом денежно-кредитную политику в определенной мере можно рассматривать как монетарную составляющую антиинфляционного регулирования.
Сформированы авторские предложения по антиинфляционным мероприятиям.
Ключевые слова: инфляция, оценка, регулирование, денежные реформы, девальвация, экономический кризис
В настоящее время многие проблемы денежной сферы экономики России остаются нерешенными, в частности на высоком уровне остается инфляция, чрезмерными темпами обесценивается национальная валюта, повторяются кризисы. Поэтому актуальность статьи определяется необходимостью продолжения исследований и научных дискуссий
-46 (232) - 2014-
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА: FINANCIAL ANALYTICS
проблемы и решения science and experience
по проблемам денежного обращения и инфляции, важностью дальнейшей оптимизации инфляции для современной России, наличием определенных малоизученных, особенно финансово-аналитических и прикладных, вопросов денежного обращения и инфляции, в частности методологического обеспечения организации и регулирования.
По многочисленным проблемам денежного обращения, инфляции и регулирования имеются определенные теоретико-методологические разработки в трудах зарубежных и отечественных экономистов [1-6, 9, 10]. Однако особенности экономики России требуют дальнейшего изучения теории и практики денежного обращения и инфляции, возможностей и путей регулирования, в частности проработки некоторых малоисследованных вопросов, включая аналитические процедуры. Например, отсутствует единство взглядов и определений на многие параметры денежного обращения и инфляции. Дискуссионными вопросами являются применение в определенном сочетании инструментов денежно-кредитной и антиинфляционной политики; взгляды на процессы инфляции и долларизации; использование методов организации наличного денежного обращения в России и другое.
Одними из значимых в современной экономике являются вопросы управления инфляцией.
Главный ущерб экономике России нанесла гиперинфляция, которая имела место в 1992 и 1993 гг. (2 509 и 840% соответственно) с последующим ежегодным уменьшением1 и переходом к галопирующей инфляции. Безусловно, гиперинфляция была спровоцирована либерализацией цен и неподготовленностью рыночных структур и реформ в целом. Она разрушает экономику и может привести к краху. Производство оказывается бесприбыльным, хозяйствующие субъекты вынуждены заниматься торговлей и посредничеством, аккумулировать сырье и готовую продукцию в преддверии увеличения цен, что еще более увеличивает инфляцию. Как следствие этого наблюдается падение промышленного производства, и естественные экономические связи распадаются.
При этом не вполне понятно, какую цену нужно устанавливать за товары. Уменьшаются реализация готовой продукции и поступление налогов, поэтому возрастают бюджетный дефицит, государственный долг, деньги начинают неудовлетворительно исполнять свои функции. В результате, наступает финансо-
1 URL: http://www.gks.ru/bgd.
вый кризис, когда промышленность и товарооборот начинают останавливаться, и может наступить уже общий экономический и социальный коллапс.
В некоторых источниках монетарные мероприятия начала 1990-х гг. (шоковая терапия) определяются как денежная реформа 1992-1993 гг., которая сформировала российскую денежную систему, но не ставила задачи оздоровления денежного обращения и укрепления позиций национальной валюты [1, с. 224].
Инфляция накануне денежной реформы 1998 г. находилась в допустимых пределах, поэтому деноминация, вероятно, была призвана завершить антиинфляционные меры государства на данном этапе с погашением инфляционных ожиданий. Последние могут в частности выражаться у населения увеличением текущего потребления и уменьшением сбережений, у производителей - включением в цены ожидаемого роста стоимости сырья и комплектующих. И для всех предпочтительна инвалюта.
Инфляционные ожидания действительно могут быть сведены к минимуму при успешном ходе денежной реформы. Однако накануне реформы заблаговременное объявление (в этом видится его некоторый недостаток при большом положительном значении) о деноминации (так же поступили в 1999 г. в Белоруссии), по мнению авторов, напротив, несколько увеличили инфляционные ожидания, незначительные в первой половине 1997 г.
Вместе с инфляционными ожиданиями в период начала реформ в России может быть выделена новая разновидность ожиданий, тесно связанных с инфляционными и самой инфляцией. Авторское название этому - оценка вероятности (ожидания) денежной реформы.
Сущность, предпосылки и принципы влияния на экономику этих ожиданий составляют частную теорию оценки вероятности (ожиданий) денежной реформы в составе предлагаемой авторской общей теории негативных экономических оценок (ожиданий). Ожидания денежной реформы, как и инфляционные, связаны, по мнению авторов, не только с экономическими, но и с политическими и социально-психологическими факторами. В частности, они проявили себя накануне деноминации 1998 г. в России.
Сначала пошли слухи, затем начались дискуссии о целесообразности, а главное - неизбежности денежной реформы как панацее от кризисных явлений. В связи с высокой инфляцией кардинально изменился привычный масштаб цен: в розничной торговле счет пошел на миллионы, как в 1920-е гг.,
- 2014-
FINANCIAL ANALYTICS science and experience
что тоже в определенной мере подводило к целесообразности денежной реформы.
Таким образом, в России появились предпосылки (условия) ожидания денежной реформы, главное из которых - высокая инфляция. Ожидания денежной реформы порождали растерянность граждан и предпринимателей, неуверенность в жизненных и деловых перспективах, страх за будущее собственного бизнеса и экономику страны в целом. Это дезориентировало их, стимулируя принятие неадекватных и просто ошибочных решений, а также давление на государственные структуры, принимающие экономические решения.
Ожидания денежной реформы, по мнению авторов, оказывали негативное действие на денежное обращение и на экономику России в целом. Это проявлялось, например, во вложении рублей в инвалюту, недвижимость, товары, запасы, что для предприятий было чревато снижением оборотных средств и ликвидности.
Ожидания денежной реформы являлись также фактором долларизации экономики, так как часть хозяйствующих субъектов и граждан предпочитали свободно конвертируемую валюту именно из-за названных, а отнюдь не инфляционных ожиданий при снижении последних. Если денежная реформа и инфляция имеют как положительные, так и отрицательные стороны, то ожидания этих явлений - только деструктивное значение. Поэтому одним из основных, по мнению авторов, результатов заблаговременного объявления и проведения деноминации является ликвидация в обществе ожиданий денежной реформы как резко выраженного дестабилизирующего фактора.
К ожиданиям инфляции и денежной реформы близки также явления, которые предлагается назвать оценкой вероятности девальвации. Это ожидание существенного снижения валютного курса национальной валюты к резервной (свободно конвертируемой). Методологию ожиданий можно назвать частной теорией оценки вероятности девальвации в составе общей теории негативных экономических оценок (ожиданий).
Предпосылок оценки вероятности девальвации несколько: большая потребность в инвалюте импортеров, соответствующие изменения платежного баланса страны и др. Оценки вероятности девальвации также оказывают на денежное обращение дестабилизирующий эффект, лишая домохозяйства и агентов экономики адекватных финансово-экономических и, главное, курсовых ориентиров.
К частным оценкам вероятности (ожиданиям) авторы предлагают отнести также оценки вероятности (ожидания) экономических кризисов (фондового, банковского, финансового, общего и др.). Такие рассуждения возникают при определенных негативных условиях, их методологию можно назвать частной теорией оценки вероятности (ожидания) экономических кризисов.
Например, это оценка вероятности (ожидание) банковского кризиса, когда произошел отзыв лицензии у небольших банков летом 2004 г. в России, что спровоцировало неадекватную реакцию рынка и населения: началась паника банковских вкладчиков, кризис на рынке межбанковского кредитования и банковской ликвидности в целом.
Подобное повторилось после масштабного отзыва лицензий банков в конце 2013 - начале 2014 г., хотя и без значимых последствий. Другой пример - неоправданно быстрый рост фондового рынка («мыльный пузырь»), рынка недвижимости, «перегрев» отдельных секторов экономики или ее в целом и т.п.
Перечисленные оценки объединяет, что следует из названия теории, негативное воздействие на экономику, а также необходимость вмешательства государства с проведением политики управления (нейтрализации) ожиданий, преодоления или минимизации их последствий.
Как правило, ожидания сопровождаются инфляцией и закономерно стимулируют соответствующие результаты: инфляционные ожидания - собственно инфляцию, оценки вероятности (ожидания) денежной реформы - денежную реформу, оценки вероятности (ожидания) девальвации - падение валютного курса, оценки вероятности (ожидания) экономических кризисов - сами кризисы. Названные ожидания взаимосвязаны и взаимозависимы, в большей или меньшей степени влияют друг на друга и на соответствующие им явления. Причем все оценки вероятности действуют на инфляционные ожидания, темпы и уровень самой инфляции.
Названные оценки вероятности (ожидания) предлагается классифицировать и объединить по общим характерным признакам и назвать, как упоминалось, негативными экономическими оценками (ожиданиями), а сами методологически связанные признаки, условия их формирования, влияние ожиданий на экономику и мер противодействия -. теорией негативных экономических оценок вероятности (ожиданий).
С 1992 г. инфляция и меры противодействия ей стали основными в экономической политике России. В первые годы рыночных реформ России были уменьшены централизованные инвестиции в отрасли производства средств производства, началась конверсия отраслей военной промышленности, и была сокращена часть военных расходов в государственном бюджете, были уменьшены издержки на содержание аппарата государственного управления, также использовались мероприятия по денежно-кредитному регулированию.
Главным в российской антиинфляционной политике в тот период было управление денежной массой инструментами денежно-кредитной политики, поэтому такая политика является в определенной мере монетарной составляющей антиинфляционного регулирования. Однако ликвидировать высокую инфляцию в России только одними монетарными методами оказалось практически невозможно. На фоне резкого уменьшения денежной массы лавинообразно развились неплатежи, включая и длительные невыплаты зарплаты и пенсий. Вместе с тем, если бы для устранения неплатежей был осуществлен существенный выпуск денег в оборот, то увеличение цен могло бы возвратиться на уровень гиперинфляции.
Изначально рассматривались два диаметрально противоположных решения.
Первое - проведение чисто монетаристских мероприятий стабилизации экономики (по сценариям МВФ). Они сводятся к уменьшению дефицита госбюджета и осуществлению жесткой (с переходом к умеренно жесткой) денежно-кредитной политики. Используется также плавающий курс национальной валюты при так называемой внутренней конвертируемости.
Второй метод использует кейнсианскую модель экономического развития с активным воздействием государства, в том числе временным «замораживанием» или сдерживанием увеличения цен и оплаты труда. Развивается рыночная инфраструктура, осуществляется налоговое стимулирование промышленности и поддержка приоритетных отраслей.
Анализ обоих вариантов свидетельствует о целесообразности сочетания такого набора методов, как по увеличению денежного предложения при росте ВВП, так и лимитирующего направления. Важно понимание инфляционных факторов, в частности в кризисные периоды, и в зависимости от этого необходимо и формировать антиинфляционную политику.
В России начали с первого варианта, после неудачи попытались перейти к кейнсианской модели, затем остановились на определенном сочетании методов.
К антиинфляционным мерам относится тарге-тирование инфляции и валютного курса (режимы денежно-кредитной политики), что еще раз отражает теснейшую связь последней с антиинфляционной политикой. Инфляционное таргетирование вначале использовалось как антиинфляционная мера, а затем уже и при денежно-кредитном регулировании [5, с. 254].
Таргетирование инфляции - это режим денежно-кредитной политики, при котором установлено, что главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. В рамках этого режима устанавливается и объявляется количественная цель по инфляции, за достижение которой ответственен центральный банк.
Обычно в рамках режима таргетирования инфляции воздействие денежно-кредитной политики на экономику осуществляется через процентные ставки. Решения принимаются в первую очередь на основе прогноза развития экономики и динамики инфляции. При этом важным элементом такого режима является практика регулярного разъяснения общественности принимаемых центральным банком решений, что обеспечивает подотчетность и информационную открытость центрального банка. К 2015 г. Банк России планирует завершить переход к режиму тар-гетирования инфляции2, который с определенными ограничениями используется в последние годы.
Динамика (декабрь к декабрю предыдущего года) потребительской инфляции (рис. 1), инфляции по валовому внутреннему продукту (исчисляется индекс-дефлятор ВВП) и инфляции по секторам экономики России (рис. 2, 3) в последние годы отражает общие тенденции к снижению инфляции (с повышением в кризисный 2008 г.).
Анализ рис. 2 свидетельствует о непредсказуемости инфляционных процессов в отдельных секторах экономики, что требует усиления антиинфляционной политики, учитывая именно неравномерность изменения цен.
Эффективность антиинфляционных мероприятий и инфляционного таргетирования как режима денежно-кредитной политики иллюстрирует соотношение целевой (верхняя граница), базовой и
2 URL: http://www.cbr.ru
- 2014-
FINANCIAL ANALYTICS science and experience
15 т
10 -
2004 2005 2006 Целевая
2007 2008 2009 2010 ~~ ~~■ " Потребительская
2011
-1-
2012
Базовая
2013
Источник: URL: http://www.gks.ru/bgd.
Рис. 1. Инфляция в России в 2004-2013 гг., %
' Рынок промышленных товаров
■ Рынок сельскохозяйственной продукции
■ Рынок строительной продукции
■ Рынок грузовых перевозок
нения самого валового внутреннего продукта. Изменения денежной массы М2 еще больше (иногда в несколько раз), с резким падением в кризисный 2008 г., на что в 2009 г. отреагировали инфляция и валовой внутренний продукт значительным снижением. Это и отражает действительную результативность антиинфляционной политики. Такое соотношение анализируемых данных может быть первым тревожным признаком стагфляции.
Для сравнения приведем показатели соотношения потребительской инфляции и темпов прироста ВВП в других странах БРИКС: в Китае -3,1 и 7,5%; Бразилии -5,9 и 3,3% (в России в сопоставимые временные интервалы 2013 г. -6,1 и 1,2%), а в США -1,5 и 1,6% соответс-
3
Рис. 2. Инфляция в секторах экономики России в 2004-2013 гг., %
потребительской инфляций (см. рис. 1). Как видно из графика, результаты таргетирования (сопоставление целевой и потребительской инфляции) оставляют желать лучшего в начале анализируемого периода, а к концу интервала с позиции инфляции приобретают приемлемую эффективность. Однако оценка инфляции, даже потребительской, нецелесообразна без связи с другими макроэкономическими показателями, отражающими в первую очередь экономический рост, так как, например, «перегрев» экономики стимулирует инфляцию.
Анализ рис. 3 свидетельствует, что инфляция _
по ВВП значительно превышает тенденции изме- 3 URL: http://www.cbr.ru.
твенно
Месячная динамика денежной массы М2 и инфляция на потребительском рынке в 2004-2006 гг. и 2011-2013 гг. представлена на рис. 4, 5. Теоретически усиление темпов прироста денежной массы вызывает рост потребительской инфляции (с лагом в пределах полугода), если последняя носит монетарный характер (или имеет значительную монетарную составляющую).
Например, судя по графическим данным, можно предположить, что усиление темпов прироста М2 в феврале и июне 2004 г., марте и июне 2005 г. стимулировали усиление инфляции, соответствен-
5
0
50 40 -30 -20 -10 -0
-10-1
2008
2009
■ Инфляция по ВВП ---Изменение М2 —Д—Изменение ВВП
Рис. 3. Инфляция, изменение ВВП и денежной массы М2 в 2004-2013 гг., %
7-- - с -) / _ _ j ►ч г ' Y/\ г "" > \ i ~ V ' J <4 / и \ • h..... / —
V2004 II 1 1 «П 1 2005 ii i i i ■ i 2006
10-
-5-1
Месячные темпы прироста (снижения) М2 _ _ _ Месячные темпы прироста (снижения) потребительских цен
Рис. 4. Месячная динамика денежной массы М2 и потребительской инфляции в 2004-2006 гг.
(к предыдущему месяцу), %
но, в июле 2004 г. и январе 2005 г. и сформировали повышающий тренд в сентябре - декабре 2005 г. Напротив, снижение темпов прироста М2 в январе и июле 2004 г., январе 2005 г. могло стимулировать уменьшение инфляции в августе - сентябре 2004 г., феврале 2005 г. и дефляцию в августе 2005 г. (с повторением связи январь - август). В эту схему не вписывается традиционное ежегодное увеличение М2 в декабре, что, вероятно, связано с абсорбцией денег на бюджетных счетах и не отражается на инфляции.
Похожие тенденции имели место и в 20112013 гг. с уменьшением месячной потребительской инфляции и ее годового уровня (см. рис. 5). У денежной массы не только достаточно существенные темпы
изменения, но и более высокая амплитуда внутри-годовых колебаний по сравнению с инфляцией, что может дополнительно стимулировать последнюю.
По мнению авторов, в рамках режима инфляционного таргетирования можно было бы, например, процентными инструментами денежно-кредитной политики снизить амплитуду колебаний темпов изменения М2, что повлияло бы на уровень инфляции (авторские предложения здесь и далее не претендуют на целостность и системность).
Следовательно, инфляционное таргетирование, являясь в целом современным и более или менее эффективным режимом денежно-кредитной политики, отнюдь не может служить антиинфляцион-
0
Месячные темпы прироста (снижения) М2 ■■ _ _ Месячные темпы прироста (снижения) потребительских цен
Рис. 5. Месячная динамика денежной массы М2 и потребительской инфляции в 2012-2013 гг.
(к предыдущему месяцу), %
ной панацеей и должно быть дополнено другими методами, которые могут быть постоянно и (или) периодически действующими, а также конкретными антиинфляционными мероприятиями.
К предлагаемым монетарным мероприятиям можно было бы отнести дальнейшее сокращение доли наличных денег в обращении (на 01.01.2014 -22% денежной массы М24, а в развитых странах -всего несколько процентов). Наличность, покидая кассы банков, недостаточно регулируется Банком России: часть денег уходит в накопления, серый, теневой и криминальный оборот, что непредсказуемо влияет на уровень инфляции. Предложения об административном ограничении наличного оборота, широко обсуждаемым введением лимита на налично-денежные платежи населения, - бесперспективны, что подтверждают многолетние проблемы и неэффективность кассового контроля за налично-денежными трансакциями организаций и предпринимателей (создание специальных надзорных подразделений в банках и др.) [8]. Для сокращения наличности в обороте в России необходимы экономические стимулы, например скидки при безналичной оплате и/или оплате пластиковой картой, повышение уровня безопасности и уменьшение времени обслуживания карт и т.д.
Сокращению налично-денежного оборота, включая общее количество банкнот, могло бы спо-
собствовать введение новых денежных номиналов, например 20 (200, 2 000) или 25 (250, 2 500) руб. Последнее соответствует российской монетарной традиции [7].
На снижение уровня инфляции могли бы повлиять и дальнейшее развитие инфраструктуры финансовых рынков, платежной системы, оптимизация налогообложения и структуры платежного баланса, другие финансовые мероприятия.
В России велика немонетарная составляющая инфляции, поэтому необходимо дальнейшее ограничение монополизма и административного вмешательства в экономику, а главное, завершение (проведение) структурных реформ: пенсионной, транспортной, военной и других. Настоящее время, вероятно, - не самое лучшее для проведения рыночных реформ, однако введение антироссийских экономических санкций можно было бы использовать как стимул для широкого импортозамещения и развития связанных с ним секторов экономики. Это обеспечит дальнейшее развитие экономики, снизит зависимость России от импорта (экспорта) и колебаний курсов иностранных валют, что повлияет на снижение темпов инфляции (по крайней мере это может являться противодействующим фактором при усилении инфляции).
Усиление в России инфляции в ближайшей перспективе можно прогнозировать в связи с обострением политической и социально-экономической на границах государства, что вначале
4 URL: http://www.cbr.ru. ситуации
формирует увеличение инфляционных ожиданий и, отчасти, ожидания экономических кризисов.
Это связано также со значительным ослаблением рубля, вызванным указанными причинами и ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. На это могут повлиять изменения объема и соотношения импорт/экспорт как следствие введения санкций. Такое падение курса рубля стимулирует ожидания девальвации, которые уже сами по себе могут негативно повлиять на инфляцию и инфляционные ожидания.
Имеются также незначительные ожидания денежной реформы, в основном на бытовом уровне. Основные меры уменьшения негативных экономических ожиданий - проведение информационно-разъяснительных мероприятий, повышение транспарентности функционирования монетарных властей, оптимизация золотовалютных резервов, сумм и резервов страхования вкладов. Это может достигаться даже не конкретными антиинфляционными мероприятиями, а обеспечением экономической и политической стабильности в государстве, более взвешенными выступлениями в СМИ, особенно официальных лиц.
Таким образом, с инфляцией связаны инфляционные ожидания и другие явления, описанные и классифицированные в разработанной авторской теории негативных экономических оценок вероятности (ожиданий) с анализом ее современного практического использования.
Эффективность антиинфляционных мероприятий иллюстрирует проведенное на основе статистических данных соотношение целевой и фактической потребительской инфляции. Между антиинфляционной и денежно-кредитной политикой существует взаимосвязь, например использование таргетиро-вания инфляции и валютного курса в том и другом
регулировании. В целом денежно-кредитную политику в определенной мере можно рассматривать как монетарную составляющую антиинфляционного регулирования.
Список литературы
1. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Кно-Рус, 2006. 560 с.
2. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Л.: Автокомп, 1991. 446 с.
3. Корищенко К.Н. Концептуальные проблемы выбора целевого показателя режима инфляционного тар-гетирования // Финансы и бизнес. 2006. № 4. С.19-31.
4. Красавина Л.Н. Проблемы снижения темпа инфляции в России // Финансы и кредит. 2006. № 20. С.2-16.
5. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учеб. пособие М.: Экономистъ, 2005. 652 с.
6. Рогова О. Инфляция и воспроизводство // Экономист. 2007. № 1. С. 37-45.
7. Семенов С.К., СеменовК.С. Денежная масса: структура и разновидности // Финансы и кредит. 2012. № 16. С. 33-43.
8. Семенов С.К., Семенов К.С. О банковском контроле за кассовой дисциплиной предприятий // Финансы и кредит. 2011. № 23. С. 7-14.
9. Улюкаев А., Дробышевский С., Трунин П. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в Российской Федерации // Вопросы экономики. 2008. № 1. С. 46-57.
10. Усов В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция: учеб. пособие. М.: Банки и биржи, 1999. 554 с.
Financial analytics: science and experience Monetary policy
ISSN 2311-8768 (Online) ISSN 2073-4484 (Print)
MANAGING INFLATION AND MONEY
Sergei K. SEMENOV, Konstantin S. SEMENOV
Abstract
Importance The article is relevant due to the need to continue research and scientific discussions on the issues of money circulation and inflation, the availability of
certain understudied topics such as financial, analytical and applied issues of money circulation and inflation, particularly the methodological support to organization and regulation .
1G
Objectives The paper analyzes inflation development factors, studies financial regulation of inflation, and considers organizational and economic instruments of monetary and anti-inflationary policies and systemlevel interrelations of the methods of monetary and anti-inflationary policies
Methods The works of Russian and foreign economic scientists served as a theoretical and methodological basis of the paper. The article discusses different aspects, assessment, regulation of inflation and anti-inflationary policy . We introduce the notions of monetary reform expectations (probability estimate), devaluation, economic crises, which we propose to unite, including certain inflation expectations, by general attributes, and to define as negative economic estimates (expectations), and the attributes themselves, the conditions of their formation and the influence of expectations on the economy as the theory of negative economic expectations . We have used the dialectic principle, which reveals the possibility to research inflation management mechanisms over time and their interrelation, as well as management tools. Results We have analyzed the inflationary processes in Russia, the monetary and anti-inflationary policy within the framework of our theory of negative economic estimates of probability (expectations). Conclusions and Relevance We came to a conclusion about the link between inflation and inflation expectations and other phenomena, which are described and classified in our theory of negative economic expectations . We provided an analysis of the theory in terms of its modern practical use . The ratio of target and actual consumer-price inflation based on statistical data illustrates the efficiency of anti-inflationary measures . There is a close link between an anti-inflationary and a monetary policy. In general, a monetary policy to some extent can be viewed as a monetary component of antiinflation regulation . We have developed proposals on anti-inflationary measures .
Keywords: inflation, estimation, regulation, money reforms, devaluation, economic crisis
References
1. Den 'gi, kredit, banki: uchebnik [Money, credit, banks: a manual]. Moscow, KnoRus Publ., 2006, 560 p.
2. Dolan E.J., Campbell K.D., Campbell R.J.
Den 'gi, bankovskoe delo i denezhno-kreditnayapolitika
[Money, Banking and Monetary Policy]. Leningrad, Avtokomp Publ., 1991, 446 p.
3. Korishchenko K.N. Kontseptual'nye problemy vybora tselevogo pokazatelya rezhima inflyatsionnogo targetirovaniya [Conceptual problems of selecting a target indicator of the inflation targeting regime]. Finansy i biznes - Finance and business, 2006, no. 4, pp.19-31.
4. Krasavina L.N. Problemy snizheniya tempa inflyatsii v Rossii [Problems of declining inflation rate in Russia]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2006, no. 20, pp. 2-16.
5. Moiseev S.R. Denezhno-kreditnaya politika: teoriya i praktika: ucheb. posobie [Monetary policy: theory and practice: a textbook]. Moscow, Ekonomist" Publ., 2005, 652 p.
6 . Rogova O . Inflyatsiya i vosproizvodstvo [Inflation and reproduction]. Ekonomist, 2007, no. 1, pp.37-45.
7. Semenov S.K., Semenov K.S. Denezhnaya massa: struktura i raznovidnosti [Money supply: a structure and types]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2012, no. 16, pp. 33-43.
8. Semenov S.K., Semenov K.S. O bankovskom kontrole za kassovoi distsiplinoi predpriyatii [On banking control over cash discipline of enterprises]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2011, no. 23, pp.7-14.
9. Ulyukaev A., Drobyshevskii S., Trunin P. Perspektivy perekhoda k rezhimu targetirovaniya inflyatsii v Rossiiskoi Federatsii [Prospects for transition to inflation targeting regime in the Russian Federation]. Voprosy Economiki, 2008, no. 1, pp. 46-57.
10. Usov V.V. Den'gi. Denezhnoe obrashchenie. Inflyatsiya : ucheb. posobie [Money . Monetary circulation. Inflation: a textbook]. Moscow, Banki i birzhi Publ., 1999, 554 p.
Sergei K. SEMENOV
Astrakhan State Technical University, Astrakhan, Russian Federation semenov_sk@mail . ru
Konstantin S. SEMENOV
CJSC "Avtogradbank", Astrakhan, Russian Federation ks-semenov@mail . ru
