CC BY
809
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
Донцова Л.В., ВШМБ РАНХиГС при Президенте РФ, д.э.н., профессор
Проведение сравнительного финансового анализа предприятий позволяет принять правильные управленческие решения. Оно состоит из двух взаимосвязанных блоков: анализ финансового положения и анализ эффективности деятельности. Основная задача, решаемая в рамках этого исследования, - определение качественных критериев финансового состояния предприятий на основе обобщающих интегральных значений, с целью определения рейтинга анализируемого хозяйствующего субъекта.
Ключевые слова: анализ финансового положения, анализ эффективности деятельности, критерии оценки, интегральная оценка, рейтинг предприятия, принятие управленческих решений.
A COMPARATIVE ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS OF ENTERPRISES
Dontsova L., VSHMB RANH&GS under the President of Russian Federation, Doctor of Economics, Professor
Comparative financial analysis of companies can make the right management decisions. It consists of two interconnected units: an analysis of financial condition and performance analysis. The main problem solved in this study - to define the quality criteria of the financial condition of enterprises on the basis of generalizing the integral values ??to determine the ranking of the analyzed entity.
Keywords: financial analysis, analysis of performance, evaluation criteria, integrated assessment, rating the company, management decision making.
Задачей финансового анализа является получение достаточного количества основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния анализируемой организации.
Анализ финансового состояния проводится по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций. Анализ включает три основных этапа:
1. Анализ финансового положения организации
2. Анализ эффективности деятельности организации
3. Выводы о финансовом состоянии предприятия
Анализ финансового положения организации проводится по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и включает:
Анализ структуры имущества и источников его формирования Оценку стоимости чистых активов организации Анализ финансовой устойчивости организации Анализ ликвидности
Анализ эффективности деятельности организации проводится в основном по данным формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках», при этом для расчета показателей используется также данные формы № 1 «Бухгалтерский баланс». Анализ включает:
Обзор результатов деятельности организации Анализ рентабельности
Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) На основе данных о финансовом положении и эффективности деятельности организации делаются выводы о финансовом состоянии предприятия.
Помимо этого в ходе анализа рассчитываются дополнительные (справочные) показатели - тестируется структура баланса по методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994), проводится анализ кредитоспособности организации по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р), рассчитываются прогнозные показатели банкротства.
Качественная оценка финансовых показателей Критерии оценки
Для целей качественной оценки финансовых подателей использует следующая шкала из пяти основных градаций:
Числовые интервалы показателей, соответствующие каждому качественному значению, устанавливаются на основе экспертных оценок и отражают принятые для конкретной отрасли нормативы. При этом задаются интервалы значений «отличное», «хорошее», «неудовлетворительное», «критическое» - диапазон «удовлетворительно» определяется по указанному выше в таблице алгоритму.
Таблица 1. Шкала основных градаций качественной оценки финансовых показателей
Код Значение показателя Описание качественной характеристики
2 отличное Очень хорошее, исключительно хорошее значение показателя.
1 хорошее Хорошее, положительное значение показателя; значение, полностью укладывающееся в норматив.
0 удовлетворительное Показатель имеет значение в районе границы нормы; формально может не уложиться в норму, однако отклонение от нормы несущественно. Диапазон данной качественной характеристики определяется как область плюс-минус 4% от минимального из интервалов «хорошо»/ «неудовлетворительно».
-1 неудовлетворительное Неудовлетворительные, отрицательные значения показателя; значение показателя, не соответствующие нормативу.
-2 критическое Критическое значение показателя; значение показателя намного хуже норматива.
Интервалы качественной градации показателей устанавливаются при анализе финансового состояния и результатов деятельности организаций и могут зависеть от отраслевой специфики деятельности предприятий.
Определение качественного значения отдельных показателей При анализе финансового показателя за ряд периодов достоверная качественная оценка возможна только с учетом как прошлых и текущих значений показателя, так и его динамики (прогнозируемого значения). Используется следующая модель:
8 = 0,6 х 81 + 0,25 х 8р + 0,15 х 8Г , где
8 - качественная оценка показателя с учетом прошлого, настоящего и прогнозируемого значения (балл от -2 до 2 с точность до 2го знака после запятой, соответствующий приведенным выше критериям качественной оценки);
81 - качественная оценка показателя по состоянию на конец анализируемого периода (балл от -2 до 2; целое число включая 0);
8р - качественная оценка предшествующих значений показателя (балл от -2 до 2; целое число включая 0). Определяется как балл, которому соответствует среднее арифметическое значение показателя за весь анализируемый период (исключая последнее значение показателя).
8Г - качественная оценка прогнозируемого через 1 год состояния показателя (балл от -2 до 2; целое число включая 0). Определяется как балл, которому соответствует значения показателя, экстраполированное с использованием формулы линейного тренда на 1 год вперед.
Пример:
Анализируются финансовые показатели организации за последние 5 лет. Значение коэффициента ликвидности в последнем году соответствовало градации «хорошее». Среднее арифметическое показателя за 5 лет соответствует градации «очень хорошее». Прогнозное значение показывает, что при сохранении имевшей место в предыдущие 5 лет динамики в следующем году значение коэффициента ликвидности попадет в интервал «удовлетворительных» значений. Качественная оценка коэффициента ликвидности равна: 8 = 0,6 х 1 + 0,25 х 2 + 0,15 х 0 = 1,1 балла Использование дробной, не округленной до целого балла, градации необходимо для более точной интегральной качественной оценки финансового состояния организации в целом (см. ниже «Интегральная оценка финансового состояния организации»).
Если значение показателя только за один период (или на одну дату), то его вес принимается за 100% (т.е. 8 = 8р).
Интегральная оценка финансового состояния организации Обобщающая (интегральная) оценка финансового состояния организации складывается из оценки финансового положения и оценки эффективности деятельности организации. При этом используется следующая градация:
В обобщающей оценке финансового состояния участвуют следующие показатели (в скобках приведен вес (значимость) показателя):
коэффициент автономии (0,25);
соотношение чистых активов и уставного капитала (0,1); коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (0,15);
коэффициент текущей (общей) ликвидности (0,15); коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (0,2);
коэффициент абсолютной ликвидности (0,15).
В обобщающей оценке эффективности деятельности участвуют следующие показатели (в скобках приведен вес (значимость) показателя):
рентабельность собственного капитала (0,3); рентабельность активов (0,2);
рентабельность продаж (по валовой прибыли) (0,2); динамика выручки (0,1); оборачиваемость оборотных средств (0,1); соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности (0,1).
На основе баллов финансового положения и эффективности деятельности рассчитывается обобщающая оценка - балл финансового состояния. Данный балл получается как сумма балла финансового положения, умноженного на 0,6, и балла финансовых результатов, умноженного на 0,4. То есть, показатели берутся в пропорции 60% и 40% соответственно, поскольку показатель финансового положения в большей степени характеризует финансовое состояние организации.
В зависимости от значения балла финансового состояния (в соответствии с приведенной выше таблицей) организации присваивается одно из 10 значений финансового рейтинга - от ААА (наилучший) до D (наихудший).
Рейтинг «AAA» - «AA» свидетельствует об отличном (очень хорошем) финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно), и, возможно, долгосрочной перспективе. Такие организации относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой степенью кредитоспособности.
Рейтинг «А» - «BBB» свидетельствует о хорошем (положительном) финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков, для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая кредитоспособность).
Рейтинг «BB» - «B» отражает нормальное (удовлетворительное) финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).
Рейтинг «ССС» - «СС» свидетельствует о неудовлетворительном (плохом) финансовом состоянии организации, при котором финансовые показатели, как правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.), так и явиться следствием неэффективного управления. На получение кредитных ресурсов такие организации могут претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не зависящих от финансового состояния и результатов деятельности организации в будущем (неудовлетворительная кредитоспособность).
Таблица 2. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
Балл Условное обозначение (рейтинг) Качественная характеристика финансового состояния
от до*
2 1.6 ААА Отличное
1.6 1.2 АА Очень хорошее
1.2 0.8 А Хорошее
0.8 0.4 ВВВ Положительное
0.4 0 вв Нормальное
0 -0.4 в У довлетворительное
-0.4 -0.8 ССС Неудовлетворительное
-0.8 -1.2 СС Плохое
-1.2 -1.6 с Очень плохое
-1.6 2 D Критическое
* Включительно.
Рейтинг «С» - <Ф» соответствует очень плохому или критическому состоянию организации соответственно. Большинство финансовых показателей значительно хуже нормативных. При рейтинге <Ф» существует большая вероятность прекращения деятельности организации уже в краткосрочной перспективе (вероятность дефолта).
Источником информации для проведения аналитических процедур являлись комплекты годовой бухгалтерской отчетности хозяйственных обществ за отчетный период.
Процедуры были выполнены по 100 хозяйственным обществам с долей города в уставном капитале с целью оценки их финансового положения и результатов деятельности.
Финансовое состояние по результатам рейтинговой оценки хозяйствующих обществ можно оценить следующим образом: отличное (очень хорошее) - 16%; хорошее (положительное) - 38%; нормальное (удовлетворительное) - 27%; неудовлетворительное (плохое) - 13%; очень плохое (критическое) - 6%.
Таким образом, 65% предприятий находятся в хорошем и нормальном состоянии, в плохом и критическом - 18%.
Полученная информация по рейтинговой оценке предприятий предназначена для принятия управленческих решений собственником, а также непосредственно руководством хозяйственных обществ.
По результатам проведенного финансового анализа даны ре-
комендации в отношении выявленных проблем, являющихся наиболее типичными для рассматриваемых предприятий.
Предложено принять меры по более эффективному использованию материальных, трудовых, финансовых ресурсов предприятий, с целью улучшения финансово-экономических результатов организации, повышению рентабельности продаж, общей рентабельности, улучшению показателей платежеспособности, в целях исключения возможного банкротства.
Литература:
1. Постановление Правительства РФ от 30.11.2005 №706 «Об обязательном аудите организаций, в уставных (складочных) капиталах которых доля государственной собственности составляет не менее 25 процентов».
2. Приказом ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
3. Приказом Минпромэнерго РФ № 57, Минэкономразвития РФ № 134 от 25.04.2007 «Об утверждении Методических рекомендаций по составлению плана (программы) финансового оздоровления».
4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. Учебник, - 7-е изд. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2009.
5. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. -М.:ИНФРА-М, 2008.
ФАКТОРЫ СТАТИСТИЧЕСКОЙ НЕОДНОРОДНОСТИ СВОЙСТВ И ХАРАКТЕРИСТИК ГРУНТОВ И ГРУНТОВЫХ ЭЛЕМЕНТОВ
Долгов Д.В., к.т.н.
В статье рассмотрены вопросы статистической неоднородности свойств и характеристик грунтов и грунтовых элементов. Показано, что фактор надежности грунтовых материалов оказывается в прямой зависимости от дисперсии характеристик грунтов.
Ключевые слова: статистическая неоднородность, дисперсия, грунт, грунтовые элементы.
STATISTICAL HETEROGENEITY’S FACTORS OF PROPERTIES AND CHARACTERISTICS OF SOIL AND GROUND ELEMENTS
Dolgov D., Candidate of Technics.
In the article the problems of statistical heterogeneity of the properties and characteristics of soil and ground elements are discerned. It is shown, that factor of safety of earth materials directly depends on the dispersion characteristics of the soils.
Keywords: statistical heterogeneity, dispersion, ground, ground elements.
Наряду с такими факторами надежности автомобильной дороги,как транспортная нагрузка и природно-климатические условия,инте-рес представляет исследованиефактора статистической неоднородности свойствгрунтов и грунтовых элементов.
В практикегеотехнического контроляпри определении строительных параметров грунтовиспользуетсяпринцип их косвенной оценки по основным физическим характеристикам с помощью несложных математических зависимостей.
Однако грунтыотносятся к системам, механическое поведение которых имеет сложную природу.
Для описания такого важнейшего свойства грунтов, как их изменчивость,предложено два пути[1]:
- теоретическое обоснование типа распределения с позиции физической сущности модели грунта, в описании которой используется рассматриваемый показатель;
- анализ статистических моделейс точки зрения соответствия опытным данным по рассматриваемому показателю.
В связи со сложностью первого варианта обычно применяетсявторой подход, где статистический аспект надежности выдвигается на передний план.
В [1] предлагается следующий алгоритм прианализе и установлении корреляционных связей дляопределенияхарактеристикгрунтов:
-изучение однородности представленных данных для решения вопроса о применении предлагаемого метода (проверка условий однородности и применения используемых в математическом обеспечении теорем);
-определение наиболее точной модели зависимостипараметров грунтов от принятых вариантов их комплексныхпоказателей, зависящих от значений выборок;
-установление уровня соответствиямежду значениями, полученными предлагаемым методомоперативного определения геотехнического показателягрунта,и результатами стандартного инструментального метода.
Для изучениякорреляционнойсвязикак статистической зависимостинеобходимо обладать данными по достаточно большой совокупности явлений. Если число наблюдений значительно больше числа факторов, то с увеличением объема выборки вероятность появления больших ошибок уменьшается, т.е. чем больше обследуется единиц, тем меньше будет величина расхождений выборочных и генеральных характеристик.
Для обоснования утверждения о точныхоценках используется утверждение закона больших чисел, то есть для последовательности независимых случайных величин ^9 ^, имеющих математические ожидания 1, 2,...5 П и ограниченные в
совокупности дисперсии (^^£<Const сразу для всех ^можно записать[1]:
