CC BY
116
СОВРЕМЕННАЯ ПАРАДИГМА УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ И КОМПЛЕКСОВ
А. Н. БОРИСОВ, А. В. ГАРУС
Парадигма управления инвестиционной деятельностью предприятий основана на результатах ряда фундаментальных и прикладных исследований в области управления инвестициями.
Ключевые слова: концепция, инвестиции, управление инвестиционной деятельностью.
Современная парадигма управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов базируется на теоретических выводах многих научных дисциплин, таких как финансовый, инновационный, стратегический менеджмент, анализ производственно-финансовой деятельности, финансовая математика.
Она содержит теоретические концепции и модели инвестиционного поведения предприятий, а также механизмы управления инвестиционной деятельностью. Согласно общей теории управления современная парадигма управления инвестиционной деятельностью предприятия - это научная теория, отражающая существенные черты управления инвестиционным поведением экономической системы на основе системного подхода к пониманию сущности инвестиционной деятельности, воплощенная в системе научно обоснованных концепций и принципов управления инвестиционной деятельностью экономических сис-
тем, а также методов и механизмов, объединяемых единой методологией в условиях ориентированной на рынок экономики.
В основе существующей парадигмы управления инвестиционной деятельностью лежат фундаментальные концепции финансового менеджмента: концепции денежных потоков, временной стоимости денег, эффективности стоимости рынка капитала, взаимосвязи риска и доходности, ассимит-ричности информации, эффективности рынка и концепции управления инвестициями. Концепциям финансового менеджмента уделено значительное внимание в работах И. А. Бланка [1], В. В. Ковалева [3] и других исследователей, при этом они отмечают основополагающую особенность концепций и возможность их применения в управлении инвестиционной деятельностью предприятий.
В авторском видении схема процесса управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов имеет следующий вид (рис. 1).
Оценка
инвестици
онной при-
влекатель-
ности
объекта
Инвестиционная
стратегия
Прогноз-
ное
состояние
субъекта
Оценка
состояния
инвестици-
онной
среды
Инвестиционная
тактика
Сравне- Формиро-
ние. вание так-
Оценка тической
отклоне- инвести-
ний от ^—ч ционной
плановых политики.
результа- Реализа-
тов. При- ция про-
нятие екта
решений
Введение управленческих воздействий Рис. 1. Схема управления процессом инвестиционной деятельности предприятий
Расшифровывая данную схему, отметим, что управление инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов включает в себя два крупных блока. Первый блок управления инвестиционной стратегией предполагает управление инвестиционной привлекательностью предприятий, осуществление анализа различных аспектов инвестиционного процесса и состояния инвестиционной среды, оценку исходного состояния экономической системы и осуществление прогноза. В этом блоке находит свою реализацию инвестиционная политика предприятия. Второй блок связан с принятием оперативных управленческих решений - выработка инвестиционной тактики.
Предприятия различных отраслей, выступая как экономические системы, являются важным инструментом реализации инвестиционных процессов в отдельных регионах для достижения основополагающей цели - максимального удовлетворения все возрастающих потребностей.
Посредством инвестиционной деятельности достигается решение многих стоящих перед предприятием задач: совершенствование структуры производства, ускорение темпов его развития, а также сбалансированность и эффективность отраслей экономики, получение наибольшего прироста продукции [2]. При этом для конкретных отраслей, производств и предприятий сложившиеся теоретические подходы в управлении инвестициями следует совершенствовать в связи с наличием особенностей субъектов в производственной, финансовой, маркетинговой деятельности.
Авторами уточнены следующие концептуальные положения к существующей парадигме управления инвестиционной деятельностью предприятий, которые основываются на результатах целого ряда фундаментальных и прикладных исследований в области управления инвестициями [2]:
1. Управление инвестиционной деятель -ностью в области оценки эффективности отдельных инвестиционных проектов опирается на концепцию стоимости денег во времени.
2. Управление инвестиционными ресурсами предприятия происходит внутри всех целевых проектов и программ, в связи с этим не менее важной является концепция учета фактора инфляции при планировании инвестиций. Влияние инфляции сказывается на многих аспектах инвестиционной деятельности предприятия. В процессе инфляции происходит относительное снижение стоимости материальных ресурсов, реальной стоимости денежных и других финансовых активов, падение уровня реальных предстоящих доходов по инвестиционному проекту.
3. Инвестиционная деятельность предприятия реализуется в условиях динамично изменяющегося внешнего окружения, в связи с этим концепция учета рискованности осуществляемых инвестиций лежит в основе обеспечения формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих негативные последствия инвестиционного риска.
Применительно к комплексам конкретной отрасли концепция, сформированная авторами, представляет собой научную теорию, утверждающую, что в основе управления инвестиционной деятельностью лежит учет интересов не только инвестора, но и экономической системы, представленной органами управления и воплощенной в виде инвестиционного поведения хозяйствующего субъекта.
Осуществление инвестиционной деятельности и реализация инвестиционной политики возможны в нескольких ситуациях: 1) в условиях, когда инвестором выступает государство, осуществляя инвестиции в решение социальных вопросов, при этом руководящим лицом (инвестором) выступает муниципальная власть; 2) в ситуации, когда инвестиционные институты - организации (юридические лица, компании, фонды, корпорации), занимающиеся инвестированием, осуществляющие прямые инвестиции в ограниченный круг предприятий, направляют свои действия на получение максимальной прибыли от вложенного капитала; 3) в условиях, когда инвесторами выступают отдельные физические лица - индивидуальные инвесторы, целью инвестирования которых является улучшение благосостояния и удовлетворение социальных потребностей.
В соответствии с этими ситуациями концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов отражает интересы всех инвесторов с присущей ей социальной направленностью.
Для управления предприятием необходимо выполнение следующих условий: наличие программ поведения управляемого объекта, запланированный уровень его состояния; неустойчивость объекта по отношению к программе и заданным параметрам, т. е. наличие отклонений от плановых величин; наличие способов, приемов и средств для измерения отклонений, информация о фактическом значении отклонений; наличие возможности влиять на управляемый объект.
Инвестиционная деятельность предприятия вырабатывается с целью управления объемами притока инвестиций, поэтому главным парамет-
ром ее состояния будет выступать объем инвестиций. Следовательно, первое условие общей теории выполняется.
Анализируя второе условие, можно с достаточной степенью уверенности утверждать, что инвестиционные ресурсы (инвестиции предприятия) находятся в постоянном движении, т. е. происходят отклонения отдельных их параметров от запланированных значений, что определяет инвестиционное поведение предприятия.
В условиях наличия отклонений объема инвестиций руководство предприятия принимает меры, т. е. реализует третье и четвертое условие общей теории управления.
После представленных выше обоснований о применимости и преемственности идей и общих принципов теории управления к управлению инвестиционной политикой предприятий отметим, что в основе предложенной автором концепции управления инвестиционной деятельностью предприятия лежат главные подходы:
- подход, определяющий инвестиционную деятельность как процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью управления инвестиционной политикой предприятия, увеличения доходов, роста благосостояния собственников имущества и членов трудового коллектива, что должно способствовать повышению экономического потенциала предприятия, конкурентоспособности, решению социальных задач;
- процесс управления инвестиционной деятельностью осуществляется на базе динамической оценки инвестиционной привлекательности объекта инвестиций с учетом фактора инфляции и фактора времени;
- подход, учитывающий, что интересы инвестора подвержены влиянию фактора риска и неопределенности в ходе выработки и принятия инвестиционной политики, что требует применение метода оценки и ценообразования на объекты инвестиций соответствующих этим интересам;
- управление инвестиционной деятельностью предприятия при осуществлении государст-
венного инвестирования осуществляется с учетом заинтересованности общества и государства в результатах инвестирования и учета социального аспекта;
- наличие промежуточного звена, в роли которого выступают различные организации, между инвестором и инвестиционным объектом требует учета интереса последних при формировании и распределении финансовых результатов инвестирования.
Реализация авторской концепции управления инвестиционной деятельностью - привлечением, аккумулированием и распределением финансовых ресурсов, предполагает осуществление целенаправленного комплекса мероприятий, что требует разработки специфических механизмов, методов и приемов управления инвестиционной деятельностью, отражающих особенности конкретной области.
Литература
1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учеб. курс. 2-е изд., перераб. и доп. К., 2004.
2. Борисов А. Н., Безрукова Т. Л., Морковина С. С. Методология управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов: монография. М., 2006.
3. Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М., 1996.
* * *
MODERN PARADIGM OF MANAGEMENT
OF INVESTMENT ACTIVITY OF THE ENTERPRISES AND COMPLEXES
A. N. Borisov, A. V. Gams
The paradigm of investment activity management of the enterprises is based on the results of various fundamental and applied researches in the field of investments management.
Key words: investments, the author's concept of management of investment activity.
