CC BY
378
Удк 336.717
снижение рисков кредитования корпоративных заемщиков коммерческого банка с использованием процедур андеррайтинга
е. в. процко,
аспирант кафедры финансов, бухгалтерского учета и управления экономическими системами Е-mail: egorprotsko@yandex.ru Мурманский государственный технический университет
В статье отмечается, что актуальной задачей любого коммерческого банка является снижение рисков кредитования путем разработки и внедрения современных методов анализа кредитоспособности заемщиков. Поиск новых подходов к оценке кредитных рисков привел российские банки к необходимости внедрения процедур андеррайтинга. Раскрываются сущность, особенности и порядок использования процедур корпоративного андеррайтинга в процессе кредитования корпоративных заемщиков, определена структура рейтинговой модели. Сделан вывод о том, что корректно организованная процедура андеррайтинга способна обеспечить снижение рисков кредитования корпоративных заемщиков за счет широкого охвата факторов риска.
Ключевые слова: риск, анализ, кредитоспособность, андеррайтинг, модель, кредитный рейтинг
Рост отечественной экономики в начале 2000-х гг. стимулировал развитие российской банковской системы. Со снижением ставки рефинансирования Банком России кредитные организации начали активно наращивать свои кредитные портфели. На основе зарубежного опыта разрабатывались и внедрялись новые технологии обслуживания, расширялась линейка банковских продуктов, кредитные ресурсы становились все более доступными для заемщиков. Однако кризис 2008 г. обнажил ряд серьезных проблем в деятельности кредитных организаций. Как отмечали участники XIX Международного банковского конгресса (МБК-2010), одной
из таких проблем стала неоправданно агрессивная коммерческая политика менеджмента и владельцев в погоне за прибылью либо долей на рынке. В этих условиях наращивание объемов кредитования зачастую происходило в ущерб качественной оценке кредитоспособности, т. е. способности заемщика своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам. В результате вероятность образования просроченной задолженности значительно увеличивалась.
Традиционно анализом кредитоспособности заемщиков и оценкой кредитных рисков занимались сотрудники кредитующего подразделения, а решение о кредитовании или отказе от кредитования принималось коллегиально на кредитном комитете банка. Сама процедура анализа кредитоспособности является довольно длительной и в ней велика роль субъективного фактора. Поэтому коллегиальный метод принятия решения должен был исключить возможные ошибки и злоупотребления, выраженные в лоббировании интересов конкретного заемщика. Однако на практике такой механизм принятия решения о предоставлении кредита мог вступать в противоречие с теорией. С этой проблемой столкнулись крупные банковские холдинги с большой филиальной сетью и широкими полномочиями руководства на местах. Она особенно актуальна при кредитовании средних и крупных корпоративных клиентов, анализ кредитоспособности которых требует учета большого количества факторов рис-
ка, а размер ссудной задолженности исчисляется десятками и сотнями миллионов рублей.
В сложившихся условиях поиск новых подходов к оценке кредитных рисков, обеспечивающих повышение их объективности при сохранении индивидуального подхода к заемщикам, привел российские банки к необходимости внедрения процедур корпоративного андеррайтинга, широко используемых при кредитовании зарубежными банками.
Особенности корпоративного андеррайтинга. В современной банковской практике понятие «андеррайтинг» (от англ. underwrite - подписывать) рассматривается через призму независимой оценки рисков кредитования потенциального заемщика. В ходе процедур андеррайтинга контрагенту присваивается кредитный рейтинг, который определяется вероятностью невозврата кредита и (или) недобросовестного исполнения заемщиком обязательств, взятых на себя в рамках кредитного договора, договора поручительства и иных договоров обеспечения. Под кредитным рейтингом также понимается вероятность дефолта контрагента (probability of default).
Главным отличием процедур андеррайтинга от сложившихся методик оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков является принцип «независимости». Сама суть процедур андеррайтинга предполагает, что заключение андеррайтера о возможности принятия кредитных рисков должно быть объективным. Оно не должно зависеть от следующих факторов:
- влияния необходимости достижения параметров бизнес-плана банка по величине кредитного портфеля;
- субъективного мнения кредитующего подразделения;
- личных договоренностей руководства банка и заемщика.
На практике данный принцип реализуется путем структурного обособления сотрудников корпоративного андеррайтинга в отдельное независимое подразделение. Для усиления «эффекта независимости» крупные банковские холдинги с большой филиальной сетью используют возможность территориального обособления кредитующего подразделения и подразделения андеррайтинга при анализе кредитуемой сделки. Например, если инициирующее рассмотрение вопроса о кредитовании подразделение находится в Москве, то андеррайтером по сделке может быть назначен
сотрудник, находящийся в Екатеринбурге. Однако такой подход требует от кредитной организации наличия эффективной системы передачи данных между территориально удаленными подразделениями, что несет в себе дополнительные издержки.
До внедрения процедур андеррайтинга и присвоения заемщику кредитного рейтинга в российской банковской практике широко использовались модели определения класса кредитоспособности, основанные на количественном расчете показателей ликвидности и рентабельности деятельности компании. Выведенный на основе данных бухгалтерской отчетности класс кредитоспособности отражал текущее финансовое состояние потенциального заемщика, однако не учитывал следующие качественные характеристики деятельности компании:
- положение на рынке;
- кредитная история;
- деловая репутация заемщика и пр.
Анализ данных факторов обычно производился
обособленно, путем формирования мотивированного суждения кредитующего подразделения о возможном влиянии данных факторов на исполнение заемщиком своих обязательств. Впоследствии результаты анализа учитывались в ходе принятия решения о кредитовании или отказе от кредитования потенциального заемщика.
С внедрением процедур андеррайтинга учет неколичественных факторов риска осуществляется с применением методов экономико-математического моделирования и отражается в рейтинговой модели как набор определенных величин (весов). Наряду с количественными показателями, характеризующими финансовое состояние заемщика, это влияет на значение кредитного рейтинга. Суть процедур андеррайтинга заключается в следующем:
- выявление потенциальных рисков кредитования;
- оценка степени их возможного влияния на вероятность невозврата кредита;
- присвоение им определенного числового значения с помощью рейтинговой модели.
Вероятность недобросовестного исполнения юридическим лицом обязательств, взятых на себя в рамках кредитного договора, договора поручительства и иных договоров, в большинстве рейтинговых моделей может принимать значение от 0 до 100 %. Каждому интервалу набора вероятностей соответствует определенное числовое значение кредитного рейтинга. Распределение корпоративных заемщиков
по шкале рейтингов зависит от структуры рейтинговой модели, основанной на статистической оценке исторических данных о степени подверженности контрагентов различной видовой и экономической принадлежности факторам риска. Банки используют разработанную шкалу рейтингов и вероятность дефолта контрагента для решения следующих задач:
- сравнение и дифференциация контрагентов по уровню кредитного риска;
- сопоставление различных сегментов контрагентов по уровню кредитного риска;
- формирование отчетности по рискам;
- оценка уровня ожидаемых и непредвиденных потерь;
- определение размера резерва на возможные потери по ссудам;
- ценообразование с учетом оценки потерь по кредитному риску.
Ввиду того, что учет большого количества факторов риска возможен только в сложных рейтинговых моделях, совершенствование процедур андеррайтинга напрямую зависит от развития информационных систем банка. На начальном этапе внедрения андеррайтинга, когда необходимые информационные технологии были недостаточно развиты или недоступны, а массовые исторические данные по возвратам кредитов отсутствовали, российские банки вынуждены были заказывать разработку рейтинговых моделей зарубежным фирмам, специализирующимся на подобных услугах. И до сих пор большинство крупных российских банков предпочитает использовать хорошо апробированные международным банковским сообществом рейтинговые модели, адаптируя их к российской действительности.
Андеррайтинг и процесс кредитования корпоративных заемщиков. В результате внедрения процедур андеррайтинга претерпел изменения и сам процесс кредитования корпоративных клиентов. В построении процесса рассмотрения и принятия решения о кредитовании или в отказе от кредитования потенциального заемщика с использованием процедур корпоративного андеррайтинга можно выделить несколько основных этапов (см. рисунок).
На первом этапе работник банка (либо кредитный брокер) привлекает клиента, помогает выбрать кредитный продукт, соответствующий потребностям клиента. С учетом выбранного кредитного продукта определяются:
- сроки рассмотрения заявки;
- ценовые параметры;
- возможное обеспечение;
- перечень необходимых документов;
- требования к их оформлению.
Подразделение менеджеров (ответственное за
привлечение клиента в банк) проводит предварительную проверку представленных документов, наличия стоп-факторов, информации о заемщике и возможных участниках сделки. По итогам предварительного анализа сотрудник подразделения менеджеров оценивает целесообразность предоставления кредитного продукта потенциальному заемщику. Основная задача данного этапа - собрать максимальное количество информации о заемщике, позволяющей адекватно оценить его кредитоспособность и принять обоснованное решение о возможности кредитования. В случае определения целесообразности сотрудничества с потенциальным заемщиком сделка передается на рассмотрение в кредитующее подразделение.
Кредитующее подразделение оценивает представленную информацию и при необходимости запрашивает у клиента дополнительные материалы. По мере поступления документов сотрудник кредитующего подразделения проводит кредитный анализ с учетом специфики сделки. Объем и сроки проводимого анализа по сделке зависят от типа финансирования, к которому относится соответствующий кредитный продукт. Несмотря на то, что каждый банк самостоятельно определяет требования к анализу заемщика, поручителя, залогодателя, руководствуясь своей кредитной политикой, с внедрением процедур андеррайтинга центральное место в анализе финансового состояния заемщика занимают расчет рейтинга и выявление возможных рисков, связанных с деятельностью заемщика (рыночных, региональных, акционерных, управленческих и пр.).
Расчет рейтинга заемщика происходит автоматически - с использованием рейтинговой модели, заполненной сотрудником кредитующего подразделения на основе данных финансовой отчетности, заключений подразделений банка, а также информации, полученной из открытых источников. По результатам проведенного расчета кредитующее подразделение оценивает целесообразность дальнейшего рассмотрения заявки и передачи сделки в подразделение андеррайтинга для утверждения рассчитанного рейтинга и независимой оценки выявленных рисков.
В случае принятия в обеспечение имущественных активов потенциального заемщика сотрудник кредитующего подразделения принимает решение о проведении оценки предлагаемого в залог обеспе-
Участники
Процесс
Подразделение менеджеров
Сбордокументов и
организация работы по заявке
Кредитующее подразделение
Детальный анализ сделки, подготовка кредитной заявки
Службы сопровождения
Подготовка заключений
Подразделение
андеррайтинга
Анализ рисков,
утверждение рейтинга
Уполномоченный на принятие решения орган
Принятие решения по заявке
Доработка заявки (при необходимости)
Требуемые изменения (при необходимости)
Документы
Перечень необходимых документов для рассмотрения кредитной заявки
Заключение кредитующего подразделения о возможности и целесообразности кредитования
Заключения подразделений:
- юристы;
- безопасность;
- залоги и др.
Заключение андеррайтера о
возможности принятия кредитных рисков
Процесс кредитования корпоративных заемщиков с применением процедур андеррайтинга
чения с привлечением независимого оценщика или залогового подразделения банка (при его наличии), либо оценке предмета залога на основе балансовой, контрактной или номинальной стоимости. Для проверки наличия (отсутствия) негативной информации о деятельности и деловой репутации заемщика и других участников сделки кредитующее подразделение или подразделение менеджеров привлекает сотрудников подразделения безопасности. Анализ правоспособности заемщика проводит юридическое подразделение. В зависимости от рассматриваемого в заявке кредитного продукта возможно привлечение других сопровождающих служб банка (финансовое подразделение, подразделение по организации работы на финансовых рынках и др.).
По итогам кредитного анализа сделки, экспертизы, заключений подразделений банка и согласования с заемщиком предварительных условий кредитования сотрудник кредитующего подразделения готовит сводное заключение по
сделке с отражением всех существенных условий, обоснованием возможности принятия выявленных рисков. Затем он направляет официальный запрос в подразделение корпоративного андеррайтинга. В рамках независимой экспертизы рисков по сделке андеррайтер проверяет:
- достоверность представленной информации;
- соответствие параметров кредитуемой сделки (доходность, обеспеченность) требованиям внутренних нормативных документов банка;
- корректность и обоснованность заполнения параметров рейтинговой модели.
Если по оценке андеррайтера рейтинг должен быть доработан, то его возвращают сотруднику кредитующего подразделения с описанием сути и обоснованием требуемой доработки. По итогам независимой экспертизы кредитных рисков по сделке андеррайтер утверждает рейтинг и готовит заключение, включающее окончательные выводы и предложения по минимизации идентифицированных рисков.
После того, как андеррайтер сделает вывод о возможности принятия кредитных рисков по сделке, решение о кредитовании или в отказе от кредитования потенциального заемщика принимается коллегиально на кредитном комитете банка или другим установленным кредитной политикой банка способом. При этом основным критерием, позволяющим принять объективное решение о целесообразности кредитования, является утвержденный андеррайтером кредитный рейтинг. В дальнейшем при сопровождении и мониторинге кредита банк использует утвержденный рейтинг для формирования отчетности по рискам и определения размера резерва на возможные потери по ссудам.
Особенности рейтинговых моделей. Порядок расчета рейтинга контрагента включает в себя несколько этапов и обусловлен структурой рейтинговой модели. Отбор факторов риска и оценка их влияния на вероятность невозврата кредита и (или) недобросовестного исполнения заемщиком обязательств рейтинговой модели производятся с применением методов экономико-математического анализа и моделирования. Несмотря на то, что каждый банк самостоятельно определяет структуру модели, руководствуясь своей кредитной политикой, в отечественной практике сложились некоторые общие подходы к расчету рейтинга контрагента. При его расчете учитываются количественные и качественные факторы деятельности компании, дополнительные факторы риска и др.
Количественные факторы, определяющие финансовое состояние заемщика, рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности, составленной в соответствии с нормативными актами Министерства финансов РФ, и не зависят от суждения аналитика. В рейтинговых моделях может быть учтена возможность заполнения количественных показателей на основании данных отчетности, подготовленной в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.
Заполнение неколичественных показателей рейтинговой модели осуществляется на основании комплекта документов, представленных контрагентом для проведения анализа по сделке, а также заключения сопровождающих служб (например, подразделения безопасности, юридической службы), электронных источников информации. К неколичественным (качественным) факторам, характеризующим контрагента, можно отнести следующие:
- отраслевая и экономическая принадлежность;
- характеристика рынка и позиция заемщика на рынке (оцениваются тенденции на рынке, уровень конкуренции, занимаемая юридическим лицом доля рыночного сегмента);
- деловая репутация заемщика и учредителей компании (оцениваются факты наличия негативной информации о деловой репутации компании или ее владельцев и ее влияние на вероятность невозврата кредита, наличие судебных исков или разбирательств в отношении заемщика или учредителей);
- зависимость от потребителей и поставщиков (оценивается зависимость хозяйственной и/или финансовой деятельности заемщика от потребителей и поставщиков);
- влияние зависимых компаний на деятельность заемщика (оценивается влияние неустойчивости и/или слабости внутренней структуры группы взаимосвязанных компаний, в которую входит заемщик, возможность оттока капитала в связи с финансовой помощью компаниям группы);
- кредитная история заемщика и качество обслуживания долга (оцениваются факты неисполнения заемщиком своих обязательств в ретроспективе, учитывается информация из бюро кредитных историй);
- уровень рисков, связанных с финансово-инвестиционной политикой (оценивается степень рискованности проводимой стратегии развития, инвестиционной программы и долговой нагрузки заемщика);
- валютные риски, выраженные во влиянии колебания курса валюты на финансовый результат заемщика;
- общий уровень качества менеджмента (оцениваются наличие устойчивого состава и опыт работы в занимаемой должности менеджеров высшего и среднего звена, качество системы управления, оптимизация производства за счет внедрения новых технологий и т. д.);
- степень финансовой прозрачности и полнота представленной информации, соответствие контрагента требованиям финансовой прозрачности, для публичных компаний - наличие аудиторского заключения;
- поддержка со стороны группы взаимосвязанных компаний и государства (оцениваются юридическая и/или финансовая зависимость между контрагентом и участниками группы и/или государством, социальная значимость предприятия);
- отклонение от установленных в кредитной документации существенных условий (ковенант) в сторону ухудшения, если оно напрямую сигнализирует об увеличении кредитного риска контрагента;
- существенное нарушение основных операций контрагента (стихийное бедствие, реализация экологических рисков, рисков техники безопасности и охраны труда, отзыв лицензии на ведение основной деятельности);
- возбуждение в отношении руководителей и конечных собственников уголовных дел, в том числе за совершение преступлений в сфере экономики, которые могут существенно повлиять на деятельность компании;
- обращение контрагента в банк с заявлением о пролонгации (реструктуризации финансового долга) вследствии ухудшения финансового положения;
- просрочка платежа контрагента перед банком или дефолт по финансовым обязательствам перед другими кредиторами (текущие просроченные обязательства);
- начало процедуры банкротства и пр.
Неколичественные (качественные) показатели
определяются на основании экспертной оценки степени влияния того или иного качественного фактора на вероятность дефолта и (или) недобросовестного исполнения обязательств заемщика. Каждый конкретный неколичественный фактор имеет определенный вес в модели, а его значение ранжируется по смысловому признаку: от «плохого» к «хорошему».
Определение рейтинга контрагента производится на основе учета количественных и качественных факторов риска путем присвоения каждому значению определенного веса в модели. Формула может быть представлена в следующем виде
К = (°1 ^ Х1 + а2 ^ Х2 + ап ^ Xn,) WKол +
(Ь1 • У1 + Ь2 • У2 + Ьп ^ Уп,) ^
где ап - вес количественного фактора в модели;
хп - значение количественного фактора (балл);
№кол, wкач - совокупный вес количественных
(качественных) факторов риска в модели;
Ьп - вес качественного фактора в модели;
уп - значение качественного фактора (балл).
В случаях, когда имеются весомые причины полагать, что окончательный рейтинг неадекватно отражает реальную вероятность невозврата кредита и (или) недобросовестного исполнения заемщиком обязательств, андеррайтер может применить корректировку к рейтингу контрагента.
Поскольку ни одна рейтинговая модель не является универсальной и должна учитывать особенности, присущие данному банку, его клиентуре, то наиболее актуальной в настоящее время является проблема перенастройки рейтинговых моделей при изменении кредитной политики банка.
Заключение. Во многих российских банках андеррайтинг в том или ином виде уже представлен. Однако услуги по разработке и внедрению рейтинговых моделей достаточно дорогие, а потребность в их периодическом пересчете в соответствии с изменяющимися условиями корпоративного кредитования дополнительно увеличивает затраты банков. Следует отметить, что пока информация о методиках и алгоритмах, используемых для расчета кредитного рейтинга, имеющая практическую ценность, малодоступна (конфиденциальна).
Тем не менее корректно организованная процедура андеррайтинга способна существенно снизить риски кредитования корпоративных заемщиков:
- за счет широкого охвата факторов, характеризующих потенциального заемщика (количественных и качественных);
- за счет разделения функций между кредитующим подразделением и подразделением андеррайтинга, что позволяет реализовать принцип «четырех глаз», т. е. обеспечить участие в обосновании решения о выдаче кредита по крайней мере двух банковских специалистов;
- за счет снижения «морального» риска, поскольку андеррайтер не вступает в непосредственное общение с клиентом.
Таким образом, процедуры андеррайтинга обеспечивают:
- стандартизацию процессов кредитования;
- унификацию требований к заемщикам;
- постоянное совершенствование методик оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков.
В результате повышается конкурентоспособность и устойчивость кредитной организации, что особенно актуально в период кризисных явлений.
Список литературы
1. Ендовицкий Д. А. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учебно-практическое пособие для студентов высших учебных заведений. М.: КноРус. 2008.
2 . Костюченко Н. С. Анализ кредитных рисков. СПб.: Скифия. 2010.
