CC BY
127
развитие венчурной
индустрии вроссии
Мугаева Екатерина Викторовна
аспирантка факультета менеджмента, Академия маркетинга и социально-информационных технологий, г. Новороссийск ек^егта.ти§аеуа@ mail.ru
_Аннотация
В статье представлен анализ развития российского венчурного бизнеса, рассмотрены острые проблемы венчурного финансирования в России.
Ключевые слова: инвестиции, венчурные компании, финансирование, фонды
За период, прошедший с 1990 г., в России сформировались основные аспекты развития венчурного инвестирования, реализованы некоторые проекты развития с привлечением венчурного инвестиций.
В 1993 г. в качестве содействия со стороны мирового сообщества и ЕС Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) организовал в России одиннадцать региональных венчурных фондов. После кризиса 1998 г. осталось только три региональных венчурных фонда - Немецкий - Quadriga Capital, голландский - Eagle и скандинавский - Norum.
В 1997 г. В России была создана Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). Основными направлениями работы РАВИ является развитие венчурной индустрии и лоббирование интересов венчурного сообщества. По данным этой организации, в настоящее время в России работают около 80 венчурных фондов.
Российская венчурная компания
К 2003 г. Россия вошла в десятку (8-е место) самых привлекательных стран для иностранных инвестиций. В конце 2004 г. несколько ведущих мировых венчурных фондов (Insight Venture Partners, Menlo Ventures и др.) начали осуществлять финансирование российских компаний, было инвестировано более 40 млн долл. США.
В 2006 г. создана Российская венчурная компания (РВК) в форме ОАО со 100% государственным участием, которая совместно с частным капиталом начала финансирование компаний в сфере информационных технологий, телекоммуникаций, нано- и биотехнологий. Целью ее деятельности являлось создание инновационной системы и модернизация экономики, путем инвестирования в формирование венчурных фондов, которые, в свою очередь, будут финансировать около 200 «старт-апов» российских предприятий. Финансовое участие РВК в венчурных фондах будет ограничено 49% от ее средств, остальные средства будут предоставлены частными венчурными инвесторами. Таким образом, руководство венчурными фондами будут осуществлять частные инвесторы, а РВК сохранит необходимый контроль за целевым назначением такого фонда. Правительство приняло решение о внесении в уставной капитал РВК 15 млрд руб. (5 млрд - в 2006 г. и 10 млрд - в 2007 г.) [2]. Предполагается, что размер венчурного фонда, создаваемого с участием ОАО «РВК», колеблется в пределах от 60 млн руб. до 1,5 млрд руб., что позволяет гарантировать абсолютную диверсификацию портфеля фонда. При этом правительственная венчурная программа не запланирована как затратная, ожидается возврат вложенных средств и небольшая прибыль. 15 мая 2007 г. были обнародованы итоги конкурсного отбора управляющих компаний для передачи им денежных средств Российской венчурной компании в доверительное управление с целью последующего инвестирования через механизмы венчурных фондов в отечественные инновационные компании. Победителями конкурсного отбора стали: ЗАО «ВТБ Управление активами», ООО «Управляющая компания «Биопроцесс Капитал Партнерс»» и ЗАО «ФинансТраст» [5].
Развитие венчурного инвестирования
В 2010 году фонд РВК вложил денежные средства в 59 инновационных компаний. Совокупный объем денежных средств составляет более
в 2010 году фонд Российской венчурной компании вложил денежные средства в 59 инновационных компаний
- Ш—'
экономика предпринимательства
вен
в
в России к 2010 году
_22 региональных
лх фонда,
_созданных
в 2006-2010 годах
Минэкономразвития
_РФ совместно
_с администрациями
_регионов общим
_объемом
_8,624млрд руб.
Рис. Объем инвестиций фондов ОАО «Российская венчурная компания» за 2007-2010, %
6 млрд руб. Российская венчурная компания подписала 18 соглашений о сотрудничестве с регионами Российской Федерации. За 2010 год объем инвеста составил около 2,7 млрд руб., что составляет 45% от объема инвестиций, сделанных за весь срок работы РВК на рынке (см. рис. выше) и почти вдвое превышает объем инвестиций, сделанных в 2009
ду, - 1,4 млрд руб. Минэкономразвития в 2009 году приняло решение о дополнительной экспертизе проектов региональных венчурных фондов с привлечением РВК с целью контроля над процедурами, по которым отбираются проекты для инвестирования управляющими компаниями региональных фондов. Начиная с 2010 года все проекты, являющиеся соискателями инвестиций региональных венчурных фондов, в обязательном порядке направляются на экспертизу в ОАО «РВК». В России к 2010 году насчитывается 22 региональных венчурных фонда, созданных в 20062010 годах Минэкономразвития РФ совместно с администрациями регионов общим объемом 8,624 млрд руб. Представители Российской венчурной компании входят в Попечительские советы этих фондов [1].
В настоящее время венчурные инвестиции являются инструментом не только первоначального формирования компании, но также развития и экспансии. Тем не менее, компании, развитие бизнеса которых находится на начальных стади-
ях, также рассматривают возможности получения венчурных инвестиций. Российский рынок венчурного инвестирования находится на стадии становления и нуждается в создании механизмов функционирования специализированных организационных элементов, и их взаимодействия. Мировой опыт показывает, что развитие венчурного инвестирования является инструментом, посредством которого достигается стратегический инновационный прорыв.
Проблемы
Таким образом, на сегодняшний день существует потребность в формировании концепции управления развитием национальной венчурной системы, способной стимулировать инновационную активность в экономике страны. На пути эффективного развития российского венчурного инвестирования, можно выделить несколько острых проблем:
1) проблема неорганизованности государственного бюджета. Правительство не поддерживает технологическое предпринимательство, как это, делают в развитых странах. Для разрешения этой проблемы необходимо введение налоговых льгот, связанных с акционерным инвестированием проектов. Особенно остро в этом нуждаются компании, осуществляющие современную технологическую коммерциализацию;
2) проблема готовности инвесторов и разработчиков идти на сближение друг с другом. Разработчикам очень трудно подготовить серьезный бизнес-план с перспективами продвижения продукта и рыночной оценкой, а инвесторы без энтузиазма рассматривают проекты с неоконченными бизнес-планами. Однако уступки уже идут, и процесс венчурного финансирования в стране начинает развиваться.
Для преодоления кризисной ситуации в России необходима разработка долгосрочной социально-экономического стратегии развития, направленной на максимальное использование инновационных технологий в комбинации с национальными ресурсами, финансовыми вливаниями из-за рубежа и управленческим мастерством.
мировой опыт
показывает, что
развитие венчурного
инвестирования
является
инструментом,
посредством
которого
достигается
стратегический
инновационный
прорыв
н -
ьства
Литература
1. Бурнышев К. Инновации и проблема качества // Вопросы экономики. - 2010. - № 7.
2. Калашников И. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект // Экономист. - 2010. - № 9.
3. Петруненков А.А. Что нужно знать про венчурное финансирование // Управление корпоративными финансами. - 2010. - № 1.
4. Соколов В. Венчурная индустрия и инновационный процесс // Российский экономический журнал. - 2007. - № 6 (13).
5. Черный Л.Е. Роль инновационной деятельности в увеличении прибыли предприятия // Экономика, финансы, право. - 2010. - № 4.
6. Центр креативных технологий [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.inventech.ru.
Yekaterina V. Mugayeva
Postgraduate Student, Faculty of Management,
Academy of Marketing and Social Information Technologies,
Novorossiysk
Development of Venture Industry in Russia
_Abstract
The article analyzes the development of venture business in Russia, focusing on the most urgent problems that hinder progress of venture funding in Russia.
Keywords: investment, venture companies, funding, funds
