Раскрытие информации на рынке ценных бумаг Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Вестник Омского университета. Серия «Экономика». 2007. № 3. С. 126-127.

© Л.Н. Иванова, 2007 УДК336.7

РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Л.Н. Иванова

Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского

Data ware of the operating the processes on bond market deserves today additional attention on the part of legislation not only, but also on the part of participant market themselves. The most bright participant of the information processes are an emitters so in article will are considered particularities of the opening them information on bond market.

Одной из важных составляющих функционирования рынка ценных бумаг является информационная. Без информационной прозрачности невозможно принять решение об инвестировании, эмиссии, купле-продаже и т. д. Поэтому раскрытие информации участниками рынка ценных бумаг - тема очень важная. Об этом свидетельствует также и то, что раскрытию информации уделена целая статья в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг». Здесь дается понятие раскрытию информации, описываются различные ее виды (общедоступная, служебная, раскрытая), процедуры раскрытия для профессиональных участников, инвесторов и эмитентов.

В данной статье остановимся подробнее на информации, которую раскрывают эмитенты. Это обусловлено несколькими обстоятельствами. Во-первых, именно эмитенты выпускают ценные бумаги, которые являются товаром на рынке. Во-вторых, раскрытие информации имеет для эмитента инвестиционный аспект. Если эмитент успешно работает, то раскрытие можно сравнивать с рекламой. Помимо инвестиционного аспекта раскрытие имеет и законодательный аспект, который вынуждает эмитента раскрывать информацию в любом случае, если он обязан это делать.

Как известно, эмитенты, осуществившие выпуск ценных бумаг с проспектом, обязаны раскрывать ежеквартальные отчеты и существенные факты. Ежеквартальный отчет похож на проспект ценных бумаг, и в случае изменения последнего меняется и его содержание. В данном случае мы остановимся на существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, и попробуем проследить, как они менялись.

Первоначально этих фактов было восемнадцать, затем одиннадцать и сейчас - четырнадцать. Речь, естественно, не идет о количественном изменении, хотя в этом тоже есть определенный смысл, попробуем разобраться в сущности приведенных изменений.

Итак, первоначальные факты:

• изменения в органах управления эмитента;

• изменение доли в уставном капитале лиц, избранных в органы управлеия;

• изменения в доле акционеров, владеющих 5 % (в некоторых случаях - 20 %) акций;

• изменение доли эмитента в уставном капитале других юридических лиц;

• акционеры, владеющие более 5 % акций;

• акционеры, владеющие более 25 % акций;

• крупные сделки, обьем которых превышает 10 % активов эмитента;

• факты, приведшие к увеличению или уменьшению активов эмитента на 10 % и более;

• факты, приведшие к увеличению или уменьшению прибыли эмитента на 10 % и более;

• реорганизация эмитента;

• начисленные и выплаченные доходы;

• решения общих собраний акционеров;

• решения совета директоров;

• погашение и аннулирование ценных бумаг;

• дата закрытия реестра;

• банкротство;

• иски;

• сделки, в которых имеется заинтересованность.

Одиннадцать фактов:

• реорганизация эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

• факты, повлекшие за собой разовое увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более, чем на 10 %;

• факты, повлекшие за собой разовое увеличение (уменьшение) чистой прибыли или чистых убытков эмитента более, чем на 10 %;

• факты разовых сделок эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10 % и более активов эмитента по состоянию на дату сделки;

• выпуск ценных бумаг;

• начисление и/или выплата дивидендов;

• появление в реестре акционеров владельца более 25 % эмиссионных ценных бумаг;

• дата закрытия реестра;

• сроки исполнения обязательств;

• решения общих собраний акционеров;

• принятие уполномоченным органом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг.

Новый состав фактов:

• сведения о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

• сведения о фактах, повлекших за собой разовое увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более, чем на 10 %;

• сведения о фактах, повлекших за собой разовое увеличение (уменьшение) чистой прибыли или чистых убытков эмитента более, чем на 10 %;

• сведения о фактах разовых сделок эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10 % и более активов эмитента по состоянию на дату сделки;

• сведения об этапах процедуры эмиссии;

• сведения о приостановлении и возобновлении эмиссии;

• сведения о признании выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостояв-шимся или недействительным;

• сведения о включении в реестр акционеров эмитента акционера, владеющего не менее 5 % обыкновенных акций эмитента, а также любом изменении, в результате которого доля принадлежащих этому акционеру акций стала больше или меньше 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 или 75 % размещенных обыкновенных акций;

• сведения о дате закрытия реестра акционеров эмитента;

• сведения о сроках исполнения обязательств эмитента перед владельцами ценных бумаг;

• сведения о решениях общих собраний;

• сведения о начисленных и/или выплаченных доходах по ценным бумагам эмитента;

• сведения о поступившем эмитенту - ОАО добровольном или обязательном предложении;

• сведения о поступившем эмитенту - ОАО требовании выкупа ценных бумаг или требовании о выкупе ценных бумаг, направленных лицом, которое приобрело более чем 95 % голосующих акций данного АО.

Итак, попробуем классифицировать существенные факты:

1. С точки зрения пользователей - крупные акционеры, мелкие акционеры, профессиональные участники, контролирующие органы, кредиторы, партнеры.

2. С точки зрения сущности факта - затрагивающие финансово-хозяйственную деятельность непосредственно, затрагивающие акционерную деятельность (эмиссионную, регистраторскую).

Так, среди фактов о финансово-хозяйственной деятельности остаются факты о крупных сделках, об изменении прибыли, о реорганизации эмитента. Среди фактов акционерной деятельности остаются факты о дате закрытия реестра, выплате дивидендов, решений общих собраний, о крупных акционерах (более 5 %). В первой серии фактов была информация о лицах, занимающих должности в органах управления и принадлежащих им акциях. Что касается эмиссии, то информация о ней увеличивается. Здесь не только факт выпуска ценных бумаг, но и информация об этапах эмиссии, о недобросовестной эмиссии, о выкупе акций. Можно сказать, что в настоящее время факты больше ориентированы на акционеров.

Кроме того, меняется типовая форма раскрытия существенного факта, сроки и место раскрытия.

Ориентация на акционеров подтверждается тем, что появилась новая группа фактов - сведения, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг АО. Они закреплены «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» № 06-117/пэ-н (в редакции от 14 декабря 2006 г.). Это - решения совета директоров об изменении доли в уставном капитале лиц, избранных в совет директоров, о сделках, в которых есть заинтересованность. Здесь есть и новая информация, например, о заключении договора с фондовой биржей, о включении ценных бумаг в листинг и т. д.

Поиск количественного состава и качественного содержания существенных фактов говорит о том, что рынок ценных бумаг еще не сформировался, идет его становление, в том числе и в плане информационной прозрачности.