Научная статья на тему 'Применение коэффициента развития проекта при прогнозировании денежных потоков предприятия энергетического машиностроения'

Применение коэффициента развития проекта при прогнозировании денежных потоков предприятия энергетического машиностроения Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
89
21
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ЭНЕРГЕТИЧЕСКОЕ МАШИНОСТРОЕНИЕ / EPC-ПРОЕКТ / КОЭФФИЦИЕНТ РАЗВИТИЯ ПРОЕКТА / ПРОЕКТ ДЛИННОГО ЦИКЛА / ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ / POWER ENGINEERING / EPC PROJECT / PROJECT DEVELOPMENT RATIO / LONG CYCLE PROJECTS / CASH FLOW FORECASTING

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Зайко Анна Геннадьевна

В статье рассмотрен и обоснован коэффициент развития проекта энергомашиностроительного предприятия. Разработана и описана формула, позволяющая вычислить модифицированную выручку по масштабным проектам с применением данного коэффициента. Проанализировано влияние, которое оказывает этот механизм на прогнозирование денежных потоков компании. Предложены рекомендации по использованию модифицированной выручки при принятии управленческих решений в энергомашиностроительной организации.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Application of the project development ratio in forecasting cash flows of the power engineering enterprise

The article considers and substantiates the project development ratio of the power engineering enterprise. The research developed and described the formula that allows one to calculate the modified revenue for large-scale projects. The author analyzes the influence of the developed algorithm on the forecast of the company's cash flows. The article offers recommendations on the use of modified revenue while making management decisions in the power engineering enterprise.

Текст научной работы на тему «Применение коэффициента развития проекта при прогнозировании денежных потоков предприятия энергетического машиностроения»

УДК 336.64::621

https ://doi.org/10.24158/tipor.2017.4.18

Зайко Анна Геннадьевна

Zaiko Anna Gennadievna

аспирант кафедры корпоративных финансов и оценки бизнеса

Санкт-Петербургского государственного экономического университета

ПРИМЕНЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТА РАЗВИТИЯ ПРОЕКТА ПРИ ПРОГНОЗИРОВАНИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО МАШИНОСТРОЕНИЯ

PhD student, Department of Corporate Finance and Business Valuation, Saint-Petersburg State University of Economics

APPLICATION OF THE PROJECT DEVELOPMENT RATIO IN FORECASTING CASH FLOWS OF THE POWER ENGINEERING ENTERPRISE

Аннотация:

В статье рассмотрен и обоснован коэффициент развития проекта энергомашиностроительного предприятия. Разработана и описана формула, позволяющая вычислить модифицированную выручку по масштабным проектам с применением данного коэффициента. Проанализировано влияние, которое оказывает этот механизм на прогнозирование денежных потоков компании. Предложены рекомендации по использованию модифицированной выручки при принятии управленческих решений в энергомашиностроительной организации.

Ключевые слова:

энергетическое машиностроение, EPC-проект, коэффициент развития проекта, проект длинного цикла, прогнозирование денежных потоков.

Summary:

The article considers and substantiates the project development ratio of the power engineering enterprise. The research developed and described the formula that allows one to calculate the modified revenue for large-scale projects. The author analyzes the influence of the developed algorithm on the forecast of the company's cash flows. The article offers recommendations on the use of modified revenue while making management decisions in the power engineering enterprise.

Keywords:

power engineering, EPC project, project development ratio, long cycle projects, cash flow forecasting.

Нестабильная ситуация, сложившаяся в отечественной экономике в последние годы, приводит к ряду негативных последствий в российской промышленности, в том числе снижению доли авансирования проектов длинного цикла. Это является причиной недополучения денежных средств, которые были ранее отражены в финансовом плане крупных промышленных предприятий. Вопрос учета и прогнозирования денежных потоков по масштабным проектам приобретает все большую актуальность в ужесточившихся рыночных условиях.

В наших предыдущих работах показано, что EPC-проекты энергомашиностроительного предприятия [1] имеют длительный срок исполнения (3-5 лет), они характеризуются небольшим количеством, но при этом значительным объемом средств заказчика [2, с. 447]. Движение больших объемов денежных средств (аванса, платежей по поставке оборудования, пусконаладке и вводу в эксплуатацию) зачастую оказывается неравномерно распределено во времени. Например, в первый год исполнения контракта предприятие получает аванс, во второй и третий годы платежи не осуществляются, а в четвертый год переводятся оставшиеся суммы. Подобные нелинейные поступления финансовых средств отражаются на отчетности компании, способствуя резкому изменению выручки и, следовательно, прибыльности, а также возникновению кассовых разрывов. Таким образом, при принятии управленческих решений организация должна иметь представление об объективной картине в отношении текущих и будущих денежных потоков независимо от резких колебаний выручки.

На необходимость учета особенностей платежей по крупным контрактам в сфере промышленности и строительства при прогнозировании деятельности предприятий обращали внимание многие авторы [3]. В частности, рассматривалось значительное влияние поступлений денежных средств по долгосрочным контрактам на финансовое состояние компании, отражаемое в бухгалтерской отчетности.

В данном исследовании анализируется деятельность крупнейшего в России энергомашиностроительного ПАО «Силовые машины» [4]. В соответствии с учетной политикой выручка и себестоимость крупных проектов признается компанией исходя из степени выполнения контрактов на отчетную дату, определенной как отношение понесенных затрат на работы по состоянию на эту дату к общим ожидаемым результатам по контракту [5]. При этом организация руководствуется

пунктом 6 Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, в котором указано, что «выручка принимается к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств» [6]. Согласно пункту 13 возможно признание выручки от реализации контрактов с длительным циклом по мере их выполнения.

Таким образом, в пределах бухгалтерского учета предприятие может влиять на принятие к учету выручки. В процессе прогнозирования в рамках управленческого учета возможно применение специальных инструментов, которые помогают в вычислении данных особенностей основной деятельности компании.

В 2016 г. ПАО «Силовые машины» обнародовало выручку от крупных контрактов (в том числе долгосрочных договоров на строительство) в размере 37 894 млн р. (около 80 % от общей прибыли за 2016 г.) [7]. Данный факт свидетельствует о ключевой роли, которую играют крупные контракты в деятельности холдинга. Следовательно, учет долгосрочных договоров на строительство предполагает надежную оценку будущих затрат компании, необходимых для выполнения контрактных обязательств. Эти оценки прямо влияют на суммы и сроки признания выручки, так как определяют степень выполнения контракта.

В целях сбалансированного прогнозирования денежных потоков по крупным проектам мы разработали коэффициент развития проекта. Его экономический смысл заключается в возможности равномерно распределить выручку и себестоимость по проекту по годам исполнения. Данный коэффициент можно выразить следующей формулой:

I Kpnt —

Pnt

где

2Рп , (1)

(X Kpm — 1

Крп - коэффициент развития проекта за период t;

£Рп - совокупные ожидаемые затраты по проекту (объем выполненных работ по контракту);

Рп - ожидаемые затраты по проекту за период t.

Коэффициент развития проекта является показателем, который позволяет равномерно распределить приток денежных средств в течение срока исполнения проекта в целях прогнозирования. Объем выполненных работ определяется при вычислении соотношения затрат, отнесенных к реализации контракта по состоянию на отчетную дату, и совокупных прогнозируемых расходов в рамках проекта.

Далее необходимо вычислить модифицированную выручку по проекту за отчетный период нарастающим итогом. Она определяется произведением планируемой совокупности платежей по контракту за все периоды его выполнения и коэффициента развития проекта в конкретном году:

DMt — (H=i(Bt) X KPm) + ВМ4-1. (2)

Графически механизм сглаживания модифицированной выручки с учетом фактических затрат и коэффициента развития проекта представлен на рисунке 1. В данном случае модифицированная выручка распределяется по трем платежам пропорционально степени выполнения проекта (2013 г. - аванс, 2016 г. - платеж по изготовлению и отгрузке оборудования, 2018 г. -платеж по пусконаладке и вводу в эксплуатацию).

1 600 000,00

1 400 000,00

1 200 000,00

1 000 000,00

800 000,00

600 000,00

400 000,00

200 000,00

1 397 387,33

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Выручка фактическая 385 102,33 385 102,33 385 102,33 818 348,33 818 348,33 1 397 387,33

Коэффициент развития проекта 0,17 0,33 0,50 0,67 0,83 1,00

—♦—Фактические затраты 285 102,33 341 302,33 436 902,33 718 348,33 820 848,33 1 297 387,33

Выручка модифицированная 385 102,33 441 302,33 536 902,33 818 348,33 920 848,33 1 397 387,33

Рисунок 1 - Применение коэффициента развития проекта при вычислении модифицированной выручки, тыс. р.

Таким образом, мы получаем пропорциональное движение модифицированной выручки и фактических затрат по контракту, при этом сглаживаются периоды, в которые не наблюдался приток денежных средств (2014, 2015 и 2017 гг.). В эти промежутки времени модифицированная выручка оказывается больше фактической, поскольку работы продолжают выполняться, несмотря на приостановление начисления фактической выручки по платежам заказчика. Данный механизм удобен для крупных энергомашиностроительных предприятий, поскольку позволяет анализировать текущую ситуацию по каждому реализуемому EPC-проекту с опорой на аналитическое представление об уровне доходов и расходов холдинга по нему.

Сумму плановых расходов по договору необходимо ежемесячно обновлять с учетом прогнозируемых изменений, включая движение курсов валют для расходов в иностранной валюте, пересмотр условий контрактов с заказчиками и поставщиками и т. д. В связи с долгосрочностью исполняемых контрактов оценке присущи погрешности, которые могут оказать существенное влияние на текущие и будущие результаты деятельности энергомашиностроительного предприятия. Тем не менее модель может быть скорректирована исходя из изменений в плановых величинах и адаптирована для каждого отдельного проекта.

Таким образом, в целях прогнозирования денежных потоков энергомашиностроительного предприятия применение рассмотренного коэффициента целесообразно, поскольку данный механизм позволяет стабилизировать денежные потоки компании как для признания выручки в бухгалтерском учете, так и при принятии управленческих решений. При этом основным направлением планирования финансовых потоков энергомашиностроительной компании является выравнивание поступлений и платежей по крупным контрактам, что дает возможность создать гибкую систему контроля за ресурсами организации.

Ссылки и примечания:

1. EPC-проект (англ. - Engineering Procurement Construction) - это контракт, в рамках которого энергомашиностроительная компания выполняет весь цикл от разработки проекта, изготовления оборудования, строительства здания до шеф-монтажа и сдачи под ключ готовой к работе электростанции.

2. Зайко А.Г. Влияние плана контрактации энергомашиностроительного предприятия на формирование операционных денежных потоков // Экономика и предпринимательство. 2016. № 11-2 (76-2). С. 444-449.

3. Niven P.R. Balanced scorecard step by step: maximizing performance and maintaining results. N. Y., 2006. 336 p.

4. Официальный сайт ПАО «Силовые машины» [Электронный ресурс]. URL: http://www.power-m.ru/company/ (дата обращения: 18.03.2017).

5. Годовой отчет ПАО «Силовые машины» по РСБУ за 2016 г. [Электронный ресурс]. URL: http://www.power-m.ru/up-load/iblock/2f3/pm_fs_rap_2016m12.pdf (дата обращения: 15.03.2017).

6. Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99 [Электронный ресурс] : приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. № 32н. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

7. Годовой отчет ...

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.