CC BY
72
ПРЕДПОСЫЛКИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РПСТА Н СПНРЕМЕННОЙ РПССИЙСКПЙ ЭКОНОМИКЕ
И.В. ШЕВЧЕНКО, доктор экономических наук, профессор E.I. АЛЕКСАНДРОВА, A.B. АЛЕКСАНДРОВ, Кубанский государственный университет (г. Краснодар)
Одной из ключевых задач, стоящих перед российской экономикой в настоящее время, является достижение устойчивого экономического роста. В ряде государственных положений и программ отмечается, что «в целях обеспечения устойчивого повышения уровня жизни населения, снижения социального неравенства, дальнейшего утверждения экономической и политической роли страны в мировом сообществе» необходимо «формирование модели российской экономики, обладающей долгосрочным потенциалом динамичного роста» («Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2003 — 2005 годы)).
В прогнозе Минэкономразвития о социально-экономическом развитии Российской Федерации на 2004 г., в частности, говорится о необходимости создания условий, которые обеспечат устойчивый экономический рост «с темпами не ниже 5 — 6% в 2004 — 2006 гг. с последующим их повышением до 6 — 8% в период 2007 — 2015 гг.». В связи с этим в экономической литературе ведутся дискуссии относительно способов обеспечения устойчивого роста. Предлагаются различные подходы и факторы, способствующие эффективному воспроизводству, модернизации основных фондов, повышению конкурентоспособности отечественной продукции и в целом всей экономики, повышению уровня и качества жизни населения.
Экономический рост российской экономики прежде всего определяется внутренними и внешними факторами. Внутренние факторы роста зависят от эффективности проводимой макроэкономической политики государства. Однако в краткосрочной и среднесрочной перспективе ее влияние на такие факторы, как энергоемкость производства, численность населения, внутренняя миграция населения и т.д. в силу объективных причин ограничено. В этом случае в качестве
' Впервые статья опубликована в журнале «Финансы и кредит». - 2004. - N9 9 (147).
внутренних факторов роста рассматривают следующие: уровень налогообложения, динамику реального курса рубля, внутренний потребительский рост, тарифы естественных монополий, государственные расходы, инвестиции в основной капитал, предложение денег, совершенствование законодательства, рост производительности труда и т.д. Внешние факторы зависят от условий развития процессов глобализации мировой экономики: динамика мировых цен на сырье, приток иностранных финансовых ресурсов и т.д. Однако не все из перечисленных факторов могут стать основой механизма обеспечения устойчивого экономического роста.
Устойчивый экономический рост (steady state growth) предполагает такое состояние экономики, при котором все реальные переменные растут постоянными пропорциональными темпами (которые могут быть отрицательными или равными нулю) (Словарь современной экономической теории Макмиллана. — М., 1997. — С. 471). Темпы устойчивого роста должны обеспечивать соответствие наличных ресурсов объему совокупного спроса, что исключит необходимость повышения цен на факторы производства ввиду их нарастающей нехватки. Следовательно, факторы устойчивого роста должны оказывать долгосрочный эффект на экономику. Очевидно, что девальвация национальной валюты или рост мировых цен на энергоресурсы не относятся к таким факторам. Кроме того, другой отличительной характеристикой воздействия факторов устойчивого роста является качественное изменение структуры экономики. В условиях российской экономики такое изменение будет заключаться прежде всего в увеличении экспорта «несырьевых» товаров, развитии импортозамещающих отраслей, сектора рыночных услуг и «новой экономики» (компьютерных и информационных технологий).
Для перехода к устойчивому экономическому росту потребуется некоторый период времени (в литературе его называют по-разному:
Год 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
□ Цена нефти Urals, Россия
Цена, дол ./бар.
О 10 20 30
Источник: Госкомстат РФ, OECD International Energy Agency.
Рис. 1. Мировая цена на нефть в 1997 — 2003 гг.
трансформационный, восстановительный и т.п.), в течение которого необходимо создать условия для реализации факторов устойчивого роста. Естественно, такой период не может быть продолжительным, максимум 5 — 6 лет. В переходном периоде по инерции продолжается действие «старых» факторов роста, но в тоже время начинают оказывать влияние и ¿новые» факторы, которые постепенно должны вытеснить или, по крайней мере, свести к минимуму воздействие старых. Совокупное влияние тех и других факторов роста обусловливает умеренные темпы роста, хотя в отдельные периоды возможны и некоторые «всплески» под действием преимущественно старых факторов, поскольку на начальном этапе устойчивого роста не будет «большой отдачи» от новых факторов.
Экономический рост в посткризисный период в зависимости от его факторов можно условно разделить на два периода.
Первый период, 1998 — 2002 гг., характеризуется тем, что экономический подъем был достигнут в результате действия, во-первых, благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры — высоких цен на нефть и, как следствие, роста доходов экспортных отраслей, а во-вторых, за счет эффекта девальвации. Именно эти два фактора и вызвали оживление всей экономики.
Четырехкратное падение курса рубля в конце 1998 г., во-первых, резко сократило потребление импортных товаров, а во-вторых, повысилась «отдача» от российского экспорта, что послужило мощным стимулом подъема экономики в 1999 г. Кроме того, начиная со второй половины 1999 г., наблюдался значительный рост цен на нефть (рис. 1). Улучшение внешнеэкономической конъюнктуры цен на сырьевых рынках повлекло за собой и оживление процесса инвестирования в оборотный капитал производственного сектора. Вследствие чего возросли и темпы промышленного производства (рис. 2).
20
10
-10
-20
Однако к 2002 г. эффект от девальвации практически исчерпал себя, что отрицательно отразилось на темпах роста промышленного производства. К тому же увеличение цен и тарифов на услуги естественных монополий обусловило снижение рентабельности отечественного производства и как следствие — снижение с 2001 г. уровня инвестиционной активности.
Второй период, начиная с 2002 г. и по настоящее время, характеризуется возобновлением роста ВВП, промышленного производства и инвестиций в основной капитал. Капитальные вложения в 2003 г. увеличились практически в 4 раза по сравнению с предыдущим годом. Оживление инвестиционной деятельности способствует и росту промышленности. Так, в прошлом году прирост ВВП в 7,3 % происходил на фоне роста капитальных вложений и промышленного производства, составившие, соответственно, 12,5 и 7,0%.
Мнения отечественных и западных аналитиков относительно структуры экономического роста во многом не совпадают.
Большинство российских экономистов и политиков считают, что именно инвестиции, а не благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура, — основной фактор роста в 2003 г. По расчетам Минэкономразвития, до 60% прироста ВВП в прошлом году объясняется воздействием именно внутренних факторов — ростом инвестиций в основной капитал и доходов населения, и только 30% — повышением мировых цен на нефть (фактор благоприятной ценовой конъюнктуры).
Согласно данным западных исследований, благоприятная ценовая конъюнктура по-прежне-му оказывает значительное влияние на экономический рост российской экономики. В соответствии с докладом Всемирного банка, темпы роста, начиная с 1998 г., превышающие 5%, достигнуты именно благодаря растущим ценам на нефть. «Таким образом, цель удвоения ВВП за десять или менее лет может быть достигнута в
У95 1996 1997 Т%8
8 1999 2000 2001 2002 2003
Год
ЕЮ Капитальные вложения
C1ZJ Промышленное производство
L__1 Конечное погреоление
-•-ВВП
Промышленное производство в 2003 г. — данные январь— июнь Источник: ГС К РФ, Всемирный банк, Институт экономки переходного периода — «Экономико-политическая ситуация в России, декабрь 2003».
Рис. 2. Динамика капитальных вложений, промышленного производства, конечного потребления и ВВП (годовые темпы прироста/падения), %
' Источник: Всемирный банк (рассчитано на основе данных Госкомстата).
Таблица 1
Темпы роста в отраслях промышленности, ориентированных на экспорт и внутренний рынок'
Отрасли промышленности Год
1999 2000 2001 2002 Январь -июнь 2003
Ориентированные на экспорт
Цветная металлургия 8.5 11,3 4,9 6,0 6,5
Черная металлургия 4,4 15.6 -0,2 3,0 9,5
Т'Ж 2,4 5,0 6,1 7.0 10
Лесная и деревообрабатывающая промышленность 17,2 9,5 2,6 2.4 3,2
Средневзвешенное значение 8,3 9,1 4,2 5,5 8,5
Ориентированные на внутренний рынок
Электроэнергетика 0,2 1,8 1,6 -0,7 7,1
.Химическая промышленность 21,7 14,3 6.5 1,6 4,6
Машиностроение 15.9 15,5 7,2 2,0 7.6
Производство строительных материалов 7,7 7,6 5,5 3.0 5,6
Легкая промышленность 20,1 22.0 5,8 -3,4 -0.8
Пищевая промышленность 7,5 7,1 8.4 6,5 4,3
Средневзвешенное значение 11,2 /0,6 6,3 2,5 6,1
том случае, если цены на нефть будут продолжать расти либо если общая производительность российской экономики значительно увеличится» (Доклад об экономике России, август 2003 г., worldbank.org.ru). В качестве подтверждения зависимости экономического роста и цен на нефть рассматриваются темпы роста двух «субсекторов» промышленности: сектора природных ресурсов и перерабатывающего сектора, в основном производящего товары на внутренний рынок (табл. 1).
Сравнение средних темпов роста показывает, что темпы роста в секторе перерабатывающих отраслей в последние два года ниже темпов роста сектора отраслей, специализирующихся на природных ресурсах. «Только основываясь на этом сравнении, можно утверждать, что зависимость России от экспорта природных ресурсов увеличилась, а не уменьшилась» (см. доклад Всемирного банка).
В сфере производства основной вклад в рост ВВП за прошлый год внесли промышленность (прирост по сравнению с прошлым годом 6,8%), строительство (прирост 14,5%) и отрасли, оказывающие рыночные услуги (транспорт, связь, торговля) (прирост 7,6%), при более сдержанной динамике сельского хозяйства (прирост 1,5%) и отраслей сферы нерыночных услуг (прирост 2,3%). При общем росте объема промышленного производства к предыдущему году на 7% опережающими темпами росло производство в топливной промышленности (на 9,3%), черной металлургии (на 8,9%), машиностроении и металлообработке (на 9,4%). По мнению специалистов Минэкономразвития, определяющим фактором роста выпуска машиностроительной продукции были не заказы со стороны основных экспортных отраслей, а активизация внутреннего совокупного спроса (железнодорожное машино-
строение, приборостроение, бытовая техника), в том числе и со стороны государства — основного потребителя продукции железнодорожного машиностроения (более 30% прироста в 2003 г.).
В целях определения механизма экономического роста рассмотрим динамику основных макроэкономических показателей развития экономики в последние два года.
Анализ ВВП по факторам конечного спроса показывает, что его рост в 2003 г. был обеспечен за счет увеличения инвестиций в основной капитал, потребления домашних хозяйств и экспорта (табл. 2).
Сокращается разрыв меду темпами роста экспортных и импортных потоков. Внешнеторговый оборот России, по оценке Минэкономразвития, в 2003 г. вырос до 209 млрд дол. При этом на долю экспорта товаров приходилось 134,4 млрд дол., на долю импорта товаров — всего 74,6 млрд дол., превышение уровня 2002 г., соответственно, на 25,3 и 22,7%. В среднем за период 2000 —2003 гг. темпы прироста экспорта опережали рост импорта на 1,8 п. п. (прирост экспорта — 15,5%, импорта — 17,3%).
Экспорт товаров примерно в равных долях был обеспечен за счет увеличения физического объема и за счет фактора цен в условиях благоприятной ценовой конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей и металлов. Цена российской нефти в 2003 г. выросла до 27,2 дол. США за баррель (для сравнения, за аналогичный период прошлого года цена составляла 23,7 дол. США за баррель). Стоимостной объем экспорта нефти увеличился на 34,4%, нефтепродуктов — на 26,4%, природного газа — на 28,2%.
Основной рост объема импорта произошел за счет увеличения физических объемов. Импорт
Таблица 2
Прирост элементов использования ВВП по факторам конечного спроса, в % к предыдущему году'
Показатель Год
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ВВП используемый 1-4 -53 6,4 10,0 5,0 4,3 7,0
Расходы па конечное потреби ение, 2,8 -2,1 -1,2 5,6 7,3 7,3 6,1
в том числе: домашних хозяйств 5,0 -3,4 -2,9 7,3 10,1 8,6 7.5
государственных учреждений -2.4 1.0 3.1 2.0 -0,8 2.4 2.2
некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства -0.8 0,5 -1,4 1,6 1.9 0,8 2,1
Валовое накопление, -4,1 -45,2 •6,6 75,2 16,7 -2,2 13.4
в том числе основного капитала -7.9 -12.4 6,4 18,1 10,2 3,0 12,5
Чистый экспорт -5,9 131,8 79,2 -15,9 -14,5 2,2 2,7
Экспорт -0,5 1.9 11,2 9,5 4.2 9.9 11.7
Импорт 0,4 -17.4 -17 32,4 19,8 14,5 16,6
* Источник: Госкомстат РФ.
увеличивался преимущественно за счет ввоза машин, оборудования и транспортных средств, обеспечившего около 40% прироста всего импорта. Уменьшились физические объемы ввоза отдельных видов продовольствия и сельскохозяйственного сырья (особенно закупки мяса, сахара-сыр-ца, кукурузы). В целом прирост импорта товаров инвестиционного назначения в январе — октябре 2003 г. по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года оценивается в 24%, потребительских товаров — в 10% (более подробно см. «Россия: экономическое и финансовое положение. Январь, 2004», Центральный банк РФ).
Доля импорта в структуре товарных ресурсов розничной торговли по данным трех кварталов 2003 г. в среднем составляла 43%, что соответствует показателю прошлого года, но по сравнению с 1999 — 2001 гг. он вырос на 2%. В итоге растущий платежеспособный спрос населения в последние годы продолжает удовлетворяться примерно в равной степени как импортными товарами, так и товарами отечественного производства.
Достаточно высокая динамика импорта прежде всего обусловлена ростом доходов населения и предприятий. Рост реальных денежных доходов населения в 2003 г. на 14,5% и относительно быстрый рост потребительского спроса на 6,4 % тем не менее не вызвали адекватного роста в отраслях, производящих товары для внутреннего рынка.
150
100
50
■- -----"Г ¡1
I- 1—— ■
--1-1-1
2001
Источник: ЦМАКП
2002
2003
Рис. 3. Темпы роста обменного курса рубля, %
Негативное влияние на конкурентоспособность российских товаров по сравнению с импортными аналогами оказывает и укрепления рубля. За 2003 г. реальное укрепление курса рубля к доллару США, по оценке Минэкономразвития, составило 18,9% (рис. 3).
Одной из отличительных характеристик развития экономики в 2002 — 2003 гг. является изменение негативной тенденции сокращения темпов роста капитальных вложений, наблюдавшейся с 2000 г. Несмотря на то, что в 1999 — 2002 гг. происходил опережающий рост инвестиций по сравнению с динамикой производства и потребления, динамика этих показателей была отрицательной. В 2003 г. преодолена тенденция к замедлению инвестиционной деятельности и производства. «Началась новая волна подъема экономики... в 2002 году. А в 2003-м она просто раскрутилась и стала очевидной. Эта волна оказалась действительно связанной с новыми хозяйственными планами многих субъектов экономики»^. Гурова Т., ИваытерА. Постколониальная матрица // Эксперт. — 2004. — N9 1).
Согласно данным статистики, за прошлый год в основные фонды российских предприятий было направлено 72 млрд дол. прямых инвестиций (что на 12,5% больше по сравнению с прошлым годом). Вместе с тем активизация инвестиционной деятельности в производственном секторе экономики в 2003 г. сопровождалась незначительны-ми изменениями ее отраслевой структуры. Наибольший объем инвестиций направляется в следующие отрасли: топливная промышленность; транспорт; торговля и общественное питание. Как и в прошлые годы, присутствует дисбаланс распределения инвестиций по отраслям экономки и их удельным весом в ВВП. Так ТЭК в 2003 г. аккумулировал до 22% от общего объема инвестиций в
Номинальный обменный курс рубля к доллару
Реальный обменный курс рубля к доллару
Таблица 3
Отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в январе — сентябре 2001 — 2003 гг.
Показатель В млн дол. В % к п рсдыдущему году В % к итогу
2001 г. 2002 г. 2003 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.
Промышленность, всего, в том числе: 3 755 4 950 7 581 13.0 31.8 53,2 38,6 38.4 36,3
топливная 591 1282 2770 39,4 116,9 116,1 15.7 25,9 36,5
металлургия 1148 1748 2306 53,7 52.3 31,9 30.6 35,3 30,4
машиностроение и металлообработка 404 304 588 12.2 -24,8 93.4 10,8 6,1 7.8
пищевая 1038 831 779 -17,6 -19,9 -6.3 27,6 16,8 10,3
деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная 176 197 281 -3.8 11.9 42.6 4.7 4.0 3,7
прочие 398 588 857 13.4 47,7 45.8 10,6 11.9 и.з
Транспорт и связь 1011 427 882 -28,7 -57,8 106,6 10.4 3,3 4.2
Торговля и общественное питание 3413 5292 8948 114,5 55,1 69,1 35,1 41,0 42,8
Коммерческая деятельность по обслуживанию рынка 617 1131 1956 262,9 83,3 72,9 6.3 8.8 9.4
Финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение 115 105 226 -55,3 -8,7 115,2 1,2 0,8 и
Прочие отрасли 810 1000 1306 -28,2 23,5 30,6 8,3 7,7 6,2
Источник Госкомстат РФ.
основной капитал, в то время как его доля в ВВП .составляет всего 7,4%. Значительны потоки инвестиций и в сектора, финансируемые государством: транспорт (15%), ЖКХ (14,6%).
Увеличивается активность иностранных инвесторов в России. Прямые иностранные инвестиции, по данным Госкомстата, по сравнению с 2002 г. возросли на 62% (6,5 млрд дол.). В январе — сентябре 2003 г. из общего объема производственных инвестиций наибольшая доля, 36,8% (2,77 млрд дол.), была направлена на развитие ТЭК. В совокупном объеме инвестиций в промышленность доля машиностроения возросла до 7,8% (за аналогичный период 2002 г. — 6,1%) (табл. 3).
Рассматриваемый период роста российской экономики (2002 — 2003 гг.) характеризуется тенденцией к снижению доли собственных средств предприятий в структуре источников финансирования капиталовложений. За последние 5 лет значение этого показателя снизилось с 52,4 до 46,2%. За счет этого увеличивается доля кредитов банков и заемных средств предприятий: за первые 9 месяцев 2003 г. рост по сравнению с аналогичными показателями предыдущего года составил соответственно 0,9 и 2,7%. Оживлению инвестиционной активности в стране способствует сокращение чистого оттока капитала частных российских предприятий. По данным ЦБ РФ, этот показатель по сравнению с 2002 г. сократился практически в 3 раза и составил в прошлом году всего 2,9 млрд дол., что является наименьшим значением за последние десять лет.
Отмеченная положительная динамика инвестиционного спроса российской экономики в последние годы складывается под влиянием как
внешних, так и внутренних факторов экономического роста.
Влияние внешних факторов на динамику инвестиций определяется прежде всего позитивными изменениями конъюнктуры мировых рынков сырья, а также повышением кредитных и инвестиционных рейтингов российской экономики со стороны международных финансовых институтов.
Положительное влияние изменения мировых цен на динамику инвестиций прослеживается по двум основным направлениям. Во-первых, своевременное погашение и обслуживание внешнего государственного долга и выполнение внутренних социальных обязательств. Во-вторых, расширение инвестиционных возможностей экспортно ориентированных отраслей, а также повышение эффективности функционирования сопряженных с ними отраслей экономики.
В октябре 2003 г. международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service пересмотрело страновой инвестиционный рейтинг России в сторону его повышения на две ступени. Россия впервые в своей истории получила суверенный рейтинг инвестиционного уровня ВааЗ. В конце января текущего года другое ведущее международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило кредитные рейтинги России, в результате до присвоения инвестиционного рейтинга отечественной экономике осталась всего одна ступень. Повышение инвестиционных рейтингов, среди прочих очевидных преимуществ, расширяет возможности отечественных предприятий получения дешевых и длинных финансовых ресурсов для развития своего бизнеса.
Среди внутренних факторов следует отметить следующие:
- рост промышленного производства;
- снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ (21 июня 2003 г. снижена с 18 до 16%., а с 15 января текущего года — до 14%) и как следствие удешевление кредитных ресурсов;
- снижение налоговой нагрузки на предприятия и экономику в целом (в частности, с 1 января текущего года снижена ставка НДС с 20 до 18%, отменен 5% налог с продаж, начиная с 2005 г. — снижение эффективной ставки ЕСН);
- падение доходности по рублевым финансовым инструментам, что стимулирует частных инвесторов вкладывать средства в реальный сектор экономики;
- улучшение финансового состояния предприятий (удельный вес убыточных организаций за январь — ноябрь 2003 г. снизился на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 40,6% от общего числа организаций, в том числе в промышленности — 43,8%, на транспорте — 48,8%).
Значительный потенциал роста инвестиционных ресурсов заключается в сокращении разрыва между валовыми сбережениями и накоплениями, которые составляют в последние годы от 10 до 8% ВВП. За рассматриваемый период развития российской экономики 1997 — 2003 гг., норма сбережений не опускалась ниже 25 — 30% ВВП (табл. 4), что в сравнении с мировыми показателями является очень высоким показателем. Так, для сравнения, в США — 19%, странах ЕС— 21%, Японии — 26%, и разрыв между сбережениями и
инвестициями в большинстве этих стран не превышает 2 — 4%. В последние несколько лет наблюдается определенная тенденция сокращения разрыва между валовыми сбережениями и валовыми накоплениями в отечественной экономике. Так, доля сбережений в ВВП в 2003 г. сократилась до 28% (в 2000 г. — 33,6%), а норма валовых накоплений увеличилась до 19,8% (в 2000 г. — 17,6%). В итоге, если в 2000 г. разрыв составлял 16% ВВП, то в 2003 г. он снизился вдвое. Образовавшийся таким образом инвестиционный резерв, как показывает практика, расходуется по четырем основным направлениям: 1) рост золотовалютных резервов; 2) финансирование оттока капитала; 3) обслуживание внешнего долга; 4) формирование резервного фонда.
Вместе с тем очевидно, что такое распределение «дополнительных ресурсов» экономики неэффективно — они фактически либо «замораживаются» в активах государства, либо кредитуют внешний мир, в то время как ресурсов для модернизации и развития экономики недостаточно. Средства, аккумулированные в резервном фонде, золотовалютных резервах, направляемые на досрочное погашение внешних обязательств, представляют собой «значительный ресурс» инвестирования экономики, способны и должны играть значительную роль в финансировании экономического роста. Очевидно, необходим эффективный механизм трансформации этих ресурсов в инвестиции. Определенные шаги по формированию такого механизма предпринимаются уже сегодня.
Несмотря на отмеченные положительные тенденции в создании благоприятного инвести-
Таблица 4
Структура использования валового располагаемого дохода по секторам экономики
в 1997 - 2003 гг., в % ВВП
Показатель Год
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Произведенный ВВП 100 100 100 100 100 100 100
Валовой располагаемый доход 97,9 95.7 96,3 97.4 97.1 98,0 98,5
Конечное потребление 76.3 76,6 69,5 63.8 64,6 69,1 70,4
Валовое сбережение. 21.6 19,0 26,9 33,6 32,5 28.9 28,1
в том числе валовое накопление 22,8 16,2 15,3 17,6 20,3 20.2 19,8
Домашние хозяйства
Располагаемый доход 59.2 56,6 52,7 48,4 48,8 54.8 55,3
Конечное потребление 51,1 54.7 52,5 47,1 47,6 50.2 49,5
Валовое сбережение 8,2 1,9 0,2 1,3 1,2 4.6 5,8
Госуда рственные учреждения
Располагаемый доход 23,0 19,2 19.5 24,1 24,8 22.2 22,9
Конечное потребление 21,8 18,7 14,7 14.6 14,8 17,7 19.7
Валовое сбережение 1,2 0.5 4,8 9,4 9,9 4,5 3,2
Нефинансовые предприятия и финансовые учреждения
Располагаемый доход 16,1 20.2 24,4 24,9 23.5 21,0 20,3
Конечное потребление (некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства) 3,5 3,3 2,3 2,1 2,2 1,2 1.2
Валовое сбережение 12.6 16,9 22,1 22,8 21,4 19,8 19,1
Источник: 1997— 2001 гг. — Ясин Е.Г. Проблемы и перспективы развития российской экономики \vw\v. ¿еопПе/ Centre.ru, 2002— 2003 гг. - ЦМАКП.
1996
1997 1998
ционного климата, остаются и определенные трудности, которые сдерживают инвестиционную активность. Прежде всего это высокая зависимость отечественной экономики от внешнеэкономической конъюнктуры. Что проявляется в прямой или косвенной зависимости темпов роста российской экономки от мировых цен на сырье, а также в покрытии прироста внутреннего конечного спроса за счет
импорта. Кроме того, существует ряд проблем институционального характера, связанных с недостаточно эффективной работой российской банковской системы, низким уровнем развития фондового рынка, недостаточной правовой защитой отечественных и иностранных инвесторов и т.д.
Проведенный анализ развития отечественной экономики за последние несколько лет позволяет определить характерные черты механизма экономического роста.
Рост внутреннего рынка в совокупности с ростом капитальных вложений становятся основными факторами подъема. В то же время внутренние источники покрытия внутреннего спроса — отрасли экономики, ориентированные на внутренний рынок, — по темпам роста отстают от конечного потребления. В результате укрепления рубля и роста реальных доходов населения растет импорт потребительских товаров. Импортная продукция продолжает покрывать более 40% внутреннего спроса, и основная причина этого — низкая конкурентоспособность большинства отечественных товаров, обусловленная в том числе устаревшей производственно-технологической базой. Согласно опросу, проведенному ЦБ РФ по итогам III квартала 2003 г. среди предприятий основных отраслей производства товаров и услуг, к факторам, ограничивающим производственную деятельность предприятий относятся: недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности (до 60% от всех опрошенных предприятий), недостаток спроса на продукцию предприятий (около 43%), денежных средств для финансирования инвестиций (свыше 20%), квалифицированной рабочей силы (19%), а также наличие на рынке аналогичной импортной продукции (11%). Среди основных мотивов инвестиционной деятельности преобладают поддержание мощностей, расширение, интенсификация и модернизация производства. Именно недостаток инвестиционных средств, несмотря на
100% 0(1% . — 1 •' ■ 1 1 1 II1.11«
ЙП% .
70% -
АЛО/ .
50% -
30% -
20% - 1
10% - —
0% - —г-' —1— —1— —1— —1—
□ Прочие
■ Портфельные
□ Прямые
1999
2000 2001
2002
2003 ♦ Год
Источник: Госкомстат Данные за январь— сентябрь.
Рис. 4. Структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 1996 - 2003 гг., в % к итогу
их рост в последние годы, ограничивает отечественных производителей от приобретения нового оборудования.
Рост экспорта отечественной продукции обусловлен прежде всего ростом мировых цен на сырье. Однако быстрое укрепление рубля относительно доллара несколько снижает валютную выручку отечественных экспортеров. По оценкам специалистов, за прошлый год из 12 млрд дол. дополнительных доходов экспортных отраслей 8 — 9 млрд было потеряно за счет курсовой разницы (Эксперт. - 2004. - № 2).
Еще одной отличительной характеристикой данного периода является быстрый рост займов частного сектора. Активная политика заимствований на внешнем рынке нефинансовыми корпорациями обусловлена, во-первых, ростом курса национальной валюты по отношению к доллару и, во-вторых, низкими процентными ставками на мировых рынках. Структура притока капитала характеризуется относительно небольшой долей прямых инвестиций при одновременном увеличении доли прочих (ссуд и займов) инвестиций (рис. 4). Быстрое расширение внешней задолженности предприятий перекрывает снижение государственного внешнего долга: по оценкам ЦМКАП, приток иностранного капитала в страну увеличился на 9,5 млрд дол., а внешний долг уменьшился всего на 5,8 млрд дол.
Схематично модель экономического роста рассматриваемого периода выглядит следующим образом (рис. 5).
Таким образом, 2002 — 2003 гг. можно рассматривать в качестве переходного периода, или периода восстановительного экономического роста. Именно в это время закладывается основа, формирующая механизм устойчивого экономического роста. Такой механизм должен характеризоваться расширением потребления продукции отечественного производства, изменениями в структуре инвестиций в пользу внутриориенти-рованных отраслей экономики, а также повы-
511131 май 2т
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Конъюнктура
Экспортно-
Экспорт ж ориентированные отрасли экономики
Золотовалютные I резервы
Выплаты по внешнему долгу
Резервный фонд
Отток капитала
Сбережения
Импорт
С
Внутренний спрос
Иностранные капиталовложения
Отрасли, ориентированные на внутренний рынок
Л V
Реальные доходы населения
Инвестиции
•► — потенциальные источники инвестиций
Рис. 5. Модель экономики «восстановительного» роста 2002 — 2003 гг.
шением производительности труда. Наряду со значительным влиянием внешних факторов на экономический рост очевидна трансформация доходов экспортных отраслей во внутренний спрос, в том числе инвестиционный. Согласно инвестиционной гипотезе, которая преобладает среди большей части экономистов, для «обеспечения более высоких темпов роста необходимо увеличить инвестиции» (Королев СВ. Проблема экономического роста: специфика современной экономической модели // Внешнеэкономический бюллетень. — 2003. — № 12). Необходимое условие реализации этого подхода — «темп роста инвестиций должен опережать темпы роста производства продукции» — наблюдается в отечественной экономике на протяжении последних пяти лет.
Следует отметить, что среди многообразия существующих концепций и стратегий выхода российской экономики на траекторию устойчивого экономического роста популярными являются два положения. Первое заключается в необходимости развития внутреннего рынка, второе — в необходимости перехода к инвестиционному типу развития, другими словами, в необходимости обеспечения устойчивого притока значительных объемов инвестиций. Причем в первом случае речь идет не только о стимулировании внутреннего потребительского спроса, но и
предполагается, во-первых, покрытие конечного спроса за счет внутреннего производства (развитие импортозамещающих отраслей) и, во-вторых, «создание предложения новых товаров и услуг», которое в свою очередь стимулирует новый потребительский спрос. Вместе с тем разделение указанных двух концепций как самостоятельных подходов для достижения устойчивого экономического роста не совсем корректно. Поскольку в этом случае инвестиции рассматриваются в отрыве от реальной экономики, выступая в качестве цели, а не инструмента. При этом «инвестиции осуществляются ради самих инвестиций». На самом деле инвестиции — инструмент решения стратегических задач, стоящих перед обществом и страной. В контексте стимулирования экономического роста можно выделить, по крайней мере, две такие основные задачи: 1) развитие внутреннего рынка; 2) развитие производственной инфраструктуры (рис. 6).
Важной предпосылкой оживления инвестиционной активности является увеличение размера внутреннего рынка. Взаимосвязь здесь достаточно проста и логична. Инвестиции, с одной стороны, необходимо рассматривать в качестве главного рычага модернизации производства, снижения его издержек, стабильного экономического роста и как следствие — повышение уровня жизни, с другой стороны, рост инвестиций — следствие процесса развития внутреннего рынка, повышение потребительского спроса на отечественную продукцию. Одним из конкурентных преимуществ достижения устойчивого экономического роста, которым обладает российская экономика, является производственный потенциал. Однако для того чтобы этот производственный потенциал стал реальным ресурсом экономического роста, он должен поддерживаться и восполняться в процессе самого роста.
Переход российской экономики к устойчивому росту на основе инвестиционной модели предполагает прежде всего обоснование необходимого объема инвестиционных ресурсов.
Несмотря на ускорение темпов инвестиционного спроса, доля инвестиций в основной ка-
питал в ВВП в 2003 г. соответствовала уровню 2002 г. (16,7%). По прогнозу Минэкономразвития РФ, в 2004 г. данный показатель будет находиться в пределах 16,7 — 17,0% (рис. 7). Вместе с тем ретроспективный анализ опыта многих современных развитых стран показывает, что для достижения устойчивого экономического роста необходимы значительные капиталовложения — не менее 20 — 25 % ВВП в год.
Одним из недостатков инвестиций является рост уровня износа основных фондов отечественной экономики. За периоде 1999 по 2002 г. показатель износа основных фондов увеличился с 42,4 до 49,5%. В итоге средний возраст оборудования находится в пределах 18 — 20 лет. В ближайшее время из оборота в промышленности должно быть выведено и заменено на новое 62% основных фондов, а в пищевой промышленности более — 75%. По мнению ряда исследователей, период обновления физически изношенных и неконкурентоспособных мощностей в промышленности, с учетом существующей структуры использования производственных капитальных вложений и степени обновления основного капитала, составит свыше 30 лет. Без значительного наращивания инвестиций и ввода новых фондов дальнейший рост отечественной экономики достаточно ограничен. Следует отметить, что на сегодняшний день один из основных факторов экономического роста 2000 — 2002 гг. — использование имеющегося потенциала резервных мощностей (по оценкам, более 80% прироста продукции в этот период получено на действующих мощностях), практически исчерпан, а ввод новых фондов за счет инвестиций прошлых периодов незначителен.
По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», для решения поставленной задачи удвое-
1997
1998
1999
2000
2001
Инвестиции в основной капитал, в % от ВВП
* Прогноз
Источник: Госкомстат, Минэкономразвития.
Рис. 6. Концептуальная схема инвестиционной стратегии роста экономики
ния ВВП российской экономике за период 2004 — 2013 гг. требуется приблизительно 1,11 трлн дол. инвестиционных средств, в том числе прямых иностранных (ПИИ) — не менее 170 млрд дол. По оценкам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, ежегодный объем инвестиций в основной капитал должен составлять от 15 до 25 млрд дол. Нижняя граница определяется как необходимый минимум, обеспечивающий простое воспроизводство капитала, верхняя — сохранение темпов экономического роста на уровне 2000 г. (10%).
Анализ факторов экономического роста последних лет позволяет говорить о существенной стабилизации российской экономики, которая среди прочего характеризуется растущим уровнем ин-------------? вестиций и определенными структурными изменениями. Складывающиеся благоприятные тенденции как в мировой, так и в отечественной экономике позволяют уже сейчас заложить инвестиционную основу механизма устойчивого роста. Дело осталось за малым — разумно воспользоваться предоставленными возможностями.
2002
2003
2004*
Рис. 7. Инвестиции в основной капитал, в % от ВВП
