Підходи до діагностики фінансового стану підприємства Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 330.322 Доц. Я.Д. Качмарик, канд. екон. наук;

студ. Л. С. Малетич - Львiвська КА

П1ДХОДИ ДО Д1АГНОСТИКИ Ф1НАНСОВОГО СТАНУ П1ДПРИСМСТВА

Висв1тлено пiдходи до дiагностики фiнансового стану з позици рiзних вчених, дослiджено питання щодо напрямкiв дiагностики фшансового стану, сформовано систему локальних показниюв у кожному напрямку, що характеризують фiнансовий стан суб'екта господарювання. Запропонована система мiстить як абсолютш, так i вiдноснi показники, що дае змогу враховувати масштаб, динам1ку, абсолютнi змiни та перспективи розвитку тдприемства.

За ринкових умов господарювання дослщження фшансового стану шдприемств та визначення шлях1в його полшшення набувае особливого зна-чення, оскшьки стшкий фшансовий стан окремих суб'ект1в господарювання е передумовою добробуту пращвниюв тдприемства, своечасного i в повному обсяз1 виконання бюджету, стабшзаци економжи кра!ни загалом.

Значна кшьюсть шдприемств в Укра!ш мае незадовшьну структуру кашталу та вщчувае нестачу обшових кошт1в. За своечасного розроблення та впровадження заход1в, спрямованих на полшшення фшансового стану в дов-готермшовому перюд^ так тдприемства можуть збшьшити свш майновий потенщал, вщновити платоспроможшсть та прибутковють. Запобшання розвитку негативних кризових явищ на шдприемств1 е можливим тшьки за систематичного забезпечення управлшського персоналу шформащею про поточ-ний р1вень фшансово! стшкосп та здатшсть тдприемства до подальшого розвитку. Таку фшансово-аналггичну шформащю потр1бно отримувати за результатами оцшювання фшансового стану тдприемства. Цим визначаеться теоретична i практична значущдсть цього дослщження.

Питання дiагностики фiнансового стану шдприемств розглядалися в працях зарубiжних науковцiв i практикiв, зокрема: М.1. Баканова, 1.Т. Балабанова, О.М. Волково!, М.Н. Крейншо!, Д.С. Молякова, В.П. Привалова, В.М. Ро-дюново!, Н.О. Русак, Р.С. Сайфулiна, Г.В. Савицько!, М.О. Федотово!, А.Д. Шеремета, А. Гропел^ Е. Ншбахта, Е. Хелферта та iн.

Вагомий внесок у розроблення теоретичних та методичних засад дiаг-ностики фшансового стану вггчизняних шдприемств здшснили вчеш-еконо-мiсти: G.M. Андрущак, М.Д. Бшик, 1.О. Бланк, О.М. Бандурка, К.В. 1змайло-ва, В.О. Подольська, М.Г. Чумаченко, Г.О. Швиданенко, О.В. Яриш та шшь Аналiз економiчно! л^ератури св^ить про наявнiсть рiзноманiтних тлума-чень сутностi фiнансового стану та визначень фшансово! стiйкостi, також не-мае единого погляду щодо групування та способу обчислення показниюв дь агностики фiнансового стану.

Огляд робгг з питань дiагностики фiнансового стану тдприемства зас-вiдчив, що вчеш видiляють рiзнi групи оцiнкових показниюв, керуючись при цьому певним класифжацшним критерiем. Так, наприклад, низка авторiв [4] пiд час формування цшьових напрямкiв дiагностики фiнансового стану тдприемства беруть до уваги наявшсть рiзних груп зацiкавлених осiб (кредито-ри, iнвестори, власники, менеджери), що зумовлюе вщмштсть в шформаци для користувачiв. Деякi науковцi [2] видшяють групи фiнансових коефь

Науковий вкиик НЛТУ УкраТни. - 2010. - Вип. 20.2

щенлв залежно вiд особливостей дiяльностi шдприемства. К^м того, в прак-тицi дiагностики фiнансового стану трапляеться пiдхiд, за якого оцiнковi гру-пи коефщент1в формуються залежно вiд виду анашзу (експрес-аналiз чи пог-либлений аналiз) [1].

Потреба об'еднання фiнансових коефщенпв у групи визначаеться тим, що жоден фiнансовий показник не несе достатньо! шформаци, необхщ-но1 для ухвалення певних управлiнських рiшень. Незалежно вiд класифжа-цшно1 ознаки, якою керуеться автор пiд час формування групи оцшкових ко-ефiцiентiв, потрiбно враховувати, для яких цiлей проводять дiагностику фь нансового стану шдприемства.

Встановлено, що найпоширенiшими стали показники лжвщност^ фь нансових результатiв (рентабельности, дшово! активностi та фшансово! стш-костi порiвняно з показниками ринково! активностi, майнового стану та руху грошових коштiв [6]. Також потрiбно зазначити, що деякi автори [5,7] пропо-нують повнiшу систему оцшковних показникiв для дiагностики фiнансового стану шдприемства, зокрема майнового стану шдприемства, грошових пото-юв, фшансово! незалежностц платоспроможностi; дшово! активностi; ефек-тивност використання ресурсiв; результативностi дiяльностi; ринково! актив-ностi. Iншi взагалi вважають, що достатньо визначити лише таю напрямки дослщження, як дiлова актившсть, прибутковiсть та фiнансова стiйкiсть [3].

З нашого погляду, пiд час визначення основних напрямюв дiагности-ки фшансового стану пiдприемства та формування системи фшансових по-казникiв насамперед потрiбно виходити з мети дослщження, тобто, для яких цiлей виконуеться дiагностика: чи для визначення кредитоспроможност тд-приемства, чи для встановлення його конкурентоспроможност^ або для дiаг-ностики ймовiрностi банкрутства.

Метою дiагностики фiнансового стану пiдприемства е пошук резервiв пiдвищення рентабельностi виробництва i змiцнення комерцiйного розрахун-ку як основи стабшьно! роботи пiдприемства i виконання ним зобов'язань перед бюджетом, банком та шшими установами.

Основними завданнями дiагностики фiнансового стану е:

• дослщження рентабельност та фшансово! стшкосп шдприемства;

• дослщження ефективност1 використання майна (катталу) шдприемства, за-безпечення шдприемства власними обкювими коштами;

• об'ективна оценка динам1ки та стану лжшдност!, платоспроможност та ф1-нансово! стшкосп шдприемства;

• оцшка становища суб'екта господарювання на фшансовому ринку та кшьшс-на ощнка його конкурентоспроможност!;

д и

• анал1з д1лово1 активност1 шдприемства та його становища на ринку щнних папер1в;

• визначення ефективност використання фшансових ресурс1в.

Отже, фшансовий стан об'екта iнвестування на сучасному еташ роз-витку економiчних вщносин е найважливiшою характеристикою надiйностi, стшкост й дiловоl активностi пiдприемства. Лише за умови його стабшьност можливо здшснювати активну iнвестицiйну й шновацшну дiяльнiсть, випус-кати конкурентоздатну продукцш, динамiчно розвиватися й посiдали ль дерське становище в галузi.

На наш погляд, цей напрямок повинен передбачати розрахунок таких груп показниюв, як дадуть змогу проанашзувати та оцшити: майновий стан пiдприемства; грошовi потоки; фшансову стiйкiсть об'екта; платоспромож-шсть; результати дiяльностi суб'екта господарювання. Анашз майна шд-приемства мае важливе значення, оскiльки вiд його величини та структури залежать обсяги дiяльностi, рiвень платоспроможностi та фiнансова стшюсть, а також розвиток суб'екта господарювання.

БЛОК 1: Ф1НАНСОВИЙ СТАН ШДПРИеМСТВА

Оцшка майнового становища

- загальна вартчсть майна шдприемства;

- вартють чистих актив1в;

- темпи зроетання балансовой* вартост1 майна;

- темпи зроетання чистих актив1в;

- сшввщношення темшв росту обпових актив1в та темшв росту нсоборотного каш талу;

- сшввщношення темшв росту власного катталу з темпами росту позичкового катталу.

Оцшка фшансовоУ стШкост! (незалежност1 шдприемства)

- косфЫснт концентрацп позикового кашталу;

- коефщ1ент фшаисування за рахунок стабшьних джерел;

- коефщент маневр еносп власних обшових коптв;

- коефвдент забсзпсченосп власними обшовимн коштами;

- сшввщпошення темшв росту дебтгорСЬКоТ заборговапосп та темшв росту кредиторсько! заборгованость

Оцшка платоспроможност! шдприемства

- косфщ1ент покриття;

- КОСф1Ц1ГНТ абсолютно! Л1КВ1ДНОСТ1.

Оцшка результативное™ лшлытеп шдприемства

- чистий доход;

- операщйний прибуток; чистий прибуток;

- темпи зроетання валового доходу;

- темпи зроетання чистого прибутку;

- рснтабсльшсть актив1в;

- рентабельшетъ власного кап ¡талу;

- рснтабсльшсть реал1зацп;

- рентабельшетъ продукцп";

- сп1ввщношення темшв росту валового доходу та темп ¡в зросту актив!в;

- сшввщношення темшв росту чистого прибутку та темшв росту валового доходу

Грошовий поп к

- чистий грошовий потж;

- чистий грошовий потне за операцшною дояльшетю;

- чистий грошовий пот!к за фшапсовою дояльшетю;

- чистий грошовий потж за ¡нвестищйно! д1яльшстю;

- косф1шснт достатност1 чистого грошового потоку;

- коефщент лжвщност! грошового потоку;

- коефпцент ефективност] грошового потоку.

Рис. Цiльовi напрямки до^дження та система локальних показнишв для визначення фтансового стану шдприемства

Науковий вкник НЛТУ УкраТни. - 2010. - Вип. 20.2

Група показниюв майнового стану дае змогу отримати загальну оцш-ку фiнансового стану тдприемства, проаналiзувати структуру активiв (обшо-вих й необiгових) та !хню динамiку. У ходi дiагностики фшансового стану та-кож акцентують увагу на структурi капiталу пiдприемства як головного фактора, який характеризуе фшансову стшюсть та незалежнiсть суб'екта господарювання. Досить важливим е питання стосовно джерел формування ресур-Ыв пiдприемства. Цiлком зрозумiло, що тдприемства, каштал яких бiльшою мiрою сформовано за рахунок позикових кош^в, для iнвесторiв, кредиторiв та контрагенлв будуть менш привабливими й достатньо ризикованими об'ек-тами вкладання кош™.

На рисунку показано цiльовi напрямки дослщження та систему ло-кальних показникiв для визначення фiнансового стану тдприемства. Огляд пiдходiв щодо дiагностики фiнансового стану пiдприемства показав, що для ощнки фшансово! стiйкостi юнують рiзноманiтнi коефiцiенти. На наш пог-ляд, достатнiм й iнформативним буде розрахунок таких показниюв, як коефь щент концентраци позикового капiталу; коефщент стiйкого фiнансування; коефiцiент маневреностi власних обшових коштiв; коефiцiент забезпеченостi власними обшовими коштами.

Наступна група показниюв зпдно з методичними розробленнями, яю використовують як iндикатори фiнансового стану тдприемства - це коефь щенти лiквiдностi, за якими визначають рiвень платоспроможностi суб'екта господарювання. Лiквiднiсть характеризуеться низкою показниюв, що рiз-няться величиною лжвщних активiв та розглядаються як джерело покриття зобов'язань, зокрема коефщент покриття, коефiцiент термшово! лшшдносп, коефiцiент абсолютно! лiквiдностi та шше.

Треба зазначити, що для внутршньо! оцiнки платоспроможностi на пiдприемствi можна розраховувати, яку частину борпв погашають за рахунок того чи шшого елементу обiгових активiв, але важливше знати, що загальна величина обшових коштiв перевищуе короткотермiнову заборгованiсть. От-же, ми вважаемо, що при оцшщ в цьому напрямку доцшьно використовувати лише загальний коефiцiент покриття та жорстюший критерiй - коефщент абсолютно! лiквiдностi.

I, врештьрешт, остання група показникiв, яка, на наш погляд, обов'яз-ково повинна використовуватися шд час дiагностики фшансового стану - це показники результативност дiяльностi пiдприемства.

Л1тератури

1. Внукова Н.М. Формування системи юльюсних показниюв ощнки фшансового стану пщприемств-емгтенпв / Н.М. Внукова, Н.1. Зшченко // Фшанси Укра!ни. - 2006. - № 12. - С. 112-120.

2. Деева Н.М. Фшансовий анал1з : навч. поабн. / Н.Д. Деева, О.1. Дедшов. - К. : Вид-во ЦНЛ, 2007. - 328 с.

3. Москаленко В.П. Комплексна оцшка фшансового стану тдприемства як основа для д1агностики його банкрутства / В.П. Москаленко // Актуальш проблеми економши. - 2006. -№ 6. - С. 180-191.

4. Подольська В.О. Фшансовий анал1з : навч. поабн. / В.О. Подольська, О.В. Яриш. -К. : Вид-во ЦНЛ, 2007. - 488 с.

5. Фшанси пщприемств : пiдручник / А.М. Поддерьогш, М.Д. Бiлик, Л. Д. Буряк та iH. : кер. кол. авт. i наук. ред. проф. А.М. Поддерьогш. - 5-те вид., [перероб. та доп.]. - К. : Вид-во КНЕУ, 2005. - 546 с.

6. Хотомлянський О. Л. Комплексна оцшка фшансового стану тдприемства / О. Л. Хо-томлянський, П. А. Знахуренко // Фшанси Украши. - 2007. - № 1. - С. 111-117.

7. Шморгун Н.П. Фшансовий аналiз : навч. поабн. / Н.П. Шморгун, 1.В. Головко. - К. : Вид-во ЦНЛ, 2007. - 480 с.

КачмарикЯ.Д., МалетичЛ.С. Подходы к диагностике финансового состояния предприятия

Отражены подходы к диагностике финансового состояния из позиции разных ученых, исследован вопрос относительно направлений диагностики финансового состояния, сформирована система локальных показателей в каждом направлении, которые характеризуют финансовое состояние субъекта ведения хозяйства. Предложенная система содержит как абсолютные, так и относительные показатели, что дает возможность учитывать масштаб, динамику, абсолютные изменения и перспективы развития предприятия.

Kachmaryk Ya.D., Maletych L.S. Approaches are to diagnostics of the financial state of enterprise

In the article approaches are reflected to diagnostics of the financial consisting of position of different scientists, explored question in relation to directions of diagnostics of the financial state, the system of local indexes in every direction, which characterize the financial state of subject of manage, is formed. The offered system contains both absolute and relative indexes, which enable to take into account a scale, dynamics, absolute changes and prospects of development of enterprise.

УДК 336.71 Доц. Б.Ю. Кишакевич, канд. екон. наук -

Дрогобицький державний nedazozÎ4Huû утверситет iM. 1вана Франка

ПРОБЛЕМА ВИБОРУ М1Р РИЗИКУ В КОНТЕКСТ CBITOBOÏ

ФIНАНСOBOÏ КРИЗИ

Проаналiзовано вплив cbîtoboï фшансово'1' кризи на використання традицшних Mip ризику, таких як VaR, Bapia^ï та обгрунтовано потребу застосування гнучюших когерентних мip ризику. Наведено поpiвняльну характеристику та показано взаемо-зв'язок нових мip ризику, таких як CVaR, Expected regret, Expected shortfall та шших.

Ключов1 слова: кредитний ризик, мipa ризику, когерентш мipи ризику, CVaR, Expected regret, Expected shortfall, вapiaцiя, середньоквадратичне вщхилення.

Актуальшсть проблеми. Сьогодшшня безпрецедентна св1това фшан-сова криза сформувала дуже багато складних завдань щодо реформування за-старших методик фшансового ризик-менеджменту, а вщповщно, i змши прь оршелв у вибор1 метод1в вим1рювання фшансового ризику. З часу появи VaR-технологи, яка стала стандартом у фшансовому свт, пройшло уже майже 30 роюв, проте сьогодшшш фшансов1 ринки ютотно вщр1зняються вщ ринюв 80-90-х роюв своею складшстю та появою великоï юлькост структу-рованих шструменлв. Незважаючи на те, що використання методологи VaR рекомендовано Базельськими угодами, дедал1 бшьше спещал1ст1в в св1тл1 ос-таншх гучних дефолт1в сходяться на думщ про потребу розроблення та пара-лельного впровадження когерентних м1р ризику, яю володдать бшьш бажа-ними математичними властивостями, такими як випукшсть, субадитившсть.