CC BY
374
Оценка прав требования по кредитным соглашениям банков: юридическое обоснование состава объекта оценки, учет рисков при проведении оценки, методические подходы*
П.А. Тюков
заместитель генерального директора ЗАО «ВТБ Долговой центр» (г. Москва) М.Н. Лепешкина
директор по проектам ЗАО «ВТБ Долговой центр», кандидат экономических наук (г. Москва)
Марина Николаевна Лепешкина, Lepeshkina_mn@vtbdc.ru
Резервирование как средство страхования банков от неисполнения обязательств по кредитным соглашениям
Для страхования банковской системы от возможных потерь недобросовестного исполнения обязательств по кредитным соглашениям Центральным банком Российской Федерации (далее - Банк России) было принято положение об обязательном создании резервов на возможные потери по ссудам.
Согласно Положению Банка России от 26 марта 2004 года № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (далее - Положение) кредитные организации обязаны формировать резервы на возможные потери по ссудам (далее -резерв) в соответствии с порядком, установленным Положением.
Согласно пункту 1.7 Положения «В целях определения размера расчетного резерва в связи с действием факторов кредитного риска ссуды классифицируются на основании профессионального суждения (за исключением ссуд, сгруппированных в портфель однородных ссуд) в одну из пяти категорий качества:
• I (высшая) категория качества (стан-
дартные ссуды);
• II категория качества (нестандартные ссуды);
• III категория качества (сомнительные ссуды) - значительный кредитный риск(вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 21 до 50 процентов);
• IV категория качества (проблемные ссуды) - высокий кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 51 до 100 процентов);
• V (низшая) категория качества (безнадежные ссуды) - отсутствует вероятность возврата ссуды в силу неспособности или отказа заемщика выполнять обязательства по ссуде, что обусловливает полное (в размере 100 процентов) обесценение ссуды.
Ссуды, отнесенные к II—V категориям качества, являются обесцененными» [4].
Между тем в пункте 1.3 Положения указано, что «Резерв формируется кредитной организацией при обесценении ссуды (ссуд), то есть при потере ссудой стоимости вслед-
* Окончание. Начало см. // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2010. № 11.
ствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде перед кредитной организацией либо существования реальной угрозы такого неисполнения (ненадлежащего исполнения) (далее - кредитный риск по ссуде)». Иначе говоря, при надлежащем соблюдении заемщиком условий кредитного соглашения резерв не формируется.
Далее согласно Положению «кредитная организация формирует резервы по портфелям однородных ссуд в соответствии с применяемой ею методикой оценки риска по соответствующим портфелям однородных ссуд. Кредитная организация распределяет сформированные портфели однородных ссуд по следующим категориям качества:
• I категория качества - портфели однородных ссуд с размером сформированного резерва 0 процентов (потери по портфелю однородных ссуд отсутствуют);
• II категория качества - портфели однородных ссуд с размером сформированного резерва не более 3 процентов совокупной балансовой стоимости ссуд, объединенных в портфель;
• III категория качества - портфели однородных ссуд с размером сформированного резерва свыше 3 и до 20 процентов совокупной балансовой стоимости ссуд, объединенных в портфель;
• IV категория качества - портфели однородных ссуд с размером сформированного резерва свыше 20 и до 50 процентов совокупной балансовой стоимости ссуд, объединенных в портфель;
• V категория качества - портфели однородных ссуд с размером сформированного резерва свыше 50 процентов совокупной балансовой стоимости ссуд, объединенных в портфель».
Согласно пункту 3.1 Положения «Оценка кредитного риска по каждой выданной ссуде (профессиональное суждение) должна проводиться кредитной организацией на постоянной основе». В пункте 3.1.1 указано, что «Профессиональное суждение выносится по результатам комплексного и объективного анализа деятельности заемщика
с учетом его финансового положения, качества обслуживания заемщиком долга по ссуде, а также всей имеющейся в распоряжении кредитной организации информации
о любых рисках заемщика, включая сведения о внешних обязательствах заемщика, о функционировании рынка (рынков), на котором (которых) работает заемщик» [4].
Таким образом, необходимость профессионального суждения (оценки прав требования) по кредитным соглашениям возникает в случае отнесения банком ссуды к категориям качества (сомнительные, проблемные, безнадежные ссуды).
Состав объекта оценки «право требования»
На рисунке 1 приведена схема, на которой представлен состав возможного обеспечения по кредитным соглашениям между банком и юридическими лицами. Как видно из рисунка, кредитное соглашение может и не иметь обеспечения, то есть кредит может быть предоставлен в форме овердрафта - кредитной линии в виде лимита задолженности. При предоставлении кредитов в форме овердрафта по расчетным картам в договорах с потребителями банки обычно устанавливают лимит овердрафта, крайние даты внесения ежемесячного платежа и размер минимального платежа.
Основные этапы урегулирования проблемной задолженности и влияние сроков урегулирования на оценку залогового обеспечения
При оценке прав требования по кредитным соглашениям банков оценщику необходимо провести оценку обеспечения по кредитному соглашению исходя из предполагаемой даты его возможной реализации на открытом рынке.
В целях оценки прав требования целесообразно и обоснованно определять дату возможной реализации обеспечения исходя из сценария взыскания задолженности в судебном порядке, поскольку процедуры судебного урегулирования задолженности закреплены законодательно, что позволя-
Рис. 1. Возможный состав обеспечения по кредитным соглашениям
Принятие искового Апелляционное
Подача —^ заявления и —^ обжалование ^ Подача кассационной
иска в суд возбуждение решения жалобы в суд
производства по делу арбитражного суда
Рис. 2. Общая схема урегулирования задолженности в судебном порядке
ет оценщику обосновать использованные в отчете об оценке прав требований сроки урегулирования, даты конечной реализации имущества и период дисконтирования будущей стоимости к дате оценки.
Рассмотрим основные этапы урегулирования задолженности в судебном порядке (на рисунке 2 показана общая схема урегулирования задолженности в таком порядке).
Подача иска в суд
В связи с тем, что значительная часть исков, заявлений о банкротстве подается по месту нахождения ответчика, доставка документации осуществляется почтовым отправлением. Средний срок доставки почтового отправления составляет 7 календарных дней1.
Принятие искового заявления и
возбуждение производства по делу
В статье 127 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации (да-
лее - АПК РФ) указано: «Вопрос о принятии искового заявления к производству арбитражного суда решается судьей единолично в пятидневный срок со дня поступления искового заявления в арбитражный суд» [1].
Согласно статье 134 АПК РФ «Подготовка дела к судебному разбирательству проводится в срок, определяемый судьей с учетом обстоятельств конкретного дела и необходимости совершения соответствующих процессуальных действий, и завершается проведением предварительного судебного заседания, если в соответствии с настоящим Кодексом не установлено иное» [1].
Сроки рассмотрения дела и принятия решения регламентируются Статьей 152 АПК РФ, согласно которой «Дело должно быть рассмотрено арбитражным судом первой инстанции, и решение принято в срок, не превышающий месяца со дня вынесения определения суда о назначении дела к судебному разбирательству, если настоящим
1 В Арбитражный суд Москвы и Московской области иск может быть подан курьером, что сокращает срок подачи иска до 1 дня.
Кодексом не установлено иное» [1]. Другими словами, общий срок до принятия арбитражным судом решения по исковому заявлению - до трех месяцев.
Кроме того, следует учесть, что судебное разбирательство может быть отложено. Отложение судебного разбирательства регламентируется статьей 158 АПК РФ «Отложение судебного разбирательства», согласно которой «Арбитражный суд откладывает судебное разбирательство в случаях, предусмотренных Кодексом, а также в случае неявки в судебное заседание лица, участвующего в деле, если в отношении этого лица у суда отсутствуют сведения об извещении его о времени и месте судебного разбирательства.
Арбитражный суд может отложить судебное разбирательство по ходатайству обеих сторон в случае их обращения за содействием к суду или посреднику в целях урегулирования спора.
В случае если лицо, участвующее в деле и извещенное надлежащим образом о времени и месте судебного заседания, заявило ходатайство об отложении судебного разбирательства с обоснованием причины неявки в судебное заседание, арбитражный суд может отложить судебное разбирательство, если признает причины неявки уважительными.
Арбитражный суд может отложить судебное разбирательство по ходатайству лица, участвующего в деле, в связи с неявкой в судебное заседание его представителя по уважительной причине.
Арбитражный суд может отложить судебное разбирательство, если признает, что оно не может быть рассмотрено в данном судебном заседании, в том числе вследствие неявки кого-либо из лиц, участвующих в деле, других участников арбитражного процесса, а также при удовлетворении ходатайства стороны об отложении судебного разбирательства в связи с необходимостью представления ею дополнительных доказательств, при совершении иных процессуальных действий» [1].
Таким образом, рассмотрение дела в арбитражном суде по различным причинам может быть отложено на 1 месяц.
Итогом рассмотрения дел является вынесение судебного акта - решения по делу. Согласно статье 176 АПК РФ «Изготовление решения в полном объеме может быть отложено на срок, не превышающий пяти дней. Дата изготовления решения в полном объеме считается датой принятия решения» [1].
Согласно статье 180 АПК РФ «Решение арбитражного суда первой инстанции, за исключением решений, указанных в частях 2 и 3 настоящей статьи, вступает в законную силу по истечении месячного срока со дня его принятия, если не подана апелляционная жалоба. В случае подачи апелляционной жалобы решение, если оно не отменено и не изменено, вступает в законную силу со дня принятия постановления арбитражного суда апелляционной инстанции» [1].
Соответственно, при анализе возможных сроков урегулирования необходимо учесть возможность апелляционного обжалования решения арбитражного суда, которое может длиться до 3 месяцев.
Апелляционное обжалование
решения арбитражного суда
Апелляционное обжалование решения арбитражного суда регламентируется статьей 46 Конституции Российской Федерации, статьей 257 АПК РФ «Право апелляционного обжалования» и статьей 259 АПК РФ «Сроки подачи апелляционной жалобы».
При анализе сроков апелляционного обжалования следует учесть, что апелляционный срок исчисляется со дня, указанного на штемпеле при получении почтового отправления. Эти правила распространяются на всех участвующих в деле лиц независимо от их фактического присутствия на судебном заседании арбитражного суда первой инстанции [1, 3].
В соответствии с частью 2 статьи 259 АПК РФ пропущенный срок подачи апелляционной жалобы может быть восстановлен апелляционной инстанцией при наличии двух условий:
1) ходатайство о восстановлении пропущенного срока должно быть подано не позднее шести месяцев со дня принятия решения;
2) причины пропуска должны быть признаны арбитражным судом апелляционной инстанции уважительными.
Таким образом, апелляционная жалоба подается в течение 1 месяца с момента вынесения решения суда в окончательной форме.
Общий срок рассмотрения заявления арбитражным судом до вынесения решения, вступившего в законную силу, с учетом возможного обжалования составляет до четырех месяцев.
Подача кассационной жалобы в суд
В случае несогласия с судебным актом суда первой либо апелляционной инстанции лица, участвующие в деле, а также иные лица имеют право оспаривания вступивших в законную силу актов в вышестоящем суде посредством подачи кассационной жалобы. Указанное право закреплено статье 46 Конституции, а также в статье 273 АПК РФ.
Несмотря на то, что постановление кассационной инстанции не является необходимым элементом для введения процедуры банкротства, стадия кассационного обжалования может непосредственно повлиять
на ход рассмотрения заявления о несостоятельности (банкротстве) должника. В частности, исполнение решения может быть приостановлено в порядке статей 91 и 283 АПК РФ [1, 3].
Важным результатом подачи кассационной жалобы является возможность «приостановить исполнение судебных актов, принятых арбитражным судом первой и апелляционной инстанций, при условии, если заявитель обосновал невозможность или затруднительность поворота исполнения либо предоставил обеспечение, предусмотренное в части 2 настоящей статьи» (ст. 283 АПК РФ).
Кассационному суду предоставлен срок в
1 месяц на вынесение постановления по итогам рассмотрения кассационной жалобы.
В целях проведения оценки залогового обеспечения оценщик должен запросить в юридическом департаменте банка (заказчика) справку с описанием перспектив судебного разбирательства с учетом «агрессивности» заемщика в деле и его возможностей затягивания процесса.
В таблице 1 приведена форма расчета сроков подачи иска в арбитражный суд, со-
Таблица 1
Расчет сроков принятия решения по иску с учетом вероятной активности должника по затягиванию судебных процессов
N n/n Расчет срока Этап Итого дней
Подача иска Рассмотрение дела в суде первой инстанции Отложение разбирательства Апелляционное обжалование Кассационная жалоба
1 Максимальный срок прохождения этапа, дней 7 110 31 61 61 270
2 Вероятность соблюдения срока, %2
3 Прогнозный срок (стр. 1 X стр. 2)
2 Вероятность соблюдения срока (определяется экспертно юристом или группой юристов, ведущих дело) оценивается по шкале от 0 до 100 процентов с условием, что чем ниже процент вероятности соблюдения максимального срока, тем меньше количество дней требуется для завершения этапа. Например, при максимальной длительности этапа (7 дней) и вероятности соблюдения сроков в 50 процентов предполагается, что этап будет завершен за 3,5 дня.
держащая максимальные, законодательно установленные сроки и вероятности наступления событий, прогнозируемые юристами компании-заказчика.
Процедура банкротства в отношении должника
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Такое толкование дано в статье 2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» [5] (далее - Закон о банкротстве) . Общая схема урегулирования задолженности в банкротстве показана на рисунке 3.
Процедура банкротства включает следующие основные этапы:
1) подготовка и подача заявления о несостоятельности (банкротстве).
Срок подготовки заявления о несостоятельности (банкротстве) должника и его направления в суд во многом зависит от сложности дела, объема документации и может варьироваться от 1 дня до 1 месяца, а иногда и более в случае сложных дел о банкротстве;
2) подача заявления о несостоятельности (банкротстве) в суд.
Заявления о несостоятельности (банкротстве) подаются в суд по месту нахождения должника. Указанная территориальная подсудность является исключительной и не подлежит изменению. Средний срок доставки почтового отправления в арбитражный суд по месту нахождения должника составляет 7 календарных дней;
3) процедура наблюдения.
Наблюдение - процедура, применяемая в
деле о банкротстве к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, анализа финансового состояния должника, со-
ставления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Наблюдение оканчивается с даты введения финансового оздоровления, внешнего управления, признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства или утверждения мирового соглашения. Эта дата устанавливается соответствующим решением или определением арбитражного суда на основании решения первого собрания кредиторов. Наблюдение должно быть завершено с учетом сроков рассмотрения дела о банкротстве - не более 7 месяцев с даты поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд. Судом не позднее семи месяцев со дня поступления заявления в арбитражный суд должно быть вынесено одно из решений или определений, предусмотренных статьей 52 Закона о банкротстве;
4) внешнее управление.
Внешнее управление - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Согласно статье 93 АПК РФ «Внешнее управление вводится на срок не более чем восемнадцать месяцев, который может быть продлен в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом, не более чем на шесть месяцев, если иное не установлено настоящим Федеральным законом» [1];
5) конкурсное производство.
Конкурсное производство - процедура,
применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Минимальный срок конкурсного производства - 6 месяцев. Вместе с тем практика правоприменения подтверждает, что срок процедуры в обычной ситуации составляет около 1,5 года. По итогам конкурсного производства, после рассмотрения арбитражным судом отчета конкурсно-
Подготовка заявления о несостоятельности (банкротстве)
Подача заявления о несостоятельности (банкротстве) в суд
Процедура
наблюдения
Внешнее
управление
Конкурсное
производство
Рис. 3. Общая схема урегулирования задолженности в банкротстве
го управляющего о результатах проведения конкурсного производства арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства. Конкурсный управляющий по истечении тридцати, но не позднее шестидесяти дней с даты получения определения арбитражного суда о завершении конкурсного производства должен представить указанное определение в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц.
Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства является основанием для внесения в Единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации должника. Соответствующая запись должна быть внесена в этот реестр не позднее чем через пять дней с даты представления указанного определения арбитражного суда в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц. Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства может быть обжаловано до даты внесения записи о ликвидации должника в Единый государственный реестр юридических лиц.
Обжалование определения арбитражного суда о завершении конкурсного производства приостанавливает исполнение этого определения.
С даты внесения записи о ликвидации
должника в Единый государственный реестр юридических лиц конкурсное производство считается завершенным.
Следовательно, реальный срок процедуры конкурсного производства составляет не менее одного года.
Представляется, что такой срок не является строго определенным и может зависеть от различных факторов, в том числе от возможности сторон выработать взаимоприемлемое решение, недобросовестности действий, оперативности работы судебных инстанций, судебных приставов и иных факторов.
Для формализации и применения в целях оценки сроков проведения банкротства оценщик получает от заказчика заполненную таблицу (см. табл. 2), в которой указаны основные этапы процедуры банкротства, максимальные сроки их проведения и вероятности соблюдения сроков на каждом этапе.
Таким образом, срок урегулирования задолженности заемщика от момента подготовки и подачи иска в обычной ситуации составляет не менее 45 месяцев и 3 дней.
В совокупности данные таблиц 1 и 2 дают оценщику информацию о предполагаемых сроках обращения взыскания на залог и, следовательно, определяют горизонт дисконтирования стоимости залогового имущества.
Таблица 2
Расчет сроков принятия решения по заявлению о банкротстве с учетом вероятной активности должника по затягиванию судебных процессов
N п/п Расчет срока Этап Итого дней
Подготовка заявления Подача заявления Процедура наблюдения Внешнее управление Конкурсное производство
1 Максимальный срок прохождения этапа, дней 30 7 210 730 545 1 522
2 Вероятность соблюдения срока3, %
3 Прогнозный срок (стр. 1 X стр. 2)
3 Вероятность соблюдения срока определяется экспертно юристом или группой юристов, ведущих дело.
Оценка способов обеспечения исполнения обязательств по кредитным соглашениям при оценке прав требования по кредитным соглашениям
В общем виде алгоритм оценки прав требования представлен на рисунке 4.
Поскольку пункты 1-6 уже были рассмотрены, перейдем к оценке различных видов обеспечения исполнения обязательств по кредитным соглашениям.
Оценка залогового обеспечения
Оценка залогового обеспечения является важной частью оценки прав требования по кредитным соглашениям. Обоснованными и законодательно регламентируемыми сценариями урегулирования проблемной задолженности является получение зало-
гового обеспечения одним из следующих способов:
1) через службу судебных приставов;
2) внесудебная реализация залогов.
Первым этапом оценки прав требования
является выявление полного перечня залогового обеспечения по кредитным соглашениям и установление факта его наличия, поскольку некорректность в составлении перечня залогового имущества может привести к недостоверности результатов оценки. При определении перечня залогового имущества необходимо провести анализ каждого договора залога и в случае необходимости получить заключение юриста о корректности составления договора, об отсутствии споров между кредиторами о принадлежности залогового имущества разным кредитным организациям, отсутствии возможности оспаривания договора зало-
Рис. 4. Алгоритм проведения оценки прав требования по кредитным соглашениям
га, о наличии всех необходимых решений корпоративных органов управления залогодателя, легитимности права генерального директора на подписание договора залога, корректности описания предмета залога в договоре, наличии соответствующих пометок в документах на право собственности на заложенное имущество4.
В случае установления фактов, свидетельствующих о том, что договор залога может быть оспорен, необходимо отразить эту информацию в отчете об оценке и применить соответствующий дисконт к стоимости спорного залогового имущества. В случаях когда юристы оценивают возможность признания договора залога ничтожным как высокую, залоговое имущество может быть исключено из оценки ввиду невозможности обращения взыскания на него в рамках существующего законодательства.
Согласно статье 130 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее -ГК РФ) «К недвижимым вещам (недвижимое имущество, недвижимость) относятся земельные участки, участки недр и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе здания, сооружения, объекты незавершенного строительства.
К недвижимым вещам относятся также подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты. Законом к недвижимым вещам может быть отнесено и иное имущество.
Вещи, не относящиеся к недвижимости, включая деньги и ценные бумаги, признаются движимым имуществом. Регистрация прав на движимые вещи не требуется, кроме случаев, указанных в законе» [2].
Если движимое имущество является обеспечением по кредиту, то необходимо получить справку о проверке залога, подписанную представителем банка. Проверка физического наличия и комплектности предметов залога является обязательной. В случае необходимости получения квали-
фицированного заключения о состоянии и работоспособности предметов залога необходимо привлечение специализированной компании.
При оценке недвижимого имущества обязательными являются предоставление заверенных копий документов, подтверждающих право собственности, и проведение сравнения данных, указанных в свидетельствах, со сведениями, указанными на сайте Федеральной службы по финансовым рынкам.
Для расчета совокупного риска по всем видам обеспечения рекомендуется составлять матрицы (см. таблицы 3 и 4).
При заполнении матрицы следует руководствоваться следующими рекомендациями.
Недвижимое имущество:
1) отсутствие записи о регистрации в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним (ЕГРП) - это высокая степень риска невозможности обращения взыскания на имущество. Рекомендуемое значение 30-50 процентов;
2) отсутствие решение корпоративного органа заемщика несет в себе высокую угрозу положительного исхода процесса по истребованию имущества. Рекомендуемое значение 50 процентов;
3) корректность описания предмета залога критична в случае наличия значительных ошибок в описании и фактическом предмете. В зависимости от степени корректности риск может оцениваться до 100 процентов.
Движимое имущество:
1) физическое отсутствие предмета залога, подтвержденное документами о хищении, - 100-процентный риск, не позволяющий проводить дальнейшую оценку залогов;
2) наличие споров по залоговому имуществу оценивается в зависимости от хода процессов по оспариванию залогов, экспертную оценку вероятности благоприятного исхода судебных процессов представляет юрист. Риск может оцениваться до 100 процентов;
4 Выписка из Единого государственного реестра прав на недвижимое имущество и сделок с ним, выданная Федеральной службой государственной регистрации, кадастра и картографии по месту нахождения имущества.
Таблица 3
Матрица анализа залогового обеспечения для определения наличия вещественных прав требования
Вид имущества недвижимое Фактор Регистрация договора ипотеки и дополнительных соглашений к нему в ЕГРП Наличие корректно оформленного решения корпоративного органа по одобрению сделки Корректное описание предмета залога в договоре Совокупный риск
Удельный вес фактора 0,2 0,3 0,5
Процент риска
движимое Фактор Фактическое наличие объекта Наличие споров по залоговому имуществу Возможность автономного использования предмета залога Наличие идентификации (инвентаризационных, технических номеров) и их соответствие договорам залога и бухгалтерскому учету к с р й ы н п упк о в о о
Удельный вес фактора 0,5 0,2 0,1 0,2
Процент риска
Таблица 4
Матрица анализа залога ценных бумаг для определения наличия прав требования
Фактор Регистрация залога ценных бумаг оформлена корректно Наличие корректно оформленного решения корпоративного органа по одобрению сделки В отношении заложенного имущества ведутся споры Совокупный риск
Удельный вес фактора 0,2 0,5 0,3
Процент риска
3) риск считается нулевым при возможности полного автономного использования предмета залога в случае, если автономное использование предмета залога предполагает капитальные вложения к его текущему состоянию, общая сумма которых более 50 процентов от текущей стоимости имущества. Риск оценивается пропорционально уровню затрат;
4) по согласованию с юристом заказчика риск влияния несоответствия реквизитов имущества в договорах залога и документах бухгалтерского учета может оцениваться до 100 процентов (например в случае наличия дел по оспариванию схожих залогов).
При заполнении этой матрицы следует руководствоваться следующими рекомендациями:
1) отсутствие решения корпоративного органа заемщика несет в себе высокую угрозу положительного исхода процесса по истребованию залога. Рекомендуемое значение 50 процентов;
2) корректность регистрации залога ценных бумаг несет высокий риск оспаривания залога. В зависимости от степени корректности риск может оцениваться до 100 процентов;
3) наличие споров по залоговому имуществу оценивается в зависимости от хода процессов по оспариванию залогов, экспертную оценку вероятности благоприятного исхода судебных процессов представляет юрист. Риск может оцениваться до 100 процентов.
Сроки обращения взыскания на
заложенное имущество по решению суда в ходе исполнительного производства
При обращении взыскания на заложенное имущество по решению суда в ходе исполнительного производства соблюдаются следующие сроки:
1) возбуждение исполнительного производства, добровольное исполнения судебного акта - 18 дней;
2) разъяснение исполнительного документа - 22 дня;
3) совершение судебным приставом основных мероприятий по исполнению исполнительного документа - 60 дней;
4)отсрочка или рассрочка исполнения судебного акта, отложение исполнительных действий - 30 дней;
5) приостановление исполнительного производства - 90 дней;
6) реализация имущества по итогам проведения первых торгов по цене не менее начальной - 70 дней;
7) реализация имущества по итогам проведения повторных торгов по цене не менее 85 процентов от начальной -30 дней;
8) реализация имущества взыскателю по цене не менее 75 процентов от начальной -7 дней.
Итого 327 дней.
Сроки обращения взыскания на заложенное имущество во внесудебном порядке
В случае обращения взыскания на заложенное имущество во внесудебном порядке соблюдаются следующие сроки:
1) проведение оценки имущества - 20 дней;
2) привлечение организатора торгов - 5 дней;
3) направление уведомления о необходимости исполнения обязательства - 14 дней;
4) направление залогодателю уведомления о проведении торгов, проведение торгов; реализация имущества по итогам проведения первых торгов по цене не менее начальной - 45 дней;
5) реализация имущества по итогам проведения повторных торгов по цене не менее 85 процентов от начальной - 30 дней;
6) реализация имущества залогодержателю по цене не менее 75 процентов от начальной - 30 дней.
Итого 144 дня.
Учет дополнительных требований законодательства к реализации имущества при банкротстве предприятий
При оценке залогового обеспечения в рамках оценки прав требования по кредитным соглашениям следует учитывать изменения в Законе о банкротстве, внесенные Федеральным законом от 30 декабря 2008 года, согласно которым на удовлетворение требований залогового кредитора направляется 70 процентов (но не более чем основная сумма задолженности по обеспеченному залогом обязательству и причитающихся процентов); на удовлетворение требований кредитора по кредитному договору направляется 80 процентов средств, вырученных от реализации предмета залога
Устанавливая долю средств, поступающих в распоряжение залогового кредитора по итогам реализации предмета залога, законодатель имел в виду 70 процентов (для
кредиторов по кредитным договорам - 80 процентов) от цены продажи имущества, составляющего конкурсную массу и находящегося в залоге.
Порядок продажи имущества должника установлен статьями 1 1 0-1 1 2 Закона о банкротстве.
В случае если стоимость залогового обеспечения, предполагаемого к реализации, полностью покрывает сумму долга, то оценка поручительств физических и юридических лиц может не проводиться.
Оценка с применением доходного
подхода
Доходный подход применяется при оценке залога зданий и сооружений, машин, оборудования, транспортных средств, залоге долей компаний.
Оценка с применением
сравнительного подхода
Сравнительный подход к оценке недвижимости базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами.
Оценка с применением затратного
подхода
Затратный подход - совокупность приемов и методов определения рыночной стоимости оцениваемого объекта исходя из величины затрат, необходимых для его воссоздания в условиях, сложившихся на дату оценки, с учетом корректировки на уровень износа объекта.
Для расчета величины затрат в зависимости от конкретных условий используют либо восстановительную стоимость (расчетную величину затрат в текущих ценах на дату оценки, необходимых для воссоздания точной копии оцениваемого объекта, с использованием таких же материалов, стандартов, дизайна, качества работ), либо стоимость замещения (величину затрат, осуществляемых на дату оценки для воссоздания объекта, аналогичного оцениваемому по полезности, следовательно, допускаются применение современных материалов, технических и технологиче-
ских решений, соответствие действующим техническим и санитарным требованиям) [7-9].
Итоговое значение рыночной
стоимости объекта
Итоговое значение рыночной стоимости объекта определяется посредством согласования результатов оценки, выполненных с использованием различных подходов, путем математического взвешивания на основе экспертного определения значимости того или иного подхода.
После согласования весов подходов необходимо учесть положения Закона о банкротстве в редакции от 30 декабря 2008 года, согласно статье 138 которого на удовлетворение требований залогового кредитора направляется 70 процентов, а для кредиторов по кредитным договорам 80 процентов от рыночной стоимости заложенного кредитору имущества, но не более основной суммы задолженности по обеспеченному залогом обязательству и причитающихся процентов.
После расчета оценщиком суммы, которую получит залогодатель в будущем при реализации имущества по завершении процедуры банкротства, необходимо провести оценку стоимости права требования путем дисконтирования полученной стоимости залогового обеспечения к текущему моменту. Период дисконтирования определяется предполагаемым сроком процедуры банкротства. Заключение о сроках каждого этапа процедуры банкротства предоставляет заказчик.
В случае если рассматривается вариант урегулирования задолженности через службу судебных приставов либо осуществляется внесудебная реализация залогов, то период дисконтирования полученной рыночной стоимости проводится в соответствии с законодательно закрепленными сроками.
Оценка поручительств физических и юридических лиц
При оценке поручительств физических и юридических лиц оценщик руководствуется
Таблица 5
Матрица анализа поручительств физических и юридических лиц для определения наличия прав требования
Вид поручительства юридического лица Фактор Наличие поручительств по другим кредитам Наличие у поручителя зарегистрированного имущества Наличие корректно оформленного решения корпоративного органа по одобрению сделки Поручитель находится в стадии банкротства Срок действия поручительства Совокупный риск
Удельный вес фактора 0,1 0,1 0,2 G,3 0,3
Процент риска
физического лица Фактор Наличие поручительств по другим кредитам Наличие согласия супруга на сделку Наличие у поручителя зарегистрированного на него имущества - Срок действия поручительства Совокупный риск
Удельный вес фактора 0,2 0,2 0,3 0,3
Процент риска
федеральными стандартами оценки и Федеральным законом от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (далее - Закон об оценочной деятельности).
Оценка поручителя проводится с применением всех подходов к оценке бизнеса, поскольку поручитель - юридическое лицо - это компания с совокупностью активов и обязательств, осуществляющая хозяйственную деятельность.
Для определения совокупного риска поручительства заполняется матрица (см. табл. б). При заполнении матрицы следует руководствоваться следующими рекомендациями.
Поручительство юридических лиц:
1) наличие открытого в отношении поручителя дела о банкротстве. Риск оценивается до 1GG процентов;
2) отсутствие решение корпоративного органа заемщика несет в себе высокую угрозу положительного исхода процесса по истребованию имущества. Рекомендуемое
значение - 50 процентов;
3) наличие у поручителя имущества, стоимость которого достаточна для погашения кредита. В зависимости от стоимости зарегистрированного и не обремененного залогами имущества риск может оцениваться до 100 процентов;
4) наличие поручительств по другим кредитам. В зависимости от объема поручительств по другим кредитам риск может оцениваться до 100 процентов;
5) порядок определения сроков действия поручительства регламентируются статьей 367 ГК РФ. В случае если стороны не определили в договоре поручительства срок его действия, поручительство прекращается, если кредитор не предъявил иск к поручителю в течение года со дня наступления срока исполнения обеспеченного поручительством обязательства. В том случае, если стороны по основному обязательству определили срок его исполнения моментом востребования или не определили вовсе, поручительство прекращается, если креди-
тор не предъявил иск к поручителю в течение двух лет со дня заключения договора поручительства. В зависимости от ситуации на дату оценки риск недействительности сроков поручительства может оцениваться до 100 процентов.
Поручительство физического лица:
1) наличие поручительств по другим кредитам. В зависимости от объема поручительств по другим кредитам риск может оцениваться до 100 процентов;
2) отсутствие согласия супруга поручителя несет в себе высокую угрозу положительного исхода процесса по истребованию имущества. Рекомендуемое значение - 50 процентов;
3) наличие у поручителя имущества, стоимость которого достаточна для погашения кредита. В зависимости от стоимости зарегистрированного и не обремененного залогами имущества риск может оцениваться до 100 процентов;
4) порядок определения сроков действия поручительства регламентируются статьей 367 ГК РФ. В случае если стороны не определили в договоре поручительства срок его действия, поручительство прекращается, если кредитор не предъявил иск к поручителю в течение года со дня наступления срока исполнения обеспеченного поручительством обязательства. В том случае, если стороны по основному обязательству определили срок его исполнения моментом востребования или не определили вовсе, поручительство прекращается, если кредитор не предъявил иск к поручителю в течение двух лет со дня заключения договора поручительства. В зависимости от ситуации на дату оценки риск недействительности сроков поручительства может оцениваться до 100 процентов.
Полученные результаты по каждому виду обеспечения оцениваются по следующей градации совокупных рисков:
• 0-15 процентов - низкая степень риска, вероятность получения залогов высокая;
• 15-25 процентов - средняя степень риска, вероятность получения залогов существует;
• 25-50 процентов - высокая степень риска, вероятность получения залогов существует, но связана с дополнительными расходами;
• выше 50 процентов - высокая степень риска, что не позволяет говорить о наличии вероятности обращения взыскания на залог.
При оценке поручителя в первую очередь анализируется возможность погашения долга заемщика за счет текущей деятельности поручителя. Существенным фактором, влияющим на итоговую стоимость поручительства, является учет сроков возврата задолженности и возможности взыскания суммы долга с поручителя. В соответствии с существующим законодательством срок получения решения о возможности взыскания задолженности с поручителя и предоставления возможности получения денежных средств от реализации его активов может растянуться до 3-4 лет.
При оценке поручительства физического лица оценщик руководствуется федеральными стандартами оценки и Законом об оценочной деятельности.
Оценка поручителя (то есть совокупность оценки всех имеющихся у поручителя активов) проводится с применением всех подходов к оценке с учетом рисков и планируемых сроков возврата задолженности в случае судебного урегулирования долга физического лица.
Учет дополнительных юридических рисков при оценке прав требования по кредитным соглашениям
При проведении оценки прав требования необходимо получить профессиональное суждение относительно возможных юридических рисков, связанных с объектом оценки. В случае если компетенции оценщика недостаточно для вынесения профессионального суждения о возможном уровне риска по конкретному кредитному соглашению, то свое мнение по этому вопросу в письменном виде должен предоставить юрист - представитель заказчика либо представитель специализированной консалтинговой компании.
При выявлении дополнительных юридических рисков проводятся следующие действия:
1) юридическая экспертиза документации, подтверждающей право требование кредитора и наличие обеспечения;
2) анализ кредитного договора.
При анализе кредитного соглашения оценщик должен обращать внимание на следующие аспекты:
1) если кредитный договор заключен с хозяйственным обществом (обществом с ограниченной ответственностью, акционерным обществом), то необходимо проверить, являлась ли такая сделка для общества крупной и было ли ее заключение согласовано в установленном законодательством и уставом общества порядке. Важной также является проверка полномочий должностного лица хозяйственного общества на совершение такой сделки, так как в уставе могут быть установлены ограничения полномочий единоличного исполнительного органа общества;
2) проверить наличие в кредитном договоре его существенных условий. Следует иметь в виду, что в соответствии с гражданским законодательством существенными условиями кредитного договора являются:
• размер предоставляемых в кредит денежных средств;
• срок предоставления кредита;
• размер процентов по договору;
3) если при анализе кредитного договора выясняется, что срок возврата (погашения) кредита уже наступил, то необходимо выяснить, проводилось ли взыскание просроченной задолженности в судебном порядке. На практике в кредитном договоре обычно содержится условие о том, в арбитражном суде какого субъекта Российской Федерации разрешаются споры, вытекающие из кредитного договора (в таком случае информация, подавалось ли кредитором заявление о взыскании задолженности, может быть получена в том числе на сайте соответствующего арбитражного суда).
При анализе договора залога оценщик должен обращать внимание на следующие аспекты:
1) в соответствии со статьей 339 ГК РФ в договоре о залоге должны быть указаны предмет залога и оценка его стоимости, существо, размер и срок исполнения обязательства, обеспечиваемого залогом. В нем также должно быть указано, у какой стороны находится заложенное имущество (ст. 338 ГК РФ);
2) поскольку в соответствии с ГК РФ залогодателем может быть только собственник вещи или лицо, имеющее на нее право хозяйственного ведения (ч. 2 ст. 335 ГК РФ), важным моментом является проверка правоустанавливающих документов на предмет залога;
3) поскольку в соответствии с существующим законодательством залог здания (сооружения) должен обязательно сопровождаться залогом земельного участка, на котором здание расположено (или права аренды участка), следует обратить внимание на наличие в составе предмета ипотеки земли. Отсутствие залога земельного участка влечет оспоримость залога в целом;
4) при анализе договора ипотеки необходимо обратить внимание на то, что в соответствии с Федеральным законом от 16 июля 1998 года №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» предмет ипотеки определяется в договоре указанием его наименования, места нахождения и достаточным для идентификации этого предмета описанием. Также в договоре об ипотеке должны быть указаны право, в силу которого имущество, являющееся предметом ипотеки, принадлежит залогодателю, и наименование органа, осуществляющего государственную регистрацию прав на недвижимое имущество и сделок с ним, зарегистрировавшего это право залогодателя [6];
5) необходимо проверить, что договор ипотеки, а также дополнительные соглашения к нему (при их наличии) были зарегистрированы в установленном законом порядке (договор об ипотеке считается заключенным и вступает в силу с момента его государственной регистрации).
При анализе договора поручительства оценщик должен обращать внимание на следующие аспекты:
1) проверить наличие подписей и печатей на экземплярах договора, соответствие лиц, поименованных в «шапке» договора, фамилии, имена и отчества фактически подписавших лиц;
2) проверить наличие соответствующих решений (протоколов) органов поручителя - юридического лица;
3) с учетом укороченного срока исковой давности, установленного для взыскания задолженности с поручителя, принимающему досье необходимо сразу же исчислить процессуальный срок. Для этого по условиям кредитного соглашения (с учетом всех дополнительных соглашений) следует выяснить конечный срок возврата кредита, а затем прибавить один календарный год (п. 4 ст. 364 ГК). Это будет конечным сроком исковой давности подачи иска к поручителю. Следует понимать, что в этот срок не только должно быть подано требование к поручителю, но и после истечения определенного договором поручительства срока на добровольное исполнение своей обязанности поручителем, направлено исковое заявление к поручителю. С учетом того, что проблемным кредит, как правило, признается при наличии просрочки погашения, можно предположить, что срок погашения кредита уже наступил какое-то время назад, а значит, начался отсчет годичного срока исковой давности к поручителю.
ЛИТЕРАТУРА
1. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации : Федеральный закон от 24 июля 2002 года № 95-ФЗ.
2. Гражданский кодекс Российской Фе-
дерации (часть вторая) : Федеральный закон от 26 января 1996 года № 14-ФЗ.
3. Конституция Российской Федерации : принята 12 декабря 1993 года по результатам всенародного голосования, проведенного в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 15 октября 1993 года № 1633 «О проведении всенародного голосования по проекту Конституции Российской Федерации».
4. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности : положение Центрального банка Российской Федерации от 26 марта 2004 года № 254-П.
5. О несостоятельности (банкротстве) : Федеральный закон от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ (с изменениями и дополнениями на 19 июля 2009 года).
6. Об ипотеке (залоге недвижимости) : Федеральный закон от 16 июля 1998 года № 102-ФЗ.
7. Федеральный стандарт оценки (ФСО № 1) : утвержден приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 20 июля 2007 года № 256.
8. Федеральный стандарт оценки (ФСО № 2) : утвержден приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 20 июля 2007 года № 255.
9. Федеральный стандарт оценки (ФСО № 3) : утвержден приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 20 июля 2007 года № 254.
