CC BY
496
ные последствия выхода на внешние рынки капитала. Четко разработанная концепция подготовки к выходу на международные финансовые рынки, создание системы регулирования в области финансового управления компанией, организация обучения рабочей группы, а также ряд других мер, позволят снизить издержки угольных компаний и обеспечить плавную подготовку к выходу на фондовые рынки.
Одно из требований, предъявляемых в современных условиях ведения бизнеса при подготовке данных о финансовом состоянии компании, - оперативность представления информации. Решить вопрос оперативной подготовки данных можно за счет автоматизации работы [1]. Таким образом, следующим шагом для угольной компании должно стать внедрение информационной системы, которая позволит сэкономить массу времени. Автоматизация работы может быть осуществлена на основе:
1) имеющейся информационной системы (ИС);
2) приобретения новой информационной системы.
Ш Первый вариант потребует меньших затрат, однако он может оказаться малоэффектив-¡5 ным, т.к. не все программные продукты можно модернизировать. Кроме того необходимо о учесть, что даже усовершенствованная ИС может оказаться непригодной, т.к. модерниза-X ция может привести к возможным сбоям и ошибкам в работе программы, что может повлечь ^ большие затраты в долгосрочной перспективе [3]. К тому же следует отметить, что в случае ^ модернизации, компания все равно будет вынуждена привлекать специалистов-консультантов для осуществления модернизации и обучения сотрудников компании работе на новых ^ модулях.
□ Внедрение новой информационной системы потребует дополнительных финансовых затрат, так как на настоящий момент не существует готовых типовых разработок, и в каждом N конкретном случае потребуется разработка индивидуальных настроек. Кроме того, компа-д ниям потребуется помощь специалистов по созданию целостной программной системы, ее Ш внедрению и поддержке ее работы, а также для обучения персонала компании работе с новой .а, информационной системой.
Разработанная система задач предоставит угольным компаниям возможность рациональ-£ ной и эффективной организации работы при подготовке к выходу на международные фи-ё нансовые рынки, что позволит реализовать стратегические цели компании и, как следствие, £1 стимулировать развитие угольной отрасли в целом.
I
>
литература
У 1. Безрукихп.с. О переходе российских организаций на международные стандарты финансовой отчётности // Бухгалтерский учёт. 2001. № 5. $ 2. Лушенкова М., рыбалъченко И. Транспорт во главе угля // Коммерсант. 29.11.2005. № о 224(3308).
о 3. Петров А.Требования к программному продукту и выбор системы // МСФО: практика при> менения. 2006. № 1.
2 4. Самсонов Н., Чернобылец А.За день до IPO // Эксперт Сибирь. 28.08.2006. №31(127). 2 5. Сергеев М.Угольный экспорт расширяется // http://www.rusmet.ru
КУПОР С.В.
о ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЗАЁМЩИКА В
® РАМКАХ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ
На сегодняшний день одним из важнейших направлений развития экономики России являем ется совершенствование системы банковского кредитования хозяйствующих субъектов. Для ор-
I
о ганизаций, осуществляющих предпринимательскую деятельность, банковский кредит - ценный 00 источник дополнительных ресурсов, используя который, они способны значительно расширить
производство товаров и услуг, стимулировать обращение продукции. В условиях рыночной экономики, неотъемлемой чертой которой является конкуренция, предприятие обязано осуществлять затраты не только на поддержание текущей деятельности, но и на ее совершенствование. Таким образом, банковское кредитование, решая проблему дефицита ресурсов, в значительной мере способствует развитию инновационной составляющей деятельности предприятий.
На практике банковское кредитование осуществляется в рамках кредитного процесса, который можно разделить на следующие этапы:
- привлечение клиента и предварительная его оценка;
- оценка кредитоспособности клиента;
- предоставление кредита;
- мониторинг и обслуживание долга.
несмотря на то, что каждый из указанных этапов - неотъемлемая часть кредитного процесса, оценка кредитоспособности потенциального заемщика лежит в его основе, так как от качества ее проведения напрямую зависит результат кредитной сделки и соблюдение таких ш базовых принципов кредита как возвратность, платность, обеспеченность, срочность. Непра- ¡с вильная оценка кредитоспособности может привести к нарушению указанных принципов, и о в конечном итоге, - к банкротству кредитной организации. X
В теории денег и кредита чаще всего под кредитоспособностью понимается способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам [3].
Следует отметить, что представленное определение применительно к банковскому кредитованию не отражает должным образом понятие «кредитоспособность», так как в нем не находит отражение целевой характер использования кредитных средств, а также наличие б обеспечения по соответствующему обязательству. Кроме того необходимо учитывать не только способность, но и готовность заемщика выполнять должным образом обязательства, N возникающие в соответствии с договором банковского кредита. С точки зрения банковского д кредитования кредитоспособность следует понимать как стремление и возможность заемщи- Ш ка соблюсти его основные принципы. .л,
таким образом, в рамках банковского кредитования под кредитоспособностью заемщика понимается его возможность и желание своевременно и полностью рассчитаться по обяза- £ тельствам, возникшим в связи с договором банковского кредита, с учетом оценки предпола- ё гаемого обеспечения и оценки сделки, на финансирование которой требуется кредит. а
Основная задача банка заключается в том, чтобы погасить ссуду в установленный срок за счет доходов клиента, а не путем обращения к предоставленному по кредиту обеспечению. Поэтому анализ кредитоспособности клиента проводится обычно с целью определения перс- £5 пектив погашения суммы задолженности клиентом в срок и без дополнительных расходов со ^ стороны банка. В данном случае предметом анализа является не только заёмщик, а конкрет- $ ная кредитная сделка. При этом, банки не должны формально относится к анализу вторично- о
го источника погашения кредитных обязательств, в роли которого выступает обеспечение. о
>
ш
I
>
Оценка кредитоспособности заемщика проводится по следующим направлениям:
- оценка состоятельности хозяйствующего субъекта (осуществляется на основании пра- 2 воустанавливающих документов); 2
- оценка финансовых (количественных) и нефинансовых (качественных) параметров ^ деятельности заемщика; о
- оценка обеспечения кредитной сделки. о
Проверка состоятельности заемщика, подтверждающая факт законности его создания и ^
функционирования, проводится кредитором в первую очередь, так как найденные погреш- |
ности в соответствующих документах могут явиться основанием для отказа в предоставле- о
нии кредита. Соответственно, проведение дальнейшей оценки кредитоспособности субъекта т
не представляется целесообразным. 5
На сегодняшний день в банковской практике существует множество систем, позволяю- ^
щих в той или иной мере оценить кредитоспособность потенциального заемщика. Системы Е
отличаются друг от друга числом показателей, применяемых в качестве составных частей об- о
щей оценки кредитоспособности, а также различными подходами к самим характеристикам и о
приоритетностью каждой из них. 0)
1 эв
Наиболее удачная классификация подходов к оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов в рамках банковского кредитования представлена профессором И.В. Вишняковым:
Подходы к оценке кредитоспособности заемщика
Классификационные модели
Модели на основе комплексного анализа
CU л ь о ш J
СП
Рейтинговые
Прогнозные
Поавило «шести СИ»
CAMPARI
PARTS
Оценочная система анализа
m
Рис. 1. «Классификация моделей оценки кредитоспособности заемщика»
Рейтинговая оценка кредитоспособности заемщика предусматривает анализ его финан-N совой деятельности на основе использования системы финансовых коэффициентов. Число д используемых коэффициентов может быть различным. Для выяснения того, какие коэффициенты необходимы для оценки кредитоспособности заемщика, среди их многообразия следует выделять значимые, анализ которых обязателен. Остальные коэффициенты анализируются дополнительно и носят производный характер. Практика финансового анализа деятельности хозяйствующих субъектов показала, что значимыми признаются следующие группы коэффи-^ циентов: о. - ликвидности;
§ - деловой активности (оборачиваемости активов); >. - финансовой устойчивости; 2 - рентабельности.
Обязательность их использования обусловлена тем, что представленные выше показа-$ тели характеризуют базовые принципы кредита как экономической категории. В частности, о ликвидность отвечает принципу возвратности и срочности, деловая активность и рентабель
о ность <
>■ шения кредитной сделки, о
CU
О о
I—
Q)
принципу платности кредита, финансовая устойчивость - целесообразности совер-
0
1
о О)
Широкое применение указанных коэффициентов в рамках анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта объясняется также простотой их расчета, - здесь не требуется применения специальных статистических методов, а информационной базой служат данные обязательной отчетности.
Оценка кредитоспособности заемщика с использованием прогнозных моделей, представляет собой сопоставление значений финансовых коэффициентов, относящихся к отдельному заемщику, со статистическими данными, полученными в результате анализа аналогичных финансовых параметров деятельности определенных групп хозяйствующих субъектов.
Среди многообразия прогнозных моделей довольно популярной является «Пятифактор-ная модель Альтмана», в которой используется дискриминативная функция (1), учитывающая коэффициенты регрессии, рассчитанные по некоторой выборке фирм и факторы, характеризующие финансовое состояние заемщика.
Z = a„ +
Iа<
р 1
где ао и а( - коэффициенты регрессии; ^ - факторы, характеризующие финансовое состояние заемщика; п - число показателей.
В банковской практике прогнозные модели, в частности модель Альтмана, являются основой широко используемого в оценке кредитоспособности кредитного скоринга. Скоринг представляет собой математическую модель, которая соотносит уровень кредитного риска с параметрами, характеризующими заемщика. сравнение значения кредитного скоринга, полученного для конкретного заемщика, со специфичной для каждой модели скоринга пороговой оценкой помогает решить труднейшую проблему выбора при выдаче кредита, разделяя заемщиков на два класса - тех, кому кредит выдать можно, и тех, кому он противопоказан [5].
При анализе кредитоспособности заемщика на основе классификационных моделей используются исключительно количественные (финансовые) показатели. Основным источником информации для оценки финансовых параметров деятельности заемщика являются «Бухгалтерский баланс» (форма №1), «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2), документы, ш относящиеся к его управленческой отчетности. ¡5
Кроме количественных показателей, хозяйственную деятельность заемщика можно оце- ^ нить в соответствии с определенными качественными характеристиками, такими как напри- X мер: уровень организации управления; кредитная история заемщика; характер кредитуемой (тд сделки; состояние отрасли в регионе, конкурентоспособность; макроэкономическая ситуация 21 в стране; и т. д. Как правило, нефинансовым параметрам кредиторы уделяют особое внимание при долгосрочном кредитовании, когда оценка финансовых параметров хозяйственной деятельности предприятия, характеризующих текущую кредитоспособность, не позволяет ° сделать прогноз на долгосрочную перспективу.
Неотъемлемой частью анализа кредитоспособности заемщика является оценка предостав- □ ляемого по кредиту обеспечения, методика которой напрямую зависит от его формы. В соот- ^ ветствии со статьей 329 Гражданского кодекса Российской Федерации исполнение обязательств должниками может обеспечиваться неустойкой, залогом, удержанием имущества должника, поручительством, банковской гарантией, задатком и другими способами, предусмотренными законом или договором [1]. Наиболее часто в практике банковского кредитования используются такие формы обеспечения как залог, поручительство, банковская гарантия. а Если исполнение соответствующих обязательств обеспечиваются залогом, то кредитора | интересует, прежде всего: >
Ш
Ш
О о
I—
ш
- рыночная стоимость предметов залога, представленная в денежном выражении (опре- 2 деляется либо уполномоченными сотрудниками банка, либо независимыми эксперта- ^ ми - в зависимости от специфики предмета залога); т
- достаточность залога - стоимость залога должна быть не меньше суммы кредита и про- ££
центов, начисляемых за пользование кредитными ресурсами в течение срока действия <
>
кредитного договора; о
- ликвидность залога - способность имущества к реализации; ^
- право собственности залогодателя на предоставляемое в залог имущество, подтверж- о денное соответствующими документами; о
- наличие каких-либо прав третьих лиц в отношении предметов залога; £
- возможность контроля за сохранностью предоставленного в залог имущества. ° Если исполнение обязательств по кредитному договору обеспечивается поручительством |=
или банковской гарантией, банком кредитором оценивается правоспособность поручителя/ £
гаранта, а также их возможность (прежде всего финансовая) отвечать по соответствующим $
обязательствам заемщика. '!
Оценка кредитоспособности должна проводится на основе данных, полученных в резуль- о
тате анализа качественных и количественных параметров хозяйственной деятельности за- |
емщика в целом, кредитуемой сделки в частности, а также предлагаемого обеспечения. о
Указанным требованиям в большей степени соответствуют модели оценки кредитоспо- о собности на основе комплексного анализа. Одной из таких моделей является правило «шести 0)
Си», используемое банками США. На практике это выражается в детальном изучении шести аспектов кредитной заявки - характера заемщика (character), способности к заимствованию (capacity), наличия денежных средств (cash), обеспечения (collateral), условий (conditions) и контроля (control). С точки зрения кредитора, все эти пункты должны быть удовлетворительны [4]. Основное содержание аспектов указанной модели представлено в следующей таблице:
Таблица 1
Содержание базовых аспектов правила «шести Си»
Ш
Л h 0 (□ J
en
а
z
m
s о ь
N □
□
m
о
о
I—
ф
0
1
I
ф
m н
О
а
о <
>
о
0
1_
0
1_
о О
m
О
I—
О О CL
0
1
о О)
Наименование аспекта Содержание
1 Character Определяет серьезность намерений клиента погасить свою задолженность, цель получения банковского кредита и точность ее определения. Проверяется кредитная история клиента. Выявляется опыт клиента в составлении прогнозов и определяется его кредитный рейтинг
2 Capacity Определяет статус и правоспособность потенциального заемщика и лиц его представляющих.
3 Cash Определяет финансовое состояние заемщика, определяет возможные источники погашения кредита, основной источник - поток наличности.
4 Collateral Определяются основные характеристики, предлагаемого по кредитной сделки обеспечения, в том числе право собственности, существующие в отношении обеспечения обязательства.
5 Conditions Определяются положение клиента в отрасли, проводится сравнение результатов его деятельности с аналогичными хозяйствующими субъектами соответствующей отрасли, анализ условий рынка, осуществляется прогнозирование перспектив отрасли.
6 Control Определяется соответствие кредитной заявки кредитной политике банка. Анализируется информация сторонних лиц (экономистов, политических экспертов) о внешних факторах, воздействующих на процесс погашения кредита.
В последнее время в практике европейских, американских и некоторых российских коммерческих банков широкое распространение получила методика оценки кредитоспособности клиента банка под названием CAMPARI (совокупность оценочных параметров, которые помогают сопоставить множество факторов, связанных с выявлением потенциального риска выдачи конкретной ссуды): character (характер, репутация заемщика); ability (способность к возврату ссуды); marge (маржа, доходность); purpose (целевое назначение ссуды); amount (размер ссуды); repayment (условия погашения кредита); insurance (обеспечение, страхование риска непогашения ссуды) [2].
В отечественных банках применение моделей оценки кредитоспособности на основе комплексного анализа не имеет широкого распространения. Причиной тому является отсутствие проработанных должным образом методик и информационных ресурсов для соизмерения качественных показателей кредитоспособности. В России для оценки кредитоспособности потенциального заемщика достаточно часто используется рассмотренная нами выше рейтинговая модель в той или иной интерпретации, дополненная оценкой качественных характеристик, а также оценкой обеспечений предлагаемого по кредитной сделке. В зависимости от состояния качественных параметров производится либо начисление определенной суммы баллов, которая входит в последствии в итоговую оценку, определяющую кредитоспособность заемщика, либо уже присвоенный рейтинг заемщика корректируется определенным образом. В частности, при наличии отрицательной характеристики качественных параметров, итоговый рейтинг снижается.
Следует отметить, что рейтинг кредитоспособности может быть присвоен хозяйствующему субъекту не только банком-кредитором, но и рейтинговым агентством. Возможность привлечения кредитных ресурсов напрямую зависит от величины соответствующего рейтинга. На Западе широко распространена практика присвоения кредитных рейтингов предприятиям. На сегодняшний день наиболее признанными мировым сообществом рейтинговыми агентствами являются - Standard & Poor's, Fitch Ratings и Moody's, которые также как и банки-
1 ээ
кредиторы оценивают кредитоспособность клиента с помощью рейтинговой системы оценки качественных и количественных показателей его деятельности.
В результате проведенной оценки кредитоспособности принимается решение о возможности предоставления заемщику кредита. Характер такого решения напрямую зависит от величины присвоенного хозяйствующему субъекту кредитного рейтинга.
На сегодняшний день оценка кредитоспособности заемщика сопряжена с определенными проблемами. В частности, многие предприятия, обратившиеся в банк, испытывают затруднения, если им предлагают раскрыть экономическое содержание и порядок осуществления кредитуемой операции. Отсутствие грамотно составленного бизнес-плана в отношении использования запрашиваемых кредитных ресурсов препятствует соблюдению такого обязательного условия банковского кредита, как целевой характер его использования. В основном данная проблема характерна для субъектов малого и среднего бизнеса, у которых отсутствует стратегия развития не только на долгосрочную, но и на среднесрочную перспективу. на
стоятельных;
Ш
практике соответствующие документы составляют либо нанятые консультанты, либо сами _л работники кредитных отделов банков, что в итоге снижает качество оценки кредитоспособ- ц ности потенциального заемщика. ®
Еще одной серьезной проблемой, которая существует в рамках анализа кредитоспособности клиента, является несовершенство системы оценки финансовых параметров и нефинансовых деятельности заемщика обусловленное:
- отсутствием возможности получения достоверной и полной финансовой информации
ф
I
>
о деятельности заемщика; о осуществлением расчета связанных между собой финансовых показателей как само-
N
- использованием нормативных значений финансовых показателей, которые устанавли- □ ваются без учета специфики деятельности анализируемого предприятия; ^
- отсутствием сравнительного анализа финансовых параметров деятельности заемщика;
- статичным характером оценки основных финансовых показателей деятельности заем- о щика из-за того, что используются данные только на отчетные даты; £
- недостаточным вниманием со стороны банков-кредиторов к оценке нефинансовых па- о раметров деятельности заемщика;
- отсутствием адекватной методической базы оценки нефинансовых параметров клиента.
Существенно осложняет процедуру оценки кредитоспособности заемщика отсутствие кредитного рейтинга, присваиваемого независимыми рейтинговыми агентствами. £ У большинства отечественных предприятий нет финансовой возможности для того, ф чтобы воспользоваться услугами признанных западных агентств, а кредитный рейтинг, о присвоенный российским рейтинговым агентством, банк-кредитор вряд ли примет во о внимание. >
В рамках оценки обеспечения, предоставляемого по предполагаемому кредиту, присутс- £5
твуют такие негативные моменты, как: 2
- сложность процедуры оценки рыночной стоимости и ликвидности по некоторым видам ¡3 обеспечения; о
- отсутствие системы оценки риска снижения рыночной стоимости и ликвидности обес- о
о.
печения; ^
- сложность выявления существующих обременений в отношении предмета залога;
- сложность в выявлении обязательств, поручителей и гарантов в отношении третьих лиц.
Не стоит забывать и о проблеме, связанной с субъективным характером оценки кредитоспособности потенциального заемщика (главным образом это касается оценки качественных показателей) так как ее результаты во многом зависят от квалификации проводящих ее специалистов. В России обучение кредитных аналитиков находится, как правило, на недостаточно высоком уровне, из-за отсутствия эффективных методик анализа и технологий обучения.
0
1
о о
rn
Большая часть представленных выше проблем носит информационный, либо методологический характер. Таким образом, их решение должно осуществляться по представленным ниже направлениям.
1. Создание отлаженной системы сбора и хранения информации о кредитоспособности клиентов, а также доступа к ней. На Западе такая практика давно уже имеет место. В частности американская компания «Dun and Brand-street» аккумулирует информацию по множеству компаний, касающуюся их финансового положения, практики оплаты счетов, соблюдения прочих этических норм бизнеса. В России первые шаги в указанном направлении уже делаются. С 2005 г. начало свою работу бюро кредитных историй, где осуществляется регистрация кредитов предоставленных коммерческими банками, а также обеспечения по ним.
2. Создание системы средних показателей для отраслей экономики, на основании которых появится возможность проводить сравнительного анализ финансовых и нефинан-
j] совых параметров деятельности заемщика. В США, например, ежегодно публикуется
о сборник «Industry and Key Business Rations», содержащий балансовые показатели и
j рассчитанные на их основе коэффициенты по 800 отраслям экономики в соответствии
П
а
Z
ш
с существующим отраслевым классификатором. 3. Совершенствование методик оценки кредитоспособности заемщика, предполагающее их дифференциацию в зависимости от специфики хозяйственной деятельности оцениваемого субъекта, позволяющее проводить анализ основных финансовых параметров в
логий.
о динамике. Особое внимание необходимо уделить нефинансовым параметрам, создавая
оптимальную систему их анализа и оценки на базе активного использования 1Т-техно-
N
□ 4. Разработка и внедрение альтернативных механизмов оценки кредитоспособности за-^ емщика. Например, на основе использования нейронных сетей, опираясь на финан-
О совые и нефинансовые параметры деятельности заемщика, существует возможность
о присвоение ему кредитного рейтинга.
£ 5. В целях повышения эффективности оценки обеспечения по кредитной сделке, в час-
0 тности, в отношении такой его формы как залог, возможно создание системы дискон-ю тирования по наиболее часто встречающимся группам объектов залога, которая будет
1 учитывать их специфику.
о В заключении стоит отметить, что совершенствование системы оценки кредитоспособ-£ ности хозяйствующих субъектов позволит кредитору не только оперативно получить досто-| верную информацию об экономическом потенциале организации, должным образом проана-о лизировать ее и принять решение о целесообразности выдачи кредита, но и существенно о повысить качество кредитного портфеля, значительно снизить кредитные риски. В свою > очередь для организаций-заемщиков кредитные ресурсы станут более доступными. Сроки,
2 на которые соответствующие ресурсы предоставляются - более продолжительными. Таким 2 образом, банковский кредит может выступить в качестве одного из основных источников о инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики государства.
со
8 ЛИТЕРАТУРА
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая. ¡Е 2. Ли В.О. Об оценке кредитоспособности заемщика (российский и зарубежный опыт) // Де-ф ньги и кредит. 2005. № 2.
со
3. ПещанскаяИ.В. Финансовые коэффициенты в системе оценки кредитоспособности заем-
щиков банками // Экономический анализ: теория и практика. 2004. № 2. 4. СухаревД.В. Оценка финансовой состоятельности корпоративных заемщиков: опыт зару-
2 бежных банков // Банковские услуги. 2004. № 12.
^ 5. Черкашенко В.Н. Этот загадочный скоринг // Банковское дело. 2006. № 3.
