CC BY
248
5. Кравцова В.И., Аленина Е.Э., Тришкин А.Г. Обеспечение устойчивого роста конкурентоспособности в результате модернизации России на инновационной основе // Известия МГТУ «тми» № 2 (12) - 2011
Оптимизация структуры собственного капитала предприятия в целях улучшения его конкурентной позиции
д.т.н. проф. Кузнецов В.А., Задорнов КС.
Университет машиностроения konstantin.zadornov@yandex.ru, (495)223-05-23 доб. 1136 или 1076
Аннотация. В статье рассматривается одна из главных целей финансовой деятельности любой организации или предприятия, которая сводится к увеличению собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. При этом следует использовать наиболее продвинутую систему бухгалтерского учета и отчетности, а именно МСФО, где под капиталом подразумевается только собственный капитал, а заемный определяется как обязательства.
Ключевые слова: бухгалтерский учет, МСФО, собственный капитал, капитал.
Необходимым условием успешного функционирования организаций в современных рыночных условиях является наличие оптимального размера собственного капитала, обеспечивающего высокий конкурентный статус фирмы, доверие экономических партнеров и кредиторов компании.
Однако этого явно недостаточно. Благополучие компании зависит и от того, насколько эффективно производится управление этим капиталом. Для того чтобы эффективно управлять собственным капиталом, необходимо знать его структуру, особенности каждой его составляющей, характер качественных и функциональных зависимостей от определенных факторов.
Нынешняя актуальность исследования рациональной структуры капитала вызвана интенсивными процессами создания и реорганизации предприятий и организаций. Проблема оценки стоимости предприятия приобретает первостепенное значение как на внутреннем рынке инвестирования капитала, так и на внешнем.
Стремление фирм, акционерных обществ развивать свое дело и повышать его эффективность ведет к вовлечению в хозяйственный оборот все новых экономических ценностей за счет различных каналов финансирования — внутренних, за счет средств собственников фирмы, и внешних, путем кредитования. В условиях рыночных отношений все используемые средства являются платными. Размер этой платы по разным формам привлекаемого капитала зависит от ряда факторов. К важнейшим из них относится и степень риска использования капитала, от которой зависят ожидаемая и требуемая капиталоотдача, стоимость капитала.
Поэтому возникает многогранная задача оптимизации финансовой и производственной деятельности фирм: выбор решений в каждой области, которые повышают эффективность акционерного дела, стоимость фирмы на рынке. Особую привлекательность из этих решений имеет выбор оптимальной структуры капитала, то есть соотношение различных его форм, в первую очередь схема финансирования и относящегося к ней соотношения собственных и заемных средств.
Сложный механизм управления капиталом базируется на современной экономической системе, которая объединяет процесс учета, экономического анализа, аудита и прогнозирования. Процессы объединяются в единую систему не только в связи с их общей целевой направленностью как функций управления, но и стадиями реализации: подготовкой информационной базы (учетная стадия); анализом и оценкой информации; выявлением и исправлением ошибок с участием аудита.
Значимость структуры капитала для жизнеспособности и финансовой устойчивости ор-
ганизации весьма велика. В Гражданском кодексе РФ определены требования минимальной величины уставного капитала, соотношения уставного капитала и чистых активов, возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и размера уставного капитала [1]. При наличии многих исследований в отношении структуры капитала до сих пор о ней не сложилось единого мнения, так же как и о достоверной оценке его составляющих, хотя подобная информация необходима для организации эффективного управления любым предприятием в рыночных условиях.
Сущность капитала, его роль и состав изучались в экономической науке на протяжении веков.
Таблица 1
Основные направления восприятия в экономике капитала
№ Направления (с^пень) развития теории капитала) Представители направления
1 Классическая политическая экономия Дж. С. Милль, Ж. Сей, К. Маркс
2 Теория цены А. Маршалл
3 Субъективистская теория капитала С. Фишер
4 Теория переходной экономики Б. Самуэльсон
5 Теория человеческого капитала Т. Щульц, Г. Беккер, Гутман
6 Монетаристские воззрения на капитал М. Фридман и другие представители Чикагской школы
Необходимо также выделить получившие распространение в науке подходы к определению капитала.
В экономической мысли выделяется несколько подходов к определению капитала.
Таблица 2
Основные подходы к определению капитала
№ Основа определения капитала Особенности Недостатки
1 Совокупность средств производства Позволяет раскрыть техническую, технологическую природу капитала, ее особенности, конкретные характеристики Не раскрывается ни динамика капитала и его связь с будущим, ни взаимодействие с денежными элементами, рабочей силой, не дается характеристика сущностных экономических отношений, характеризующих его общую основу.
2 Денежная сумма, используемая в хозяйственных операциях с целью получения дохода Позволяет раскрыть динамические свойства капитала Не содержит возможности определить сам характер данной динамики, ее причины, обусловленные в значительной мере материально - вещественными факторами
3 Производственные отношения Капитал выражает экономические отношения между субъектами его воспроизводства по поводу рациональных условий его непрерывного воссоздания с целью реализации экономического интереса данных субъектов Не отражает состава капитала, его материально-вещественной, денежной природы, но показывает его общую сущность, целевые критерии движения
4 Система, представляющая собой совокупность взаимосвязанных элементов, способных выполнять определенные функции [3]. Эта система была предложена Лытневой НА. Каждая из множества составляющих не является сама по себе капиталом
Для понимания капитала необходим комплексный подход, охватывающий все названные направления и основы. Только объединив все эти элементы в единую систему, мы сможем преобразовать природу каждого из них: все они станут органической частью капитала, носителями его свойств. Все элементы, составляющие каждую конкретную систему капитала, объективно обусловлены характером производства: видом, размером, территориальным расположением, характером транспортных связей.
По мнению Лытневой НА., капиталу, как любой экономической системе, присущи следующие свойства:
• случайности отдельных составляющих, в том числе нестационарности;
• способность к адаптации в реальных условиях при наличии цели;
• способность противостоять деградиционным э ффектам и другим разрушающим воздействиям;
• неповторим ость, уникальность.
Существуют различные классификации капитала, например, Лытнева НА. предлагает следующую:__
Классификационные признаки Составляющие капитала
Общий капитал
Факторы развития общества физический (^отводственный) человеческий
Экономическое содержание денежный производственный
Формы применения производственный (^омышленный) торговый (Ьинансовый (ссудный)
Степень потребления постоянный переменный
Субъекты инвестирования российские инвестиции иностранный капитал
Виды средств основной оборотный
Источники приобретения собственный заемный(^галеченный)
Отношение к балансу активный пассивный
Цели использования производительный ссудный спекулятивный
Формы собственности частный государственный
Характер использования работающий неработающий
Собственный капитал
Источники приобретения инвестированный накопленный приобретенный
Принадлежность предприятию располагаемый потенциальный временный (переменный)
Компоненты уставный добавочный резервный нераспределенная прибыль целевые сЬинансшювания
Организационно-^^овые формы акционерный складочный паевой игтянный (Ьпнп
Формы инвестирования денежный материальный нематериальный
Характер использования потребляемый накапливаемый (пе^тестит™емъш)
Источники привлечения отечественный иностпанный
Следует отметить, что указанную классификацию целесообразно расширить, Нами предлагается введение также нескольких признаков:
1. По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию. В данной группе следует выделить следующие его виды - капитал, привлекаемый из внутренних источников, и капитал, привлекаемый из внешних источников.
2. Временной период привлечения. Составляющие данного признака являются долгосрочный (пермшентный) и краткосрочный капитал.
3. Вовлеченностъ. Степень вовлеченности капитала в экономические процессы, иными словами, капитал, используемый и не используемый в экономическом процессе [4].
Полагаем необходимым исключить из приведенной классификации признак принадлежность предприятию как не состоятельный, т.к. весь собственный капитал принадлежит собственникам предприятия. Также следует расширить классификацию «компоненты» капитала и выделить все возможные компоненты согласно финансовой отчетности. Классификацию «гарактер использования» в указанном в таблице виде также считаем неуместной.
При исследовании состава капитала ряд экономистов прежде определяют совокупный капитал, который выступает в качестве источника формирования активов организации. Такой термин используется в широком смысле в качестве совокупных источников имущества. В этом случае капитал организации представляется двумя разновидностями как собственный заемный капитал.
В то же время термин «капитал» может иметь другое смысловое значение. С данным термином Ефимова О.В. связывает понимание исключительно собственного капитала, в то время как привлеченный капитал определяется как обязательства [2]. Мы полностью согласны с данной трактовкой капитала.
По мнению Лытневой НА., собственный капитал включает следующие компоненты: трестированный капитал в составе уставного и добавочного капитала (э^ссионный доход и курсовые разницы, возникшие при инвестировании капитала); накопленный капитал в составе реинвестированного (специальные фонды) и приобретенного капитала (^ирост стоимости имущества по переоценке основных средств, безвозмездные поступления имущества и другие источники); резервный капитал в составе чистых и отвлеченных резервов; потенциальный капитал в составе целевого финансирования и доходов будущих периодов [3] (рисунок 1). С подобным определением собственного капитала согласиться нельзя, так как доходы будущих периодов являются обязательствами, т.е. заемным капиталом, а не собственным. Нельзя не подвергнуть критике и следующее утверждение, сделанное Лытневой НА. и касающееся того, что резервный капитал объединяет две составляющие, которые отнесены к собственному капиталу в соответствии требованиями международных стандартов финансовой отчетности ^СФО): чистые и отвлеченные резервы. В группу отвлеченных резервов, по мнению Лытневой Н.В., следует включать затратные и оценочные резервы [3]. Но в соответствии с МСФО затратные и оценочные резервы ни в коем случае нельзя считать собственным капиталом - это обязательства предприятия.
Полагаем, что назрела необходимость приведения в порядок терминологии в области капитала, и ориентироваться при этом следует, прежде всего, на бухгалтерскую отчетность, которая выступает основным источником информации для определения капитала, его анализа и управления им. При этом следует использовать наиболее продвинутую систему бухгалтерского учета и отчетности, а именно МСФО, где под капиталом подразумевается только
собственный капитал, а заемный определяется как обязательства^]. Структуру капитала, конечно, необходимо исследовать с различных сторон, применяя для этого многие признаю!, но акцент стоит сделать на составе капитала, отражаемом в отчете о финансовом положении предприятия, подготовленном согласно МСФО. Также считаем целесообразным ввести классификацию капитала по признаку: поддержанный в условиях гиперинфляции, или не поддержанный; а также вовлеченный в инновационную деятельность, или не вовлеченный.
На выплату ежегодное вознаграждения за выслугу лег
Производственных затрат по подготовительным
работам в связи с сезонным характером производства
Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги
Резервы под снижение стоимости материальных ценностей
На гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание
Ремонт основных средств
Предстоящих затрат на рекультивацию земель
Рисунок 1 - Компоненты собственного капитала
Многогранность элементов собственного капитала требует системного управления в организации хозяйственных процессов. Для принятия управленческих решений в целях наращивания собственного капитала и правильного его использования Лытнева НА. в своей диссертации приводит схему управления капиталом, основанную на общей модели взаимодействия элементов системы управления.
Предложенная Лытневой НА. модель взаимодействия элементов системы управления капиталом основана на взаимосвязи учета, экономического анализа, аудита и прогнозирования (рисунок 2).
На рисунке 2 зона Y представляет собой систему управления собственным капиталом, который представлен тремя составляющими: инвестированным (К), накопленным и резервным капиталом (Т). Элементы управления капиталом представлены зонами А,В,С^ -бухгалтерский учет, экономический анализ, аудит и прогнозирование.
Рисунок 2 - Модель взаимодействия элементов системы управления
собственным капиталом
Пересечение подсистемы А с системами BCD представлено зонами E F N, которые характеризуют использование информации бухгалтерского учета (финмсового и налогового) для целей экономического анализа, аудита и прогнозирования собственного капитала организации в целом и его отдельных элементов.
Пересечение подсистемы B с системами A.C.D представлено зонами F K M, которые характеризуют использование информации экономического анализа при проведении внутреннего и внешнего аудита, прогнозирования собственного капитала, а также при отражении операций по его движению в бухгалтерском учете. При проведении непрерывного анализа достигается повышение его оперативности и действенности, так как анализ непосредственно следует за учетом, а также осуществляется во всех системах управления.
Кульминационной зоной Р является пересечение всех элементов управления, на базе взаимодействия которых происходит принятие управленческих решений X. Рационально организованная система бухгалтерского учета служит источником своевременной и достоверной информации по всем направлениям формирования и использования собственного капитала [3].
Непрерывное применение приемов и элементов аудита в процессе формирования учетной информации позволяет своевременно выявить и предотвратить отклонения и ошибки в системе финансового и налогового учета, что повышает качество административной части хозяйственной деятельности, оперативного анализа процессов и явлений.
Оценка показателей капитала в системе экономического анализа необходима не только для проведения всестороннего контроля при осуществлении аудита, но для прогнозирования, перспективного планирования эффективности использования собственного капитала организаций с учетом специфики их деятельности и направлений развития, в том числе с использованием неосязаемого капитала, как конкурентное преимущество организации [6].
Таким образом, ключевым принципом реализации модели управления собственным капиталом является непрерывность взаимодействия функционирования его составляющих: учета, анализа, аудита и прогнозирования.
Выводы
Собственный капитал является основой самостоятельности и независимости любой организации. Чем больше объем собственного капитала в общей сумме источников образования активов, тем более устойчивое финансовое состояние организации и, следовательно, ниже рискованность. Исходя из этого можно сделать вывод, чтобы иметь устойчивое положение на рынке, необходима непрерывная оценка показателей капитала в системе экономиче-
ского анализа не только для проведения всестороннего контроля при осуществлении аудита, но и для прогнозирования, а также перспективного планирования эффективности использования собственного капитала организаций с учетом специфики их деятельности и направлений развития.
Литература
1. Абрамычев А.В., Лихачев ОБ., Пучкова СИ. Организация учета и отчетности акционерных компаний капиталистических стран. - М.: МГИМО, 1987-189 с.
2. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2002 - 528 с
3. Лытнева НА. Методология концепции учета, анализа и аудита собственного капитала : дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.12 Москва, 2006 584 с. РГБ ОД, 71:07-8/211
4. http://becmology.ru/blog/economy/capital .htm#m 1
5. http://www.msfofm.ru/pbuvsmsfo
6. Сорокина ГЛ., Гранкина В Л. Неосязаемый капитал как конкурентное преимущество организации // Известия МГТУ «^МИ» № 2 (12) - 2011
Параметрическая оценка новой техники как этап процедуры отбора инновационных проектов
д.э.н. проф. Мхитарян А.А., д.э.н. проф. Ильин С.Н., к.э.н. доц. Тайво МЛ., Тайво Д О.
Университет машиностроения 1656@mail.ru, 89035121901
Аннотация. Необходимость внедрения механизма параметрической оценки инновационных проектов на этапе проведения научно-тежической экспертизы. Определение необходимых и достаточных критериев оценки инновационных проектов для их обоснованного отбора и реализации. Расчет интегрального показателя конкурентоспособности продукции.
Ключевые слова: инновационный проект, механизм параметрической оценки, интегральный показатель конкурентоспособности продукции.
В последние десятилетия отчетливо наблюдается отставание отечественного автомобилестроения от мирового уровня, особенно в вопросах обеспечения международных требований по экологии, энергосбережению и безопасности. Подтверждением этому являются наши потери как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Продукция автомобилестроения ощущает на себе отсутствие должного спроса со стороны населения России. Конечный потребитель обратил свое внимание на продукцию зарубежных производителей, которая, несомненно, превосходит в цене отечественные модели, но в то же время обладает на порядок лучшими эксплуатационными и потребительскими (экологичность, надежность, безопасность, экономичность, динамика, управляемость и др.) характеристиками. В связи с этим возникает острая необходимость повышения конкурентоспособности отечественной продукции.
Одной из причин неконкурентоспособности нашей автомобильной продукции является недостаточность методологической, организационной, информационно-те^ологической, нормативно-правовой проработанности вопросов по отбору инновационных проектов, связанных с разработкой новой техники, отсутствие обоснованного конкурсного отбора по привлечению научно-исследовательских и проектных организаций в разработки и производство автомобильной техники и ее компонентов.
Зарубежный опыт последних лет показывает, что создание инструментов отбора и освоения инновационных проектов (ИП) в логике «те^ологических коридоров» (исследования и разработки - создание и коммерциализация технологий - модернизация промышленного производства - экспансия на рынке) позволяет существенно повысить конкурентоспособность создаваемой продукции, а следовательно, и объем их реализации.
При отборе и реализации инновационных проектов необходимо обратить внимание на определение требований и критериев их отбора, устанавливающих рыночную целесообраз-
