CC BY
35
ЕКОНОМІКА ЕКОНОМІКА ПІДПРИЄМСТВА
УДК 330.43
методика оцінки та аналізу динаміки фінансового стану підприємств
ГАМАЛІЙ в. Ф.
доктор фізико-математичних наук ЗАГРЕБА М. М.
асистент
Кіровоград
В теперішній час дедалі більшоїактуальностінабуває питання аналізу динаміки фінансового стану підприємства. Будь-яке сучасне підприємство, функціонуючи в жорстких умовах ринкової економіки, може зіткнутися з проблемою різкого погіршення фінансової ситуації чи навіть банкрутства.
Проблемі оцінки фінансового стану та прогнозування кризи на підприємстві значну увагу в своїх працях приділили Е. В. Камишникова, О. М. Роїк,
О. Г. Мельник, М. О. Кизим, О. Л. Лігоненко, А. Г. Грязнова,
О. М. Тридід та багато інших науковців. У зарубіжних країнах щезсерединиминулогосторіччя цієюпроблематикою займались такі видатні фахівці, як Е. І. Альтман (США), Р. Лис, Таффлер, Тішоу (Великобританія), М. Конан, Гольдер (Франція) тощо.
Актуальною залишається питання оцінки динаміки фінансового стану та виявлення ознак його погіршення на початкових стадіях.
Метою статті є створення методики аналізу динаміки фінансового стану підприємства, а також розкриття механізму її застосування з метою формування висновків щодо можливості зародження та розгортання негативних тенденцій в різних підсистемах фінансової системи підприємства.
Для діагностики зародження кризових явищ на підприємстві, для аналізу ефективності його діяльності, для характеристики динаміки фінансового стану а також для порівняльного аналізу функціонування ряду підприємств виникає необхідність побудови моделі аналізу динаміки фінансового стану підприємства.
Для аналізу динаміки різних аспектів фінансового стану підприємства необхідно побудувати матриці динаміки співвідношень між показниками ліквідності (і = 1), стану і структури капіталу (і = 2), оборотності (і = 3) та рентабельності (і = 4), що базуються на числових значеннях фінансових результатів діяльності підприємства за звітний і попередній періоди. Елементи матриці, розташовані симетрично відносно головної діагоналі, мають обернені значення, тому розглядаються лише нижні частини матриць, що можуть бути подані у наступному вигляді:
/ 1 \ її зв в ** 1 баз ^
Vx
*13 зв *ІЗ баз і 1 зв *і 1 баз
*ІЗ зв *ІЗ баз *і2 зв Хц баз
1
/
де і - індекс відповідного інтегрального показника (і = 1. . 4);
х.. - значенняу-го показника і-ї групи;
«зв» та «баз» - відповідно звітний та базисний роки.
Питанню вибору найбільш репрезентативних показників чотирьох аспектів фінансового стану підприємства присвячена авторська стаття [1].
Наведемо алгоритм розрахунку кількісних показників оцінки та аналізу динаміки фінансового стану підприємств.
Крок 1. Будується матриця показників ліквідності. Вона має наступний вигляд:
\
£„ =
1
гзв _ Гбаз 1
Нзв ^баз ±
п 1 с-П г6а£ Нзв ^баз
озв Обаз озв Обаз
м І с-ГІ Г6а£ Нзв ^баз
\3ЗВ ^баз Ззв Збаз
О,
3„
1
Обаз
^баз
1
/
Елементи даної матриці розраховуються з використанням наступних даних:
Г - грошові кошти, їх еквіваленти, інші високолік-відні активи;
Н - оборотні активи за вирахуванням товарно-матеріальних запасів;
О - загальний обсяг оборотних активів;
З - поточні зобов'язання.
Серед елементів даної матриці можна виділити такі коефіцієнти:
О
— - загальний коефіцієнт покриття (коефіцієнт поточ-^ ної ліквідності);
— - проміжний коефіцієнт покриття (коефіцієнт швидкої ліквідності);
----коефіцієнт негайної (абсолютної) ліквідності.
З
Крок 2. Аналізуються значення елементів матриці показників ліквідності. Негативний сенс має значення менше одиниці таких показників:
- зменшення частки високоліквідних активів:
^ баз 0ЗЕ 0
- зниження значення коефіцієнта абсолютної ліквідності, тобто поточні зобов'язання менше забезпечені високоліквідними активами:
Ґ;е , Гйаа ^
^зе ^Ваз "
- підвищення частки оборотних активів у вигляді товарно-матеріальних запасів, можливо внаслідок затоварювання складів:
- зниження значення коефіцієнта швидкої ліквідності, тобто здатності підприємства покрити зобов'язання за рахунок грошових коштів та дебіторської заборгованості;
Нзе . Н5дз < 1;
35аз
- зниження значення коефіцієнта поточної ліквідності, тобто здатності підприємства розрахуватися зі своїми кредиторами за рахунок усіх оборотних активів.
Рзв , О Ваз ^ ^
^зе
Крок 3. Будується матриця показників стану та структури капіталу. Вона має наступний вигляд:
/ 1 \
Взв ^баз
КЗБ
ВЗБ ^баз
озв:обаз
Взв Вбаз
1
Кзв ^баз
оЗБ:обаз
^•53 _ ^5аз
А3в Адаз
Озв Обаз
А-_ Ай,-
/
Елементи даної матриці розраховуються з використанням наступних даних:
В - власні оборотні кошти (власний капітал за вирахуванням вартості необоротних активів);
К - власний капітал;
О - оборотні активи;
А - загальний обсяг активів.
Серед елементів даної матриці можна виділити такі коефіцієнти:
В
---коефіцієнт забезпеченості власними коштами;
О
к
---коефіцієнт фінансової автономії (стабільності).
Крок 4. Аналізуються значення елементів матриці показників стану та структури капіталу. Негативні ознаки характеризують значення менше одиниці таких показників:
ЕКОНОМІКА економіка підприємства
ЕКОНОМІКА ЕКОНОМІКА ПІДПРИЄМСТВА
- збільшення частки необоротних активів у власному капіталі:
- зменшення значення коефіцієнта забезпеченості власними оборотними коштами, тобто збільшення частки оборотних коштів, що формуються за рахунок запозичень:
- зменшення частки власних оборотних коштів в загальному обсязі активів:
< 1;
А. Ас
ЗЕ “бв
- падіння суми власного капіталу порівняно з обсягом оборотних активів підприємства:
' ой
< 1;
-'баї
- зменшення значення коефіцієнта фінансової автономії, тобто зростання фактора залежності підприємства від своїх кредиторів:
^„^баз < 1.
^бла
- падіння частки оборотних коштів в активах:
® 6 аз ^ ^
А ‘ Дй *
зе "баз
Крок 5. Будується матриця показників оборотності (ділової активності). Вона матиме наступний вигляд: / і \
Чш
СЗІ
Тз:
,ч«
V
_ ^баз ^баз
и
*баз
Т(щ
.4^
_ 1 баз Оваз
/
О
оборотність обігових коштів;
- падіння обсягу чистої виручки порівняно з середньорічним обсягом товарно-матеріальних запасів:
1;
ТзЕ Тблз
- зниження оборотності обігових коштів, тобто вони меншу кількість разів протягом періоду переносять свою вартість у виручку від реалізації:
Чнв_Ч&о г
■і, ’
- зниження оборотності товарно-матеріальних запасів, тобто швидкості переносу їх вартості у собівартість виробленої продукції:
. ^бда ^ ^ .
^їе ^йла
- зниження вартості виробленої продукції по відношенню до загального обсягу оборотних активів:
Єдв . Єваа 2
^зе СІ0аз
Крок 7. Будується матриця показників рентабельності підприємства. Вона матиме наступний вигляд;
/ 1 \
^баз
‘ ф,
^ баз
_ Пйаз Кбаз Пбаз А3 аз
1
> ^баз ^баз Фбаз Абаз
. ^баз
Абаз
7
і
т т
зв *баз
С^.С^ Т,
О33 0(33 Оз:
Елементи даної матриці розраховуються з використанням наступних даних:
Ч - чиста виручка від реалізації продукції;
С - собівартість реалізованої продукції;
Т - середній обсяг товарно-матеріальних запасів; О - оборотні активи.
Серед елементів даної матриці можна виділити такі коефіцієнти;
Елементи даної матриці розраховуються з використанням наступних даних:
П - чистий прибуток (збиток);
Ф - фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування;
К - власний капітал;
А - загальний обсяг активів.
Серед елементів даної матриці можна виділити такі коефіцієнти;
П
К
капіталу;
Ф
чиста рентабельність (збитковість) власного
— - оборотність товарно-матеріальних запасів.
Т
Крок 6. Аналізуються значення елементів матриці показників ділової активності. Негативний сенс має значення менше одиниці таких показників:
- збільшення частки собівартості у виручці від реалізації, можливе зменшення обсягів прибутку чи поява збитків:
ЧЗЕ . Ч5лз
■< 1;
- звичайна рентабельність (збитковість) власного капіталу (до оподаткування);
П
- рентабельність активів.
Крок 8. Аналізуються значення елементів матриці показників рентабельності підприємства. Негативні ознаки характеризують значення менше одиниці таких показників:
- зниження значення коефіцієнта чистої рентабельності власного капіталу, тобто обсягу чистого прибутку на одиницю власного капіталу підприємства, може передвіщати появу збитків;
Пбе . ^5вз
«ЗЕ ' К0а5 '
- зниження значення коефіцієнта рентабельності активів, тобто обсягу чистого прибутку на одиницю в розрахунку на одиницю майна підприємства:
ГСзв . ^Вда ^ ^ .
Дів
- зниження значення коефіцієнта звичайної рентабельності власного капіталу до оподаткування, тобто рівня звичайного результату діяльності до оподаткування на одиницю власного капіталу:
. Фйав ^ ^ .
К*Е ' Кйаз '
- зниження рівня економічної прибутковості підприємства:
Крок 9. Інтерпретація результатів.
Якщо значення більшості елементів принаймні однієї з матриць оцінки динаміки співвідношень між показниками різних аспектів фінансового стану менше одиниці, це свідчить про погіршення фінансової ситуації на підприємстві. Якщо більшість елементів всіх чотирьох матриць набувають значення менше одиниці, це означає незадовільну динаміку фінансового стану, що
може бути наслідком неефективного управління діяльністю підприємства протягом звітного періоду.
Дана методика підходить і для більш довгострокового аналізу динаміки фінансового стану. Для цього матриці співвідношень необхідно розрахувати за результатами декількох років. В разі, якщо більшість елементів однієї або декількох матриць постійно набувають значення менше одиниці, це свідчить про зародження фінансової кризи і необхідність вжиття негайних анти-кризових заходів.
Отже, матриці динаміки співвідношень між показниками ліквідності, стану і структури капіталу, оборотності та рентабельності базуються на числових значеннях фінансових результатів діяльності підприємства за звітний і попередній періоди і використовуються для виявлення критичних співвідношень, слабких місць в системі фінансових показників та виявлення найперших ознак зародження фінансової кризи на підприємстві. ■
ЛІТЕРАТУРА
1. Загреба М. М. Підхід до формування системи показників діагностики кризового фінансового стану підприємства / Загреба М. М. // Наукові праці Кіровоградського національного технічного університету. Економічні науки.
- 2010. - №18.- Частина ІІ. - С. 97 - 104.
<С т і—
о со
О-
а
<с
о
<
*
о
*
Ш
