Методические аспекты анализа и управления инвестиционной активностью организации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

12 (315) - 2013

Инвестиционная деятельность

УДК 336.64:65

МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ

Е. Н. ВЫБОРОВА,

доктор экономических наук, профессор кафедры экономики и организации производства E-mail: sarlevi@mail. ru

Э. А. САЛЯХОВА,

аспирантка кафедры экономики и организации производства E-mail: sarlevi@mail. ru Казанский государственный энергетический университет

В статье рассматриваются методические основы анализа инвестиционной активности организации. Представлены теоретические аспекты управления инвестиционной активностью организации.

Ключевые слова: инвестиционная активность, организация, анализ, управление.

Интенсивность инвестиционных операций требует соответствующей адаптации инструментария финансового анализа и управления. Содержание экономического анализа, анализа финансового состояния организаций на современном этапе развития экономической науки рассматривается по-разному [4, 6, 9, 11]. Одним из элементов является анализ инвестиционной активности организации.

Большинство ученых рассматривают инвестиционную активность как интенсивность инвестиционных процессов в целом. Существуют разные точки зрения на трактовку данной дефиниции. В частности, Н. В. Пронина рассматривает инвестиционную активность применительно к отдельным

территориальным единицам как интенсивность привлечения и размещения инвестиций в основной капитал местными экономическими субъектами инвестиционной деятельности и создание предпосылок соответствующего размещения. При этом инвестиционная активность организации автор рассматривает как индикатор способности персонала организации в целом индицировать новые идеи и проекты, находить оптимальные пути их реализации и источники финансирования, определять потенциально выгодные сферы и направления дальнего развития бизнеса. С позицией автора о движущем элементе инвестиционной активности как потенциале трудовых ресурсов можно полностью согласиться, но рассматривать инвестиционную активность лишь как индикатор способности персонала организации, по мнению авторов, не вполне точно [8].

Общий подход применяют при интерпретации инвестиционной активности В. Г. Плужников, С. А. Шишкина. Под инвестиционной активностью они понимают интенсивность инвестиционной деятельности, связанную с достижением постав-

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жеорпя -и ЪР^тжгсх*

23

ленных целей [7]. В свою очередь В. И. Клисторин, Д. С. Сандер рассматривают инвестиционную активность на макроуровне, исследуя данную категорию в контексте специфики инвестиционного климата [5].

Как результирующую или зависимую величину от целенаправленного воздействия совокупных факторов рассматривает инвестиционную активность Ю. П. Анискин [1].

В контексте инвестиционного, проектного анализа понятие инвестиционной активности идентифицируется с другими категориями - инвестиционной привлекательностью, деловой активностью. Данное обобщение можно встретить в работах Т. С. Колмы-ковой, Э. С. Хазанович, С. А. Сироткина, Н. Р. Кель-чевской, И. Я. Лукасевича, Л. Е. Басовского и др.

Однако применительно к анализу экономического состояния организации, по мнению авторов, следует содержание данных дефиниций разделять.

Инвестиционная привлекательность - это такое состояние организации, которое оценивается

Рис. 1. Соотношение дефиниций

как перспективно экономически устойчивое, обладающее значительным финансовым потенциалом в долгосрочной перспективе, активизация которого может принести лицу, инвестирующему в организацию, определенные выгоды. При этом инвестиционная активность организации - более широкое понятие. Это такая характеристика деятельности организации, которая предполагает, что субъект хозяйствования является не только экономически устойчивым, обладающим значительным потенциалом развития, но и владеет значительным размером свободных средств, эффективно инвестируемых.

Более широкая дефиниция - «деловая активность», предполагающая экономическую устойчивость организации, высокую скорость совершаемых операций, значительный уровень рентабельности, обладание определенным сегментом рынка. При оценке деловой активности могут использоваться термины «инвестиционная активность», «инвестиционная привлекательность организации» (рис. 1).

Определяясь с подходами к анализу инвестиционной активности организаций, можно выделить шесть основных подходов, на которые она опирается: системный, комплексный, структурно-логический, программно-целевой, нормативный, контрольно-регулирующий (рис. 2).

Рассматривая методологические основы анализа инвестиционной активности организации, определим его последовательность (рис. 3). Данный вектор в исследовании выбран с учетом содержания понятия «инвестиционная активность», которое предусматривает изучение: эффективности инвестиционных операций, экономической устойчивости, потенциала, оборотного капитала.

Рис. 2. Основные подходы к оценке инвестиционной активности организаций

24

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВбРЪЯ -и ЪР/ГКЖЪХА

X _а х _а

с ф

го ^

ф с о

Анализ структуры, состава

Анализ контура операции и т.д.

Анализ риска и т.д.

СЕ

С ф

I-^

О

о

о

т

о (Л

о ^

(Л (Л

X ф

СО ^ С 1-о с

(Л

X

<

/Ч

/Ч

Анализ экономической устойчивости —* Финансовая устойчивость Технологическая устойчивость

-

Имущественная устойчивость и прочие виды Организационная устойчивость

-г-

3-й этап

а

/V

о ■_

о

X

о го ^ 5

о 2

ю ^

° ¡1

т го

С

(Л

X

<

Анализ оборотных средств и источников их финансирования

Рис. 3. Последовательность анализа инвестиционной активности организации

Рассмотрим особенности методики анализа инвестиционной активности организации. На первом этапе проводятся подготовка информационной основы, ее обработка, предварительный анализ. Осуществляется оценка внешней среды, факторов, определяющих инвестиционную активность, анализ рынка и т. д. На втором этапе проводится детальный анализ оборотного капитала организации и источников его формирования, определяется оптимальная

величина капитала с учетом стадии развития организации. Третий этап включает в себя анализ финансового потенциала и экономической устойчивости. Анализируются элементы потенциала и виды экономической устойчивости: финансовая, имущественная, организационная и т. д. Четвертый этап ориентирован на анализ инвестиционных операций, их эффективность и, если организация имеет инвестиционный портфель, то на его оценку.

По мнению авторов, анализ инвестиционной активности организации следует проводить с учетом ее жизненного цикла1, который струк-

турируем традиционно на пять основных стадий: зарождение (первая стадия), рост (вторая стадия), зрелость (третья стадия), стадия спада (четвертая стадия), стадия глубокого спада (пятая стадия). Данный подход в анализе повышает эффективность использования механизма управления инвестиционной активностью организаций. Регулирование осуществляется по двум направлениям: тактическому и стратегическому (рис. 4).

При этом важное значение придается механизму управления оптимальным объемом оборотных

Анализ собственных средств

Анализ заемных средств

1 В данном случае авторы отождествляют понятия «этапы развития организации», «области жизненного цикла», «стадии развития организации».

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жебрпя -и ЪР^тжгсх*

25

Рис. 4. Механизм

управления

инвестиционной

активностью

организации

средств2, под которым понимается такой объем активов, который обеспечивает нормальное функционирование организации, ее бесперебойный режим работы, которые предполагают:

- непрерывный режим расчетов по обязательствам;

- нормальный технологический режим работы субъекта хозяйствования;

- достаточность средств для покрытия непредвиденных расходов.

Условия работы каждой организации существенно влияют на размер и нормы оборотных средств. К таким условиям можно отнести:

- длительность производственного цикла;

- периодичность запуска материалов в производство;

- время подготовки материалов для производственного потребления;

- отдаленность поставщиков от потребителей;

- спрос на продукцию;

- инфляционный фон в регионе;

- объем заемного капитала и условия, на которых он предоставлен;

- уровень инфляционной привлекательности субъекта хозяйствования и т. д.

Таким образом, результаты анализа инвестиционной активности организации и адекватный механизм управления ею создают основу повыше-

2Данный подход особенно важен при регулировании инвестиционной активностью, поскольку интенсивность инвестиционных операций определяется, прежде всего, адекватным размером оборотного капитала, что неизбежно ведет к необходимости адаптации к осуществляемым операциям механизма управления оборотными средствами [2,3,10].

ния эффективности принятия как тактических, так и стратегических управленческих решений.

Список литературы

1. Анискин Ю. П. Инвестиционная активность и экономический рост // Проблемы теории и практики управления. 2002. № 4.

2. Бланк И. А. Управление прибылью. Киев: Ника-центр, 1998.

3. Бочаров В. В. Управление денежным оборотом предприятий и корпорации. М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Ефимова О. В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1996.

5. Клисторин В. И., Сандер Д. С. Подходы к оценке инвестиционной активности в регионах // Регион: экономика и социология. 2003. №1.

6. КрейнинаМ. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности в промышленности, строительстве и торговле. М.: Дис, 1997.

7. Плужников В. Г., Шикина С. А. Инвестиционная активность предприятия и этапы его жизненного цикла // Российское предпринимательство. 2010. № 5.

8. Пронина Н. В. Необходимость взаимодействия власти и бизнеса при управлении инвестиционной активностью муниципального образования // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2011. № 5.

9. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: Экоперспектива, 2004.

10. Стоянова Е. С., Быкова Е. В., Бланк И. А. Управление оборотным капиталом. М.: Перспектива, 1998.

11. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996.

26

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж5б7>ЪЯ те ЪРЛЖгеЫ