CC BY
1
УДК 338.1
Маныч М.В. студент магистратуры 2 курса факультет «Финансы и кредит» Институт экономики и управления (структурное подразделение) ФГАОУВО «Крымский федеральный
университет имени В.И. Вернадского» Россия, Республика Крым, г. Симферополь ИНВЕСТИРОВАНИЕ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
СИТУАЦИИ
Аннотация: В данной статье проведен анализ динамика вложения иностранных инвестиций и вывоза отечественного капитала с 1994 по 2017 гг., выделены основные тенденции и причины их возникновения. Предложены меры по решению проблем в сфере инвестирования в современной экономической ситуации, рассмотрена структура и сущность инвестиций, современные проблемы привлечения инвестиций как отечественных, так и зарубежных. Выделены основные причины оттока отечественных инвестиций в экономике и пути решения данной проблемы.
Ключевые слова: инвестиции, финансовые инвестиции, прямые иностранные инвестиции, отечественные инвестиции, отток капитала.
Manych M. V. master's student 2 course, faculty of «Finance and credit» Institute of Economics and Management (structural subdivision) of FGAEUHE «V.I. Vernadsky Crimean Federal University»
Russia, Republic of Crimea, Simferopol INVESTING IN THE CURRENT ECONOMIC SITUATION
Abstract: This article analyzes the dynamics of foreign investment and the export of domestic capital from 1994 to 2017, highlights the main trends and causes of their occurrence. Measures to solve the problems in the field of investment in the current economic situation are proposed, the structure and essence of investments, modern problems of attracting investments both domestic and foreign are considered. The main reasons for the outflow of domestic investment in the economy and ways to solve this problem are highlighted.
Keywords: investment, financial investment, foreign direct investment, domestic investment, capital outflow.
На сегодняшний день одним из основных общеэкономических факторов любой страны является инвестиционный климат. Именно инвестиционная деятельность считается важнейшим рычагом экономического подъема страны. Вклад капитала в различные отрасли будет способствовать развитию благоприятной среды для участников бизнес-процессов, а также поможет стать государству более привлекательным для зарубежных предпринимателей.
Важную роль в инвестиционной политике играет структурная экономическая перестройка, а также подъем социальных и экологических проблем.
На данный момент в нашей стране проблема инвестирования является достаточно актуальной и в связи с этим данной проблеме посвящено множество монографий, трудов. Однако, что касается вопросов социального инвестирования, оценки социального инвестирования относительно детерминанты регионального развития, то они исследованы не в полном объеме.
Для глубокого понимания сущности процесса и факторов инвестирования, необходимо изучить сущность социального инвестирования и перспективы изменения в социальной сфере инвестиционного климата, тем самым определив роль инвестиционных процессов в развитии потенциала региональной экономики.
Существует объективная необходимость в изучении рыночных форм и механизмов инвестиционной деятельности на микро- и макроуровнях. Инвестициям, в системе воспроизводства, на макроуровне, определена главная роль - возобновления и увеличения производственных ресурсов, а значит, и реализация определенных темпов экономического роста. Если принять общественное воспроизводство за систему производства, обмена и потребления, распределения, в таком случае инвестиции можно отнести к первому звену - производства, что и составляет материальную основу его развития.
Традиционно выделяют реальные (вложение капитала в сельское хозяйство, образование, промышленность, строительство и прочие отрасли) и финансовые инвестиции (покупку ценных бумаг).
Реальные инвестиции - это вклад капитала в ту или иную отрасль экономики или предприятие, что в результате образует новый капитал или приращивает наличный капитал.
Под финансовыми инвестициями подразумевается вклад капитала (государственный либо частный) в акции, облигации, иные ценные бумаги, где наблюдаются трансфертные (передаточные) операции (покупка, передача титула собственности) [4].
В современной макроэкономике по характеру формирования инвестиций различают автономные и индуцированные инвестиции.
Под автономными инвестициями понимают образование нового капитала независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причины образования автономных инвестиций:
- внешние факторы - инновации (в основном связанные с техническим прогрессом);
- распространение доли внешних рынков;
- прирост населения;
- перевороты, войны.
Одним из примеров автономного инвестирования является
инвестирование государственных и общественных организаций, связанных с развитием социальной инфраструктуры.
Понятие индуцированные инвестиции означает образование нового капитала в процессе повышения уровня потребительских расходов [1].
Таким образом, автономные инвестиции необходимо рассматривать в качестве первоначального толчка роста экономики, что вызывает эффект мультипликации, а индуцированные - являются следствием увеличенного дохода, что приводит к его последующему росту.
Инвестиции являются главным «мотором» экономического роста: чем больше страна накапливает, тем выше темпы роста ее экономики. Данного мнения придерживаются сторонники монетаристской концепции государственного регулирования рыночной экономики. Опираясь на кейнсианскую модель, цепочка причинно-следственных связей направлена в противоположную сторону монетаристской: высокий спрос ведет к росту производства, что сподвигает фирмы к инвестициям; чем выше доходы, тем больше страна сберегает, а значит, может инвестировать [4].
Степень важности инвестиций в экономике не стоит недооценивать, так как долгосрочные вложения в любую отрасль будут стимулировать развитие.
Исходя из источников выделения, инвестиции бывают государственными (выделяются из бюджета), частными (поступают от определенного инвестора или инвестиционного фонда), производственными, иностранными, интеллектуальными.
Особенно важным для дальнейшего развития страны является капитал, который поступает из-за рубежа. Это дает возможность стремительнее воплощать проекты, которые испытывают нехватку внутреннего резерва бизнеса. Подобные инвестиции, привлеченные от зарубежных стран, настолько значительны, что государство даже готово гарантировать определенные преференции [5].
На территории Российской Федерации остается актуальным вопрос модернизаций производств, на который у собственников зачастую не достает собственных средств. Кроме этого, множество компаний не смогли побороть кризис и имеют плачевное состояние. Инвестиции дают им возможность освоить новое направление, осуществить оптимизацию производства, обеспечивают новый толчок бизнесу.
Чистый отток капитала из России за 2017 год вырос более чем в 1,5 раза по сравнению с показателями 2016 года ($19,8 млрд.) и составляет $31,3 млрд., о чем говорится в материалах Центробанка [11]. Данный показатель позволяет характеризовать объем инвестиций за границу, которые совершают российские компании.
Таким образом, по официальным данным, с 1994 года из Российской Федерации «утекло» $704 млрд. В пересчете на рубли по текущему курсу это около 41 трлн. рублей или 2,5 бюджета страны на 2018 год (рисунок 1) [16].
Источник: [16].
Рисунок 1. Отток капитала из России в период с 1994 по 2017, в $ млрд.
Отток инвестиций за рубеж оказывает негативное влияние на экономику страны, что обуславливается:
- снижением инвестиционного климата;
- затормаживанием некоторых отраслей производства;
- снижением уровня ВВП и т.д.
Перечисленные процессы впоследствии приводят к диспропорции в балансе страны и образованию дефицита. Проблема оттока инвестиций определяется сохранностью капитала путем вложения в экономически стабильные отрасли других стран; политической нестабильностью, начавшейся еще в 2013 году и до настоящего времени; нестабильностью курса рубля, влияющей на доходы отечественных предприятий; удорожанием кредитов как средства ужесточения денежно-кредитной политики.
Одним из факторов также может являться рост теневой экономики. В данной ситуации предприниматели во избежание налогообложения своих доходов и утрате их значительной части переводят капиталы в зарубежные компании [2].
Минэкономразвития России определило отдельное направление деятельности Правительства Российской Федерации по улучшению инвестиционного климата страны. Были приняты новые законы, которые направлены на усовершенствование таможенного администрирования, созданы упрощенные процедуры в сфере миграционной политики и строительства, увеличился объем зарубежных инвестиций в институты развития необходимых для отраслей экономики в России и другое.
Значительную роль в развитии экономики в России данном процессе имеют прямые иностранные инвестиции. Они способствуют доступу к современным технологиям, финансовым ресурсам, инновационным услугам и товарам, повышению конкурентоспособности российской экономики на мировом рынке, обеспечат ее стабильный рост и поспособствуют улучшению уровня жизни наших граждан [6].
По итогам 1-го полугодия 2017 года приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в России достиг 14 млрд. рублей. Кроме того, прямые
иностранные инвестиции в экономику России в первом полугодии выросли вдвое.
Согласно оценке Emst&Young, одной из главных отраслей российской экономики с большим количеством иностранных проектов ПИИ оказалось производство. По статистическим данным за 2016 год, лидером является пищевая промышленность, после - производство машин и оборудования, химических продуктов, электрооборудования, увеличивается спрос инвестиций в производство программного обеспечения и в сельское хозяйство. Ранее очень активно инвестиции поступали в торговлю [9].
С целью вступления Российской Федерации в список стран ведущих мировых экономик, необходимо преступить к новому направлению инновационного развития. В реализации данной задачи России необходимы масштабные инвестиции в производство, в обучение и в новые технологии. Для этого правительству следует поспособствовать созданию более комфортных условий для ведения бизнеса не только российскими, но и зарубежными компаниями [6].
В соответствии с данными Росстата, темп прироста инвестиций в основной капитал по ряду компаний в 1-м квартале 2017 года составил 2,3% по отношению к 2016 году и, таким образом, более чем в 4 раза опережая первый показатель темпа прироста ВВП (0,5% год к году). На фоне падения инвестиций в годовом выражении в 2015 году - на 0,9%, а в 4-м квартале 2016 г. - на 1,3%, ситуация выглядит достаточно оптимистично. Если обратить внимание на данные со снятой сезонностью, то они говорят о том, что ВВП и инвестиции заметно увеличиваются уже 2 квартала подряд, причем ускоренными темпами (рисунок 2).
Источник: CEIC Data, Росстат, расчёты Института "Центр развития"
НИУ ВШЭ
Рисунок 2. Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал в реальном выражении в 2005-2017 гг., 2004 г. в среднем равна 100%,
сезонность устранена
В 2017 году прямые иностранные инвестиции в экономику России составили 23 млрд. долларов. Это в 2 раза больше, нежели в 2016 году и
является одним из лучших показателей за прошедшие четыре года [10]. Объем портфельных инвестиций нерезидентов в активы небанковского сектора РФ снизился (согласно данным 1-го полугодия 2017 года). Негативная динамика составила 5,6 млрд. долларов по сравнению с ростом на 2,1 млрд. за 1-е полугодие 2016 года. Однако во 2-м квартале текущего года снижение инвестиций нерезидентов протекало в 10 раз меньшими темпами, чем в 1 -м квартале (0,5 млрд. против 5,1 млрд. долларов) [8]. В 2017 году частные фонды заключили больше всего сделок, а именно - 85 инвестиций. Частные фонды произвели значительный вклад в российский венчурный рынок в размере 6,9 млрд. руб.
Исходя из количества сделок, на втором месте находятся частные инвесторы (68 сделок) и акселераторы (70 сделок). Однако частные инвесторы потратили на венчурные инвестиции гораздо больше денежных средств -1,9 млрд. рублей. В свою очередь, акселераторы вложили в проекты 151 млн. рублей.
Только за 2017 год объем вложений в стартапы корпораций составил около 1,2 млрд. рублей (23 сделки за исключением сделок по поглощению, так как они не считаются венчурными инвестициями, не учитывая крупную сделку Сбербанка (инвестиции в совместный проект с «Яндекс. Маркетом» в размере 30 млрд. рублей).
Инвестирование в 1Т-проекты со стороны фондов с участием государства составляет около 1,6 млрд. рублей, - не столь значительное, учитывая повышенный интерес государства к венчурной отрасли.
В общем, инвесторы считают, что в 2017 году российский венчурный рынок не показал значительной динамики. Год выдался «абсолютно ровным» - без отличительных успехов, но и без открытого спада, что не так и ужасно, учитывая неблагоприятную макроэкономическую и политическую ситуацию
[7].
За 9 месяцев 2017 года чистая прибыль «Газпром нефти» составила почти 30% роста [12]. Согласно проекту инвестиционной программы 2018 года, общий объем освоения инвестиций должен показать 1 трлн. 278,830 млрд. рублей. В том числе капитальные вложения должны выйти на 798,428 млрд. рублей, расходы на приобретение в собственность внеоборотных активов - на 40,983 млрд. рублей, а долгосрочные финансовые вложения - на 439,419 млрд. рублей [13].
Объем инвестиционной программы ОАО «Российские железные дороги» за 2018 год должен достичь около 580 млрд. рублей. Согласно материалам РЖД, инвестиционная программа компании за 2018 год планирует выйти на максимальный уровень за все время существования компании на уровне и предположительно составит 579,6 млрд. рублей. При этом, 335,5 млрд. руб. будут направлены на проекты РЖД по развитию инфраструктуры, в размере 244,1 млрд. рублей - на реализацию проектов, связанных с поручениями президента и правительства (на модернизацию БАМа и Транссиба, развитие подходов к портам Азово-Черноморского
бассейна и Северо-Запада, развитие Московского транспортного узла и т.д.) [14].
Существующие направления инвестиционного процесса тормозят экспортно-сырьевую направленность российской экономики. Инвестиции в большей мере сконцентрированы в топливной промышленности и трубопроводном транспорте. Наблюдается снижение удельного веса инвестиций в сфере обрабатывающей промышленности (химия, нефтехимия, машиностроение, металлообработка) и в отрасли, ориентированные на спрос населения (легкая и пищевая промышленность).
Для выхода из данной ситуации необходимо увеличить объем капиталовложений в начальную стадию научно-технического развития, то есть в разработку новых технологий. Это позволит увеличить производство конкурентоспособной продукции и значительно уменьшить зависимость страны от импорта. За последние годы прослеживается выравнивание межрегиональной инвестиционной активности в Центральном, Приволжском, Сибирском и Уральском округах. В федеральных округах, которые имеют морские границы, наблюдается рост инвестиций в промышленность, что говорит об особой инвестиционной привлекательности данных округов.
Среди других регионов, Архангельской и Ленинградской областей, инвестиционным магнитом являются машиностроительные проекты (судостроение и автомобилестроение), в Республике Коми - это сырьевые проекты, имеющие федеральное значение. В Южном федеральном округе плотность объема инвестиций увеличивается в связи с увеличением доли Волгоградской и Ростовской областей, а также Краснодарского края, являющихся промышленной базой данного округа. Наибольшая сконцентрированность инвестиций наблюдается в Дальневосточном федеральном округе, особенно в Амурской и Сахалинской областях, Хабаровском крае, на Чукотке и в Еврейском автономном округе, где происходит реализация сырьевых (нефть и лес) и машиностроительных проектов (авиастроение и судостроение).
На территории Российской Федерации зарубежные инвестиции в основном поступают в торговую сферу, общественное питание итак называемую общую коммерческую деятельность, а также концентрируются в нефтяной и металлургической промышленности, то есть в отрасли, ориентированные на экспорт.
Давая оценку территориального распределения иностранных инвестиций по России, следует обратить внимание, что данная статистическая картина не освещает ситуацию в действительности. Статистика принимает во внимание иностранный капитал исходя из места регистрации фирмы -репициента, а не исходя из действительного вложения ресурсов. В значительной мере это и объясняет лидирующую позицию Москвы в привлечении иностранного капитала, которые после могут перемещаться и в регионы. При территориальном распределении иностранного капитала
большую роль имеют предпочтения зарубежных инвесторов, которые вкладывают инвестиции с целью скорейшего получения максимально возможной прибыли. Исходя из этого, инвестиции направляются в те сферы, где имеются наиболее выгодные условия: в крупные города с развитым производственным потенциалом и рыночной инфраструктурой, что усиливает неравномерность распределения иностранного капитала и как следствие приводит к неравномерности развития регионов.
В целом, иностранный капитал распределяется по отраслям, основываясь на краткосрочных интересах зарубежных инвесторов. Охотная доля инвестиций сосредоточена в сырьевых отраслях и в отраслях с быстрой оборачиваемостью и окупаемостью (кондитерская, пивоваренная, табачная, производство соков и безалкогольных напитков), в которых иностранные инвесторы заняли ведущие позиции, нередко уже под традиционными российскими марками. За последнее время увеличилось количество инвестиций и в транспортные коммуникации, отдых и туризм, в систему высшего образования.
В последние годы особенностями инвестиционного процесса в России является:
- увеличившиеся размеры инвестиций;
- диспропорциональность между потребностями реального сектора экономики и инвестициями в него;
- сохранность топливно-сырьевой направленности развития;
- неравномерность отраслевого и регионального распределения инвестиций;
- рост притока иностранного капитала в страну, но лишь в отдельные отрасли и регионы.
Изучая инвестиционный климат России можно отметить, что уровень капиталовложений в стране зависит от степени доверия населения государству, в то время как за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индекса инвестиционного климата [3].
Динамичности и эффективности инвестиций в России препятствует следующее:
- долгосрочный спад в экономике;
- политическая нестабильность;
- уменьшение валовых национальных сбережений;
- процессы инфляции и снижение устойчивости национальной валюты;
- структурная деформированность денежных масс;
- кризис бюджетной системы;
- неустойчивость финансового положения предприятий;
- коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических преград;
- ошибочность экономической политики государства, опирающейся на либерально-монетаристскую модель рыночных преобразований, отсутствие государственной инвестиционной стратегий;
- несовершенство законодательной системы;
- введение санкций и эмбарго;
- медленный темп институциональных реформ и др. [15].
Для решения проблем в сфере инвестирования в современной экономической ситуации необходимо:
1) улучшить инвестиционный климат в стране путем усовершенствования законодательства и упрощения определенных административных процедур;
2) усовершенствовать налоговое законодательство в сфере инвестиций путем усовершенствования технологий и поддержки компаний, использующих интеллектуальный труд;
3) развивать и вкладывать инвестиции в сферу технологий и инноваций, что приведет к повышению статуса страны в мировом рейтинге, а также к снижению зависимости России от цены на сырье;
4) снизить налоговое бремя, совершенствовать денежно -кредитную политику, ориентироваться на поддержку внутреннего рынка для стимулирования привлечения отечественных инвестиций. Следует принять меры по борьбе с нелегальным оттоком капитала из страны.
5) пересмотреть инвестиционные отношения с Азиатскими инвесторами, что окажет положительное влияние для России.
По результатам проведенного исследования можно сделать выводы, что несмотря на ряд негативных факторов, Россия обладает достаточным потенциалом для обеспечения стабильности и эффективности инвестиционных процессов.
В свою очередь отметим, что повышение уровня иностранных инвестиций от зарубежных инвесторов поспособствуют активному развитию экономики России и окажет положительное влияние как на позицию страны на мировой экономической и политической арене, так и на уровень жизни населения в целом.
Использованные источники:
1. Бернштам Е.С. Инвестиционная среда российских регионов: объемные и структурные изменения //Федеративные отношения и региональная социально-экономическая политика - 2002. - №8.
2. Булдакова А.В. Проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2014. №1 [Электронный ресурс]. URL: http ://ekonomika. snauka.ru/2014/01/3652.html.
3. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. М.: Изд-во «Юнити», 1998 г.
4. Инвестиции: Системный анализ и управление/под ред. проф. К.В. Балдина, 2007.
5. Катасонов В. Ю. Инвестиционный потенциал экономики: Механизмы формирования и использования. Учебное пособие. - М.: Анкил, 2011. - 325 с.
6. Мальцев Г. Н. Иностранные инвестиции в российскую экономику // ЭКО. - 2011. - № 10. - с. 20-35.
7. Медийно сервисный интернет-портал [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://news.rambler.ru/business/38801185-infografika-venchurnye-investitsii-2017-goda/«Инфографика: венчурные инвестиции 2017 года» INC. 29.12.2017.
8. Официальный сайт делового журнала «Инвест-Форсайт» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.if24.ru/inostrannye-investory-v-rossii/ «Иностранные инвесторы возвращаются в Россию?». 19.10.2017.
9. Официальный сайт делового журнала «Эксперт» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://expert.ru/2017/12/26/rossiya-poluchila-rekordnyij-pritok-inostrannyih-investitsii/«Россия получила рекордный приток иностранных инвестиций». Анна Королева «Expert Online». Москва, 06.03.2018.
10. Официальный сайт компании «МФК ИНВЕСТ» [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://mfk-investor.ru/news/pryamye-inostrannye-investicii-v-ekonomiku-rf-v-2017-g-vyrosli-vdvoe-do-S23-mlrd-putin-1011376002.html «Прямые иностранные инвестиции в экономику РФ в 2017 г. выросли вдвое -до $23 млрд.» - Путин».
11. Официальный сайт компании «РосБизнесКонсалтинг» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5a5f7e569a79473c169d0c4b.
12. Официальный сайт компании ПАО «Газпром нефть» http://www.gazprom-neft.ru/press-center/sibneft-online/archive/641/1306544/ №147, декабрь, 2017.
13. Официальный сайт компании ПАО «Газпром нефть» http://www. gazprom.ru/press/news/2017/november/article382191/ «Правление «Газпрома» одобрило инвестиционную программу и бюджет на 2018 год». 23.11.2017.
14. Официальный сайт ОАО «РЖД» http://www.rzd-partner.ru/zhd-transport/news/investprogramma-rzhd-na-2018-god-sostavit-okolo-580-mlrd-rubley/ «Инвестпрограмма РЖД на 2018 год составит около 580 млрд. рублей». 16.11.2017.
15. Филиппова И. А. Инвестиционная деятельность и тенденции ее развития в условиях современной России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. - 2012. - № 4. - с. 10-15.
16. Финансовый портал «Школа инвестора» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://investorschool.ru/ottok-kapitala-iz-rossii-2017-statistika.
