CC BY
31
шдприемств та оргашзацш ввд 21.03.1997, № 37. -С. 15 - 30.
6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-цент, Эльга, 2002. - С. 33-34.
7. Ефимова О.В. Финансовый анализ - М.: Бухгалтерский учет, 1998. - С. 8, 15, 57, 115, 118,165, 313.
8. 1онш G.G. Розв'язання питань методолопчного обгрунтування понять
„платоспроможнють" i ,^кввдшсть" // Актуальш проблеми економши. - № 6, 2004. - С. 31 - 41.
9. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание и методика анализа. - М.: Контролинг, 1991 - С.31 - 34.
10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. -2-е изд. Перераб. и доп.- Мн.: Экоперспектива, 1997 - 485 с.
Анотация В статье рассмотрена оценке экономического потенциала как составляющей реструктуризации предприятия, определению роли анализа ликвидности и платежеспособности при проведении реструктуризационных процессов. Дано авторское определение этих понятий и раскрыта их взаимосвязь.
Ключевые слова: ликвидность, платежеспособность, диагностика кризисного процесса, финансовая сторона экономического потенциала.
Summary. In article it is considered to an estimation of economic potential as making re-structuring of the enterprise, definition of a role of the analysis of liquidity and solvency at carrying out restructuring processes. Author's definition of these concepts is made and their interrelation is opened.
Keywords: liquidity, solvency, diagnostics of crisis process, a financial side of economic potential.
Рецензент к.е.н., доцент ХНЕУ Прохорова В.В. Експертредакцшног колегп к.е.н., доцент УкрДАЗТПолякова О.М.
УДК 331.101.3
ФОРМИ ДОВГОСТРОКОВОГО СТИМУЛЮВАННЯ ВИЩОГО КЕР1ВНИЦТВА КОРПОРАЦП
Волошко Н. О., астрантка (ХНЕУ)
В cmammi розглянуто та визначено основнi форми довгострокового стимулювання вищого керiвницmвa акцюнерного товариства.
Ключовi слова: стимулювання, керiвництво, акцюнерне товариство
Постановка проблеми. Одна з найважливших переваг корпоративно! форми оргатзацп щдприемницько! даяльносп полягае у можливосп розмежування прав та обов'язюв акцiонерiв, яю витшають з факту володшня пакетами акцш, ввд виконання функцш безпосереднього управлшня акцюнерного товариства (АТ). Використання зазначено! переваги дозволяе не тшьки усшшно узгоджувати рiзноманiтнi прагнення й штереси численних власникiв-акцiонерiв, але й долучати до керiвницгва корпоращею професшних фахiвцiв, освiчених у рiзноманiтних аспектах процесу корпоративного розвитку. Сформоване професшне вище керiвницгво корпораци цiлком самостiйно дiе
за дорученням та пiд наглядом бiльшостi акцiонерiв i сформованих ними вiдповiдних вищих органiв управлiння (наглядово! ради, ревiзiйноi комiсii та iн.) в штересах як самого акцiонерного товариства, так i його власникiв.
Дослiдженню проблем формування та розвитку корпоративних вщносин в акцiонерних товариствах присвячено цшу низку праць таких вiтчизняних i закордонних учених, як Гриньово! В. [1], Попова О. [1], Чшгос П. [2], Козаченко Г. [3], Воронкова А. [3], Назарово! Г. [4], Семенова А. [5] та шш. В той же час деяю важливi питання управлiння корпоративним розвитком акцiонерного товариства
© Волошко Н.О.
BiciiiiK економ1ки транспорту i промисловост1 № 28, 2009
до цього часу залишаються недостатньо вивченими. Зокрема це стосуеться розбудови системи корпоративного спiвробiтницгва та належних корпоративних вщносин.
Постановка задачг. Метою дослвдження у статп е теоретичне обгрунтування застосування рiзних форм довгострокового стимулювання вищого кер1вництва корпораци.
Результати дослгдження. Складнiсть корпоративних ввдносин (КВ), що виникають в акцюнерному товариствi м1ж його власниками та найманим вищим керiвницгвом (ВК), насамперед обумовлюеться особливiстю функцш, що виконуються членами ВК корпораци та специфiчнiстю 1хнього внеску у керiвницгво корпоративним розвитком. Так, Гриньова В. та Попов О. [1] наголошують з цього приводу, що розподш повноважень щодо учасп в управлiннi корпоращею здшснюеться на основi балансу м1ж економ1чними iнтересами акцiонерiв та спроможтстю менеджер1в забезпечити щ iнтереси: акцюнери не втручатимуться до поточного та навпъ стратегiчного управлшня за умови досягнення корпорацiею прийнятних з гхньш точки зору фшансових результапв. Чшгос П. [2] також ввдзначае, що невизначетсть сучасних умов економiчного розвитку та активiзацiя уваги акцiонерiв до стратепчних перспектив корпоративного розвитку вимагають ввд вищого кер1вництва корпорацш все бшьшо! самовiддачi, тдвищують пильнiсть уваги до кожного з прийнятих найманими керiвниками ршень. За думкою Чшгоса П., в зв'язку з цим виникае нагальна потреба у компенсаци зростаючого трудового навантаження вищих керiвникiв корпорацш, а також вид1лення на 1хню користь частки додатково утворено! для акцiонерiв ново! вартостi.
Отже, складнiсть взаемовщносин м1ж акцiонерами та найманими вищими кер1вниками
акцiонерного товариства е причиною створення й використання вщповщно довершених форм погодження iнтересiв цих груп учасник1в корпоративних вщносин. Обов'язковою умовою для усп1шного впровадження таких форм насамперед мае бути прюритеттсть 1хньо1 орiентацil на забезпечення довгострокового характеру мотивуючого впливу, що вщповщав би вимогам досягнення стратепчних цшей акцiонерного товариства, надежного забезпечення прав та штереав акцiонерiв й шших учасникв корпоративних в1дносин.
Порiвняння основних форм довгострокового стимулювання (ФДС) вищого кер1вниптва корпорацil наведено в табл. 1.
Виходячи з проведеного узагальнення передумов, часових обмежень, потенц1йних позитивних i негативних насл1дк1в впровадження рiзних ФДС вищого кер1вництва корпорацИ (див. табл. 2) слад ввдзначити, що для великих впчизняних АТ, бiльшiсть з яких до цього часу проходить постприватизацшну адаптац1ю до складних вимог корпоративно! оргашзацп пгдприемниптва, найб1льш прийнятним виглядае використання таких форм стимулювання пращвниюв: участь у програмах надання акцш, обмежених у обiгу; участь у програмах надання акцш-«фантом1в»; участь у рiзних програмах довгострокового прем1ювання. Доцшьшсть застосування саме цих iнструментiв мотиваци найманого ВК, з точки зору автора, обумовлюеться наступними обставинами: низьким рiвнем розвитку вiтчизняного фондового ринку та обмежешстю обiгу акцш бшьшосп АТ; небезпекою небажаного для акцiонерiв перерозпод1лу корпоративного контролю, ймовiрнiстю виникнення при виплатах ускладнень податкового характеру та iн. Особливо гостро проблема юнування iнформацiйних та
Таблиця 1
Порядок та критерп визначення премiальних виплат пращвникам за рiзними формами довгострокового стимулювання вищого керiвництва корпораци
Форми довгострокового стимулювання Порядок визначення обсягу премiалъних виплат або отримання iнших форм винагородження Критерп визначення можливостей та обсяга виплат або отримання iнших форм винагородження
1 2 3
Участь у програмах надання опцюшв на кушвлю акцш (з пшьговими умовами оподаткування) Умови трудового контракту передбачають можливють отримання прац1вником пiсля закгнчення чпж> визначеного промiжку часу прав (опцюну) на придбання певного пакету акцш за заздалепдь зафгксованою цгною (з пшьговими умовами оподаткування доходу у виглядi рiзницi мiж поточною ринковою вартiстю акцгй та цiною придбання) Умови трудового контракту, перюд сумлшного (без зауважень) виконання пращвником покладених на нього службових обов'язкв
Участь у програмах надання опцiонiв на куп1влю акцш (без пшьгових умов оподаткування) Умови трудового контракту передбачають можливють отримання прап1вником пiсля закшчення чiтко визначеного промiжку часу прав (опцюну) на придбання певного пакету акцш за заздалепдь зафжсованою щною (без пшьг у оподаткуваннi доходу) Умови трудового контракту, перiод сумлшного (без зауважень) виконання працiвником покладених на нього службових обов'язк1в
В1сник економпки транспорту 1 промисловост! № 28, 2009
Продовження табл.1
1 2 3
Участь у програмах надання акцiй, обмежених у обпу Умови трудового контракту передбачають можливють отримання працiвником (на безоплатнiй основi або за номiнальною вартiстю) тсля закiнчення чiтко визначеного промiжку часу певного пакету акцш, якi закршлюються за власником за умови продовження роботи у корпораци (на певний термiн або до зак1нчення трудових вщносин), звичайно - без прав продажу на вщкритому ринку Умови трудових контракпв (укладених з працiвником до- та тсля отримання у власнють пакепв акцiй), перiод сумлiнного (без зауважень) виконання працiвником покладених на нього службових обов'язшв, досягнення певних показнишв д1яльносп (встановлених трудовим контрактом)
Участь у програмах розподiлу прибутк1в ввд зростання курсово! вартостi акцiй Одноразова премiальна виплата працiвнику здiйснюeться за тдсумками тривалого промiжку часу вщповвдно до темпiв зростання (за той же перюд) курсово! вартостi певного пакету акцш (без передачi будь-яких цiнних паперiв у володiння пращвнику) Умови трудового контракту, перiод сумлiнного (без зауважень) виконання пращвником покладених на нього службових обов'язшв, розмiр пакету акцш, взятого для розрахунку, курсова вартiсть акцiй
Участь у програмах надання акцiй-«фантомiв» Премiальнi виплати (можуть здiйснюватися у виглядi акцiй або прямих грошових виплат) встановлюються на основi певно! базово! величини (найчастiше -варпсть певного пакету акцiй) та збшьшуються пропорцiйно зростанню певного обмеженого кола показнишв дiяльностi Умови трудового контракту, базова «умовна одиниця виплат» (найчастiше - вартiсть певного пакету акцш), досягнення низки чггко визначених показнишв дiяльностi
Участь у програмах колективного премшвання Iндивiдуальна премiя являе собою частку премiального фонду, обсяг яко! (розмiр iндивiдуально! виплати) визначено на основi показника оцiнки трудового внеску Досягнення певних показнишв д1яльносп, що е умовою формування колективного премiального фонду, коефщенти трудового внеску окремих працiвникiв
Участь у програмах довгострокового премшвання Фшсоваш обсяги виплат здшснюються за пiдсумками довгострокового перiоду ввдповщно до рiвня досягнутих показник1в дiяльностi Досягнення низки певних показник1в дiяльностi (звичайно, пщбраних у збалансовану систему показник1в ефективносп дiяльностi - ЗСПЕД)
Участь у програмах вiдкладених виплат Виплати здiйснюються протягом тривалого перюду через певнi значнi (не менше року) промiжки часу за умови виконання працiвником низки вимог щодо виконання службових обов'язк1в Термiн трудового стажу пращвника на даному шдприемсга, вiдсутнiсть зауважень щодо виконання службових обов'язшв, перюдичнють п1двищення квалiфiкацi! та ш.
Участь у програмах додаткового сощального та пенсiйного забезпечення Працiвникам надаеться можливiсть пiльгового користування певними сощальними благами (насамперед, медичне страхування) або забезпечення можливостi отримання пiдвищених (додаткових) пенсшних виплат (при виходi на пенсш) Перебування працiвника на певнш посадi, термiн виконання та ввдсутшсть зауважень щодо здiйснення службових обов'язшв, стаж роботи на пвдприемсга, наявнють певних шк1дливих або некомфортних умов, пов'язаних iз виконанням посадових обов'язшв
Участь у програмах додаткових виплат при достроковому розiрваннi контракту Виплата одноразового винагородження (незалежно вiд шдсумшв роботи) працiвнику здiйснюеться за умови дострокового розiрвання контракту з шщативи наймача (пiдприемства) Достроковий розрив трудового контракту iз працiвником, що сумлшно виконував посадовi обов'язки, за шщативою наймача (звичайно, при змш власника, зливаннi-поглинаннi та ш.)
В1сник економши транспорту 1 промисловост1 № 28, 2009
Таблиця 2
Характеристика умов, термтгв та можшвихрезулътатгв використання ргзних форм довгострокового стимулювання вищого кергвництва корпораци
Фор ми довгострокового стимулювання Характеристика умов, необхщних для усшшного застосування ФДС Термш ФДС Переваги, яю можуть бути забезпечеш при використанш ФДС Недол1ки, що притаманш використанню ФДС
1 4 5
Участь у програмах надання опщошв на кушвлю акцш (з шльговими умовами оподаткування) Корпоративна форма оргашзаци пщприемства, котирування акцш корпораци на вщкритому ринку, належшсть порядку укладання трудового контракту (згода вщповвджм бшыпосп акщонер1в), наявшсть можливостей для емки акцш, зарезервованих пщ опщонну покупку, можливють застосування шльшвого режиму оподаткування доходу пращвника 1-3-5 рогав (вщповдао до умов укладеного з пращв-ником трудового контракту, ухваленого акщон ерами або уповноваженим органом управлшня акционерного товариства) Забезпечення защкавленосп вищого кер1вництва корпораци у зростанш багатства акщонер1в (у вигляд1 збшьшення ринково1 каштал1зацп АТ), економ1я безпосереднк витрат корпораци на здшснення прем1альних виплат, створення сприятливих умов для розвитку ринку акцш корпораци та розширення можливостей щодо залучення швестицшнихресурс1в Имов1ршсть зосередження кер1вництва корпораци на досягаенш коротко-строкових (обмежених термшом опщону) цшей (на шкоду довгостроковим прюритетам розвитку), небезпека змш у розподт корпоративного контролю над АТ, вщсутшсть ч1тких критерив визначення вартосп та розм1ру опщону, небезпека здшснення спекулятивних операщй, спрямованих на тимчасове пщвищення ринково!' вартосп акцш
Участь у програмах надання опщошв на кушвлю акцш (без шльгових умов оподаткування) Корпоративна форма оргашзаци пщприемства, котирування акцш корпораци на вщкритому ринку, належшсть порядку укладання трудового контракту (згода вщповвдюм бшыпосп акщонер1в), наявшсть можливостей для емки акщй, зарезервованих пщ опщонну покупку 1-3-5 роюв (вщповщно до умов укладеного з пращвником трудового контракту, ухваленого акщонерами або уповноваженим органом управ-лшня акщонерного товариства) Забезпечення защкавленосп вищого кер1вництва корпораци у зростанш багатства акщонер1в (у вигляд1 збшьшення ринково!' каштал1зацп АТ), економ1я безпосереднк витрат корпораци на здшснення прем1альних виплат, створення сприятливих умов для розвитку ринку акцш корпораци та розширення можливостей щодо залучення швестицшнихресурс1в Имов1ршсть зосередження кер1вництва корпораци на досягаенш короткострокових (обмежених термшом опщону) цшей (на шкоду довгостроковим прюритетам розвитку), небезпека змш у розподт корпоративного контролю над АТ, вщсутшсть чпких критерив визначення вартосп та розм1ру опщону, небезпека здшснення спекулятивних операщй, спрямованих на тимчасове пщвищення ринково!' вартосп акщй
Участь у програмах надання акцш, обмежених у об1гу Корпоративна форма оргашзаци пщприемства, належшсть порядку укладання трудового контракту (згода вщповвдюм бшыпосп акщонер1в), наявшсть можливостей для емки акщй, зарезервованих пщ опщонну покупку, необхщшсть збереження та розвитку кадрового потенщалу Визначаеться шдивщуальними умовами вщповщних трудових контракте Забезпечення защкавленосп вищого кер1вництва корпораци у зростанш багатства акщонер1в(у вигляд1 збшьшення ринково!' кашташзацп АТ та при виплат1 дивщенд1в), економ1я безпосередшх витрат корпораци на здшснення прем1альнихвиплат, запоб1гання перерозподшу корпоративного контролю та поширенню спекулятивних операщй з акщями Имов1ршсть необгрунтованого збагачення одержувач1в цшних папер1в (при значному розрив1 м1ж номшальною та бухгалтерською вартютю акщй), вщсутшсть чпких критерив визначення вартосп та розм1ру пакет1в акцш, що передаються, небезпека створенняперешкод для кар'ерного росту (зампцення посад, яю дають право на участь у програм^ пращвншав, яю не користуються такими правами
И я о Я о 2
х »
а 5' а ■а
(П
п н оэ
15
1 2 3 4 5
Участь у програмах розподшу при булав («участь у прибутку») Корпоративна форма оргашзацп шдприемства, котирування акцш корпорацп' на вщкритому ринку 5-7-10 роюв (визначаеться ¡ндивщуальними умовами вщповщних трудових контракпв) Забезпечення ор1ентацп кер1вництва корпорацп' на довгострокове збагачення акщонер1в (тривале зростання каштал1заци корпорацп), запоб1гання перерозподшу корпо-ративного контролю та поширенню спекулятивних операцш з акщями Значш витрати корпорацп' (втрати прибутку) на здшснення виплат, недостатне обгрунтування диференщацп виплат
Участь у програмах надання акцш-«фантомв» Корпоративна форма оргашзацп шдприемства, котирування акщй корпорацп' на вщкритому ринку, належшсть порядку укладання трудового контракту (згода вщпов1дно1 бшыпоеп акщонер1в), наявшсть можливостей для емюп акщй, зарезервованих шд опщонну покупку 1-3-5 роюв (вщповщно до умов укладеного з пращвником трудового контракту, ухваленого акционерами або уповноваженим органом управлшня акционерного товариства) Забезпечення защкавпеносп вищого кер1вництва корпорацп' у зростанш багатства акщонер1в(у вигляд1 збшыпення ринково! каштал1зацп АТ та при виплат1 дивщещда), часткова економ1я безпосереднк витрат корпорацп' на здшснення прем1альних виплат, безпосередшй 1 прямий зв'язок м1ж показниками даяльносп та обсягами прем1альних виплат Имов1ршсть зосередження кер1вництва корпорацп' на досягненш короткострокових (обмежених термшом до опцюну) цшей, небезпека змш у розподт корпоративного контролю над АТ, пом1тш витрати корпорацп' (втрати прибутку) на здшснення виплат, недостатне обгрунтування диференщацп виплат, небезпека здшснення спекулятивних операцш, спрямованих на тимчасове пщвигцення ринково! вартосп акцш
Участь у програмах колективного прем1ювання Встановлення ч1тких формальних цшей 1 критерц'в (насамперед -фшансових), наявшсть можливостей для об'ективного визначення трудового внеску учасниюв програми 3-5 роюв (в1дповщно до планових терм1шв досягнення встановлених щлей) або бшьше 5 роюв (за умови можливос-т1 забезпечення спадкоемносп щлей та умов виплат) Можлив1сть застосування ¡ндивщуального диференцшованого шдходу до прем1альних виплат (вщповщно до ощнки значения трудового внеску пращвника) Труднонц з ощнки трудового внеску окремих пращвниюв у склад1 колективу, небезпека виникнення труднонцв ¡з визначенням персонального складу колективу, що бере участь у програм1
Участь у програмах до вго строкового премповання Чйтюсть та погоджешсть при визначенш комплексу довгосгрокових цшей розвигку, наявшсть вщпов1дно1 збалансовано! системи показниюв ефективносп дшльносп 3-5 роюв (термш звичайно обмежуеться горизонтом встановлення довгосгрокових щлей) Безпосередшй 1 прямий зв'язок м1ж показниками даяльносп та обсягами прем1альних виплат, комплексшсть ощнки ефективносп роботи (в межах ЗСПЕД) Загроза розмивання змюту критерпв винагородження для окремих пращвниюв, неможливкть попереднього врахування можпивих об'екгивних причин в1дхилень досягнутих показниюв дальносп ввд плану, недостатне обгрунтування диференщащ! виплат
И я о Я о 2
х »
а 5' а ■а
(П
г> н оэ
15
1 2 3 4 5
Участь у програмах в1дкладених виплат Необхщшсть збереження та розвитку кадрового потенщалу та формування певно! сприятливо! корпоративно! культури, трудно-пц (або навпъ неможливють) при всгановленш довгосгрокових щлей як критерйв здшснення виплат для пращвниюв Безперервно (протяшм часу виконання пращвниками службових обов'язюв на шдприемсга) Можливють досягаення високого р1вня лояльносп пращвниюв до шдприемства, створення /цевих сгимул1в для кар'фнош росту та шдвищення квал!фкащ! пращвниюв Небезпека виникнення розриву м1ж юнцевими показниками /цяльносп та мотиващею пращвниюв, ввдсутшсгь об'екгивних шдсгав для визначення розм1ру виплат,
Участь у програмах додаткового социального та пенайного забезпечення Труднопц при всгановленш довшстрокових цшей як критерпв здшснення виплат, необх^дшсть збереження та розвитку кадрового потенщалу та формування певно! сприятливо! корпоративно! культури Протяшм викошння пращвниками службових обов'язюв (до звшьнення, передбаченош контрактом або виходу на пенспо Фэрмування у пращвншав ввдчуття сгабшьносп працевлаштування, створення можливостей для досягаення високого р1вня лояльносп пращвниюв до шдприемства Ймов^ршсть необгрунтованого призначення та здшснення надшрних додаткових сощальних та пенгшних виплат, небезпека виникнення розриву м1ж кшцевими показниками дкльносп та мотиващею пращвниюв, обмежешсть кола пращвниюв, задшних у таких програмах
Участь у програмах додатковпх виплат при достроковому роз1рванш контракту Необхщшсть забезпечення лояльносп певних пращвшшв до шдприемства за умови високо! ймов1рносп змши потреб у !хшх послугах, сумлшшсгь виконання пращвником посадових обов'язюв Протяшм дй трудоюш контракту (за умови настання гвредбачених форс-мажорних обставин) Фэрмування у пращвншав ввдчуття сгабшьносп працевлаштування, створення можливостей для скорочення опору пращвниюв здшсненню оргашзацшних змш
И я о Я о 2
х »
а 5' а ■а
(П
г> н оэ
15
агентських витрат в корпоративному управлшш (КУ) постае в умовах трансформацшно1 eKOHOMÎKH. Нестача чiтко визначених та недвозначних правил регулювання КВ призводить до зростання вартостi трансакцш та, як наслiдок, до збшьшення асиметричностi iнформацiï, посилення протирiч м1ж акцiонерами та вищими керiвниками АТ. Проявами таких протирiч стають рiзноманiтнi порушення iнтересiв учасник1в КВ: нехтування правами мiнорiтарних акцiонерiв, здiйснення спроб недружнього поглинання через процедуру формального банкрутства, розкрадання майна АТ, безконтрольне використання акцiонерного капiталу.
Вiдсутнiсть досконалих механiзмiв розв'язання корпоративних конфлiктiв неодмшно призводить до необхiдностi прямого втручання власникiв до управлiння товариством, що загалом стае причиною суттевого скорочення ефективностi використання акцiонерноï форми оргашзаци колективного шдприемництва, зменшення конкуренто-спроможностi вичизняних корпорацiй.
Означенi проблеми не можуть повною мiрою бути вирiшенi на рiвнi одного акцiонерного товариства. Необхвдною умовою створення та розвитку ефективних способiв погодження iнтересiв акцiонерiв i вищих керiвникiв е формування загальних рамкових умов корпоративних вiдносин, тобто шфраструктури корпоративного управлiння.
Таким чином, корпоративне управлшня являе собою справжню серцевину, стрижень корпоративних вiдносин. Саме через участь у корпоративному управлшш учасники корпорацiï здiйснюють представництво i захист власних штересш, визначають форми та методи корпоративного сшвробпництва. Проте головною передумовою виникнення та найважлившим фактором розвитку корпоративних ввдносин е встановлення загальновизнаних та справедливих правил КВ, забезпечення високого рiвня довiри м1ж учасниками. Вирiшення цього складного завдання е майже неможливим без активного та защкавленого державного регулювання корпоративного сектору економши, ввд досконалостi якого великою мiрою залежить ступiнь захисту прав та штересш учасник1в.
Погодження заходiв i норм державноï полiтики учасп у КВ при цьому може суттево ускладнюватися, оск1льки повноваження i задачi вiдповiдних органiв неминуче будуть входити у жорстке протирiччя (наприклад, м1ж виконанням антимонопольних заходiв i щльовими настановами держави як акцюнера, iнвестора, пiдприемця).
1ншою важливою та гострою проблемою, притаманною для учасл держави у корпоративних вiдносинах е забезпечення прав та штересш
держави як акцюнера, яке, по-перше, мае сприяти гiдному та повному представництву державних iнтересiв у корпоративному управлшш, по-друге, повинне сприяти виконанню низки загальнодержавних функцiй, i, по-трете, не може входити в супереч i3 законними правами шших учасникiв КВ та ставати предметом виникнення корпоративних конфлжпв.
Висновки. Складшсть взаемовiдносин мiж акцiонерами та найманими вищими керiвниками е причиною створення й використання вщповщно довершених форм погодження штереав цих груп учасникiв корпоративних вщносин. До складу основних форми довгострокового стимулювання вищого керiвництва корпораци слад вщнести наступнi: надання опцюшв на купiвлю акцiй з фжсованою; надання акцiй, обмежених у обпу; розподiл частки прибутк1в ввд зростання курсово! вартостi акцiй; надання акцiй-«фантомiв» та iнших сурогатних форм винагородження; впровадження програм колективного премшвання,
довгострокового премшвання та вщкладених виплат; надання додаткового сощального та пенсшного забезпечення; впровадження програм додаткових виплат при достроковому розiрваннi контракту. Для вичизняних АТ на цей час найбшьш прийнятним виглядае використання таких форм стимулювання працiвникiв: надання акцш, обмежених у обку; видача акцш-«фантомiв»; участь у рiзних програмах довгострокового премшвання.
Напрямки подальших до^джень. На додаткове вивчення та доопрацювання вимагають методичш засади корпоративного управлшня в акцюнерному товариствi.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Гриньова В.М. Оргашзацшно-економ1чш основи формування системи корпоративного управлшня в Украш: (Монографiя) / В. М. Гриньова, О. £. Попов - Х.: ХГЕУ, 2002. - 250 с.
2. Чингос П. Т. Оплата по результату. Из опыта оплаты труда персонала в США.: Пер. с англ. - М.: Издательский дом "Вильямс", 2004. -416 с.
3. Козаченко Г.В. Корпоративное управление: Навч. поаб. / Г.В. Козаченко, А.Е. Воронкова. - К.: Либра, 2004. - 367 с.
4. Назарова Г.В. Оргашзацшш структури управлшня корпоращями: наукове видання. -Харшв: Вид. ХДЕУ, 2004. - 408 с.
5. Семенов А. Корпоративные конфликты: Причины их возникновения и способы преодоления / Под ред. А. С. Семенова и Ю.С. Сизова. - М.: КомКнига, 2006. - 304 с.
BiciiiiK економши транспорту i промисловост № 28, 2009
Анотация. В статье рассмотрено и определено основные формы долгосрочного стимулирования высшего руководства акционерного общества.
Ключевые слова: стимулирование, руководство, акционерное общество
Summary. In the article it is considered and certain the basic forms of long-term stimulation of top management of joint-stock company.
Keywords: stimulation , managament, join-stock company
Рецензент д.е.н., професор ХНЕУ Укратська Л. О. Експертредакцшног колегп к.е.н., доцент УкрДАЗТПлетникова 1.Л.
УДК 656.078.8:629.48
РОЗРОБКА ТА РЕАЛ1ЗАЦ1Я ПРОГРАМИ П1ДВИЩЕННЯ
КОНКУРЕНТОСПРОМОЖНОСТ1 ВАГОНОРЕМОНТНОГО
шдпРиемствА
Дикань В.Л.,д.е.н. професор, КокоеЫта О. О., астрант (УкрДАЗТ)
В cmammi представлена блок-схема процесу розробки та реалгзаци программ тдвищення конкуренmоcпроможноcmi вагоноремонтного пiдприемcmвa, що дозволить вищеназваним пiдприемcmвaм тсля проведення реформування залгзничного транспорту застосовувати ii для одержання практичних резульmamiв.
Ключовi слова: конкурентоспроможтсь, тдприемства, зал1зничний транспорт
Постановка проблеми та и зв'язки з науковими та практичними завданнями. Трансформащя економiчних стосуншв у сферi ремонту вантажних вагошв в умовах реформування залiзничного транспорту i розвитку ринку ремонту вантажних вагошв обумовлюе необхвдшсть нових пiдходiв до управлшня вагоноремонтним комплексом з цшлю забезпечення його конкурентоспроможносп.
В ходi реформування галузi i появи приватних вагоноремонтних щдприемств уа вагонт депо ввдчують конкурентний тиск. I головне в цш ситуаци бути теоретично озброеним. У зв'язку з цим проблема управлшня
конкурентоспроможшстю вагоноремонтних
щдприемств набувае особливо! актуальности
Пiдвищення конкурентоспроможностi являе собою процес змiн, i як будь-який процес, особливо той, який викликае певнi протиди, вiн потребуе управлiння. Управлiння
конкурентоспроможнiстю вимагае
довгострокового визначено напрямку розвитку
пiдприемства, тобто стратеги, яка в свою чергу вимагае певного плану, або програми.
Анал1з останнгх до^джень та публтацш. Теорiя конкурентних стратегiй висвiтлюеться на сьогодш у багатьох працях [1-3]. Визначенню основних засад та принцитв побудови стратегii пiдприемства присвяченi науковi роботи таких вчених П.Г. Клiвець, М.В. Володькiна, Л. С. Селiверстова [4-6]. Питанням стратегiчного планування дiяльностi залiзничного транспорту присвячена робота Сича £.М. та Богомолово! Н.1 [7]. Основш положення стратегiчного розвитку вагонних депо висвилеш в роботi Нескуби Т.В. [8]. Таким чином, на сьогодшшнш день бшьшють дослiджень присвяченi вибору стратеги i недостатньо уваги придшено процесам !! реалiзацii. Що ж стосовно шдприемств вагоноремонтного сектору залiзничного транспорту, то на сьогодш вони майже не виступають об'ектами дослвджень в працях науковцiв-економiстiв.
Мета статти Розробка та реалiзацiя програми тдвищення конкурентоспроможносп
© Дикань В.Л., Коковiхiна О.О.
Ксник економ1ки транспорту i промисловост! № 28, 2009
