CC BY
297
SCIENCE TIME
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Фетисов Валерий Андреевич, Белгородский государственный национальный исследовательский университет, г. Белгород
E-mail: fetisovvalera@yandex. ru
Аннотация. В данной статье речь идет о развитии фондового рынка России, его интеграцию с мировыми фондовыми рынками. Рассматриваются перспективы и реальность создания в Москве международного финансового центра.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг, фондовый рынок, развитие рынка, тенденции, интеграция фондового рынка.
Глобализацию - это система социальных отношений, ускоренных в специфически капиталистических формах общественного устройства, базирующегося прежде всего в частном капитале и национальном государстве. Глобализация является высшей стадией капиталистической интеграции мировой экономики или «современным вариантом капитализма» [9].
В современной экономической науке выделяется несколько направлений глобализации. Это финансовая глобализация, становление глобальных предпочтений, регионализация экономики, интенсификация мировой торговли, тенденция к конвергенции и т. д., при этом учитывается то обстоятельство, что в экономике глобализация в большей степени охватывает финансовую сферу, преимущественно в области краткосрочных инвестиций и «горячих денег».
На роль бесспорного лидера экономической глобализации претендует финансовая сфера, с бурным международным развитием которой сопряжен особый круг проблем и противоречий.
Стремительное развитие финансовой глобализации имеет определенные индикаторы проявления, которые мы можем наблюдать на рис. 1.
SCIENCE TIME
Рис. 1 Индикаторы финансовой глобализации
Финансовая глобализация мировой экономики привела к тому, что национальные рынки стали связанными и интегрированными частями единого мирового финансового рынка. Можно говорить о том, что рынки взаимосвязаны с мировым и такая тенденция будет всё увеличиваться и увеличиваться.
Мы попытаемся выделить основные характерные для нашего фондового рынка тенденции развития и интеграции в мирровый рынок ценных бумаг. Так выделим основные направления:
- капитализация фондового рынка;
- изменение объемов операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами;
- влияние зарубежных фондовых рынков;
- объем иностранных инвестиций.
Рубцов Б.Б., показатель соотношения капитализации фондового рынка к ВВП используется в качестве основного показателя, характеризующего роль фондового рынка в экономике и его интернационализации с мировым рынком. По итогам 2005 года Россия вошла в десятку стран с развивающимися рынками с наиболее высоким соотношением капитализации и ВВП. В 20012 году процентное соотношение капитализации фондового рынка к ВВП России составило 40,4%. Среднее значение для мирового рынка составило 38,9%.
SCIENCE TIME
Капитализация рынка российского рынка акций в 2012 году, по данным Всемирной федерации бирж, составила 1,5% от мировой капитализации. При этом в России еще очень низко соотношение капитализация/ВВП, как видно по рис. 2.
1600 1400 1200 Е= 1000
0
^ 800 ч
1 600 400 200
0
1ЧП1
110 100 90
1079 1 80
= - 70 60
50 СО 50 00
2005 2006 2007
2008 2009 Год
1——ь 2010 2011 2012
б,1- 40 30 20 + 10
I Капитализация рынка акций Отношение капитализации к ВВП
Рис. 2 Капитализация российского рынка по отношению к ВВП
На рис. 2 мы наблюдаем значение капитализации российского рынка. Данный показатель свидетельствует, как и о большом разрыве между капитализацией фондового рынка и ВВП как ориентиром его роста, так и о значительной недооцененности фондового рынка России по сравнению с мировым. Уменьшение показателя капитализация российского фондового рынка/ ВВП свидетельствует об уменьшении роли национального фондового рынка в экономике, и данное структурное изменение происходит под влиянием внешних негативных тенденций и несоответствия внутренних условий критериям привлекательности фондового рынка для инвесторов.
На нижеприведенном рис.3 показаны объемы размещения на рынках капитала российским предприятиями в 2007-2012 гг. нового акционерного капитала и публичного долга (в $ млрд). Заметно невооруженным глазом, что займы превалируют со значительным перевесом (верхняя часть каждого столбца) [2].
SCIENCE TIME
g с о d
ч a с 2
100000 75000 / 50000 25000 ^ 0
2007
2008
11690 2009
2010
2011
2012
Год
□ Размещение акционерного капитала
□ Размещение облигаций
Рис. 3 Объемы размещения акционерного капитала и облигаций
Примером страны, где существует некая связь между ценами на нефть и поведением фондового рынка, является Россия. В последнее время ситуация всё -таки незначительно, но все же меняется. Так если раньше мы могли говорить о том, что иностранные фондовые рынки всецело влияют на наш, то в настоящее время эта тенденция прослеживается менее четко.
В СМИ часто увязывают цены на нефть и изменение фондового рынка России, вне зависимости от роста или падения. Конечно, поведение рынка ценных бумаг России с учетом нефтезависимости экономики страны должно быть положительно коррелировано с мировым рынком нефти. Однако нельзя точно дать однозначные ответы, связанные с характером корреляции.
Поведение российского рынка зависит не только от цен на нефть, сколько от ситуации на фондовом рынке таких стран, как США, ведущих европейских стран и Китая. Такая ситуация объясняется влиянием иностранных инвесторов, для которых нет существенной разницы между рынками развивающихся стран, будь то рынок Вьетнама или же рынка России.
Российский фондовый рынок в значительной степени интегрирован с другими развивающимися рынками. Положительный аспект финансовой глобализации часто связывают с прямыми иностранными инвестициями. В связи с ускорением глобализационных процессов в последние два десятилетия наблюдалось заметное увеличение как числа потоков прямых иностранных инвестиций, так и их объемов (рис. 4).
SCIENCE TIME
a ц
ц
Ц
о 4
200
100
A
0
1
/
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*
Год
Рис. 4 Иностранные инвестиции в Россию за период 2002-2013 гг.
Хотя и нет статистической зависимости между объемом иностранных инвестиций и темпом роста экономики, страны, которые успешнее других привлекают зарубежный капитал, обычно отличаются высокими темпами
Рост инвестиций может быть связан с ростом глобализации производственной сферы. Однако они не являются единственным инструментом, который может быть использован для глобализации производственной структуры. Увеличение потоков финансового капитала может рассматриваться как главный индикатор стратегий глобализации в силу тесной связи с другими формами международного инвестиционного сотрудничества [8].
Российский фондовый рынок становится неотъемлемой частью мирового рынка ценных бумаг, активно развивает международное направление своего развития.
Литература:
1. Ветрова, В. В, Тенденции рынка ценных бумаг. / В. В. Ветрова // Экономика и управление. - 2011. - №1. - С. 119-124.
2. Госфинансирование искажает баланс на рынке акций и долга, стимулы собственников компаний [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.vedomosti.ru
3. Лялин В.А., Воробьев П.В. // Рынок ценных бумаг. М. - 2008. - С. 365-368. Роцеско С. Глобализация: взаимодействия в рамках многообразия. Сборник научных докладов «Глобализация и крупные периферийные страны». Москва «Международные отношения», 2009. - С.45
4. Материалы информационного сайта РБК [Электронный ресурс]. - Режим
развития.
SCIENCE TIME
доступа: https://www.rbc.ru
5. Материалы информационного сайта Bloomberg [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.bloomberg.com
6. Материалы информационного сайта Инвестиционный фонд [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www. investfunds.ru
7. Материалы информационного сайта агентства экономической информации ПРАЙМ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.1prime.ru
8. Синцова, Е.А. О влиянии различных факторов на фондовый рынок в России // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. - 2011. - №12. - С. 385-
386.
