Финансовая устойчивость предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ББК 65.053

Э. Р. Хабибуллина Астраханское отделение Сбербанка России

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Анализ финансовой устойчивости является составной частью анализа финансового состояния предприятия. В целях обеспечения единого методического подхода Приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16 были утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» [1].

Целью данной статьи является характеристика одного из методов анализа финансовой устойчивости предприятия и описание основных коэффициентов финансовой устойчивости. Основная задача - расчет, анализ основных коэффициентов финансовой устойчивости на примере предприятия «Хлебозавод им. И. Е. Лемисова», выводы по устойчивости финансового положения данного предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств (Ес);

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Ет);

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е).

Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (± Ес);

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (± Ет);

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат (± Е).

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается условием Z < Ес + К, где Z - запасы и затраты; К - краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд;

- нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: Z = Ес + К;

- неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Оно задается условием Z = Ес + К + С0, где Со - источники, ослабляющие финансовую напряженность;

- кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства: Z > Ес + К + С0. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т. д. [2].

При внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

Определим на примере предприятия «Хлебозавод им. И. Е. Лемисова» тип финансовой устойчивости.

Из табл. 1 видно, что на конец года финансовая устойчивость предприятия значительно ухудшилась, что связано с сокращением величины источников формирования запасов и затрат: на 47 % уменьшились источники собственных средств и более чем на 61 % - краткосрочные кредиты и заемные средства. Вместе с тем запасы и затраты возросли более чем на 48 %. Все это привело к тому, что на конец года хлебозавод стал финансово неустойчивым предприятием.

Таблица 1

Расчет показателей определения типа финансовой устойчивости

Показатели На начало года На конец года Изменения

Абсолют. Относит., %

Источники собственных средств 5 257 2 787 -2 470 -46,98

Основные средства и внеоборотные активы 3 336 3 418 82 2,46

Долгосрочные кредиты и заемные средства - - 0 0

Краткосрочные кредиты и заемные средства 1 300 500 -800 -61,54

Дебиторская задолженность 3 468 2 288 -1 180 -34,03

Продолжение табл. 1

Показатели На начало года На конец года Изменения

Абсолют. Относит., %

Кредиторская задолженность 2 142 4 909 2 767 129,18

Наличие собственных оборотных средств 1 921 -631 -2 552 -132,85

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств 1 921 -631 -2 552 -132,85

Общая величина основных источников формирования запасов 3 221 2 490 -731 -22,69

Общая величина запасов и затрат 1 228 1 828 600 48,86

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств 693 -2 459 -3 152 -454,83

Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств 693 -2 459 -3 152 -454,83

Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников формирования запасов и затрат 1 993 662 -1 331 -66,78

Тип финансовой устойчивости Абсолют. Неуст.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов:

- коэффициент автономии (Ка) (коэффициент концентрации собственного капитала), характеризующий финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств;

- коэффициент концентрации заемного капитала (Кз.к);

- коэффициент финансовой зависимости (Кф.з). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) (коэффициент финансового риска, или плечо финансового рычага). Рост коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости;

- коэффициент маневренности (Км). С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Кроме коэффициента маневренности применяются коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко), характеризующий степень участия собственного капитала в формировании текущих активов;

- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами (Ко.з), характеризующий степень покрытия запасов и затрат собственными средствами;

- индекс постоянного актива (Кп), показывающий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Важную

характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, отражающий долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия.

В табл. 2 приведены основные коэффициенты финансовой устойчивости предприятия «Хлебозавод им. И. Е. Лемисова».

Таблица 2

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели Предлаг. нормы На начало года На конец года Изменения

Абсолют. Относит., %

Ка >0,6 0,6 0,34 -0,26 -43,53

Кф.з 1,66 1,68 2,97 1,29 77,09

Км >0,5 0,37 -0,23 -0,59 -161,96

Ко >0,1 0,35 -0,13 -0,48 -137,05

Ко.з >0,6-0,8 1,56 -0,35 -1,91 -122,07

Кз/с <1(0,7) 0,68 1,97 1,29 191,05

Из таблицы видно, что на конец года финансовое состояние предприятия значительно ухудшилось: коэффициент автономии уменьшился более чем на 43 % и стал почти в 2 раза меньше предлагаемой нормы. Соответственно, наблюдался рост коэффициента финансовой зависимости (на 77 %). Это говорит об уменьшении доли собственных средств в общей сумме средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Коэффициенты маневренности, обеспеченности собственными средствами, обеспеченности запасов и затрат собственными средствами приобретают отрицательные значения, поскольку на конец года источники собственных средств уменьшились на 46,98 % (см. табл. 1) по сравнению с началом года, что привело к сокращению величины собственных оборотных средств. Рост коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Таким образом, проанализировав коэффициенты финансовой устойчиво -сти предприятия, можно сделать вывод о потере хлебозаводом финансовой устойчивости и усилении его финансовой зависимости от внешних источников финансирования.

По мнению Г. Ф. Графовой, описанный традиционный подход к анализу финансовых коэффициентов нарушает объективную оценку финансово-экономического состояния предприятия. Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости рассчитываются на дату составления бухгалтерской отчетности, т. е. фиксируется лишь моментное финансовое

состояние предприятия. Более объективным представляется расчет коэффициентов на основании средних значений строк бухгалтерского баланса, что позволит достигнуть не только единообразия подходов в расчете всех четырех групп финансовых показателей (поскольку коэффициенты рентабельности и деловой активности рассчитываются на основании именно средних данных бухгалтерской отчетности), но и большей значимости и объективности итоговых результатов при рейтинговой оценке финансово-экономического состояния предприятия [3].

В заключение отметим, что в статье рассмотрен один из методов оценки финансовой устойчивости предприятия. Общую оценку финансовой устойчивости характеризует излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. В результате расчета абсолютных показателей можно определить тип финансовой устойчивости предприятия. Более глубоким является анализ финансового состояния предприятия с помощью относительных коэффициентов. В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансовохозяйственной деятельности предприятий. Однако очевидно, что «спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему» [4, с. 32].

Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия «Хлебозавод им. И. Е. Лемисова» показал, что данное предприятие финансово неустойчиво. Это вызвано сокращением к концу года собственного капитала и соответственно отсутствием собственных оборотных средств. В качестве источника финансирования хлебозавод использует краткосрочные заемные средства. Внешние кредитные источники, с одной стороны, нужны предприятию, особенно достаточно крупному. Но, с другой стороны, долгосрочные кредиты более выгодны, так как расширяют возможности предприятия и практически не ограничивают его временным фактором.

Проводя анализ финансовой устойчивости предприятия, необходимо помнить, что это лишь часть анализа финансового состояния предприятия. Для создания полной картины нужно провести расчет показателей ликвидности, платежеспособности, деловой активности, рентабельности. Финансовая устойчивость характеризует финансовое положение предприятия с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

СПИСОК ЛИТЕРА ТУРЫ

1. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций», утвержденные ФСФО России Приказом от 23 января 2001 г. № 16.

2. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 333 с.

3. Графова Г. Ф. Критерии и показатели оценки финансово-экономического состояния предприятия // Аудитор. - 2003. - № 12. - С. 46-54.

4. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб-практ. пособие. - 2-е изд., исправ. - М.: Дело и сервис, 2000. - 256 с.

Получено 16.07.04

ENTERPRISE FINANCIAL STABILITY

A. R. Habibulina

Enterprise financial stability is characterized by a system of absolute and relative indexes. The most common characteristic of financial stability is surplus or shortage of money supply to form costs and stocks. It is possible to define four principles of financial stability: absolute financial state stability, normal stability, unstable financial state, crisis financial state. Enterprise financial state stability is also characterized by a system of financial coefficients. On calculating «I.E. Lemisov bakery» joint-stock company financial stability coefficients the conclusion was drawn that the enterprise financial state had worsened by the end of 2002.