CC BY
43
ББК 65.9(2)
А. Ю. Гаврилова, О. А. Гаврилова Астраханский государственный технический университет
ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ АСТРАХАНСКОЙ ОБЛАСТИ В 2005 ГОДУ
Одним из новых направлений деятельности Банка России является мониторинг предприятий, проводимый в целях повышения результативности денежно-кредитной политики и ее эффективного воздействия на реальный сектор экономики. Опросы об изменении экономической конъюнктуры, инвестиционной активности, финансового положения ряда предприятий, а также систематизация и анализ полученной информации проводятся Центральным банком РФ с 1997 г. [1].
Целями мониторинга предприятий являются: комплексный анализ экономических процессов на федеральном и региональном уровнях; оценка тенденций экономического состояния предприятий и прогнозирование его возможного изменения; оценка финансовой и инвестиционной стратегии предприятий.
По итогам 2005 г. был проведен мониторинг финансовой деятельности предприятий Астраханской области, в котором приняли участие 67 предприятий основных отраслей экономики [2].
Общая величина капитала предприятий, участвовавших в опросе, на конец 2005 г. составила 62,7 млрд руб. По состоянию на 31.12.2005 г. они обеспечивали рабочими местами 39,6 тыс. человек, ими произведено продукции (работ, услуг) на сумму 35,5 млрд руб.
Из общего количества предприятий, ответивших на вопросы финансовой анкеты, 44,8 % составили предприятия промышленности, 19,4 % -строительные организации, 17,9 % - предприятия торговли и общественного питания, 10,4 % - предприятия транспорта, 6,0 % - предприятия связи и 1,5 % - предприятия жилищно-коммунального хозяйства.
Отраслевая структура активов предприятий в отчетном периоде характеризовалась достаточно высоким участием в ней капитала промышленных организаций - 77,3 % от общей величины активов (рис.)
Финансовая стратегия предприятий в 2005 г. определялась прежде всего необходимостью обеспечить ресурсами текущие производственные расходы, связанные с расширением объемов производства и наращиванием оборотных активов, а также расширением инвестиционной деятельности предприятий.
В качестве источников финансирования крупнейшие предприятия использовали как собственные средства, так и ресурсы, привлеченные на рынке капитала. По состоянию на конец 2005 г. капитал предприятий сформирован на 39,8 % за счёт собственных средств, а основным источником прироста ресурсов для предприятий являлось привлечение капитала (60,2 %).
Наращивая объем обязательств, предприятия увеличили долговую нагрузку на собственный капитал (финансовый рычаг), причем в большинстве случаев - значительно, несмотря на уже сложившийся высокий уровень.
Отраслевое распределение предприятий - участников мониторинга, в % к величине активов по состоянию на 31.12.2005 г.
Если в начале отчетного периода объем обязательств соответствовал по величине 71 % объема собственного капитала, то в конце объем обязательств был больше объема собственного капитала в 1,5 раза.
Средства, дополнительно привлеченные крупными и средними предприятиями, были направлены как на обеспечение текущих производственных расходов, так и на расширение инвестиционной деятельности. Стратегия же малых предприятий была ориентирована только на поддержание производственной деятельности.
В качестве позитивных результатов деятельности в отчетном периоде можно отметить следующее:
- наращивание капитала в целом;
- сохранение сбалансированности структуры капитала по срокам привлечения и размещения средств;
- увеличение чистых активов;
- рост собственных оборотных средств;
- рост эффективности использования инвестиционной базы;
- формирование чистого притока денежных средств;
- улучшение структуры баланса с точки зрения ликвидности;
- сохранение прибыли в качестве финансового результата деятельности и преобладание доли рентабельных предприятий.
Вместе с тем ряд факторов, определивших условия функционирования предприятий в отчетном периоде, сдерживал улучшение их финансового положения. К таким факторам следует отнести:
- рост долговой нагрузки;
- снижение уровня самофинансирования;
- чистое отвлечение средств из производственного процесса в результате осуществления расчетов;
- рост затратоемкости производства;
- снижение уровня рентабельности;
- сохранение низкой оборачиваемости вложенного капитала.
По оценкам предприятий - участников мониторинга, экономическая конъюнктура к концу 2005 г. улучшилась и оценивалась более благоприятно, чем в 2004 г. Её динамика в значительной мере определялась спросом на продукцию (услуги) предприятий, который, по мнению половины предприятий - участников мониторинга, оказывал наиболее значительное влияние на их деятельность. В целом ситуация в сфере спроса характеризовалась предприятиями в 2005 г. более позитивно, чем в 2004 г.
Большинство предприятий региона (71,9 %) оценивало свое экономическое положение как удовлетворительное. При этом доля предприятий с хорошим экономическим положением возросла с 11,8 % в 2004 г. до 17,7 % в 2005 г.
В 2005 г. улучшилась обеспеченность предприятий оборотными средствами. Доля предприятий, сообщивших об ухудшении ситуации, снизилась с 22,4 % в 2004 до 16,7 % в 2005 г. О значительном влиянии обеспеченности оборотными средствами на эффективность деятельности сообщили более 40 % опрошенных предприятий.
Менее напряженной, чем в 2004 г. сложилась ситуация с заказами на предприятиях. Более половины предприятий (57,3 %) отметили удовлетворительный уровень обеспеченности заказами. Вместе с тем для каждого пятого предприятия обеспеченность заказами оставалась низкой.
Улучшение ситуации с заказами как на внутреннем, так и на внешнем рынке, возросший спрос соответствующим образом отразились на производстве и отгрузке продукции. Увеличение отгрузки привело к некоторому улучшению ситуации с наличием денежных средств на предприятиях, однако в целом она по-прежнему оставалась неблагоприятной. Каждое третье предприятие отметило уменьшение объема денежных средств, находящихся в распоряжении предприятий.
Инвестиционная политика, проводимая предприятиями, определялась их финансовым положением, сложившейся экономической конъюнктурой, соотношением спроса и предложения на рынке товаров и услуг, а также наличием инвестиционных рисков, негативное влияние которых возросло.
Как свидетельствуют результаты мониторинга предприятий, проводимого Банком России, в 2005 г. наблюдалось усиление роста инвестиционной активности предприятий, результатом которого стало увеличение инвестиционной базы предприятий. Рост инвестиционной базы в большей степени был обусловлен увеличением долгосрочных финансовых вложений (финансовые инвестиционные активы) - в 1,3 раза. Нефинансовые инвестиционные активы, которые включают в себя основные средства, доходные вложения в материальные ценности, незавершенное строительство и прочие внеоборотные активы, возросли на 6 %.
При этом основной причиной, сдерживающей обновление инвестиционной базы, по-прежнему являлся дефицит денежных средств для финансирования как инвестиций, так и текущей деятельности.
Основными направлениями инвестиционных вложений в производственно-техническую базу предприятия стали машины и оборудование, здания и сооружения. Однако производственный потенциал использовался предприятиями менее чем на 70 %.
Рост инвестиционной активности привел к повышению эффективности использования долгосрочных активов. На 1 рубль средств, вложенных во внеоборотные активы, предприятиями за отчетный период было получено 1,70 руб. реализованной продукции, работ и услуг (в 2004 г. - 1,51 руб.).
Наиболее значимым фактором, помимо денежных поступлений, ограничивающим рост производства и инвестиционную деятельность, являлся недостаточный спрос на продукцию предприятий, что отметили 45,2 % участников мониторинга. Его негативное влияние на основную деятельность предприятий усилилось, период обеспеченности предприятий заказами снизился до 5 месяцев.
Финансовой основой инвестиционной деятельности, по оценкам участников инвестиционных опросов, являлись, как и ранее, собственные средства предприятий: прибыль и амортизационные отчисления. Роль банковских кредитов как источника финансирования инвестиций снизилась. Главным источником привлечения средств на рынке капитала для предприятий в анализируемом периоде являлись займы, привлеченные от других организаций, помимо банков. К данной форме заимствований обращалось 67,2 % участников мониторинга. Объем финансовых ресурсов из таких источников за отчетный период увеличился в 4 раза, они по-прежнему составляли основу ссудной задолженности предприятий (90,7 %).
В отчетном периоде структура общей величины активов с точки зрения ликвидности улучшилась. Это было вызвано опережающими темпами роста объема высоколиквидных активов (в 2,4 раза) по сравнению с темпами роста объема низколиквидных активов (122,3 %). На фоне роста оборотного капитала улучшилась степень мобильности оборотных активов. Структурный коэффициент ликвидности оборотных активов увеличился с 1,011 до 1,619.
Выручка предприятий, полученная от продаж, работ и услуг в 2005 г., возросла по сравнению с 2004 г. на 10 %.
Темп роста затрат был выше, чем рост выручки и составил 111,8 % (106,2 % в 2004 г.). Следствием этого явилось некоторое снижение выручки, полученной на 1 рубль произведенных затрат, - с 1,20 руб. за 2004 г. до 1,18 руб. за отчетный период.
Рентабельность продаж в отчетном периоде снизилась по сравнению с 2004 г. и составила 14,9 %. При этом размер прибыли от продаж за отчетный период составил 96,8 % от показателя 2004 г.
Величина чистой прибыли, которая осталась в распоряжении предприятий и являлась одним из основных источников инвестиционных ресурсов, составила 5,9 % полученной выручки (в 2004 г. - 4,9 %).
Эффективность использования предприятиями своего капитала в отчетном периоде была несколько ниже: рентабельность активов составила 6,7 % (за 2004 г. - 8,3 %).
Интенсивность использования капитала, характеризуемая показателями оборачиваемости, несколько снизилась. Скорость оборота капитала составила 0,68 оборота за период (в 2004 г. - 0,77 оборота). Иными словами, объем выручки, полученный в отчетном периоде, компенсировал 68,1 % средств, размещенных в активах. Длительность одного оборота составила 1,5 года. Скорость оборота оборотного капитала составила 1,14 оборота за период, при длительности одного оборота 10,6 месяца, что значительно ниже уровня 2004 г. (6,9 месяца). Рентабельность оборотного капитала также имела тенденцию к снижению и составила 11,2 % (в 2004 г. - 17,7 %).
Финансовое положение предприятий, сгруппированных по величине капитала, оставалось различным.
Более благоприятное финансовое положение имели крупнейшие предприятия. Для них были характерны: рост капитала в целом и всех его составляющих; сохранение сбалансированности структуры капитала по длительности привлечения и размещения средств; рост собственных оборотных средств; чистый приток денежных средств; рост эффективности использования инвестиционной базы; улучшение структуры баланса с точки зрения ликвидности; повышение интенсивности использования капитала и улучшение финансового результата. Вместе с тем у предприятий этой категории наметились и некоторые проблемы: снижение уровня самофинансирования; рост долговой нагрузки; рост затратоемкости производства и снижение эффективности использования капитала.
Улучшение финансового положения предприятий с активами от 100 млн до 1 млрд руб. сдерживали следующие факторы: сокращение собственного капитала, рост обязательств при уже имеющейся высокой долговой нагрузке, сокращение объема денежных средств, снижение производительности труда и низкая оборачиваемость вложенного капитала. Вместе с тем сохранился прежний уровень рентабельности продаж, повысилась эффективность использования капитала; улучшилась степень обеспеченности текущих обязательств высоколиквидными активами; снизилась затратность производства и улучшилась структура баланса с точки зрения ликвидности.
Финансовое положение крупных и средних предприятий ухудшилось, прежде всего под влиянием недостаточности собственного капитала как инвестиционного ресурса, чрезмерной долговой нагрузки на собственный капитал, снижения эффективности и интенсивности использования капитала, роста затратности производства и снижения производительности труда.
Как показали результаты мониторинга предприятий, в 2005 г. спрос на банковские услуги возрастал и в различной степени был удовлетворен у большинства предприятий. В целом наблюдалось усиление активности предприятий в получении банковских услуг, однако уровень спроса на них был ниже уровня предложения.
Большинство предприятий сохранили состав кредитных организаций, с которыми они сотрудничали ранее. Основными факторами, повлиявшими на решение предприятий, стали: наличие опыта сотрудничества с кредитной организацией, уверенность в её финансовом положении. В качестве положительных моментов в работе кредитных организаций предприятия отмечены: вежливость персонала, удобные и понятные процедуры оформления документации при оказании услуг, возможность переговоров с руководством кредитных организаций.
Во взаимоотношениях с кредитными организациями предприятия -участники мониторинга продолжали обращаться за традиционным набором услуг, наиболее активно используя расчетно-кассовое обслуживание. К услугам по кредитованию прибегли более трети предприятий, при этом чаще всего использовалось разовое кредитование. Среди остальных видов услуг наиболее популярными были: оформление пластиковых карт, услуги инкассации, услуги по внешнеэкономическим операциям и услуги по операциям с иностранной валютой.
Таким образом, результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают улучшение финансового положения предприятий в 2005 г. по сравнению с 2004 г.
Финансовая стратегия предприятий в 2005 г. осуществлялась в условиях более благоприятной экономической конъюнктуры при аналогичных 2004 г. тенденциях развития производства и спроса. Основными отличиями, которые явились факторами улучшения финансового положения предприятий, были более высокий уровень обеспеченности производства заказами, замедление темпов роста цен и издержек производства, улучшение обеспеченности предприятий денежными средствами.
СПИСОК ЛИТЕРА ТУРЫ
1. Степанов Ю. В. Система организации мониторинга предприятий в Центральном банке / Центр подготовки персонала ЦБ РФ. - М., 1999. - 318 с.
2. Финансовый обзор Главного управления Банка России по Астраханской области за 2005 г. / www.CBR.ru.
Получено 1.06.06
FINANCIAL STRATEGY OF ENTERPRISES OF THE ASTRAKHAN REGION IN 2005
A. Yu. Gavrilova, O. A. Gavrilova
The monitoring results of 67 enterprises financial position in the Astrakhan region in 2005 are considered in the article. Positive tendencies of these enterprises in their activity and factors keeping back the improvement of their financial position are also determined there.
