CC BY
16
11. Yevrointehratsiinyi rozvytok finansovoi systemy Ukrainy [Eurointegration development of Ukraine's financial system] (2009): monohrafiia /za red. I. Ya. Chugunova. Kyiv: Akad. fin. upr., 471 s. [in Ukr.]
12. Chugunov I. Ya., Pasichnyi M. D. (2016). Finansova polityka Ukrainy v umovakh hlobalizatsii ekonomiky [The financial policy of Ukraine in the conditions of globalization of the economy]. Visnyk KNTEU - Herald of Kyiv National University of Trade and Economics, 5. 5-18. [in Ukr.]
13. Mizhnarodnyi valiutnyi fond [International Monetary Fund]. URL: https://www.imf.org/external/mdex.htm. [in Eng.]
14. Svitovyi bank [The World Bank]. URL: http://www.worldbank.org/ [in Eng.].
15. Ministerstvo finansiv Ukrainy [Ministry of Finance of Ukraine] URL: https://www.minfin.gov.ua/[in Ukr.]
16. Mizhnarodne spivrobitnytstvo [International cooperation]. URL: http://www.minfin.gov.ua/news/ mizhnarodne-spivrobitnictvo [in Ukr.]
17. Spivrobitnytstvo Ukrainy z mizhnarodnymy finansovymy instytutsiiamy [Cooperation of Ukraine with International Financial Institutions]. URL: http://mfa.gov.ua/ua/about-ukraine/economic-cooperation/ifo-projects. [in Ukr.]
ДАН1 ПРО АВТОР1В
Адаменко 1рина neTpiBHa, кандидат eKOHOMi4HMx наук, старший науковий ствробггник вщдту бюджетно' системи Науково-дослщного фшансового шституту Кшвського нацюнального торговельно-eK0H0Mi4H0r0 ушверситету
e-mail: irynadamenko@gmail.com orcid.org/0000-0002-5951-2145 Researcher ID: B-3587-2018
Макогон 1ван 1ванович, кандидат економiчних наук, головний спе^алют Департаменту прогнозування доходiв бюджету та методологи бухгалтерського облку Мшютерства фшанав Укра'ши e-mail: ivan-makgn@ukr.net https://orcid.org/0000-0002-3627-7242 Researcher ID: X-7651-2018
ДАННЫЕ ОБ АВТОРАХ
Адаменко Ирина Петровна, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник отдела бюджетной системы Научно-исследовательского финансового института Киевского национального торгово-экономического университета
e-mail: irynadamenko@gmail.com
Макогон Иван Иванович, кандидат экономических наук, главный специалист Департамента прогнозирования доходов бюджета и методологии бухгалтерского учета Министерства финансов Украины e-mail: ivan-makgn@ukr.net
DATA ABOUT THE AUTHORS
Adamenko Iryna, PhD in Economics, Senior Research Fellow at budget system division of Research Financial Institute of the Kyiv National University of Trade and Economics e-mail: irynadamenko@gmail.com
Makohon Ivan, PhD in Economics, Chief Specialist of the Department for Budget Forecasting and Accounting Methodology of the Ministry of Finance of Ukraine e-mail: ivan-makgn@ukr.net
УДК368.91:336.76 https://doi.org/10.31470/2306-546X-2018-39-136-144
ЕФЕКТИВН1СТЬ ФУНКЦ1ОНУВАННЯ НЕДЕРЖАВНИХ ПЕНС1ЙНИХ ФОНД1В В УКРА1Н1
Гайдук I. С.
Предметом статт/ е методичн та практичнi аспекти визначення ефективностi роботи недержавних пенсшних фонде.
Метою статт/ е показати реальний стан справ щодо продуктивно!' д'яльност'! недержавних пенсшних фондв та проаналзувати ефективнсть ТхньоТроботи.
Методологiя статтi. У статт/ використано структурно-логiчний, економко-статистичний, методи порiвняльного аналзу, графiчний метод.
Результати роботи. В ход/ проведення досл'дження було проаналзовано динамку клькост/ НПФ, компанiй з управлння активами та адмiнiстраторiв в УкраЫ, а також розпод'т учасникв НПФ за вковими групами. Розглянуто показник економнно!ефективнот дiяльност/ НПФ (рст чисто!' вартост/ одиниц пенсшного внеску, прибутковсть '¡нвестування пенсшних активв) зг/'дно Iз методикою визначення критерйв оценки фнансового стану НПФ, розробленою Нацкомфнпослуг. Аналтично представлен/': структура чисто!' вартост'! акти&в НПФ за видами; загальний середнш рвень сп'вв'дношення чисто!'
136
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 39
© Гайдук I. С., 2018
вартостi aKmueie на 1 учасника в Укран та прибутковсть iнвестицiйноУ дiяльностi НПФ. Розраховано показник CAGR чистоУ вартостi активв втчизняних НПФ за видами за 7, 5 та 1 рк.
Галузь застосування результатie. Результати досл'дження можуть використовуватися за^кавленими в пенсшному забезпеченн громадянами УкраУни рiзного &ку,в практичнiй д'яльностi пра^вниюв недержавних пенсйних фонд'в, банк'т та компанiй з страхування життя.
Висновки. Проаналзувавши рiзнi групи показник'т д'яльност'! НПФ в Укра'щ було виявлено загалом низький р'тень розвитку даного сегменту недержавного пенсйного забезпечення. Ефективнсть роботи фонд'т напряму залежить вд кiлькостi учасниюв та яксного управлння активами. Як св'дчать статистичнi данi, в цьому напрямку втчизняним НПФ потрiбно ще впровадити серйозн удосконалення.
Ключовi слова: недержавний пеныйний фонд, прибутко&сть, компаня з управлння активами, адмМстратор, чиста вартсть актив'т, iнвестицiУ
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ В УКРАИНЕ
Гайдук И. С.
Предметом статьи являются методические и практические аспекты определения эффективности работы негосударственных пенсионных фондов.
Целью статьи является показать реальное состояние дел по продуктивной деятельности негосударственных пенсионных фондов и проанализировать эффективность их работы.
Методология статьи. В статье использованы структурно-логический, экономико-статистический и экономико-математический методы, а также сравнительный анализ, графический метод.
Результаты исследования. В ходе проведения исследования была проанализирована динамика количества НПФ, компаний по управлению активами и администраторов в Украине, а также распределение участников НПФ по возрастным группам. Рассмотрено показатель экономической эффективности деятельности НПФ (рост чистой стоимости единицы пенсионного взноса, доходность инвестирования пенсионных активов) по методике определения критериев оценки финансового состояния НПФ, разработанной Нацкомфинуслуг. Аналитически представлены: структура чистой стоимости активов НПФ по видам; общий средний уровень соотношения чистой стоимости активов на 1 участника в Украине и прибыльность инвестиционной деятельности НПФ. Рассчитан показатель CaGr чистой стоимости активов отечественных НПФ по видам за 7, 5 и 1 год.
Область применения результатов исследования. Результаты исследования могут использоваться заинтересованными в пенсионном обеспечении гражданами Украины разных возрастов, в практической деятельности работников негосударственных пенсионных фондов, банков и компаний по страхованию жизни.
Выводы. Проанализировав различные группы показателей деятельности негосударственных пенсионных фондов в Украине, было обнаружено в общем низкий уровень развития данного сегмента негосударственного пенсионного обеспечения. Эффективность работы фондов напрямую зависит от количества участников и качественного управления активами. Как свидетельствуют статистические данные, в этом направлении отечественным негосударственным пенсионным фондам нужно еще ввести серьезные усовершенствования.
Ключевые слова: негосударственный пенсионный фонд, доходность, компания по управлению активами, администратор, чистая стоимость активов, инвестиции.
EFFICIENCY OF NON-STATE PENSION FUNDS FUNCTIONING IN UKRAINE
Gayduk I. S.
The subject of the article is methodological and practical aspects of determining the efficiency of the work of non-state pension funds.
The aim of the article is is to show the real state of affairs about the productive activity of non-state pension funds and analyze the effectiveness of their work.
Article methodology. The article uses structural-logical, economic-statistical and economic-mathematical methods, as well as comparative analysis, a graphical method.
Results of research. During the study, the dynamics of the number of NPFs, asset management companies and administrators in Ukraine, as well as the distribution of NPF participants by age group was analyzed. The index of economic efficiency of NPF activity (growth of the net value of the unit of pension contribution, profitability of investment of pension assets) is considered in accordance with the method of determining the criteria for assessing the financial condition of the NPF, developed by the National Financial Services Commission. Analytically represented: structure of the net asset value of NPF by type; the total average net asset value per participant in Ukraine and the profitability of the investment activity of the NPF. The indicator of the CAGR of the net value of assets of domestic NPFs by types for 7, 5 and 1 year is calculated.
Scope of results of research. The results of the study can be used by citizens of Ukraine of different ages who are interested in providing pensions, in the practice of employees of non-state pension funds, banks and life insurance companies.
Conclusions. Analyzing different groups of indicators of non-state pension funds activity in Ukraine, the overall low level of development of this segment of non-state pension provision was revealed. The effectiveness of the funds directly depends on the number of participants and the quality management of assets. According to statistics, in this area, the domestic non-state pension funds still needs to introduce serious improvements.
Key words: non-state pension fund, profitability, asset management company, administrator, net asset value, investment.
JEL Classification: G 23
Актуальшсть теми дослщження. Аналiз фшансових аспеклв пенсшноТ системи УкраТни показуе, що законодавча умова трирiвневостi за даних економiчних реалiй поки що не виконуеться в повнiй Mipi. Солщарна система взяла на себе основний тягар по виплатам пенсюнерам за принципом солщарносл поколiнь, накопичувальна система все ще не впроваджена в дш, а недержавне пенсшне забезпечення залишаеться на доволi низькому щаблi свого розвитку, не даючи громадянам широкого спектру можливостей для накопичення пенсшних коштiв самостiйно через свою неврегульованють та недостатню привабливiсть для iнвесторiв.
Аналiз ocTaHHix дослiджень i публшацш. Для проведення дослiдження було проаналiзовано працi та публкаци таких в^чизняних за закордонних науковцiв: Лондара С., Лондар Л., Терещенко Г., ШабановоТ О., Баранник Л., Рад Н., Сшлща Дж., Фiшера С., Хайека Ф., Самуельсона П. та ш.
Також у дослiдженнi були використан данi НацюнальноТ комiсiТ, що здшснюе державне регулювання у сферi ринкiв фiнансових послуг (далi - Нацкомфшпослуг), НацюнальноТ комiсiТ з цшних паперiв та фондового ринку, УкраТнськоТ асо^аци iнвестицiйного бiзнесу, Нацiонального банку УкраТни та ОрганiзацiТ економiчного сшвробггництва i розвитку.
Проте питання кардинального пщвищення ефективностi в роботi в^чизняних НПФ все ще залишаються надзвичайно актуальними та потребують рiшучих крош у бiк встановлення стабiльностi, надшносл та прозоростi, що спонукае в^чизняних науковцiв до пошуку рацiональних та економних способiв вирiшення даних проблем.
Метою статп е показати реальний стан справ щодо продуктивно!' дiяльностi недержавних пенсшних фондiв та проаналiзувати ефективнiсть ТхньоТ роботи.
Виклад основного мaтерiaлу. НПФ безсумнiвно посiдають ключове мiсце в системi НПЗ УкраТни, тому що саме вщ Тх ефективноТ роботи залежить реальна спроможнють пенсiонерiв задовольнити своТ потреби в додаткових коштах пiсля виходу на пенсю Вважаю за необхiдне проаналiзувати основнi показники дiяльностi НПФ, як кiлькiсно та якiсно характеризують Тхню динамiку i склад, а також становище на фшансовому ринку.
Як зазначено в ст. 1 Закону УкраТни «Про недержавне пенсшне забезпечення» [1], НПФ мае статус неприбутковоТ оргашзацп, дiяльнiсть якого направлена виключно на накопичення пенсiйних внескiв на користь учасниш пенсiйного фонду. Обслуговуючими оргаыза^ями в цьому процесi являються: адмшютратор (займаеться веденням облiку i розрахунками iз учасниками НПФ), компашя з управлiння активами (юридична особа, яка провадить професшну дiяльнiсть з управлшня активами фонду), банк-зберiгач (Нацюнальний банк УкраТни або iнший комерцшний банк, який вiдповiдае за збереження активiв пенсiйного фонду) та ш. Статус неприбутковостi та достатня ктькють обслуговуючих суб'ектiв НПФ створюють враження безпеки для вкпадниш коштiв. Проте не менш важливим стимулом довiри учасникiв до даного iнституту приватного накопичення е встановлення прозорост швестування коштiв та забезпечення гласностi серед широкого кола громадян.
Так, на кшець 2017 року в Державному реес^ фшансових установ мютиться шформа^я про 64 НПФ, якi обслуговують 36 КУА. Адмшютрування в цих фондах здшснюють 22 адмiнiстратори (рис. 1).
Рисунок 1. Динамка кiлькостi НПФ, компaнiй з упрaвлiння активами та aдмiнiстрaторiв в УкраТш за 2011-2017 роки
Джерело: побудовано на основi [2; 3]
Аналiзуючи динамку зареестрованих в УкраТш НПФ, спостер^аемо значну Тх чисельнiсть в 2011-2012 рр., порiвняно iз 2017 роком - 96-94 фонди. Починаючи з 2012 року, через злиття та лквщацш, поступове скорочення в загальному вираженш склало понад 32 НПФ. КУА показали аналопчну тенденцш до зниження свое! чисельност iз 42 в 2011 р. до 36 в 2017 р. Щодо адмiнiстраторiв, то 1хня кiлькiсть теж пропорцiйно йшла на спад. С^мке зниження припало на перiод 2012-2013 рр. - iз 37 до 28. В 2017 роц даний показник динамки закртився на позначц 22 i стабiльно залишаеться таким же.
Такi тенденци до спаду в активност НПФ пов'язаш, насамперед, iз зростанням конкурентних вимог регулятора, як далеко не для вах фондiв було пiд силу виконати в рiзнi перiоди Тх роботи.
Такий показник, як розподт учасникiв НПФ за вiковими групами, дае можпивють вiдстежувати найбiльш прихильш до НПФ категори людей за вковим розподiлом. В УкраТш на кшець 2017 року найбтьшу питому вагу учасникiв становлять особи вком 25-50 рокiв (62 %), за ними йдуть особи вком 50-60 рокiв (27 %), по™ -особи вiком бiльше 60 рош (10 %), i всього лиш 1 % вiд загальноТ сукупностi становлять особи до 25 рош.
Вважаемо, що дана тенден^я продовжуватиме збереження свого курсу на контингент зацкавлених у вiцi 25-60 рош, адже саме ц люди найбтьш серйозно налаштованi на змшу пенсiйноТ системи в бiк приватного накопичення, як це можемо спостер^ати за кордоном (рис. 2).
и 50-60 рош 227,4 тис. оаб (27 %)
0 бтьше 60 рош 85,4 тис. оаб (10 %)
н до 25 рош 12,1 тис. оаб (1 %)
25-50 рош
515,9 тис. оаб (62
%)
□ до 25 рош и 25-50 рош 0 50-60 рош
□ бтьше 60 рош
Рисунок 2.Розподш учаснимв НПФ за вшовими групами станом на 31.12.2017
Джерело: побудовано на основ/ [4]
Що ж до людей вком до 25 рош, то така Тхня незначна ктькють пов'язана, на мш погляд, iз перiодом адаптаци до нового для них етапу в житт та отриманням в бшьшосп випадкiв першого трудового досвiду. Цi особи керуються, перш за все, бажанням нагромадити якомога бтьше кошлв та ефективно вттити свiй людський потенцiал, тому для них привабливим буде створення особливоТ пенсшноТ схеми в НПФ, яка б показала дiевiсть такого приватного накопичення на базi конкретних молодiжних проектiв. Отримавши таку можливють для iнвестування, молодi люди з одного боку спонукалися б заохоченнями для подальшоТ реалiзацiТ, та, непом^но для себе, систематизовували додатковi засоби на життя в старосту з шшого. Проблема полягае лише в пошуку зацiкавлених роботодавцiв, якi виявляться небайдужими до такого способу стимулювання своТх молодих працiвникiв. Без участ державних гарантiй в цiй ситуаци теж не обiйтись.
Найважпивiшою структурною частиною за чисельнiстю сукупних активiв в управлiннi КУА (не враховуючи корпоративний фонд Нацiонального банку) продовжують залишатися вiдкритi фонди, в портфелi iнвестицiй яких найбiльшу частку займають цiннi папери (430,8 млн. грн) та грошовi кошти (374,3 млн. грн). Що стосуеться корпоративних нПф, то в них на цшш папери та грошовi кошти припадае вщповщно 106 млн. грн та 109 млн. грн. У професшних фондах аналопчно: цiннi папери - 75 млн. грн, грошовi кошти - 32 млн. грн. Якщо пщсумувати стан справ iз шшими видами активiв, то картина наступна: в баншськ метали в кшц 2017 року вкладали тiльки вщкрил фонди (10,1 млн. грн); у нерухомють - вiдкритi (38,7 млн. грн) та професшш (5 млн. грн) фонди; у iншi активи теж вщкрит (9,8 млн. грн) та професшш (4 млн. грн) фонди.
В загальному вираженш за сукупною вартютю кожноТ групи активiв в межах трьох видiв НПФ спостер^аемо такi цифри: цiннi папери - 611,6 млн. грн, грошовi кошти - 515,2 млн. грн, банмвськ метали -10,1 млн. грн, нерухомють - 43,8 млн. грн, iншi активи - 13,4 млн. грн. Тодi як разом за пщсумками 2017 року уа активи (без урахування корпоративного НПФ НБУ) становлять 1 194,1 млн. грн, активи КНПФ НБУ - 1 271,6 млн. грн, i вщповщно об'еднано ц двi групи утворюють загальну вартють активiв - 2 465,6 млн. грн.
Для проведення оцшки фшансового стану НПФ Нацкомфшпослуг розробила чотири основш групи критерив, якi визначають спроможнiсть фондiв виконувати своТ зобов'язання по вщношенню до учасникiв.
Дqмiнiстратори НПФ за таких умов повинн регулярно i в повному обсязi надсилати регулятору iнформацiю по наведених нижче показниках (на основi Положення про порядок складання, формування та подання адмшютратором недержавного пенсшного фонду звпносл з НПЗ).
В такий споаб, у методицi визначення критерпв оцшки фiнансового стану НПФ, розробленiй Нацкомфшпослуг, представлено наступш чотири критери:
- надшнють функцiонування (загальна, абсолютна та поточна платоспроможнють; рiвень диверсифкаци пенсшних активiв);
- економiчна ефективнiсть дiяльностi (рiст ЧВ ОПВ, прибутковiсть швестування пенсшних активiв);
- поточна та планова лквщнють пенсiйних активiв;
- зворотнють пенсiйних накопичень учасникiв [5].
Розглянемо бтьш детально такi показники оцшки фшансовоТ ефективностi вiтчизняних НПФ, як чиста вартють активiв (далi - ЧВА); чиста вартiсть одиниц пенсiйного внеску (ЧВ ОПВ) та чиста вартють одиницi пенсiйних активiв (ЧВ ОПА).
Отже, ЧВА вщображае рiзницю мiж вартiстю активiв НПФ та загальною сумою зобов'язань на дату проведення розрахунш. ЧВ ОПВ розраховуеться шляхом дiлення ЧВА на загальну ктькють одиниць внескiв у НПФ на дату проведення розрахунку. За цим показником адмшютратор аналiзуе результати роботи фонду в цтому, маючи при тому можпивють справедливого розподту ЧВА мiж учасниками, враховуючи термiн фксацп у фондi конкретного пенсшного внеску. ЧВ ОПА показуе як змшиться в час кожна гривня, яку передае майбутнш пенсюнер в НПФ. Важливим в даному пщрахунку е стабiльний прирiст. Динамка ЧВ ОПА демонструе насктьки добре КУА управляе активами i чи достатньо враховуе можливi ризики.
Наступним кроком у робот стане розрахунок ЧВА НПФ за видами фондiв (рис. 3).
Рисунок 3. Структура чисто! вартост активiв НПФ за видами станом на 31.12.2017, тис. грн
Джерело: побудовано на основ/ [2]
Результати аналiзу показують, що найбiльшу частку в загальнш сукупностi НПФ УкраТни складають корпоративн фонди iз чВа 1 419 млн. грн (58%), частка ж вщкритих становить 37% (917 млн. грн), тодi як на професшш припадае всього лиш 5% (123 млн. грн). Безперечно такий великий розрив мiж корпоративними та вщкритими фондами спричинений наявнють КНПФ НБУ, ЧВА якого становить 1 209 млн. грн, а це майже 86% вщ сукупноТ чистоТ вартостi активiв усiх корпоративних фондiв.
Серед 59 НПФ, як подали звiтнiсть до Нацкомфiнпослуг в 2017 рощ було вiдiбрано 10 iз найвищими показниками ЧВА, де першi 5 мiсць належать: КНПФ Нацюнального банку УкраТни (1 209 962 тис. грн), КНПФ ВАТ «Укрешмбанк» (201 094 тис. грн), ВНПФ «Емерит-УкраТна» (148 177 тис. грн), ВНПФ «ПриватФонд» (114 262 тис. грн) та ВНПФ «ОТП Пеная» (108 279 тис. грн) (табл. 1). Позитивним е той факт, що з кожним роком ЧВА украТнських фондiв регулярно зростае.
Однак, iз даних табл. 1 випливае, що лщерами за ЧВ ОПА е зовам iншi фонди. Картина по першш п'ялр^ наступна: 1 - ВНПФ «ПриватФонд» (6,09 грн), 2 - ВНПФ «Емерит-УкраТна» (4,33 грн), 3 - ВНПФ «Ва» (3,61 грн), 4 - ВНПФ «ОТП Пеная» (3,60 грн), 5 - КНПФ ВАТ «Укрешмбанк» (3,55 грн). Як бачимо, четвiрку перемож^в за даним показником очолили саме вщкрил фонди. Варто наголосити, що ЧВ ОПА часто залежить вщ загальноТ ктькосп одиниць внесш, але аж шяк не вщ чисельносп учасниш.
Таблиця 1. Рейтинг НПФ за чистою вартютю aктивiв (станом на 31.12.2017), тис. грн [6]
№ Назва НПФ Чиста вapтiсть aктивiв (тис. грн) Чиста вартють одиниц пенсшних внесмв (грн) Кшьмсть учаснимв (оаб)
1 КНПФ Нацюнального банку УкраТни 1 209 962 3,21 12 213
2 КНПФ ВАТ «Укрешмбанк» 201 094 3,55 5 471
3 ВНПФ «Емерит-УкраТна» 148 177 4,33 72 098
4 ВНПФ «ПриватФонд» 114 262 6,09 46 760
5 ВНПФ «ОТП Пеная» 108 279 3,60 29 477
6 ВНПФ «Фармацевтичний» 95 470 2,72 1 192
7 ПНПФ НезалежноТ галузевоТ професшноТ спiлки енергетикiв УкраТни 83 037 1,59 32 712
8 ВНПФ «Всi» 63 291 3,61 4 165
9 ВНПФ «Династiя» 56 335 3,18 5 758
10 ВНПФ «УкраТна» 54 191 1,88 4 716
В практик оцшки ефективностi дiяльностi НПФ за ЧВА зарубiжних краТн використовуеться величина сукупного середньорiчного темпу росту (далi - CAGR), за допомогою якого можна оцшити сукупний процентний темп росту в часк Зазвичай для аналiзу береться перiод в 1, 5, 10 ромв. Формула для розрахунку CAGR мае такий вигляд [7]:
CARG ~ ( End ValUe ^.Number of years) _ ^ ,,|ч
\Begin Value/
де End Value - кiнцеве значення, Begin Value - початкове значення, Number of years - ктькють рош.
На рис. 4 представлено розрахунок показника CAGR за ЧВА впродовж 2010-2016 рр. за 7, 5 та 1 рк для в^чизняних НПФ за типами фондiв.
0 2 4 6 8 10 12 14
Всього
♦ 5,24 ■ 5,9
а 101
Вщкри^
Корпоративш Професшш
♦ 6,43
а 8,62
11,82
2,55
♦ 4,79
а 11,42
1,87
7,82
10,56
♦ CAGR 1 рк (2015-2016) ■ CAGR 5 рош (2012-2016) a CAGR 7 рош (2010-2016)
Рисунок 4. CAGR чисто! вартост aктивiв в^чизняних НПФ за видами за 7, 5 та 1 рш (у нaцiонaльнiй вaлютi), %
Джерело: побудовано на основi ¡7]
Так, загалом за перюд 2010-2016 рр. спостер^аемо невеликi темпи зростання CARG (10,1 %). Щодо 1 та 5 рош, то тут даний показник коливався мiж 5,24 % та 5,9 %. Це, насамперед, пов'язано iз значним ростом шфляцп за аналiзований промiжок часу, що негативно вплинуло на вартють заощаджень в часк
За видами фондiв темпи росту за 7 рош були розподтеш в такт послщовностк по корпоративних фондах - 11,42 %, по вщкритих - 8,62 %, i найнижчий по професiйних фондах - 7,82 %. Щодо темшв росту за 5 рокiв, то найбтьший прирiст за даний перюд забезпечили вщкрит (11,82 %) та професiйнi (10,56 %) фонди. Проте, якщо розглядати перспективу 1 року, то тут фонди показують ще нижчi темпи: вщкрит - 6,43 %, корпоративнi - 4,79 % та професшш - 1,87 %. В пщсумку слщ сказати, що данi показники темтв росту е доволi низькими, тому не спроможн забезпечити систему НПЗ достатшми коштами в ходi протистояння з шфля^ею.
Не менш важливим показником для оцiнки ефективностi роботи вггчизняних НПФ е середньорiчний рiвень спiввiдношення ЧВА на 1 учасника (рис. 5). Так, за 2011 -2017 рр. його загальний рiвень зрю на 61,4 % ^з 3,9 тис. грн до 10,1 тис. грн). Для порiвняння, даний показник за корпоративними НПФ в 2011 р. складав 20 тис. грн, а уже в 2017 р. зрю до 34 тис. грн (на 41,2 %).
Рисунок 5. Загальний середнш piBeHb спiввiдношення ЧВА на 1 учасника в УкраТш за 2011-2017 рр., тис. грн
Джерело: побудовано на основi [2]
Серед корпоративних НПФ за найбтьшим значенням середнього рiвня сшввщношення ЧВА на одного учасника в 2017 роц суттеву перевагу здобув КНПФ НБУ, середнш рiвень активiв якого становить 85 тис. грн, вслщ за ним йде корпоративний фонд «Стирол» (48 тис. грн). В результат аналiзу випливае, що саме за рахунок цих двох фондiв вщбуваеться значна частина пенсшного забезпечення в корпоративних НПФ. По шших видах фондiв виявлено недостатне забезпечення за показниками сшввщношення пенсшних активiв на одного учасника: в середньому 4,6 тис. грн для вщкритих НПФ та 4,0 тис. грн для професшних НПФ. Отже, в цтому середнш показник по НПФ УкраТни становить 10 тис. грн [8].
Другу групу показниш оцшки ефективност роботи НПФ очолюе критерш прибутковост швестицшноТ дiяльностi, для аналiзу якого використовують дат по сумi iнвестицiйного доходу та сумi прибутку вiд iнвестування активiв. Рiзницю мiж цими двома величинами становлять загальнорiчнi витрати на обслуговування фонду, ям йдуть на оплату послуг з адмшютрування НПФ, винагороду за управлшня активами КУА, оплату послуг збер^ача та iн. (рис. 6).
□ Сума швестицшного доходу, млн. грн ЕЗСума прибутку вiд швестування активiв, млн. грн
Рисунок 6. Прибутковють швестицшноТ дiяльностi НПФ за 2012-2017 рр., млн. грн
Джерело: побудовано на основi [4; 9; 10; 11]
Отже, в динамiцi за 2012-2017 рр. сума швестицшного доходу вггчизняних НПФ зросла майже вдвiчi, тобто на 49,1 % ^з 727 млн. грн до 1 455,5 млн. грн). Щодо швестицшного прибутку, то вщносна величина його росту за аналiзований перюд склала 47,6 % ^з 620,3 млн. грн до 1 183,9 млн. грн). Як видно на рис. 6, зростання прибутковост украТнських НПФ було нестабтьним: шсля вщчутного пщйому в 2014 р. показники сщмко обвалилися уже в 2015 р., щоб знову почати нарощування своеТ величини в наступних роках. Дана тенден^я насторожуе i може свщчити про нестабтьнють в робот КУА по швестуванню в найважливш фiнансовi iнструменти.
Висновки. Проаналiзувавши pi3Hi групи показниш дiяльностi НПФ в УкраТ'ж, було виявлено загалом низький piBeHb розвитку даного сегменту недержавного пенсшного забезпечення. Ефективнють роботи фонфв напряму залежить вiд кшькосп учасникiв та якiсного управлiння активами. Як свщчать статистичнi данi, в цьому напрямку в^чизняним НПФ потрiбно ще впровадити серйознi удосконалення.
Список використаних джерел:
1. Про недержавне пенсшне забезпечення : закон УкраТни в'д 09.07.2003 №1057-IV. URL: http://zakon.rada.gov.ua.
2. Нацональна комся, що здшснюе державне регулювання у сферi ринк/в фнансових послуг (НАЦКОМФ1НПОСЛУГ). URL: https://www.nfp.gov.ua.
3. УА1Б : Статистика НПФ в управл/нн/ КУА. URL: http://www.uaib.com.ua/analituaib/publ_ ici_quart/238515. html.
4. nidcyMки розвитку системи недержавного пенсшного забезпечення станом на 31.12.2017. URL: https://www.nfp.gov.ua/ua/Informatsiia-pro-stan-i-rozvytok-nederzhavnoho-pensiinoho-zabezpechennia-Ukrainy.html.
5. Про затвердження КритерТв оц/нки фнансового стану недержавного пенсшного фонду : Розпорядження Нацкомфнпослуг в'д 27.06.2006 № 5945. URL: http://uazakon.com/document/ fpart16/idx16883.htm.
6. Основнi показники финансово)' установи на основ подано) нею звimносmi (НПФ) станом на 31.12.2017. URL: https://www.nfp.gov.ua.
7. Загальн тенденц/Т розвитку системи НПЗ в УкраМ. URL: https://feao.org.ua/wp-content/uploads/.../2017-12-15_npf-1.pdf.
8. Ефективнють функцонування недержавних пенсшних фонд/в в УкраТнi. URL: https://feao. org.ua/products/non-governmental-pension-2.
9. П'дсумки розвитку системи недержавного пенсшного забезпечення станом на 31.12.2014. URL: https://www.nfp.gov.ua/files/NPF_IV_kv%202014.doc.
10.П'1дсумкирозвиткусистеминедержавногопенс'1йногозабезпечення станом на 31.12.2015. URL: https://www. nfp. gov. ua/files/sektor/NPF_IV.кв_ 2015. pdf.
11. П/дсумки розвитку системи недержавного пенсшного забезпечення станом на 31.12.2016. URL: https://nfp.gov.ua/files/17_Dep.../NPF_IV_kv %202016.pdf.
References
1. Pro nederzhavne pensijne zabezpechennya : zakon Ukrayiny vid 09.07.2003 № 1057-IV[About non-state pension provision : Law of Ukraine dated 09.07.2003 № 1057-IV]. URL: http://zakon.rada.gov.ua. [in Ukrainian].
2. Nacionalna komisiya, shho zdijsnyuye derzhavne regulyuvannya u sferi rynkiv finansovyh poslug (NACKOMFINPOSLUG) [National commission for state regulation in financial services markets (NCSRFSM)]. URL: https://www.nfp.gov.ua. [in Ukrainian].
3. UAIB :Statystyka NPF v upravlinni KUA [UAIB : Statistics of the NPF in the management of AMC]. URL: http://www.uaib.com.ua/analituaib/publ_ici_quart/238515.html. [in Ukrainian].
4. Pidsumky rozvytku systemy nederzhavnogo pensijnogo zabezpechennya stanom na 31.12.2017 [Results of the development of the system of non-state pension provision as of December 31, 2017]. URL: https://www.nfp.gov.ua/ua/Informatsiia-pro-stan-i-rozvytok-nederzhavnoho-pensiinoho-zabezpechennia-Ukrainy.html. [in Ukrainian].
5. Pro zatverdzhennya Kryteriyiv ocinky finansovogo stanu nederzhavnogo pensijnogo fondu : Rozporyadzhennya Naczkomfinposlug vid 27.06.2006 № 5945 [On approval of the Criteria for assessing the financial condition of a non-governmental pension fund : NatsomfinService order № 5945 of 27.06.2006]. URL: http://uazakon.com/document/fpart16/idx16883.htm. [in Ukrainian].
6. Osnovni pokaznyky finansovoyi ustanovy na osnovi podanoyi neyu zvitnosti (NPF) stanom na 31.12.2017 [The main indicators of a financial institution based on its reporting (NPF) as at 31.12.2017]. URL: https://www.nfp.gov.ua. [in Ukrainian].
7. Zagalni tendenciyi rozvytku systemy NPZ v Ukrayini [General tendencies of the development of the refinery system in Ukraine]. URL: https://feao.org.ua/wp-content/uploads/.../2017-12-15_npf-1.pdf. [in Ukrainian].
8. Efektyvnist funkcionuvannya nederzhavnyh pensijnyh fondiv v Ukrayini [The effectiveness of the functioning of non-state pension funds in Ukraine]. URL: https://feao.org.ua/products/non-governmental-pension-2. [in Ukrainian].
9. Pidsumky rozvytku systemy nederzhavnogo pensijnogo zabezpechennya stanom na 31.12.2014 [Results of the development of the system of non-state pension provision as of December 31, 2014]. URL: https://www.nfp.gov.ua/files/NPF_IV_kv%202014.doc. [in Ukrainian].
10. Pidsumky rozvytku systemy nederzhavnogo pensijnogo zabezpechennya stanom na 31.12.2015 [Results of the development of the system of non-state pension provision as of December 31, 2015]. URL: https://www.nfp.gov.ua/files/sektor/NPF_IVкв_2015.pdf. [in Ukrainian].
11. Pidsumky rozvytku systemy nederzhavnogo pensijnogo zabezpechennya stanom na 31.12.2016 [Results of the development of the system of non-state pension provision as of December 31, 2016]. URL: https://nfp.gov.ua/files/17_Dep.../NPF_IV_kv %202016.pdf. [in Ukrainian].
ДАН1 ПРО АВТОРА
Гайдук 1ван Степанович, асшрант
ДННУ «Академ1я ф1нансового управлшня»,
вул. Володимира Винниченка, 5, м. КиТ'в, КиТвська область, 04053, УкраТна
e-mail: gaiduk94ivan@gmail.com
orcid.org/0000-0003-3144-1469
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Гайдук Иван Степанович, аспирант
ГУНУ «Академия финансового управления»,
ул. Владимира Винниченка, 5, г. Киев, Киевская область, 04053, Украина e-mail: gaiduk94ivan@gmail.com
DATA ABOUT THE AUTHOR
Gaiduk Ivan, post-graduate student
«Academy of financial management»,
5 Volodymyr Vynnychenko street, Kyiv, 04053, Ukraine
e-mail: gaiduk94ivan@gmail.com
УДК 657.37 https://doi.org/10.31470/2306-546X-2018-39-144-151
Ф1НАНСОВ1 РЕЗУЛЬТАТИ Д1ЯЛЬНОСТ1 П1ДПРИ6МСТВ ТА IX ВИКОРИСТАННЯ В УПРАВЛ1НН1
Мармуль Л.О.
Предметом досл'1дження е особливост/ визначення й облку фнансових результат'¡в д'яльност'! пдприемств, '¡мплементацИ й використання отриманих даних в управлiннi !х розвитком.
Метою роботи е виявлення особливостей змюту й складниюв фнансових результат'¡в д'яльност'! пдприемств, обфунтування метод'в !х облку й анал'зу, застосування отриманих облково-аналтичних даних в тактиц д'яльност'! й стратеги розвитку на перспективу та забезпеченн ефективностi й конкурентоспроможност!'.
Методолог'чною основою статт'1 стали загальнонауков/й спецiальнiметоди наукового пiзнання, облку доход'в i витрат, фнансових результат'¡в, узагальнення, метод порiвняльного анал'зу, статистичний та iншi методи досл'дження.
Результати роботи. Визначено, що фiнансовi результати мають основоположне значення для забезпечення ефективнот й конкурентоспроможност/ д'яльност'! п1'дприемств в умовах ринково!' економки. Тому !х '¡дентиф'ка^я, трактування змюту основних чинниюв / складових належить до основних завдань облку й анал'зу п'дприемницько!' д'яльност'!. Детал'зац'я обл'ково-анал'тично!' нформаци залежить в'д запит'в менеджменту п1'дприемств з метою прийняття виважених тактичних ! стратег'чних управлнських рiшень. При цьому йдеться, швидше, не про скорочення витрат / збльшення доход'в, а про !х оптимiзацiю. Збльшення витрат можна на&ть свдомо допустити у випадках здйснення соц'ально!' в'дпов'дальност'!.
Галузь застосування результат¡в. Результати дослдження можуть бути використанi в удосконаленн/ облку доход'в i витрат, оптим'зацп фнансових результат'¡в загалом; у розвитку управлнського облку. Вони мають значення для здйснення менеджменту, системного управлння тактично!' й стратег'чно!' д 'яльност'! п1'дприемств як у цтому, так / за центрами в 'дпов'дальност'!.
Висновки. Обл/'ков! та анал'1тичн'1 дан про фiнансовi результати д'яльност'! п1'дприемств можуть бути використанi в прогнозуванн та плануванн'1 !х розвитку на перспективу. Вони е основою для прийняття тактичних / стратег'чних управлнських ршень з метою пдвищення ефективнот й конкурентоспроможностi п1'дприемств в умовах ринково!' конкуренцИ й невизначеност'! зовншнього середовища господарювання.
Ключов'1 слова: фiнансовi результати, прибуток, доходи, витрати, пiдприемства, д'яльн'сть, розвиток, стратеги, управл'1ння.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В УПРАВЛЕНИИ
Мармуль Л.А.
Предметом исследования являются особенности определения и учета финансовых результатов деятельности предприятий, имплементации и использования полученных данных в управлении их развитием.
Целью работы является выявление особенностей содержания и составляющих финансовых результатов деятельности предприятий, обоснования методов их учета и анализа, применения
144
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 39
© Мармуль Л.О., 2018
