CC BY
96
НАУЧНОЕ ПЕРИОДИЧЕСКОЕ ИЗДАНИЕ «CETERIS PARIBUS»
№2/2015
ISSN 2411-717Х
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
Терентьева Ольга Игоревна
канд. эк. наук, доцент Московского финансово-промышленного университета «Синергия»,
Г. Москва, РФ E-mail: [email protected]
ДЕВАЛЬВАЦИЯ ЮАНЯ КАК СПОСОБ РЕШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЗАДАЧ КИТАЯ
Аннотация
Данная статья призвана проанализировать девальвацию юаня, неожиданно спровоцированную Народным Банком Китая в августе 2015 г., ее значение для экономики данной страны, а также влияние на международную экономику. В статье проведена интерпретация статистической информации, сделаны обобщения и выводы.
Ключевые слова
девальвация юаня, экспортоориентированная компания, мировая резервная валюта, курс валюты, китайская
экономика
После публикации ряда отрицательной макроэкономической статистики, включая статистику по объему экспорта в июле 2015 г., Народный Банк Китая решил прибегнуть к девальвации своей национальной валюты. В результате первая девальвация 11 августа 2015 г. вызвала максимальное с 1994 г. дневное снижение юаня в 1,9% [1, с. 30] (Рис.1).
Источник: Финам
Рисунок 1 - Девальвация юаня в августе 2015 г.
По итогам июля 2015 г. профицит торгового баланса КНР сократился на 8,2% по отношению к показателю 2014 г. (до 347,2 млрд. долл. США), причем объем экспорта в долларовом выражении снизился на 8,3% (Рис. 2), а импорт — на 8,1% [2]. В дополнение к этому индекс PPI (индекс цен производителей) продемонстрировал в июле 2015 г. максимальное с 2009 г. падение на 5,4% относительно показателя 2014 г. Подобная динамика стала индикатором дальнейшего охлаждения внутреннего и внешнего спроса. В целях поддержки экспортеров Народный Банк Китая прибегнул к девальвации юаня. Так, данная мера сделает товары китайских производителей более дешевыми на мировом рынке, а значит, повысит их конкурентоспособность. При этом девальвация китайской национальной валюты не только увеличит доходы экспортеров страны, но и тем самым позволит сохранить высокий уровень занятости и добиться роста оплаты
22
НАУЧНОЕ ПЕРИОДИЧЕСКОЕ ИЗДАНИЕ «CETERIS PARIBUS»
№2/2015
ISSN 2411-717Х
труда, что таким образом оживит и внутренний спрос. По нашему мнению, принятые государством меры и их результаты смогут разогнать темпы роста экономики страны до целевого уровня в 7%.
Источник', http://www.tradingeconomics.com
Рисунок 2 - Динамика экспорта из КНР в сотнях млн долл. США
Следует отметить, что девальвация юаня затронула международные рынки (валютные, товарные, фондовые): снизились курсы валют, цены на сырье, упали в стоимости многие ценные бумаги. С одной стороны, ускорение темпов роста ВВП Китая должно в долгосрочной перспективе оказать положительное влияние на всю мировую экономику, т.к. именно охлаждение китайского рынка в настоящее время оказывает давление на финансовые результаты крупных международных корпораций, а также на котировки нефти и промышленных металлов. С другой стороны, такая крайняя мера, как девальвация юаня, может сигнализировать о серьезных проблемах китайской экономики, учитывая, что государственные органы Китая нередко завышают статистику по основным показателям. Кроме того, в данный момент понижение курса китайской валюты представляет серьезную угрозу для экспортоориентированных компаний ключевых регионов мира. В качестве ответной реакции стоимость многих валют, включая сингапурский доллар, южнокорейскую вону и тайваньский доллар, также снизилась.
Серия девальваций валют ряда стран наиболее негативно отразится на экономике США. Значительное укрепление доллара в 2015 г. уже привело к сокращению доходов американских экспортеров, вынужденных уменьшать цены в целях увеличения привлекательности своих товаров на мировом рынке. Именно поэтому после понижения курса юаня акции крупнейших американских экспортоориентированных компаний существенно снизились в цене, в частности, акции корпорации Apple Inc. упали в стоимости в день первой девальвации (11 августа 2015 г.) на 1,7% [3]. В настоящее время до 30% общемировых продаж американских компаний приходится на китайский рынок. При этом снижение цен производителей параллельно с падением нефтяных котировок не позволяет темпам потребительской инфляции в США достичь целевого уровня в 2%. На этом фоне девальвация юаня может стать поводом к тому, что ФРС не станет повышать учетную ставку в сентябре 2015 г., как ожидается, а отложит на неопределенный срок.
В целом понижение курса китайской национальной валюты должно положительно отразиться на экономике Китая. Несмотря на кажущуюся, на первый взгляд, нерыночную меру, в действительности девальвация китайской валюты приблизила реальный курс юаня к рыночному. Так, хотя номинальный курс юаня упал относительно доллара за год (с окончанием 10 августа 2015 г.) на 1% [4], реальный курс китайской валюты, рассчитываемый с поправкой на инфляцию, увеличился по отношению к корзине основных торговых партнеров страны, по нашим оценкам, на 13-15% в результате существенного укрепления доллара, в т.ч. вследствие проводимых программ количественного смягчения в еврозоне и Японии.
23
НАУЧНОЕ ПЕРИОДИЧЕСКОЕ ИЗДАНИЕ «CETERIS PARIBUS»
№2/2015
ISSN 2411-717Х
МВФ поддержал девальвацию юаня, указав на то, что данная валюта в настоящее время переоценена. Между тем КНР продолжает лоббировать включение юаня в список резервных валют, однако МВФ считает курс юаня недостаточно рыночным и требует введения дополнительных мер, способствующих его свободному обращению. На этом фоне мы ожидаем, что в ближайшее время Китай может увеличить дневное отклонение курса валюты от официально установленного на 1-2 п.п. В последний раз Китай применял эту меру в марте 2014 г., когда вышеуказанное отклонение было повышено с 1% до 2%. Данные меры, как ожидается, будут способствовать включению юаня в корзину мировых валют, а также благоприятно отразятся на китайской экономике. В то же время они могут обострить отношения КНР и США, т.к. Вашингтон уже несколько лет требует от Пекина не занижать курс юаня.
Список использованной литературы
1. Федотовский Н. Панда в посудной лавке //Эксперт. 2015. № 35. С.30-31.
2. National Bureau of Statistics of China. URL:http://www.stats.gov.cn/english/ (обращение 29.08.2015)
3. Could China’s Yuan devaluation spark a new financial crisis?. Bloomberg News. August 23, 2015. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-08-23/china-led-emerging-market-turmoil-evokes-worrisome-1994-parallel
4. Информационно-аналитический сайт. URL: http://www.tradingeconomics.com/china/exports (обращение 29.08.2015)
© Терентьева О.И., 2015
24
