CC BY
57
ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ
УДК 657.372.5
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ В СИСТЕМЕ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
М. В. КОРЯГИН,,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета E-mail: maxuza@rambler. ru Львовская коммерческая академия
В статье проведен анализ научных подходов в части совершенствования системы бухгалтерского учета с целью обеспечения оценки стоимости предприятия и управления ею, выявлены основные предпосылки совершенствования информационного обеспечения указанных процессов. Конкретизированы причины необходимости изменения действующей учетной системы, и предложены конкретные меры, обеспечивающие решение проблемы приведения бухгалтерского учета в соответствие с требованиями процессов оценки стоимости предприятия и управления ею. Исследованы потребности пользователей бухгалтерской информации в условиях развития современных управленческих систем. Обоснована необходимость развития системы бухгалтерского учета в управленческом и финансовом направлениях в части информационного обеспечения указанных процессов.
Ключевые слова: система бухгалтерского учета, стоимость предприятия, система управления стоимостью предприятия.
Учитывая экономические процессы, отражающие динамику развития мировой экономики, отдельные исследователи в сфере бухгалтерского учета приводят аргументы в пользу необходимости усовершенствования действующей учетной системы в соответствии с потребностями пользователей, занятых в
процессах оценки стоимости предприятий и управления ею.
Данная проблема актуальна для всех экономически развитых стран с активно действующими фондовыми рынками, а также для стран с развивающейся экономикой, хозяйствующие субъекты которых стремятся выйти на международные рынки капитала.
Система бухгалтерского учета является основной информационной подсистемой системы управления субъектом хозяйствования, при этом ее значимость не теряется в процессе формирования составляющих стоимости предприятия. Несмотря на то, что стоимость предприятия определяется с использованием не только учетных данных, но также и финансовых показателей, технических характеристик, отраслевой информации, данных рынка и т. д., бухгалтерская информация имеет большое значение при использовании затратного метода определения стоимости предприятия.
В Украине необходимость совершенствования действующей системы бухгалтерского учета, основанной на национальных положениях (стандартах) бухгалтерского учета, не поддерживается всеми представителями бухгалтерского сообщества. Вследствие этого развитие бухгалтерского
учета в направлении его стоимостной ориентации не имеет надлежащей теоретической базы, кроме того, указанное направление считается отдельными учеными не заслуживающим внимания, поскольку такие исследования не проводились в советское время.
Несмотря на существующее многообразие мнений, ясно одно - то, что система бухгалтерского учета может существовать и развиваться исключительно при условии ее соответствия требованиям основных пользователей информации, а данные о стоимости предприятия - это одно из значимых направлений подготовки учетной информации. С целью решения проблемы стоимостной ориентации системы бухгалтерского учета следует конкретизировать причины необходимости внесения изменений в действующую учетную систему путем формализации, что позволит сформулировать конкретные задачи, решение которых даст возможность привести данные бухгалтерского учета в соответствие с требованиями системы формирования и управления стоимостью предприятия.
Вопросам совершенствования системы бухгалтерского учета с точки зрения его стоимостной ориентации уделялось внимание такими украинскими исследователями, как М. И. Бондарь, И. И. Бродская, С. Ф. Голов, Л. А. Костырко, О. А. Лаговская, В. М. Костюченко, О. А. Сарапин, М. Г. Чумаченко, И. И. Яремко и др.
Первым из ученых, кто обратил внимание на особенности построения учетной системы, ориентированной на стоимость предприятия, и подчеркнул необходимость ее совершенствования, был американский профессор Х. Кепник. В 1975 г. в работе «Стоимостно ориентированный бухгалтерский учет: эволюция или революция» [8] ученый отметил, что функция финансового учета не состоит в измерении стоимости бизнеса в целом, а предполагает скорее сопровождение управленческих процессов с предоставлением информации об экономических ресурсах предприятия. Это различие определяет необходимость отделения бухгалтерской функции от инвестиционной. Таким образом, автор непосредственно указал на то, что учетная информация не соответствует требованиям, предъявляемым инвесторами в части данных о стоимости предприятия.
Профессор М. Х. Эванс отмечает, что наиболее важным шагом к обеспечению выполнения финансовой функции в части управления стоимостью предприятия является отказ от традиционной бухгалтерской модели [6]. Исходя из подхода автора, особенно необходим поиск новых способов измерения состояния и результатов деятельности предприятия, ориентированных на требования финансового менеджмента. Основной акцент при этом делается на анализ роста стоимости, а не на анализ ее изменения. Поэтому для осуществления перехода системы учета на стоимостно ориентированную систему (обеспечивающую создание стоимости) важно определить причины, усложняющие выполнение системой бухгалтерского учета функции обеспечения создания стоимости.
Профессор Н. Хамфри [7], проанализировав теоретико-методологические основы финансового учета, имеющего ретроспективную ориентацию, пришел к выводу, что традиционная система учета не обеспечивает и не сможет обеспечивать потребностей пользователей в части информации о стоимости предприятия. По мнению автора, решить данную проблему поможет использование разработанной им концепции «Бухгалтерский учет для будущего» (AFTF - Accounting for the Future).
Концепция AFTF предполагает формирование перспективной учетной модели, базирующейся на универсальных показателях рыночной стоимости и денежных потоков, которая обеспечивает предоставление информации о стоимости предприятия, полезной для принятия управленческих решений. Применение данной учетной модели, по мнению автора, автоматически обеспечивает релевантность учетной информации.
В 2002 г. вышла работа С. Дипиазы (младшего) и Р. Экклза «Будущее корпоративной отчетности: как вернуть доверие общества» [1], которая фактически совершила революцию в сфере бухгалтерского учета. Авторы (практикующие аудиторы, представители компании PriceWaterhouseCoopers) донесли до мировой бухгалтерской общественности мнение практикующих бухгалтеров о том, что бухгалтерская финансовая отчетность не соответствует запросам пользователей. Чтобы достигнуть такого соответствия, в бухгалтерской финансовой отчетности должна раскрываться информация о факторах, влияющих на стоимость
предприятия, его инвестиционную ценность, с позиции участников фондового рынка.
В результате С. Дипиазой (младшим) и Р. Экклзом была разработана концепция отчетности, направленная на создание стоимости (Value reporting). Ее основным отличием от общепринятой учетной модели, содержащейся в американских стандартах GAAP US (Generally accepted accounting principles - Общепринятые принципы бухгалтерского учета, применяемые в США), является необходимость дополнения традиционной финансовой отчетности показателями нефинансовых результатов деятельности, которые служат индикаторами роста стоимости предприятия (с опережением во времени) в отличие от финансовых результатов, формируемых в конце отчетного периода.
Как отмечает Е. С. Райкин в исследовании, посвященном теоретико-методологическим основам управления предприятием на основе стоимостного подхода (2006 г.), общеизвестно, что современная бухгалтерская отчетность не отражает полной стоимости компании. В стоимости активов, отражаемых в учете, не учитывается целый ряд ресурсов, используемых фирмой и приносящих доход (вложения в научно-исследовательские и конструкторские работы, обучение персонала и т. п.). Указанные ресурсы относятся к элементам капитала, но не признаются активами в соответствии со стандартами учета и не учитываются в расчете бухгалтерской прибыли. В связи с этим, по мнению автора, с точки зрения стратегического анализа и стратегического управления такие ресурсы следует учитывать при определении размера используемого капитала компании. Е. С. Райкин предлагает использовать в системе бухгалтерского учета концепцию экономической добавленной стоимости (EVA - Economic value added), учитывающую такие ресурсы и позволяющую отразить в системе счетов полную стоимость фирмы.
По мнению Т. А. Ерофеевой, финансовая отчетность предприятий, на основе которой определяется стоимость бизнеса, не может быть основным ориентиром такой стоимостной оценки [2, с. 42]. Следует также отметить, что указанная проблема необходимости совершенствования действующей системы бухгалтерского учета но-
сит достаточно общий характер, т. е. касается не только хозяйствующих субъектов, привлекающих капитал, но и финансово-кредитных учреждений, которые также являются участниками рынка капитала. В частности, как отмечает Т. Н. Мозгалева при исследовании адаптации оценки рыночной стоимости коммерческого банка к условиям современной российской экономики (2008), если в прошлом столетии базой для оценки и принятия решений выступали бухгалтерские показатели, то современные условия деятельности банков не позволяют их эффективно использовать вследствие некоторой изолированности. На смену бухгалтерской концепции пришла экономическая, основой которой является рыночная стоимость.
Учитывая мнения современных исследователей, можно так сформулировать основную проблему, возникшую перед системой бухгалтерского учета: невозможность обеспечения пользователей информацией о стоимости предприятия. Традиционная система бухгалтерского учета концентрирует основное внимание на определении финансовых результатов деятельности предприятия в соответствии с классическими задачами, выдвигаемыми перед системой бухгалтерского учета в постсоветских странах. Для целей управления стоимостью предприятия необходима также информация о факторах генерирования такой стоимости, денежных потоках, позволяющих обеспечить релевантное представление о масштабах деятельности предприятия.
Реализация вышеуказанной задачи предполагает необходимость концептуального пересмотра системы стоимостного измерения, используемой в бухгалтерском учете, с ее переориентацией на применение элементов доходного подхода к оценке активов.
Подтверждением необходимости совершенствования действующей системы бухгалтерского учета с целью обеспечения процессов управления информацией о стоимости предприятия являются также результаты анализа исторического развития системы управленческого учета. Начиная с середины ХХ в. система управленческого учета характеризуется широким внедрением новых подходов, ориентированных на экономические изменения и решение проблемы неэффективности управленческих структур предприятий.
В 1950-1960-е гг. особое внимание исследователей уделялось характеру информации, представляемой системой управленческого учета для обеспечения процесса принятия управленческих решений. В конце 1960-х - начале 1970-х гг. отдельные исследователи (Д. Соломонс, Р. Энтони и др.) сконцентрировали внимание на применении концепции остаточного дохода и оптимального контроля автономных подразделений предприятия.
В последние годы в области управленческого учета широкое распространение получили такие новые концепции, как стратегический управленческий учет, реинжиниринг бизнес-процессов, сбалансированная система показателей. Общим элементом, объединяющим и отличающим указанные концепции от используемых ранее, является высокая зависимость их использования от советов консультантов предприятия. Роль консультантов обусловливается тем, что именно представители консалтинговых компаний благодаря специфике своей деятельности могут получать информацию как о внутренней, так и о внешней среде функционирования предприятия, что дает возможность эффективно реализовать данные концепции.
Одной из концепций, получившей широкое распространение в сфере финансового менеджмента крупных компаний начиная с конца 1980-х гг., стала концепция стоимостно ориентированного менеджмента (Value-based management). Как пишет Х. Ронто, «стоимостно ориентированный менеджмент - это концепция измерения и управления бизнесом, позволяющая создать долгосрочную стоимость для акционеров и
Рис. 1. Изменение внутренних и внешних условий функционирования компании и переход от учетной модели управления компанией к финансовой (Value based management - VBM)
удовлетворить потребности пользователей рынка капиталов и товарного рынка» [9, с. 38].
Доцент Т. В. Теплова соотношение между концепцией стоимостно ориентированного менеджмента и системой бухгалтерского учета рассматривает посредством сопоставления моделей и факторов управления (рис. 1) [4, с. 84].
Подобный подход к определению места и роли бухгалтерского учета в процессе управления стоимостью предприятия поддерживают С. В. Рас-казов и А. Н. Расказова (рис. 2) [3, с. 72].
На сегодня концепция стоимостно ориентированного менеджмента находится в стадии развития. При этом некоторые исследовательские группы и консалтинговые компании (SternStewart&Co, MarakonAssociates, McKinsey&Co, PriceWaterhouseCoopers, LEK Consulting, HOLT ValueAssociation) предлагают отдельные подходы к ее реализации. Такие подходы базируются на разных фундаментальных основах создания стоимости (стратегия, организационная структура, измерители), используют различные инструменты определения стоимости (например экономическую добавленную стоимость, рыночную добавленную стоимость, добавленную стоимость акционеров и т. п.), но при этом все они преследуют единую цель - определение реальной рыночной стоимости предприятия.
Проблема переориентации системы бухгалтерского учета на обеспечение процессов управления стоимостью предприятия требует изменения роли в нем бухгалтера. Американский исследователь Э. Хеслоп [5, с. 72] ставит вопрос о
целесообразности обращения за консультацией к бухгалтеру по вопросам продажи бизнеса. По его мнению, ответ на данный вопрос зависит от конкретной ситуации, опыта бухгалтера, его способности минимизировать будущие налоговые платежи пу-
1920-е гг.
• Модель Дюпона.
• ROI
1970-е гг. 1980-е гг. 1990-е гг.
• Прибыль на акцию. • Отношение РС/БС. • EVA.
• Цена / стоимость • ROE. • MVA.
собственного • ROA. • BSC.
капитала... • CF • CFROI...
Показатели могут отражать интересы не акционеров, а менеджеров
Максимизация акционерного капитала на основе VBM
Рис. 2. Эволюция финансовых показателей в оценке эффективности управления компанией в ХХ в.: ROI (Return on Investment) - окупаемость инвестиций; РС/БС - рыночная стоимость / балансовая стоимость; ROE (Return On Equity) - коэффициент рентабельности собственного капитала; ROA (Return on Assets) - рента!бельность активов; CF (Cash Flow) - денежный поток; MVA (Market Value Added) - рыночная добавленная стоимость; BSC (Balanced Scorecard) - сбалансированная система показателей; CFROI (Cash Flow Return on Investment) - доходность инвестиций на основе денежного потока
тем применения формальных и неформальных институциональных факторов. Сегодня в зарубежных странах бухгалтер как исполнитель учетных процедур не считается причастным к процессу формирования стоимости на предприятии и привлекается к оценочным процедурам только в случае наличия у него специальных профессиональных умений и навыков.
Таким образом, проблема совершенствования системы бухгалтерского учета является исключительно актуальной, связана с множеством задач, требующих пересмотра существующих принципов формирования учетной информации, а также функций бухгалтеров и их роли в процессах управления стоимостью предприятия.
Существование и необходимость решения данной проблемы подтверждаются:
- современными направлениями исследований, рассмотренными в экономических трудах (С. Дипиазы, Р. Экклза, М. Х. Эванса, Т. А. Ерофеевой, Х. Кепник, Н. Хамфри, Е. С. Райкина);
- активным развитием концепции стоимостно ориентированного менеджмента и расширением роли учетных данных в процессах формирования и управления стоимостью предприятия;
- недостаточной ролью бухгалтеров в процессах генерирования и определения стоимости предприятия.
Потребности пользователей бухгалтерской информации в условиях развития современ-
ных управленческих систем предусматривают необходимость совершенствования системы бухгалтерского учета в широком смысле - управленческом и финансовом - в части информационного обеспечения процессов управления стоимостью предприятия. В связи с этим системы бухгалтерского учета постсоветских стран должны быть переориентированы на подготовку данных, соответствующих процессам формирования рыночной стоимости предприятия с целью их использования в операциях на рынках капитала.
Обеспечения адекватности национальной системы бухгалтерского учета требованиям концепции формирования стоимости предприятия, по нашему мнению, можно достичь, если осуществить следующие мероприятия на теоретическом уровне:
- внедрить принцип релевантности и уточнить принципы осмотрительности и исторической стоимости;
- дополнить задачи бухгалтерского учета задачей представления информации для формирования стоимости предприятия (для внутренних пользователей), а также о величине стоимости предприятия (для внешних пользователей).
На методологическом уровне для этого не-бходимо:
- расширить объекты бухгалтерского учета на основе определения факторов генерирования/ разрушения стоимости предприятия;
- переориентировать учетную политику предприятия на представление информации, соответствующей потребностям системы формирования стоимости предприятия;
- усовершенствовать концепцию дооценки объектов учета, являющихся составляющими стоимости, на основе применения интегрированного подхода и справедливой стоимости с целью построения системы оценочных показателей;
- уточнить методологию бухгалтерского учета активов, обязательств, компонентов собственного капитала и внебалансовых показателей;
- провести вертикальное (посредством включения новых объектов) и горизонтальное (посредством добавления нефинансовых показателей) развитие финансовой и управленческой (внутрихозяйственной) отчетности с целью включения в ее состав информации о факторах стоимости, а также общей стоимости предприятия;
- сформировать методические подходы к оценке рисков процесса определения стоимости предприятия;
- разработать теоретико-методологические аспекты комплексного анализа показателей рыночной стоимости предприятия с целью обоснования и обеспечения эффективности принятия экономических решений.
Список литературы
1. Дипиаза С.(младшый), Экклз Р. Будущее корпоративной отчетности: как вернуть доверие общества. М.: Альпина Паблишер, 2003. 212 с.
2. Ерофеева Т. А. Система управления стоимостью компании в институциональной экономике: методологические аспекты // Научные записки. 2009. Т. 94. Экономические науки. С. 42-46.
3. Рассказов С. В., Рассказова А. Н. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании // Финансовый менеджмент. 2002. N° 4. С. 71-81.
4. Теплова Т. В. Современные модификации стоимостной модели управления компанией // Вестник МГУ. 2004. № 1. С. 83-103.
5. Хеслоп Э. Как оценить и продать свой бизнес / пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 182 с.
6. Evans M. H. Creating Value through Financial Management. URL: http://www. oercommons. org/courses/creating-value-through-financial-management/view.
7. Humphrey N. The AIMR and AFTF. URL: http://home. sprintmail. com/~humphreynash/The_ AIMR_and_AFTF. htm.
8. KapnickH. Value-based accounting: evolution or revolution. URL: http://newman. baruch. cuny. edu/digital/saxe/saxe_1975/kapnick_76.htm.
9. Ronte H. Value based management // Management Accounting. 1998. January.
Публикация годовой и квартальной отчетности
В кратчайшие сроки опубликуем отчетность Вашей организации в наших журналах. Стоимость одной публикации — 8 000 руб. за две журнальные страницы формата А4.
Тел./факс (495) 721-8575, e-mail: post@fin-izdat.ru
