CC BY
121
44 ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ
УДК 336.012.23
Банкротство - деликт* своеобразный...
С развитием рыночных отношений в России значительное внимание уделяется проблемам банкротства предприятий, которое имеет как позитивные, так и негативные последствия для экономики страны. В статье приводятся формулировка понятия «риск банкротства», причины банкротства, анализируются статистика и структура банкротств
Ключевые слова: банкротство; прекращение деятельности; предприятие
With the development of market relations in Russia, special attention is being paid to problems of enterprise bankruptcy that has both positive and negative effects on the country's economy. The paper contains a definition of a “bankruptcy risk” notion, describes causes of bankruptcy, analyses the bankruptcy statistics and structure.
Keywords: bankruptcy; cessation of activity; enterprise.
Булава Игорь Вячеславович
канд. экон. наук, доцент кафедры «Корпоративные финансы» Финансового университета E-mail: ibulava@mail.ru
Значение банкротства для экономики страны
Банкротство предприятий как явление стало особенно актуальным в России после начала рыночных реформ. Получив возможность самостоятельно планировать хозяйственную деятельность, предприятия после получения практически полной свободы действий столкнулись с необходимостью недопущения финансовой несостоятельности.
На сегодняшний день существуют два полярно противоположных взгляда на роль, которую играют банкротства в экономике отраслей и государства в целом. Так, по мнению ряда экспертов, ликвидация безнадежно неплатежеспособных предприятий является положительной мерой, которая выводит неэффективное предприятие из числа действующих. Процедура банкротства часто является положительной мерой и для
предприятия-должника. Она позволяет ему погасить обязательства за счет оставшегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело. Подобные утверждения укладываются в рамки получившей распространение с конца 1980-х гг. теории глобального эволюционизма, имеющей в своей основе законы выживания и приспособления Ч. Дарвина, без учета, однако, глубинных экономических причинно-следственных связей и общественно-социальной роли финансов хозяйствующих субъектов.
Согласно другому подходу высокий уровень темпов роста банкротств хозяйствующих субъектов может играть роль фактора, провоцирующего рецессию экономики. В условиях экономического спада компании во избежание банкротства вынуждены сосредотачивать максимум усилий на поддержание уровня ликвидности, достаточного для своевременного погашения текущих обязательств, что ведет к снижению рыночного спроса на инвестиции. Не приемлющие риска компании стремятся избегать капитальных затрат, что, в свою очередь, сокращает их способность к расширенному воспроизводству и будущему экономическому росту. Вместе с тем массовые банкротства неизбежно ведут к повышению уровня безработицы, сокращению платежеспособного спроса, увеличению бюджетных расходов, связанных с социальными выплатами, а также к снижению объема налоговых поступлений. Кроме того,
* Деликт (пер. с лат. delictum проступок, правонарушение) — частный или гражданско-правовой (лат. delictum privatum) проступок, влекущий возмещение вреда и ущерба, взыскиваемое по частному праву в пользу потерпевших лиц.
необходимо учитывать, что финансы хозяйствующих субъектов обслуживают сферу материального производства, в которой создаются совокупный общественный продукт, национальный доход и национальное богатство. Поэтому массовая несостоятельность предпринимательских структур, и в первую очередь промышленных предприятий, является острой макроэкономической проблемой, не позволяющей эффективно проводить преобразования в экономической сфере, в том числе направленные на уход от сырьевой ориентированности российской экономики.
Формулировка понятия «риск банкротства»
В современной экономической литературе устойчиво используется словосочетание «риск банкротства», которое включает комбинацию двух явлений, причем первое — экономической природы (речь идет о деятельности хозяйствующих субъектов), а второе — юридическое, поскольку экономические формулировки понятия банкротства повторяют положения действующего законодательства о банкротстве. Иными словами, сущность данного термина заключается в риске наступления некоего юридического события. Причем критерии его наступления определяются положениями действующего законодательства. Для корректного употребления данного словосочетания обратимся к сущности предпринимательского риска и истории его возникновения.
Большую часть ранней истории человечества риск был тесно связан с материальной выгодой. Для того чтобы выжить, добыть пищу, человек должен был идти на физический риск; тот же, кто избегал риска, был обречен на голодную смерть.
«В 350 году до нашей эры начала процветать торговля специями — идеальный пример для иллюстрации риск-менеджмента. В середине прошлого тысячелетия она расширилась настолько, что стала основой формирования целых империй. Купцы загружали в Индии суда перцем и корицей и отправляли их в Персию, Аравию и Восточную Африку. Оттуда груз переправляли в Венецию, Геную и дальше в Европу... Торговцы в Лондоне, Лиссабоне и Амстердаме при поддержке монархов вкладывали деньги в товары и корабли, отправлявшиеся в дальние путешествия. На пути их поджидала масса опасностей, и потеря половины и даже большей части груза (а также и тех, кто этот груз доставлял) была нормальным явлением. Но
заоблачные цены, которые выручали за специи в конечной точке путешествия, делали торговлю этим товаром выгодным бизнесом и для владельцев кораблей, и для моряков — тех, которые выживали» [1, с. 22-23].
Таким образом, в исторической ретроспективе риск тесно связан с возможной, преимущественно материальной, выгодой.
Необходимо отметить, что, несмотря на множество определений риска, предлагаемых как отечественными, так и зарубежными экономистами, все они содержат или подразумевают наличие неопределенности как необходимого условия возникновения ситуации риска. Действительно, функционированию и развитию экономических отношений между хозяйствующими субъектами присущи элементы неопределенности, что становится причиной возникновения ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Стремясь извлечь выгоду из рисковой ситуации, субъект делает выбор и реализует свое решение. Можно заметить, что риск в этом случае существует как на этапе принятия решения, так и на этапе его реализации, и связан он с преодолением неопределенности.
Причиной возникновения риска вообще и предпринимательского риска в частности, является стремление хозяйствующего субъекта извлечь материальную или иную выгоду из ситуации, имеющей измеримый уровнень неопределенности
Следующим аспектом, требующим внимания, является подход к рассмотрению риска как к некоторой деятельности, связанной с ситуацией неопределенности. Рассматривать риск отдельно от деятельности не представляется возможным, поскольку риск связывает, как минимум, два события, разделенных во времени,— осознание ситуации риска, и принятие решения, и оценка результатов такого решения. Из последнего следует, что риск во всех случаях своего проявления связан с деятельностью. Более того, представляется целесообразным рассматривать риск как характеристику
деятельности. Причем степень риска зависит от степени рискованности действий, осуществляемых субъектом.
Подытоживая сказанное, можно заключить, что причиной возникновения риска вообще и предпринимательского риска в частности, ха-растеризующего деятельность и определяющего вероятность наступления желаемого или избегаемого события, является стремление хозяйствующего субъекта извлечь материальную или иную выгоду из ситуации, имеющей измеримый уровень неопределенности. Таким образом, сущность понятия «риск банкротства» можно определить как деятельность хозяйствующего субъекта, связанную с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, которая стала причиной наступления нежелательного события, повлекшего признание компании неплатежеспособной по решению суда, что может случиться в процессе ведения субъектом хозяйственной деятельности.
Причины банкротства
Неплатежеспособность хозяйствующего субъекта не является единственным и исчерпывающим фактором, способным привести к прекращению им деятельности, и, как следствие, анализ факторов прогнозирование риска банкротства не является достаточным для исследования причин прекращения предприятиями хозяйственной деятельности.
В этой связи целесообразно обратиться к аксиомам классической экономической теории, согласно которым в основе хозяйственной деятельности любой предпринимательской структуры лежит движение стоимости капитала, причем для ее функционирования в краткосрочном периоде необходимым и достаточным является непрерывность процесса простого воспроизводства. Как известно, простое воспроизводство состоит из трех стадий:
• авансирование капитала. Находится в сфере обращения и заключается в приобретении средств производства, представляющих собой материальные ресурсы и рабочую силу;
• создание стоимости. Происходит в сфере производства, заключается в преобразовании производительной формы капитала в товарную и обеспечивает создание прибавочной стоимости;
• возврат стоимости авансированного капитала и прибавочной стоимости. Данная стадия воспроизводства, на которой осуществляется обмен
созданных материальных благ на деньги, происходит в сфере обращения. Важным условием непрерывности воспроизводственного процесса является обеспечение выполнения принципа окупаемости, согласно которому поступления на третьей стадии должны обеспечивать возмещение стоимости авансированного капитала.
На основании вышеприведенного можно заключить, что прерывание процесса простого воспроизводства на любой из стадий может стать причиной прекращения деятельности хозяйствующего субъекта.
Действительно, невозможность авансирования предпринимателем капитала в производство может привести к остановке производственного цикла и, как следствие, к прекращению договорных отношений с контрагентами. Причинами тому могут быть перебои в поставках энергоносителей, сырья и комплектующих, недостаточность средств для их приобретения, отсутствие квалифицированного рабочего персонала. Все это ведет к сокращению объемов производства, замедлению оборачиваемости оборотных средств, а в случаях производства сезонной продукции — к образованию сверхнормативных запасов готовой продукции на складе и прочим негативным последствиям.
Последствия прерывания производственного процесса являются очевидными, а причины в основном обусловлены внутренними факторами ведения хозяйственной деятельности и связаны с технологическими аспектами производства, ритмичностью поставок и сбыта, степенью морального и физического износа оборудования и проч.
Наиболее уязвимой и особенно важной является третья стадия процесса простого воспроизводства. На этой стадии хозяйствующий субъект в виде выручки от реализации возвращает авансированный капитал и получает прибыль. Обязательным условием для поддержания уровня деятельности является возмещение в результате реализации продукции вложенных в производство средств, т. е. самоокупаемость. Кроме того, завершением третьей стадии процесса простого воспроизводства является формирование финансового результата деятельности хозяйствующего субъекта, определяющего ее эффективность. Таким образом, суть процесса простого воспроизводства заключается в получении дохода, достаточного для поддержания на существующем уровне предпринимательской деятельности.
Рис.1. Сравнение общего количества юридических лиц и юридических лиц, прекративших свою деятельность
Нарушение ритмичности или прерывание процесса воспроизводства на любой стадии является угрозой финансовому состоянию хозяйствующего субъекта и в худшем случае ведет к прекращению его деятельности.
С учетом вышеуказанного рассмотрим возможные причины нарушения процесса простого воспроизводства. К наиболее общим из них для всех предпринимательских структур можно отнести:
• отсутствие спроса на производимые товары, работы, услуги. Характеризуется снижением выручки от реализации;
• низкий уровень рентабельности капитала. Служит поводом для поиска собственниками бизнеса альтернативных объектов инвестирования;
• дефицит или отсутствие средств производства. Проявляется в снижении оборотных средств в части материально-производственных запасов, уменьшении фондоотдачи, снижении уровня занятости. Уменьшение величины оборотных средств, однако, может свидетельствовать об ускорении их оборачиваемости за счет внедрения новых технологий, снижения уровня материалоемкости производства, повышения качества платежной дисциплины и прочих оптимизаций хозяйственной деятельности. Однако уменьшение величины оборотных средств в совокупности со снижением фондоотдачи и уровня занятых на производстве работников свидетельствует
именно о трудностях или даже сбоях в производственном процессе, обусловленном дефицитом средств производства;
• невозможность рассчитаться по своим обязательствам. Внешним признаком невозможности субъекта рассчитаться по своим обязательствам является неплатежеспособность, рассматриваемая в качестве классического индикатора возможной угрозы банкротства;
• предписания органов государственной власти.
На основании вышеприведенного можно сделать следующий вывод: неплатежеспособность хозяйствующего субъекта является лишь одним из многих факторов, свидетельствующих о возможности прекращения его деятельности, в том числе в форме банкротства.
Таким образом, можно отметить, что классическая интерпретация сущности банкротства хозяйствующего субъекта1, не отражает его экономического содержания.
1 Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения согласно
Рис. 2. Динамика дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий, завершенных арбитражными судами РФ за период с 1993 по 2013 г.
Источник: Коммерсантъ КАРТОТЕКА URL: http://www.kartoteka.ru/info_jur/#tb_1.
С учетом вышеизложенного, а также для понимания и выявления факторов, способных служить причинами прекращения экономическими субъектами хозяйственной деятельности, целесообразно ввести понятие «риск деятельности». Содержание понятия «риск деятельности» состоит в возможности/вероятности прекращения субъектом хозяйственной деятельности в результате прерывания процесса простого или расширенного воспроизводства.
Риск банкротства или риск абсолютной неплатежеспособности в данном контексте является случаем риска деятельности и возникает между третьей и первой стадиями воспроизводственного процесса.
Структура банкротств
Статистика банкротств в России ведется ФНС России и ВАС РФ.
Если сравнить общее количество предприятий в России и количество предприятий, прекративших свою деятельность, несложно заметить, что статистика совсем не обнадеживающая (рис. 1).
Если еще в 2011 г. количество предприятий, прекративших деятельность, было меньше общего количества существующих юридических лиц в 1,8 раза, то в июне 2013 г. этот разрыв сократился до 1,4 раза.
Федеральному закону от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
Рассмотрим структуру приведенных показателей относительно банкротства или потенциальной несостоятельности предприятий (табл. 1, 2).
Из табл. 1 следует, что общее количество юридических лиц из года в год медленно увеличивается. В то же время предприятия, находящиеся на стадии ликвидации и в процессе реорганизации, в среднем составляют 4 % от общего числа, а это означает, что с большой долей вероятности они могут в скором будущем попасть в табл. 2.
Динамика компаний, прекративших свою деятельность, отрицательна. В среднем число таких компаний увеличивается на 16 % в год с небольшим замедлением темпов роста в последнем отчетном периоде. А если учесть, что количество компаний, находящихся в процессе реорганизации и ликвидации, среди существующих юридических лиц не уменьшается, то и ожиданий на снижение динамики компаний, прекративших существование, нет.
Банкротство прочно вошло в современную практику ведения хозяйственной деятельности, о чем свидетельствует динамика дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий, завершенных арбитражными судами, представленная на рис. 2.
Как следует из рис. 2, несмотря на резкое снижение, которое имело место в 2004-2005 гг. (в виду изменения законодательства), выявляется ярко выраженная тенденция к росту количества дел о банкротстве в России: данный показатель за 2012 г. превышает аналогичный показатель за 2006 г. в три раза. Данный факт свидетельствует не только
Таблица 1
Структура юридических лиц в России, тыс.
2011 г. 2012 г. на 01.06.2013
Всего юридических лиц, в т. ч. 3836527 3872367 3906245
находящихся в стадии ликвидации 109 828 97 986 94 411
в процессе реорганизации 37 500 50 162 55 849
Таблица 2
Структура юридических лиц, прекративших свою деятельность в России, тыс.
2011 г. 2012 г. на 01.06.2013
Юридические лица, прекратившие свою деятельность, в т. ч. 2167268 2705121 2812299
в результате реорганизации 226144 265558 286426
в связи с ликвидацией, в т. ч. 464414 510820 503 844
в порядке банкротства 178052 187096 176832
о необходимости дальнейшего совершенствования системы государственного регулирования института банкротства в Российской Федерации, но и об актуальности разработки эффективных методов оценки риска банкротства, которые позволили бы своевременно выявлять негативные тенденции в деятельности предприятий.
Следует отметить, что по прогнозам как российских, так и зарубежных аналитиков (в том числе ведущих мировых инвестиционных банков, а также компании Euler Hermes), в краткосрочной перспективе ожидается существенный рост числа банкротств предприятий в различных отраслях.
При этом необходимо отметить, что банкротство хозяйствующих субъектов и прекращение ими деятельности минуя процедуру банкротства приводит к ухудшению экономической ситуации. Как показал приведенный анализ, прекращение деятельности компаний (по любым причинам) происходит намного чаще, а результат один — сокращение хозяйствующих субъектов.
Еще в 1913 г. в докладе, сделанном А. Трай-ниным, отмечалось, что «банкротство — деликт своеобразный: он слагается из двух элементов, из которых один (несостоятельность) — понятие гражданского права, другой (банкротское деяние) — понятие уголовно-правовое» [5]. Не вдаваясь в полемику по этому вопросу, необходимо отметить, что
сегодня необходимо выделить в отдельную экономическую категорию понятие риска деятельности компаний, на которую и должно быть направлено внимание как ученых-экономистов, так и практиков. Риск банкротства, как таковой, является одним из проявлений риска деятельности.
Литература
1. Дамодаран А. Стратегический риск-менеджмент: принципы и методики.: пер. с англ. М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2010. 496 с.
2. Коммерсантъ КАРТОТЕКА. URL: http://www. kartoteka.rU/info_jur/#tb_1 (дата обращения: 24.06.2013).
3. ИА REGNUM. URL: http://www.regnum.ru/ news/economy/1427427.html (дата обращения: 03.06.2012).
4. Независимая газета. URL: http://www.ng.ru/ economics/2012-03-30/1_tourism.html (дата обращения: 03.06.2012).
5. Трайнин А. Несостоятельность и банкротство (доклад, читанный в С.-Петербургском юридическом обществе). С.-Петербург: издание юридического книжного склада «Право», типография «Правда», 1913.
6. Финансовый менеджмент: учебник / кол. авторов; под ред. проф. Е. И. Шохина. М.: КНОРУС, 2011. 480 с.
